一市场行情 本周上海无取向硅钢市场，B50A800牌号成交价格5450元/吨左右。 本周广州无取向硅钢市场，B50A800牌号成交价格5400元/吨左右。 本周武汉无取向硅钢市场，50WW800牌号成交价格5300元/吨左右。 据SMM调研，6月份，17家样本钢厂中仍有1家处于停产状态，其余均有计划排产。17家无取向硅钢钢厂，计划6月排产101.1万吨，环比+1.69万吨，+1.7%，同比+11.35万吨，+12.65%。其中有11家全流程钢厂，计划6月无取向硅钢排产79.4万吨，环比+1.75万吨，+2.25%，同比+5.45万吨，+7.4%。还有6家半流程钢厂，计划6月无取向硅钢排产21.7万吨，环比-0.06万吨，-0.28%，同比+5.9万吨，+37.34%。 市场竞争压力增加，现在贸易商方面观望情绪较强，均有一定库存销售压力。 二后续展望 目前主流无取向硅钢钢厂订单情况再度减弱，6月各大主要生产钢厂订单基本存在一定销售压力，市场需求开始出现下降，但是部分牌号仍然存在短缺，预计多数钢厂仍能完成计划销售目标。订单减少主要分为两种情况。一方面，市场竞争激烈，不仅中低牌号存在大量民营钢厂参与竞争，高牌号、新能源牌号也因为新能源汽车的新兴行业逐渐进入存量博弈，而逐渐供大于求，下游终端选择性增加。另一方面，汽车行业、家电行业等销售表现一般，拖累硅钢市场销售。综上预计6月钢厂接单情况将继续减量。

【SMM钼快讯】2024年6月13日，栾川钼矿山钼精矿招标结果揭晓（基价3830元/吨度），成交数量810吨。 45%及以上钼精矿成交价格为3880-3895元/标吨，加权平均价为3888元/吨度； 50%及以上钼精矿成交价格为3880-3905元/标吨，加权平均价为3887元/吨度。  

► 美联储持续按兵不动 隔夜铜价承压回落【SMM铜晨会纪要】 ► 美联储降息预期再起 海外市场摩擦日益加剧【SMM铝晨会纪要】 ► 氧化铝早评：企业检修及新增投产并行 供应偏紧格局尚未改变【SMM氧化铝早评】 ► 原料成本支撑性较强 铅价或延续高位震荡【SMM铅晨会纪要】 ► 美国CPI数据低于预期 伦锌反弹回升【SMM晨会纪要】 ► 夜盘沪锡价格小幅高开 临近收盘时大幅回落【SMM锡早讯】 ► 不锈钢市场成交冷清 现货价格有所下调【SMM镍晨会纪要】 ► 【SMM钢铁晨会纪要】热卷库存又在累积？ 日内现货成交乏力 ► 电池片价格下调 胶膜开工下降【SMM硅基光伏晨会纪要】 金属市场方面： 因美国通胀数据低于预期，提振了美联储最快可能在9月降息的预期，美元下跌，隔夜内外盘金属普涨，仅沪镍小幅下跌0.04%。外盘基本金属涨幅多在1%以上，其中伦锡以高达4.5%的涨幅遥遥领先，伦锌涨3.93%紧随其后。伦铜涨1.92%，伦铝涨1.4%。内盘沪锡跟随外盘一同上行，涨幅达2.81%。沪锌涨1.59%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.7%。 黑色系方面，除不锈钢外均飘红，不锈钢跌0.11%。铁矿小幅收涨0.19%。螺纹涨0.17%，热卷小幅微涨0.03%。双焦方面，焦煤跌0.68%，焦炭跌0.02%。 贵金属方面，因美联储决议后降息押注减少，COMEX黄金隔夜涨幅收窄至0.61%，但依旧顽强录得了三连阳。COMEX白银涨1.98%。国内方面，沪金涨0.55%，沪银涨1.55%。 》美元走低 金属近全线飘红 伦锡涨超4% 原油、COMEX黄金3连阳【隔夜行情】 截至6月13日6:35分隔夜收盘行情 》6月12日SMM金属现货价格 美元方面： 美元周三在数据显示5月消费者物价涨幅低于经济学家预期后下跌，但随后跌幅收窄，美联储官员的最新利率预测显示今年将仅降息一次，最终美元隔夜收跌0.56%。 根据芝商所(CME)的FedWatch工具，联邦基金利率期货交易员目前预计9月前降息的可能性为63%，低于周三早些时候的70%。周四的生产者物价数据是个人消费支出(PCE)物价指数可能走向的下一个焦点线索，后者是美联储青睐的通胀指标。 数据方面： 今日将公布中国5月M2货币供应年率、5月新增人民币贷款，1-5月社会融资规模，1-5月新增人民币贷款，美国5月核心PPI年率、截至6月8日当周初请失业金人数，澳大利亚5月季调后失业率、5月就业人口变动，日本第二季度BSI大型制造业信心指数，瑞士6月央行政策利率，南非4月黄金产量年率等数据。 原油方面： 两市油价隔夜一同上行，美油涨0.54%，布油涨0.73%，一同录得三连阳。中东地区紧张局势持续为油价带来支撑，但因美联储两天会议结束后的声明暗示可能迟至12月才开始降息而涨幅受限。 》美元走低 金属近全线飘红 伦锡涨超4% 原油、COMEX黄金3连阳【隔夜行情】 6月12日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 　　 6月12日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） 》【直播】全球低碳铝、锡市展望 | 全球ESG格局下煤炭未来 | 关键矿产的新机遇 【SMM分析：5月铜价攀升提振下游备库 铜箔开工率持续上升】 据SMM调研，2024年5月铜箔企业的开工率达到72.27%，环比上升1.36个百分点，同比下降5.65个百分点...... 