工业金属市场有望迎来近四个月来最强劲月度表现，美伊接近达成停火延期协议成为核心催化剂。5月29日， 追踪伦敦金属交易所六大主要金属的LMEX指数本月累计上涨5.5%，有望创下今年1月以来最大单月涨幅。 近几周，工业金属价格在窄幅区间内波动，市场密切关注停火谈判进展。持续的地缘冲突推高通胀预期并压制经济增长前景，令金属需求承压。停火延期协议初步达成的预期，为市场注入了风险偏好回升的动力。 地缘方面，美伊正接近达成一项历史性的60天停火与海上通道解除封锁协议。据新华社，美国官员表示，美伊谈判代表26日已就谅解备忘录条款基本达成一致，等待双方高层领导批准。伊方表示已获得必要批准，并准备签署。据报道，美国副总统万斯与财政部长贝森特均证实协议框架已“非常接近”，但强调美国总统特朗普尚未最终批准。 另据央视新闻报道 ， 伊朗方面表示， 截至目前，伊朗方面尚未同意任何谅解备忘录，也未向巴基斯坦方面的调解人确认已批准该备忘录。 当前，两国高层的矛盾表态表明，最终协议能否落地仍存巨大变数。 锡强势领跑工业金属，铜价获供应风险支撑 从具体品种表现看，在LME追踪的六大主要金属中，锡本月最为突出。截至发稿， 伦敦期锡上涨0.4%至每吨55300美元，月内累计涨幅达18%，领跑所有品种。 铜价稳步上涨，本月累计上涨5.6%，与LMEX指数整体表现基本一致。支撑铜价的核心逻辑来自供应端。麦格理集团警告称，战争引发的硫磺供应紧张正对铜矿生产构成实质威胁。硫磺是铜生产的关键投入品，而目前波斯湾航运积压问题短期内难以缓解。 麦格理大宗商品策略师Alice Fox在周四的研究报告中进一步指出， 即便美伊达成协议，清除航运积压所需的硫磺运输时间，“很可能足以将铜推至产量削减成为现实的临界点”。 她估计，刚果每月最多有9.4万吨铜产量面临风险，部分减产公告可能最早于7月发布。 整体来看，推动本月工业金属走高的因素有二：地缘风险降温与供应瓶颈担忧。相比之下，后者对铜价的支撑作用尤为显著。

  SMM5 月 28 日讯，本周不锈钢社会库存延续温和去库态势，无锡和佛山两大核心市场库存总量小幅回落，从 2026 年 5 月 21 日的 93.92 万吨降至 5 月 28 日的 93.63 万吨，周环比下跌 0.31% ，库存去库节奏有所放缓。 本周 SS 期货盘面小幅探涨，盘面回暖有效修复市场交易情绪，带动周初现货成交有所回暖。叠加钢厂代理商维持稳价策略、积极出货疏通市场流通货源，现阶段下游终端刚需保持平稳，短期暂未显现明显的消费淡季走弱信号，刚需韧性持续支撑市场货源消化，多重利好因素共同推动本周不锈钢社会库存继续小幅回落。整体来看，本周期货盘面回暖带动成交改善、下游刚需平稳释放叠加钢厂主动出货，共同主导库存小幅去库走势。供给端方面，尽管 6 月已有部分不锈钢厂传出检修减产计划，但目前钢厂生产利润依旧处于合理区间，生产积极性尚可，后续实际排产下调幅度较为有限。当前不锈钢市场行情跟随期货盘面波动敏感度较高，且市场即将全面步入传统消费淡季，终端需求后续存在回落压力，市场整体不确定性有所上升。短期库存预计依旧维持小幅去库态势，但去库力度或将进一步放缓，后续需重点关注 SS 期货盘面运行节奏、下游刚需延续力度以及钢厂检修落地与实际排产变动情况。

SMM5月29日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨，沪铜涨0.86%。沪铝涨0.19%。沪铅跌0.45%，沪锌涨1.05%。沪锡涨1.31%。沪镍微跌。 此外，铸造铝主连期货微涨，氧化铝主连涨1.08%。碳酸锂主连涨0.9%。工业硅主连涨0.12%。多晶硅主连期货涨0.45%。 黑色系多飘红，铁矿涨0.77%，螺纹涨0.38%，热卷涨0.47%，不锈钢跌0.57%。双焦方面：焦煤微涨，焦炭主力合约涨0.42%。 外盘基本金属方面，截至11:41分，LME金属近全线下跌。伦铜跌0.41%。伦铝跌0.68%，伦铅跌0.12%。伦锌涨0.18%。伦锡跌1.61%。伦镍跌0.52%。 贵金属方面，截至11:41分，COMEX黄金跌0.1%，COMEX白银跌0.26%。内盘贵金属方面：沪金主连涨1.59%，沪银主连涨1.86%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨0.89%，钯主连期货跌1.45%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨0.62%，报3016点。 截至5月29日11:41分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铝： 5月29日SMM A00铝（佛山）报24060，涨50，对当月贴225，收窄5。今日盘面小幅走高，华南现货稳中偏弱。