宏观面上，美国总统特朗普当地时间周二（4月22日）在公开场合发表了讲话，他承认美国目前对自中国进口商品的关税过高，预计税率将大幅降低。这标志着特朗普在其标志性的关税政策上态度已出现缓和。同时他还呼吁美联储应该降低利率，且他无意解雇美联储主席鲍威尔。周二，美国财政部长贝森特也在摩根大通的一场活动中表示，中美双方的关税战将很快降温。外媒消息称：美国总统将对汽车制造商豁免部分美国关税。此外，美国总统还将豁免钢铁和铝的关税。华尔街日报称中国关税可能降至50%至65%。我国外交部回应：对于美国发动的关税战，我们不愿打也不怕打；如果美方真的想通过对话谈判解决问题，就应该停止威胁讹诈，在平等、尊重、互惠的基础上同中方进行对话。 基本面，电解铝行业成本端表现平稳，电解铝即时完全平均成本约16582元/吨，较上周四上涨29元/吨。需求端呈现结构性回暖特征，受益于5月新订单的持续导入，本周型材行业整体开工率环比提升1个百分点至59.5%，带动铝锭铝棒等原材料的节前备库需求。分板块来看，光伏型材虽新接订单量较3-4月旺季水平有所下滑，但降幅整体可控，实际生产节奏需待五一假期后进一步验证。汽车型材领域延续弱势运行态势，但个别企业目前已新接热门车型订单量，将带动后续开工上行，建筑型材方面，在幕墙工程需求持续释放的推动下，产业链相关企业开工率得以回升。库存方面，据SMM统计，4月24日国内主流消费地电解铝锭库存65.8万吨，环比上周四减少3.1万吨，铝棒库存同样环比下降近3.1万吨。SMM预计，4月下旬去库趋势不变，4月底国内铝锭库存有望回落至60-65万吨，但需注意五一假期因集中到货造成的阶段性累库风险。 综合来看，宏观方面国内宏观利多氛围不变，昨日特朗普在其标志性的关税政策上对中国的态度已出现缓和，资金情绪转好，刺激盘面回升。基本面，电解铝行业成本端表现平稳，需求端呈现结构性回暖特征，受益于5月新订单的持续导入，带动铝锭铝棒等原材料的节前备库需求。国内铝锭库存去化给予铝价支撑，但持货商逢高出货积极，现货升水回落。SMM认为，中美贸易能否实现实质性缓和需待时间观察，短期多空矛盾仍较为明显，临近淡旺季切换与光伏抢装临近尾声，铝下游后续订单持下滑预期，铝价再度大幅上挺动力不足，预计节前国内铝价震荡运行为主。下周沪铝主力2505合约将运行于19600-20200元/吨，预计伦铝将运行于2370-2470美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

4 月 24 日讯，今日 SS 期货呈现震荡格局，价格走势缺乏明确方向指引，现货市场亦延续前期平稳态势。临近五一假期，市场预期中的节前备货需求并未兑现，下游采购方谨慎观望情绪浓厚，成交主要集中于低价仓单货源，整体交投氛围冷清，市场活跃度较低。 期货方面，主力合约2506止跌反弹。上午10:30，SS2506报12745元/吨，较前一交易日下跌40元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在425-625元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报8250元/吨；冷轧切边304/2B卷，无锡均价13100元/吨，佛山均价13150元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23650元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报22900元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7500元/吨。 值得关注的是，本周不锈钢社会库存显著下降。午后相关数据公布后，市场情绪得到一定提振，叠加期货盘面反弹，不锈钢报价有所上调。但下游客户仍以观望态度为主，采购积极性不高。目前，市场谨慎观望情绪短期内难以缓解，下游终端需求持续疲软，预计短期内不锈钢价格将维持偏稳运行态势。

本周，储能电池价格保持稳定，280Ah和314Ah电池的低端价格维持在0.275元/Wh，这是近期的主流交易价格区间。然而，随着5月31日并网截止日期的临近，储能电池制造行业市场集中度显著提高。头部电芯厂产能利用率维持高位，因此对部分散单有小幅提价现象。但三、四线电芯厂后续订单减少，4月和5月的产量可能会较3月环比下降。展望未来，随着5月31日并网截止日期的临近以及海外订单出口受阻，国内储能电芯后续产量或缺乏有力支撑。据SMM与市场交流发现，不少电芯厂目前看不到需求的有力支撑，因此后续随着需求减弱，储能电芯价格或有小幅下探。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

