SMM 2024年8月21日讯 日内沪铅主力2409合约开于17500元/吨，开盘后震荡上行，因大厂提货目前仓单库存下滑至万吨下方，空头减仓沪铅终收于17660元/吨，涨幅0.63%。持仓量减少4148手至51715手，成交量增加24434手至12.2万手。 国内铅社会库存处于低位，海外铅库存亦下滑5600吨。宏观方面，美元指数偏弱震荡，市场静待晚间发布的美国就业数据修正结果以及后续美联储主席的会议发言。晚间关注资金动向，沪铅主力或仍高开。 》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面：隔夜伦铜开于9262.5美元/吨，盘初摸高于9286.5美元/吨，盘中震荡下行，盘尾降幅增大摸低于9170美元/吨，最终收于9181.5美元/吨，跌幅达0.85%，成交量至1.8万手，持仓量至28.2万手。隔夜沪铜主力2409合约开于74050元/吨，盘初摸高于74120元/吨，而后震荡下行，盘尾迅速走低摸低于73350元/吨，最终收于73510元/吨，跌幅达0.57%，成交量至2.5万手，持仓量至13.3万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国政府最新公布的初步基准修正数据显示，截止到今年3月的过去一年中，美国非农就业人数增幅至少比目前的估值减少60万人左右，这将是美国15年来规模最大的一次就业市场降温，或影响周五鲍威尔在全球央行会议上的措辞基调，或指引美联储进行大幅度地衰退式降息，令资本市场风险偏好回落。（2）美国民主党总统候选人哈里斯呼吁将企业税率提高到28%，撤销特朗普2017年执政期间出台的部分减税政策。分析师指出，哈里斯对加征关税的倾向明显低于特朗普，这或将降低全球贸易摩擦的可能性，避免极端情形下通胀大幅上升。 现货：（1）上海：8月20日1#电解铜现货对当月2409合约报升水30元/吨-升水70元/吨，均价报升水50元/吨，环比跌20元/吨。昨日现货升水品种间价差再度收窄，但整体挺价情绪长期来看仍然保持。进入下月票交易前部分持货商存在出货换现需求，预计今日现货升水将持稳运行。 （2）广东：8月20日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨- 升水20元/吨，均价升水0元/吨，环比跌30元/吨。总体来看，仓单大量流出现货升水走低，整体交投一般。 （3）进口铜：8月20日仓单价格46到60美元/吨，QP9月，均价环比持平；提单价格54到68美元/吨，QP9月，均价环比上涨3美元/吨；EQ铜（CIF提单）22美元/吨到36美元/吨，QP9月，均价环比持平，报价参考8月下旬到港货源。昨日进口比价环比变化不大，依旧处于亏损区间。仓单方面，比价未见好转，下游并无采购积极性，报盘与询盘均较少。提单方面，由于8月下旬注册铜到货不多，持货商报价坚挺，部分刚需补货下游被迫高价成交。 （4）再生铜：8月20日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格64700-64900元/吨，环比上升100元/吨，精废价差1950元/吨，环比下降161元/吨。精废杆价差965元/吨，据SMM了解到，北方大部分再生铜杆厂仍维持旧政策采购原料、销售成品，新政实施以来并未造成实质性影响，而其他地区受制于新政迟迟不能落实影响，均选择停产为主，偶尔接到订单再开工生产的模式。 （5）库存：8月20日LME电解铜库存增加11975吨至320050吨；8月20日上期所仓单库存减少5054吨至153677吨。 宏观方面，加沙停火的希望引发了油市的抛售，铜价也跟随下跌。此外，国际铜研究小组表示，今年前六个月电解铜市场供应过剩48.8万吨，使市场担忧情绪加重。基本面方面，现货市场释放出仓单，供应增多，叠加铜价上涨，下游存在一定的观望情绪，现货升贴水有所承压。价格方面，预计铜价上方存在一定压力。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 8.21 SMM 铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2410合约开于19840元/吨，夜内最高点19855元/吨，最低点19665元/吨，收于19695元/吨，涨20元/吨，涨幅0.1%。隔夜LME 3M铝开于2430美元/吨，最高点2506美元/吨，最低点2418美元/吨，收于2476美元/吨，涨30.5美元/吨，涨幅1.25%。 宏观：（1）美联储理事鲍曼：如果通胀持续下降，将支持降息。仍然认为通胀存在上行风险。（利空★）（2）瑞典央行降息大门重开，将基准利率从3.75%降至3.50%。（利多★）（2）欧盟中国商会回应欧委会预披露的对华电动汽车反补贴调查终裁措施，欧委会建议对中国及欧盟在华生产的纯电动汽车征收为期五年、17%至最高36.3%的反补贴税，对在华生产的特斯拉电动汽车征收9%的反补贴税。