紫金矿业（601899.SH）拟豪掷约280亿元人民币将非洲大型金矿资产收入囊中。 1月26日晚间，紫金矿业发布公告，公司控股的紫金黄金国际（02259.HK）已与在加拿大及美国两地上市的Allied Gold Corporation（简称“联合黄金”）签署协议，拟以44加元/股的现金价格收购联合黄金全部已发行的普通股，收购价格为收购对价约55亿加元，约合人民币280亿元。 根据公告，本次每股44加元的收购价格，较联合黄金1月23日收盘价41.75加元/股溢价5.39%，较协议签署前20个交易日加权平均价36.99加元/股溢价18.95%。本次收购主体紫金黄金国际为紫金矿业持股85%的子公司，该交易已获得紫金矿业董事会审议通过，不构成关联交易及重大资产重组，无需提交公司股东会表决。 联合黄金核心资产分布于非洲三大金矿成矿区，包括马里正在生产的Sadiola金矿、科特迪瓦的Bonikro与Agbaou在产金矿，以及预计于2026年下半年投产的埃塞俄比亚Kurmuk金矿。截至 2024年底，联合黄金拥有黄金资源量533吨，平均品位1.48 克/ 吨；保有矿石储量2.37亿吨，黄金金属量337吨 ，平均品位1.42克/吨。 产量方面，联合黄金2023年、2024年分别产金10.7吨、11.1吨，预计2025年将达11.7-12.4吨。依托Sadiola项目改扩建及Kurmuk新项目投产，其2029年黄金产量有望跃升至25吨，届时将成为紫金矿业全球黄金生产的核心支柱之一。值得关注的是，Kurmuk项目投产后全维持成本预计低于950美元/盎司，成本优势显著。 交易完成后，紫金黄金国际的资产布局将拓展至12个国家的12座大型金矿，进一步巩固其全球前5大黄金上市企业的行业地位。 公告提示，交易尚需满足联合黄金股东大会批准、加拿大安大略省高等法院裁定，以及中加两国相关政府部门审批等多项条件，存在一定不确定性。

开年不足一月，金价以涨幅超15%的“暴走”方式叩开5000美元/盎司的大门。 财联社记者从业内多方采访获悉，在去美元、央行购金和地缘/贸易冲突升级、美联储降息持续发酵的背景下，世界货币体系重构的共识得到强化，进而助推金价上涨。未来金价“长牛”趋势仍存，但也要关注短期冲高回落风险。 在高金价下，金企受益明显。从已公布的业绩预告来看，湖南黄金（002155.SZ）、赤峰黄金（600988.SH）2025年净利润增幅预计均超五成，招金黄金（000506.SZ）则实现扭亏为盈。 全球货币体系重构共识加深，金价上涨逻辑强化 今年以来，国内外金价共振上行，屡创历史新高，年内涨幅已超15%，今日盘中，纽金主连冲上5000美元/盎司的历史高位。 对于本轮金价上涨原因，香港黄金投资专业人士罗振宇博士向财联社记者表示，开年以来，金价屡创新高，底层逻辑并未改变，依然是对世界货币体系重构的深层忧虑，在目前的货币体系的“春秋战国时代”，黄金必定是王者，只是这一认知已被越来越多的投资者认同，引发黄金价格某种程度的爆发。 “金价上涨的中长期逻辑仍然没有变，主要是去美元、央行购金和地缘/贸易冲突升级、美联储降息。2026年开年以来的金价上涨的短期触发因素是，格陵兰岛争端引发的欧美贸易冲突推升了资金避险与对冲美元信用的需求。”中欧瑞博首席策略官、联席投资总监黄松杰告诉财联社记者。 一投研机构部门负责人向财联社记者表示，随着各种国际不稳定因素发酵，全球金融秩序被打乱并面临重构，这一金价上涨的底层逻辑正在强化，比如，近期欧美关系贸易冲突，欧洲抛售美债的市场预期加深，在全球新旧金融和货币秩序转变期，黄金作为安全资产承接了大量资金。 事实上，在传统模式下，黄金作为不生息资产，其价格与美债收益率呈负相关。但2022年以来，在金价上涨的同时，美国国债收益率整体上呈现上升趋势。这被市场解读为，美元资产的吸引力和美债的安全性遭到了市场质疑，进而出现了美国资本外逃的信号。 数据来源：Choice 业内长期仍看涨，警惕短期高位震荡 “未来金价，长期而言，远未见顶，但就今年来说，我感觉会有较大幅度的震荡。”罗振宇向财联社记者表示，当前金价累积涨幅已高，世界变局以及货币体系的重构也不是一蹴而就的，同时也不能低估现有体系的韧性和反击力度，后市可能出现在以5000美元/盎司为轴心的巨幅的震荡走势，极端情况，如果现有货币体系突然崩溃，今年金价直冲10000美元/盎司也不是没有可能。 早在2025年初之际，罗振宇在与财联社记者交流时就表示，“今年，黄金价格冲击5000美元每盎司不是梦”。 黄松杰表示，展望未来，去美元、央行购金和地缘/贸易冲突升级、美联储降息这些影响金价的中长期因素仍然在持续演绎，短期因素虽然会频繁切换但只会影响涨跌节奏而不会改变中长期因素驱动下的趋势，目前仍然看好金价的上行趋势，黄金仍适合作为构建投资组合的配置资产之一。 洛阳钼业（603993.SH）相关人士向财联社记者表示，在地缘政治扰动、美联储进一步降息预期的大背景下，长远看好黄金价格的走势和黄金资产的价值，它是市场中“确定性”的金属品类。 事实上，洛阳钼业用实际行动来践行这一观点。1月25日，公司宣布完成对此前披露的巴西金矿项目收购的交割。公司于2025 年12月15日宣布此项交易，计划以最高10.15 亿美元收购加拿大Equinox Gold公司在巴西的三项金矿资产（四座矿山）。本次交易从宣布到交割仅用时40天。 在投资建议方面，罗振宇表示，对现阶段的黄金投资者，建议立足长线，可以继续布局，中短线的参与则需要警惕风险。 值得关注的是，黄金正在成为全球央行更看重的储备资产。世界黄金协会（WGC）1月公布的数据显示，截至2025年11月底（少部分国家数据截至2025年10月底），美国海外全球官方黄金储备总量已超过9亿金衡盎司，其以高达3.93万亿美元的价值，三十年来首次超越美债成为全球最大储备资产。 据中国人民银行官方储备资产数据，截至2025年12月末，我国黄金储备为7415万盎司，人民银行已连续第14个月增持黄金。

