【SMM钼快讯】2024年12月18日，华菱湘钢最新60-B钼铁招标采购价格为23万元/吨（承兑），招标数量90吨，交货期12月底。

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 今日，镁锭冶炼企业的市场主流报价为16000-16100元/吨，市场主流成交价集中在16000元/吨，镁价持稳运行。 从原材料市场了解，陕西地区75#硅铁自然块价格维持在6200-6300元/吨，目前硅铁市场弱势运行，现货市场悲观情绪浓厚，钢厂提涨意愿较低，预计短期硅铁价格将保持弱势运行。 前期减停产厂家在持续减少镁锭供应，镁锭市场的供需失衡格局在逐步扭转，叠加收购存储消息持续稳定价格，然而上周现货订单受消息刺激集中释放出来，前半周市场成交较为冷清，成本支撑乏力，下游对后市悲观情绪浓厚，供需僵持氛围浓厚，SMM预计短期镁锭价格疲软运行。 》点击查看SMM镁现货历史价格

12月18日，不锈钢期货夜盘高开低走震荡运行，早间传来不锈钢厂减产消息，现货市场情绪波动不大。日内现货报价及成交均低位偏稳运行，304热轧近期报价存小幅回调情绪，316L价格则在持续下跌后仍维持偏弱出货态势。预计不锈钢厂对远期原料采购价格明朗，即不锈钢成本线企稳后，不锈钢成品价格或有可能上涨。当日早间304冷轧无锡地区报13050-13300元/吨，304热轧无锡地区报12500-12600元/吨。316L冷轧无锡地区报24000-24100元/吨。201J1冷轧无锡地区报7450-7850元/吨。430冷轧无锡地区报7350-7550元/吨。SHFE10：30分SS2502合约价格12935元/吨，无锡不锈钢现货升水285-535元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM12月18日讯： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为4100-4300元/吨，平均升水为4200元/吨，与上一交易日相比上涨450元。俄镍升贴水报价区间为-200至0元/吨，平均升水为-100元/吨，与上一交易日相比上涨50元。SMM1#电解镍早间均价下跌1225元至126225元/吨。 期货方面：12月18日，早间镍价震荡下跌，午间收盘价跌2000元/吨至123760元/吨，跌幅达1.59%。 现货市场方面：基本面偏空，无结构性变化，虽盘面价格下跌使得下游采购意愿有所走强，但12月份整体需求相对冷清的情况仍在延续。 现货升贴水方面：今天金川品牌镍升水突破4000大关，达到年度高位。但近期，一定量的金川品牌出口镍板反销回流国内，后续金川镍短期供应紧缩的情况或得以改善，预计后续现货镍板升水价格可能会有所回落。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格123450-124000元/吨，较前一交易日现货价格下跌1475元/吨。 订购查看SMM金属现货历史价格    

【SMM钼快讯】2024年12月18日，华菱涟钢最新60-B钼铁招标采购价格为23万元/吨（承兑），招标数量30吨。    

SMM12月18日讯：工业和信息化部、生态环境部等四部门日前联合印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》，明确了原材料领域标准化工作的目标任务和重点工程，原材料工业包括石化化工、钢铁、有色、建材等重点行业，增加值占工业的近30%，是传统产业优化升级的重点领域，也是因地制宜发展新质生产力的重点领域。此外，国资委提要求，央企破净股迎利好等消息影响，钢铁行业板块在12月18日告别了此前的四连跌出现上涨，截至18日10:47分，钢铁板块涨1.94%，个股方面：安阳钢铁和中南股份涨停，马钢股份、杭钢股份、山东钢铁以及重庆钢铁等涨幅居前。 期货市场方面，黑色系多飘绿，截至18日10:56分，铁矿跌1.19%，螺纹跌0.77%，热卷跌0.4%，不锈钢跌0.35%，焦炭跌2.63%，焦煤跌2.39%。