据中国黄金协会网站，2026年2月3日，《黄金行业“十五五”发展规划（讨论稿）》（以下简称行业“十五五”规划）专家研讨会在北京召开。会议邀请行业内院士、专家齐聚一堂，围绕行业“十五五”规划展开深入研讨。 为贯彻落实国家关于黄金产业高质量发展的总体部署，依据工业和信息化部等九部门联合印发的《黄金产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》，中国黄金协会研究编制了《黄金行业“十五五”发展规划（讨论稿）》。会上，协会对该规划的主要内容作了详细介绍。 院士专家们对行业“十五五”规划内容的科学性、前瞻性和指导性表示高度认可，同时指出资源保障是黄金行业稳健发展的根基所在。“十五五”时期，要持续推进新一轮找矿突破战略行动，高度重视低品位、难处理、共伴生资源的综合利用，切实提高资源自给率和综合利用水平。专家强调，需聚焦制约行业发展的关键核心技术瓶颈，强化产学研用深度融合，加快突破 2000 米以下深井开采、氰渣综合利用等先进技术、装备的研发与应用。加大黄金高端新材料研发投入，助力产业向价值链高端迈进。 与会专家一致认为，行业“十五五”规划讨论稿思路清晰、目标明确，为未来五年黄金行业发展指明了方向。中国黄金协会将根据专家意见进一步完善讨论稿，并充分征求行业企业的意见建议，确保规划切合行业实际、具有指导性和可操作性。

SMM2月4日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨， 沪铜涨2.45%。 沪铝涨1.55%。沪铅跌0.24%，沪锌跌0.4%。 沪锡涨3.91%，沪镍涨2.94%。 此外，铸造铝主连期货涨1.52%，氧化铝主连涨0.64%。 碳酸锂主连涨2.3%。 工业硅主连跌0.23%。 多晶硅主连涨0.59%。 黑色系多飘红，铁矿平于784元/吨，螺纹涨0.32%，热卷涨0.49%，不锈钢涨1.66%。双焦方面：焦煤主力合约涨5.44%，焦炭主力合约涨3.49%。 外盘基本金属方面，截至11:40分，LME金属普涨。伦铜跌0.25%。伦铝涨0.16%。伦铅涨0.15%。伦锌涨0.18%。 伦锡跌1.94%。 伦镍涨0.69%。 贵金属方面，截至11:40分， COMEX黄金涨2.8%，COMEX白银涨4.16%。内盘贵金属方面：沪金主连涨6.67%，沪银主连涨7.19%。 此外，截至午间收盘， 铂主连期货涨3.45%，钯主连期货涨3.8%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌1.26%，报1205.4点。 截至2月4日11:40分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水260元/吨-贴水60元/吨，均价贴水160元/吨较上一交易日涨60元/吨；湿法铜报贴水330元/吨-贴水290元/吨，均价贴水310元/吨较上一交易日涨60元/吨。广东1#电解铜均价104640元/吨较上一交易日涨3085元/吨，湿法铜均价为104490元/吨较上一交易日涨3085元/吨。现货市场：今日广东库存小幅下降，出库增加是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【韩文秀：常态化精准帮扶各项配套政策正抓紧制定出台】 中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀2月4日在国新办新闻发布会上表示，今年中央一号文件对“实施常态化精准帮扶”作出具体安排，各项配套政策也在抓紧制定出台。韩文秀表示，把常态化帮扶纳入乡村振兴战略统筹实施，要重点把握好帮扶对象动态管理、帮扶方式突出精准高效、帮扶区域注意分层、帮扶政策保持总体稳定等方面的工作。韩文秀强调，帮扶政策要保持总体稳定，在财政投入、金融支持、资源要素配置等方面不搞急转弯、急刹车，保持中央财政常态化帮扶资金规模，以及省市两级投入资金规模稳定。