SMM1月22日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨，沪铜涨0.12%。沪铝涨0.21%。沪铅跌0.18%，沪锌涨0.33%。沪锡涨0.98%。沪镍涨0.51%。 此外，铸造铝主连期货涨0.2%，氧化铝主连涨1.61%。 碳酸锂主连延续前2个交易日的涨势继续涨2.48%。 工业硅主连涨1.09%。多晶硅主连涨1.98%。 黑色系多飘红，铁矿跌0.13%，螺纹涨0.42%，热卷涨0.21%，不锈钢涨1.1%。双焦方面：焦煤主力合约涨0.58%，焦炭主力合约涨0.24%。 外盘基本金属方面，截至11:42分，LME金属涨跌互现。伦铜涨0.54%。伦铝涨0.02%。伦铅跌0.02%。伦锌涨0.41%。伦锡跌0.19%。伦镍跌0.25%。 贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金跌0.9%，COMEX白银涨0.5%。内盘贵金属方面：沪金主连跌0.09%，沪银主连涨0.09%。高盛将黄金今年底目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人部门投资者和中央银行对黄金的需求不断增长。高盛分析师在报告中指出，预计各国央行今年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，黄金ETF的持有量也将增加。高盛分析师称，各国央行已开始通过传统的ETF，与私人部门投资者争夺有限的黄金。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌2.18%，钯主连期货跌2.34%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨1.29%，报1145.7点。 截至1月22日11:42分，部分期货午间行情: 》1月22日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水200元/吨-贴水90元/吨，均价贴水145元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水260元/吨-贴水240元/吨，均价贴水250元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价100310元/吨较上一交易日涨490元/吨，湿法铜均价为100205元/吨较上一交易日涨490元/吨。 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下达】 据发改委消息，近日，2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下达，支持工业、能源电力、教育、医疗、粮油加工、海关查验、住宅老旧电梯、节能降碳环保、回收循环利用等领域约4500个项目，带动总投资超过4600亿元；同时，采取直接向地方下达资金的方式，继续支持老旧营运货车报废更新、新能源城市公交车更新、老旧农机报废更新。 【国家能源局：2025年共计核发绿证29.47亿个 其中可交易绿证18.93亿个】 国家能源局发布2025年12月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据。2025年12月，国家能源局核发绿证2.11亿个，涉及可再生能源发电项目68.87万个，其中可交易绿证1.50亿个，占比71.32%。本期核发2025年11月可再生能源电量对应绿证1.85亿个，占比87.72%。2025年1-12月，国家能源局共计核发绿证29.47亿个，其中可交易绿证18.93亿个。2025年12月，全国交易绿证2.02亿个，其中绿色电力交易绿证2275万个。2025年1-12月，全国共计交易绿证9.30亿个，其中绿色电力交易绿证2.50亿个。2025年12月，电量生产年为2024年的绿证交易平均价格1.12元/个，电量生产年为2025年的绿证交易平均价格5.15元/个。 【央行公开市场今日净投放309亿元】 央行今日开展2102亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1793亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放309亿元。 ► 1月22日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0019元 美元方面： 截至11:42分，美元指数平于98.78。特朗普周三在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上发表讲话，表示不会动用武力获取格陵兰，这一表态提振了股市。