10月25日讯： 沪铝夜盘上涨，今日开盘继续表现强势，主力合约涨幅1.49%，华南铝锭库存小增，近月月差收窄，基价大涨后现货跟涨乏力，贸易商出货积极，早盘现货-10成交后快速回落至-40-50，买方谨慎接货，现货升水大幅收窄，今日粤沪价差40，扩10元，对中原价差160，扩30元，现货整体成交一般但略强于华东、中原地区。今日SMM佛山铝价对2311合约报升水40元/吨，收窄45元/吨，现货均价录得19130元/吨，涨190元/吨。第二交易时段，期价小幅波动，持货商难言跟涨，成交淡薄。整体成交价对SMM华南铝价贴水40元/吨-升水0元/吨，成交价格集中在19090-19130元/吨。 节后，华南地区整体库存相对持稳，从华南的仓库数据来看，库存表现要优于无锡地区，主因仍是此前沪粤价差处于高位，双节前后的地区间转运有增量，致使佛山地区部分货源转运到无锡地区。SMM预计，近期华南地区在途货量正常，但两地价差已基本趋平，下游表现暂时未尽人意，需求表现疲软，华南现货升贴水或转偏弱震荡走势，后续关注下游消费复苏表现。   图1：SMM A00铝（佛山）价格及其升贴水     》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面：隔夜伦铜开于7977美元/吨，盘初摸底于7936.5美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于8080美元/吨，最终收于8077美元/吨，成交量至2万手，持仓量至26.9万手，涨幅达1.15%。隔夜沪铜主力2312合约开于66530元/吨，盘初震荡下行摸底于66390元/吨，而后震荡上行，盘中摸高于66930元/吨，盘尾横盘整理，最终收于66770元/吨，成交量至4.7万手，持仓量至15.1万手，涨幅达0.86%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）英国10月制造业PMI45.2，前值44.3，预测值44.7 （2）美国10月Markit制造业PMI初值50，前值49.8，预测值49.5 现货：（1）上海：10月24日1#电解铜现货均价报于升水195元/吨，环比上一交易日上涨105元/吨。据悉，周末上海出库数据表现超预期，可见下游提货热情，前日下午期铜基本处于66000元/吨关口下方，提振下游采购信心，然上海流通货源趋紧昨日内升水一路推高，下游对此接受度尚可。今日若仍未有大量货源补充，预计现货升水仍将坚挺。 （2）华南：10月24日广东1#电解铜现货均价升水365元/吨，环比持平。总体来看，沪粤价差收窄料后期到货量减少，有利广东升水维持在高位，但下游接货欲已经较前期下降。 （3）进口铜：10月24日仓单报价80-90美元/吨，QP11月，均价较前一交易日上涨3美元/吨；提单报价82-95美元/吨，QP11月，均价较前一交易日上涨1美元/吨；EQ铜（CIF提单）36-42美元/吨，均价较前一交易日上涨1美元/吨，报价参考10月末及11月上旬到港货源。 昨日进口比价明显走弱，截至上午盘收盘对沪铜2311合约亏损在70元/吨附近。某美金铜大户存长单交付需求，于市场继续收货，无疑给卖方增添信心，使得溢价更加坚挺。目前LME CANCEL货源多为自用或长单交付，市场主流火法提单较为紧俏，而仓单更在内贸生水连续上涨的加持下，洋山铜溢价易涨难跌。 （4）库存：10月24日LME铜库存减少2975吨至187475吨；10月24日上期所仓单库存减少1780吨至8490吨。 价格：宏观方面，美国10月Markit服务业PMI初值录得50.9，为2022年9月以来新高。相比之下，欧元区10月综合PMI初值从47.2降至46.5，为2020年11月以来的最低水平。 此外，欧洲央行行长拉加德告诉欧盟官员，对抗通胀的努力进展顺利。基本面方面，华东地区上周末出货情况较好，可流通货源在本周较为紧张，叠加铜价重心下移，下游采购积极性提高，因而升贴水随之走高。华南地区库存出现下降，且沪粤价差减小，货源南下将减少，持货商挺价情绪增强，但下游接受度不高。价格方面，预计近期维持低位运行。   》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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外电10月24日消息，以下为10月24日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：10月24日LME铜库存减少2975吨。其中，新奥尔良铜库存增加925吨，鹿特丹铜库存减少200吨，釜山铜库存减少1300吨，高雄铜库存减少2400吨。10月24日累计减少铜库存2975吨。10月24日LME铜仓库最新库存数据为187475吨。 （单位 吨）

10月24日LME锌库存下滑1600吨，新加坡库存续降，新加坡仓库去库1500吨，巴生港仓库去库100吨。截至10月24日，LME锌仓库总计74650吨。 以下为10月24日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）