国投白银LOF公告，将于1月28日起暂停申购（含定期定额投资）业务。 值得一提的是，该基金曾多次调整投资额度。2025年10月15日，国投白银LOF基金公告称，A类份额及C类份额的定期定额投资金额上限分别为6000元和40000元；2025年10月20日，国投白银LOF基金再次发布公告，继续收紧了限购金额，A类份额及C类份额的定期定额投资金额上限分别为100元和1000元；2025年12月19日，国投白银LOF基金发布公告，将A类份额及C类份额的定期定额投资金额上限分别调整为500元和500元；2025年12月25日，国投白银LOF基金发布公告，限制本基金A类基金份额定期定额投资金额为100.00元。

周一（1月26日）纽约时段，贵金属价格明显走强，黄金、白银和铂金均创下新高，其中银价一度涨14%。 具体行情显示，现货白银价格日内一度涨14%至每盎司117.75美元，与之相比，2025年末时报71.64美元。截至发稿，银价收窄日内涨幅至5%附近，报每盎司108.6美元。 现货白银价格5分钟图 现货黄金日内一度涨2.4%至每盎司5111.17美元，也刷新了历史纪录，发稿时涨幅收窄至1.2%左右，报每盎司5050美元；现货铂金日内一度升至每盎司2918.55美元。 现货黄金价格5分钟图 日内早些时候，伊朗议会国家安全与外交政策委员会发言人易卜拉欣·雷扎伊在社交平台发文称，如果美国发动任何侵略，伊朗的回应“绝不会仅限于美国的军事基地或装备”。 投资管理公司Sprott Inc.总裁Ryan McIntyre评论道，“在地缘政治和宏观经济不确定性持续高企的背景下，金价持续获得强劲支撑。” “各国央行买入黄金，以分散外汇储备并降低对美元的依赖。”McIntyre补充称：“实物支持型ETF的资金流入已重新恢复，其持仓量同比增长约20%。” 贵金属交易平台BullionVault的研究主管Adrian Ash指出，今年贵金属市场的核心驱动力将是“特朗普，以及特朗普带来的不确定性”。 他说：“新一波首次投资者正大量涌入贵金属市场，推动了本轮上涨。这股力量主要来自亚洲和欧洲的私人投资者，他们争相建立个人黄金和白银持仓。” 本周晚些时候，美联储将公布议息决议。尽管市场预计该行将维持利率不变，但货币政策会议已被特朗普政府对美联储主席鲍威尔发起的刑事调查蒙上阴影。 先前，鲍威尔表示，检方对他进行刑事调查是破坏美联储在设定利率方面独立性的借口。分析人士指出，调查恐进一步侵蚀央行独立性，增加其货币政策走向的不确定性。 自重回白宫以来，特朗普持续向鲍威尔施压，要求后者大幅降低利率。未来，特朗普还有权提名新的美联储主席，可能会让该行趋于采取宽松的政策。 这助推了近期一场被称为“货币贬值交易”（debasement trade）的行情——投资者因担忧政府债务持续膨胀而避开国债和货币资产，转而涌向实物资产，尤其是贵金属。 在此背景下，一些分析师认为金价仍有进一步上涨空间。法国兴业银行预计，金价年底前有望升至每盎司6000美元；大摩则表示其牛市情境目标价为5700美元。 白银方面，银价上周突破了100美元大关，散户资金与动量交易推动买盘涌入，同时实物市场供应偏紧，进一步推高了这一兼具贵金属与工业属性的品种价格。 ING大宗商品策略主管Warren Patterson表示：“白银市场规模较小，且兼具工业金属和投资金属的双重角色，这持续加剧了价格波动。” 然而，商品期货交易委员会最近的数据显示，在白银市场持续上涨的背景下，一些全球最大的投资者正在减少其白银仓位，并可能正在获利了结。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen认为，白银的工业需求（通常占每年白银总消费量的60%左右），可能会随着企业在制造过程中寻求更便宜的替代品而减弱。

SMM1月27日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属涨跌互现。沪铜涨0.68%。沪铝涨0.1%，沪铅跌0.29%。沪锌涨1.37%。沪锡跌1.47%。沪镍跌1.27%。此外，氧化铝主力期货跌0.22%，铸造铝主连涨0.04%。 隔夜黑色系均飘绿，铁矿跌0.38%，不锈钢跌0.14%，螺纹钢跌0.22%，热卷跌0.15%。双焦方面：焦煤跌1.22%，焦炭跌0.35%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属普涨。伦铜涨0.42%。伦铝涨0.69%，伦铅涨0.05%。伦锌涨2.51%。 伦锡跌3.73%。 伦镍跌0.64%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.5%，盘中一度刷新历史新高至5107.9美元/盎司后出现回落，最终涨幅收窄； COMEX白银涨2.52%，盘中一度刷新历史新高至117.7美元/盎司。 隔夜沪金涨1.49%， 盘中刷新历史新高至1154.46元/克；沪银涨9.93%，盘中刷新历史新高至30020元/千克。 》【早报】高台跳水！白银14%涨幅蒸发、黄金下破5000美元；白银基金明起暂停申购 截至1月27日8:11分，期货市场行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【商务部：将优化实施消费品以旧换新 促进家电等大宗耐用商品消费】 国新办今1月26日就2025年商务工作及运行情况举行新闻发布会。发布会上介绍，2026年商务部将深入实施提振消费专项行动，围绕出政策、办活动、优场景三个方面开展工作。一是出政策，加大惠民力度。优化实施消费品以旧换新，促进汽车、家电、数码和智能产品等大宗耐用商品消费。