随着美国市场溢价上升，以及伦敦现货市场出现供应趋紧迹象，现货银价飙升至2011年以来的最高水平。 具体行情显示，现货白银价格进入纽约时段后大幅走高，日内涨幅超3.7%，最高时报每盎司38.41美元，为2011年9月以来的最高水平，年初至今已累涨超32%，超过了黄金的27%。 现货白银价格月线图 与此同时，美国9月交割的白银期货价格涨幅更大，超过4.3%，最高时达到每盎司39美元。 上周五，伦敦银的一月期隐含年化借贷成本跃升至约4.5%，远高于平时接近于零的水平，显示市场愈发吃紧。 分析称，如此大的价格差距极为罕见，通常会很快被套利交易抹平。 年内早些时候，白银市场也曾出现类似的价格错位，当时市场预期美国计划对银金属加征关税，推高了美国的期货价格，也引发了套利热潮——交易员希望获得白银并运往纽约仓库。 然而，白宫后来确认贵金属不在征税范围内，这股运输热潮便迅速消退。 伦敦市场上大部分白银由交易所交易基金（ETF）持有，意味着这些银不可被借出或直接购买。近期白银ETF的资金流入强劲，仅周四就新增持仓110万盎司，提振了市场人气。 TD证券高级商品策略师Daniel Ghali在报告中指出，因套利交易造成的大量白银外流，已使可自由流通的银金属库存降至极低水平。 “我们估算，目前LBMA市场上的自由流通白银库存已跌至有史以来的最低水平。”Ghali写道，“市场只能通过某种形式的实物挤兑来实现再平衡。” 作为一种兼具金融属性与工业用途的金属，白银受益于其在清洁能源领域的广泛应用，尤其是太阳能板制造。行业组织“白银协会”表示，全球银市正迈入连续第五年供不应求。

得益于主要有色矿产品量价齐升，紫金矿业（601899.SH）预计上半年净利润同比增长约54%，创上市以来最佳上半年度业绩。按照公司此前发布的全年产量计划，上半年，碳酸锂约完成了全年产量计划的18%。 今日，紫金矿业发布公告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润约232亿元，同比增加约54%，创公司上市以来H1最好业绩；预计扣除非经常性损益的净利润约215亿元，同比增加约40%。 其中，今年Q1紫金矿业实现归母净利润101.67亿元，同比增长62.39%；Q2实现归母净利润约为130亿元，同比增加约47%，环比增加约27%。 对于业绩预增原因，紫金矿业提到，受矿产金、矿产银、矿产铜等有色产品量价齐升等因素所致。 具体来看，2025年上半年，公司矿产铜、矿产金、矿产锌（铅）、矿产银、当量碳酸锂产量分别为57万吨、41吨、20万吨、223吨、7315吨，同比变化幅度分别为10%、17%、-9%、6%、 2961%。 结合今年初公司公布的产量计划来看，公司预计2025年主要矿产品产量分别为：矿产铜115万吨、矿产金85吨、矿产锌（铅）44万吨、矿产银450吨、当量碳酸锂4万吨、矿产钼1万吨。截至上半年，除了碳酸锂产量完成进度约18%、矿产钼没公告产量外，其余主要矿产品产量完成进度均在50%左右。 近年来，紫金矿业业绩维持较高增速的背后是频繁的收购，即使在有色金属价格高企背景下，其出手速度仍不减。 以最近的2025年上半年为例，1月，紫金矿业通过全资子公司紫金国际控股以137.29亿元的对价收购了藏格矿业24.82%股份，取得控制权。6月，公司再次推出并购计划，以12亿美元对价收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿项目100%权益。 在日前举办的2024年业绩说明会上，公司董事长陈景河表示，实施并购是公司的既定策略。即使在铜、金等金属价格高位背景下，仍有相对性价比较高的项目。在并购时，如果从卖方给出的估值模型来测算，项目确实会比较贵，但公司还要从资源储量增幅空间、接管以后成本的下降空间等方面，来考量未来是否会有更进一步的改进空间。