（利空★） 基本面：（1）由于新西兰电力短缺，Tiwai Point电解铝厂再次减产20MW的电力消耗，此前已削减了185MW的电力消耗。此次电力削减将导致铝产量减少约12.5万吨。（利多★★）（2）原铝净进口：海关数据显示，2024年7月份国内原铝净进口约为11.1万吨，环比减少2.8%，同比增加18.3%。1-7月份国内原铝净进口总量约为130.2万吨，同比增加149%。（利多★）（3）据海关数据显示，2024年7月份国内铝型材（税则号76041010，76041090，76042100，76042910，76042990）出口量9.03万吨，环比减少7.48%，同比增加0.83%。2024年1-7月型材出口量累计达61.04万吨，同比增加9.87%。（利空★） 现货：昨日早盘沪铝高位整理，无锡等华东现货市场出货居多，现货流通宽裕，下游刚需备货为主。昨日SMM A00铝价对2409合约维持贴水80元/吨，现货价格录得19490元/吨，较上一交易日涨30元/吨。昨日中原市场现货成交仍显活跃，大户挺价出货，因上周四巩义地区出现交钱不发货的贸易风波，导致目前区域内成交谨慎，昨日SMM中原价对2409合约维持贴水170元/吨左右，对SMM A00维持贴水90左右，中原现货均价录得19400元/吨，较上一交易日涨30元/吨。 总结：宏观方面，海外投行机构依旧交易降息预期，美元指数延续走弱趋势。基本面新西兰因电力短缺，海外电解铝供应减少；国内电解铝供应端依旧在顶部平稳运行。下游开工方面，工业型材订单出现回暖，带动型材龙头企业开工率小幅回升。与此同时，在传统旺季及国内经济刺激政策下，下游消费有望向好发展。近期外围宏观情绪偏向友好，基本面供需矛盾有所减弱，SMM预计，短期铝价或呈现反弹震荡走势。后续仍需关注铝消费方面及铝社会库存变动。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

8.21 镍晨会纪要 纯镍： 8月20日，金川升水报1100-1300元/吨，均价1200元/吨，均价与上一交易日相比下降150元/吨，俄镍升水报价-400至0元/吨，均价-200元/吨，均价较前一交易日相比下降50元/吨。今日早间盘面震荡偏强运行，但价格仍在阶段性区间内，现货市场升水较前一工作日整体波动较小。今日镍豆价格127600-127850元/吨，较前一交易日现货价格增加75元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为1361元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低1361元/吨）。 硫酸镍： 8月20日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27845元/吨，较前一工作日上涨9元/吨。电池级硫酸镍价格为27650-27950元/吨，均价较前一工作日上涨25元/吨。供应端，受需求增量影响，8月硫酸镍产量小幅增长，但上涨空间有限，且多数镍盐厂成品及原来库存均位于低位，挺价情绪表现较强。成本端，目前市场高冰镍成交系数在84-85，mhp成交系数在80-81，三元极片成交系数在75-75。镍价整体低位振荡，整体原料价格仍处于高位持稳运行，因此盐厂的生产成本与售价持续倒挂。需求端，虽然8月下游三元前驱体、三元正极企业均有一定增量，但目前并非月底或月初的刚需采买节点，因此多数前驱体企业仅有低价采购镍盐成品的意愿，对高价镍盐接受力度尚弱，但仍有少量企业进行采买，市场正处于上下游博弈中。目前市场成交系数在96折至97折。预计短期内，镍盐价格将随8月底至9月初前驱体进行刚需补库而小幅反弹，但上行空间有限。 镍铁： 8月20日讯，SMM8-12%高镍生铁均价1003.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下跌3元/镍点。供给端来看，国内方面，当前镍生铁价格回落冶炼厂利润倒挂，生产驱动力受阻，预计8月产量或持稳为主。印尼方面，当前镍矿供应偏紧局面未有好转，在新增投产的推动下，以及转产高冰镍驱动走弱下，产量爬坡。需求端来看，不锈钢现货价格低位，库存高企去库缓慢，钢厂采购持观望，买方情绪传导下，镍生铁价格较为承压，预计短期内镍生铁价格或有下行但空间有限。 不锈钢： 8月20日，据SMM调研，今日不锈钢期货下跌，现货市场由于此前跟涨幅度较小，今日整体价格维持，但氛围再次转弱，成交冷清，预计后续不锈钢现货价格下行空间有限，震荡运行。当日早间304冷轧无锡地区报13700-14100元/吨，304热轧无锡地区报13350-13450元/吨。316L冷轧无锡地区报24800-25000元/吨。201J1冷轧无锡地区报8400-8500元/吨。