随后，特朗普在其自创社交平台Truth Social上表示：“基于我与北约秘书长马克·吕特进行的一次极富成效的会谈，我们已经就格陵兰问题，事实上也是就整个北极地区，形成了一项未来协议的框架。基于这一共识，我将不会实施原定于2月1日生效的关税措施。”（财联社） 此外，市场在等待将于日内稍晚出炉的美国11月份个人消费支出（PCE）物价指数(美联储青睐的通胀指标)，以及一周初请失业金数据，以进一步研判美联储货币政策轨迹。据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率5%，维持利率不变的概率为95%。到3月累计降息25个基点的概率为17.1%，维持利率不变的概率为82.2%，累计降息50个基点的概率为0.7%。 数据方面: 今日将公布美国至1月17日当周初请失业金人数、美国第三季度实际GDP年化季率终值、美国第三季度实际个人消费支出季率终值、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值、美国11月核心PCE物价指数年率、美国11月个人支出月率、美国11月核心PCE物价指数月率，欧元区1月消费者信心指数初值，澳大利亚12月季调后失业率、英国12月公共部门净借款、英国1月CBI零售销售差值等数据。此外，欧洲央行公布12月货币政策会议纪要，欧盟领导人在布鲁塞尔召开紧急峰会，讨论应对特朗普关税威胁的相关方案。 原油方面: 两油期货均小幅上涨，截至11:42分，美油涨0.23%，布油涨0.15%。此前特朗普撤回对欧洲8国加税威胁，降低了市场对贸易风险的担忧，支持了全球经济和石油需求，支撑油价。 美国石油协会（API）公布的数据显示，上周美国原油和汽油库存增加，馏分油库存下降。美国至1月16日当周API原油库存 304万桶，预期170万桶，前值527.8万桶。美国至1月16日当周API汽油库存 621万桶，预期250万桶，前值823.3万桶。 据两位消息人士周三透露，瓦莱罗能源公司购买了一批委内瑞拉原油。这家墨西哥湾沿岸的美国炼油商根据华盛顿与加拉加斯达成的协议，首次购买委内瑞拉原油。该协议旨在购买至多5000万桶委内瑞拉原油。其中一位消息人士称，瓦莱罗从贸易公司维多集团（Vitol）购得这批原油。两位消息人士还表示，这批原油以较布伦特原油约8.50至9.50美元的价格折价，交付至美国墨西哥湾沿岸地区。(金十数据APP)(金十数据) 现货市场一览: ► 铜价走弱需求有所恢复 采购情绪略有提升【SMM沪铜现货】 ► 铜价重新走高下游补货欲不高 现货升水仅持平昨日【SMM华南铜现货】 ► 12月中国铜箔海关明细 2025贸易逆差收窄【SMM分析】 ► 再生铅：再生铅贴水收窄 下游刚需补库偏向原生【SMM铅日评】 ► 上海锌：部分贸易商挺价 现货成交有所转差【SMM午评】 ► 上海锌：部分贸易商挺价 现货成交有所转差【SMM午评】 ► 宏观支撑减弱沪锡主力合约高位震荡 现货交投持续清淡【SMM锡午评】 ► 【SMM 镍中间品日评】1月22日 MHP及高冰镍镍价下行 ► 【SMM不锈钢日评】SS 期货冲高后震荡走弱 不锈钢现货跟涨乏力需求端掣肘 ► 银价高位回调下游积极询价 现货市场升水维持稳定【SMM日评】

今日港股黄金股集体下挫。截至发稿，珠峰黄金(01815.HK)跌4.42%、赤峰黄金(06693.HK)跌4.32%、招金矿业(01818.HK)跌4.20%、灵宝黄金(03330.HK)跌3.97%。 市场波动源于隔夜地缘政治局势的缓和信号——美东时间1月21日，美国前总统特朗普在瑞士达沃斯宣布，已与北约秘书长吕特就格陵兰岛及北极地区问题达成初步协议框架。此举将暂缓原定于2月1日生效的对欧洲八国加征关税计划，该计划旨在回应相关国家反对美国获取格陵兰岛的立场。 特朗普在会晤后通过社交媒体表示，双方形成的“未来协议框架”若最终落实，将为美国及所有北约成员国带来显著战略利益。不过，框架协议的具体条款尚未披露，白宫也未就媒体问询提供进一步细节。 受此消息影响，国际金价快速回落，目前交投于每盎司4800美元下方，市场对美欧贸易摩擦升级的担忧明显降温。 截至发稿，国际金价跌0.77%，报4791.71美元。 机构普遍看好金价长期突破5000美元大关 尽管国际金价短期承压，但是多家国际金融机构仍维持对黄金的长期乐观预期。 瑞银集团预测，金价上半年有望冲击5000美元/盎司。 道富银行指出，2026年突破该关口的可能性已显著提升，全球投资组合对黄金的配置空间依然充足。 瑞联银行强调，资源民族主义浪潮正强化黄金作为避险资产的属性，其战略价值已超越传统货币，当前历史高位仍具配置价值。 法巴银行则表示，金价站稳5000美元/盎司后将进一步打开上行空间，正考虑上调2026年价格预测。 伦敦金银市场协会调查显示，资深分析师普遍认为，5000美元/盎司的金价与100美元/盎司的银价，或仅是本轮超级周期中的阶段性节点。 