SMM1月30日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普跌。 沪铜盘中一度刷新历史新高至114160元/吨，最低跌至104550元/吨，盘中最大振幅高达9610元，沪铜最终收涨0.2%。 沪铝跌2.18%，沪铅跌0.88%。沪锌涨1.27%。 沪锡跌2.04%。沪镍跌1.34%。此外，氧化铝主力期货跌1.38%，铸造铝主连跌2.81%。 》势如破竹！伦铜破14000美元 沪铜升破11万 后市涨势能否延续？【SMM评论】 隔夜黑色系多飘红，铁矿涨0.38%，不锈钢跌0.97%，螺纹钢涨0.73%，热卷涨0.67%。双焦方面：焦煤涨4.6%，焦炭涨3.35%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属多飘红。 伦铜同样剧烈波动，伦铜盘中一度刷新历史新高至14527.5美元/吨后出现回落，盘中最低跌至13164.5美元/吨，当日最大振幅为1363美元，伦铜尾盘最终收涨0.24%。 伦铝涨0.34%，伦铅跌0.17%。伦锌涨1.01%。伦锡跌1.06%。伦镍涨0.64%。 隔夜贵金属方面： COMEX黄金收涨1.32%，1月29日盘中经历剧烈波动，COMEX黄金一度刷新历史新高至5626.8美元/盎司，最低跌至5126美元/盎司，单日振幅扩大至500.8美元；COMEX白银的振动幅度同样不容小觑，COMEX白银盘中刷新历史新高至121.785美元/盎司，最低跌至106.61美元/盎司，最终收涨1.98%。隔夜沪金跌1.38%；沪银波动幅度也很大，沪银盘中一度刷新历史新高至32382元/千克，最低跌至27611元/千克，最终以2.1%的涨幅报收 。 》获利了结压顶贵金属剧烈震荡：白银一度跌超8% 黄金最大回撤500美元 截至1月30日8:03分，期货市场行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》】 国务院办公厅日前印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，旨在优化和扩大服务供给，促进服务消费提质惠民，为经济高质量发展提供有力支撑。《工作方案》提出3方面支持政策。一是聚焦交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等重点领域，从优化服务供给、推进先行先试、创新消费场景、加强人才培养等方面发力，激发发展活力。二是聚焦演出服务、体育赛事服务、情绪式体验式服务等潜力领域，从健全激励机制、优化安全管理、培育优质品牌、建设平台载体等方面着手，培育发展动能。三是通过健全标准体系、加强信用建设、强化财政金融支持等，加强对培育服务消费新增长点的支持保障。《工作方案》要求各地区、各有关部门加强政策设计，创新支持举措，优化服务消费环境，根据需要制定出台具体服务消费领域支持政策。其中提到，旅居服务。培育一批旅居目的地城市（区域）。鼓励有条件的地方发挥相关财政资金、产业基金引导作用，完善旅居目的地基础设施，推动存量设施提升改造。依法盘活用好农村闲置土地和房屋。 鼓励地方结合消化存量房地产等政策落实，支持旅居项目用地和服务设施建设。 引导有条件的地方发展特色旅居细分市场，培育高品质旅居目的地和公共区域品牌。加强旅居区域协调合作和跨区域公共服务互通共享，支持旅居目的地结合市场需求适度扩大公共服务供给。方案指出， 汽车后市场服务方面，推动汽车流通消费领域全链条创新发展，选择部分城市开展试点， 支持在汽车后市场重点领域先行先试，加快清理限制性措施，探索开展汽车改装分级分类管理，健全传统经典车认定体系，加强房车露营基地建设，研究完善相关管理制度、技术标准。加强国际合作，发展汽车文化，支持汽车博物馆建设运营，鼓励举办相关赛事及活动，打造汽车与旅游、文化、体育等跨界融合创新项目。推动小微型客车租赁高质量发展，完善小微型客车租赁服务网络，培育壮大经营主体，提高租赁服务水平。进一步促进自驾游发展，改善自驾游交通运输条件，为自驾游营造安全、舒适、便捷的出行环境。 》点击查看详情 【市场监管总局：将启动实施质量强链二期十大标志性项目】 市场监管总局召开的专题新闻发布会上介绍，“十四五”期间，质量强链作为提升产业链供应链韧性与安全水平的关键抓手，已在多个重点领域系统稳步推进。聚焦人工智能、量子信息、新能源汽车等战略性新兴产业和未来产业，启动实施质量强链十大标志性项目。截至目前，已研制国际标准12项、国家标准103项，以及一批计量、检验检测、认证领域的技术规范和装置，从源头筑牢产业发展质量根基。