》点击查看详情 【SMM分析：5月漆包线企业开工率小幅下滑 预计6月易跌难涨】 据SMM调研了解，5月漆包线企业开工率为69.04%，环比下降1.24个百分点，同比下降3.91个百分点，整体来看仍处于近年来较低水平；与预期开工率相比略高0.27个百分点…… 》点击查看详情 【SMM分析：5月电解铝厂内氧化铝库存分省调研及简析】 据SMM 6月初统计，全国电解铝厂厂内氧化铝库存总量共计288.15万吨，5月全国电解铝产量363.2万吨，日产量11.72万吨，经折算，6月初全国电解铝厂厂内氧化铝库存天数为... 》点击查看详情 【SMM分析：端午后六氟磷酸锂价格变化】 端午过后，六氟磷酸锂的价格呈现出明显的波动。节后，需求量暂稳，六氟磷酸锂价格小幅下跌。需求端，电解液厂订单相对稳定但终端需求预计将会减弱，因此目前对六氟磷酸锂的需求量暂稳。成本端，无水氟化氢价格暂稳...... 》点击查看详情 【SMM分析：高碳铬铁供需失衡加剧 成本还能支撑铬铁价格走多远？】 高碳铬铁的过剩情况将继续累积，同时不锈钢厂的原料库存依然丰盈。尽管短期内成本对铬铁价格有显著支撑，但在供需矛盾持续积压的背景下，铬铁价格面临的风险将逐步增加…… 》点击查看详情 【SMM钢厂调研专题：预计6月或出现回落】 SMM调研的国内120家主要钢厂来看，5月生铁产量环比增加2.8%；5月钢厂的进口铁矿石库存下降近2天。烧结矿使用比例有所提升..... 》点击查看详情 【SMM快讯：北方高温“催热”煤炭板块 大有能源涨停 现货市场观望情绪浓】 河南发布高温红色预警，多地最高气温将升至40℃以上！河北中部、山东西北部、湖北西北部等地区也发布了高温橙色预警！随着北方多地高温天气的来袭，市场对电力企业在　迎峰度夏期间多采购煤炭的预期升温...... 》点击查看详情 【SMM专题：多因素助推半导体行业强势崛起 企业密集回应行业需求回暖 AI或带动半导体“腾飞”？】 自2023年四季度以来，低迷许久的半导体市场便开始频频传出即将复苏回暖的信号， 而近期，在国家大基金三期成立之后，半导体板块在多方利好的带动下，也再度呈现出了一番欣欣向荣的姿态，6月11日半导体指数一度拉涨逾5%，多只个股封死涨停板的辉煌战绩，更是一度引发行业热议。那么半导体行业回暖的信号，是否已经在半导体相关企业的业绩上有所体现？相关企业和机构对半导体行业又有何种预期？SMM整理了当下市场和机构对半导体行业的展望，以及相关企业的业绩表现，以供读者翻阅了解...... 》点击查看详情 ► 铜价重心持续走低 料临沂金属城再生铜吞吐量将明显下滑【SMM分析】 ► 铜价冲高出货难见恢复 精铜杆5月开工率延续降势【SMM分析】 ► 预焙阳极价格再度出现下调 企业盈利改善明显成功走出亏损区间【SMM分析】 ► 【SMM钠电】钠电柔性技术？ 全国首条柔性钠电池量产线正式启动！ ► 5月高碳铬铁产量创新高 钢招高位还能撑多久？【SMM分析】 ► 【SMM高炉开工率】新高炉投产 铁水产量小幅上升 ► 【SMM调研】SMM5月球团厂开工率为60.5% 环比下降 ► 湖南柿竹园有色今日竞标6月600实物吨铋精矿【SMM铋市场跟踪报道】 ► 金隆铜业今日成功竞标粗硒30吨金属量【SMM硒】 Shibor： 隔夜报1.6800%， 上涨0.10个基点。 7天报1.7960%，下跌0.60个基点。3个月报1.9430%，下跌0.40个基点。 【4月智利Codelco铜产量创2006年以来最差月度表现】 文华财经据外电6月11日消息，智利国家铜业公司（Codelco）4月录得近18年最差月度产量表现，这家智利国营矿业巨擘勉力维持全球头号铜供应国的身份。 几个月来管理层一直在表示，在矿山和项目遭遇挫折后，产量正在触底反弹，但4月的数据并未显示出任何反弹...... 》点击查看详情 【欧盟对华成卷铝箔发起第二次反倾销日落复审调查】 2024年6月3日，欧盟委员会发布公告称，应欧盟企业ALEURO Converting Sp. z.o.o.、CeDo Sp. z.o.o.和ITS B.V.于2024年3月4日提交的申请，对原产自中国的成卷铝箔（Aluminium Foil in Rolls）发起第二次反倾销日落复审调查...... 》点击查看详情 【美国对一次性铝制容器、平底锅、托盘和盖子发起双反调查】 2024年6月6日，应Aluminum Foil Container Manufacturers Association及其成员公司于2024年5月16日提交的申请，美国商务部宣布对进口自中国的一次性铝制容器、平底锅、托盘和盖子（Disposable Aluminum Containers, Pans, Trays, andLids）发起反倾销和反补贴调查....... 》点击查看详情 【美国国土安全部：将我国三家企业列入UFLPA实体清单 涉及铝企】 6月12日，俄罗斯卫星通讯社表示，据美国国土安全部（DHS）网站消息，当地时间6月11日，美国国土安全部宣布将来自海鲜、铝业和鞋业的三家中国公司列入所谓“维吾尔强迫劳动预防法（UFLPA）”实体清单..... 》点击查看详情 【工信部发布一铅蓄电池行业公告 松下等4家企业被撤销】 6月11日，工信部发布文件公示，按照《铅蓄电池行业规范公告管理办法（2015年本）》的规定，工业和信息化部对进入规范公告名单的企业实行动态管理。经审查，河北奥冠电源有限责任公司等4家铅蓄电池企业符合《铅蓄电池行业规范条件（2015年本）》（以下简称《规范条件》）要求...... 