短期避险需求主导 中长期支撑逻辑稳固 分析人士指出，地缘冲突引发的避险需求仍是短期金价的核心驱动力。考虑到美国中期选举年及特朗普潜在访华行程的时间窗口，金融市场可能重现政策不确定性引发的波动(即“TACO”交易模式)，黄金因估值相对合理且基本面稳健，将继续吸引避险资金流入。然而，当前金价已隐含较高风险溢价，需警惕地缘局势缓和带来的回调压力。 中长期来看，三大因素支撑金价上行趋势：其一，美联储政策独立性受质疑及美元信用弱化，将推动全球央行购金行为常态化；其二，美国经济衰退风险上升可能倒逼美联储延续降息路径；其三，全球贸易体系重构加速，新兴市场对黄金的实物需求(尤其是央行储备)持续高企。尽管金饰消费受高金价抑制，但投资性金条需求有望部分抵消其影响。

SMM 1月22日讯： 金属市场方面： 截至隔夜收盘，内外盘基本金属普涨，伦锌收平于3175美元/吨，沪铜收平于100420元/吨，伦铜、伦铝以及伦铅一同下跌，且跌幅均小幅波动，伦铜以0.27%的跌幅领跌。伦锡以3.31%的涨幅领涨，伦镍涨1.21%，沪锡涨1.07%领涨内盘就基本金属，沪镍涨0.97%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.26%，铸造铝主连涨0.59%。 隔夜黑色系方面普涨，铁矿跌0.06%，不锈钢以2%的涨幅领涨，其余金属涨跌幅均小幅波动。双焦方面，焦煤涨0.13%，焦炭跌0.18%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨1.48%，COMEX白银跌1.78%。国内方面，沪金涨1.09%，沪银跌0.52%。 截至1月22日8:15分隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 央行召开2026年支付结算工作会议，会议要求，加快建设人民币跨境支付体系，推进跨境支付互联互通，推动跨境支付体系多元化、多层次发展。严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，充分发挥行政、自律互补作用，塑造合规致远的行业健康生态。 住房城乡建设部部长倪虹表示，下一步，将继续坚持因城施策、精准施策、一城一策，控增量、去库存、优供给，发挥好房地产融资“白名单”制度作用，支持房企合理融资需求。倪虹还表示，加快构建房地产发展新模式。下一步，重点是有序搭建房地产开发、融资、销售等基础制度。 美元方面： 隔夜美元指数上涨0.23%报98.78，特朗普在达沃斯世界经济论坛年会上表示，美国无意动用过激武力来获取格陵兰岛。特朗普同日还表示，他将不会实施原定于2月1日生效的对欧洲关税措施。 最新调查显示，多数经济学家预计，美国联邦储备委员会将在本季度维持基准利率不变，并可能在美联储主席鲍威尔任期于5月结束前继续按兵不动。这一判断较上月出现明显转向，当时多数受访者仍预计3月前至少会降息一次。据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率5%，维持利率不变的概率为95%。到3月累计降息25个基点的概率为17.1%，维持利率不变的概率为82.2%，累计降息50个基点的概率为0.7%。（财联社） 数据方面： 今日将公布美国至1月17日当周初请失业金人数、美国第三季度实际GDP年化季率终值、美国第三季度实际个人消费支出季率终值、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值、美国11月核心PCE物价指数年率、美国11月个人支出月率、美国11月核心PCE物价指数月率，欧元区1月消费者信心指数初值，澳大利亚12月季调后失业率、英国12月公共部门净借款、英国1月CBI零售销售差值等数据。 此外，欧洲央行公布12月货币政策会议纪要，欧盟领导人在布鲁塞尔召开紧急峰会，讨论应对特朗普关税威胁的相关方案。 原油方面： 两市油价隔夜一同上涨，美油涨0.51%，布油涨0.67%。IEA公布月度原油市场报告显示，因经济趋稳，国际能源署再次上调石油需求增长预测，将2026年全球石油供应增长预期从240万桶/日上调至250万桶/日。 值得一提的是，美国上周API原油库存增加300万桶，之前一周增加527.8万桶。（财联社）