比如，汽车芯片领域完成25款关键芯片认证审查，累计装车量突破2000万片，帮助整车企业平均缩短选型上车周期3个月、验证费用下降约40%，为“新能源汽车产业”提质升级提供关键支撑。下一步，市场监管总局将启动实施质量强链二期十大标志性项目，持续推进全国百个质量强链重点项目落地见效，进一步提升产业链供应链的质量竞争力和安全水平。 【中国银行：调整白银延期合约业务参数 保证金比例由48.26%调整为50.80%】 为保护投资者权益，防范市场风险，根据上海黄金交易所发布的《关于调整白银延期合约保证金水平和涨跌停板的通知》，中国银行将对代理个人上金所业务项下白银延期合约的交易保证金比例、涨跌幅度限制进行相应调整。具体如下：自2026年1月30日（星期五）收盘清算时起，上金所白银延期合约保证金比例从19%调整为20%，中国银行白银延期合约客户保证金比例由48.26%调整为50.80%，上金所下一交易日（1月30日20:00）起涨跌幅度限制从18%调整为19%。请您做好风险防范工作，提高风险意识，合理控制仓位，理性投资。（财联社） 》上期所：做好市场风险控制工作 美元方面： 隔夜美元指数跌0.2%，报96.16。美参议院未通过拨款法案，美国政府再次面临部分“停摆”。当地时间29日，美国国会参议院就一份政府拨款法案进行表决，由于赞成票未达到足够票数，该法案未获通过。美国联邦政府在本月底因资金耗尽再次部分“停摆”的可能性大大增加。包括国土安全部在内的美国联邦政府多数部门的运转资金将于1月30日耗尽。美国参议院规定，政府拨款法案需要60票才能通过。目前在参议院，共和党占据53席，民主党占据45席，另有2名无党籍参议员加入民主党党团。参议院民主党领袖查克·舒默日前表示，美国移民与海关执法局和边境巡逻队近来在明尼苏达州进行强制移民执法，接连射杀美国公民，因此，如果将国土安全部拨款纳入政府拨款法案，民主党人将阻止该法案在参议院通过。美国总统特朗普表示，下周将宣布美联储主席人选。利率应比当前水平低两到三个百分点。此外，据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为13.4%，维持利率不变的概率为86.6%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为25.5%，维持利率不变的概率为72.2%，累计降息50个基点的概率为2.2%。（财联社） 美国财政部周四表示，将加强对各国外汇交易行为的审查，包括任何试图阻止本国货币对美元贬值的举措，但并未指控任何主要贸易伙伴存在货币操纵行为。美国财政部在其最新的半年期货币报告中指出，在2024年下半年和2025年上半年，没有一个主要贸易伙伴符合加强版货币交易行为分析的全部三项标准。由于泰国全球经常账户盈余和对美贸易顺差不断增长，美国财政部将泰国列入需要密切关注的“监测名单”。此次新增泰国后，监测名单上的经济体增至10个，日本、韩国、越南、爱尔兰和瑞士等仍保留在名单上。(金十数据) 数据方面： 今日将公布法国第四季度GDP年率初值、瑞士1月KOF经济领先指标、德国1月季调后失业人数、德国1月季调后失业率、德国第四季度未季调GDP年率初值、英国12月央行抵押贷款许可、欧元区第四季度GDP年率初值、欧元区12月失业率、德国1月CPI月率初值、加拿大11月GDP月率、美国12月PPI年率、美国12月PPI月率、美国1月芝加哥PMI等数据。（金十数据） 原油方面： 隔夜两油期货均延续前两个交易日的涨势继续上涨，其中，美油涨3.64%，布油涨3.47%。对美国可能对伊朗发动军事袭击的担忧加剧，支撑油价。Rystad Energy地缘政治分析主管豪尔赫·莱昂指出，近期油价的跳涨幅度，已超过去年伊朗与美国、以色列爆发12天冲突前的价格上涨速度。这表明市场对近期军事行动及相关供应风险的预期概率，即使未比之前更高，也已达到了相似水平。(金十数据) 据新华社消息：委内瑞拉代总统德尔西·罗德里格斯29日签署了石油法改革相关法案，内容包括允许私人和外国投资委内瑞拉石油行业。 特朗普政府颁发了一份通用许可证，扩大了石油公司在委内瑞拉的经营能力，这标志着在美国支持的新领导层掌控了委内瑞拉后，美国放松对委制裁迈出了重要一步。美国财政部的许可证涵盖了出口、销售、储存和推广委内瑞拉原油所需的各种活动，包括安排运输和物流服务。此前，委内瑞拉立法者批准了该国油气政策的历史性改革，一些美国石油公司高管称，这项改革对于在委内瑞拉开展业务至关重要。(金十数据) 美国总统特朗普29日签署行政令，宣布国家紧急状态，威胁对向古巴提供石油的国家输美商品加征从价关税。（财联社）