开展汽车流通消费改革试点，进一步释放汽车消费潜力。开展好有奖发票试点工作，上周末有奖发票试点城市名单已经开始公示了。推动出台促进首发经济等一批务实管用的政策举措。二是办活动，营造消费氛围。聚焦商品消费、服务消费和消费场景三大主题，我们将在今年组织开展20多场“购在中国”专题活动，组织15个国际化消费环境试点城市举办“城市专场”活动，支持各地举办“地方站”活动，通过主题统一、特色鲜明的活动矩阵，营造浓厚消费氛围。三是优场景，改善消费环境。加快国际消费中心城市培育建设，推进国际化消费环境建设试点和消费新业态新模式新场景试点工作，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景，让国内外消费者乐享美好生活。 【2026年中国汽车工业协会政府座谈会召开 讨论行业反内卷、芯片短缺等内容】 中国汽车工业协会于2026年1月23日在北京召开政府座谈会，会议由中国汽车工业协会副秘书长陈士华主持。与会政府各部门和企业领导充分肯定了“十四五”以来协会开展的行业工作，并提出意见期望，提出26年做好汽车行业的“十五五”开局工作。会议还重点讨论了行业反内卷、运行监测、芯片短缺、产品管理、环保、促消费、出口、国际化发展、基础设施建设、行业数据统计工作等内容。 【上期所调整铜、铝期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例】 上期所发布通知，经研究决定，自2026年1月28日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 铜期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓交易保证金比例调整为10%，一般持仓交易保证金比例调整为11%； 铝期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓交易保证金比例调整为10%，一般持仓交易保证金比例调整为11%。 如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述涨跌停板幅度、交易保证金比例基础上调整。 关于涨跌停板和交易保证金的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》及相关业务规则执行。 》点击查看详情 【上期所调整白银、锡期货相关合约交易限额】 财联社1月26日电，上期所发布通知，根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的有关规定，经研究决定，自2026年1月27日（即1月26日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银、锡期货已上市合约的交易限额调整如下： 白银期货AG2602、AG2603、AG2604、AG2605、AG2606、AG2607、AG2608、AG2609、AG2610、AG2611、AG2612、AG2701合约的日内开仓交易的最大数量为800手。 锡期货SN2602、SN2603、SN2604、SN2605、SN2606、SN2607、SN2608、SN2609、SN2610、SN2611、SN2612、SN2701合约的日内开仓交易的最大数量为200手。 实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。 》点击查看详情 美元方面： 隔夜美元指数跌0.44%，报97.05。市场预计本周美联储会议将维持利率不变。据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率2.8%，维持利率不变的概率为97.2%。到3月累计降息25个基点的概率为15.5%，维持利率不变的概率为84.1%，累计降息50个基点的概率为0.4%。（财联社） 高盛首席美国经济学家戴维·梅里克（David Mericle）在其投资者报告中称，预计美联储本周将会按兵不动，而今年接下来可能将有两次降息，首次降息将在6月。 华泰证券研报称，北京时间1月29日（周四）凌晨美联储将公布1月议息会议决定，预计美联储大概率暂缓降息，且维持2025年12月的前瞻指引，新增信息或较少。关注鲍威尔对利率路径、联储独立性以及是否留任理事的表态。（财联社） 数据方面： 今日将公布美国11月FHFA房价指数月率、美国11月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率、中国12月规模以上工业企业利润年率-单月、美国1月谘商会消费者信心指数、美国1月里奇蒙德联储制造业指数等数据。（金十数据） 原油方面： 隔夜两油期货均下跌，美油跌0.39%，布油跌0.26%。市场权衡冬季风暴对美国原油产区产量的影响，以及美伊之间的地缘紧张局势可能对油价带来的影响。 欧佩克+代表表示，在应对全球供应过剩及地缘政治风险浪潮之际，该组织预计将在周日的会议上坚持下月维持原油产量稳定的计划。四位匿名代表称，预计政策将保持不变，其中两位补充说成员国间的磋商尚未开始。一位代表表示，目前尚无迹象表明需要针对本月委内瑞拉和伊朗的动荡事件作出反应。另一位代表指出，尽管如此，若出现重大的供应中断，仍可能促使欧佩克+增加产量。此外，墨西哥的国有石油公司放弃了向古巴运送当地急需的原油的计划。（金十数据） 华泰证券研报称，2026年1月以来，委内瑞拉、伊朗等地缘紧张局势再次引发市场供应风险担忧，1月23日WTI/Brent期货价格收于61.07/65.88美元/桶，较2025年12月末上涨6.4%/8.3%。华泰证券认为地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹，随着需求回升及全球性储备性累库，2026年第二季度至第三季度油价有望见底上探，叠加美联储降息对需求拉动，亚非拉地区成品油需求或景气上行，上调2026年布伦特均价为65美元/桶（前值62美元/桶）。长期而言，考虑主要产油国边际成本及“利重于量”诉求，油价中枢存60美元/桶底部支撑。具备增产降本能力及天然气业务增量的能源龙头企业或将显现配置机遇；油价筑底后库存损失减少，炼化有望迎来盈利低迷下的景气反转。(财联社) 》极寒天气来袭 美国天然气价格一度飙升近20%

