》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM12月4日讯： 铝制光伏型材： 进入12月，由于终端装机需求不及预期，组件厂相应下调排产计划，光伏边框企业减产态势延续。其中大型企业的减产幅度相对较小，而部分中小型企业，尤其是华东地区的一些光伏边框生产企业，开工率已降至20%-30%。当前光伏边框加工费保持平稳，但产量持续下滑，进一步挤压了生产企业的生存空间。尽管部分企业借助海外订单获得一定产量支撑，仍难以弥补国内市场下滑带来的缺口。SMM将持续关注行业动态及订单变化情况。 原材料价格： 周期内（2025.12.1-2025.12.4）电解铝重心上行，SMM A00周均价在21815元/吨，较上期周均价上升1.87%。综合来看，目前宏观方面利好氛围浓厚，铜价冲高带动铝价上行；基本面上，今年春节放假时间较晚，12月电解铝需求转弱幅度有限，电解铝新建产能产量释放仍需一定时间，12月份产量增长有限；叠加新疆地区铝锭运输预计面临一定的季节性阻碍，铝锭库存表现预计相对偏好，为铝价上行提供一定的基本面支撑。但过高的铝价预计对终端消费形成强力压制，需警惕铝价高位回撤风险。预计下周沪铝运行区间为 21,500-22,300元/吨，伦铝运行区间为 2850-2950美元/吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库

12月4日（周四），上海期货交易所期铜创下历史新高，主要受伦敦金属交易所(LME)注销仓单量激增提振，这显示出中国以外地区供应收紧，同时市场对美联储本月内降息的预期不断增强。 上海期货交易所期铜主力2601合约上涨2.62%，报每吨91,300元，稍早盘中触及91,400元纪录高点。 周三伦敦金属交易所（LME）三个月期铜合约创下每吨11,540美元的历史新高。 伦敦期铜当前上涨0.2%，报每吨11,510.50美元。 铜价获得支撑，此前伦敦金属交易所（LME）周三数据显示，韩国和台湾地区仓库新注销仓单净增50,725吨，使LME注册仓单铜库存降至105,275吨，为7月以来最低水平。 一期货公司指出，LME注销仓单的激增表明，市场对于美国以外地区供应趋紧的预期正开始兑现。 嘉能可周三下调2026年铜产量预期，但仍预计到2035年产量将增长。 高盛将2026年上半年LME铜均价预期从此前的每吨10,415美元上调至10,710美元。 美元周四走势疲软，此前疲弱的经济数据强化了市场对美联储下周降息的预期。 金属市场其他方面，锡价攀升至三年半以来最高水平。 在其他上海基本金属中，沪铝上涨1.1%，报每吨22,135元；沪锌上涨0.88%，报每吨22,940元；沪铅上涨0.03%，报每吨17,190元；沪镍上涨0.21%，报每吨117,860元。 沪锡上涨3.05%，报每吨318,790元，稍早触及323,700元，为2022年4月末以来最高水准。 LME三个月期锡下滑0.94%，报每吨40,395.00美元，稍早触及41,010美元，亦为2022年4月以来最高水准。 LME其他金属方面，三个月期锌上涨0.11%，报每吨3,068.50美元，三个月期铅上涨0.05%，报每吨2,000.00美元；三个月期铝上涨0.07%，报每吨2,899.00美元；三个月期镍上涨0.22%，报每吨14,905.00美元。 （文华综合）