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【四部门印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》】 工信部等四部门印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》。《行动方案》提出，到2027年，引领原材料工业更高质量、更好效益、更优布局、更加绿色、更为安全发展的标准体系逐步完善，标准工作机制更加健全，推动传统产业深度转型升级、新材料产业创新发展的标准技术水平持续提升。 一是标准体系更加优化。完成石化、化工、钢铁、有色金属、建材、稀土、黄金等行业的标准评估及优化，分行业构建支撑原材料工业高质量发展的标准体系。 二是标准供给能力大幅提升。发布并实施200项以上数字化转型、100项以上新材料领域以及100项以上绿色低碳标准，推动10项以上强制性国家标准立项。制修订500项以上基础通用和质量提升类标准。三是标准实施应用不断深化。面向数字化转型、绿色低碳、新材料等原材料重点领域，遴选300项以上标准应用优秀案例和100项以上典型场景。 》点击查看详情 在工信部举行的“标准提升引领原材料工业优化升级 大力推进新型工业化”新闻发布会上，工业和信息化部原材料工业司司长常国武表示，工 信部正在会同有关方面组织修订钢铁产能的置换办法，促进行业组织结构布局结构优化和减量提质发展。同时将组织开展钢铁行业“十五五”发展规划研究，全面分析钢铁行业发展面临的新形势。 【国资委：中央企业要从并购重组、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理】 为进一步推动中央企业高度重视控股上市公司市场价值表现，规范有序开展市值管理工作，提升上市公司投资价值，切实维护投资者权益，以更有力的行动举措促进资本市场健康稳定发展，国务院国资委近日印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。《意见》对破净央企股进行市值管理提出了具体要求，其中明确，中央企业和控股上市公司要高度重视控股上市公司破净问题，将解决长期破净问题纳入年度重点工作，指导长期破净上市公司制定披露估值提升计划并监督执行；对业务协同度弱、股票流动性差、基本失去功能作用的破净上市公司，鼓励通过吸收合并、资产重组等方式加以处置。 》点击查看详情 现货：今年螺纹市场冬储意愿普遍不强 短期热卷价格或震荡运行 》点击查看SMM黑色系产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 螺纹方面： 17日西南钢厂联合挺价，区域内市场报价上调10-70元不等，但涨价后成交极难。供应方面，本期检修影响量持续增加，整体供应压力不大；需求方面，工地需求难有起色，市场关注点转向冬储，据调研，今年市场冬储意愿普遍不强，不少贸易商甚至计划零库存过冬。后续来看，各地库存见底，同时需求不佳，钢价上下两难。 热卷方面： 市场交投氛围中等偏下，终端信心不足，下游终端按需采购，热卷成交偏弱。基本面方面，本周热轧检修影响量为29.66万吨，环比上周增加16.96万吨，热卷供应呈现下降志势，但市场需求没有起色，热卷基本面供需双弱。成本方面，铁矿价格向上向下预期不明显，但焦炭有继续提降预期，热卷成本小幅减弱。综合来看，北方地区低温抑制项目施工，热卷需求艰难维持现状，预计短期热卷价格或震荡运行。 机构评论 国泰君安研报指出，2025年是钢铁行业的转折之年，经过了2021年之后盈利的持续下行以及行业大面积的亏损，2025年行业有望在需求侧逐步企稳及供给侧减量的双重影响下企稳回暖。长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益。在环保加严、超低排放改造与碳中和背景下，龙头公司竞争优势与盈利能力将更加凸显。建议关注：1）技术与产品结构领先的标的，产品结构持续升级的标的，低成本与弹性钢企；2）低估值高股息具备竞争优势的特钢龙头，高壁垒的材料公司，高温合金龙头；3）在需求复苏的趋势下，看好具有长期格局优势的上游资源品。 