绝对价仍处相对低位且库存大幅去化，早间持货方多数延续挺价出货态度…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【 中国贸促会：3月全球经贸摩擦指数继续处于高位 】 今天（5月29日）上午，中国贸促会举办新闻发布会，发布最新一期全球经贸摩擦指数。数据显示，今年3月份，全球经贸摩擦指数继续处于高位。从综合指数看，2026年3月份全球经贸摩擦指数为104，处于高位。全球经贸摩擦措施涉及金额同比下降29.1%，环比上升2.8%。从国别指数看，在监测范围内的20个国家（地区）中，美国、印度和欧盟的全球经贸摩擦指数位居前三。美国的全球经贸摩擦措施涉及金额最多，过去12个月中，美国有11个月居首。中国贸促会新闻发言人王一斐表示，从行业指数看，在监测范围内的13个主要行业中，经贸摩擦措施的冲突点聚焦于电子、化工、运输设备和机械设备行业，其中电子行业经贸摩擦指数居首。（央视新闻） 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼300亿元 当周实现净投放1044亿元】 中国央行今日开展1230亿元7天期逆回购操作，因今日有1530亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼300亿元。本周，中国央行进行9089亿元逆回购操作，因本周共有5000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和3045亿元逆回购到期，本周实现净投放1044亿元。(金十数据APP) 》5月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8176元 美元方面： 截至11:41分，美元指数涨0.1%，报99.1。美联储穆萨莱姆周四表示，他上月与几位美联储决策者一样，认为应在会后声明中删除“宽松倾向”措辞，从而为加息创造可能性。“我支持这次利率决定，但我认为宽松倾向已不再符合经济前景和风险平衡，”穆萨莱姆表示。T. Rowe Price首席美国经济学家Blerina Uruci表示，市场可能仍然低估了美联储进一步收紧政策的可能性。Uruci在报告中称，自5月初以来，伊朗冲突持续的时间超出预期，油价走高，美国经济增长保持韧性。虽然美联储可以忽略暂时的能源冲击，但持续的石油和进口价格压力可能会影响通胀预期、工资动态和企业的定价行为。Uruci将其主要观点转变为未来12个月联邦基金利率将保持不变。她认为利率保持不变的概率为45%，到年底或2027年初加息的概率为35%，降息的概率为20%。据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为99.4%，累计加息25个基点的概率为0.6%。美联储到7月维持利率不变的概率为93%，累计加息25个基点的概率6.9%。(金十数据APP) 随着一系列经济数据证实了市场对美国通胀的担忧，同时经济活动发出了喜忧参半的信号。美国4月份耐用品订单增长7.9%，轻松超越了《华尔街日报》3.5%的市场共识预期；不过，这一数据在很大程度上受到了非国防飞机设备订单激增的影响。第一季度GDP增速的第二次估算值意外下调，从2%降至1.6%。周度初请失业金人数增幅超出预期，从上修后的21万人升至21.5万人，这表明企业裁员步伐有所加快。PCE通胀率如期加速上行，从3.5%升至3.8%。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布法国5月CPI月率初值、法国第-季度GDP年率终值、德国5月季调后失业人数、德国5月季调后失业率、德国5月CPI月率初值、加拿大3月GDP月率、美国5月芝加哥PMI等数据。 此外，还需关注：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金在约翰霍普金斯大学凯瑞商学院主办的会议参加炉边谈话；2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在高丽大学参加交流活动；英国央行行长贝利发表讲话；2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话；美联储理事鲍曼发表讲话；2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景发表讲话。 原油方面: 截至11:41分，两市油价均下跌，美油跌1.26%，布油跌0.85%。市场预期美伊可能达成停火延期协议，油价随之承压。而双方协议谈判反复不定，也令油价走势震荡加剧。 美伊两国正接近达成一项历史性的60天停火与海上通道解除封锁协议，但两国高层的矛盾表态表明，围绕伊朗核计划及霍尔木兹海峡控制权的核心分歧依然存在，最终协议能否落地仍存巨大变数。据新华社，美国官员表示，美伊谈判代表26日已就谅解备忘录条款基本达成一致，等待双方高层领导批准。伊方表示已获得必要批准，并准备签署。美国谈判代表向特朗普汇报了谅解备忘录的细节。