（财联社） 【央行公开市场净回笼3025亿元】 央行今日开展750亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3775亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3025亿元。 【浙江：打造人工智能创新发展高地 深化拓展“人工智能+”】 《浙江省“十五五”高质量发展建设共同富裕示范区规划（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，打造人工智能创新发展高地。统筹规划全省算力资源，构建多层次算力服务体系。实施“芯模联动”行动，打造世界一流“基础+垂类”模型群，着力营造最优开源开放生态。加快国家数据要素综合试验区建设。深化拓展“人工智能+”，争创人工智能国家应用基地。推动构建人工智能全产业链协同发展格局。 ► 2月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9533元 美元方面： 截至11:40分，美元指数涨0.03%，报97.42。在亚洲交易时段，新加坡元兑美元汇率维持横盘整理，但美联储可能在较长时间内维持高利率的前景或许会令其承压。联昌国际国库与市场研究部分析师在报告中指出，鉴于通胀依然高企，美联储理事鲍曼和里士满联储主席巴尔金均发出了可能需要更长时间才会进一步降息的信号。此外分析师还提到，巴尔金认为美联储近期的降息举措有助于支撑美国劳动力市场。（金十数据） Lazard首席执行官Peter Orszag在“《华尔街日报》Invest Live”活动上表示，美联储去年底或许不该降息。尽管市场普遍认为通胀正在下降，但他预计今年通胀可能会出人意料地走高。他补充称，人工智能和高收入消费者可能会提振美国经济增长，并形容这种增长势头“脆弱但强劲”。他还指出，关税的大部分影响尚未显现，而这也可能推高通胀。他认为美联储已经落后于形势，去年底本不该降息，“如果我们是对的，这一切只会进一步加剧通胀，导致美元进一步贬值，并使收益率曲线变陡。”(金十数据) 据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为8.9%，维持利率不变的概率为91.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为22.5%，维持利率不变的概率为76.0%，累计降息50个基点的概率为1.5%。到6月累计降息25个基点的概率为46%。（财联社） 数据方面: 今日将公布美国1月ADP就业人数、美国1月标普全球服务业PMI终值、美国1月ISM非制造业PMI，欧元区1月服务业PMI终值、欧元区1月CPI年率初值、欧元区1月CPI月率初值、欧元区12月PPI月率，法国1月服务业PMI终值，德国1月服务业PMI终值，英国1月服务业PMI终值等数据。此外，美国财政部将公布季度再融资声明。 原油方面: 两油期货均上涨，截至11:40分，美油涨0.81%，布油涨0.7%。因市场担忧中东紧张局势升级，支撑油价。而央视新闻消息：据美国方面当地时间3日消息，特朗普政府同意与伊朗6日在阿曼举行谈判。 美国原油库存大幅下降，也支撑了油价。美国至1月30日当周API原油库存 -1107.9万桶，预期-25.6万桶，前值-24.7万桶。美国至1月30日当周API汽油库存 473.6万桶，预期44.5万桶，前值-41.5万桶。(金十数据) 现货市场一览: ► 贸易商积极补货刺激升水走高 今日交投好于昨日【SMM华南铜现货】 ► 铝价重心较上一日上行 华东采购情绪上涨【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：再生铅报价升水为主 现货交易成交清淡【SMM铅日评】 ► 天津锌：锌价高位震荡 成交一般【SMM午评】 ► 上海锌：部分贸易商挺价 现货交投清淡【SMM午评】 ► 沪锡合约自高位快速下滑后震荡运行 市场紧张心态缓解释放部分需求【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】2月4日镍价反弹，央行开展8000亿元买断式逆回购操作 ► 【SMM调研】1月独立球团厂开工率下滑明显 2月降幅将继续扩 ► 【SMM分析】2026年1月钠电产业链：节前备库支撑核心环节 碳酸锂涨价提振行业预期 ► 银价反弹持货商惜售观望 现货市场供应偏紧有价无市【SMM日评】 ► 铂价震荡上行 现货市场成交尚可【SMM日评】