据Mining.com网站报道，加拿大矿企阿雅金银公司（Aya Gold & Silver）在摩洛哥的布马丁（Boumadine）项目钻探见矿9米，银品位80克/吨，并称在地表新发现一个高品位金铜矿段。 周一，阿雅公司在声明中称，蒂兹（Tizi）矿段部署的BOU-DD25-547孔在117米深处见矿，金品位42克/吨，锌3.6%，铅1.8%，铜0.04%。 另外一个孔BOU-MP25-028在392米深处见矿4.3米以上，金品位3.27克/吨，银19克/吨，锌0.3%，铅0.1%，铜0.1%。 阿雅公司称，最新钻探结果将该项目的伊麦里伦（Imariren）矿段沿走向延伸1公里。伊麦里伦和蒂兹矿段在各个方向尚未控制。 “布马丁持续显示其大规模、高品位矿床的巨大潜力，矿体沿各个方向都未控制，增加了进一步扩大资源量的可能性”，斯科舍资本（Scotia Capital）矿业分析师奥瓦伊斯·哈比布（Ovais Habib）提示。 “其增长印证了我们关于该项目具有战略意义以及成为重大项目潜力的观点”。 资源量更新 周一的结果距离该公司2024年将此项目推定资源量上调160%、推测资源量上调24%约四个月。 目前，该项目推定矿石资源量为520万吨，银品位91克/吨，金2.78克/吨，锌2.8%，铅0.85%。 新发现的高品位铜金矿段位于布马丁主矿体以西。这个名为阿斯伦（Asirem）的矿体将矿带长度延长超过9公里。 阿雅公司称，抓样分析显示金品位3.34克/吨，铜4%。 勘探开发 公司计划在布马丁完成14万米钻探，今年已经完成79732米。2025年，公司安排2500万-3000万加元用于勘探开发。 公司希望在明年发布一份初步经济评价报告。

据Mining.com援引路透社报道，加纳总统约翰·德拉马尼·马哈马（John Dramani Mahama）宣布，成立由安全力量部队支持的工作组，以解决非法黄金交易问题，这个非洲最大的黄金生产国试图追回因走私而损失的数十亿美元。 这个工作组是加纳首次全国性打击黄金走私举措。政府此前曾采取措施对手工采矿进行清理整顿，但这些措施在遏制非法采矿和防止困扰大多数非洲采金商收入损失方面收效甚微。 加纳今年成立了黄金委员会（GoldBod），对黄金贸易进行集中管理。马哈马在新工作组成立会议上透露，这已经使前五个月加纳黄金出口量达到55.7吨，出口额达到50亿美元。 “这笔钱不会回到加纳，因为交易员会拿走它，把外汇留在国外”，马哈马说。 马哈马称，为鼓励公众同新的由士兵和警察组成的反走私工作组合作，提供信息者将获得缴获黄金价值的10%。 马哈马补充说，加纳计划部署一个全国性的黄金追踪系统，并在2026年前向精炼黄金出口过渡。该国还将通过国际标准化组织认证的化验实验室和专业制造中心，寻求从黄金中获取更多价值，以确保质量。 西非各国政府正千方百计从商品价格飙升中获得更多收益。军政府正在采取激进的政策，包括修改矿法、扣押资产和重新谈判合同，而加纳和科特迪瓦等国家则通过提高权利金和强化收入分成协议来推行温和改革。 据路透社的数据，今年以来，国际金价已经上涨了25%，4月份创3500美元/盎司的历史最高水平。

近日，自然资源部新一轮找矿突破战略行动办公室介绍：今年上半年，全国新发现矿产地38处，同比增长31%。其中大中型25处。重要矿种找矿取得重大突破，在黑龙江省发现全省首个特大型铀矿；在河北省兴隆县，新增铷资源量337万吨，达到特大型规模，进一步巩固我国铷矿优势地位；在河北省隆化县，新增钴资源量2.7万吨，达到大型规模；在贵州省松桃县，新增锰资源量2285万吨，达到大型规模；在新疆维吾尔自治区特克斯县，新增金资源量81吨，累计查明近百吨，达到超大型规模。截至目前，绝大多数矿种已提前完成“十四五”找矿目标任务。 经初步统计，2025年上半年，全国非油气矿产勘查投入资金69.93亿元，同比增长23.9%，保持了快速增长势头，同比增幅持续扩大。其中，社会资金33.59亿元，同比增长28.2%，占矿产勘查总投入的48.0%，表明企业投入矿产勘查的积极性不断增强；中央和地方财政资金36.34亿元，同比增长20.1%。从矿种来看，锡矿、铝土矿、钨矿、铜矿、磷矿等矿种勘查投入同比增长50%以上，煤炭、铅锌矿、钼矿、金矿、石墨等矿种勘查投入也有不同程度增长。此外，自然资源部门加大了探矿权供给，2024年战略性矿产探矿权投放581个，创十年新高。2025年上半年，战略性矿产探矿权投放318个。

