本周，铅蓄电池市场终端消费变化不大，依然是传统淡季态势。周内铅价先跌后涨，现货铅一度跌破16500元/吨，铅蓄电池市场避险情绪高涨。一方面，生产企业对原料铅从周初的逢低按需采购转为观望；另一方面，由于4月铅价整体运行水平较3月下移，经销商多担忧厂家再度对蓄电池进行促销，大部分经销商暂缓对电池的采购，以消化库存居多。

         下周，4月18日适逢耶稣受难日，伦交所、纽交所和港交所等休市一日。宏观重要经济数据主要是中国3月社会消费品零售总额同比、中国3月规模以上工业增加值同比、美国3月零售销售月率等。近期中美互加关税事件越演越烈，同时美元指数跌破100，宏观风险因素较多。          伦铅方面，全球贸易争端升级，有色金属普遍下挫，伦铅更是一度下挫至1837.5美元/吨，为2022年9月29日以来的新低。再次期间，LME铅库存周增1.2万吨，LME铅0-3贴水未有明显收窄情况。此外，关税问题的不确定性尚存，而美元指数下挫，铅价或呈宽幅震荡。预计伦铅将运行于1850-1950美元/吨。          国内沪铅方面，下周沪铅2504合约将进入交割，又因部分主要交割品牌企业处于检修，持货商交仓移库有限，社库累库压力不大。同时废电瓶价格走势坚挺，再生铅成本支撑因素较强，预计沪铅主力合约运行于16500-16950元/吨。          现货价格预测：16550-16850元/吨。铅价止跌企稳后，原生铅与再生铅冶炼企业出货情绪预计相对好转，同时下周沪铅当月合约交割，现货市场流通货源阶段性减量，厂提货源则照常出货，预计现货市场升贴水混乱情况有所改善。下游企业在本周进行逢低采购后，短期备货意愿下滑，或恢复刚需采购。  

        据了解，截至4月3日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.76万吨，较4月3日增加0.16万吨。         周内铅价大幅下挫，再生铅普遍转为亏损状态，铅冶炼企业低价惜售，或是直接暂停出货，其中再生精铅报价出现对SMM1#铅均价升水100-200元/吨出厂的情况，部分下游采购偏向原生铅。原生铅冶炼企业及贸易商亦是减少散单出货，以长单出货为主（铅长单价格高于日度散单价格），故部分企业铅锭库存有所累增。另下游企业逢低采购的积极性上升，陆续接收低价货源，使得原生铅厂库库存增幅不大。  

SMM4月11日讯： 湿法回收本周情况： 供应端：本周锂盐、镍盐、钴盐等盐类产品的振荡运行。但供应端，打粉厂及贸易商心理卖价仍不降。本周三元、钴酸锂黑粉系数及铁锂锂点均小幅下跌，以三元极片黑粉为例：现阶段系数为75-78%左右，均价系数为76.5%。由于海外加征关税等政策变化，周一锂盐价格持续下跌，多数湿法厂停采或者停止报价。成本端，本周镍钴锂盐价格震荡运行，但整体以阴跌为主，因此三元及钴酸锂废料市场利润率仍在盈余线之下。目前多数湿法企业仍反馈目前处于倒挂现象。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

由于担心特朗普的“关税大棒”将削弱整个汽车行业，华尔街多位分析师周四相继下调了特斯拉（Tesla）的目标。 据悉， 瑞银将特斯拉的目标价下调至190美元， 并预计这家电动汽车制造商的汽车交付量将在2025年下降11%。 瑞穗（Mizuho）分析师则表示，关税将提高特斯拉的价格，侵蚀已经疲软的需求，将其目标价下调至375美元。 根据Visible Alpha的数据，分析师的普遍预期处于上述两个目标价之间，约为327美元，比周四的收盘价高出近30%。 瑞银分析师周四在一份报告中写道：“尽管目前对2025年的较低预期得到了更广泛的共识，但我们认为（特斯拉）的整体盈利轨迹仍然过高……” “股价可能会波动，且会向下倾斜。”