近年来国际金价剧烈波动，近日更是坐上了过山车。截至今日上午11:03，现货黄金日内涨幅接近2%，报5044.79美元/盎司。 “叠加国内消费结构升级，上海黄金市场分化显著。上海作为国际黄金消费核心承载地，拥有上海黄金交易所等核心平台，但传统品牌转型适配滞后，行业格局深度调整，亟须政策引导规范。”政协上海市第十四届委员会委员、上海市黄浦区工商联主席、豫园股份（600655.SH）董事长黄震在今年的上海两会期间如是说。 黄震向财联社记者表示，本届上海两会，他带来了关于推动黄金消费市场健康发展、推动国际珠宝市场功能区建设、激活老字号品牌消费活力等建议。 激活黄金消费潜力 黄震表示，上海黄金消费市场存在三方面问题：目前传统品牌转型压力凸显，发展分化加剧；政策适配支撑不足，转型衔接存在堵点难点；行业内部协同不足，市场治理体系有待完善。 三大问题皆指向一项新政——2025年11月实施的《关于黄金有关税收政策的公告》（简称“新政”）。而该新政，正是在2025年前三季度黄金消费量同比下降7.95%（黄金首饰消费量同比下降32.5%，金条及金币则同比增长24.55%）背景下实施的。 黄震提到，新政下会员与非会员单位分化凸显，非会员品牌因无税收优惠，投资性金条业务按13%增值税计征，每千万元交易较会员多承担130万元税负，企业利润空间被大幅挤压，经营压力持续加大。新政实施前后的衔接工作不够顺畅，新政实施前存量黄金处置、红字发票开具等关键环节存在双重制约，导致企业合规运营成本居高不下等。 对此，黄震建议，强化会员单位引领，破解转型阵痛。一是扶持现有会员单位做大做强，鼓励其依托增值税即征即退、免征附加税等政策优势，通过兼并重组、供应链整合带动中小非会员品牌转型；二是设立专项转型基金，进一步对会员单位文化研发、数字化升级给予补贴，以行业龙头企业树立转型示范标杆，并为非会员品牌的转型合规改造提供政策指导和经验指导。 建议优化政策衔接，强化转型支撑。一是设置6-12个月税收过渡缓冲期，简化新政前存量黄金处理的红字发票办理流程，降低企业合规成本；二是由行业协会牵头成立“新政适配服务中心”，组建税务、设计专家团队，开展免费培训与一对一咨询，精准解决企业转型难题。 此外，他还建议，完善市场治理，激活消费潜力。一是加快建设二手黄金交易追溯平台，纳入上海国际珠宝时尚功能区建设，规范回收流通环节，提升消费信心；二是推动行业协会发布黄金消费价格指数或白皮书等，引导企业合理定价，杜绝无序涨价；三是联动商圈打造黄金消费新场景，支持品牌举办新品首秀，依托“五五购物节”等促消费活动培育品质消费热点，打造上海黄金消费的国际影响力。 激发老字号品牌消费活力 作为引领文化消费的“金字招牌”，中华老字号在上海高度聚集，具有稳增长的经济价值、聚民心的社会价值、扬自信的文化价值。 而中华老字号品牌，在文化赋能提振消费方面却仍处于起步阶段。黄震表示，从当前老字号品牌的市场生存情况来看，创新转化能力弱、场景单一体验感不强、文化传播与销售渠道有限、文化消费生态尚未成熟等是主要痛点。 为让老字号呈现更多“可感、可参与、可记忆”的消费体验，黄震提出四方面建议： 一是深化产品文化融合，推动老字号创新升级。比如，设立“老字号文化创新专项扶持计划”； 支持上海表等中华老字号品牌开展文创联名、限量定制；建立“上海老字号文创孵化平台”。 二是打造沉浸式文化消费场景，增强体验互动。整合红色地标、老字号门店、历史文化街区等资源，推动场景化改造与功能提升。支持在诸如上海表厂厂址、旗舰店等场所设立“红色工匠体验空间”“海派文化工坊”，开展上海制造体验、非遗展示文化讲座等活动。将老字号快闪展、文化节等活动纳入“上海旅游节”、“五五购物节”体系，并结合“红色文化季”、“建党纪念活动”等设计“红色文旅+老字号体验”主题线路，实现文化传播与消费转化双向赋能。 三是构建上海特色伴手礼体系，拓展文化消费路径。制定发布《上海城市伴手礼推荐名录》，将上海表、大白兔等优质老字号产品纳入其中，并推动其进入上海市外事礼品名录。在进博会、上海文化交流活动等重点平台设立“老字号伴手礼专区”，加强宣传推广与渠道对接。 四是强化跨部门协同与政策集成，培育文化消费生态。建议多部门联合成立“老字号文化消费促进工作组”，统筹推动产品开发、场景打造、活动举办与市场推广。设立老字号文化消费引导基金，支持企业开展文化IP合作、数字化营销与体验升级。整合企业、平台、媒体资源，形成可持续的文化消费促进机制。