华泰期货研报分析：在原料铁矿石的提振影响下，钢材价格有所反弹。建材方面，受季节因素的制约，需求端无明显起色；板材方面，在出口高位水平的带动下，价格更具有韧性。整体来看，在传统淡季市场环境中，钢材价格预计以区间震荡为主，后续进一步观察下游企业冬储情况及宏观政策的落地情况。 国信期货认为：供需情况看，板材需求坚挺，库存快速去化，热卷供需情况较为健康，但建材需求较弱，拖累整体需求强度。消息面，近期政策利好不断释放，市场情绪跟随波动，整体走势延续区间震荡。操作建议:短线偏空参与。 五矿期货研报表示：基本面方面，成材端均表现为淡季特征，热卷库存早于往年开始累积。钢厂盈利率环比下降2.17%，华东地区螺纹谷电利润17元/吨，长流程利润140元/吨，估值偏低。宏观方面，政治局会议与中央经济工作会议均提及要稳住股市楼市，为市场增添一定信心。但是随着政策落地，市场预期兑现，钢材价格稍有回落。央行表态综合运用多种货币政策工具，适时降准降息，为市场增添一定流动性，可能会对商品价格有一定支撑。总体而言，在宏观政策真空期，盘面方向暂不明确，交际逻辑可能逐步回归强预期弱现实。未来价格可能呈现宽幅震荡走势，以螺纹钢主力合约为例，主力合约参考运行区间为3300-3550元/吨。未来还需重点关注两会对于明年的财政计划、以及冬储运行情况等。 推荐阅读： 》钢厂高炉检修增多 焦炭三连跌 节前补库能否带动焦炭反弹？【SMM评论】

盘面：: 隔夜伦铜开于8984美元/吨，盘初即摸底于8964美元/吨，随后全程维持窄幅震荡，在盘尾摸高于9010美元/吨，最终收于9006.5美元/吨，跌幅达0.65%，成交量至1.5万手，持仓量至27万手。隔夜沪铜主力合约2501开低于74020元/吨，盘初即摸高于74150元/吨，随后震荡走低摸底于73910元/吨，而后全程维持窄幅震荡，最终收于74090元/吨，跌幅达0.63%，成交量至2.1万手，持仓量至13.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）12月17日，伦敦金属交易所（LME）发布通知称，交易所已批准赤峰金通铜业TG-JT牌A级铜的注册，该品牌在LME的铜A级合约上具有良好的交付，立即生效。 （2）铜陵有色12月17日晚间公告，公司收到控股子公司中铁建铜冠投资有限公司的报告，米拉多铜矿计划于2024年12月16日（厄瓜多尔时间）起暂停生产15天。 现货：（1）上海：12月17日主流平水铜对当月合约报升水70元/吨-升水90元/吨，好铜报升水90元/吨-升水120元/吨。早市升水成交重心实际较昨日抬升。年度长单谈判期间市场升水底部支撑较强。但沪期铜目前仍表现contango结构，远期信心仍然不足。预计明日升水将维持平稳。 （2）广东：12月17日广东1#电解铜现货对当月合约报升水140元/吨- 升水190元/吨，均价升水165元/吨较上一交易日跌60元/吨；湿法铜报升水50元/吨-升110元/吨，均价升水80元/吨较上一交易日跌50元/吨。广东1#电解铜均价74780元/吨较上一交易日跌155元/吨，湿法铜均价为74695元/吨较上一交易日跌165元/吨。总体来看，低价非注册铜受欢迎，平水铜价格被迫走低，整体交投不积极。 （3）进口铜：12月17日仓单价格48到62美元/吨，QP1月，均价较前一交易日上涨1美元/吨；提单价格38到52美元/吨，QP1月，均价较前一交易日上涨3美元/吨；EQ铜（CIF提单）3美元/吨到17美元/吨，QP1月，均价较前一交易日上涨3美元/吨，报价参考12月中下旬到港货源。日内进口比价表现尚可，提单持货商报盘积极性较高，下游也趁机接货，提单成交尚可；仓单方面，大部分持货商手中已无货源，市场采购需求也表现一般，因而整体成交不多。整体来看，市场货源有限，整体成交尚可。 （4）再生铜：12月17日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格69000-69200元/吨，较上一交易日环比保持不变，精废价差1064元/吨，环比上升115元/吨。