》点击查看详情 【 沪锌库存小幅回落 降至近三个月新低】 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锌库存先降后增，6月7日库存增至两个月新高260,825吨，本周库存有所回落，最新库存水平为259,350吨。 上期所公布的数据显示，6月7日当周，沪锌库存有所回落，周度库存减少1.54%至127,153吨，降至近三个月新低...... 》点击查看详情 【美国对晶体硅光伏电池作出第二次双反日落复审终裁】 2024年6月6日，美国商务部发布公告称，对进口自中国的晶体硅光伏电池（无论是否组装入模块）（Crystalline Silicon Photovoltaic Cells and Modules）作出第二次反倾销快速日落复审终裁：若取消现行反倾销措施...... 》点击查看详情 【欧盟对华钢丝绳和钢缆作出第四次反倾销日落复审终裁】 据中国贸易救济信息网12日消息，2024年6月7日，欧盟委员会发布公告称，于6月6日对原产于中国的钢丝绳和钢缆（Steel Ropes and Cables）作出第四次反倾销日落复审终裁：1. 裁定若取消反倾销措施，进口自中国涉案产品的倾销以及该倾销对欧盟产业造成的损害会继续或再度发生..... .》点击查看详情 【豪掷132亿元！沪硅产业扩产300mm半导体硅片】 6月11日晚间，沪硅产业发布公告称，该公司拟投资建设集成电路用300mm硅片产能升级项目（三期），预计项目总投资约132亿元...... 》点击查看详情 【内蒙古包头：新开工晶硅光伏产业链项目34个 总投资达到792亿元】 6月11日，内蒙古自治区党委常委、包头市委书记丁绣峰书记表示，在2023年举行的第十六届国际太阳能光伏与智慧能源大会上，包头很荣幸被授予了世界绿色硅都称号...... 》点击查看详情 【黄金再“贵”也不怕？“淘金热”持续席卷亚洲】 行业官员表示，尽管金价仍徘徊在5月份触及的纪录高位附近，但亚洲对黄金的需求仍在飙升，因为有买家抢购黄金，以对冲地缘政治和经济的不确定性。 受多重因素影响，国际金价近两日走弱。昨日，金价更是经历了较大幅度的下跌...... 》点击查看详情 【格陵兰Tanbreez稀土矿所有权易主 Critical Metals2027年可向宝马供应锂产品】 据Mining.com网站报道，克里蒂科金属公司（Critical Metals Corp.）已签署协议，将控股世界最大稀土矿床之一的格陵兰坦布里兹（Tanbreez）项目。 坦布里兹项目总稀土氧化物（TREO）含量为2820万吨，其中重稀土氧化物占比为27%。一旦投产，该矿能够供应欧洲和北美稀土元素之需...... 》点击查看详情 【挪威称发现欧洲最大稀土矿 储量高达880万吨】 财联社6月11日消息，挪威稀土公司(Rare Earths Norway)近日宣布，经过三年有针对性的勘探之后，该公司发现了欧洲最大的已探明稀土矿床，这是一个“可能对欧洲未来几代人都极为重要的里程碑”...... 》点击查看详情 【黄金交易提醒：大决战！金价震荡守在2300关口上方 美国CPI数据和美联储议息会议重磅来袭！】 周二（6月12日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2314.39美元/盎司附近，金价周二探底回升，投资者在等待美国关键的通胀数据和美联储的政策声明，以寻找美联储何时开始降息的线索，美债收益率回落和地缘局势担忧仍给金价提供了一些支撑...... 》点击查看详情 ► 楚江新材：铜基材料产品处于相关行业中上游 2024年净利润目标为6亿元 ► 蒙泰集团签约收购瑞士门齐肯铝业 ► 磷化工产业未来将成万亿级别市场群 但机遇和挑战并存 【SMM新能源峰会】 ► 利空警告？IEA：全球原油需求即将见顶 供应过剩就要到来 ► 加拿大更新关键矿产目录 新的目录增加富纯铁矿、磷和金属硅三种矿产 ► 美国实现镨钕分离工艺商业化生产 ► 铸锻研发院镁合金熔炼炉首炉镁液成功出炉 ► 广晟有色富远公司《稀土冶炼高盐废水零排放关键技术》经评价达到国际领先水平 【央行：加快推动存量商品房去库存 加大保障性住房供给】 据中国人民银行网站消息：为深入贯彻落实中共中央政治局会议精神，按照国务院常务会议和全国切实做好保交房工作视频会议部署，6月12日，中国人民银行在山东省济南市召开保障性住房再贷款工作推进会，调研推广前期租赁住房贷款支持计划试点经验，部署保障性住房再贷款推进工作。中国人民银行党委书记、行长潘功胜出席会议并讲话。山东省委常委、济南市委书记刘强出席会议并致辞。中国人民银行党委委员、副行长陶玲主持会议...... 》点击查看详情 【 正在遭遇史上最强内卷？产业格局重塑中 头部企业家建议：从供给侧和需求侧破局】 当前，光伏产业正在面对多重挑战。中国能源研究会理事长、国家能源局原局长史玉波致辞时表示，光伏正在面对技术上的挑战。虽然光伏技术已经取得了显著进步，但要进一步提升效率、降低成本，还要在材料科学、制造工艺、系统集成等方面不断创新...... 》点击查看详情 【比亚迪秦L收获“百万订单”？单店订单超20台、合资品牌悄然加大促销力度】 ①“上周我们店订出去了20多台秦L DM-i，现在订车可以排到第17位。”一位比亚迪王朝网经销商销售人员表示。 ②记者在探访一家位于北京的宝马经销商后得知，宝马i3的实际裸车价为18万元起售，现车非常充足。（财联社）...... 》点击查看详情 【连续三个季度！中国买了日本超过半数的出口芯片设备】 在美国主导的贸易限制措施刺激下，中国对成熟技术半导体设备的需求明显激增，而日本成为其中的最大受益者之一。 今年第一季度，日本对中国出口额暴增同比82%。同时，日本已经连续第三个季度将超过50%的半导体制造设备出口至中国...... 》点击查看详情 【半导体封测环节频现积极信号：日月光秀业绩 先进封装设备商“订单满手”】 封测大厂日月光昨日披露5月业绩，该公司称，受益于客户需求缓步回升，5月营收创今年来新高，为历年同期次高。 该月其实现营收474.93亿新台币，环比增3.65%，同比增2.71%，其中封测及材料业务营收265.68亿新台币，环比增5.5%，同比增1.3%；5月累计营收2261.16亿新台币，同比增2.57%...... 》点击查看详情 【史玉波：光伏产业面临三大挑战】 中国能源研究会理事长、国家能源局原局长史玉波表示，近年来，全球太阳能光伏产业蓬勃发展，根据国家能源署IEA的数据显示2023年全球新增光伏装机容量达到约315GW，累计装机容量已超过1200GW，中国作为全球最大的光伏市场和生产国，在光伏产业链的各个环节都占据了重要地位，中国光伏企业在技术研发、生产制造、市场推广等方面不断取得突破，为全球光伏产业的发展做出重要贡献...... 》点击查看详情 【5月乘用车零售171万辆 价格战“收敛” 车市回温了？】 “5月车市有望一扫低迷状态，实现恢复性增长。”5月10日，乘联会在展望该月乘用车市场时如此表示。时隔一个月，该机构正式披露相关数据，5月乘用车市场零售达到171万辆，较4月增长了11.4%，尽管较去年同期仍下滑1.9%，但对比前几月来看，确实是更好的成绩。（盖世汽车）...... 》点击查看详情 【 与巴以冲突有关？英特尔据称暂停以色列工厂扩建计划】 据媒体报道，英特尔已经暂停了在以色列扩建工厂的计划。 2021年，英特尔宣布将投资100亿美元在以色列南部的迦特镇建立一家芯片工厂。去年12月，英特尔宣布将追加150亿美元投资，用于扩建工厂，总投资将达到250亿美元。以色列政府承诺向英特尔提供32亿美元的补贴...... 》点击查看详情 【5月车市“冰火两重天”：新能源车高企、燃油车惨淡 超六成上市车企销量同比增长】 ①5月全国乘用车市场零售171万辆，同比下降1.9%，环比增长11.4%。传统燃油车当月零售91万辆，同比下降23%。 ②财联社记者统计了14家A/H股上市车企在5月的表现，其中5家车企当月出现了销量的同比下滑。（财联社）...... 》点击查看详 ► 投资超130亿独角兽昆仑芯 北京市人工智能产业投资基金首次出手AI芯片 ► 国金宏观赵伟：地产新开工 传递“积极”信号？ ► 恒大汽车一度大跌超25% 发生了什么？ ► 通用汽车批准60亿美元股票回购计划 同时下调电动汽车销量预测 ► 光伏组件6月排产大降引担忧 港股光伏概念股集体下挫

盘面：隔夜伦铜开于9819.5美元/吨，盘初摸低于9805.5美元/吨，而后震荡上行，盘中摸高于10014美元/吨，而后回落，盘尾窄幅震荡最终收于9946美元/吨，成交量至1.9万手，持仓量至33万手，涨幅达1.44%。隔夜沪铜主力2407合约开于80650元/吨，盘初摸高于81050元/吨，而后震荡下行摸低于80110元/吨，盘尾窄幅震荡最终收于80380元/吨，成交量至4.7万手，持仓量至17.3万手，涨幅达0.87%。  【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）美国5月未季调CPI年率录得3.3%，低于市场预期的3.4%，降至3个月低位。 （2）美联储6月议息会议落地。与市场预期一致，会议选择第七次将基准利率维持在5.25%—5.50%区间不变。最新点阵图中将年内降息次数降为一次。 现货：（1）上海：6月12日主流平水铜对当月合约报贴水50元/吨-贴水30元/吨，好铜报贴水30元/吨-贴水10元/吨。今日铜价小幅下行，但因昨夜夜盘跳空低开，下游对后市看空心态较多，日内补库情绪较差，叠加现货升水采购情绪较昨日降温。若隔月contango结构继续扩大，预计现货升水仍将抬升。 （2）广东：6月12日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-0元/吨，均价贴水30元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水200-贴水140元/吨，均价贴水170元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价79565元/吨较上一交易日跌240元/吨，湿法铜均价为79425元/吨较上一交易日跌240元/吨。总体来看，库存14连涨再度创新高，持货商艰难挺价升水仅微涨。 （3）进口铜：6月12日仓单价格-14到2美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平；提单价格-22到-8美元/吨，QP7月，均价较前一交易日下跌2美元/吨；EQ铜（CIF提单）-75到-65美元/吨，QP7月，均价较前一交易日上涨5美元/吨，报价参考6月中下旬到港货源。