该行补充道。 最近几天，随着美国贸易政策的变化，特斯拉的股价和整个市场都在波动。公司首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）削减政府开支的努力也影响了这家汽车制造商的股价。该股周四收盘下跌逾7%，今年迄今已下跌超33%。 尽管大多数美国贸易伙伴本周都获得了特朗普“对等关税”90天的暂缓期，但25%的汽车关税并未包括在内。瑞穗估计， 汽车关税将推高价格，令消费者望而却步， 并可能使特斯拉2025年在美国的收入减少3.5%。 瑞银则表示，“虽然降低互惠关税有助于降低衰退/需求破坏风险，但我们需要特别提醒， 汽车关税是针对特定行业的，不受个别国家贸易谈判的影响。在我们看来，在可预见的未来，它们可能会继续存在。 ” 根据瑞银分析师的说法，针对特定行业的关税可能会使每辆汽车的成本平均增加5,000美元，并使国内需求减少9%。他们考虑了目前25%的汽车关税和将于下月初生效的25%的零部件进口税。瑞银表示，这些贸易政策可能会开启美国汽车业的“新时代”。 “生产可能会中断……而经过几十年优化的供应链可能需要重新设想，” 该行写道。 此外，瑞穗还估计，关税可能使通用汽车的国内年收入减少4%，Rivian的国内年收入减少3.5%。瑞穗和瑞银都下调了通用汽车、Rivian以及几家汽车供应商的股票目标价。

【流通协会：2024年汽车4S网络退网4419家 新能源品牌网络仍保持增长】 中国汽车流通协会副秘书长郎学红在解读《2024-2025年度中国汽车流通行业发展报告》时表示，截至2024年底，我国汽车4S网络规模为32878家，较上年减少约2.7%；2024年汽车4S网络退网4419家。其中，退网4S中自主品牌占较大比例，达65%，主要由于传统燃油车品牌及新能源品牌云度、哪吒等优化网络；合资品牌则近乎全线收缩，占退网比例29%；豪华品牌退网占比6%。“4S网络虽整体收缩，但内部却此消彼长，收缩集中体现在非新能源品牌上，新能源品牌的网络仍保持增长。”郎学红表示，截至2024年底，含燃油车的传统品牌4S店共计25108家，占比76%，较上年减少8.4%；新能源独立品牌4S店共计7770家，占比24%，较上年增长22.1%。 【工信部：将深入实施锂电池行业规范条件政策】 工业和信息化部电子信息司二级巡视员周海燕10日在第十三届储能国际峰会暨展览会上表示，近期，工业和信息化部联合国家发展改革委、国家能源局等七部门印发实施《新型储能制造业高质量发展行动方案》，下一步工业和信息化部将深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，会同有关方面做好产业推进工作，主要聚焦强化行业规范管理、加快技术创新、推动应用拓展、筑牢产业安全基石、完善产业生态体系五个方面。周海燕表示，工业和信息化部将强化行业的规范管理，深入实施锂电池行业规范条件政策，针对新型储能发展和应用需求，引导储能电池行业加快技术进步和转型升级。 【日产汽车将于2027财年推出下一代ProPILOT自动驾驶技术】 英国自动驾驶初创公司Wayve发布声明称，日产汽车将于2027财年推出搭载日产地面实况感知技术、下一代激光雷达和Wayve AI Driver软件的下一代ProPILOT自动驾驶技术。 【通用股份：美国市场为公司主要海外销售市场之一 将密切关注关税政策动态】 通用股份在互动平台表示，汽车轮胎产品为美国市场刚性消费产品，大部分依赖进口，美国市场是公司主要海外销售市场之一。公司围绕“5X战略计划”，持续推进国际化、智能化、绿色化产业升级，系行业率先实现“海外双基地”全面达产的轮胎企业。