SMM 4月24日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM地区加权指数2,891.64元/吨，较上周四上涨21.74元/吨。其中山东地区报2,840-2,880元/吨，较上周四上涨20元/吨；河南地区报2,860-2,920元/吨，较上周四上涨15元/吨；山西地区报2,870-2,910元/吨，较上周四上涨30元/吨；广西地区报2,860-2,920元/吨，较上周四持平；贵州地区报2,930-2,970元/吨，较上周四下跌10元/吨；鲅鱼圈地区报3,110-3,190元/吨。 海外市场： 截至2025年4月24日，西澳FOB氧化铝价格为348美元/吨，海运费20.50美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.32附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,126元/吨左右，高于国内氧化铝价格234元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周共询得一笔新的海外氧化铝现货成交，成交价格较前一笔持平：4月17日，海外成交氧化铝2万吨，成交价格 $347.5/mt FOB 西澳，5月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能10762万吨/年，运行总产能8362万吨/年，周度产量为160.4万吨，全国氧化铝周度开工率较上周下调1.22个百分点至77.70%,主因部分氧化铝新建产能进入投产阶段，建成产能增加，但氧化铝周度运行产能环比回升74万吨/年，主因部分氧化铝产能检修结束，恢复生产。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持在91.74%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下调1.2个百分点至70.40%；河南地区氧化铝周度开工率较上周下调4.58个百分点至55.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周下调5.37个百分点至88.64%。 周期内，氧化铝现货市场出现零星成交，总体看成交价格止跌，北方地区氧化铝价格出现小幅反弹。分地区看：新疆地区铝厂招标采购部分氧化铝，到厂价格3190元/吨左右；山东地区累计成交氧化铝4000吨，成交价格2865-2870元/吨；山西地区成交氧化铝5000吨，成交价格2890元/吨；河南地区成交氧化铝2000吨，成交价格2920元/吨；贵州地区累计成交氧化铝5000吨，成交价格出厂2945-2950元/吨。 整体而言： 本周部分氧化铝厂检修结束，生产恢复；与此同时，有新的检修减产消息传出，氧化铝运行产能增减并行，总体上，周度运行产能小幅回升。截至本周四，据SMM统计，全国氧化铝运行产能8362万吨/年，环比回升74万吨/年。由于检修减产集中发生，接连几周氧化铝运行产能低于电解铝生产理论需求，氧化铝现货货源收紧。受此影响，氧化铝现货价格止跌，北方地区出现小幅反弹。后续需持续跟踪氧化铝检修产能复产进度、新投产能投产进度以及新增检修减产消息，短期价格预计震荡运行为主。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

4月24日讯：     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM4月24日讯： 本周人造石墨价格较为稳定。 供需层面，市场需求缺乏向上驱动力，下游电芯厂排产计划较上周未见显著增长，负极市场整体开工率维持上周水平。成本端，各原料价格走势分化，石墨化外协市场供需与成本博弈持续，价格僵持不下；原料焦价因负极和阳极采买积极性低迷而出现下滑。综合各项原料成本核算，本周负极材料生产成本有所下降，但考虑到当前人造石墨负极生产所采用原料，多为前期高价采购，因此在成本支撑下，本周人造石墨价格保持坚挺。展望下周，人造石墨价格走势，受关税政策持续影响，下游电芯厂的需求扩张步伐将受到一定程度抑制，国内新能源市场的高速发展势头强劲，有望对冲部分关税带来的负面效应，对市场需求形成有效补充，因此，在供需关系相对稳定与成本支撑的共同作用下，预计短期内人造石墨价格将维持平稳态势。 本周天然石墨负极材料价格延续稳定态势。供需层面，市场整体表现平稳，与上周相比，无论是需求端的采购规模，还是供应端的出货量，均未发生显著变化，市场较上周维持着相对平稳的运行状态；成本端，本周上游原料端价格吴明显波动。展望后续市场，受关税政策影响，下游需求或将出现下滑，预计后续天然石墨负极材料价格将面临下行压力 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM4月24日讯： 本周石墨化价格稳定运行。从需求端来看，关税壁垒持续存在，终端市场需求显著收缩，致使负极材料生产企业开工率提升受阻，这一影响传导至上游，石墨化委外需求增长动能匮乏。供应端，市场长期以来的供过于求格局短期内难以得到根本性改观。成本端，本周电价维持高位，成本结构未现明显波动，石墨化外协企业的盈亏失衡困境依旧严峻。在供需格局未发生显著转变的大环境下，本周石墨化外协价格凭借成本支撑，保持坚挺。 展望后市，在关税政策的持续影响下，下游需求仍将处于疲软状态，而石墨化外协市场供应依旧充裕，供需错配局面或将延续。在此形势下，下游负极企业出于成本控制考量，压价意愿强烈。然而，鉴于石墨化外协企业长期承受亏损压力，为维持经营，预计后续将继续挺价，石墨化外协价格或在供需博弈中继续保持稳定态势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

本周镍盐厂报价坚挺 硫酸镍价格上行 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为27813元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27820-28340元/吨，均价较上周有所上涨。从成本维度分析，本周MHP中镍系数持续高位运行，镍盐厂成本支撑较强。从供应端来看，使用原生料生产硫酸镍的厂家本周报价较为坚挺，本周使用回收料生产硫酸镍的厂家报价也有所上抬，市场已无极端低价硫酸镍。从需求端来看，本周为5月镍盐传统采购节点，前驱体厂对硫酸镍的采购情绪有所上涨，本周询价及成交活跃度有所走高。后市来看，基于原料供应偏紧、成本支撑稳固及下游需求依存的基本面因素，预计短期内镍盐价格将呈现温和上涨态势。   本周镍盐成本支撑走强 部分镍盐厂成本倒挂加剧 从成本端来看，受印尼宏观政策及成本影响，本周伦镍价格有所回升。MHP端受印尼供应量减少影响，本周MHP成交系数有所走高。综合来看，硫酸镍即期成本有所走强。截至本周五，使用MHP的利润率为-3.5%，使用黄渣的利润率为-2.0%，使用镍豆的利润率为-3.3%，使用高冰镍的利润率为1.5%。     》订购查看SMM金属现货历史价格