进口比价与前一交易日几乎持平，但下游采购需求较弱，实际成交量仍较为有限。仓单方面，临近换月，持货商并不急于出货，报价较为坚挺，仅少部分刚需补货达成交易。提单方面，由于采购需求不旺，市场询盘和还盘较少，仅部分中旬到港提单贴水成交。 （4）再生铜：6月12日再生铜原料价格环比下降1000元/吨，广东光亮铜价格73400-73600元/吨，较上一交易日下降1000元/吨，精废价差1720元/吨，较上一交易日下降656元/吨，精废杆价差975元/吨。据SMM了解，冶炼厂6月份将有意降低阳极板库存，并于6月中下旬重新采购阳极板，以满足7月份备库需求，预计8月份阳极板需求情况一般。 （5）库存：6月12日LME电解铜库存增加100吨至127425吨；6月12日上期所仓单库存减少1122吨至261198吨。 价格：宏观方面，美国5月未季调CPI年率录得3.3%，低于市场预期的3.4%，降至3个月低位，美元指数跳空低开，利好铜价。基本面方面，铜价昨日小幅回落，但下游并未因此加大采购量，这主要是由于加工企业对后市看空较多，刚需补货之后，大部分企业处于观望状态。关注铜价是否可持续回落，若铜价继续走低，采购量或得以提升。价格方面，受美联储释放鹰派信号影响，铜价或承压下行。    》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2170美元/吨，海外市场铅锭库存继续累增，伦铅运行重心下移至布林通道下轨附近，后随着美元高位回落，伦铅探低回升，但尝试重回2200美元/吨未果，最终伦铅收于2175美元/吨，涨幅0.25%。 隔夜，国内铅原料成本抬升，而交割累库显现，沪期铅主力2408合约开于18690元/吨，随后呈高开低走趋势，并运行至布林通道中轨附近获得支撑，具备较强的抗跌性，最终收于18705元/吨，涨幅0.43%；其持仓量至82517手，较上一个交易日增加1544手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 昨日铅现货市场，沪铅震荡回落，加之临近交割日，市场流通货源不多，持货商多以小升水报价，同时炼厂厂提货源升水（对SMM1#铅均价）继续下调，再生铅则因废电瓶价格坚挺，部分再生精铅报至对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，再生铅与原生铅交割品牌成交价差收窄，下游企业刚需回流至原生铅厂提货源，仓单货源成交平平。原生铅方面，炼厂随行出货，散单报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂，少数升水100元/吨；江浙沪等主流贸易市场，国产铅主流报价对沪期铅2407合约升水20-50元/吨报价；再生铅方面，废电瓶价格不跌反涨，炼厂挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水150-50元/吨出厂。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，中国5月CPI同比增长0.3%，PPI同比降幅收窄至1.4%。美联储继续按兵不动，改称降通胀取得适度的进一步进展，但预计今年降息次数由三次猛砍至一次；鲍威尔：通胀已实质性放缓，但仍太高，需更多通胀方面“好数据”，本次经济展望已考虑到5月CPI；“新美联储通讯社”：联储官员不急于降息。另外欧盟宣布将7月初对进口自中国的电动汽车加征关税，中方已表示将采取措施维权；德国汽车三巨头奔驰、宝马、大众警告加征关税不利，匈牙利：不同意欧盟加征。 基本面方面，近期沪伦比值扩大，铅锭进口窗口短暂打开，或使得国内铅锭累库压力上升。同时再生铅冶炼企业生产逐步恢复，对于废料的需求上升，废电瓶价格抗跌性较强，并与铅价形成劈叉的走势。综合看，在进口铅尚未实际到货前，成本抬升仍是铅价强有力的支撑因素，短期铅价将维持高位震荡。

更多报告详情见《SMM不锈钢及炉料高端报告 》 请联系大数据总监 王聪 Tel：181 3302 7180，欧阳金榜 Tel：173 7771 2919，范旭照 Tel：193 0113 9892

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 6.13 SMM 铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2407合约开于20970元/吨，最高点20975元/吨，最低点20795元/吨，收于20855元/吨，涨55元/吨，涨幅0.26%。伦铝上一交易日开于2541.5美元/吨，最高点2581.5美元/吨，最低点2520美元/吨，收于2569美元/吨，涨25美元/吨，涨幅0.98%。 宏观：美国5月未季调CPI年率录得3.3%，低于市场预期的3.4%，市场对美联储降息预期增强（利多★★）；（2）美联储连续第七次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变。鲍威尔表示通胀已大幅缓解，但仍过高。今年至今，并未对通胀有更大的信心以便进行降息（利空★）；（3）中国人民银行召开保障性住房再贷款工作推进会：加快推动存量商品房去库存。