“总统向调解人表示，他希望用几天时间来考虑此事。”与此同时，据央视新闻报道，伊朗方面表示，截至目前，伊朗方面尚未同意任何谅解备忘录，也未向巴基斯坦方面的调解人确认已批准该备忘录。此外，伊朗方面明确表示，在与美国的谈判过程中，伊朗并未在核问题上作出任何承诺。（华尔街见闻） 美国财长贝森特：石油价格将低于冲突前水平。近2000艘船只在海湾等待出港，石油市场另一端的供应将非常充足。(金十数据APP) 韩国政府官员28日说，韩国政府决定从29日起放宽对民间企业的石油储备要求，以向市场释放民间石油储备。该国尚未决定何时释放国家石油储备，将把其留作应对潜在石油危机的“最后一张牌”。韩国产业通商资源部官员梁基旭当天宣布，自29日起，政府将针对民间油企的强制石油储备量从40天下调至20天，释放相当于20天用量的石油储备。他表示，这一做法是为履行对国际能源署所作承诺。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 年中长单谈判进行中 进口铜精矿指数下行速度小幅放缓【SMM铜精矿现货周评】 ► 月末市场交投淡静 持货商降价出货【SMM华南铜现货】 ► 月底出货积极 现货稳中偏弱【SMM华南铝现货日评】 ► 铅精矿市场周度简评（2026年5月25日-2026年5月29日）【SMM铅精矿周评】 ► 上海锌：盘面锌价环比走高 现货成交转淡【SMM午评】 ► 天津锌：盘面拉涨 市场较为安静【SMM午评】 ► 美国4月核心PCE物价指数年率升至3.3% 28日上午盘面偏弱震荡【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月29日镍价小幅上行，美国4月核心PCE物价指数年率升至3.3% ► 银价震荡贴水收窄 市场静待下月消费指引【SMM日评】 ► 铂价日内小幅回升 现货市场较为活跃【SMM日评】

5月28日（周四），伦敦铜价下跌，但月线料两连涨，因市场对美伊达成和平协议的希望推动油价和美元走低，缓解了市场对高通胀和全球经济放缓的担忧。 北京时间12:30，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜下跌0.1%，报每吨13,689.5美元。 上海期货交易所沪铜主力合约早盘上涨0.9%，报每吨104,940元。该合约本月迄今已上涨3.7%。 据央视新闻，对于有消息称“美国与伊朗谈判代表已就延长停火60天及启动伊朗核问题谈判达成初步共识，但目前仍需等待美国总统特朗普批准该份谅解备忘录”，美国副总统万斯当地时间5月28日对媒体表示，“谈判正取得进展，但还有很多细节亟待敲定。”万斯称，“还没成，但我们非常接近了。”他还强调，任何协议都“必须包含核查机制，以确保伊朗履约”。 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：“基本金属正受益于更为有利的宏观背景。”“若协议成功达成，可能为更强劲的涨幅打开大门，而任何谈判破裂的风险都可能重新点燃通胀压力并限制上行空间。” 本周迄今美元指数下跌0.2%，使得以美元计价的商品对于持有其他货币的买家而言更为便宜。 受市场对美国与伊朗达成持久协议的希望影响，原油价格本周累计跌幅超过10%，这降低了世界经济陷入滞胀的风险，从而支撑铜市前景。 Phillip Nova高级策略师Jordan Chua表示：“基本金属的总体趋势仍然有利，但预计在未来几个交易日中，市场将呈现高度波动、震荡且受新闻驱动的交易格局。” LME三个月期铝下跌0.1%，报每吨3,656.5美元。受冲突导致的供应中断影响，铝价料连续第三个月上涨。 伦敦其他金属方面，锌上涨0.5%；铅微跌0.02%；镍下跌0.5%；锡下跌0.1%。 上期所其他金属方面，铝上涨0.2%，锌上涨1.1%，铅下跌0.5%，镍上涨0.1%，锡上涨1.3%。 （文华综合）

中东冲突及霍尔木兹海峡通航受阻导致硫酸价格大幅飙升，显著推高了锂、镍及其他对能源转型至关重要的关键矿产的生产成本。 Benchmark Mineral Intelligence表示，自伊朗战争爆发以来，硫磺价格已上涨逾50%，部分地区的硫酸价格更已翻倍，导致电池金属供应链出现中断，并迫使部分精炼商因实货硫磺供应短缺而削减产量。 Benchmark原材料研究经理Will Talbot指出：“硫酸是众多关键矿产的重要原料投入。当前中东冲突对硫磺市场的冲击，已对全球关键市场产生连锁反应。当前突出的风险在于，更多关键矿产生产商可能被迫减产甚至完全停产。” 锂行业承压 此次供应冲击正在重塑电池材料的生产经济性。Benchmark表示，此前硫酸约占硬岩锂化学品生产成本的3%，但目前这一比例已升至11%，超越能源成本成为最大的现金成本单项构成。该咨询机构的特别报告指出，硫酸目前已占硬岩锂转化总成本的22%，已成为锂加工环节中“波动性最大且最重要的投入变量”。 采用高压酸浸（HPAL）工艺的镍生产同样高度暴露于硫磺市场的风险敞口。