宏观新闻 1、全国科技工作会议26日在京召开。中共中央政治局常委、中央科技委员会主任丁薛祥出席会议并讲话。丁薛祥表示，科技革命和产业变革越是深入发展，越要努力抢占国际竞争制高点，牢牢掌握科技竞争主动权。 2、美国总统特朗普日前称，若加拿大同中国达成贸易协定，美方将对所有加拿大进口商品征收100%关税。对此，外交部发言人郭嘉昆26日在例行记者会上表示，中加构建新型战略伙伴关系，就妥善解决中加之间经贸问题作出一些具体安排，体现了平等相待、开放包容、和平合作、共享共赢的精神，不针对任何第三方，符合两国人民共同利益，也有利于世界和平稳定与发展繁荣。 3、中国人民银行召开2026年宏观审慎工作会议。会议要求，前瞻性研判系统性金融风险隐患，创新丰富政策工具箱，维护金融市场稳健运行和金融体系整体稳定。 4、农历春节临近，外交部和中国驻日本使领馆提醒中国公民近期避免前往日本，提醒已在日中国公民密切关注当地治安形势，以及地震和次生灾害预警信息，提高安全防范意识，加强自我保护。 5、中国人民银行副行长邹澜1月26日在第19届亚洲金融论坛上表示，下一步，中国人民银行将坚定支持并继续稳步推进香港离岸人民币市场建设。中国人民银行支持香港金管局将人民币业务资金安排规模由1000亿元增加至2000亿元。 6、特朗普发文宣布，将韩国的汽车、木材、药品以及所有其他对等关税的税率从15%提高到25%。 行业新闻 1、国新办1月26日就2025年商务工作及运行情况举行新闻发布会。发布会上介绍，将优化实施消费品以旧换新，促进家电等大宗耐用商品消费。商务部对外贸易司司长王志华表示，今年将大力发展服务贸易，出台扩大入境消费政策措施。商务部外国投资管理司负责人王亚表示，2026年将扩大市场准入和开放领域，有序扩大电信、医疗、教育等领域自主开放。 2、近期，A股市场头部宽基ETF基金份额集体走低。截至1月23日数据，近7个交易日期间，全市场6只千亿级规模的权重宽基ETF份额平均减少27.24%。其中，沪深300ETF华夏份额降幅达到35.32%；规模排名前四的中证1000ETF近7日份额平均降幅高达47.9%，其中2只产品的份额缩水幅度更是超过50%。百亿级规模的创业板ETF易方达、科创50ETF易方达近7日份额分别下降26.54%、41.81%。 3、国投白银LOF公告，将于1月28日起暂停申购（含定期定额投资）业务。 4、中国汽车工业协会于2026年1月23日在北京召开政府座谈会，会议重点讨论了行业反内卷、运行监测、芯片短缺、产品管理、环保、促消费、出口、国际化发展、基础设施建设、行业数据统计工作等内容。 5、国航、南航、东航三大航以及山航、厦航、上航等多家航司发布公告称，根据外交部发布的出行提醒，为协助受影响旅客更好安排出行，针对1月26日12时前已购买、旅行日期为3月29日至10月24日的上述航空公司日本航线进出港航班客票，可办理免费退改手续。 6、在2026年1月26日由中国信通院组织的“星算·智联”太空算力研讨会上，国星宇航执行副总裁王亚波披露，2025年11月，国星宇航成功将通义千问Qwen3大模型部署至“星算”计划01组太空计算中心，这是全球首次将通用大模型从地面上注至在轨运行的卫星，实现在轨部署。 7、从第三届北京商业航天产业高质量发展推进会获悉，北京人形机器人创新中心“具身天工”机器人成功连接银河航天新型翼阵合一互联网卫星，实现了低轨高通量卫星联网同步传输机器人视觉数据。据了解，这是具身智能人形机器人直连低轨卫星的全球首次成功试验。 公司新闻 1、宇树科技官宣成为2026年春晚机器人合作伙伴。 2、腾讯召开2025年度员工大会，腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾表示，微信不搞AI全家桶，将继续坚持去中心化。 3、紫金矿业公告，拟以280亿元收购联合黄金100%股权。 4、*ST天山公告，公司股票可能被终止上市。 5、东方日升公告，预计2025年净亏损23亿元-29亿元。 6、淳中科技公告，预计2025年净利润为2.65亿元至2.90亿元，同比预增209%-238%，持有沐曦股份股票对归母净利润影响额3.03亿元。 7、中国稀土发布业绩预告，预计2025年净利润1.43亿元-1.85亿元，同比扭亏。 8、豫光金铅公告，近期公司产品白银价格出现较大涨幅，未来白银价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性。 9、铜陵有色公告，米拉多铜矿二期工程正式投产的时间尚不确定，预计将对2026年的经营业绩产生一定影响。 10、圣湘生物在互动平台表示，拥有获得CE认证的尼帕病毒核酸检测试剂盒以及国内的科研版试剂盒。 11、九鼎新材公告，全资子公司拟收购九鼎新能源100%股权。 12、海螺水泥公告，2026年拟购买银行理财产品等单日最高余额合计不超过500亿元。 13、埃夫特公告，筹划购买盛普股份股权，股票停牌。 14、多氟多公告，预计2025年净利润2亿元-2.8亿元，同比扭亏为盈。 15、利通电子公告，预计2025年净利润为2.70亿元到3.30亿元，同比预增997%-1241%。 