支持地方国有企业以合理价格收购已建成存量商品房用作保障性住房配售或租赁（利多★） 基本面：（1）6月12日，欧委会发布关于对华电动汽车反补贴调查初裁结果，拟对进口自中国电动汽车征收17.4%-38.1%不等的临时反补贴税（利空★）；（2）据SMM 6月初统计，全国电解铝厂厂内氧化铝库存总量共计288.15万吨，5月全国电解铝产量363.2万吨，日产量11.72万吨，经折算，6月初全国电解铝厂厂内氧化铝库存天数为12.78天（中性） 现货：6月12日华东地区成交尚可，市场交投积极性有所增加，贸易商积极出货为主。 SMM统计无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存25.96万吨，较上一交易日增加0.16万吨，SMM A00铝价对2406合约贴水30元/吨左右，较上一交易日上调20元/吨，现货价格录得20790元/吨，第二交易时段，盘面震荡调整为主，运行重心较第一交易时段有所下移。中原地区现货成交尚可，下游刚需采购为主，SMM统计巩义地区铝锭库存约9.11万吨，较上一交易日增加0.05万吨，SMM中原价对2406合约贴水80元/吨左右，较上一个交易日上调20元/吨，现货均价录得20740元/吨。 总结： 宏观面上美联储降息预期再度增强但落地时间未知。基本面上消费淡季到来叠加海外市场摩擦日益剧烈，铝加工企业订单下滑，国内铝市场供需关系逐渐转弱。短期铝价上下承压，预计维持高位震荡。

  6.13 镍晨会纪要 6 月12日，金川升水报2700-2800元/吨，均价2750元/吨，均价与上一交易日相比上调150元/吨，俄镍升水报价-300至0元/吨，均价-150元/吨，均价较前一交易日相比持平。今日早间盘面震荡运行，但仍处于近期低位，因此现货市场成交有所转暖。另一方面现货市场电积镍现货紧缺现象延续，各品牌升贴水出现明显上移。今日镍豆价格136180-137200元/吨，较前一交易日现货价格增加500元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为10045元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高10045元/吨）。 纯镍： 6 月12日，金川升水报2700-2800元/吨，均价2750元/吨，均价与上一交易日相比上调150元/吨，俄镍升水报价-300至0元/吨，均价-150元/吨，均价较前一交易日相比持平。今日早间盘面震荡运行，但仍处于近期低位，因此现货市场成交有所转暖。另一方面现货市场电积镍现货紧缺现象延续，各品牌升贴水出现明显上移。今日镍豆价格136180-137200元/吨，较前一交易日现货价格增加500元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为10045元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高10045元/吨）。 硫酸镍： 6 月12日，SMM电池级硫酸镍指数价格为32217元/吨，较前一工作日下调409元/吨，电池级硫酸镍价格为32200-32500元/吨，均价较前一工作日下调300元/吨。镍盐受下游需求走弱，供需紧张逐步得到缓解。镍价回调后使得镍盐厂成本压力得到部分缓解。盐厂挺价意愿走弱，硫酸镍价格迎来拐点。当前受需求疲软影响，市场询单成交活跃度走低。 镍铁： 6 月12日讯，SMM8-12%高镍生铁均价990.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1元/镍点。供给端来看，6月国内镍生铁产量进一步上行，主要产量集中由一体化钢厂向镍生铁冶炼厂进行转变，可流通量预计较5月有所增加。另外，印尼方面6月预计产量仍受到镍矿的审批因素影响，镍生铁产量维持小幅增量。需求端来看，端午节后不锈钢市场情绪仍需关注，当前钢厂对于镍生铁采购观望情绪未消解，询盘活跃度较差。综上，当前镍生铁供需有所改善，成本驱动下价格难有大幅回落，预计短期内镍生铁价格承压运行。 不锈钢： 6 月12日，据SMM调研，今日不锈钢期货价格修复。今日青山集团再次开盘，相较上次开盘下降100元/吨，但符合市场预期，304不锈钢冷热轧现货价格均有进一步下探，当前市场成交冷清，整体氛围不佳波及200系不锈钢，部分201现货价格也有一定下调，预计短期内仍然偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13900-14300元/吨，304热轧无锡地区报13400-13500元/吨。316L冷轧无锡地区报24600-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8900-9050元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8150元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格14090元/吨，无锡不锈钢现货升水-20-380元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