Benchmark表示，目前硫磺已占HPAL镍生产成本的42%，显著高于冲突前的26%。全球最大镍生产国印尼去年有76%的硫磺进口依赖中东。此外，每生产1吨HPAL镍，需要消耗超过10吨硫磺。 供应风险 报告警告称，当前行业面临的最大风险已不仅是价格，而是实物可获得性——全球至少一半的海运硫磺贸易需经由霍尔木兹海峡运输。Benchmark预计，2026年全球超过一半的锂、钴、稀土及净化磷酸产量将面临硫磺与硫酸供应链中断的威胁。用于电动汽车电池的高纯硫酸锰则完全依赖硫酸供应。 全球精炼商面临供应压力。Benchmark数据显示，印尼和智利的硫酸现货价格已分别攀升至每吨380美元和440美元以上，因下游加工商正争相寻找替代货源。以美元计价，中国电池级碳酸锂价格今年迄今已上涨约65%。 更广泛的影响 铜生产商受到的影响呈现分化态势。虽然占全球矿产铜产量22%的溶剂萃取-电积工艺需要消耗大量硫酸，但铜冶炼厂却从中受益，因为硫酸是铜冶炼过程中一项有利可图的副产品。Benchmark表示，自对伊朗发动军事打击以来，铜精矿的处理和精炼费已大幅下降，因为硫酸价格上涨显著改善了冶炼厂的经济效益。 此次供应紧张局面凸显了地缘政治冲突与能源转型供应链之间日益加剧的碰撞。Benchmark指出，拥有国内硫磺和硫酸生产能力的国家（如美国）可能比依赖进口的国家（如澳大利亚）更具抗风险韧性。 该机构警告称，即使霍尔木兹海峡能够迅速恢复通航，受损的海湾地区精炼基础设施仍需投入大量时间与资金进行修复，这将延长全球关键矿产市场的供应压力周期。

5月28日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜反弹，受助于报道称美国与伊朗已达成延长停火的协议。 伦敦时间5月28日17:00(北京时间5月29日00:00)，LME三个月期铜上涨170.5美元，或1.26%，收报每吨13,701.5美元。 伦敦期铜此前曾触及13,464美元低位，创5月21日以来最低。 LME三个月期铝上涨23.5美元，或0.65%，收报每吨3,659.5美元。 美伊代表已就备忘录达成一致 有待特朗普批准 美伊协议进展仍是今日市场投资者最关注的。据新华社此前报道，据美国阿克西奥斯新闻网站28日援引美国官员的话报道，美伊谈判代表已就谅解备忘录达成一致，有待美国总统特朗普最终批准。 美国官员表示，美伊谈判代表26日已就谅解备忘录条款基本达成一致，等待双方高层领导批准。伊方表示已获得必要批准，并准备签署。美国谈判代表向特朗普汇报了谅解备忘录的细节。“总统向调解人表示，他希望用几天时间来考虑此事。” 弱需求VS紧供应，投资者权衡两方面 投资者一直在权衡两方面因素：一方面，冲突拖累经济增长，可能削弱金属需求；另一方面，硫酸短缺可能导致铜供应紧张。 美国Comex期铜上涨0.9%，至每磅6.43美元，使Comex期铜较LME期铜的升水达到3.5%或每吨479美元。鉴于预计6月底美国将就是否对精炼铜征收关税作出决定，交易商一直稳步向该国运送铜。 荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师Ewa Manthey表示：“铜价正从关税驱动的贸易流中获得支撑，在潜在政策变化之前，材料正越来越多地被转运至美国，导致其他地区的供应趋紧。” 津巴布韦敲定“关键矿产”政策框架，静待配套细则落地 有媒体报道，津巴布韦政府近日发布《矿产分类与宣言》，正式将锂、镍、钴、石墨等14种矿产列为受股权和出口管制的“关键矿产”。 LME三个月期镍上涨158美元，或0.83%，收报每吨19,101.0美元。 （文华综合）

SMM5月29日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普涨。沪铜涨1.17%。沪铝涨0.39%，沪铅跌0.24%。沪锌涨0.89%。沪锡涨2.66%。沪镍涨0.61%。此外，氧化铝主力期货涨0.63%，铸造铝主连涨0.39%。 隔夜黑色系多飘绿，铁矿、热卷微跌，不锈钢微涨0.03%，螺纹钢跌0.1%。双焦方面：焦煤主力期货合约跌0.23%，焦炭主力期货合约涨0.08%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线上涨。伦铜涨1.71%。伦铝涨1.47%，伦铅涨0.9%。伦锌涨1.44%。伦锡涨2.47%。伦镍涨1.06%。 隔夜贵金属方面 ： 美元走弱推动黄金由跌转涨，隔夜COMEX黄金最终涨1.02%，COMEX白银涨1.36%。隔夜沪金主连涨1.91%，沪银主连涨2.71%。 截至5月29日7:24分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国务院印发《城市更新“十五五”规划》：因城施策增加改善性住房供给 规范发展住房租赁市场】 国务院印发《城市更新“十五五”规划》。