今晨伦敦金强势拉升，5000大关失而复得 若您想深入了解更多贵金属期货的专业信息，欢迎咨询： 》国泰君安期货 近期要闻整理： 一方面，美伊紧张局势出现升级迹象，伊朗炮艇在霍尔木兹海峡逼近美国油轮并威胁登船，同时美军F-35战斗机在阿拉伯海击落了一架接近其航母的伊朗无人机。此类地缘政治冲突事件对金价构成一定上行支撑，国际油价的应声上涨也是对该事件的反应； 另一方面，美联储理事斯蒂芬·米兰表态称今年需要降息“不止100个基点”，并对潜在的新任主席沃什的表现表示期待。这番言论有助于修复市场对未来货币宽松政策的预期，同样助力金价的反弹。 不过，近期美国众议院已经批准政府融资法案，标志着美政府局部停摆的结束，这一进展有助于稳定市场风险偏好，可能在一定程度上抑制避险需求，对黄金的影响略微偏空。 沪金表现： 沪金主力Au2604合约在经历前期快速回调后，于此前我们提及的历史拉涨起点——1000整数关口上方止跌，随后便展开连续两日的反弹。目前价格已成功修复黄金分割线0.382分位点，显示短期弱势已近乎衰竭。与此同时，近两日反弹过程中伴随持仓增加，显示多头资金正逐步回补，进一步强化了短期盘面的表现。 图片来源：同花顺期货通 分析师观点： 近期黄金价格的反弹可能主要源于短期超跌后，部分投机性抄底资金入场带来的价格修复，整体短期强势驱动力并不强劲，或仅属于技术性超跌反弹。今日建议重点关注晚间21点15分公布的美国ADP就业数据，以观察美国私营部门就业状况的最新变化。从技术面看，短线支撑可参考1100整数关口附近，该位置与0.382黄金分割回撤位基本重合；而上方面临的前期大阴线开盘价1140附近则构成近期重要压力位。 数据来源：华尔街见闻、同花顺、国泰君安期货研究所 截稿时间：2026年2月4日9点23分 （作者：国泰君安期货市场分析师 张驰宁 投资咨询号：Z0020302） 本内容仅用于学习交流，不构成投资建议。接收本文不代表国泰君安期货与读者建立任何业务关系。本公司不对信息的准确性、完整性和可靠性提供保证，投资者须自行承担风险。本文观点仅为作者个人分析，不代表公司立场。未经书面授权，禁止任何形式的复制、修改或引用。如需转载，请注明出处为国泰君安期货，确保内容完整性，且不得对本点评进行有悖原意的引用、删节和修改。

现货黄金4日早间再次突破5000美元大关，一度涨超2%。 与此同时，国内多家品牌金饰克价也出现大幅反弹，部分金店站上1600元大关。 最新金价显示， 周生生 足金饰品报1600元/克，较前一日1498元/克涨102元。 另外，老凤祥报价1576元/克，老庙黄金报价1571元/克。

2026年以来，黄金与白银等贵金属经历了急涨与急跌的“过上车”行情，为何下跌？主因是什么？未来如何看？对此，多家机构做出后市研判。 截至2月2日，伦敦金现已从近5600美元/盎司的最高点回落至4500美元/盎司附近，下跌近20%。伦敦银现则从121美元/盎司跳水至80美元/盎司以下，跌幅接近40%。今日，现货黄金重新站上4900美元/盎司，日内涨超5%；现货白银报86.10美元/盎司，日内涨8.7%。 值得注意的是，此轮贵金属价格调整幅度之大、速度之快在历史上均较为罕见，而铜、镍、铝等金属也有明显回落。 触发剂是什么？综合多家机构解读，“沃什交易”只是引爆贵金属情绪转向的导火索之一，但非主要原因。极致拥挤的仓位才是本次下跌元凶。 华泰证券固收研究分析，在1月28日之前，全球做多最拥挤的品种是有色，尤其是白银，多空最拥挤的品种是美元，且都已经到了历史极端水平。黄金ETF期权隐含波动率达到46%，仅次于2008年金融危机和2020年新冠危机。白银市场拥挤度则更高，3个月期权隐含波动率突破60%，白银ETF成交额升至历史新高，RSI指标显示极度超买。 