公司中国、泰国、柬埔寨三大基地实施精准定位、资源互补，灵活调配面向不同的消费市场，目前中国基地未对美国市场出口，公司与欧洲、东南亚、中东非等国际头部客户达成深度战略合作，未来将进一步加大全球市场的开拓。同时充分发挥多年海外市场耕耘的应对经验，通过创新营销模式、深化精益生产、推动端到端协同降本以及多措并举提升自主品牌影响力，创造更高的经营价值。目前公司生产经营稳健正常，美国已对相关国家实施90天的关税暂停，公司将密切关注后续关税政策动态，并与客户持续保持良好沟通，同时将加速新海外基地的选址论证，持续推动产业国际化布局，满足市场需求的同时更充分地应对全球贸易壁垒风险，为用户提供更优质的产品和服务。 【大众中国CEO：2030年在华市占率目标超15% 80%为新能源产品】 大众汽车集团（中国）董事长兼CEO贝瑞德今日透露，大众集团将有7款全球首发车型亮相2025上海车展，并将首次发布专为中国市场打造、AI赋能的高级驾驶辅助系统。其中包括PPE平台奥迪全新纯电动车型、全新AUDI品牌首款量产车型，及三款大众品牌新一代智能网联概念车。按照规划，到2027年，大众集团将在中国市场上市超过20款电动化车型；至2030年，将在华提供约30款纯电动车型。“至2030年大众希望占据15%以上的市场份额，80%为新能源产品。”贝瑞德表示。 【上汽首款全固态电池“光启电池”2027年落地】 上汽集团总裁贾健旭今日表示，上汽新一代固态电池将于今年底在全新MG4上量产应用；2027年，上汽首款全固态电池“光启电池”将落地。 相关阅读： 多重利好提振！汽车零部件板块盘中拉涨近6% 美关税给中国电动汽车更多可能性？ 【SMM分析】“对等关税”实施后，美国对全球主要国家和地区出口的新能源汽车关税税率计算 【SMM分析】04.03-04.10，储能电芯周度价格走势分析 【SMM分析】本周负极材料价格持稳运行 【SMM分析】本周隔膜价格持稳 【SMM分析】本周三元材料价格小幅回调 【SMM分析】本周三元前驱体价格小幅回调，短期仍有望维持坚挺 【SMM分析】电解钴现货价格下跌 【SMM分析】钴中间品现货价格偏强运行 【SMM分析】一文回顾本周梯次电池利用价格走势（2025.04.07.-2025.04.10） 【SMM分析】近期电解液价格（2025.4.7-2025.4.10） 【SMM分析】本周氯化钴价格小幅上涨 【SMM分析】硫酸钴现货价格回调 市场观望情绪偏重 【SMM分析】碳酸锂市场周度回顾：宏观利空压制 价格中枢下移近千元 【SMM分析】本周动力电芯价格走势分化，内需提振排产 磷酸铁锂材料4月初市场情况【SMM分析】 【SMM分析】美国“对等关税”重压下，对中国动力电池的影响 【SMM分析】成本支撑下 本周石墨化委外价格持稳运行 【SMM分析】本周石油焦价出现上行 针状焦价出现小幅下滑 【SMM分析】中国车企东南亚突围：曼谷车展背后的新能源产业变局 【SMM分析】本周四氧化三钴的价格呈现小幅下滑趋势 前两个月锂辉石进口达116万实物吨 氢氧化锂出口量级再创新低！【SMM专题】 美汽车关税政策正式落地！各国反应不一 已有车企释放涨价信号！【SMM热点】 氯化钴连涨4天！钴系产品价格涨跌不一 禁令带动钴盐产量增长明显【周度观察】 【SMM分析】强强联手 澳大利亚锂矿勘探巨头公司现世 磷酸铁锂市场周度小结【SMM分析】 【SMM分析】近期电解液价格（2025.3.31-2025.4.3） 【SMM分析】一文回顾本周梯次电池利用价格走势（2025.03.31.-2025.04.03） 【SMM分析】本周隔膜价格走势出现分化 【SMM分析】解锁未来：锂电池如何变得更强大？ 