规划提出，全面摸清城市存量资产资源底数，推动已供未开发土地和在建项目分类处置，盘活闲置低效的老旧厂房、商业办公用房、商品住房、公房等。加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度。优化保障性住房供给，强化城镇低收入住房困难家庭住房保障，更好满足住房困难且收入不高的工薪群体基本住房需求，逐步解决新市民、青年等群体的阶段性住房困难。因城施策增加改善性住房供给，规范发展住房租赁市场。促进房地产开发企业转型发展、参与城市更新。深化住房公积金制度改革，扩大使用范围，着力满足缴存人不同阶段的多样化住房需求，支持灵活就业人员参加住房公积金制度。加强和规范存量城市基础设施资产管理。 》点击查看详情 【国家发展改革委组织召开视频会议安排部署全国迎峰度夏能源保供工作】 近日，国家发展改革委组织召开2026年全国迎峰度夏能源保供视频会议，深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实党中央和国务院决策部署，对迎峰度夏能源保供工作进行安排。会议要求，各地区、各有关企业要充分认识迎峰度夏能源保供工作任务的重要性、复杂性、长期性，紧盯重点地区和重要时段，密切监测、滚动研判、加强调度，全面落实各项保供措施、做足用好保供预案，全力保障迎峰度夏能源安全平稳运行。全力保障稳发稳供。做好煤炭、天然气等一次能源生产和供应，强化电煤运输保障，满足顶峰发电需求。持续推动电力、电煤、天然气中长期合同高效履约。加强电力设备运维管控，实现稳定可靠出力。优化电力调度，充分发挥各类电源顶峰能力。（国家发改委） 【两部门联手 系统布局人工智能计量能力建设】 市场监管总局、国家发展改革委联合印发《人工智能计量体系和能力建设指引（2026版）》，系统布局人工智能计量能力建设。《指引》围绕基础支撑、通用技术、核心技术、计量技术规范、计量服务产业、智能赋能计量等六大部分系统布局，打通实验室创新与行业应用“最后一公里”。聚焦“测不准”难题，让人工智能更可信。针对算法“黑箱”、决策可解释性差等痛点，《指引》部署AI系统内部状态监测与表征等关键技术攻关，推动建立人工智能可靠、安全、可信计量标准，实现AI技术性能“可测量、可比较、可追溯”。（央视新闻） 【上期所对部分客户采取限制开仓监管措施】 上期所公告，2026年5月28日，3组实际控制关系账户在相关合约上账户组日内开仓交易量超限达到交易所处理标准。上述客户交易行为违反《上海期货交易所异常交易行为管理办法》第16条之规定，交易所决定对相关客户在相应品种上采取限制开仓的监管措施。(金十数据APP) 【中国车企首次突破产销量1亿大关】 5月28日下午，上汽集团交付第1亿辆车，中国汽车工业史上首个累计产销量突破1亿辆的汽车集团在上海诞生。中国首个“亿级车企”的出现，是中国汽车工业70多年从无到有、从弱到强的生动注脚，也是“中国制造”的重要里程碑。（新华社） 美元方面： 隔夜美元指数跌0.22%，报99.01。据华尔街见闻，4月PCE通胀环比低于预期，一季度GDP年化增速下修至1.6%，新屋销售大幅下滑，初请失业金人数亦略超预期。美国偏弱的数据叠加停火希望，共同推动降息预期升温。 据美国经济分析局（BEA）周四公布的数据，美国4月PCE物价指数同比3.8%持平预期，为2023年5月以来最高水平，伊朗战争推动能源价格走高是主要推手。美联储最爱通胀指标——核心PCE物价指数（剔除食品与能源）在4月同比增长3.3%，创2023年11月以来新高。与此同时，BEA另一份报告显示，美国一季度经济折年率增速被下修至1.6%，低于此前初步估算的2.0%。消费疲软与通胀高企并存，令市场对美联储货币政策走向的判断愈加复杂。（华尔街见闻） 其他货币方面： 周四公布的会议纪要显示，欧洲央行上月决定维持利率不变，对部分决策者而言是“艰难抉择”；鉴于持续高企的通胀迹象，他们难以对这场由能源因素引发的冲击视而不见。欧洲央行在会议纪要中指出：“多位委员表示，此次决定是一次艰难的抉择；若本次会议曾将加息方案列入议程，他们将不会对此表示反对。”欧洲央行还表示：“自上次会议以来，‘暂缓加息以保留政策选项’的价值已有所下降；同时，那种不采取任何货币政策行动、仅采取‘暂时忽略’态度来应对当前局面的做法，其适宜性已变得越来越低。”(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布法国5月CPI月率初值、法国第-季度GDP年率终值、德国5月季调后失业人数、德国5月季调后失业率、德国5月CPI月率初值、加拿大3月GDP月率、美国5月芝加哥PMI等数据。 