近日，币圈的一则消息在全球金融市场引发广泛关注。据报道， 全球最大稳定币发行商Tether Holdings SA在其位于瑞士的自有金库中储存了约80吨的黄金，价值约80亿美元 。 Tether本周在一份声明中证实， 该公司持有约80吨黄金 ，其中大部分由其直接拥有。 该公司表示， 这一数字使其成为“除银行和国家之外全球最大的黄金持有者之一”，其持有量堪比瑞银集团 。 Tether发行的泰达币（USDT）是一种价值与美元近乎一比一挂钩的加密货币。该公司通过发行代币来换取美元，并通过投资黄金等资产从中获利。 自2014年推出以来，USDT已发展成为交易量最大的加密货币，目前流通量约为1590亿美元。 根据该公司3月份发布的报告，金条占其储备的5%，市值约为80亿美元。 Tether首席执行官Paolo Ardoino称，该公司在瑞士拥有自己的金库，并称其是“世界上最安全的金库之一”，但出于安全原因拒绝披露具体的位置。 在解释公司的囤金策略时，Ardoino表示， 他认为黄金比任何法定货币（包括美元）都“更安全”，尤其是在人们对美国债务水平日益担忧的情况下 。 今年以来，金价已上涨约25%，原因是投资者寻求避险资产以对冲地缘政治紧张局势和不断升级的贸易战。各国央行和主权机构的强劲需求也支撑了金价的上涨。 Ardoino还表示，该公司选择自行保管金条，而非使用商业金库运营商，是为了节省成本，后者通常收取约50个基点的费用。他表示，如果Tether的黄金代币流通量增长到1000亿美元，“这将是一笔不小的开支”。 然而，鉴于近年来稳定币受欢迎程度飙升， Tether不断增加的黄金配置可能会面临监管挑战 。 美国的《天才法案》（GENIUS Act）等立法草案以及欧盟的《加密资产市场监管法规》（MiCA）等框架，都将把稳定币储备限制在现金或类现金工具范围内，黄金等大宗商品被排除在外。如果这些法规生效，Tether可能需要调整其持有的资产，以便在受监管的市场中保持合规性。 除了USDT，Tether还发行了一种以黄金为支持的稳定币XAUT，每枚代币由一盎司黄金一比一支持。该代币可以兑换为实物黄金。截至目前，该公司已发行的XAUT代币相当于7.7吨黄金或价值8.19亿美元。 眼下，稳定币的迅速崛起已经引发了诸多担忧，包括货币主权被削弱，金融稳定遭破坏、监管难度大等等。英国央行行长近日警告称，稳定币将威胁公众对法定货币的信任。

据MiningNews.net网站报道，西澳州政府资助的地质学家发现了一种化学指纹，能够揭示以前未能发现的隐伏金矿床，该发现被认为可能推动全球矿产勘查革命，而西澳州将成为新一轮淘金热的核心地区。 西澳地质调查所（Geological Survey of Western Australia，GSWA）专家的这项突破为勘探者提供了一个新的工具，可能在世界最富金地区之一找到更多金矿床。 7月3日，西澳矿山和石油厅长大卫·迈克尔（David Michael）称，“GSWA发现的这些化学指纹对于地球化学数据使用无疑将产生全球影响，并将巩固西澳州在地学研究中的领先地位”。 通过分析数千件地球样品，GSWA发现与富金成矿系统形成相关的化学指纹，特别是在远古时期地下深处熔融岩石侵入所形成的化学指纹。 迈克尔称，这推动全球矿产勘查又向前迈了一步。矿企现在可以利用这一指纹来筛选具有高潜力区域，而不仅仅依赖宽泛的假设或历史数据，从而降低成本，控制风险并提高发现率。 世界上规模最大、产量最高的金矿床都位于与侵入岩有关的金矿系统中。当富含矿物质的流体从地下深处的冷却岩浆中释放出来，随着时间推移富集和沉淀金时，就会形成这些物质。长期以来，识别这些系统的微妙化学信号一直是一个挑战。 利用这些新指纹，GSWA已经在伊尔冈克拉通（Yilgarn Craton）圈定了高潜力靶区，这个克拉通是世界最古老和最富矿产的地质省之一。 通过将行业钻孔数据与其增强的地球化学模型进行比较，GSWA正在帮助重塑勘探者评价已知区域的方式，这可能会揭示隐藏在视线之外的未发现矿床。 这种侵入体可能有多种成矿方式，说明一个地区可能有多种类型的矿床。 除了金以外，他们通常还含有高品位的示踪元素——指示存在金的微量矿物，——以及碲和铋等关键矿产，它们对于推动全球能源转型越来越重要。 “库克政府的行动意味着更睿智的勘探、新的机遇和更强大的资源行业——我们正朝着这一目标迈进”，迈克尔称。 他补充说，这一发现突显了库克政府对更智能勘探的投资。这包括对勘探激励计划（Exploration Incentive Scheme，EIS）的持续注资，EIS是化学指纹发现等突破背后大部分数据和研究的基础。 其他举措，比如购买Tescan一体化矿物分析仪，正在帮助GSWA科学家更快更智能地工作。这种新一代工具改进了矿物识别能力，提高了对成矿系统的认识，同时提供更绿色、更高效的加工方法。 重要的地球科学项目，如西澳州阵列和大地电磁调查，继续产生关键数据，帮助绘制深部地壳构造图——定位控制矿物运动的古老地质路径——为未来的勘探提供路线图。 GSWA的地球科学数据转换计划已经公开了10TB以上的新勘探数据，2026年将有30TB以上的数据。 这种开放获取的数据为探索者提供了强大的优势，并支持全行业的创新。 迈克尔说：“我们对矿产勘探的持续投资正在创造就业机会，并将长期为全州的社区带来收益。”

