前言： 我们认为，政策密集发布有望推动L3/L4级智能驾驶加速落地。传统底盘的反应速度和灵敏度无法满足智能驾驶的低延迟需求。线控底盘技术（X-by-wire）全面提升了控制性能、轻量化水平与电控程度，能够支持高级别智能驾驶。按照功能区分，线控底盘具备五大模块，分别为驱动、换挡、制动、悬架和转向。我们认为，本土厂商有望受益于高级别智能驾驶落地带动零部件升级的历史机遇，依托技术升级及性价比优势，实现市场份额的崛起。 摘要： 电控空悬向国产化龙头集中，半主动减振器国产化进程开启。 电控悬架能够大幅改善驾乘体验，能够提升EV的舒适性及通过性表现，当前时点配套车型持续下探带动渗透率提升。其中，国产厂商已打破空气弹簧的技术壁垒，市场份额向孔辉科技/保隆科技集中，2023年CR2市占率约65%。我们观察，多腔空簧、闭式空气供给单元成为技术升级新热点。我们认为，多腔空簧渗透提升有望带动单车价值量持续提升；空簧售后置换需求有望于25-26年维度开始释放；半主动减振器国产厂商陆续投产，迎来国产替代机遇，或将共同带动行业扩容。我们认为，电控悬架有望成为底盘国产化浪潮中具备较高投资潜力的细分赛道。 线控制动国产替代初现成效，EHB的one-box为行业主流方案。 当前EHB技术路线较为成熟，其中one-box由于集成度较高，2023年1-11月渗透率已达14%。行业竞争格局集中度较高，博世占据中国市场超60%份额；国产替代初显成效。伴随自主品牌崛起，我们预计3-5年内 EHB有望加速渗透，国产线控制动供应商凭借高性价比、同步产品研发与较快的响应速度，有望追赶市场份额。 EPS为当前主流方案，线控转向行业有望快速成长。 2021年EPS搭载率已达97.6%。受益于近年汽车大型化趋势，DP-EPS和R-EPS搭载率结构性增长。SBW具备更高的响应精度和集成度，更加适配高级别智能驾驶，但技术路线不收敛，面临较高的成本。我们认为，受益于政策制定线控转向渗透率目标，整车厂商进行市场验证，SBW有望开启加速渗透。EPS行业壁垒高，格局向国际龙头集中，耐世特是2011年被中航工业集团收购的原通用旗下转向供应商，依托其在美国市场的技术积累快速成长。我们认为，伴随汽车智能化深入，线控转向行业有望从导入期进入成长期。 风险： 线控底盘渗透率提升速度不及预期，国际局势风险及供应链风险。

国务院新闻办公室今日上午10时举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，上海市委副书记、市长龚正围绕“聚焦‘五个中心’ 加快建成具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市”作介绍，并答记者问。 上海市长龚正：推动离岸贸易、跨境电商、保税维修等新型贸易加快发展、做大规模 上海市长龚正今日在国新办新闻发布会上表示，将围绕提升贸易枢纽功能，加快建设国际贸易中心。我们将深入实施自贸试验区提升战略，率先构建与CPTPP、DEPA等国际高标准经贸规则相衔接的制度体系和监管模式，加快建设“丝路电商”合作先行区、进口贸易促进创新示范区、东方枢纽国际商务合作区等重大贸易载体，推动离岸贸易、跨境电商、保税维修等新型贸易加快发展、做大规模。 上海市长龚正：继续加大颠覆性技术、前沿技术布局 打好关键核心技术的攻坚战 龚正表示，将培育“4+5”，着力抢占未来产业发展高地。“4”是四大新赛道产业，主要是数字经济、绿色低碳、元宇宙和智能终端；“5”是五大未来产业方向，包括未来健康、未来智能、未来能源、未来空间，还有未来材料。我们都制定了行动计划、行动方案，要继续加大颠覆性技术、前沿技术布局，打好关键核心技术的攻坚战，努力在若干细分领域率先确立产业发展优势。 上海市长龚正：加快打造电子信息、生命健康、汽车、高端装备4个万亿级产业集群 龚正表示，壮大“3+6”，着力打造新兴产业创新高地。“3”就是中央赋予上海的三大先导产业，集成电路、生物医药、人工智能，去年三大先导产业的规模已经达到1.6万亿元。我们要继续落实国家战略部署，勇担使命任务，实施好新一轮的“上海方案”，持续突破一批“卡脖子”的关键环节，提升产业链供应链的韧性和安全水平。