刚刚，金价创新高后直线下跌。 1月21日，伦敦金价格开盘后一路走高，一度触及4888.17美元/盎司，再创新高，随后直线下跌。与此同时，当日沪金期货主力合约2604在突破1100元/克后也开始回落，收盘报1092.3元/克。 据期货日报记者了解，今日金价创新高主要是受地缘局势紧张加剧、市场避险情绪高涨的影响。 东证衍生品研究院贵金属研究员徐颖介绍，美国为霸占格陵兰岛发出的关税威胁，导致美欧关系紧张，加之丹麦一家养老基金宣布将退出美债市场（理由是美元信用受损），导致市场风险偏好显著下降——美国股市、债市及汇市遭遇重挫，金价则强势上涨。“这既源于市场避险需求的提振，也反映出市场对美元的信任度进一步降低。”她说。 金瑞期货贵金属分析师吴梓杰表示，从美联储降息预期角度来看，市场对美联储降息的预期仍在，叠加市场对美联储独立性与政策不确定性的担忧，预计美国实际利率中枢将进一步降低，同时将增强黄金的配置价值。 记者注意到，金价大幅上涨的同时，银价却未大幅走强。截至发稿，伦敦银报94.39美元/盎司，微跌0.13％。 对此，徐颖表示，今年以来，银价经历快速上涨，但美国关键矿产清单推迟对白银、铜等金属实施关税，加之境内外交易所持续加强风控措施，导致市场交易热度明显降温。同时，欧美关系紧张引发市场风险偏好下滑，进一步抑制了白银的工业属性需求。数据显示，金银比价已从此前的100回落至50的绝对低位。“短期白银的多头配置性价比和确定性均不及黄金。”她说。 谈及金银价格走势分化，吴梓杰表示，主要原因是两者金融属性与需求结构的差异。黄金在极端不确定性增强时更接近“主权信用对冲工具”，对避险情绪、美元、美国实际利率的反应更为敏感，易吸引增量资金进场。 白银虽也具备贵金属特性，但其工业需求占比更大，风险偏好下降通常会抑制市场对全球经济增长与制造业前景的预期，使其在“避险买盘”之外更易受到“需求担忧、资金去杠杆与获利回吐”的影响。 展望后市，徐颖认为，当前地缘政治风险的不确定性依然存在，将为金价提供有力支撑。投资者需密切关注格陵兰岛争端、伊朗局势、美联储主席鲍威尔面临刑事诉讼、美国关税政策裁决结果及日本政局变化等因素。在不确定因素消散或地缘冲突趋于缓和前，金价或将继续保持强势格局。 “当前，投资者需把黄金视为高波动的宏观风险资产，应重点盯住三条主线：一是地缘政治与贸易政策风险。任何风险事件的缓和或升级都会迅速降低风险资产溢价。二是美元与美国实际利率的再定价路径。若美国资产抛售潮缓解、美元企稳或美国实际利率回升，金价可能会大幅度回调。三是仓位与流动性的约束。高价格更容易触发止盈、保证金与流动性带来的冲击，从而放大日内波动。”吴梓杰提醒。 需要注意的是，上海期货交易所20日晚间发布公告，调整相关期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度。其中，在贵金属方面，黄金期货2602、2603、2604合约的涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%；黄金期货2606、2608、2610、2612、2702合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%。 与此同时，上海期货交易所将白银期货2602、2603、2604合约的涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例调整为19%；白银期货2605、2606、2607、2608、2609、2610、2611、2612、2701合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%。 据了解，上述措施将于2026年1月22日收盘结算后生效。 国信期货首席分析师顾冯达认为，此举是交易所在金属价格剧烈波动且春节假期临近的关键节点，针对加强市场监督管控、防范系统性风险的专门对策，旨在引导市场参与者保持理性，保障交易秩序平稳运行。 他表示，当前国际大宗商品市场尤其是贵金属与有色金属板块，正处于历史级别的波动周期中，市场投机情绪高涨，部分商品价格走势短期脱离产业基本面，不利于产业链的稳定和市场安全。交易所采取预防性措施，通过提高交易成本、扩大价格波动空间，能够有效抑制非理性的短线投机，为市场过热情绪降温，其本质是为市场平稳运行构筑“防火墙”，避免因外盘剧烈波动或资金短期集中进出而对国内投资者造成冲击。

国投瑞银基金管理有限公司今日公告，旗下国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）A类基金份额二级市场交易价格波动较大，请投资者密切关注基金份额净值。 2026年1月20日，本基金基金份额单位净值为2.6095元，截至2026年1月21日，本基金二级市场的收盘价为3.920元，明显高于基金份额净值，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临重大损失。为保护投资者利益，本基金将于2026年1月22日开市起停牌至收市。 若本基金2026年1月23日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施，向市场警示风险，具体以届时公告为准。