尽管国际金价屡破纪录抑制了对黄金首饰的消费需求，但由于持续的地缘政治和经济不确定性推动黄金投资需求大幅攀升，去年全球黄金总需求创下历史新高。 世界黄金协会（WGC）周四发布的2025年全年《全球黄金需求趋势报告》显示， 2025 年全球黄金需求同比增长1%，达到5002吨，创历史新高。这是黄金总需求量首次超过5000吨 。 随着黄金需求量增加以及金价大涨，2025年全年黄金需求总金额达5550亿美元，同比增长45%。 单从2025年第四季度来看，当季全球黄金总需求量达到1303吨，同样创历史新高，其中黄金投资需求为595吨。 在WGC发布上述报告之际，国际金价周四继续大涨，现货金价首次突破5500美元/盎司大关，并一度逼近5600美元。 今年以来，由于地缘政治紧张局势刺激避险需求，加之投资者对美元的信心持续减弱，国际金价迭创新高，延续了去年的迅猛涨势。继2025年大涨逾60%后，年初迄今金价涨幅已高达近30%。 投资需求创历史新高 WGC的报告显示， 2025年全球黄金投资需求飙升84%，达到创纪录的2175吨，成为推动黄金总需求刷新历史纪录的主要驱动力 。 全球范围内，寻求避险和资产多元化的投资者大量涌入黄金ETF，全年净增801吨。同时，实物黄金投资需求也保持强劲，全球金条和金币需求达到1374吨，按价值计为1540亿美元。 WGC预计，2026年黄金ETF仍将迎来大量资金流入，同时金条和金币的需求仍将保持旺盛。 WGC高级市场策略师John Reade表示：“今年最大的问题在于，投资需求是否足够强劲，以维持黄金市场的强势。” 创纪录金价或压制金饰消费需求 WGC报告还显示，2025年，全球金饰需求为1542吨，同比下降18%；央行需求为863 吨，同比下降 21%。 WGC预计， 创纪录的金价将在2026年继续压制金饰消费需求 。 该机构还预计， 各国央行的黄金购买量将从2025年的863吨回落至850吨 ，尽管与2022年之前的水平相比，这一购买量仍处于高位。

国投白银LOF、易方达黄金主题LOF同日发布公告，前者宣布明日全天停牌，后者则进一步提示风险。 今日，国投白银LOF公告，本基金将于2026年1月30日开市起停牌至收市。若本基金2026年2月2日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施，向市场警示风险，具体以届时公告为准。 此外，基金管理人在公告中声明： 1、本基金为上市开放式（LOF）基金，除可在二级市场交易外，投资者还可以申购、赎回本基金，申购、赎回价格以申请当日收市后计算的基金份额净值进行计算，投资者可通过基金管理人网站或交易行情系统查询本基金的最新份额净值。根据相关公告，本基金自2026年1月28日起暂停申购（含定期定额投资）业务，本基金恢复办理申购（含定期定额投资）业务的时间将另行公告。 2、截至目前，本基金运作正常。本基金管理人仍将严格按照法律法规及基金合同的相关规定进行投资运作。 3、截至目前，本基金无其他应披露而未披露的重大信息。本基金管理人仍将严格按照有关规定和要求，及时做好信息披露工作。 4、本基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值波动的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资者面临损失。 本次已是国投白银LOF近期第二次宣布全天停牌。该基金此前在1月22日因二级市场交易价格波动较大，全天停牌。 值得一提的是，国投白银LOF于1月28日起暂停申购（含定期定额投资）业务。该基金在二级市场已连续两个交易日涨停，今日报收5.247元/份，相较于其最新披露的净值（1月28日净值为3.1944元）溢价64.26%。 与此同时，易方达黄金主题证券投资基金（LOF）也于今日发布溢价风险提示。公告表示，截至2026年1月29日，本基金在二级市场的收盘价为2.248元。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果高溢价买入，可能面临较大损失。若本基金在公告日当日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金可根据实际情况通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等方式，向市场警示风险，具体以届时公告为准。 根据易方达黄金主题LOF最新披露的净值，1月27日该基金净值为1.9633元/份，二级市场价格相比之下溢价14.5%。