此外，还需关注：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金在约翰霍普金斯大学凯瑞商学院主办的会议参加炉边谈话；2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在高丽大学参加交流活动；英国央行行长贝利发表讲话；2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话；美联储理事鲍曼发表讲话；2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景发表讲话。 原油方面： 周四美伊停火传言反复横跳，油价全日剧烈震荡后收平，有报道称美国与伊朗达成谅解备忘录之际，美油期货价格从91美元跳水至接近87美元的水平——瞬间又反弹至接近90美元，最终隔夜美油跌0.17%，隔夜布油涨0.16%。（华尔街见闻） 据央视报道，当地时间5月28日，美国与伊朗谈判人员已就一份为期60天的谅解备忘录达成协议框架，拟延长停火并启动围绕伊朗核问题的谈判，但仍需要美国总统特朗普最终批准。美国官员称协议条款在26日前已基本敲定，但双方仍需获得各自高层批准。美方称，伊朗方面随后表示已获得必要授权并准备签署，但伊朗官方尚未予以证实。美方官员表示，谈判人员已向特朗普汇报最终协议内容，但他并未立即批准，并表示“需要几天时间考虑”。 据央视报道，当地时间5月28日，伊朗谈判代表团媒体团队成员赛义德·阿加卢表示，截至目前，伊朗方面尚未同意任何谅解备忘录，也未向巴基斯坦方面的调解人确认已批准该备忘录。此外，他明确表示，在与美国的谈判过程中，伊朗并未在核问题上作出任何承诺。一名接近谈判团队的消息人士称，潜在谅解备忘录的文本尚未最终确定或确认。西方媒体报道称伊朗与美国之间的协议已最终达成，这一说法并不属实。伊朗尚未告知巴基斯坦调解人文本已最终确定。一旦最终确定，伊朗将向巴基斯坦调解人和公众宣布此事。在此之前，任何西方消息人士关于此事已最终“定稿”的说法都不可信。 伊朗伊斯兰革命卫队海军28日在社交媒体上说，过去24小时内，有23艘船只通过霍尔木兹海峡。（新华社） 美国能源信息署（EIA）数据显示：上周美国自伊拉克的原油进口降至零，创历史新低。05月22日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少906.3万桶至3.651亿桶，降幅2.42%。除却战略储备的商业原油库存减少332.7万桶至4.42亿桶，降幅0.75%。美国至5月22日当周除却战略储备的商业原油库存为2026年2月27日当周以来最低。美国至5月22日当周EIA战略石油储备库存为2024年4月12日当周以来最低。(金十数据APP)

近日，津巴布韦政府发布《矿产分类与宣言》（Mineral Classification and Declaration），正式将锂、镍、钴、石墨、铜等14种矿产列为受股权和出口管制的“关键矿产”，并明确国家将通过指定特别目的工具（SPV）行使强制性最低持股比例。 多位分析师向期货日报记者表示，津巴布韦此次新政对铜市场的实际影响相对有限，但对镍市场尤其是远期新增供应的影响值得关注。在全球能源转型背景下，资源国推动“资源换加工”的趋势正在加速，未来海外矿产开发的准入门槛或持续抬升。 市场关注供应链安全风险 中信期货有色与新材料组高级研究员王美丹表示，尽管津巴布韦在全球铜、镍总供应中的绝对占比较低，对实际供需基本面的直接冲击有限，但从供应链安全角度看，该政策仍可能带来一定风险溢价。 她认为，更值得关注的是政策的外溢效应。市场担忧其他资源国未来可能会效仿出台类似出口管制及国家参股措施，从而在情绪端对关键矿产形成支撑。 “当前全球主要经济体资源战略储备意识提升，供应链竞争升温，需要警惕供应端对金属价格的冲击。”中信建投期货工业品研究负责人江露表示，近年来供应扰动对金属价格的影响已变得更加频繁。 事实上，津巴布韦此番举措也被业内普遍解读为试图复制印尼的镍产业发展路径。国信期货有色分析师张嘉艺表示，印尼通过原矿出口禁令、强制建设冶炼厂及国家参股等措施，已从全球镍供应的被动角色转变为掌握超40%全球精炼产能的重要主导者。如今，津巴布韦正尝试将类似逻辑应用于锂、镍等关键矿产领域。 “这一政策转向的深层含义在于，‘资源换加工’正成为资源国共同的行为准则，单纯依赖采矿权盈利的模式面临系统性政策风险。”张嘉艺说。 铜市场短期受冲击有限 从具体品种来看，业内普遍认为铜市场受到的直接影响相对有限。 江露表示，津巴布韦铜产量约占全球2%，整体规模偏小，且此次新政采取“新老划断”模式，现有矿山生产暂不受影响，因此短期内对铜供应影响有限。 张嘉艺表示，津巴布韦铜矿资源目前总体开发程度较低，全国仅约35%的国土完成系统地质调查，虽然勘探潜力较大，但实际开采规模有限，因此政策对全球铜市场的影响较为有限。 不过，业内人士也表示，从中长期来看，铜矿新增项目的开发门槛将明显提高。 张嘉艺表示，未来新进入者不仅需要接受SPV参股，还需建设本地加工设施，投资成本将明显增加。后续细则如果对SPV持股比例或本地加工要求设置过高，可能对铜矿开发商业可行性形成一定抑制。 江露同样认为，长期来看，新矿开发周期或被拉长，新增供应存在边际收紧预期，但整体仍难以改变全球铜市场格局。