进入2026年，黄金价格热度不减。1月20日，国际黄金期货价格和现货价格再创新高，双双突破每盎司4800美元。 据有关统计，截至发稿时，现货黄金报4875.6美元/盎司，较年初上涨13%；COMEX黄金报4861.8美元/盎司，较年初上涨11.86%。 市场部分观点认为，黄金上涨态势或还将延续。华西证券宏观固收团队在其研报中表示，2026年金价涨幅或介于10%-35%区间。受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政治不确定性的影响，金价有望进一步上涨。 不过从历史经验来看，黄金经过2025年强劲的上涨后，2026年涨幅可能有所收敛。华西证券上述团队根据历史年度涨幅测算，中性情景下， 2026年金价可能分别上涨7%、23%和34%。 而黄金的大风也刮到了理财行业。据中国理财网披露数据，2025年下半年以来，理财公司发行黄金理财升温。 目前，市面上的公募黄金主题理财产品共21只，其中，18只为2025年下半年之后发行，占比85.71%；2026年成立公募黄金理财（名称中含“黄金”）5只，发行理财公司为招银理财和光大理财。如下图所示： 从发行机构看，招银理财和光大理财是主要发行方，产品数量占据绝对主导。从运作模式看，产品分为封闭式与开放式/最短持有期两类。封闭式产品期限集中在6个月至1年，是当前主流；开放式产品虽少，但设定了持有期（如180天）并长期运作。 财联社整理发现，目前市面上黄金理财产品主要分为两类，一类为“固收+黄金”类理财产品，投资于黄金主题股票及公募基金等资产，如民生理财茂竹固收黄金增强半年持有期理财产品，其2025年三季报数据显示，投资博时黄金ETF联接E达594.7万元，占比2.24%； 一类是挂钩黄金标的的结构化理财产品，主要亮点为在整体投资固收类资产的基础上增加黄金衍生品增厚收益。 这些产品均为“固收+”架构，风险等级以R2（中低）为主。其核心差异在于衍生品部分的结构设计，名称中的“鲨鱼鳍”、“自动触发”、“焦点联动挂钩”等揭示了不同的期权策略，导致最终浮动收益与金价走势的挂钩方式及条件触发逻辑各不相同，构成了产品的复杂性和收益差异性。 今年以来，招银理财发行的黄金主题产品全面采用焦点联动挂钩黄金策略，以其最新发行的招银理财招睿焦点联动挂钩黄金25号固收类理财计划为例，产品主要投资于固定收益类资产及挂钩SGE黄金9999的期权等场外衍生品，衍生品部分根据观察期内SGE黄金9999收盘价的变动情况，设置不同的业绩比较基准。 总体来看，目前参与黄金类理财产品发行的理财机构较少，发行产品虽有所升温，但是总体公募产品较少，理财业内人士此前对财联社表示，黄金配置属于商品策略，在银行理财体系内属于中高风险、中高波动的投资标的，在银行理财客户风险偏好整体较低的背景下，此前配置黄金的比例总体较为有限。 黄金主题理财产品业绩如何？ 据法询理财网不完全统计，截至1月21日，有数据的黄金类理财产品中，均实现正收益，其中，渤银理财理财有术系列丰裕持盈180天最短持有期固收（黄金增强策略）理财产品1号成立以来年化收益率最高，为7.39%。此外，民生理财茂竹固收黄金增强半年持有期理财产品、阳光青睿盈1号(3M定开黄金联动区间震荡)也分别实现了超3.8%的年化收益率。 业内人士对财联社表示，在当前宽幅震荡的金价走势与“资产荒”、低利率环境并存的市场背景下，适度增加黄金相关资产的配置，正成为不少机构构建投资组合时的共识性策略。这并非单纯基于方向性看涨，而是将其视为在传统固收资产收益率偏低的当下，一种具备战术价值的、非线性的收益增强与风险分散工具。

银价持续攀升背景下，多家大行出现银质品暂时缺货情况。 1月21日，财联社记者注意到，工商银行、农业银行等国有大行的手机银行APP显示，在售部分银质纪念币、银质生肖吊牌等产品“已售完”或“暂时无货”。 财联社记者从行业采访获悉，当前部分银行出现部分银质品暂时缺货情况，多为短期“销售太火”导致需求失衡所致。相关银行从业者指出，近期银价持续上涨后，客户询问购买相关产品频率有所增加。 市场数据显示，开年以来白银表现亮眼，涨幅更是强于黄金。根据有关数据，截止1月21日上午，伦敦现货银价格盘中最高触及95.42美元／盎司，今年迄今累计涨幅近32%，超过黄金涨幅的12.7%。 部分大行在售银质品出现缺货情况 据工商银行手机银行APP显示，截止今日上午，工商银行一款名为“中国龙银质比智能卡-龙的奇迹（第1组）”产品出现缺货，官方显示为“该产品暂时无货”。 相关信息显示，该产品为工商银行代销的预售产品，距离原计划预售结束时间还有69天左右，目前已售出27272套。财联社记者咨询工行客服人员获悉，相关产品暂时售罄，再次供货时间未定，让记者“以页面显示为准，随时关注”。 于此同时，农业银行手机银行APP显示，截止今日上午，该行已有两款银质品“2克传世之宝鸿福有余银鱼”和“15克传世之宝生肖马银吊牌”出现缺货，官方显示，目前上述两款产品“已售完”，但可以进行缺货登记。 