精废杆价差745元/吨，据SMM调研了解，全国各地已有再生铜杆企业向上游供货商通知，有寄存或未发货的再生铜原料，为避免2025年1月1日后政策变动影响价格，尽快点价或送货，否之价格变动风险将由再生铜原料持货商自负。 （5）库存：12月17日LME电解铜库存减少175吨至272450吨；12月17日上期所仓单库存增加5334吨至29976吨。 价格：宏观方面，美国11月零售销售月率录得0.7%，为9月以来新高，超出预期，美元维持高位震荡压制铜价，同时对国内未来政策的不确定性，也对铜价形成了打压。基本面方面，长单谈判期间升水底部受到支撑，但市场整体成交并不活跃。综合来看，市场等待美联储议息会议结果，及中国未来利好政策，在美联储议席会议结束前，市场或保持谨慎，预计今日铜价维持弱势震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

12.18镍晨会纪要 纯镍： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为3600-3700元/吨，平均升水为3800元/吨，与上一交易日相比下跌150元。俄镍升贴水报价区间为-300至0元/吨，平均升水为-150元/吨，与上一交易日维持不变。   期货方面：12月17日，早间镍价震荡下跌，午间收盘价跌1640元/吨至125170元/吨，跌幅达1.29%，且下跌趋势仍在持续。SMM1#电解镍早间均价下跌750达127450元/吨。   现货市场方面：目前来看，基本面仍然偏空，无结构性变化，12月份需求端的淡季冷清情况并未出现明显改善。现货升贴水方面，本周金川品牌镍现货市场供应紧缩的情况得以部分改善，近两日升贴水均有小幅下调，其他品牌镍板变化整体不大。   与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格125000-125200元/吨，较前一交易日现货价格下跌650元/吨，纯镍与硫酸镍价差为5800元/吨。 硫酸镍： 12 月17日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26333元/吨，电池级硫酸镍的报价在25980-26880元/吨，均价较昨日上涨20元/吨。   从成本角度来看，今日LME伦镍价格 回落至每吨15680美元，成本支撑力度进一步走弱。在需求方面，市场有小量询单及成交情况，前驱体厂对盐价的接受度逐渐走高。在供给方面，盐厂依旧保持挺价情绪。预计在成本压力和库存水平的双重影响下，镍盐厂或将提高挺价系数，镍盐价格或将小幅上涨。 镍铁： 12 月17日讯，SMM8-12%高镍生铁均价943.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1元/镍点。供给端来看，国内方面，高镍生铁传统冶炼厂产量预期上行，一体化不锈钢厂产量维持低位，整体供应仍延续小幅上行趋势。印尼方面，年底新增产能释放，另外高冰镍下游需求走弱系数维持低位，高冰镍转产高镍生铁驱动仍存，预期高镍生铁整体维持上行。需求端来看，不锈钢市场销售仍较为乏力，社会库存去库较为缓慢，年底部分不锈钢厂陆续进入季节性检修，对高镍生铁需求有所走弱，短期内现货价格承压运行。 不锈钢： 12月17日，不锈钢整体维持偏弱态势运行，现货市场价格基本持平。日内市场成交整体偏向冷清。本周304方面供应维持平稳，无锡地区热轧资源到货量有所增加，实单成交价格存在阴跌，316方面则由于现货供应宽松，销售压力加大，日内316冷热轧均有一定下调。2，400系不锈钢方面，短期内下游采买需求尚存近期价格整体低位偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报13050-13300元/吨，304热轧无锡地区报12500-12600元/吨。316L冷轧无锡地区报24000-24100元/吨。201J1冷轧无锡地区报7450-7850元/吨。430冷轧无锡地区报7350-7550元/吨。