“6”是上海有特点、有基础的六大重点产业，我们要加快打造电子信息、生命健康、汽车、高端装备4个万亿级产业集群，先进材料和时尚消费品两个5千亿级的产业集群。 上海市长龚正：支持金融机构创新推出更多科技企业急需的专项融资产品 龚正表示，做精科技信贷和保险产品，更好满足科技企业多样化的融资需求。引导金融机构适应技术、数据、人才等新型要素的特点，重视无形资产的价值，创新信贷、保险等产品和服务，加大对科技创新的支持力度。比如，我们推动部分商业银行，在临港新片区和张江科学城，面向科技型非上市公司，试点开展“科技企业员工持股计划和股权激励贷款”，这对企业稳定核心员工、激发创新活力就很有帮助。下一步，我们还要支持金融机构创新推出更多科技企业急需的专项融资产品。 上海市长龚正：努力把上海资本市场打造成为支持科技创新和培育新质生产力的重要引擎 龚正表示，加强多层次的资本市场，助力优质科技企业上市融资、更好地发展。科创板设立五年来，已经成为硬科技企业上市的首选地，到目前为止，上市公司达到570家，累计首发募集资金超过9000亿元，其中上海上市公司在570家当中占了90家，上海的数量不是最多的，但是上海在科创板上市公司的企业累计首发募集资金和市值都是排在第一位的，募集资金达到2300亿元。我们将配合国家主管部门，持续深化资本市场改革，提升上交所主板、科创板等资本市场功能，努力把上海资本市场打造成为支持科技创新和培育新质生产力的重要引擎。

【巴西锂辉石招标结束】 巴西矿商Sigma Lithium公布了对公司锂辉石精矿秘密招标的结果。该批锂精矿总量22000吨，未披露实际品位，中标价格为1333美元/吨(含13%增值税)，即除去增值税后每吨1160美元，预计两周内发货。 【欧洲运输环境联合会：“中国制造”纯电动汽车今年有望占欧盟市场超25%份额】 欧洲运输环境联合会（T&E）3月27日发布报告称，去年在欧盟销售的纯电动汽车中约19.5%（近29万辆）为中国制造，预计今年这一数字将增至25.4%。报告称，2023年在欧盟销售的中国制造纯电动汽车中，西方车企占据超一半份额，其中28%来自特斯拉。但中国本土品牌的占有率正在攀升，从2019年的0.4%增至2023年的7.9%，有望今年达到11%、2027年升至20%。 【丰山集团：半固态电池电解液尚处于研究开发阶段】 丰山集团披露股票交易异常波动的公告，公司参与投资设立的丰山全诺主要从事的电解液（锂盐、钠盐等）研发、生产、销售、技术服务，目前电解液生产销售尚处于初期销售阶段，销售金额占公司营业收入不足0.5%，对目前公司财务状况尚不构成重大影响，产能释放情况取决于电解液市场需求变化及公司业务开发情况。此外，半固态电池电解液尚处于研究开发阶段，子公司的运营能力情况能否达到预期效果需要根据市场变化进行判断，存在一定的不确定性。 【法拉利与SK On就电池签署合作】 电动汽车电池制造商SK On宣布与意大利豪华跑车制造商法拉利签署谅解备忘录，以加强合作关系并推动电池技术创新。SK On目前是法拉利唯一的电池供应商，自2019年以来一直为法拉利提供电芯。 【LG集团未来五年将在韩投资约100万亿韩元 用于人工智能、电池、汽车零部件等】 韩国LG集团3月27日举行股东大会，发布中长期投资规划称，将在截至2028年的五年间对韩国本土进行约100万亿韩元规模的投资，其中一半将用于人工智能、生物、清洁技术等未来技术以及电池、汽车零部件、新一代显示器等领域，致力于塑造竞争力。LG集团表示，将把投资额的55%用于科学研究与试验发展方面，在韩国本土打造关键材料研发中心和智能工厂等核心制造基地。小财注：根据最新汇率，100万亿韩元约合约5350亿人民币。 【蔚来调整2024年第一季度最新交付展望】 蔚来发布2024年第一季度最新交付展望，公司预计在2024年第一季度交付约30,000辆汽车，而此前的预期为31,000至33,000辆。 【小米通讯公司新增汽车充电相关业务 小米多家公司新增汽车相关业务】 天眼查显示，近日，小米通讯技术有限公司发生工商变更，经营范围新增充电桩销售、机动车充电销售、新能源汽车电附件销售、汽车装饰用品销售。