相关信息显示，两款产品均为农业银行总行监制发行，山东招金金银精炼有限公司制造。此外，上述渠道显示，由农业银行总行监制发行并即将开售的“500克传世之宝马生肖银条（第二轮）”当前显示为“库存紧张”（默认北京地区）。 不过，财联社记者注意到，并非所有银行以及所有银质品都出现了缺货情况。上述渠道显示，当前工商银行的“大师国宝龙”系列银币、农业银行的“盛世骏美”和“时间的祝福V8”系列银质品均可立即购买。此外，中信银行手机银行APP显示，该行在售两款银质品也均可立即购买。 截止记者今日下午发稿，上述银行渠道显示，已缺货产品状态依旧未变。 “销售太火”导致短期供不应求 关于暂时缺货原因，财联社记者采访咨询相关银行工作人员。农业银行客服人员向记者确认，相关产品暂时缺货因“卖的太火”，工商银行客服人员表示，在线无法核实具体情况。 今日下午，财联社记者前往工商银行、农业银行、中信银行等在内多家银行的深圳线下网点，咨询相关银质品销售情况。多位网点工作人员告诉记者，现在前来咨询购买银质品的客户比之前要多了不少，“不少客户都是冲着银价上涨来的，看有没有适合投资的品类”。 前述工商银行和农业银行网点相关工作人员向财联社记者表示，如果官方渠道显示缺货，那说明暂时已经卖完了，要等待后续供货。“现在金银价格都在涨，前一段时间买黄金的多，现在买银的也不少，短期内可能供不应求了”，前述一家银行网点工作人员向记者解释称。 关于有些产品紧俏到缺货，有些产品依旧有货在卖的原因，相关人士分析认为，可能是因为溢价不同导致，“涉及产品工艺设计和制造成本不同，有些产品售价定的可能偏高一点，对于投资而言，客户换算下来可能觉得不划算”。 据了解，2026年以来，贵金属价格持续攀升，金银价格在多重风险因素的共振下强势突破。近期多位业内分析人士表示，看好未来白银价格上涨。 中信建投期货分析师王彦青表示，白银长期呈现“易涨难跌”走势背后主要受多方面推动，一是避险与流动性构成白银上涨基础，二是供求结构性失衡成为白银上涨的核心驱动。 不过，贵金属持续上涨也引发行业对风险担忧。1月7日，上海期货交易所针对白银期货实施多方位风控调整，涵盖交易限额、保证金比例、涨跌停板幅度及交易手续费等方面。1月16日，前述部门再发通知调整白银、镍期货相关合约交易限额。

SMM1月21日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线下跌，沪铜跌0.65%。沪铝跌0.35%。沪铅跌0.81%，沪锌跌0.68%。沪锡涨1.79%。沪镍跌1.16%。 此外，铸造铝主连期货跌0.37%，氧化铝主连跌0.85%。 碳酸锂主连涨5.75%。 工业硅主连跌0.46%。多晶硅主连跌2.6%。 黑色系多飘绿，铁矿跌0.25%，螺纹跌0.42%，热卷跌0.21%，不锈钢平于14735元/吨。双焦方面：焦煤主力合约跌2.65%，焦炭主力合约跌1.09%。 外盘基本金属方面，截至11:38分，LME金属全线飘红。伦铜涨0.22%。伦铝涨0.3%。伦铅涨0.3%。伦锌涨0.27%。伦锡涨1.51%。伦镍涨0.2%。 贵金属方面，截至11:38分， COMEX黄金涨1.38%，盘中刷新历史新高至4852.6美元/盎司； COMEX白银跌1.35% 。 内盘贵金属方面：沪金主连涨3.49%，盘中刷新历史新高至1093.48元/克； 沪银主连跌1.23%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨3.73%，钯主连期货涨1.44%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌0.5%，报1124.5点。 截至1月21日11:38分，部分期货午间行情: 》1月21日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水450元/吨~贴水330元/吨，均价贴水390元/吨，较上一交易日涨10元/吨，成交价格99650-100050元/吨，均价99850元/吨较上一交易日跌625元/吨。 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【工信部：将全链条推动先进材料上下游协同创新】 国新办举行新闻发布会介绍2025年工业和信息化发展成效。工业和信息化部运行监测协调局局长陶青表示，“十四五”以来，一批关键材料实现突破，高性能碳纤维复合材料全球首次应用于商业化运营的地铁列车车体等主承载结构，实现整车减重11%。下一步，工信部将立足满足重点应用领域的现实需求，以材料创新引领产业发展为目标，以先进基础材料、关键战略材料、前沿新材料，人工智能+材料为发展方向，全链条推动先进材料上下游协同创新，强化政策统筹、资金扶持、人才供给和要素保障，打造促进新材料研发应用的良好生态，全面提升新材料产业创新能力和发展效能。 