与铜价在4月的迅猛涨幅不同，三大交易所铜期货在5月刷新了历史新高之后，随着COMEX铜挤仓情绪的逐渐消散，市场便进入了高位盘整状态。最终，沪铜5月月线的涨幅为0.89%，伦铜5月月线的涨幅为0.89%，COMEX铜5月月线涨幅为1.38%。进入6月，非农数据超预期，使得美联储降息预期后延，支撑美元走强，进而使得大宗商品承压；伴随着我国央行不再买黄金，贵金属期货遭重挫，导致一批交易贵金属和有色金属的买盘离场；市场对铜消费需求前景的担忧等因素，使得铜价也陷入了明显的调整。截至6月11日16:05，伦铜跌1.36%，报9764.5美元/股，伦铜6月月线跌幅暂为2.74%；沪铜跌2.3%，报79870元/吨，沪铜6月月线跌2.86%。截至6月11日17:27，COMEX铜期货报4.446美元/磅，跌1.36%，其6月月线跌幅暂为2.96%。在伦沪铜均跌破重要的整数关口之际，铜价6月将如何表现？ 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 说到铜价走向，宏观因素是影响其走势的重要因素。宏观暖风曾带动铜价一路上扬，也是美国制造业数据不佳、非农超预期等宏观因素，使得铜价频频承压，伦铜跌至10000美元/吨下方，沪铜跌至80000元/吨下方。6月的宏观因素中，市场目前在等待美国5月CPI数据和美联储政策会议，以寻找美联储有关未来利率政策的线索。此外，国内5月的社融数据、货币政策，是否有新的楼市、汽车等利好的政策也成为市场关注的焦点。此外，在近几个月成为影响铜价走势的PMI数据也将成为市场关注的重点。 “美联储传声筒”NickTimiraos表示，上周五就业报告公布后，摩根大通和花旗就放弃了7月份降息的呼吁。大多数卖方经济学家和其他专业美联储观察人士现在预计，美联储今年9月或12月会降息一两次。 花旗对美联储首次降息时间的预测从七月改为九月。 在强于预期的非农就业数据公布后，摩根大通经济学家将美联储首次降息的预期时间从7月调整为11月。首席经济学家Michael Feroli在上周五一份报告中写道，该行现在预计美联储将在11月首次降息，然后明年每季度降息一次。报告称，“7月降息的可能性看起来很低，居民调查报告的疲软的确可能会波及到从现在至9月利率会议时的就业数据，但考虑到近期就业增长势头，可能需要5份就业报告才能满足考验”。 基本面 供应：电解铜5月产量再破百万大关 并创年内单月产量新高 产量方面： 5月SMM中国电解铜产量为100.86万吨，环比增加2.35万吨，升幅为2.39%，同比上升5.19%。月度产量再度突破百万大关，并创年内单月产量新高。1-5月累计产量为491.33万吨，同比增加27.20万吨，增幅为5.86%。 5月产量超预期上升主要有以下几个原因：1，5月铜价创历史新高令精废价差扩大，粗铜和阳极铜的供应量大幅增加，这从粗铜和阳极板加工费持续上升也能反应出来（截止至5月31日SMM南方国产粗铜加工费报2100元/吨，较上月上升600元/吨；国内阳极板加工费报1400元/吨，较上月上升200元/吨）；甚至有冶炼厂直接采购再生铜杆作为原料以保证产量。2，原料充裕令冶炼厂检修影响量明显减少，据SMM了解有几家冶炼厂都因采购到足够的阳极板令检修减产量下降。3,西南地区某冶炼厂投产速度较快也是令总产量超预期的原因之一。 进入6月，SMM预计仍有不少冶炼厂要进行检修，据SMM统计有8家冶炼厂要检修涉及粗炼产能156万吨，这是令6月产量下降的最主要原因。另外，由于目前铜精矿零单加工费处于负数阶段（截止至5月31日SMM进口铜精矿指数报-0.97美元/吨，较上月下降5.09美元/吨），有个别冶炼厂因采购不到足够的阳极板弥补铜精矿的缺口，在6月不得不主动降负荷。5月中下旬铜价自高位回落，精废价差收窄，令再生铜和阳极板供应量减少，部分冶炼厂原料补货量减少产量下降。7月只有个别冶炼厂要进行检修，预计7月产量会重新走高。 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 铜矿供应方面： 据SMM了解，当前的现货市场成交价格重心并未进一步恶化，铜精矿现货加工费企稳于个位数低位，其他作价条款也没有进一步恶化的趋势。6月7日，SMM进口铜精矿指数（周）报-0.55美元/吨，较上一期的-0.71美元/吨增加0.16美元/吨。 需求：铜价高企抑制下游需求 铜材5月开工率整体表现不佳 受铜价高企的影响，精铜杆、铜管以及铜板带等铜材消费端口5月的开工率均出现下降。 从电线电缆5月的开工表现来看： 据SMM调研了解，5月电线电缆样本企业开工率为67.90%（调研企业64家，样本产能为364.3万吨），环比下降5.52个百分点，同比下降21.76个百分点。 5月铜线缆样本开工率再次探底，经SMM调研总结开工率创今年同期新低主要是因为5月铜价波动剧烈。铜价自月初开始一路上涨直至创历史新高，而后大幅回落，使得铜线缆产业链上下游客户均进退两难。SMM预计6月线缆开工率仍有小幅下降的可能。 》点击查看详情 从铜板带5月的开工情况来看：据SMM调研数据显示，2024年5月份铜板带开工率为67.70%，环比下降3.34个百分点，同比下降9.64个百分点。5月上旬，沪铜继续上行并达到历史新高，显著影响了一部分企业的订单。然而，中下旬铜价回落，加之宏观政策的利好刺激，终端订单得以部分释放。从各行业流向来看，新能源汽车订单表现稳中有升，而电气、船舶和通讯等领域订单有所减少。展望6月，根据SMM对铜板带企业排产情况的调研，6月将进入板带行业的传统淡季，导致企业排产规模普遍减少。