盘面：隔夜伦铜休市。隔夜沪铜主力合约2502开于74180元/吨，盘初即摸高于74210元/吨，而后震荡下行至盘中摸低于74070元/吨，随后一路震荡上行，盘尾横盘整理最终收于74160元/吨，涨幅达0.14%，成交量至0.6万手，持仓量至13.9万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）韩国央行表示，由于政治不确定性和其他下行风险增加，计划在2025年进一步下调基准利率。韩国央行还承诺，如果有必要，将在适当的时候实施市场稳定措施。（2）全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议明确了2025年全国住建工作的五项重点任务，分别为持续用力推动房地产市场止跌回稳，推动构建房地产发展新模式，大力实施城市更新，打造“中国建造”升级版和建设安全、舒适、绿色、智慧的好房子。其中，持续用力推进房地产市场止跌回稳位居五大任务之首。 现货：（1）上海：12月25日1#电解铜现货对当月2501合约报升水50元/吨-升水100元/吨，均价报升水75元/吨，环比跌10元/吨。昨日成交多以进口货源为主，实盘重心较前日持续下行。下游采购亦不活跃，市场供需双淡升水走弱。今日进入下月票交易，预计市场将更显冷清。 （2）广东：12月25日广东1#电解铜现货对当月合约报升水240元/吨- 升水300元/吨，均价升水270元/吨，环比涨45元/吨。总体来看：库存创新低持货商积极挺价，现货升水持续走高，整体交投氛围略好于昨日。 （3）进口铜：12月25日仓单价格64到78美元/吨，QP1月，均价环比持平；提单价格60到74美元/吨，QP1月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）14美元/吨到28美元/吨，QP1月，均价环比持平，报价参考12月下旬以及1月上旬到港货源。因圣诞节伦铜休市，叠加货源本就稀少，美金铜市场今日较为安静。 （4）再生铜12月25日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格68800-69000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差857元/吨，环比上升160元/吨。精废杆价差770元/吨，据SMM调研了解，今日精废杆价差略微扩大，但再生铜杆销售情况一般，不少再生铜杆企业销售负责人表示，由于精废杆价差一直保持较低水平，终端线缆企业仅维持刚需采购，另外有终端企业表示元旦过后将不再接新订单，目前原料库存基本满足在手订单生产，因此今日再生铜杆交易平平。 （5）库存：12月25日LME电解铜库存增加0吨至272725吨；12月25日上期所仓单库存减少856吨至14659吨。 价格：宏观方面，中国央行开展1923亿元7天期逆回购操作，宏观分析师王青表示尽管地方债发行高峰已过，但着眼于支持银行加大信贷投放，继续支持政府债券发行以及持续释放稳增长信号，年底前央行或将降准0.25个百分点至0.5个百分点。同时此前国内财政工作会议释放的政策信号对市场情绪有所提振，铜价止跌。但美元指数继续高位整理，将对铜价上行形成一定压制，铜价整体缺乏进一步上冲动力。基本面方面，从供应端来看，国产电解铜流通量有限，且日内成交多以进口货源为主。消费方面，下游采购情绪一般，整体按需采购，今日进入下月票交易，预计市场将更加冷清。预计今日铜价在此位置维持窄幅震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

期货盘面： 由于圣诞节假期，欧美市场多个交易所放假，伦交所亦处于休市状态。 隔夜，沪期铅主力2502合约开于17350元/吨，临近年末市场交投进一步转淡，成交量与持仓量继续缩水，沪铅大多数时间于17350元/吨附近盘整，直至最终收于17355元/吨，跌幅0.17%；其持仓量至55378手，较上一个交易日减少1624手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 昨日铅现货市场，沪铅呈弱势震荡，市场货源有限，持货商报价不多，同时炼厂厂提货源报价依然坚挺，再生精铅则随行报价，报价升贴水与昨日差异不大，部分大型企业年末关账，下游企业采购积极性一般，散单市场仍是交投两淡。原生铅方面，炼厂库存有限，报价相对坚挺，散单报价对SMM1#铅均价升水50-300元/吨出厂；江浙沪等主流贸易市场，国产铅主流报价对沪期铅2501合约升水0-10元/吨报价；再生铅方面，主要产区限产影响尚存，部分炼厂出售存货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨出厂。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，中国央行连续五个月缩量续作MLF、连续三个月保持利率不变，大额净回笼1.15万亿；中证报：央行判断当前市场流动性充裕。全国人大会议表决通过中国增值税法，自2026年1月1日起施行。 基本面方面，海外市场进入假期状态，国内市场亦是因年末因素，市场交易转淡。当前国内多地存在环保影响，且对铅锭供应的影响大于消费端，现货市场供货处于相对偏紧的状态。而消费端则主要是年底部分大型下游企业关账盘库，铅锭采购动作减少，市场供需两淡格局不改。另我们需要继续关注国内市场环保影响的动态变化。