目前铜价更多还是跟随宏观因素波动。 镍市场面临远期供应重构 相比铜市场，镍市场受到的影响更值得关注。 江露表示，津巴布韦镍产量占全球5%～8%，以硫化镍为主，可对印尼红土镍矿形成一定补充。此次政策仅针对新矿权，现有项目维持现状，因此短期影响整体可控。长期来看，新矿开发门槛提高、建设周期拉长，叠加国家持股及本地冶炼要求，未来新增供应或受到更明显影响。 张嘉艺认为，津巴布韦镍产业当前正处于“旧矿停产、新矿待产”的过渡阶段，未来新项目投产节奏本就存在不确定性，新政实施后，行业成本结构与准入门槛将被进一步重塑。 “新入局者将面临SPV强制参股以及原矿出口禁令两重硬约束。”张嘉艺表示，这意味着新项目必须同步配套高冰镍等冶炼产能，不能再单纯依赖出口原矿或低品位中间产品，对部分项目而言冲击较大。 在当前镍市场自身供需格局仍较复杂的背景下，资源国政策变化对镍价的影响备受市场关注。 王美丹表示，近期中东地缘局势缓和后，市场对硫磺供应的担忧有所减弱，前期因减产预期形成的风险溢价已有部分回吐，但硫磺价格仍维持高位，继续对湿法冶炼成本形成支撑。与此同时，印尼部分园区因电解铝项目投产出现“抢电”现象，也在一定程度上限制了镍火法项目产能利用率，预计镍铁供应有所收缩。此外，以印尼为代表的资源国政策边际趋紧，也持续对镍价形成支撑。 王美丹认为，尽管当前镍显性库存仍处于高位，对价格形成一定压制，但随着矿端收紧及中间品减产逐步向下传导，镍供需结构有望改善，价格或偏强运行。 中资企业面临更高准入门槛 在业内人士看来，津巴布韦此次政策变化也意味着海外矿业投资逻辑正在发生变化。 张嘉艺表示，未来中资企业参与津巴布韦铜、镍矿开发时，核心挑战将不再只是资源获取，还包括产业链整合能力。 “未来增量项目不仅需要接受国家参股，还要同步建设深加工产能，投资规模将呈指数级增长。”她表示，中小企业未来或难以进入相关领域，行业集中度可能进一步提升。 江露表示，目前津巴布韦政策细则尚未正式出台，因此市场短期反应或相对有限，后续仍需重点关注政策具体执行力度，以及其他资源国是否会出台类似措施。 业内普遍认为，在全球能源转型持续推进的背景下，关键矿产资源竞争正不断加剧，未来资源国强化本地加工、提高产业链附加值的趋势或进一步深化，全球金属供应链也将面临更多政策变量。

SMM5月28日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线下行，沪铜跌1%。沪铝跌1.08%。沪铅跌0.99%，沪锌跌0.54%。沪锡跌1.05%。沪镍跌1.07%。 此外，铸造铝主连期货跌0.82%，氧化铝主连涨0.14%。碳酸锂主连涨0.27%。工业硅主连跌0.64%。多晶硅主连期货跌0.9%。 黑色系多飘红，铁矿微涨，螺纹和热卷涨幅均在0.5%以内，不锈钢跌0.5%。双焦方面：焦煤主力合约涨2.09%，焦炭主力合约涨2.44%。 外盘基本金属方面，截至11:39分，LME金属近全线下跌。伦铜跌0.2%。伦铝和伦铅均跌0.15%。伦锌平于3507.5美元/吨。伦锡跌0.55%。伦镍跌0.45%。 贵金属方面，截至11:39分，COMEX黄金跌1.47%，COMEX白银跌2.6%。内盘贵金属方面：沪金主连跌2.75%，沪银主连跌4.97%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌3.78%，钯主连期货跌3.75%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨1.22%，报2995.5点。 截至5月28日11:39分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报120元/吨较上一交易日跌10元/吨，平水铜报升水50元/吨较上一交易日跌10元/吨，湿法铜报贴水20元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价103695元/吨较上一交易日跌1395元/吨，湿法铜均价为103590元/吨较上一交易日跌1395元/吨。现货市场：广东库存重新增加，到货增加消费转弱是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【证监会副主席刘浩凌：外资配置中国优质资产意愿不断提升】 5月28日，由深交所主办的2026全球投资者大会在深圳举行。证监会副主席刘浩凌发表致辞时表示，中国资本市场投融资综合改革举措步伐稳健、持续见效，市场整体估值处于合理区间，外资配置中国优质资产意愿不断提升。刘浩凌发表致辞时表示，中国是世界经济增长的主要贡献者和稳定锚，是外资企业投资兴业的沃土。今年以来，外资通过各种渠道稳步流入中国股市。截至目前，各类境外投资者持有A股流通市值超过4万亿元，已成为中国资本市场的重要参与者。(华尔街见闻) 》取消连续单边市极端行情下20%涨跌停板幅度固定限制 上期所重磅新规今起实施！ 