SMM2月28日讯：       据SMM了解，整体二月锌渣系数居高不下，原因几何？后续将如何运行？         SMM分析其主要原因有以下几点：              一、终端消费恢复不及预期，镀锌企业二月开工稍好于一月但整体开工未及预期，锌渣产量不高，且黑色金属价格亦偏弱运行，订单走量一般，镀锌企业生产积极性较低，竞争压力较大，企业利润较差，镀锌厂让利空间较少，系数较为坚挺。       二、锌价走势对锌渣系数有所支撑；宏观受关税扰动较多，叠加供应端偏宽松，消费较弱，二月锌价不断回落，考虑成本问题，部分镀锌企业有惜售心理，等待锌价回升再售出，部分镀锌企业售出有挺价心理，锌渣系数居高不下。          三、二月氧化锌企业开工表现较好，对于锌渣需求有所上升，但据了解由于镀锌企业开工较低，且锌渣系数较高，锌渣较难购买，不少氧化锌企业选择购买粗锌用来生产氧化锌，对于锌渣的需求上升有限，但不足以使得锌渣系数下行。      后市来看，锌价持续偏弱运行，随着镀锌厂开工增加，消费边际性转好，后续锌渣产量增加，锌渣供应偏宽松，而氧化锌开工仍然较好，按照目前镀锌企业开工以及未来预期来看，或有系数下调转机。  

2月24日到2月28日镍市综述：本周镍价震荡走强 预计需求将逐渐恢复   本周，镍价走势呈现震荡，但总体上仍表现出强劲态势。现货价格在123,800至128,300元/吨之间波动，上期所镍期货价格则在123,500元/吨至127,510元/吨之间浮动。   本周最后两日，镍价盘面走强的原因或受海内外宏观共振影响，具体有以下三个方面：1. 昨日LME镍价走强或带动沪镍价格的上涨；2. 印尼新外汇政策延长了保证金的存放期限，对市场形成支撑；3. 国内两会即将召开，市场普遍预期乐观，进一步助力了镍价的上涨。   从基本面来看，虽然大多数工厂都已经复工，但整体成交量依然偏低，这与下游需求方面未达到预期目标密切相关。   截至2月28日，金川品牌的升贴水为1,500元/吨至2,000元/吨，平均为1,750元/吨。近期受海内外消息影响，预计下周市场仍以情绪主导升贴水走势，预计仍然以震荡主。   本周镍价在宏观预期乐观和成本支撑的双重作用下走强。然而，纯镍过剩局面尚未扭转，下游需求复苏仍需时间。短期内，镍价预计将继续维持震荡，关注国内两会政策动向及印尼镍矿供应变化。现货镍价预计将在123,000-129,600元/吨区间波动，盘面价格运行区间为123,000-128,000元/吨。   周内保税区库存较上周减少100吨   库存方面，根据SMM最新调研数据，本周保税区镍库存量为5,500吨，较上周减少100吨。   库存   SMM六地库存累计45,456吨，较上周减少1,753吨。虽较上周库存有所减少，大概率受2月份受春节假期以及自然天数较少影响，镍库存仍处于一个高水平位置。关注后续两会能否发布利好政策来提高需求。

SMM2月28日讯：       SMM沟通部分次氧化锌企业了解相关情况，总结出了以下几个方面原因：          从原料供应端来看，春节之后，终端复工进度较为缓慢，除汽车家电板块较为旺盛外，其他板块钢材需求较弱，不少钢厂进行检修减产，钢厂产量降低，钢灰市场供不应求，使得次氧化锌厂家难以维持稳定的供应量，部分次氧化锌企业亦在春节期间检修停产。且作为次氧化锌的主要原料，钢灰价格仍然维持较高水平。但据SMM了解，进口次氧化锌对于次氧化锌紧张情况仍有一定的缓解，使得次氧化锌价格支撑减弱。          从需求端来看，据SMM了解，春节过后，锌精矿加工费持续上涨，锌矿供应逐渐宽松，冶炼厂原料充足对于次氧化锌需求有所下降，次氧化锌需求有所减弱。需求减弱导致次氧化锌系数下行，但原料紧张使得次氧化锌价格趋于平稳。        后市来看，近期粗锌销售较好，订单旺盛，主要是较多氧化锌厂家因锌渣系数居高不下，且较难采购，综合对比来看粗锌价格更为合适，开始大量采购粗锌生产，粗锌需求转好，使得次氧需求增加，而原料紧缺情况可能暂时无法缓解，后续次氧化锌系数有上行趋势。  