【工信部：我国5G用户规模超12亿户 近期已启动第二阶段6G技术试验】 国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2025年工业和信息化发展成效有关情况。发布会上介绍，我国已建成5G基站483.8万座，全国所有乡镇以及95%的行政村已通5G，我们建成了全球规模最大、技术领先的信息基础设施。5G用户规模超12亿户。目前，我国5G标准必要专利声明量全球占比达42%；6G研发已完成第一阶段技术试验，形成了超300项关键技术储备，近期已经启动了第二阶段6G技术试验。 【我国电动汽车充电基础设施（枪）总数突破2000万大关】 国家能源局发布2025年12月全国电动汽车充电设施数据。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2025年12月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2009.2万个，同比增长49.7%，突破2000万大关。其中，公共充电设施（枪）471.7万个，同比增长31.9%，公共充电桩额定总功率达到2.20亿千瓦，平均功率约为46.53千瓦；私人充电设施（枪）1537.5万个，同比增长56.2%，私人充电设施报装用电容量达到1.34亿千伏安。 【央行公开市场今日净投放1227亿元】 央行公开市场开展3635亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，与此前持平。因今日有2408亿元逆回购到期，当日实现净投放1227亿元。 ► 1月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0014元 美元方面： 截至11:38分，美元指数涨0.06%。报98.61。美国财长贝森特1月20日表示，有四位候选人（角逐美联储职位），预计最早下周就会宣布。美国商务部长卢特尼克表示，如果美联储下调利率100个基点，美国经济增速达到6%甚至更高。据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率5%，维持利率不变的概率为95%。到3月累计降息25个基点的概率为20.6%，维持利率不变的概率为78.5%，累计降息50个基点的概率为0.9%。此外，欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel表示，从没想过会看到美联储独立性面临风险。（财联社） 数据方面: 今日将公布美国11月营建许可总数、美国12月成屋签约销售指数月率、美国10月营建支出月率、美国12月谘商会领先指标月率，英国12月CPI月率、英国12月零售物价指数月率、英国1月CBI工业订单差值等数据。此外，欧洲央行行长拉加德和贝莱德CEO芬克出席世界经济论坛的一场讨论会，美国总统特朗普在世界经济论坛年会就“我们如何在竞争加剧的世界中开展合作？”发表讲话，美国最高法院就特朗普试图罢免美联储理事库克一案听取辩论。 原油方面: 两油期货均下跌，截至11:38分，美油跌0.88%，布油跌0.86%。美国总统特朗普表示：其已从委内瑞拉获得了5000万桶石油，委内瑞拉石油将有助于降低美国油价。据美联社报道，在特朗普政府正持续采取行动以掌控委内瑞拉的石油资源之际，美国军方于当地时间周二登上并控制了第七艘与该国相关的受制裁油轮。(金十数据) 现货市场一览: ► 铜价走低带动成交量好转 持货商挺价意愿随之上升【SMM沪铜现货】 ► 铜价回落需求好转 市场活跃度有所恢复【SMM华北铜现货】 ► 电解铝成交情绪小幅走高 但仍维持较低水平【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：采销双方博弈激烈 精铅散单成交欠佳【SMM铅日评】 ► 宁波锌：出货贸易商不多 升水明显上涨【SMM午评】 ► 天津锌：锌价回落 下游拿货情绪不高【SMM午评】 ► 沪锡主力于区间内偏强震荡 高价抑制下节前补库持续清淡【SMM锡午评】 ► 【SMM 镍中间品日评】1月21日 MHP及高冰镍镍价上行 ► 【SMM 镍中间品日评】1月21日 MHP及高冰镍镍价上行 ► 终端采购意愿降低 稀土价格持续走弱【SMM稀土日评】 ► 【SMM高炉开工率】安全事故影响 钢厂高炉铁水继续下滑 ► 铂价涨幅明显 现货市场升贴水走跌【SMM日评】