16、海科新源公告，与比亚迪锂电池签署电解液溶剂长期合作协议，每年供应至少10万吨产品。 环球市场 黄金与白银在刷新历史高点后大幅回调。现货白银一度上涨14%，达117美元/盎司，随后跳水并抹去全部日内涨幅，收报约103.7美元/盎司。现货黄金一度上涨2.5%，达5110美元/盎司，随后回落，一度向下跌破5000美元/盎司。 美国上市新兴市场ETF上周合计录得资金流入68.3亿美元，连续第14周录得资金流入。中国市场资金流入最多，达16.5亿美元。前一周，中国流入规模16.9亿美元，也在各市场中居首。 美股三大指数集体收涨，纳指涨0.43%，道指涨0.64%，标普500指数涨0.5%。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.62%。 哈萨克斯坦供应恢复抵消了美国暴风雪的影响，国际油价小幅下跌。WTI3月原油期货收于每桶60.63美元，跌幅为0.72%；布伦特3月原油期货收于每桶65.59美元，跌幅为0.44%。 虽然极寒天气推高了供暖所需的电力需求，但远距离输电线路达到承载上限，过剩的电力供应便会不断累积。芝加哥地区周一实时电力价格曾跌至-227.93美元/兆瓦时，而周日的平均价格还在50美元以上。 随着期权市场对美元的看跌情绪升温，美元连续第三个交易日下跌，接近2022年以来的最低水平。美元兑日元一度下跌1.5%至153.31，为11月7日以来最低水平。 投资机会参考 1、腾讯春节分10亿现金，百度文心助手5亿跟进春节AI大战 据报道，腾讯发布《关于春节分10亿现金的通知》：将在2月1日上线春节活动，用户上元宝APP分10亿现金红包，单个红包金额可达万元。此外，百度发布文心助手关于春节现金红包活动的通知。自1月26日至3月12日，用户在百度APP使用文心助手，有机会瓜分5亿现金红包，最高可获得1万元奖励。 据悉，腾讯公布的产品界面图中已悄然新增一个名为“派”的底tab入口。而百度APP还将作为首席AI合作伙伴合作《2026北京广播电视台春节联欢晚会》。国盛证券计算机团队认为，当前C端AI原生APP是大厂兵家必争之地，而春节则是全年最重要的营销窗口之一，腾讯率先动作开启了本次春节档期AI竞赛的序幕，未来有望进一步看到互联网厂商AI应用相关的更新与变化纷至沓来，产业将进入密集催化时间窗口。 2、国内旅游市场出游人数预订量激增，热门旅游线路被“抢订” 媒体报道，2026年春节9天假期被称为“史上最长”假期，不少人已提前制订出游计划。某旅游集团媒介公关经理表示，国内旅游市场出游人数预订量较去年同期激增300%，可以明显感受到国内民俗游、冰雪游、避寒游成了游客今年首选的出游方向。此外，记者在北京朝阳区一家旅行社线下门店看到，前来咨询和签约的市民络绎不绝。尽管距离春节假期还有一段时间，不少热门线路已进入“抢订”阶段，部分产品名额所剩不多。 万联证券表示，展望2026年，中央经济工作会议继续将坚持内需主导，建设强大国内市场列为首要任务，促消费政策导向保持稳定，但受居民资产负债表调整影响，基本面复苏仍需时间，上半年社会服务板块预计以结构性机会为主。今年春节将形成9天长假期，旅游市场景气度有望进一步提升。华创证券认为，春节假期预订窗口已经打开，国内航线及出境航线预订同比表现较好，海南持续受益于封关带来的客流量。同时，促进服务消费相关政策持续落地有望催化板块行情。建议持续关注春节前交通、酒店等预订数据变化及服务消费相关政策带来的投资机会。

SMM1月26日讯： 特朗普日前威胁对加拿大加征 100% 关税，这一表态引发市场对全球贸易格局波动的担忧；同时中东伊朗地区地缘局势持续紧张，进一步推升市场避险情绪；叠加美元指数1月26日走弱，盘中曾一度跌至自2025年以来的低点至96.94；以及多国央行持续增持黄金、全球白银储备布局从零星持有转向战略规划，且部分市场人士预计后续或将有更多国家提升白银储备规模等多重因素共振，推动贵金属期股联袂暴涨！截至1月26日15:17分左右，COMEX黄金涨2.03%，盘中刷新历史新高至5107.9美元/盎司；沪金主连涨3.67%，盘中刷新历史新高至1151.7元/克；COMEX白银涨5.76%，盘中刷新历史新高至109.955美元/盎司；沪银主连涨12.78%，盘中刷新历史新高至28226元/千克；白银T+D涨11.46%，盘中刷新历史新高至27766元/千克。 股市方面，截至1月26日收盘，贵金属板块以10.89%的涨幅领涨所有行业，个股方面：晓程科技以20%的涨幅涨停，湖南黄金、中金黄金、恒邦股份以及招金黄金等多股涨停。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【上期所：3组16名客户在锡、白银期货交易中涉嫌未申报实际控制关系 对相关客户限制开仓、限制出金】 上期所发布关于对相关客户采取限制开仓、限制出金监管措施的公告，发现3组16名客户在锡、 白 银 期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，根据《上海期货交易所交易规则》《上海期货交易所实际控制关系账户管理办法》的相关规定，决定对上述客户在锡、 白 银 期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。 【湖南白银：白银产品未来市场价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性】 湖南白银发布股票交易严重异常波动公告，公司股价短期波动幅度较大，已明显偏离市场走势，存在较高的炒作风险。公司与同行业88家上市公司市盈率比较，湖南白银的静态和动态市盈率均处于较高水平。近期国际银价出现较大涨幅，公司白银产品未来市场价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性。 