430冷轧无锡地区报7800-7900元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格13550元/吨，无锡不锈钢现货升水240-690元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2029美元/吨，亚洲时段横盘整理后小幅上行，进入欧洲时段空头减仓离场，伦铅一路上行摸高2080美元/吨后回调至日内均线附近横盘整理，终收于2061美元/吨，涨23美元/吨，涨幅1.15%。 隔夜，沪铅主力2409合约开于17820元/吨，盘初轻触17915元/吨高位后，一路下行探低17390元/吨，终收于17495元/吨，跌55元/吨，跌幅0.31%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场铜冠铅对沪铅2409合约平水报价；江浙地区江铜、铜冠铅报对沪铅2409合约升水0-30元/吨报价。沪铅呈偏弱震荡，持货商报价随行就市，报价升贴水维持平平水附近，同时厂提货源供应地域差异较大，华南地区继续对SMM1#铅均价贴水200-100元/吨出厂。另再生铅炼厂低价出货积极性下降，再生精铅报价贴水收窄到对SMM1#铅均价贴水200-100元/吨出厂，下游企业采购谨慎，电解铅现货市场交易暂无明显好转，且仍是偏贴水交易。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，美元指数偏弱震荡，市场静待周三发布的就业数据修正及美联储主席的会议发言。基本面上，8月中下旬，部分原生铅交割品牌企业与再生铅企业计划检修，下游集中提货，此前交割的社会库存流入市场。昨日上交所期铅仓单日报显示，国内铅社会库存下滑4万余吨。另外，随着沪伦比值回落，部分出口订单利润修复，以出口为主的部分下游企业订单表现稍有好转，但中小规模蓄电池企业原料备库积极性仍相对较差。后续仍需关注下游消费恢复情况及废电瓶等原料的变化，短期铅价或仍将延续区间震荡。

8月20日，据SMM调研，今日不锈钢期货下跌，现货市场由于此前跟涨幅度较小，今日整体价格维持，但氛围再次转弱，成交冷清，预计后续不锈钢现货价格下行空间有限，震荡运行。当日早间304冷轧无锡地区报13700-14100元/吨，304热轧无锡地区报13350-13450元/吨。316L冷轧无锡地区报24800-25000元/吨。201J1冷轧无锡地区报8400-8500元/吨。430冷轧无锡地区报7800-7900元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格13550元/吨，无锡不锈钢现货升水240-690元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM8月20日讯： 8月20日，金川升水报1100-1300元/吨，均价1200元/吨，均价与上一交易日相比下降150元/吨，俄镍升水报价-400至0元/吨，均价-200元/吨，均价较前一交易日相比下降50元/吨。今日早间盘面震荡偏强运行，但价格仍在阶段性区间内，现货市场升水较前一工作日整体波动较小。今日镍豆价格127600-127850元/吨，较前一交易日现货价格增加75元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为1361元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低1361元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      据海关数据显示，7月中国进口电解铜数据环比6月减少3.5%至27.60万吨。SMM整理分国别进口数据发现7月中国从海外主要生产非注册电解铜国家进口量18.71万吨，占比进口总量67.80 %。 （注：7月数据中坦桑尼亚数据替代伊朗；摩洛哥数据替代墨西哥；塔吉克斯坦替代玻利维亚）        观察7月进口生产非注册国家电解铜占比可知，刚果民主共和国依旧是进口占比第一国家，且该地生产的非注册货源在中国下游使用青睐度持续抬升。        观察进口盈亏，6月沪铜当月进口合约持续亏损，影响7月进口数据，非注册电解铜来中国数量亦随之减少。与此同时，7月后因再生市场对《公平竞争审查条例》担忧，废铜出货减少逐渐利好电解铜消费，且随着铜价走跌，电解铜库存开始明显去化。市场对非注册货源关注度进一步提高，非注册货源与注册铜货源价差亦持续收窄。        展望后市，8月预计因物流问题导致进口量有所减少，非注册货源到货量亦不多。在废铜替代效应走弱背景下，内贸非注册价格持续抬升，与注册货源价差表现进一步减少，进入9月若到货量环比未有增加，非注册货源价格与注册货源价格价或持续收敛至50元/吨以内。                                                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库