该公司成立于2010年8月，法定代表人、经理为屈恒，董事长为雷军，注册资本3.2亿美元，由Xiaomi H.K. Limited全资持股。值得一提的是，不久前，小米之家科技有限公司、小米之家商业有限公司经营范围也新增汽车销售、新能源汽车整车销售、智能车载设备销售、二手车经纪、新能源汽车换电设施销售等业务。 相关阅读： 【SMM分析】雅保锂矿招标的后续：繁华落寂 有矿为赢 【SMM分析】钴市场盘点之硫酸钴篇：资源释放 产量增加 一体化集中度超50% 【SMM分析】钴矿产业动态：湿法冶炼成为行业新趋势 【SMM分析】聚焦磷源—磷酸铁上游重要原料磷酸的“喜”与“忧” 【SMM科普】六氟磷酸锂定价机制 拉涨逾4%！ 电池板块邀固态电池“共舞” 天赐材料等多股迎涨停潮【SMM快讯】 【SMM科普】锂电池电解液 【SMM分析】磷酸铁锂的“钱袋子”和“命根子”：要钱更要命 【SMM分析】从格林美携手京东 看回收市场整合 碳酸锂期货盘中再跌超4%！供应端存补充和恢复预期 关注下游消费整体增量幅度【SMM快讯】 行业洗牌难挡“储能热潮” 跨界储能正起 注意一哄而上风险！【SMM专题】 【SMM分析】负极石墨化价格暂时平稳运行 后续下跌空间较小 钴系产品价格集体上涨 但下游对高价接受度较弱 钴盐价格能否挺住？【SMM周度观察】 本周钴系产品价格集体上涨 | 11月锂精矿进口量创历史新高（附产业链进出口数据解析）【新能源产业一周要闻】

六氟磷酸锂定价机制科普 六氟磷酸锂作为常用于锂离子电池电解液的化学物质，由于市场供需、生产成本、行业竞争等因素使得六氟磷酸锂的定价会有所不同。 目前市面上主要的定价方式有两种，一种是以公式为主，另一种则以市场行情一口定价为主。 一、公式法 目前厂家用的公式基本为价格乘单耗加上固定费用。 1.价格：使用当日原材料（碳酸锂、氟化锂等）价格或M-1、M月的均值。 2.单耗：单耗并不是固定的，这需要看厂家自身的工艺水平和设备，若使用的是工业级碳酸锂，则单耗数值多数企业会在0.25~0.27之间。若使用的是氟化锂去计算六氟磷酸锂的价格，则单耗数值大多集中在0.18左右。单耗的数值并不会一成不变，会因为技术革新或设备老旧等因素有相应的调整，此数值以参考为主。 3.固定费用：以原料使用的是工业级碳酸锂为例，目前固定费用包含五氯化磷、无水HF的成本乘相关单耗再算上相关的加工费用，固定费用大多在4-6万左右（参考数值）。 二、一口价 也有一部分厂家会选择用一口价模式去定价，相关企业会参考上游原料价格，下游需求量及期望价格等信息来综合考量，部分企业或许会用公式来做辅助，帮助公司获得更好的定价。 三、总结 不论是公式法还是一口定价，都是企业会使用的方式，不过会根据市场行情等原因会有不同的侧重点。以过去一周的市场来看，供应端，大厂基本维持7成以上的开工率，中小厂产量逐步上升。需求端，电解液厂目前因价格问题主要是刚需购买。成本端，碳酸锂价格小幅震荡，氟化锂价格暂稳且挺价意愿较强，无水氟化氢五氯化磷价格暂稳。六氟目前价格维持稳定。 下图为春节过后工业级碳酸锂与六氟磷酸锂均值走势对比图： 说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707842（或加微信如下）任晓萱，谢谢！                                                   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711