SMM1月29日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线上涨， 沪铜涨6.35%，盘中刷新历史新高至109570元/吨。沪铝涨3.08%，盘中刷新历史新高至25840元/吨。 沪铅涨0.88%，沪锌涨2.78%。沪锡涨1.57%，沪镍涨1.58%。 此外，铸造铝主连期货涨1.27%，氧化铝主连涨1.91%。碳酸锂主连跌1.36%。工业硅主连涨1.25%。多晶硅主连跌2.79%。 黑色系均飘红，铁矿涨1.15%，螺纹涨0.7%，热卷涨0.4%，不锈钢涨1.04%。双焦方面：焦煤主力合约涨1.83%，焦炭主力合约涨2.16%。 外盘基本金属方面，截至11:36分，LME金属全线上涨。 伦铜涨6.2%，盘中刷新历史新高至13965美元/吨。 伦铝涨1.7%。伦铅涨1.24%。伦锌涨2.47%。伦锡涨1.57%。伦镍涨1.58%。 贵金属方面，截至11:36分， COMEX黄金涨4.17%，盘中刷新历史新高至5626.8美元/盎司；COMEX白银涨3.19%，盘中刷新历史新高至119.51美元/盎司 。 内盘贵金属方面：沪金主连涨7.53%，盘中刷新历史新高至1252.98元/克；沪银主连涨5.99%，盘中刷新历史新高至30444元/千克。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨2.25%，钯主连期货涨2.59%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨0.63%，报1238点。 截至1月29日11:36分，部分期货午间行情: 》1月29日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水350元/吨-贴水120元/吨，均价贴水235元/吨较上一交易日跌0元/吨；湿法铜报贴水410元/吨-贴水390元/吨，均价贴水400元/吨较上一交易日跌0元/吨。广东1#电解铜均价102645元/吨较上一交易日涨1130元/吨，湿法铜均价为102480元/吨较上一交易日涨1130元/吨。现货市场：今日广东库存小幅下降，出库增加到货减少是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【消费补贴超3.6亿元 2026年全国春节文化和旅游消费月正式启动】 文化和旅游部在福建省泉州市举办2026年全国春节文化和旅游消费月主场活动，正式启动消费月系列活动，组织各地围绕春节假期开展文旅消费惠民活动，更好满足人民群众“欢欢喜喜过大年”美好生活需要。全国春节文化和旅游消费月将从即日起持续至3月初，各地将围绕年俗、演出、展览、冰雪游、避寒游、亲子游等热点，推出丰富多彩的应季文旅产品和活动，举办约3万场次文旅消费活动，发放超3.6亿元消费券等消费补贴，推出门票减免、票根联动优惠、跨区域文旅优惠等举措，加大直达居民游客的普惠政策力度，为人民群众欢度新春提供更多文旅选择。 【央行公开市场今日净投放1438亿元】 央行今日开展3540亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有2102亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1438亿元。 ► 1月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9771元 美元方面： 截至11:36分，美元指数跌0.21%，报96.15。美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，符合市场普遍预期。此前美联储已连续三次会议降息25个基点。美联储1月28日与12月10日声明区别：经济活动方面，1月28日的表述为“经济活动在以稳固的速度扩张”，12月10日的表述为“经济活动在以温和的速度扩张”。劳动力市场方面，1月28日的表述为“就业增长维持在低位，而失业率展示出了一些企稳迹象”，12月10日的表述为“就业增长今年已放缓，而失业率截至9月底略有上升；更近期的指标与这些动态相符”。风险方面，1月28日删除了“判断就业的下行风险最近几个月已经上升”的表述。美联储1月28日与12月10日声明相同点：美国经济前景的不确定性仍维持在高位、通胀在某种程度上依然高企、委员会关注其双重使命所面临的双向风险、委员会坚定致力于支持充分就业以及让通胀回归其2%。在通胀问题上，鲍威尔表示总体情况“略微积极”，但他估计美联储青睐的核心通胀率指标在2025年底可能达到3%，比目标值高出整整一个百分点。