SMM9月25日讯： 本周国内石墨化市场再度陷入僵持状态。从供需基本面来看，需求端表现平稳，下游领域需求较上周未形成新的需求增量；供应端同样保持稳定态势，开工率并未出现好转，因此，“需求旺盛但开工不足” 的矛盾状态仍存，本周石墨化委外价格仍持稳运行。展望后续，虽然“金九银十”市场需求在不断抬涨，但是前期积累产能短时间内难以消耗，因此供大于求仍占据主导地位，预计后续石墨化价格难现增长。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM9月25日讯： 本周国内低硫石油焦价格价格再度迎来上涨，当前低硫石油焦市场均价已攀升至4118元/吨。成本端持续坚挺为价格提供了坚实支撑；需求端，随着下游企业生产节奏逐步恢复，对低硫石油焦的采购积极性不断提升，采购频次与单次采购量均有所增加，成为市场上行的重要基础；供应端，低硫石油焦产量现显著增减波动，进一步巩固了价格上行的内在动力。展望后市，需求端对低硫石油焦市场的支撑力度将逐步增强，预计后续在成本端和需求端的支撑下，国内低硫石油焦整体运行态势向好。 本周国内油系针状焦生焦价格持稳运行，市场均价维持5475元/吨。供需两端形成的平衡状态，为当前价格的平稳运行提供了坚实基础，市场中既无推动价格上涨的强劲动力，也缺乏导致价格下跌的负面因素，整体呈现供需紧平衡下的稳价格局。​展望后市，随下游生产进程的推进，对油系针状焦生焦的需求有望持续释放，或对市场形成一定支撑；然而，供应端，部分当前处于停产检修状态的油系针状焦生焦生产企业后续有复工复产计划，供应端规模或将小幅抬升。综合考量供需两端变化，预计后续国内油系针状焦生焦价格难以现大幅上涨行情。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

本周，三元前驱体价格延续上涨态势。硫酸镍、硫酸钴及硫酸锰价格持续上行，推动前驱体成本进一步抬升，厂商报价亦随之快速上调。在折扣系数方面，长协订单基本维持原有水平，但散单中硫酸镍和硫酸钴的折扣存在不同程度的上调。随着刚果（金）钴出口禁令的进一步延期，叠加硫酸镍持供应偏紧预期，预计后续三元前驱体价格继续上行。 需求方面，近期主要厂商订单表现良好，行业整体开工率有所提升。除下游需求持续处于高位外，国庆节前备货也在一定程度上拉动生产增长。预计本月将迎来年内产量高峰，增量仍主要来自国内动力市场，小动力及消费领域近期表现相对平淡。预计本月集中备货结束后，10月起市场需求将逐步回落。

SMM9月25日讯： 本周硫酸钴、硫酸镍等盐类产品价格持续上涨，因此本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数基本持平，锂系数也基本持平。而铁锂黑粉锂点本周价格维持稳定，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为2650-28000元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为73.5-75.5%，较上周环比上涨0.5%，而锂系数在69-72%，也基本较上周上涨约1%。主因利润端口，现阶段外采铁锂黑粉生产碳酸锂持续亏损，利润率在-5%-6%，除了今年新投产的几家铁锂湿法企业，多数铁锂回收企业多具备其他原料生产碳酸锂的产线，因此即使在碳酸锂价格有所好转的情况下，多数企业在面临亏损时也选择停采停产。而三元湿法端情况类似，利润基本在1-3%上下徘徊，钴酸锂湿法端略优于铁锂及三元企业，在3%左右。而供应端，在镍钴锂涨价以后，上游回收企业对钴酸锂电池及铁锂等电池、极片价格跟涨迅速，黑粉也有一定程度涨价。但在需求端，由于此次碳酸锂的涨价和中美贸易、焦煤等其他因素挂钩，多数企业在利润倒挂的情况下仍以观望为主，多数铁锂湿法厂维持B端代工。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