【招金黄金：预计2025年净利润1.22亿元-1.82亿元 同比扭亏为盈】 招金黄金发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为1.22亿元-1.82亿元，上年同期亏损12,742.80万元。业绩变动原因：主营业务扭亏，子公司斐济瓦图科拉金矿技改增产增效，叠加黄金价格上涨，毛利润大幅提高。 【赤峰黄金：预计2025年净利30亿元-32亿元 同比增长70%-81%】 赤峰黄金1月5日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净利润30亿元至32亿元，同比增长70%-81%；扣非净利润预计29.7亿元至31.7亿元，同比增长75%-86%。 【中国黄金：2025年净利同比预降55%-65%】 中国黄金日前公告称，中国黄金预计2025年归属于母公司所有者的净利润为2.86亿元-3.68亿元，同比减少55.00%到65.00%。扣除非经常性损益后的净利润为2.46亿元-3.28亿元，同比减少58.44%至68.80%。业绩下滑主要因黄金市场波动及新政影响，投资类与消费类黄金产品销售承压，门店客流下降，叠加金价上涨快于存货周转，导致公允价值变动损益对利润产生负向影响。 现货方面 》点击查看贵金属现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 现货市场方面：1月26日，SMM1#白银上午出厂参考均价为27570元/千克，均价较前一交易日涨2625元/千克，涨幅为10.52%。据了解，随着银价的大幅上涨，国内现货市场出现惜售，上海地区大厂银锭持货商对TD升水250-300元/千克报价，个别持货商对TD升水300-350元/千克挺价惜售。深圳市场报价差异较大，市场流通货源仍偏紧张，持货商对TD升水200-300元/千克报价，深圳市场投资需求在银价大幅上涨行情中再度燃起，临近春节，部分料商仍有意向积极备库。广东地区冶炼厂厂提货源对沪期银2604合约升水200-250元/千克少量成交，下游工业刚需积极议价，但据SMM了解硝酸银开工已出现下滑，日内现货市场成交以投资需求为主，银物料加工企业普遍观望，现货市场成交整体偏淡。 各方声音 对于贵金属的后市走势，部分机构的看法如下： 杰富瑞集团预测2026年金价有望触及6600美元/盎司。 国信期货认为：展望后市，贵金属的强势格局预计将延续，但市场已进入超高波动阶段。技术面上，COMEX黄金在突破5000美元大关后，上行空间进一步打开，下一目标位可上看5200美元/盎司附近；COMEX白银在突破100美元后已进入“价格发现”的狂热状态，波动性风险急剧放大。操作上，建议将黄金多单作为核心趋势底仓持有；对于白银，鉴于其极高的博弈性与波动性风险，仅建议轻仓持有。 美国银行则将短期目标价定在6000美元/盎司。美银分析师在近日的研报中指出：回顾历史四次黄金牛市，价格平均在43个月内上涨约300%。按此推算，黄金有望在2026年春季达到6000美元/盎司。 西南证券表示，贵金属与工业金属领域呈现积极扩张态势，黄金白银相关企业通过持续增储扩产巩固资源优势，铜产业链企业则依托大型矿量增和产能弹性提升业绩表现，行业龙头通过多元布局强化资源整合能力，整体展现出良好的发展前景和增长潜力。 国联民生证券分析认为，全球地缘政治风险上升将持续推升贵金属避险需求。长期来看，"央行持续购金+美元信用弱化"的双重主线将支撑金价上行。白银由于兼具工业和金融属性，特别是光伏产业用银需求持续增长，有望迎来补涨行情。 中航证券表示，地缘政治冲突加剧国际局势紧张，提升黄金、白银等贵金属的避险价值，稀土等战略资源作为博弈筹码，在逆全球化趋势下价值有望持续提升，相关资源品及股票值得关注。 高盛将黄金今年底目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人部门投资者和中央银行对黄金的需求不断增长。高盛分析师在报告中指出，预计各国央行今年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，黄金ETF的持有量也将增加。高盛分析师称，各国央行已开始通过传统的ETF，与私人部门投资者争夺有限的黄金。 中信建投指出，展望短期，2026年大概率美国AI持续，全球经历资本开支增扩的短暂繁荣，铜金将完成教科书般完美接力，2026年金价或弱于2025年，值得期待的是铜。直到新秩序框架明朗，新的强势国际货币走向台前，届时黄金的“黄金”时代迎来真正句号，这是黄金的长期逻辑。 瑞银贵金属策略师Joni Teves日前在接受采访时表示，多元化配置需求是本轮金价上行的核心驱动力，机构投资者、零售投资者及各国央行均在增持黄金以应对宏观不确定性。她预计金价上半年仍有上攻动能，若市场对美联储独立性的担忧持续升温，金价在上半年有望冲击5000美元/盎司关口。白银则受益于金价上涨的带动及自身供需缺口收窄，今年或挑战100美元/盎司。铜市场在能源转型需求拉动下，供需格局趋紧，价格中枢有望抬升。 (中证报) 华源证券表示，贵金属行业前景乐观，主要受益于全球通胀、地缘政治局势以及央行持续购金等因素支撑，行业基本面稳健向好，龙头企业凭借资源储备优势和技术创新能力有望持续受益于行业景气度提升。 世界黄金协会发布数据显示，2025年金价共计53次刷新历史纪录，全年的全球黄金ETF流入规模激增至890亿美元，全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）增长至5590亿美元，双双刷新历史纪录，总持仓攀升至4025吨的历史峰值。2025年12月，全球黄金ETF连续第七个月实现流入，当月流入约100亿美元，其中北美地区贡献最大，亚洲和欧洲地区同样录得流入。