当被问及委员会需要什么条件才会再次降息时，鲍威尔没有做出明确回答，他表示“会逐次会议做出决策并研判经济数据、事态变化及其他所有因素”。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为13.5%，维持利率不变的概率为86.5%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为24.1%，维持利率不变的概率为74%，累计降息50个基点的概率为2.0%。（财联社） 中金研究认为，美联储在1月会议上维持利率不变，符合市场预期。理事沃勒投下反对票，或与其希望被提名为下一任美联储主席有关。货币政策声明称“失业率已趋于稳定”，鲍威尔表示货币政策“处于合适位置”，显示短期内再次降息的门槛提高。除此之外，鲍威尔并未提供太多指引，他也回避了其它与利率制定不相干的问题。中金认为美联储在2026年仍有望降息两次，但首次降息或推迟至第二季度。美国经济的核心问题并非增长不足，而在于收入分配不平衡和普通家庭的可负担压力。这类结构性问题并非单靠货币就能解决，反而可能推动政府采取更多非市场化的干预性政策，来回应选民的关切。 中信证券研报称，美联储2026年1月议息会议维持政策利率不变，符合市场预期。议息会议声明和鲍威尔发言均表示美国失业率出现稳定迹象，鲍威尔表示政策利率处于良好位置。鲍威尔预计关税通胀见顶的时间从一季度后移至年中，且特朗普是否会有新的实质性关税政策并不确定。因此，中信证券预计剩余两次鲍威尔作为美联储主席的会议将不再降息。资产价格方面，美股、美债和美元波动较小，金价走势多被地缘因素和市场情绪主导。 》国泰君安：年内首场议息会议落地， 鲍威尔做了这些暗示...... 数据方面: 今日将公布瑞士12月贸易帐、欧元区1月工业景气指数、欧元区1月经济景气指数、美国至1月24日当周初请失业金人数、美国11月贸易帐、美国11月工厂订单月率、美国11月批发销售月率等数据。还需关注：美联储FOMC公布利率决议；美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。（金十数据） 原油方面: 两油期货延续前2个交易日的涨势继续上涨，截至11:36分，美油涨1.34%，布油涨1.14%。美国原油库存下降，市场对中东地缘政治冲突升级可能导致伊朗石油供应中断的担忧升温，均支撑油价。 美国有线电视新闻网28日报道，美国总统特朗普“正考虑对伊朗发动新的重大打击”。 (新华社) 美国能源信息署（EIA）数据显示，美国上周原油库存减少229.5万桶，市场预估为增加184.8万桶。美国1月23日当周EIA汽油库存增加22.3万桶，预期增加255万桶，前值增加597.7万桶。（财联社） 现货市场一览: ► 铜价狂拉下游消费低迷 现货升水冲高回落【SMM华南铜现货】 ► 高铝价抑制加工企业补库需求 市场整体成交情绪较弱【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：再生铅贴水缩窄 市场交投两淡【SMM铅日评】 ► 宁波锌：下游持续观望 升水继续下滑【SMM午评】 ► 天津锌：锌价继续拉涨 市场几无成交【SMM午评】 ► 沪锡合约上午区间内V型走势 宏观波动主导盘面高位整理【SMM锡午评】 ► 【SMM 镍中间品日评】1月29日 MHP及高冰镍镍价上行 ► 【SMM热卷周度平衡】产量环比下降 本周热卷总库存环比累积 ► 铂价日内增幅明显 现货市场成交尚可【SMM日评】 ► 稀土价格持续分化 镨钕价格迅速攀升【SMM稀土日评】

周四亚盘，受地缘政治紧张局势加剧以及货币政策宽松预期推动，国际金价继续大涨，现货金价首次突破5500美元/盎司大关，并一度逼近5600美元。 截至发稿，现货金日内上涨近2%，报5522美元/盎司。 地缘政治新闻方面，美国总统特朗普周三敦促伊朗回到谈判桌前达成核武器协议，并警告称，美国未来任何打击都将更加严厉。 货币政策方面，美联储周三决定维持利率不变，并暗示对未来可能的政策调整采取更为谨慎的态度。但金价依然上涨，因交易员押注美联储新任主席可能在今年晚些时候倾向于进一步放松货币政策。 今年以来，国际金价迭创新高，延续了2025年的迅猛涨势，年初迄今涨幅已高达近30%。 就在金价再创新高之际，一位分析师指出， 推动黄金投资需求的远不仅仅是投机狂热 。 渣打银行全球商品研究主管Suki Cooper在其最新的贵金属报告中表示， 黄金这一轮前所未有的涨势持续受到基本面因素的支撑 。 “本月（截至1月20日），战术投资者增加了黄金持仓，但加仓节奏并未跟上金价的上涨步伐。