7月9日，金诚信股价出现小幅下跌，截至9日11:10分，金诚信跌0.22%，报46.1元/股。 金诚信7月8日晚间披露半年度业绩预告，经财务部门初步测算，预计 2025 年半年度实现归属于上市公司股东的净利 润 107,000 万元到 112,000 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 45,722.54 万元到 50,722.54 万元，同比增加 74.62%到 82.78%。 预计 2025 年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 105,000 万元到 110,000 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 44,070.39 万元到 49,070.39 万元，同比增加 72.33%到 80.54%。 （三）本期业绩预告为公司根据经营情况进行的初步测算，未经会计师事务 所审计。 对于上半年业绩预增的主要原因，金诚信表示：公司本期业绩增加主要得益于矿山资源开发业务矿产品产销量增加、销售价格上涨以及公司持续采取降本控费措施，生产成本得到有效控制。 金诚信5月19日晚间公告，公司全资子公司金诚信博茨瓦纳矿山建设有限公司（Jchx Botswana Mining Construction Proprietary Limited）与科马考铜矿有限公司（Khoemacau Copper Mining Proprietary Limited）近日就科马考铜矿地下采矿业务签署服务协议，合同为单价合同，根据预估工程量计算合同总价款约8.05亿美元（不含增值税），合同工期为5年。 金诚信5月15日在投资者互动平台表示， 公司资源开发业务产品主要为铜精矿、阴极铜、磷矿石，采取直销的销售模式，销售给选冶企业或贸易公司。目前主要客户包括TRAFIGURA、IXM等。 金诚信5月8日晚间公告，鉴于公司拟追加收购CMHColombiaS.A.S.之5%股权，且收购完成后，公司将作为控股股东间接持有CMHColombiaS.A.S.之55%股权，主导Alacran铜金银矿后续开发建设。为持续推进Alacran铜金银矿项目进展，公司拟按持股比例出资约2.3122亿美元用于Alacran铜金银矿项目建设。该项目为采选工程，矿山采用露天开采方式，设计的境界内矿石总量为9790万吨。项目投资概算为4.204亿美元，项目建设期为2年，建成后矿山寿命预计为14.2年。项目税后净现值（NPV）3.6亿美元（折现率8%），内部收益率(IRR)为23.8%，投资回收期预计3年。谈及投资对上市公司的影响，金诚信表示：（一） 公司于2019年参股CordobaMineralsCorp.，后续在CMH公司层面直接持有50%的权益，本次拟追加收购CMH公司5%股权，旨在深度参与Alacran铜金银矿的后续开发建设。本次股权收购后按照持股比例对该项目后续建设进行投资，符合公司的长期发展规划，有利于推动公司持续、稳定、健康发展，不存在损害公司及股东、特别是中小股东权益的情形。（二）项目投产后，预计对公司未来业务发展及经营业绩产生一定的影响，有利于公司进一步向矿山资源开发领域拓展，完善公司产业布局，推动公司持续、稳定、健康发展。 金诚信此前披露2024年年度报告显示，2024年，公司实现营业总收入99.42亿元，同比增长34.37%；归母净利润15.84亿元，同比增长53.59%。对于2024年业绩增长原因，公司表示，主要系报告期内矿山资源开发业务的矿山项目提产增效所致。具体来看，公司2024年实现资源销售收入32.09亿元，较上年同期增长412.85%，占报告期内公司营业收入的比重由2023年的8.46%提升至32.28%。全年生产铜金属（当量）4.87万吨，同比增长238.19%；生产磷矿石35.65万吨，同比增长115.67%。金诚信还在其2024年年报中公告了 2025年经营计划，其中，矿山服务板块：完成井下掘进总量386.94万立方米、井下采供矿总量为4417.29万吨（含采用自然崩落法采出的矿石量），同比变化幅度分别为-7.25%、6.46%。资源开发板块：计划生产铜金属7.94万吨，同比增幅63.04%；生产磷矿石30万吨，同比减少15.85%。 开源证券6月25日发布研报称，给予金诚信买入评级。评级理由主要包括：1）“矿服+资源”双轮驱动，国内矿服龙头乘风而起；2）矿服为基，行业需求提升有望助力主业稳健发展；3）资源为矛，资源开发板块将成为公司第二成长曲线。风险提示：公司项目建设进度低于预期；全球铜资源供给超出预期；全球铜矿石品位超预期提升。 华源证券5月6日发布研报称，给予金诚信增持评级。评级理由主要包括：1）矿服业务总量保持稳定，单位毛利下滑；2）资源开发业务加速放量；3）2025年计划铜矿继续放量，其余相对稳定；4）2025年Q1铜业务持续放量，助力业绩大增。风险提示：在建项目进展不及预期的风险；金属价格超预期下跌的风险；安全生产风险；地缘政治风险。