全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）增长5%，总持仓增长2%。 中银国际发布研报称，金价于去年飙升67%后，年初至今再涨6%，并创下历史新高，预期来自各国央行及保险公司的持续买入，以及资金从加密货币转为流向黄金投资，都将推动金价进一步上升。该行指出，近期全球地缘政治紧张局势加剧，市场预期美国将进一步减息，令黄金作为避险资产的吸引力增加，目前预计2026年平均金价将同比升40%，明年或可进一步升至每盎司5,200美元，长期金价预测为每盎司5,500美元 澳新银行预计2026年下半年黄金价格将高于5000美元/盎司。 Capitalight Research研究主管 预计到2026年年初，金价可能会“很容易就涨至每盎司5000美元”，并认为投资需求将成为推动金价上涨的关键因素。 中金指出，中金计算美国通胀的统计误差，预测通胀将在25年12月、26年1月与26年4月的CPI数据中出现补偿性上涨。如果近期美国通胀偏强，可能导致美联储放慢降息节奏，全球流动性边际收紧，中外大类资产的不确定性可能上升。我们建议增配商品对冲风险。如果美国通胀与流动性冲击导致中美股票、黄金、美债等资产回调，我们建议逢低增配。 花旗预测三个月内金价将达到每盎司5000美元，银价达到100美元。 瑞银财富管理大宗商品及亚太区外汇首席投资官Dominic Schnider最新表示，央行购买、财政赤字增加、美国利率下降以及持续的地缘政治风险将推动金价在第一季度末就达到5000美元。而在此之前，该行给出的时间表为“今年前三个季度内”。在当前环境下，他对金价的预测非常乐观。Schnider在最新报告中写道：“我们现在预计金价将在3月份上涨至每盎司5000美元，并保持到9月份，然后在2026年底回落至每盎司4800美元左右。” 》点击查看详情 中信证券研报指出，2026年金价有望继续受益于美联储降息带来的流动性宽松氛围，全球黄金ETF流入将作为黄金的重要买盘。潜在的地缘政治风险和贸易冲突引发的避险情绪将继续支撑金价，去美元化、央行购金等长期趋势构成金价上涨的坚实基础，我们预计2026年金价将再创新高，但考虑到2025年金价涨幅显著，且上述因素已部分在金价中兑现，我们预计2026年金价涨幅或收窄至10%-15%，全年价格或冲击5000美元/盎司。 推荐阅读： 》银价大幅上涨突破历史新高 现货市场投资需求再度燃起升水难降【SMM日评】 》国泰君安：本周三大风向标追踪黄金涨势

本周一，国际金价延续近期的强势上涨态势，再创历史新高，现货黄金连续突破5000美元、5100美元两道大关。而眼下，距离金价突破4000美元关口，仅仅才过去三个多月的时间。 在黄金掀起新一轮涨势之际，分析师指出， 这反映出投资者对庞大政府债务规模的担忧不断加剧 。 “贵金属价格的涨势令人震惊且令人极度恐慌。”布鲁金斯学会高级研究员、国际金融研究所前首席经济学家Robin Brooks周日在Substack平台上写道。 在Brooks看来， 黄金此番创纪录的涨势与央行购买黄金并无太大关联 。他写道，国际货币基金组织（IMF）的数据表明，新兴市场央行的黄金购买量一直保持稳定，并未出现激增的情况。 他还指出，即便外国央行在购买黄金，他们也没有同时购买白银、铂金或钯金。而贵金属普遍存在泡沫这一事实表明，央行并非泡沫的主要推动者。当前的投机性泡沫是由普通投资者所推动的。 相反， 黄金价格的上涨与高负债国家的政府债券市场所面临的压力不断加大相吻合 。由于投资者担心政府大肆举债将持续削弱货币价值，他们纷纷涌入硬资产，参与所谓的“货币贬值交易”。 Brooks认为，黄金价格上涨只是更大趋势的一部分。 “我们正处于一场全球债务危机的开端，市场愈发担心各国政府会试图通过通胀来稀释失控的债务。”身为高盛前首席外汇策略师的Brooks写道。他还提到，日本等债台高筑的国家的债券市场已出现承压迹象。 Brooks还指出， 美元走软可能会进一步推动金价涨势 ，因为这样一来，持有非美元货币的买家就能以更低的成本购入以美元计价的黄金。 “美元2026年开局表现糟糕，这也印证了我的判断：在2025年下半年短暂企稳后，美元的弱势行情将再度开启。美元贬值将极大地推动金价上涨和美元贬值交易，因为这会提升非美元货币持有者的购买力。因此，随着美元疲软再次出现，货币贬值交易也将随之加速。”他写道。 近日，随着美国总统特朗普再次高举关税大棒，市场上“卖出美国”的呼声再起。彭博美元即期指数上周下跌1.6%，创下自5月以来的最大单周跌幅。 此外，资深市场策略师埃德·亚德尼也指出，鉴于美国总统特朗普提议到2027年将军费开支前提高至1.5万亿美元（较当前水平大幅攀升），美国的财政前景正面临严峻挑战。 “我们正警惕债券“义警”对美国发起冲击。”亚德尼周日写道。这里的 “债券义警”，指的是因政府支出和债务不断增加，而要求更高债券收益率的投资者。 亚德尼还认为，美国总统特朗普开启第二任期以来，全球地缘政治紧张局势升温，也对贵金属板块构成提振。 尽管黄金价格已经经历了大幅上涨，但亚德尼认为涨势尚未结束。他预计今年年底黄金价格将达到6000美元，到2029年底有望站上10000美元关口。