过去两周，机构净多头仓位增加了1.49万手，主要源于新增的多头仓位（1.48万手），同期金价涨幅达到每盎司约300美元。通常情况下，100美元/盎司的金价涨幅对应6万手的仓位变动，这表明，当前推动金价上涨的还有其它因素。” Cooper写道。 黄金战术投资者是指以短期波段操作、把握阶段性市场机会为核心的黄金投资者，他们通过政策/事件驱动的行情获利，与长期配置黄金的战略投资者形成鲜明对比。 “传统宏观驱动因素（对金价）的影响力正在减弱，但结构性驱动因素的作用已经增强。市场对美联储独立性的担忧不断加剧、对货币政策宽松空间的预期升温，叠加地缘政治风险高企、贸易及关税摩擦担忧重燃，或正推动以散户投资者为主的资金加速配置黄金。战术性买盘并非本轮金价上涨的核心引擎，由结构性变革主导的买盘，才是支撑金价上行的关键。” Cooper还指出，当前黄金投机性仓位占未平仓合约的比例为26.4%，虽处于较高水平，但远低于47.9%的历史峰值，这意味着投资者对黄金的投机持仓尚未过度。 与此同时，Cooper表示， 期权市场也显示短期内黄金价格仍有上涨空间 。 “黄金一个月隐含波动率再度飙升，回升至2022年3月以来的最高水平；与此同时，一个月风险逆转指标也攀升至2024年4月以来的高位，且始终明确偏向看涨期权。” Cooper表示。 Cooper还指出，实物黄金和首饰需求依旧表现强劲，中国再次成为全球黄金消费的核心主力。她还表示，上海黄金交易所的黄金价格再度呈现溢价交易态势。 “在消费表现强劲的年份，黄金需求通常会在农历新年（今年是2月17日）前六周开始升温，而2026年开年以来，当地黄金市场并非持续处于溢价状态，这意味着在农历新年之前，金价即便出现回调，也将获得强劲支撑。”她说道。 最后，Cooper强调，各国央行的购金需求，仍将为金价上涨提供关键支撑。 “2025年第三季度，各国央行的黄金购买步伐加快，而第四季度的初步数据显示，央行的黄金配置意愿并未减弱，这为黄金市场提供了强有力的价格底部支撑。”她称。

近段时间以来，黄金价格持续“狂飙”，且丝毫没有停歇的意思。在此背景下，欧洲太平洋资本（Euro Pacific Capital）首席全球策略师彼得·希夫（Peter Schiff）发出了严厉的警告：美国即将爆发金融危机，而全球其他地区将受益。 希夫表示， 投资者不应仅仅将这一涨势视为一种对冲手段，而应将其视为一个警示信号：通货膨胀正在加剧，美元正在失去全球信任，一场重大的经济清算可能即将到来。 他在一档最新播出的节目中说道：“黄金和白银的价格走势表明，一场规模更大的危机即将来临，这场危机可能会在今年晚些时候或者明年爆发。我们正面临着美元危机和主权债务危机。” “各国央行正在购买黄金以支撑本国货币。他们正在抛售美元。他们也在抛售国债。”他接着说道： “我们正面临又一次经济危机，这次危机的严重程度将超过2008年的金融危机，后者简直就像一场小学里的野餐而已。” “独立女性论坛”（Independent Women’s Forum）的高级政策分析师Carrie Sheffield反驳道，该预测“过分夸张”，并称联邦政府是黄金价格创下历史新高的主要原因，因为美元“处于历史最低水平”。 她援引美国劳工统计局的一系列数据指出，特朗普总统执政期间的通货膨胀率远低于拜登政府时期，“2025年经济增长将更加强劲，物价也将更加稳定”。 但希夫指出，“不幸的是，这些数据并不准确。它们存在严重偏差，将会被重新修订，而且其中很大一部分受到通货膨胀的影响。更不幸的是，未来几年通货膨胀的危害将比拜登担任总统时期更大。黄金和白银的价格走势就说明了这一点。它们是一种警示。” “就像在2007年那样，当时次贷市场崩溃了，而我深知这预示着接下来的一年还会出现更大的危机。但主流投资界、美联储、本·伯南克却说次贷问题已经得到了控制。他们不明白问题的实质所在。”他补充说。 希夫强调：“我们依赖这个世界。他们为我们提供我们无法生产的商品。他们为我们提供我们没有储蓄的那部分资金。特朗普的观点完全颠倒了事实。” “世界经济的运转并非源于我们——而是源于世界。我们拥有一个功能失调的、以消费为基础的信贷经济，而这个经济又建立在美元储备货币地位的基础之上，现在世界正在动摇美国的根基。 美元即将崩溃。美元将被黄金取代。 ”他补充说。 最后， 希夫还表示，黄金价格不会受到任何限制，因为“美元没有下限”。 “我们即将面临的这场危机与之前那次危机的最大区别在于，这次危机将完全发生在美国。它不会扩散到世界其他地区。”他进一步解释道： “2008年是一场全球性的金融危机，而美国的这场危机实际上会让世界其他地区受益。”