3月27日，蔚来能源与吉利汽车集团正式达成充电网络互联互通合作。 据介绍，包括吉利银河系列、几何系列在内的吉利汽车、领克汽车、极氪汽车、极星汽车与smart汽车的用户，后续均可在相应品牌App中的充电地图页面，实时查看到蔚来充电桩的位置、价格、实时状态、站点指引等信息，并可快捷完成扫码充电、订单支付等操作。 此外，吉利自建充电网络后续也将与蔚来实现互联互通。 截至目前，蔚来已建设充电站3,740座，充电桩布局突破2万根，覆盖全国300+城市。吉利在补能生态体系方面亦有不俗实力。数据显示，目前，极氪能源极充站（800V超快充）在全国共已建成445站2439根桩。 极氪正加速推进“千站万桩”计划，2024年极充站预计将达1000站，极充桩总数2026年预计达10000根。目前，吉利银河、吉利几何、领克已全面接入极氪能源，共享集团补能体系。此外，吉利还整合了全国主要充电运营商的充电资源，覆盖330个主要城市，可用充电桩的数量达75万个。 去年11月，蔚来汽车与吉利控股集团在杭州签署换电战略合作协议，双方在换电电池标准、换电技术、换电服务网络建设及运营、换电车型研发及定制、电池资产管理及运营等多个领域展开全面合作。 此次合作，也是双方在充换电领域的进一步深入合作，将进一步推动新能源汽车补能网络的开放共享。

据外媒报道，3月26日，在美国巴尔的摩港（Baltimore）因桥梁坍塌而关闭后，美国汽车制造商通用和福特将改变受影响的货运路线，但这两家公司表示，大桥坍塌事件目前带来的影响微乎其微。 美国马里兰州港口管理局的数据显示，巴尔的摩港是美国最繁忙的汽车运输港口，2023年至少处理了75万辆汽车，机动车和零部件占巴尔的摩港进口总量的42%。 通用在一份声明中表示：“我们预计此情况对我们的运营影响极小。我们正在努力将车辆运输重新安排到其他港口。” 福特首席财务官John Lawler表示，大桥坍塌将迫使该公司将零部件等货物安排到其他港口，并对其供应链造成影响。“如果短期内需要变通，我们的团队已经找到了运输替代方案。” Stellantis表示，该公司正在“与各运输供应商讨论应急计划，以确保不间断地向我们的客户提供车辆”。 业内人士表示，现在谈论这起事故将对汽车行业产生哪些影响还为时过早。汽车创新联盟（Alliance for Automotive Innovation）的首席执行官John Bozzella表示：“但可以肯定会出现一些混乱。巴尔的摩是美国第一大汽车港口，我们正在与联邦官员联系，帮助他们了解那里的汽车业务规模。” Breakwave Advisors的管理合伙人、航运分析师兼投资者John Kartsonas称，巴尔的摩是处理进口消费品、汽车和其他进口商品的重要港口。Kartsonas在一封邮件中表示：“虽然还有很多其他地区可以接替这里的工作，比如纽约港，一直到佐治亚州的萨凡纳（Savannah）。但当前的情况仍需要一段时间才能解决并重新开始正常运作，因此货物交付肯定会出现延误。” 其他运输企业报告称没有受到重大影响。丰田在一份声明中表示：“虽然巴尔的摩不是我们北美业务的主要港口，但还是会有一些影响，主要是对汽车出口的影响。目前，我们预计不会出现重大供应链中断，但我们正在密切评估情况，以确定长期影响和应对措施。” 大众汽车集团美洲公司表示，由于其巴尔的摩工厂位于大桥垮塌的东侧海岸，因此没有受到影响。而日产也表示，该公司目前预计不会受到重大影响。 宝马表示，该公司的汽车码头位于港口的海洋一侧，桥梁坍塌不会影响其船只，因此预计不会受到重大影响。但宝马补充说，其陆路的卡车运输将改道。 奔驰表示，此次事件没有对其汽车出口或该公司位于阿拉巴马州塔斯卡卢萨（Tuscaloosa）工厂的零部件供应造成影响，该公司正在关注事态发展。奔驰透露，该公司通过巴尔的摩以及佐治亚州和南卡罗来纳州的港口进口汽车。 生产卡车、建筑设备和发动机的沃尔沃集团则表示，该公司正在检查其美国生产设施的库存，以确定在最坏的情况下，是否以及何时会出现供应中断，并补充说该公司目前预计不会受到重大影响。

面对智能化下半场，整车厂在底盘领域纷纷拿出“杀手锏”。 3月27日，记者从吉利汽车方面获悉，基于自研的AI数字底盘，该公司已经于近日完成全球首次汽车无人驾驶漂移，具备该漂移技术后，可实现整车“蟹行”、“坦克掉头”等基本能力。 “我们将加速把AI数字底盘等高端新能源科技应用到主流产品上，最晚于明年在吉利银河、领克等产品上量产上车。”吉利汽车方面透露，汽车无人驾驶漂移是吉利AI数字底盘技术的重要组成部分，集中展示了公司在AI大模型、数字底盘、智能驾驶等多领域技术的跨域融合能力。“AI大模型第一次上车，不局限在座舱语音交互这些，而是跟整体操控结合，和底盘域打通。” 