SHFE10：30分SS2502合约价格12975元/吨，无锡不锈钢现货升水245-495元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格   12.18 SMM铝晨会纪要  盘面：隔夜沪铝主力2502合约开于最高点19945元/吨，最低点至19875元/吨，收于19935元/吨，较昨日收涨10元/吨，涨幅0.05%。周二伦铝开于最高点2566美元/吨，最低点2526美元/吨，收于2537美元/吨，跌27.5美元/吨，跌幅1.07%。 宏观：（1）美国11月零售销售月率录得0.7%，为9月以来新高，市场预期增长0.5%。分析认为，强劲的零售销售数据，叠加近几个月通胀数据回暖，表明美联储可能在明年1月暂停降息。（利空★）（2）工信部等四部门印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》。《行动方案》提出，到2027年，引领原材料工业更高质量、更好效益、更优布局、更加绿色、更为安全发展的标准体系逐步完善，标准工作机制更加健全，推动传统产业深度转型升级、新材料产业创新发展的标准技术水平持续提升。完成石化、化工、钢铁、有色金属、建材、稀土、黄金等行业的标准评估及优化，分行业构建支撑原材料工业高质量发展的标准体系。（中性） 基本面：（1）SMM获悉，铝板带产业重地郑州环保检查风波再起。本次检查力度大，要求高，当地多家铝板带企业表示已按要求限产，复产时间尚未确定。（利空★）（2）12月17日LME铝库存较前一日再降2,500吨至67.0万吨，处于逾七个月来最低水平。（利多★） 原铝市场：昨日早盘沪铝盘面重心呈阶梯型下移，向下击穿20000元/吨关口。华东地区下游消费依旧疲软，持货商纷纷调降升水出货，现货市场贴水呈扩大之势，沪铝跌破20000元/吨关口后，现货贴水有所收敛，但同样下游畏跌，市场成交偏弱。昨日SMMA00对沪铝2501合约贴水90元/吨，较上一交易日下跌60元/吨，考虑到月差因素，实际下跌20元/吨附近，SMM A00录得19900元/吨，较上一交易日跌260元/吨。中原市场方面，铝价失守20000元/吨关口，在市场货源流通仍不充裕的背景下，持货商纷纷捂货惜售，豫沪价差收窄至贴水130元/吨左右。库存方面，据SMM日度库存统计主流消费地库存因到货增加，均出现小幅累增。关注铝价跌破20000元/吨后下游消费表现，主流消费地出库或将小幅好转，但淡季及出口订单负面效应下，市场仍为卖方市场，预计本周SMMA00现货贴水或仅将小幅收窄。 再生铝原料：昨日国内原铝价格跌破2万关口，废铝价格随铝价下行为主。目前废铝供应偏紧，连续跌价下持货商低价出货意愿不足，存在一定惜售情绪。周二打包易拉罐废铝集中报价下调0-200元/吨至15100-15420元/吨（不含税），破碎生铝报价下调100-200元/吨至16000-17300元/吨（铝水、不含税价格）。短期来看，北方地区进入冬季，部分货场收货量下降，而受港口清关不畅及内外价差倒挂等因素制约，进口废铝补充同样有限，导致废铝流通持续偏紧。供不应求下短期废铝价格跟跌幅度不足，精废价差有所收窄。 再生铝合金：昨日再生铝价相对坚挺。国内价格上，国内大型再生铝企业报价下调0-100元/吨至20300-20700元/吨，中小厂方面，报价下调0-100元/吨至20000-20200元/吨。昨日跌破两万关口，而再生铝合金市场报价最多下行100元/吨，同时不少企业选择继续挺价，主因当前废铝流通十分紧张，再生铝厂为满足交付及备库需求，积极采购，但采购相对困难。成本端下移幅度较小，支撑再生铝合金价格继续坚挺，短期再生铝合金价格预计随铝价窄幅波动为主。 总结：宏观面上，美元指数维持高位震荡，收涨0.088%，隔夜金属普跌。美国PMI数据显示制造业和服务业表现分化，降息预期未发生显著改变，投资者等待美联储利率决议。基本面上，供应上电解铝成本高位运行引发部分产能减产；需求端国内铝下游需求深入淡季，另外受出口退税取消影响，出口订单大幅下滑，且近期郑州环保检查风波再起，当地多家铝板带企业表示已按要求限产，复产时间未定，导致铝下游开工率进一步走弱。整体来看，消费淡季叠加铝锭累库风险，市场情绪偏向悲观，短期铝价弱势整理为主，关注美联储日内晚些时候召开的2024年的最后一次政策会议及发布的利率决议。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