国际黄金市场再度迎来历史性突破，今日早间，伦敦金现逼近5600美元，国际金价的飙升迅速传导至国内市场，国内部分主流金饰品牌报价刷新1700元/克，创下历史新高，单日上涨百元左右。 周生生 官网发布数据显示，足金饰品报1708元/克，单日上涨94元。 老凤祥 上海会员中心小程序发布数据显示，足金饰品报1713元/克，单日上涨93元。 老庙黄金 官网发布数据显示，足金饰品报1706元/克，单日上涨94元。

湖南白银1月29日的股价出现上涨，截至29日11:11分，湖南白银涨4.9%，报20.35元/股。 湖南白银1月28日晚间发布的2025年业绩预告显示，预计2025年实现净利润2.85亿元—3.85亿元，净利润同比增长67.88%—126.78%。 对于业绩预增的主要原因，湖南白银表示：1.报告期内，公司管理层进一步聚焦主业，积极推进精细化管理、降本增效和技改升级工作，生产技术及经济指标较去年同期明显提高； 2.报告期内， 公司主要产品白银、黄金的产量有较大幅度增长，贵金属白银、黄金市场价格整体上行，销售价格随市场同步提升。 回顾白银现货2025年价格表现可以看出： SMM1#银2025年12月31日的均价为18430 元/千克，2024年12月31日的均价为7440元/千克，其均价2025年涨了10990元/千克，涨幅为147.71%。 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 进入2026年以来，白银现货价格持续上涨，1月29日，SMM1#白银上午出厂参考均价为30900元/千克，均价较前一交易日上涨1355 元/千克，涨幅为4.59%。 对于贵金属的后市表现，部分机构的看法如下： 花旗将3个月白银价格预期上调至150美元/盎司，此前为100美元/盎司。 根据加拿大皇家银行资本市场最新分析，黄金的上涨动能远未见顶。该行此前在情景预测中预计金价将在2026年第四季度触及约5200美元区域，但当前极度动荡的不确定性环境叠加美元广泛走弱，显著加速了上涨进程。该机构指出，贸易紧张局势、地缘政治不稳定以及对美联储独立性的担忧是主要的推动因素。至关重要的是，他们认为央行和投资者的需求并未下降。历史均值表明，本轮行情可能延续至今年9月甚至12月。2025年金价累涨约65%。若2026年维持相同比例涨幅，按趋势外推，年底金价可能高达7100美元/盎司。 高盛仍然认为，其对2026年12月金价达到每盎司5400美元的预测存在显著的上行风险。高盛此前将黄金今年底目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人部门投资者和中央银行对黄金的需求不断增长。高盛分析师在报告中指出，预计各国央行今年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，黄金ETF的持有量也将增加。高盛分析师称，各国央行已开始通过传统的ETF，与私人部门投资者争夺有限的黄金。 摩根士丹利发布报告称，黄金价格已突破该行此前对下半年4750美元/盎司的预测，但其认为金价尚未见顶，地缘政治风险、央行策略转变以及ETF买盘共同对金价构成支撑。摩根士丹利称，看涨情景下，下半年黄金目标价为5700美元/盎司。 法兴银行表示，年底前黄金价格达到每盎司5000美元的预测已经实现。现在预计年底前黄金价格将达到每盎司6000美元，但需要注意的是，这可能是一个保守的估计，价格很可能会更高。 杰富瑞集团预测2026年金价有望触及6600美元/盎司。 美国银行则将短期目标价定在6000美元/盎司。美银分析师在近日的研报中指出：回顾历史四次黄金牛市，价格平均在43个月内上涨约300%。按此推算，黄金有望在2026年春季达到6000美元/盎司。 西南证券表示，贵金属与工业金属领域呈现积极扩张态势，黄金白银相关企业通过持续增储扩产巩固资源优势，铜产业链企业则依托大型矿量增和产能弹性提升业绩表现，行业龙头通过多元布局强化资源整合能力，整体展现出良好的发展前景和增长潜力。 国联民生证券分析认为，全球地缘政治风险上升将持续推升贵金属避险需求。长期来看，"央行持续购金+美元信用弱化"的双重主线将支撑金价上行。白银由于兼具工业和金融属性，特别是光伏产业用银需求持续增长，有望迎来补涨行情。 中航证券表示，地缘政治冲突加剧国际局势紧张，提升黄金、白银等贵金属的避险价值，稀土等战略资源作为博弈筹码，在逆全球化趋势下价值有望持续提升，相关资源品及股票值得关注。 中信建投指出，展望短期，2026年大概率美国AI持续，全球经历资本开支增扩的短暂繁荣，铜金将完成教科书般完美接力，2026年金价或弱于2025年，值得期待的是铜。