对于本周贵金属市场走势，银河证券指出，5000美元/盎司是黄金价格的关键支撑，走势将取决于美元对“沃什提名”事件的进一步反应，以及是否有新的地缘政治风险出现。 长远来看，多数卖方机构普遍研判，黄金及有色板块的长期上涨趋势并未终结，核心上涨逻辑依然稳固。但机构同时提醒，鉴于前期巨大涨幅，短期内入场需保持谨慎，警惕波动过程中的多空双杀风险。 前期大幅上涨后又暴跌，原因有几？ 探究黄金大幅下跌后的缘由，银河证券表示上周五，黄金白银价格的跳水主要由于市场情绪的变化以及获利了结的回吐，其次，美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席，缓解了市场对美联储独立性的担忧，也是导致周五贵金属价格跳水的核心原因。 国泰海通证券首先认为，大跌的最主要的原因来自于前期的非理性超涨。年初以来，在特朗普扬言购买格陵兰岛、伊朗局势升温、美国政府关门风险再次上升等事件的催化下，美元信用裂隙再次加大，使得黄金的避险属性与货币属性得到强化。 其次，非理性上涨时期积累的散户杠杆资金成为了波动放大器。 在前期超涨以及杠杆过热的拥挤行情下，贵金属对沃什当选、地缘风险边际降温等的反应更为剧烈，而贵金属大幅下跌所带来的risk off以及流动性冲击，也一定程度传染至其他资产市场，带来普遍下跌的调整压力。 天风研究分析，实际上，市场情绪已经在前期金价的快速上涨中，达到了脆弱状态，任何消息面的变化，都可能引发短线投机者的集中抛售。沃什提名带来的“鹰派”预期，或是黄金大跌的导火线，但市场情绪脆弱，短线投资者“获利了结”或是黄金大跌的主因。 黄金由谁来定价？央行配置主导，ETF放大趋势 投资需求和央行购金或主导着金价变化。 长江宏观团队分析，黄金的需求集中在珠宝首饰及工业用金、央行购金和ETF及类似产品等三个方面。其中，珠宝首饰和工业用金需求相对稳定，对黄金价格的影响也较为有限，而从历史数据看，主导黄金定价的或主要是期货持仓、ETF 增持和央行购金。 其中，黄金ETF更偏向被动反映价格走势，并在趋势行情中起到放大作用，而居民资产配置向黄金转移所带来的增量需求，则将在中长期内，通过改变黄金供需格局影响定价。相比之下，央行购金更多出于战略配置考量，对短期价格波动的敏感度相对较低。年初以来的金价上涨，更多由国内投资者和巴西、印尼、伊拉克等央行购金推动。 天风研究表示，由于黄金进入了“高位高波动”的阶段，全球央行这类对价格不敏感的“长线配置力量”从2025年以来已在放缓买入，今年以来金价上冲或更多的是黄金ETF、衍生品投资等价格敏感型投资者的贡献，过度“投机”的持仓特征，导致市场更加脆弱。 后续怎么看？黄金上涨逻辑仍在 此轮贵金属价格调整速度与幅度都较为罕见，黄金作为全球避险资产后续是否还值得投资，投资机会在哪里，是投资者最为关心的话题。 中信期货研究表明，美元信用收缩是本轮贵金属牛市的核心基石，长周期叙事并未反转。短期的急剧杀跌，更多是对超买和拥挤行情的修正，应理性看待行情波动。 国泰海通证券分析，长期来看，在各国信任程度下降的情况下，全球仍在经历持续的货币体系重构，央行购金仍有较大空间，黄金长期的行情仍然会延续。 长江证券研判，全球仍处“秩序重构”、“低增长高债务”格局，黄金仍是对抗不确定性的最优资产。一方面，我们仍处于新一轮世界权力交接期，这意味着“秩序重构”的全球政治格局并未改变；另一方面，AI尚处于早期，这意味着“低增长、高债务”的经济格局也未改变。当美元和美债不再“无风险”，黄金这一最古老的货币仍是对抗不确定性的最优资产，金价上涨也远未结束。 天风研究则认为，短期内，黄金或进入一段时间的宽幅震荡，年内仍有望重回升浪。当前处于世界竞争格局的关键节点，黄金的“故事”也不会就此结束，预计全球央行对黄金的长线配置需求将继续存在，充当黄金价格的根本支撑。短期内黄金或进入震荡期，买入情绪偏谨慎但底部有支撑。短线投机者的情绪平息后，或重现上涨的主线。