宏观利好对终端需求的传导仍需一定的落地时间，在市场交易宏观利好的情绪有所消散之后，双焦期货的走势回归以基本面为主的交易逻辑。焦炭现货供应基本稳定，而受近期钢厂高炉检修明显增多，市场对钢厂高炉铁水产量下降预期较强，预计钢厂对焦炭需求或将随之下降，使得焦炭期货12月17日延续了前两个交易日的跌势继续下跌，截至12月17日日间行情收盘，焦炭期货延续前两个交易日的跌势继续跌1.6% ，报1789元/吨；焦煤期货方面则在12月17日日间行情出现了反弹，最终以0.84%、1147元/吨报收。 》点击查看SMM期货数据看板 焦炭现货今年以来跌逾30% 》点击查看SMM钢铁频道煤焦价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 从现货方面来看：12月17日，SMM一级冶金焦（干熄）全国均价的均价为2010元/吨，与前一交易日持平。随着年末的临近，回顾今年以来SMM一级冶金焦（干熄）均价的历史价格走势可以看到，与2023年12月29日的均价2890元/吨相比，其均价今年以来下跌了880元/吨，跌幅为30.45%。 焦煤期货近期徘徊在多年低点1100元/吨附近，倘若无重大利空，1100元/吨附近有较强的底部支撑。据SMM了解，双焦现货市场成交近来整体持稳。焦煤方面：供应端，煤矿生产稳定，炼焦煤供应整体持稳。需求端，虽然下游部分焦企开始节前备库，但整体步伐较为缓慢，需求增量有限。炼焦煤基本面依旧延续偏弱运行。但考虑到近期宏观利好因素影响，及炼焦煤价格已位于底部，因此预计短期炼焦煤价格将持稳运行。焦炭方面：供应端，焦企盈利普遍处于盈亏平衡线上，因此减产动力不强，但部分地区由于环保限产影响，焦企开工率小幅下降。需求端，由于钢材淡季和冬季环保限产的双重影响，近期钢厂高炉检修明显增多，钢厂高炉铁水产量下降预期较强，因此钢厂对焦炭需求或将随之下降。综合来看，焦炭基本面仍然相对宽松，但考虑到后续钢厂有节前补库的需求预期及焦炭成本端逐步企稳，因此，短期预计焦炭价格将持稳运行。 综上，对于双焦现货的后市，双焦现货预计短期或均将持稳运行。中长期还需观察钢厂检修减产的力度等带来的钢厂铁水的变化。 机构评论 新湖期货认为：基本面来看，焦煤端矿山开工小幅下滑，后续随着部分省市全年计划的完工和秋冬环保因素限制，供给有季节性减量预期，需求端下游采购情绪有所改善，冬储量环比增加，但总体供给量仍大于需求，现货价格疲软未能稳价形成支撑。库存上，进口煤炭库存开始减少，下游钢厂库存增加，总库存累库。盘面来看，焦煤供需宽松，下旬价格能否企稳主要看供给端能否出现季节性限产，下游冬储正在进行，但总体仍是供大于求格局，暂未形成稳价，盘面主力移仓换月到05合约。焦炭主要跟随成材端变化，基本面弱平衡，供给开工稳定，周内小幅下降，第四轮提降后焦企利润大部份回到盈亏平衡点，焦钢继续围绕价格博弈。库存上，港口去库，钢企冬储库存天数12天左右，略高于往年同期，由于今年春节较早可能导致1月初焦炭冬储更早结束。从铁水来看，上周铁水日均产量232.47万吨，环比-0.14万吨，随着钢厂年底检修增加，铁水见顶回落预期较强，需求环比下滑。总体来看，焦炭供需双减，下游钢厂冬储中，库存由上游向下游转移，短期矛盾不显著，期价小幅升水现货。 西南期货表示：宏观事件影响暂时告一段落，市场回归产业逻辑主导。从产业逻辑来看，焦煤焦炭现货市场维持供求过剩格局。焦煤方面，主产地煤矿基本维持正常生产，供应端相对稳定，市场参与者多观望为主，下游钢焦企业对原料煤仍采取按需采购策略，煤矿出货不佳，线上竞拍流拍较多，市场整体偏弱运行。进口蒙煤方面，近期口岸监管区库存维持高位，贸易商心态偏弱，蒙煤价格继续小幅下调。焦炭方面，供应端目前生产相对稳定，场内延续累库态势；需求水平环比持续回落，全国铁水日产量在233万吨左右；整体看焦炭供需宽松，外加原料成本支撑偏弱，焦炭现货价格正处于下调周期。从技术面来看，焦煤焦炭期货延续弱势。需要提醒的是，突发因素对煤焦价格可能有重要影响，建议投资者在参与煤焦期货时注意仓位管理。策略上，投资者可关注低位买入机会，反弹则及时止盈，注意仓位管理。