【SMM分析】本周三元前驱体价格小幅上涨，短期预计保持坚挺 【SMM分析】本周三元材料价格延续小幅上行趋势 【SMM分析】钴中间品现货价格小幅上涨 【SMM分析】电解钴现货价格小幅下调 下游承接力度偏弱 【SMM分析】硫酸钴现货价格微幅下调 市场观望情绪浓厚 【SMM分析】“对等关税”实施后，美国对华出口的储能电芯关税税率计算 【SMM分析】下游需求有所提升 本周负极原料焦价区间震荡 【SMM分析】利润空间有限 本周石墨化委外价格持稳运行 【SMM分析】成本持稳震荡 本周负极材料价格持稳运行 【SMM分析】本周 氯化钴价格略有上涨 【SMM分析】本周 四氧化三钴价格维持稳定 【SMM分析】三月回收市场采购及产出量环比大幅增长 【SMM分析】受刚果金出口禁令影响 3月四氧化三钴产量增幅明显 【SMM分析】3月隔膜市场需求明显回升 【SMM分析】3月锂电材料供应环比增长 新能源市场逐步回暖 【SMM分析】3月隔膜市场需求明显回升 【SMM分析】3月磷酸铁市场逐步恢复 产量较2月增量明显

据外媒报道，日前，汽车制造商Stellantis表示，自3月30日起，已停止在波兰蒂黑市工厂生产其中国合作伙伴零跑汽车的T03小型电动汽车，目前正在评估替代生产方案。 Stellantis表示：“尽管公司仍全力推进零跑电动汽车在欧洲的上市，但目前正在评估不同的生产方案。”该公司未提供更多细节，包括这款车型是否会转移到欧洲其他工厂生产，也没有说明决定停止在波兰生产T03车型的原因。 一位知情人士称，Stellantis和零跑汽车目前不打算恢复T03车型在欧洲的生产。该人士补充道，两家公司正计划将T03升级为A级车型，并从2026年起在中国以外的地区生产。 2024年，Stellantis和零跑汽车曾放弃了在波兰生产零跑汽车另一款车型B10纯电SUV的计划。 在欧盟对中国电动汽车关税问题上投弃权票的西班牙，如今成为了生产零跑B10电动汽车的热门选址地。此外，劳动力成本相对较低，且政府对清洁能源汽车提供丰厚补贴，也是Stellantis和零跑汽车倾向于在西班牙生产B10车型的原因。 今年3月份，有消息人士称，Stellantis及零跑汽车计划对西班牙一家工厂投资2亿美元。 零跑汽车日前还表示，其与Stellantis组建的合资企业，已借助Stellantis旗下经销商，正式在英国市场启动零跑两款车型——T03和大型电动SUV C10的销售业务。 零跑汽车与Stellantis的合作要追溯到2023年10月，当时Stellantis投资约15亿欧元收购了零跑汽车21%的股份，这使Stellantis成为零跑汽车的一个重要股东，并在零跑汽车董事会拥有2个席位。根据零跑汽车此前发布的公告，Stellantis和零跑汽车还成立了一家名为“零跑国际”的合资企业，Stellantis持有51%的控股权。这赋予了Stellantis在大中华区以外独家出口、销售和生产零跑电动汽车的权利。

据彭博社报道，加拿大针对美国总统特朗普的汽车关税政策采取了反制措施，对在美国组装的汽车征收高达25%的进口关税，而美国主要汽车制造商将首当其冲。 根据Jato Dynamics的估计，福特汽车、通用汽车和Stellantis是在加拿大销售份额最大的三家汽车制造商，且依赖从美国进口汽车。Jato Dynamics表示，这三家车企在加拿大销售的大部分产品都是在美国制造的。 加拿大的反制性关税是在特朗普政府上周对进口汽车和卡车征收关税后宣布的。根据加拿大的新规定，一辆车的关税金额将取决于其汽车零部件，值得注意的是，来自墨西哥的汽车零部件是免税的。 例如，如果一辆汽车在美国工厂组装，其中80%是美国制造的零部件，20%是墨西哥或加拿大制造的零部件，那么加拿大25%的反制关税将仅适用于美国制造的零部件，最终总关税税率为20%。 