此前一周，智己汽车宣布，即将在5月上市的智己L6将率先搭载行业首创技术“VMC智慧数字底盘”。据悉，这套以智能算法赋能整车中枢控制的系统，使L6成为第一款由智能仿真“小脑”协调控制整车运动姿态的智能电动汽车。 让一辆汽车像螃蟹一样横着走，需要汽车搭载一个“小脑”，以协调控制整车运动姿态。根据智己汽车介绍，智己L6搭载的第一代VMC（Vehicle Motion Control）智慧数字底盘技术，将后轮转向、智能电控减震器、空气悬挂、电驱等高级底盘硬件统筹联控，这样车辆的加速、制动、转向、减震不再各行其是，而且实现了整车X、Y、Z三向六自由度（前后、左右、上下）的车身姿态协调控制，从而让用户获得更敏捷更安全更舒适的驾控体验。 “伴随着汽车智能化、电动化带来的产业变革，汽车底盘系统也在朝着多方向、智能化进化。”在业内人士看来，随着底盘系统价值链的重塑以及全新电子电气架构的发展，由中央协调运动控制器作为整车的“小脑”成为可能，而由传统Tier 1把持的分布式黑盒系统将逐步打开。毫无疑问，这将给整车厂带来更大的自由度。“智慧数字底盘这项技术最大的革命性在于，将彻底打破以往底盘技术迭代受制于供应商的局面，帮助车企真正实现从底层全栈自研。” 去年4 月，比亚迪推出“云辇”智能车身控制技术，在原有横纵向控制技术的基础上，补齐垂向控制的最后一块拼图，实现了对车身X、Y、Z六个自由度的完整控制。在此基础上，进一步融合高阶智驾感知传感器的能力，实现了道路预瞄功能。同年11月，在智界S7发布会前后，华为推出了“途灵底盘”，同样通过多模态融合感知和多域协同控制技术，实现了对驱动、制动、悬架和转向的多维控制。此外，蔚来汽车Banyan·榕2.4.0智能系统中的“AI 智能底盘”，除了利用车端的感知传感器（激光雷达和摄像头）扫描前方路面，蔚来汽车还通过群体智能的方式生成了4D路况图层，进一步增强了对路面的云端感知能力。 在行业、市场、资本等多方作用下，中国智能底盘行业进一步发展，产业生态正逐步生成。据记者不完全统计，2016年和2018年共有8家智能底盘企业扎堆成立，与国家开始集中部署新能源汽车、智能网联汽车的时间基本吻合。 “智能底盘的热潮并非空穴来风，而是汽车电动智能化发展的必经之路。”前述业内人士认为，电控系统和驾驶员机械接口解耦，底盘系统调节方式更加灵活，可满足不同消费者个性化需求。同时，底盘域控制器实现软硬件解耦，有利于支持OTA升级，及核心算法的优化迭代。“随着中国自主汽车品牌进一步发展，智能底盘自主率也有望水涨船高。”

新能源车企出海正在重塑东南亚汽车产业链。铝合金轮毂厂商今飞凯达公告拟投资约5.6亿元扩建泰国工厂，新增200万件新能源汽车铝合金轮毂产能。 今飞凯达在公告中表示，此举主要为满足客户产能配套需求。财联社记者尝试致电相关负责人了解具体情况，但未能接通。结合公司已公布的合作主机厂名单，本次产能扩张与国内新能源车企出海潮关系密切。 据了解，相较于国内车企，国内零部件厂商在全球布局方面走得更早，伴随新能源车企集体出海，零部件厂商在东南亚的配套产能受到热捧。有资深从业者受访表示，其公司在泰国的工厂近半年密集接待多家国内车企考察，零部件厂商是否具备成熟的海外产能正变得愈发重要。 资料显示，今飞凯达于2018年收购沃森制造（泰国）有限公司，后者运营其泰国工厂。此后，泰国工厂主要承担公司AM市场（汽车后市场）开发业务，陆续开发了泰国和马来西亚售后客户，产品覆盖了北美、欧洲、日本、俄罗斯、东南亚等十几个国家。 2022年，沃森制造实现净利润约4400万元，占上市公司当期净利润的39%左右。 虽然公开渠道未查询到泰国工厂现有产能规模，但从新项目经济效益来看，此次产能扩张规模惊人。公告中，今飞凯达预计新项目达产后每年能贡献9560万元净利润，较泰国工厂2022年净利润翻倍。 值得注意的是，今飞凯达正处于产能迅速扩张阶段，包括泰国项目在内，公司今年以来陆续在安徽和云南落地新项目，三个项目合计新增440万件汽车铝合金轮毂产能，总投资约11亿元。伴随产能急剧扩张，未来几年公司产能释放将进入高峰期，考验市场消化能力。此外，汽车行业价格战愈演愈烈，恐对公司盈利造成一定压力。