中国央行公开市场开展1013亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上日。今日1000亿元逆回购到期。 》5月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8240元 美元方面： 截至11:39分，美元指数涨0.25%，报99.48。能源价格持续高企，令市场对通胀再度抬头的担忧加剧。芝加哥联储主席古尔斯比周四进一步强化了他的警告：市场对人工智能提升生产率潜力的预期不断升温，可能推高通胀，并迫使美联储及其他央行加息。古尔斯比表示：“对未来生产率的炒作越强烈，为防止经济过热，利率可能就需要升得越高。更重要的是，在短期内面临供应冲击——无论是油价、供应链中断还是其他因素——都会让问题变得更加严重。”上述言论进一步扩展了古尔斯比本月早些时候首次公开提出的观点。他当时对人工智能具有抑制通胀效果、从而为央行降息创造空间的观点提出质疑，而这一观点正是特朗普政府许多官员以及美联储新任主席沃什所推崇的。上世纪90年代，随着计算机更广泛地普及应用，美国生产率意外提升，在未引发通胀的情况下推动了经济高速增长。但古尔斯比认为，如果生产率提升是市场预期之中的情况，则会有所不同。市场可能会提前掀起支出热潮，在实际生产率提升兑现之前就先行推高物价。 美联储副主席杰斐逊表示，他预计随着关税和能源成本上升的影响消退，今年晚些时候通胀将降温，但他警告称通胀风险仍偏向上行。杰斐逊在计划于周四上午在东京由日本央行主办的一次会议上发表的演讲文本中表示，他正在观察伊朗战争导致的能源成本上升是否拖累消费者支出的迹象。他还警告称，他继续看到劳动力市场疲软的迹象。杰斐逊重申了他的观点，即央行当前的政策设置处于有利位置，可以应对任何事态发展。杰斐逊表示，“我没有对下次会议做出预判，并期待与我的同事就实现我们双重使命目标所需的最佳政策进行交流。”(金十数据） 其他货币方面： 韩国央行六个月点阵图显示，21个点中有7个位于2.75%，有10个位于3%，有2个位于3.25%，有2个位于2.5%。(来自华尔街见闻APP) 数据方面: 今日将公布欧元区5月工业景气指数、欧元区5月经济景气指数、加拿大第一季度经常帐、美国至5月23日当周初请失业金人数、美国4月核心PCE物价指数年率、美国4月个人支出月率、美国第一季度实际GDP年化季率修正值、美国4月核心PCE物价指数月率、美国4月耐用品订单月率等数据。 此外，还需关注： 欧洲央行公布4月货币政策会议纪要； FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在冰岛央行参与组织的一场会议上发表主旨演讲；2028年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话。 原油方面: 截至11:39分，两市油价均上涨，美油涨3.1%，布油涨3.07%。美伊局势再度升温，原油上涨。美国总统特朗普表示对与伊朗的谈判"不满意"，白宫随即否认伊朗媒体有关和谈取得进展的报道，令此前市场对停战协议的乐观预期迅速降温。美伊冲突进入第四个月，停战前景依然扑朔迷离。据新华社报道，美国总统特朗普27日在白宫举行的内阁会议上说，美国同伊朗尚未达成协议，美方对此“不满意”。并全盘否认了由伊朗与阿曼共管霍尔木兹海峡的潜在机制。(华尔街见闻) 美国石油协会（API)公布数据显示，上周美国原油和汽油库存均下降。美国至5月22日当周API原油库存 -281.9万桶，预期-436.7万桶，前值-911万桶。美国至5月22日当周API汽油库存 -319.9万桶，预期-289.6万桶，前值-579.5万桶。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 铜价回落后个别企业增加采购 但整体交投仍较淡【SMM华南铜现货】 ► 隔月C月差小幅收敛 沪铜现货升贴水持续承压走扩【SMM沪铜现货】 ► 月末下游需求受限 现货市场成交清淡【SMM华北铜现货】 ► 华东市场成交活跃上涨 中原采购情绪回升【SMM铝现货午评】 ► SMM七地锌锭社会库存减少0.41万吨【SMM数据】 ► 天津锌：锌价小幅回落 下游点价增加【SMM午评】 ► 上海锌：盘面锌价走弱 部分下游逢低点价【SMM午评】 ► 宁波锌：下游继续看跌 市场交投一般【SMM午评】 ► 28日上午沪锡合约偏弱震荡 下游企业刚需跟进为主【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月28日镍价大幅下跌，市场监管总局部署各地开展“内卷式”竞争专项行动 ► 【SMM硫酸镍日评】5月28日 成本支撑强势 镍盐价格上行 ► 【SMM热卷周度平衡】价格波动幅度较大 本周社库降幅放缓 ► 稀土价格震荡运行 上下游继续博弈僵持【SMM稀土周评】 ► 铂价今日承压大跌 现货市场升水上调【SMM日评】