若汽车未遵守美墨加协定（特朗普在其第一任期内签署的贸易协定）的规定进行制造和运输，加拿大对美国产汽车的关税税率则为25%。 加拿大政府试图通过允许汽车制造商申请“豁免”来减轻对加拿大经济的影响，如果这些汽车制造商继续在加拿大生产汽车，将减免部分关税成本。因关税所带来的不确定性，Stellantis本周开始对加拿大安大略省的一家工厂实施了短期停产计划。 尽管如此，根据加拿大汽车制造商协会首席执行官Brian Kingston的说法，随着汽车制造商将关税纳入成本并建立新的零部件追踪系统，汽车的成本可能在几周内上涨4,700美元至12,000美元。据悉，加拿大汽车制造商协会代表通用、福特和Stellantis在加拿大的利益。 Brian Kingston在一次采访中表示：“当前对汽车行业的要求是将供应链的梳理提升到新高度，需具体掌握每个零部件的来源路径。”他补充称，美国关税政策正成为加拿大汽车生产的又一挑战，并指出“这种贸易壁垒将削弱行业整体竞争力”。 对部分观察人士而言，这标志着加拿大汽车行业正步入一个新时代——该行业曾高度依赖其与南方庞大市场（美国）的贸易能力。Jato Dynamics的数据显示，加拿大生产的汽车绝大多数出口至美国，而2024年加拿大境内44%的新轻型车销量来自美国工厂。若计入汽车零部件贸易，美国对加拿大存在小幅汽车贸易顺差。 DesRosiers汽车咨询公司管理合伙人Andrew King表示：“尽管美国方面言论荒谬且数据计算漏洞百出，但加拿大作为汽车净出口国的时代早已终结。我们95%的汽车出口集中流向单一国家的结构性风险，在最近几周的事态发展中已经显而易见。”

周三，美国总统特朗普宣布暂缓对等关税的实施，虽然得到了市场的欢呼，但却引发了汽车产业的不满。 目前，特朗普政府对进口汽车施加的25%关税和钢铁、铝制品的25%关税都仍然处于生效之中。美国底特律地区商会及密歇根汽车协会在新声明中表示，密歇根州的汽车产业及上下游供应链及员工还在继续承受关税政策带来的不确定性和干扰。 这两个组织呼吁特朗普保护汽车产业复杂的国际供应链框架，以免该产业受到损害，进而被削弱其全球竞争力。 周三，特朗普表示将考虑给予部分美国公司豁免关税的待遇，但目前尚不清楚汽车制造商会否被包含在其中。 汽车业受创颇深 密歇根州是美国汽车产业的龙头地区，根据底特律地区商会的数据，超过28万名密歇根州人在汽车行业工作，且该州拥有超过2200个汽车供应商和技术中心设施。 特朗普实施的汽车关税严重影响了该州支柱产业的正常运转。密歇根州民主党州长Gretchen Whitmer周三再次呼吁，希望特朗普对汽车产品免征关税。 Whitmer表示，关税需要将汽车和能源排除在外，这两个行业对制造商来说至关重要，并直接影响人们的钱包。 本周早些时候，一家汽车咨询公司预测，如果全球贸易战升级，今年美国和加拿大的汽车销量可能会下降180万辆，并在未来十年内停滞不前。 分析人士还普遍预计，新关税将推高美国新车和二手车的价格。市场预估美国国产汽车价格的涨幅约为3000美元，而进口车型则远超10000美元。 5月3日开始，针对汽车零部件的25%进口关税也将生效，目前美国汽车制造商正在为此焦灼准备。 与此同时，由于中国并不在特朗普的对等关税暂缓名单之上，很多汽车供应商也在担忧接下来的成本问题。美国大量新车和二手车零部件来自中国，这意味着新车制造和旧车维修的成本将进一步上涨。