由于美国威胁吞并丹麦格陵兰岛，全球资本涌入避险资产，黄金、白银再次双双冲高。然而，有分析师指出，金银这两种贵金属的投资逻辑完全不同。 UBP全球外汇主管Peter Kinsella表示，投资者不应指望当前价位上投资白银还能获得回报，但黄金仍有很大的上涨空间。 他进一步指出，考虑到白银价格在两三个月内上涨了50%至60%，现在买白银显然太疯狂。更重要的是，白银期货的隐含波动率高达65%，甚至可能达到70%。在价格处于历史最高水平以及这样高的波动率情况下，买入白银显然需要极大的勇气。 但黄金的情况截然不同，Kinsella认为，即使其价格也处于历史高位，但地缘政治风险削弱了货币的避险属性，因此黄金肯定还有上涨空间。 他强调，今年陆续发生的大事件，例如委内瑞拉总统马杜罗被抓，以及格陵兰岛吞并威胁等，暗示着世界已经进入大国争夺资源的民族主义时代。 金银的核心逻辑 Kinsella对白银的不看好还来自于供需逆转以及金银比过低等担忧。他指出，近几个月来，市场看到美国白银库存大幅增加，但由于美国宣布不会对白银征收关税，这些库存很可能会流向其他地区，从而在一定程度上降低全球白银租赁价格。 与此同时，金银比已经跌破50，而历史平均水平约为65。虽然市场共识金价将突破5000美元/盎司，但按历史规律来看，白银价格也只能维持在目前的水平。假设白银想从当前水平大幅上涨，金银比将跌至40甚至30左右，这可能存在极大挑战。 黄金价格则相对稳健。Robin Bhar Metals Consulting创始人Robin Bhar指出，经济和政治不确定性加剧，包括对美联储独立性的担忧，将确保黄金继续作为重要的避险资产。而地缘政治风险在多个地区持续发酵，加剧了通胀风险，并进一步推高了对黄金的避险需求。 他还补充称，央行的购金行为也会继续发挥重要的支撑作用，持续的投资组合多元化以及投机性资金的多头行为也将起到支撑作用。 伦敦金银市场协会周二发布的年度贵金属分析师调查报告显示，分析师们预测今年黄金价格平均约为每盎司4741.97美元，而白银均价为每盎司79.57美元。 该协会指出，在经历了2025年的爆发式增长之后，白银市场已经过度饱和。随着替代和回收利用加速推进，任何关税或实物供应局面的改善都将导致白银溢价回落。

国际黄金期货价格和现货价格在20日均再创新高，双双突破每盎司4800美元。 法国巴黎银行（BNP Paribas）大宗商品策略主管David Wilson最新表示， 新的地缘政治不确定性正推动金价比预期更快地达到每盎司5000美元，但实物交割的缓解应该会让白银在达到100美元后不久遭到抛售。 他在接受最新采访时说道：“黄金在不确定性中蓬勃发展。去年我们就见证了这一点——显然，金价在去年一路飙升——而现在这种不确定性依然存在。” 他指出， 目前有两个新的关键不确定因素正在推动金价创下新高：美国总统特朗普因格陵兰岛问题对欧洲8国加征新关税，以及对美联储独立性和利率路径的担忧。 “我认为目前所有支撑黄金价格的因素都在发挥作用，”他说道：“早在去年11月，我们就预测黄金价格迟早会达到5000美元。当时这看起来是一个非常大胆的预测；但现在看来，金价已经达到4800美元。显然5000美元已没有那么遥不可及了。” 当被问及这是否会迫使法国巴黎银行提高其对2026年的看涨预测时，Wilson表示同意。 Wilson说道：“鉴于目前的涨幅，我认为我们必须开始考虑这个问题了。5000美元曾经是一个很高的目标，但现在我们距离这个目标只差临门一脚。很明显，鉴于这种持续的不确定性，我们必须设定一个更高的目标价位。 “我还没有确定具体是多少，但很明显，我们有可能突破5000美元，如果我们做到了，并且能够维持住目前的涨势，那么显然未来还有进一步上涨的空间。”他补充说。 无独有偶。据道富投资管理公司（State Street Investment Management）黄金策略主管Aakash Doshi称，整体趋势依然稳固，金价在2026年突破每盎司5000美元的可能性已不再渺茫。 “几天的获利回吐，甚至一个月的盘整，都改变不了真正的上涨趋势，”他在最新采访中表示：“未来六到九个月内金价达到5000美元的概率现在超过30%，接近40%。” 银价回调 谈到白银，Wilson表示，尽管白银价格持续创下新高，但推动2025年白银强劲上涨的实物短缺问题正在解决，银价即将迎来回调。 他说道：“白银市场比黄金市场流动性差得多，交易量也小得多，其价格从12月中旬开始呈现抛物线式上涨。” “这其中有很多催化剂，比如印度宣布将白银作为抵押品，这一消息在10月底11月初才被西方市场广泛关注。显然，人们也担心美国会对关键矿产征收关税，而白银正是其中之一。这些因素促使大量白银从欧洲实物市场流向美国，直接导致实物市场收紧，成为推动白银价格走高的核心动力。”他补充道。 上周白宫宣布暂不对关键矿产加征关税的消息，曾引发白银价格7%的回调，但随后白银又借助黄金的避险买盘力量再度走强。 不过Wilson强调，白银实物市场紧张态势已明确缓解，租赁利率大幅回落，此前推动价格上涨的各类扰动因素正逐步消散。 “还有一点需要考虑，那就是目前的市场流动性不足。一旦一些投机资金开始获利了结，那么我们很可能会看到相当大的市场回调。”他补充道。 不过，他同时也预计，白银仍有望在短期内触及100美元/盎司关口，这一价位或成为市场集中获利了结的节点，届时白银价格可能从该水平出现回落。