铜创新高，铝能否举起接力棒？ 若您想深入了解铜铝期货的更多专业信息，欢迎咨询： 》国泰君安期货 铜在昨夜创了新高，总结下来主要受以下几点因素影响： 1、ADP数据意外降低——降息预期升温——美元指数下滑； 2、矿产铜供应紧张： 核心矛盾在于加工费（TC）持续处于低位； 3、废铜供应偏紧； 4、长期驱动稳固：电网投资、新能源（光伏、风电）及算力中心等新兴领域对铜的消费驱动强劲。 且新兴行业对价格容忍度高， 特别是在算力中心等投资中，原材料（铜）成本占比仅约1-2%，对铜价上涨的敏感度低； 5、LME仓单紧张 ...... 在本轮冲高前，沪铜技术面已显现出企稳转强的积极信号。沪铜主力Cu2601合约在周一率先实现对前期高点的实体上破，随后连续数个交易日稳立于该关键位置之上进行横盘整理，此举符合技术分析中“真突破”成功率较高的特征（详见国泰君安期货-《交易高手进阶课》）。昨夜盘的跳空高开，正是对此企稳结构的确认，代表着上升趋势或已得到延续...... （图片来源：同花顺期货通） 关注铜的朋友们，面对这轮强势上涨是否有些望铜兴叹？追高怕风险，错过又心有不甘。此时，我们不妨将目光转向与铜关联紧密的铝市场——“铜铝不分家”的规律能否在此刻应验？铝能否接过上涨的接力棒，迎来属于自己的突破行情？让我们一同来看下铝当下的供需基本面： 短期： 目前社会库存总量不高，并且还在持续下降。低库存为当前铝价提供了“安全垫”。虽然光伏行业前景有隐忧，但大型企业为了完成年度生产目标，年底仍在开工。因此，光伏需求下滑的真正考验更可能出现在明年一季度（尤其是春节前后），铝短期的需求风险或有望后移； 中长期： 1 、供给端整体或仍受限： 全球铝供应增长仍然受限，市场长期处于“紧平衡”状态。关键风险点在于印尼产能，印尼凭借便宜的煤电和铝土矿，正在规划相当一部分的低成本电解铝产能，但当前有确定性电力供应的产能投产规模或仍相对可控，印尼新增供应提速仍存疑； 2 、需求有想象空间： AI发展需要强大的电力和储能系统，这将显著拉动铝的消费。算力中心本身用铝不多，但其背后的电网、储能是耗铝大户。海外电网升级、机器人、军工等领域的需求也提供支撑。 总之，得益于偏低库存和新兴需求的支撑，以及可能受限的供应增长，铝价中长期或存在上涨潜力。 当前盘面表现： 主力合约接近大半年处于上升通道中，近期在上涨中有些躁动，尝试出现了上涨加速冲破前期轨道的走势，当前已位于前高下方，且资金方面出现部分回补迹象。 然而无论如何，经过较长时间的上涨，铜铝价格已经来到了历史高位，需要注意高位波动放大的风险，建议投资者谨慎持仓。 资料来源：同花顺期货通、国泰君安期货研究所 截稿时间：2025年12月4日9点55分 （作者：国泰君安期货市场分析师张驰宁 投资咨询号：Z0020302） 本内容仅用于学习交流，不构成投资建议。接收本文不代表国泰君安期货与读者建立任何业务关系。本公司不对信息的准确性、完整性和可靠性提供保证，投资者须自行承担风险。本文观点仅为作者个人分析，不代表公司立场。未经书面授权，禁止任何形式的复制、修改或引用。如需转载，请注明出处为国泰君安期货，确保内容完整性，且不得对本点评进行有悖原意的引用、删节和修改。

12月3日（周三），高盛将2026年上半年伦敦金属交易所（LME）铜的平均价格预测从此前的每吨10,415美元上调至10,710美元。 该行在一份报告中表示：“铜是我们‘最看好’的工业金属，因为矿山供应增长受限以及电网与电力基础设施的结构性需求增长，正推动市场从2025年的供应过剩走向2026年的平衡。” 报告还指出，美国以外地区溢价上升以及与实物交易商的沟通表明，在潜在关税实施前，2026年上半年流入美国的铜流量将出现超出预期的加速增长，这应会进一步收紧美国以外市场的供应。 LME三个月期铜触及每吨11,434.50美元的历史新高。 高盛补充称，预计LME铝价到2026年第四季度将降至每吨2,350美元，因为当前价格正鼓励生产商提高产量（尤其是在印尼），其增速可能超过实际需求增长。 报告称：“汽车行业可能从铝转向钢材，这增加了铝价的下行风险。” 报告指出，强劲的供应增长（主要源于中国的海外投资）推动高盛对铝、锂和铁矿石价格做出看跌预测。 该行预测，到2026年底，铝、锂和铁矿石价格将较现货水平分别下跌18%、23%和17%。 （文华综合 编辑：刘畅） （文华综合）