直到新秩序框架明朗，新的强势国际货币走向台前，届时黄金的“黄金”时代迎来真正句号，这是黄金的长期逻辑。 瑞银贵金属策略师Joni Teves日前在接受采访时表示，多元化配置需求是本轮金价上行的核心驱动力，机构投资者、零售投资者及各国央行均在增持黄金以应对宏观不确定性。她预计金价上半年仍有上攻动能，若市场对美联储独立性的担忧持续升温，金价在上半年有望冲击5000美元/盎司关口。白银则受益于金价上涨的带动及自身供需缺口收窄，今年或挑战100美元/盎司。铜市场在能源转型需求拉动下，供需格局趋紧，价格中枢有望抬升。 (中证报) 华源证券表示，贵金属行业前景乐观，主要受益于全球通胀、地缘政治局势以及央行持续购金等因素支撑，行业基本面稳健向好，龙头企业凭借资源储备优势和技术创新能力有望持续受益于行业景气度提升。 世界黄金协会发布数据显示，2025年金价共计53次刷新历史纪录，全年的全球黄金ETF流入规模激增至890亿美元，全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）增长至5590亿美元，双双刷新历史纪录，总持仓攀升至4025吨的历史峰值。2025年12月，全球黄金ETF连续第七个月实现流入，当月流入约100亿美元，其中北美地区贡献最大，亚洲和欧洲地区同样录得流入。全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）增长5%，总持仓增长2%。 Capitalight Research研究主管 预计到2026年年初，金价可能会“很容易就涨至每盎司5000美元”，并认为投资需求将成为推动金价上涨的关键因素。 中金指出，中金计算美国通胀的统计误差，预测通胀将在25年12月、26年1月与26年4月的CPI数据中出现补偿性上涨。如果近期美国通胀偏强，可能导致美联储放慢降息节奏，全球流动性边际收紧，中外大类资产的不确定性可能上升。我们建议增配商品对冲风险。如果美国通胀与流动性冲击导致中美股票、黄金、美债等资产回调，我们建议逢低增配。

北京时间周四早间，现货黄金价格一度突破5500美元/美元，逼近5600美元/盎司，再次创下历史新高。不过，这一涨幅没有持续太久，黄金价格后来又快速回落至5500美元/盎司以下。截至发稿，金价在这一整数位附近徘徊。 现货黄金价格早间快涨快跌 在全球地缘政治紧张局势加剧的情况下，黄金价格近期的几乎没有放缓的迹象。 据报道，美国总统特朗普28日早些时候称，一支庞大的舰队正前往伊朗，希望伊朗能够迅速坐到谈判桌前，并就一项“对各方都有利的协议”进行谈判。他还强调，伊朗不能拥有核武器。 这一表态令市场担忧美国对伊朗可能开展军事行动，增加了市场对实物资产和避险资产的需求。 不过相较于黄金， 银价和铂价周四表现较为疲软 。本周早些时候，这两种贵金属也一度涨至历史新高。 特朗普对伊威胁加剧避险情绪 近期，美国多次威胁对伊朗进行军事干涉。美国总统特朗普28日早些时候称，一支庞大的舰队正前往伊朗，希望伊朗能够迅速坐到谈判桌前，并就一项“对各方都有利的协议”进行谈判。他还警告说，美国对伊朗的下一次攻击将比 2025 年中期那次（当时美军袭击了伊朗的主要核设施）严重得多。 据报道，伊朗最高领袖哈梅内伊的政治顾问阿里·沙姆哈尼28日晚在社交媒体发文说，一旦美方采取任何军事行动，伊朗将立即反击，打击以色列核心区域。 外界担忧，一旦美国对伊朗采取任何进一步行动，都可能加剧中东地区的紧张局势。而伊朗所在的波斯湾是全球最主要的产油区，该区域石油储备占全球一半以上。 围绕美国的地缘政治紧张局势一直是黄金和避险资产的主要支撑因素，尤其是在华盛顿本月早些时候对委内瑞拉发动入侵之后，资本市场对于地缘风险已经神经高度紧张。特朗普此前对格陵兰岛的威胁也推动了这一趋势。 任何回调都是买入机会 美东时间周三，美联储如预期般维持利率不变，黄金市场对这一情况并不感到意外。 不过，美联储主席鲍威尔排除了短期内加息的可能，或推动美元继续走软，从而对黄金起到支撑作用。 此外，美东时间周二早些时候，特朗普再次预告称，他将很快宣布新任美联储主席的人选。他还补充说，一旦新任美联储主席上任，利率将大幅下降。 这反而令交易员们担心，如果任命特朗普的候选人担任美联储主席，美联储将失去独立性，从而推高避险需求。 在早间黄金突破5500美元后又快速回落，但市场分析师对此并不担忧。 IG市场分析师托尼·西卡莫尔表示：“金价上涨主要得益于央行持续买入、趋势跟踪基金的强劲势头以及避险情绪高涨。尽管此轮抛物线式上涨表明回调可能即将到来，但金价基本面预计将在2026年全年保持支撑，任何回调都将是极具吸引力的买入机会。”