菲律宾镍矿价格冲高后回落，偏弱运行 周内，菲律宾中高品镍矿 FOB 价格在冲高后有所回落，低镍高铁市场方面，菲律宾雨季即将结束，矿山陆续报盘 3 月装期，当前 FOB 成交价较雨季前有所松动；中高镍品味镍矿方面，受到印尼矿价格走高的影响，菲律宾矿山挺价意愿仍存，但是受制于国内镍铁厂对于高价镍矿接受程度有限，周内，菲律宾中品镍矿招标价小幅下调。供应方面：南部主要矿区雨季逐渐结束，菲律宾后续出货量持增加预期；需求方面：下游镍铁价格的持续上涨带来一定的利润修复，但镍铁厂成本倒挂仍在延续，对于前几周报盘的高价镍矿接受程度有限，目前维持刚需补库为主，港口库存方面，港口镍矿库存仍延续去库，海运费方面，随着南部主要矿区雨季的结束，出货地的转移或使得海运费有所抬升。综合来看，受到多种因素综合影响，菲律宾镍矿价格或继前几周冲高后有所回落，偏弱运行。 印尼红土内贸矿升水持续攀升 涨速放缓 目前市场成交价格：火法矿方面，本周延续了二月 18-19 美金的印尼内贸矿 premium ，三月即将到来，印尼镍矿主流升水或迎来再次上涨，大 K 岛园区目前暂定三月份镍矿采购意向价格为 19-20 美金以上，但大多数腰部火法冶炼厂原料库存仍未达到安全水位，因此，对 20 美金以上的 premium 有一定的接受度；湿法矿方面：矿山在配额有限情况下，倾向于优先出利润较好的火法矿，主动降低湿法矿出售量，叠加今年至明年众多湿法冶炼项目持较强投产预期，年内对于湿法矿的需求快速持续增长，中长期来看，湿法矿价格上行速度或高于火法矿。供应方面：本周矿山出货情况变化不大，通过了 SIMBARA 系统的矿山，在开斋节前的出货意愿度相对较强。三月开始，苏拉维西雨季逐渐结束，陆续开港后，预期后续出货量会增加。需求端：腰部冶炼厂三月刚需采买，叠加下游镍铁价格持续抬升带来利润修复，需求支撑仍存。 另外， 2 月 17 号，印尼总统普拉博沃发布 2025 年 8 号总统令，宣布自然资源出口外汇管制政策（ DHE SDA ），该政策虽未直接作用于镍产品的出口，但对市场情绪有所扰动。综合来看，三月 HPM 基准价格持稳，上游出货量持增加预期叠加需求仍存，但受到整体镍矿供应节奏偏紧的影响，后续印尼镍矿绝对价预期上行，但上行速度或有所变缓。后续，需持续关注苏拉维西雨季结束对镍矿市场可流通量带来的具体变化。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存61.8万吨，环比-8.3万吨，-11.8%。钢厂焦炭库存274.7万吨，环比+0.4万吨，+0.1%。港口焦炭库存133万吨，环比+3万吨，+2.3%。焦企焦煤库存237.7万吨，环比-3.4万吨，-1.4%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.9%，周环比-0.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为74.3%，周环比-0.4个百分点。

花旗研究周五在一份报告中称，将2025年第一季度的锡平均价格预估从每吨29,000美元上调至32,000美元。 花旗表示，在关税加征以及供应反弹变得更加明确之前，现货市场韧性促使其上调价格预估。 花旗表示，锡矿供应预计将在2025年有所反弹，主要来自于印尼和缅甸。 该投行预测，2025年二季度初锡价将显著回落。

2 月 28 日讯， 据 SMM 了解，本周不锈钢市场呈现交投平淡态势。期货方面，不锈钢期货主力合约 2505 价格震荡频繁，2 月 28 日 10:30，SS2505 主力合约报价 13235 元 / 吨。同时，304/2B 现货升贴水波动较大，无锡不锈钢现货升水范围在 -65 - 235 元 / 吨。 现货市场上，各地库存持续扩大，需求却未出现较大放量，致使市场价格仅小幅波动。其中，无锡、佛山等地 304/2B 卷毛边均价分别上涨 50 元 / 吨和 25 元 / 吨，全国均价上涨 40 元 / 吨，304/No.1 卷也有不同程度的价格上涨。与之形成对比的是，316L 系和 400 系不锈钢价格大多保持稳定，如 316L/2B 卷（无锡、佛山）及 430/2B 卷（无锡、佛山、全国）均价无涨跌。 从本周整体情况分析，不锈钢各系列材料价格基本呈稳中波动状态。成本因素使得价格下行面临较大难度，但下游需求的不旺盛以及充沛的市场供应量，又导致价格上涨缺乏足够动力。 展望后市， 预计在 3 月中下旬，不锈钢市场的库存或将迎来去库周期，随着库存压力的缓解，价格或将呈现稳中上行的趋势。 有任何有关不锈钢的交流可以 致电021-20707860 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库