SMM 9月25日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数3,000.77元/吨，较上周四下跌36.74元/吨。其中山东地区报2,860-2,905元/吨，较上周四下跌45元/吨；河南地区报2,950-3,010元/吨，较上周四下跌45元/吨；山西地区报2,920-2,970元/吨，较上周四下跌35元/吨；广西地区报3,120-3,200元/吨，较上周四下跌15元/吨；贵州地区报3,120-3,200元/吨，较上周四下跌20元/吨；鲅鱼圈地区报2,860-2,940元/吨，较上周四下跌100元/吨。 海外市场： 截至2025年9月25日，西澳FOB氧化铝价格为323美元/吨，海运费23.90美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.14附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2879.41元/吨左右，低于氧化铝指数价格121.36元/吨。目前为止，进口窗口持续开启。本周询得三笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： 1）9月19日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $336/mt FOB印度，12月船期。 2)  9月19日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $327/mt FOB西澳，12月船期。 3)  9月19日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $351/mt FOB巴西，11月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9233万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周持平在83.69%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在91.77%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在77.56%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在65.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在89.44%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在83.33%。 现货方面，本周现货成交较前期交易数量回升，成交价格对网价贴水明显，现货价格仍持续下跌趋势。本周北方询得四笔成交，两笔山东成交价格折出厂2860元/吨和2890元/吨；河南地区成交出厂价格2955元/吨；山西地区贸易商成交价格2940元/吨。 整体而言，周期内氧化铝市场依旧维持过剩格局。供应端方面，近期国内氧化铝运行产能维持在高位，周度产量与上周持平，叠加进口窗口持续开启；虽然氧化铝利润空间被压缩，但目前暂未听说氧化铝厂会采取减产动作。需求端方面，据SMM统计，截至上周四，电解铝厂氧化铝原料库存293.8万吨，累库2.6万吨，当前氧化铝厂现货采购积极性不足。目前为止，氧化铝厂9月成本较网均价仍有利润可言，但10月开始月均价下行，部分高成本企业出现亏损，预计会有一部分减产检修的情况出现。整体来看，短期内氧化铝现货价格延续下跌态势。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

宏观方面，对美联储进一步降息的预期日益增强，以及政治不确定性背景下持续的避险需求支撑黄金突破新高，银价受此提振结束回调再次反弹走强。另外，由于美国国会两党在拨款法案上分歧严重，若无法在9月30日前通过新的拨款法案或临时支出议案，美国政府将直接面临停摆，引发贵金属避险需求。 【经济数据】 利多：中国8月全社会用电量同比公布值：5%，前值：8.6% 美国9月标普全球服务业PMI初值公布值：53.9，前值：54.5，预期：54    美国至9月19日当周EIA原油库存公布值：-60.7万桶，前值：-928.5万桶，预期：23.5 万桶 【现货市场】在白银现货市场，由于上周五银价短暂回调时下游集中备库，本周银价再刷新高后，消费略显清淡。现货市场供需双降基本情况并未改善，多数持货商因套保成本等原因升水惜售。现货升贴水方面，上海地区国标银锭仓单对TD的升水5-6元/千克或对沪期银2510合约贴水10-12元/千克，深圳地区周初个别持货商对沪期银2512合约贴水58元/千克报价成交。本周银价再刷历史新高后，下游节前备库刚需采购，市场成交以贸易商间交易为主，市场观望情绪浓厚。 光伏银浆：本周太阳能背面银浆的参考均价在6371-6645元/千克；太阳能正面细栅参考均价为9591-10003元/千克；太阳能正面主栅参考均价为9541-9953元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