【SMM国内铝棒周度库存统计】 据SMM统计，12月4日国内主流消费地铝棒库存12.10万吨，较周一库存下跌0.7万吨，较上周四库存下跌1.0万吨。     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

12月3日（周三），高盛将2026年上半年伦敦金属交易所（LME）铜均价预测上调至每吨10,710美元，此前预测为10,415美元/吨。 该行同时指出，预计LME铝价将在2026年第四季度跌至2,350美元/吨。 （文华综合）

12月3日（周三），摩根大通称，供应严重中断与全球库存失衡将推动铜价在2026年上半年升至12,500美元/吨。 摩根大通预计铜价上涨将带动铝价攀升，2026年上半年有望突破3000美元/吨。 （文华综合 ）

12月3日（周三），全球铝回收市场将大幅扩张，预计到2032年将达到913亿美元，因为工业消费用户积极寻求低碳材料，以降低能源成本并实现严格的脱碳目标。 一份新市场分析中详细介绍了这一预测，突显了全球金属供应链的根本性转变。2024年，铝回收市场价值572亿美元，预计将以6.2%的复合年增长率扩张。 这种增长在结构上与再生铝的节能优势有关：生产所需的能源较原生铝大幅下降约95%。 随着全球冶炼厂能源成本上升等因素导致原铝价格最近突破每吨近2,900美元的三年高点，回收利用铝的经济动机从未如此强烈。 分析人士指出，欧洲持续的高电价和天然气价格严重影响了能源密集型原生铝冶炼厂的开工率，使废铝回收成为成本削减的重要选择。为了应对这一结构性趋势，全球主要生产商正在投入大量资金扩大废铝回收能力。 全球最大的铝回收商之一的Novelis正在投资约9,000万美元，将其位于英国Latchford的工厂的旧饮料罐（UBCs）处理能力增加一倍。该项目预计将使其旧饮料罐的年处理量增加8.5万吨，该公司表示，这将使其欧洲业务的年二氧化碳排放量减少逾35万吨。这项投资是Novelis更广泛战略的一部分，该战略旨在到2030年实现其产品平均75%的回收率，高于2024年的63%。该公司还在扩大在北美和亚洲的回收能力。 该公司首席执行官史Steve Fisher强调，对高回收含量的关注直接转化为客户的低碳解决方案。 Hydro最近在西班Torija建造了一个7万吨/年的铝回收设施，旨在用低碳合金支持建筑和运输行业。 交通行业，特别是电动汽车领域，已成为再生铝最关键的应用领域。汽车行业已经占据了回收市场的最大份额，预计将保持其主导地位。随着汽车制造商努力提高电动汽车的续航里程和性能，轻量化要求增加车辆平均铝含量，对于某些电动汽车来说，每辆车铝含量可能超过400公斤。 福特汽车承诺在其F系列卡车生产的铝部件中使用至少20%的可回收成分。 此外，新的法规开始使这一趋势正式化。值得注意的是，欧盟电池法规2023/1542规定，自2027年开始为电池外壳引入最低回收含量阈值，从而锁定对再生材料的需求。 根据美国铝业协会的数据，铝是增长最快的汽车材料，预计到2026年，每辆车的使用量将达到创纪录的514磅。国际铝业协会（IAI）预测，到2050年，全球铝需求将翻一番，其中一半以上的需求预计将由再生铝来满足。