汽车行业一场增持回购“接力赛”正在上演。截至4月10日收盘，据记者初步统计，在主机厂层面，目前江淮汽车、中通客车及赛力斯等已先后披露增持回购计划，合计金额最高约2.5亿元。 继兵装集团发声后，中国一汽、东风汽车于4月9日相继宣布将进一步开展股票增持回购。其中，中国一汽表示，基于对中国经济长期平稳向好的信心，坚定看好中国资本市场发展，持续履行控股股东责任，坚决支持所属上市公司高质量发展，持续推动所属上市公司加强市值管理，进一步实施增持回购等相关举措，维护广大投资者利益，为全体股东创造价值。 4月9日晚间，一汽富维率先行动，发布公告称公司股东一汽股权投资(天津)有限公司计划自公告披露起至2025年12月31日，通过上海证券交易所以集中竞价交易方式增持公司股份拟增持金额不低于2500万元人民币(含)不高于5000万元人民币(含)。 “基于对公司汽车业务前景的信心及长期投资价值的认可，东风公司将进一步开展股票增持回购，巩固市场信心，助力各方共赢。”东风公司同日表示，将持续不断为所有股东创造更高水平的回报，推动控股上市公司多措并举提升投资价值，已累计完成增持回购旗下上市公司股票超20亿元。 此外，中通客车公告，公司董事长王兴富提议通过集中竞价交易方式从二级市场回购公司股份，回购资金总额不低于6000万元（含），不超过1.2亿元（含）。 方正证券首席投资顾问黄博认为，上市公司密集宣布回购计划，以真金白银来表达对公司未来发展的坚定看好，一方面说明股东对公司未来发展前景和内在价值的看好；另一方面，在当前市场环境下，也体现出上市公司积极应对市场变化、维护股东利益的责任担当，主动向市场传递信心。 在此之前，广汽集团于4月8日公告，基于对公司未来发展及公司价值的信心，公司将结合市场情况按计划加快实施回购公司股份方案，以维护广大投资者的利益，增强投资者对公司的投资信心、稳定及提升公司价值。同日，江淮汽车公告，公司当日接到控股股东安徽江淮汽车集团控股有限公司通知，江汽控股计划自公告披露之日起6个月内，以自有资金择机增持公司股份，拟累计增持资金不低于5000万元，且不超过1亿元。此外，赛力斯亦公告称，公司高管及骨干团队计划自公告披露日起6个月内，通过集中竞价等方式增持公司股份，拟增持金额不低于1500万元，不超过3000万元。 与多家上市车企及控股股东密集发声增持回购行动相对应的，是全球汽车贸易正在迎来“至暗时刻”。4月10日，美国总统特朗普将多项关税暂停90天，但并未停止对汽车进口征收25%的关税以及即将对汽车零部件征收的关税，此前一周，美国政府确认将对所有在美国境外全部或部分生产的汽车和卡车征收25%的关税，并于4月3日生效。据悉，25%的关税将适用于进口乘用车（轿车、运动型多功能汽车等）和轻型卡车，以及关键汽车零部件（发动机、变速箱等），并将在必要时扩展至其他零部件。 华泰证券研报指出，2024年中国汽车对美出口仅占中国汽车出口总量的1.8%，在美国市场的份额更是不足0.6%，且其中大部分为中美合资企业在中国生产后返销美国的车型，25%的汽车关税对于国内直接出口的负面影响较小，其主要影响日本、韩国、德国等国家的头部车企的预期收入和盈利。“本轮政策相对利好满足USMCA条例的北美生产企业，并将间接促进中国和其他国家和地区的合作，中国车企或在欧盟、东南亚等地区获得更多增量。” “美国增加关税，使中国电动车汽车在海外市场有更大的发展空间。”乘联分会秘书长崔东树分析认为，过去中国汽车在海外市场面临比较复杂的环境，而现在世界贸易秩序呈现多极化发展趋势，反而给中国汽车带来了在各国建立相对独立的发展空间，尤其是智能电动化方面会有更好的机会，智能电动化的核心是电动化，而电动化的核心是产业链，中国在电动化产业链上具有巨大优势。“我们认为，未来应努力发展小微型电动车，努力发展插电混动车型，实现我们在海外市场的拓展。” 国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青表示，综合判断，在不出现新扰动因素条件下，2025年我国汽车销量大致增长3%-4%。“下半年受去年基数大幅增加影响，整体增速会回落，但月销量不会太难看。”王青认为。