SMM2月4日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属普涨，仅伦铅、伦锌以及沪铅、沪锌录得不同程度的下跌，但跌幅波动均不大，在1%以内，沪锌以0.4%的跌幅领跌内外盘基本金属。其余金属均强势上涨，伦锡以7.95%的涨幅领涨，沪锡涨6.64%。伦铜涨4.02%，沪铜涨3.49%。伦镍涨3.38%，沪镍涨2.34%。沪铝涨1.47%，伦铝涨1.41%。氧化铝主连跌0.14%，铸造铝主连涨1.29%。 隔夜黑色系方面多飘红，不锈钢以1.14%的涨幅领涨，铁矿跌0.32%，螺纹跌0.03%。双焦方面，焦煤涨0.43%，焦炭涨0.23%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金强势反弹，大涨6.83%，COMEX白银大涨10.27%。国内方面，沪金涨4.2%，沪银涨5.93%。 截至2月4日8:03分期货市场行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 中央一号文件《中共中央 国务院关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见》发布，部署扎实推进乡村全面振兴。文件首次系统性部署实施常态化精准帮扶，明确把常态化帮扶纳入乡村振兴战略统筹实施。意见还指出，因地制宜发展农业新质生产力，促进人工智能与农业发展相结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景，加快农业生物制造关键技术创新。 为保持银行体系流动性充裕，今日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 从商务部获悉，家电以旧换新及数码和智能产品购新补贴政策效应逐步显现。今年1月，6类家电产品及4类数码和智能产品销售量超1500万台，销售额近590亿元。（财联社） 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数下跌0.23%报97.39，对美国政府再次停摆的的担忧打击市场情绪。 美国总统特朗普当地时间2月3日在白宫椭圆形办公室签署政府拨款法案，结束政府部分“停摆”。当天稍早前，美国国会众议院投票通过联邦政府多个部门本财年剩余时间拨款法案，从1月31日开始的联邦政府部分“停摆”僵局得以化解。该法案将为联邦政府多个部门提供资金至9月30日、即本财年结束之时，并为近期因移民执法行动引发争议和抗议的国土安全部提供两周的资金，以便各方继续就改进该部门运作进行谈判。（财联社） 投资者此前期待周二的职位空缺数据及本周稍晚的1月就业报告能为美国经济前景及降息可能性提供更明确信号，但因政府部分停摆，这些数据发布均被推迟。 据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为8.9%，维持利率不变的概率为91.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为22.5%，维持利率不变的概率为76.0%，累计降息50个基点的概率为1.5%。到6月累计降息25个基点的概率为46%。（财联社） 数据方面： 今日将公布中国1月RatingDog服务业PMI，美国1月ADP就业人数、美国1月标普全球服务业PMI终值、美国1月ISM非制造业PMI，欧元区1月服务业PMI终值、欧元区1月CPI年率初值、欧元区1月CPI月率初值、欧元区12月PPI月率，法国1月服务业PMI终值，德国1月服务业PMI终值，英国1月服务业PMI终值等数据。 此外，美国财政部将公布季度再融资声明。 原油方面： 隔夜两市油价一同上涨，美油涨2.83%，布油涨2.29%。美国和伊朗紧张局势再度升级，原油价格顺势上涨。 美国贸易代表格里尔表示，印度同意降低对美国出口产品的关税。据称，对工业品的关税将从13.5%降至零。此外，印度将继续对部分农产品维持一定的保护措施。双方还就降低印度技术性非关税贸易壁垒达成共识。格里尔还称，他们一直在监测印度逐步减少购买俄罗斯石油的情况。目前，印度方面暂未发布相关声明。 (央视新闻) 据新华社报道，美国总统特朗普2日表示他当天与印度总理莫迪通话，双方达成一项贸易协议。特朗普称，印度将停止购买俄罗斯石油，美国则将降低印度输美商品关税税率。莫迪同日确认美将下调对印关税，但未就印度停购俄石油一事表态。