富维车轮镁合金基地实现规模化量产能力 商务合作斩获多项订单 富维车轮镁合金基地建设近期迎来关键性进展。850T 注射岛单元、CNC 单元、去毛刺单元及清洗单元四大核心模块已全面完成安装及单机调试，并于 8 月 6 日成功实现带件自动化工艺调试。此举标志着富维车轮镁合金工厂正式具备支架类产品的规模化量产能力，为基地可持续发展奠定硬件基础。​项目团队在上级公司领导战略指导下，结合当前生产实际与二期、三期产能规划目标，对生产线进行科学、高效的优化部署，为后续产能爬坡及多样化产品生产奠定基础。​ 随着生产条件成熟，富维车轮市场开拓同步取得进展。自 9 月起，公司已与多家行业客户达成合作意向并签订数项供货协议，产品将配套知名品牌车型；同时，与多家主流主机厂的对接洽谈正积极推进中。​ 富维车轮方面表示，未来将持续提升供应链保障与产品交付能力，推进镁合金轻量化技术在更多领域的规模化应用，致力于成为客户信赖的绿色可持续材料应用合作伙伴。​ 长城汽车摘得汽车轻量化大会 6 项大奖 半固态镁合金应用成行业首创 9月19日，从2025（第十八届）汽车轻量化大会传来消息，长城汽车凭借“新一代超强高性能车身”及系列创新技术，一举荣获 6 项大奖，成为同期车身会议和轻量化设计大赛的“大满贯”获奖厂商，其中 “半固态注射镁合金C环”获评创新成果奖。 该参赛车身搭载了镁合金材质的仪表板骨架和C环结构件，并在C环结构件上应用了行业领先的半固态注射成型工艺，较原有铝合金方案可减重28%，并将车身扭转刚度提升了197Nm/°，将半固态镁合金材料应用于车身结构件，目前长城汽车也是行业首家。 柳州召开轻量化交流研讨会 聚力打通镁合金全链条产业 9月19日，柳州市“轻启新程，镁绘蓝图”轻量化交流研讨会在柳钢技术中心召开。会议以新材料应用推动轻量化发展为核心议题，邀请柳州市相关行业的链主企业和宝武镁业等国内镁产业上下游优质企业代表开展头脑风暴，精准对接合作需求。当前，柳州正结合专家资源，着力打通 “材料研发 — 工艺创新 — 整车应用” 的全链条堵点，以破解镁合金材料产业化进程中的关键障碍。​ 从发展路径来看，近年来柳州始终将新材料产业列为 强链补链延链 的重点方向。在材料生产端，柳州支持柳钢等企业探索镁合金材料生产，推动本地镁合金产业链完成 从无到有 的构建；在应用研发端，鼓励上汽通用五菱、广西汽车集团、柳工等企业开展轻量化技术研发，助力实现 以镁代铝的应用突破，为产业升级筑牢基础。​ 会议介绍，当前新能源汽车产业进入爆发式增长期，“轻量化”成为决定车辆续航能力、节能水平、安全性能的核心竞争力。镁合金作为“21世纪绿色工程材料”，密度仅为铝的三分之二，兼具高强度、价格低等优势，是破解汽车轻量化难题的“关键钥匙”。 近期，国内镁合金产业在技术突破、产能落地与区域布局上多点开花，成为推动汽车等产业轻量化转型的重要力量。在企业实践层面，富维车轮镁合金基地取得关键性进展，四大核心模块完成调试并实现带件自动化工艺调试，正式具备支架类产品规模化量产能力，同时商务合作捷报频传，已与多家客户签订供货协议，市场前景向好；在区域产业布局上，柳州正支持柳钢等企业构建镁合金生产链条，鼓励上汽通用五菱等企业突破 以镁代铝应用，并结合专家资源打通 “材料研发 — 工艺创新 — 整车应用” 全链条堵点。当前新能源汽车产业爆发式增长背景下，轻量化成为核心竞争力，而密度低、强度高的镁合金材料，正通过企业的技术创新与城市的产业布局加速成为破解轻量化难题的关键钥匙。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水100元/吨–贴水80元/吨，均价贴水90元/吨。周内现货升贴水运行相对平稳，市场成交活跃度呈现清淡状态。因铜价维持高位运行，消费整体表现疲软，下游加工企业进行刚需采购。周尾随铜价大幅飙涨，节前备货需求受到冲击，企业考虑国庆期间延长放假计划。供应方面，由于上游冶炼厂进入检修期供给有限，令市场呈现供需双弱的格局。下周将进入国庆倒计时，然而，铜价居高不下将导致备货需求预期较为悲观。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

        本周，山东地区现货升贴水持续处于低水平，截至本周四，山东现货升贴水均价报至贴水210元/吨。具体而言，国庆节前下游虽依据订单启动备货，但整体节奏缓慢；受铜价重心偏高及终端需求疲软影响，市场成交以刚需为主，持货商依托节前备货氛围坚持不降价，买卖双方博弈下，周初现货价格波动较小。然周四铜价大幅上涨，需求受抑加深，部分炼厂为争取在高位铜价下多出货，主动在升贴水上让利。展望后市，节后炼厂存在出货需求，现货升贴水上行将面临压力，后续需重点关注节后库存变化及铜价走势。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库