当地时间周二，世界黄金协会（WGC）发布数据显示，今年1月至6月，全球黄金ETF创下了自2020年上半年以来的最大半年资金流入量。 今年上半年，美国总统特朗普上任后，其关税政策引发的广泛的贸易战，令全球政治和经济都受到影响。这促使投资者在黄金等避险资产中寻求庇护，全球贵金属投资需求随之激增。 在今年之前，由于全球处于相对高利率环境，导致贵金属市场一度出现长达三年的资金外流。直到2024年，黄金ETF才出现了小幅的年度净流入。 世界黄金协会表示， 2025年上半年，黄金ETF的资金流入380亿美元，其黄金总持有量增加了397.1吨 。上半年全球黄金市场流动性达到3290亿美元/天，为2018年以来最高。 截至6月底，黄金总持有量达到3615.9吨，为2022年8月以来的最高水平。黄金持有量此前的最高记录是2020年10月的3915吨。 根据世界黄金协会的数据，今年上半年，全球所有地区均出现黄金ETF资金流入，其中北美的流入量领先：在美国上市的黄金ETF吸引了206.8吨的资金流入，创下了五年来最强劲的上半年表现。 在亚洲上市的黄金ETF则吸收了104.3吨。 世界黄金协会补充说：“尽管5月和6月的势头有所放缓，但 亚洲投资者在今年上半年购买了创纪录数量的黄金ETF ，在仅占全球管理总资产9%的情况下，为全球净流入量贡献了28%的惊人份额。” 现货金价今年以来上涨了26%，此前4月份还一度创下每盎司3500美元的历史新高。

7月8日（周二），伯恩斯坦（Bernstein）公司分析师上调了对2025年下半年铜价的预估，理由是供应紧张，以及与预期中的美国贸易政策相关的库存模式发生转变。 在一份报告中，该公司将第三季度铜价预估定在每吨10,000美元，第四季度价格预估为每吨9,700美元。 “铜价飙升至每吨1万美元上方成为头条新闻，而远期曲线转为深度现货溢价，暗示供应非常紧张，” 伯恩斯坦写道。 分析师指出：“由于人们预期特朗普会对铜征收关税，已导致铜货物转向美国。”他们还补充道：“库存正在转移至美国的仓库。” 报告称，这种货物转移预计将持续“直到关税正式颁布，这可能在任何时候发生（截止日期为11月中旬）”。 这份报告还对更广泛的金属市场进行了评论，金价在4月份触及每盎司3,500美元的纪录高点。 “金价劲升至纪录高位，显然也在带动白银和铂金，” 伯恩斯坦称。该公司将2025年下半年和长期金价目标分别上调至每盎司3,200美元和3,000美元。 第二季度，白银、钯金和铂金的价格分别上涨了8%、15%和38%，不过伯恩斯坦认为，铂金的上涨可能是“由投机推动的，而不是强劲的基本面因素”。 推荐阅读： 》特朗普威胁对铜和药品征收高额关税 美国铜价飙升逾10% 》COMEX期铜触及纪录高位，因美国关税政策扰动