但铜价若持续下行，部分前期受压抑的订单需求可能会释放。 》点击查看详情 库存：全国主流地区铜库存环比节前小幅回落 LME铜库存继续增加 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 SMM全国主流地区铜库存方面： 截至6月11日周二，SMM全国主流地区铜库存环比节前下降0.86万吨至44.21万吨，自年内高位小幅回落，总库存较去年同期的9.84万吨高34.37万吨。在端午期间，上海地区的库存减少，主要是由于进口铜的清关量不多，再加上铜价不断回落，下游厂家提货量增加所致。江苏库存增加则是因为临近交割期，冶炼厂发货到仓库的量有所增加。广东地区的库存增加是由于近期不仅有国产铜到货，还有进口铜到货，但下游消费复苏并不明显，这可以从近期广东日均出库量始终维持在低位的情况看出。展望本周，临近交割期，预计冶炼厂的发货量将会增加。据SMM了解，本周的进口铜到货量也较多，供应量预计将较上周有所增加。另一方面，随着铜价回落至8万元以下，下游补货量也将有所增加。因此，预计本周供需两方面都会增加，周度库存可能会出现小幅回落。 三大交易所铜库存方面： LME铜库存近来维持着整体增加的趋势，6月11日LME铜库存增加2000吨至127325吨。上海期货交易所最新公布数据显示，6月7日当周，沪铜库存继续累积，周度库存增加4.75%至336,964吨，刷新逾四年最高位。上周，纽铜库存继续下降，6月10日纽铜库存最新库存水平为12,840吨，降至三个半月新低。 后市 宏观方面：宏观方面依然多空交织，在加拿大央行和欧央行降息之后，美联储降息时间点再次成为市场交易的重点。随着非农数据超预期，在市场大幅交易了美联储降息时间后移的预期之后，待美联储通胀数据和利率决议出炉之后，需警惕市场是否会发生转向。接受调查的经济学家预计，美国5月CPI较前月升幅将从前月的0.3%放缓至0.1%，核心CPI较前月升幅将持稳于0.3%。倘若美国5月通胀数据升幅如经济学家们预计的出现放缓，那么，支撑美联储降息预期后延的因素或将减弱。此外，还需关注中美制造业数据，这关系着市场对铜需求前景的预判。 库存方面：伦铜因其前期库存数据较低，使得其价格走势对LME铜库存数据的变动变得比较敏感，LME铜库存数据成为影响伦铜走势的重要因素。在国内炼厂出口至LME仓库的铜陆续到货之后，预计LME铜库存仍有继续增加的预期。在伦铜盘中跌破重要技术支撑位之际，后市需关注LME铜库存数据的变化。纽铜库存不断创下新低，伴随着其交割日期的临近，纽铜的交仓给市场带来库存增加的预期，后续还需关注纽铜库存的变化。国内铜库存端午节后出现小幅回落，铜价下调之后，伴随着下游补货的增加，预计国内铜库存有望出现去库，进而使得铜基本面有所改善。 其他方面：今年以来，铜金油的涨跌一致性的趋势较强，贵金属的大幅调整带动部分有色金属持仓出现下降。后市还需关注贵金属的走向变化，进而观察对铜等有色金属的影响。 机构声音 华鑫期货研报认为：端午假期后首个交易日，沪铜承接外盘的下跌，低开低走，全日弱势。主力7月收79870，跌2.30%，成交略减，总仓减少超过1万手。美非农数据大幅高于预期，9月降息概率大幅下降，美元反弹，基本金属再遇“端午劫”。在金融属性减弱的背景下，市场重回产业逻辑 ，目前铜持续累库创2020年3月以来新高，也是近几年来，季度库存新高。市场继续调整，等待企稳信号，可关注市场升贴水与库存变化。 国投安信期货研报指出：节后首日沪铜减仓到55万手，主力跌破8万整数关，金银价格跌势扩大拖累铜市。近两周美国实体经济指标对降息节奏的指引反复变动，欧洲政治风险加大，提振美元，压制大宗溢价。周内仍需警惕金银波动，联储议息会议、美新一轮通胀指标都可能重燃“降息”情绪。今日SMM铜现货报价跌破8万，临近交割贴水缩窄到40元/吨，精废价差继续收敛到1700元，意味着后续国内炼铜原料紧张。5月国内铜资源供应充足，单月产量与进口量皆超预期。消费端，节中SMM铜社库减少8600吨至44.21万吨，同比高出34万吨。客观看，消费回暖有一定不确定性，铜消费转入淡季，重点关注电网投资高增速与实际体感差可能带来的滞后需求。本轮铜价大幅上涨与国内供求信号长期背离，有可能出现即便社库转向，铜价也仍在调整震荡的可能。美伦价差缩减，但美盘铜库存继续降至1.24万吨低位，持仓缩减后仓量风险仍大于伦铜、沪铜，止跌建议受限关注COMEX铜市。预计沪铜有继续向下寻求MA60日均线支撑的可能。 当地时间上周五，美银美林Jason Fairclough等分析师发布深度行业报告，表示铜价有望在2026年涨到每吨12000美元，较当前水平高出超过20%，与花旗的预测最为接近。报告指出，由于能源转型、印度需求的增长、以及AI和数据中心建设浪潮的兴起，市场对铜的需求正在飙升，预测到2026年，全球供需缺口将扩大一倍，达到74.3万吨。 高盛预计一旦廉价替代品的有限库存耗尽，铜价将恢复大幅上涨，到年底将额外上涨15%至12000美元/吨。 瑞银集团预计铜价将在年底达到每吨11,500美元，2025年中期将达到每吨12,000美元或以上。 推荐阅读： 》铜价冲高出货难见恢复 精铜杆5月开工率延续降势【SMM分析】 》5月铜板带开工率显著下降 高铜价导致终端订单受抑【SMM分析】 》5月铜线缆企业开工率同环比双双下降 6月能否止跌反弹？【SMM分析】 》多重因素刺激下 铜箔加工费如期上涨【SMM分析】