在黄金历史性的站上5000美元/盎司的同时，白银以更猛烈的涨势创造着新高。北京时间今晨，国际白银现货价格首次站上100美元/盎司，最高时已接近110美元。 同为贵金属，业内人士指出，白银相比黄金市场容量更小，供需错配情况更严重，同等资金流入下波动性被放大，进一步强化其上涨动能。不过，连续大涨后当前金银比已低于50，供需错配下存“挤仓”现象，价格波动风险显著增加。 上周以来，地缘政治风险升温，贵金属价格继续创造新高。特朗普表示，他控制格陵兰岛的目标“绝不会改变”，并拒绝排除以武力夺取格陵兰岛的可能性，美国与伊朗潜在军事冲突的担忧也在升温。同时，美元持续走弱。 伦敦黄金现货价格2025年来连续突破4500、4600、4700、4800、4900美元，并于北京时间今晨站上5000美元/盎司大关，累计涨幅约18%。相较之下，白银的涨幅更为惊人，伦敦白银现货价格开年不到一个月的时间涨幅已超过50%。 东方金诚的研究指出，部分银行银质产品出现暂时性缺货。一方面，银价持续上涨引发了“买涨不买跌”的投资情绪，个人投资者购买意愿大幅提升，短期需求集中释放超出银行备货预期。另一方面，全球白银供应链存在结构性错配，白银可流通库存处于历史低位，进一步限制了银行补货能力，加剧暂时性缺货现象。 有数据显示，伦敦金银市场协会（LBMA）可交割库存降至十年最低，COMEX库存较峰值暴跌70%。截至2026年1月23日，COMEX白银库存量为2740万金衡盎司，较2026年1月22日又下降65万金衡盎司。 华泰期货认为，白银的特性决定其“易被挤仓”。从市场容量上看，白银作为贵金属与黄金对比仍有明显的市值差距，目前全球黄金的市值规模约33.3万亿美元，而白银约为5.2万亿美元。若以增量视角来看，全球年产白银价值约900-1000亿美元，以较少的资金配合高杠杆，就足以买下全球一整年的白银产量。 东方金诚指出，考虑到白银市场规模仅为黄金的十分之一，同等资金流入下波动性被放大，进一步强化了其上涨动能。 2025年全年，白银价格已上涨了近150%。由于涨幅大大超过了黄金，金银比持续下降，目前，金银比已跌破了50，远离了60-70的长期震荡区间，创近14年来新低。 东方金诚提示白银的估值泡沫风险，金银比低于50显示超买信号显著，极端比值后可能出现均值回归。另外，白银波动率一般为金价的2-3倍，单日跌幅可超过7%，极端行情下甚至出现过9%的暴跌。而交割月临近时可能引发挤仓风险，进一步加剧价格波动。 而长期来看，东方金诚观点认为，在白银战略资源属性不断提升、供需缺口持续扩大以及金融属性的支撑下，银价仍有继续上行的空间。 白银去年已被美国列入关键矿产清单，中国自2026年1月1日起实施出口管制，其战略资源属性进一步强化。

2026开年伊始，现货黄金已多次刷新记录。1月26日，现货黄金再冲新高，首次突破5000美元/盎司的关键心理整数关口。白银也势如破竹，在23日尾盘突破100美元之后，白银期货在26日亚太交易时段盘初高开高走。 多位专家对财联社记者表示，国际黄金突破5000美元/盎司，主要源于市场避险情绪再度快速升温，进一步加大对黄金的需求。“春节前，国际金价有望在4800至5200美元/盎司区间波动。” 对于投资者，多位分析人士建议，仍可以投资黄金，但需理性看待金价行情，整体上看，理性投资者应以低风险优先、长期配置的角度配置黄金。 市场避险情绪浓厚 黄金开年走势一路升高 黄金突破此前新高，1月26日早盘伦敦现货黄金价格触及5093美元/盎司。主流黄金零售品牌价格水涨船高，1月26日，周大福足金价格由1542元/克上涨至1578元/克；老庙黄金价格从1548元/克涨至1575元/克；周生生价格由1545元/克调整至1574元/克；潮宏基价格也从1542元/克升至1578元/克。 经济学家余丰慧对财联社记者表示，黄金价格的上升是由全球经济不确定性增加、通胀预期升温以及地缘政治风险共同驱动的结果。从经济走势来看，全球经济增长放缓的迹象愈发明显，尤其是在欧美主要经济体中，经济数据不佳导致投资者信心下降。因此，大量资本转向贵金属市场寻求安全港。 黄金上涨背后最重要的原因是当前全球地缘政治风险居高不下推升市场避险情绪。市场认为，近期美国对格陵兰问题的政策，以及其发出的军事威胁，这意味着美国对国际秩序的扰动进一步推升地缘政治风险。 东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞对财联社记者表示，国际黄金突破5000美元/盎司，主要源于市场避险情绪再度快速升温，进一步加大对黄金的需求。 瞿瑞指出，春节前，国际金价有望在4800至5200美元/盎司区间波动，一方面源于美联储1月议息会议临近，若降息节奏不及预期，可能引发金价回调；另一方面当前贸易政策及地缘政治风险可能出现反复，避险情绪仍将对金价形成一定支撑。 机构上调黄金目标价 多方建议投资者谨慎理性 “地缘政治不稳定是推动金价上涨的重要因素之一。近期国际关系紧张局势加剧，促使投资者更倾向于选择如黄金这样的稳定资产进行投资，以规避潜在风险。”余丰慧表示，当前多国央行维持宽松货币政策，市场对未来通货膨胀持有较高预期。在这种情况下，黄金作为抗通胀资产的价值被进一步凸显，吸引了更多投资者进入市场。” 展望后市，机构对黄金的走势仍旧看好。高盛将黄金今年底目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人部门投资者和央行对黄金的需求不断增长。高盛分析师在报告中指出，预计各国央行今年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，黄金ETF的持有量也将增加。 有专家建议，对于普通投资者来说，仍可以投资黄金，但需理性看待金价行情，整体上看，理性投资者应以低风险优先、长期配置的角度配置黄金。 瑞银财富管理办公室相关人士对财联社记者表示："把握市场扩散机会的同时，建议继续配置黄金和优质债券等有效对冲工具，并在外汇波动可能加剧的环境下，谨慎管理货币风险敞口。" "投资者应立足长期逻辑，当前支撑金价长期上行的核心因素（如全球不确定性、实际利率下行趋势等）未发生根本改变，建议把握市场节奏，采取逢低布局策略，待金价回调至合理区间时择机逐步建仓。”瞿瑞建议，投资者需警惕高位波动风险，避免盲目跟风追涨，需结合自身风险承受能力、资产配置规模及投资周期，合理规划黄金资产占比。