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格   12.26SMM铝晨会纪要  盘面：隔夜沪铝主力2502合约开于19875元/吨，最高点19935元/吨，最低点至19780元/吨，收于19820元/吨，较上一交易日收跌75元/吨，跌幅0.37%。 宏观：（1）哈马斯表示，以色列的新条件推迟了达成协议的时间；以色列总理内塔尼亚胡表示，哈马斯正在违背在人质谈判中达成的协议（利多★）；（2）25日，中国央行缩量续做3000亿元MLF，中标利率维持2%，较到期量1.45万亿元大幅缩量1.15万亿元。东方金诚首席宏观分析师王青认为年底前降准仍有可能（利多★） 基本面：（1）2024年10月4日，俄铝宣布计划到2030年将位于西伯利亚的Boguchansky电解铝厂产能翻倍至60万吨。然而，11月26日公司发布公告称，由于全球氧化铝价格飙升以及国内需求放缓，将削减6%的电解铝年产量。对此，SMM获悉，公司并不是削减现有产能，而是取消了此前的扩产计划，未来几年年产能将维持在450万吨左右，与近年来的生产水平保持一致（利多★）；（2）据彭博社报道，标普全球移动出行（S&P Global Mobility）估计，由于汽车供应增加，预计明年全球汽车销量将小幅增长，但又因为汽车制造商试图控制库存水平，全球汽车产量可能会下降（利空★） 原铝市场：周三早盘沪铝主力开盘窄幅震荡运行，仍处于2万关口以下。早盘铝价绝对价低位叠加库存低位，下游逢低补库，接货情绪较好。具体来看，华东地区持货商在手库存下降，下游接货情绪较好带动下对盘面贴水有所收窄，对SMM均价至+20元/吨左右。SMMA00对沪铝2501合约贴水40元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，SMM A00铝锭录得19830元/吨，较上一交易日上涨40元/吨。 中原市场方面，近日铝现货绝对价低位运行，持货商在手库存下滑，市场可流通货源偏紧，豫沪价差呈现收窄趋势，但河南地区再次传来环保减产消息，现货贴水收窄动力放缓，豫沪价差贴水70元/吨左右。SMM 中原A00对沪铝2501合约录得19760元/吨，较上一交易日上涨40元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水10元/吨至平水左右。 再生铝原料：周三原铝现货较昨日小涨，SMMA00现货收报19830元/吨，较上一交易日涨40元/吨，废铝市场报价持稳为主，打包易拉罐价格较昨日上涨50元/吨左右，主因原材料供给仍偏紧，叠加海外进入假期，供应量难有起色。周三打包易拉罐废铝集中报价在14750-15725元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在16000-17300元/吨（铝水、不含税价格）。 短期来看，废铝现货市场整体供应量有限，下游前期低价补库量较大，对于偏高位的废铝采购意愿不佳，市场整体成交偏淡，精废价差或将收窄为主。 再生铝合金：周三铝价维系窄幅波动，SMM A00铝价较昨日涨40元/吨至19830元/吨，再生铝价暂时持稳为主。国内价格上，国内大型再生铝企业报价持稳在20500-20800元/吨，中小厂方面，报价持平在20200-20400元/吨。进口方面，进口ADC12海外价格在2430-2460美金/吨区间，因国内外价格及近日汇率相对稳定，进口ADC12单吨即时亏损仍维持在400元以内。周三铝价波动较小，再生铝市场报价基本稳定。目前再生铝厂成本高企，部分企业受原料短缺或环保管控制约开工率有所下调，再生铝厂成品库存及贸易商库存均有下移，短期再生铝合金价格预计易涨难跌。 总结：宏观面上，市场对明年美联储降息幅度预期并不乐观，美元指数在近两年高位徘徊，有色金属表现承压。基本面上，近期国内电解铝供应端压力有所减轻，近期国内电解铝运行产能小幅下降，四川、广西等地个别电解铝厂传出产能技改或亏损减产。需求方面，消费淡季下市场需求持续走弱，铝板带、铝型材等行业表现冷清，库存累库预期强烈。整体来看，宏观面美联储降息节奏不明，基本面上尽管供应端压力稍有减轻，但消费淡季需求不佳，社会库存累库风险亦在持续增长，短期铝价预计弱势震荡为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

12月25日讯：   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

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SMM12月25日讯： 今日，洛阳钼矿山计划进场出售钼精矿，45-50%品位钼精矿基价3590元/吨度; 50%以上品位钼精矿3620元/吨度，本轮出售为买方报量。需求方采购态度相对谨慎，放量补库局面暂未出现。 【需求动态】 得益于年底钢厂对于钼铁的采购需求集中进场，钼铁需求保持旺盛状态；但因终端备库普遍计划在元旦节后入场，使得含钼钢材价格承压保持阶段性现货价格小幅下调的节奏，钢厂担心利润亏损而持续倒压原料采购价格，对于23万元以上的钼铁价格接受度较低。 【生产状况】 中游钼生产企业面临原料库存紧张、原料价格高企及消费端客户不接受高价等多重挑战，生产压力加大，部分钼铁生产企业已开始通过降低开工率来应对这种局面。 综上所述，随着元旦后终端客户可能开始备货，且钢厂的常规检修不会对钼市场需求产生显著影响，预计节后钼价有可能出现小幅反弹。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

【SMM钼快讯】2024年12月25日，山东巨能最新60-B钼铁招标采购价格为23.36万元/吨（现款），招标数量30吨，2025年1月8日前交货。  

【SMM钼快讯】2024年12月25日，鞍钢本部最新60-C钼铁招标采购价格22.938万元/60基吨（承兑），招标数量90吨，交货期2025年1月25日前。  

SMM 2024年12月25日讯 日内沪铅主力2502合约开于17370元/吨，因空头减仓，沪铅开盘后小幅上行，日内探高17470元/吨，终收于17410元/吨，跌幅0.09%。海外市场适逢圣诞节假期，交易市场暂时进入停滞状态。国内市场亦是处于年末时段，虽湖南、安徽等地区炼厂环保影响持续，消费端亦是表现欠佳，主要是年底部分大型下游企业关账盘库，铅锭采购动作暂缓，故铅现货市场呈现出货少、价高、成交差的现状。预计短期铅价或维持盘整态势。 》订购查看SMM金属现货历史价格