因美国总统特朗普最终提名了“最鹰”的凯文·沃什出任新一任美联储主席，全球贵金属市场在上周五经历了一场历史性的暴跌，黄金大跌近10%，创下40年来最大跌幅；白银单日重挫近30%。 周一，因芝加哥商品交易所集团（CME）提高保证金要求，跌势进一步扩大。而随着投资者重新评估此次暴跌是否预示着结构性转折点，还是对短期催化剂的过度反应，国际金银价格终于在周二迎来强势反弹。现货黄金涨幅已扩大至4.87%，徘徊在4900美元/盎司附近；现货白银亦反弹回升，涨幅一度扩大至8%。 分析师们普遍认为，近期的调整更多的是仓位重置，而不是持续下跌。 背后驱动力未变 巴克莱银行 指出了技术面过热和仓位过度的问题，但同时表示，在地缘政治和政策的不确定性以及资产多元化储备等主题的影响下，黄金市场的整体“买盘”仍有望保持强劲态势。 Sucden Financial分析师 也表示，金价和银价的暴跌始于特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席，此举削弱了市场对激进货币宽松的预期。但贵金属的长期结构性支撑依然稳固，未来几天仍可能出现温和反弹。 分析师进一步解释称，“当前价格水平仅略高于通常与纯粹不确定性避险需求相关的区间，表明大部分投机性买盘已迅速退潮。虽然黄金和白银仍可能因仓位调整而进一步回调，但其长期基本面逻辑未受破坏，这或推动价格在短期内温和回升。” 高盛交易部门负责人Mark Wilson 也在报告中强调，投资者不应“过度解读”过去两天的暴跌。他指出，此次调整的直接诱因是投资者持仓过度拥挤——总敞口已处于99百分位数的极端水平，系统化量化策略的拥挤度尤为突出。 Wilson认为，这就如同一场“持仓清洗”。他强调，评估此次调整时应结合1月以来的巨大涨幅来看。年初至今推动市场的核心变量，如美元走势延续、AI投资热情、美国经济强劲增长以及地缘政治重塑等，均未发生实质性改变。 法国兴业银行的大宗商品分析师 也坚持认为，尽管黄金和白银遭受了极大的抛售压力，但贵金属的基本面前景并未改变。 他们在最新报告中写道：“上周五金属价格不仅出现回调，而且杠杆率大幅下降。黄金下跌10%，创下自2008年全球金融危机以来最大的单日跌幅，也是自上世纪80年代初以来最大的单日跌幅。与此同时，白银暴跌30%。” “这些极端波动表明，此次下跌并非基本面驱动，而是仓位调整的结果。”报告称。 德意志银行的策略师 则表示，此次抛售的催化剂仍然是短期因素。该行指出，尽管投机活动加剧的迹象已持续数月，但这些迹象本身不足以解释上周市场波动的幅度。 策略师们指出，“投资者（官方、机构、个人）对贵金属的投资意愿可能并未恶化。黄金和白银的整体投资价值依然不变。” “黄金的主要驱动因素依然积极，我们认为投资者配置黄金（以及其他贵金属）的理由不会改变。目前的情况似乎并不利于金价持续反转，但我们认为当前形势与上世纪80年代和2013年金价疲软的背景存在一些差异。”该行补充道。 白银前景 白银价格的波动更为剧烈，这反映出其市场规模较小、波动性较高以及散户参与度较高。然而，一些分析师仍然看好白银。 eToro市场分析师Zavier Wong表示：“投机性仓位无疑在短期内发挥了作用。白银比黄金吸引了更多散户参与，这使得它对快速变化的市场情绪和短期交易更加敏感。但将整个趋势归因于投机可能过于简单。” 不过，Wong也补充说，白银确实存在工业需求，尤其是在与数据中心和人工智能基础设施相关的领域。 今年1月发布的一项研究预测，未来十年全球白银需求将大幅增长，主要驱动力是太阳能光伏发电以及向高银含量电池技术的转型。预计到2030年，白银总需求量将达到每年4.8万吨至5.4万吨，而供应量预计仅增长至约3.4万吨，这意味着只能满足62%至70%的需求。 研究报告指出，仅太阳能行业每年就消耗10,000至14,000吨白银，占全球白银供应量的41%。 “这种需求并没有消失。我们现在看到的是白银价格超前上涨，这在市场强劲时期一直都是常态，”Wong补充道。 摩根大通则对当前局面总结称，在确认价格中的“泡沫”被完全挤出之前，短期内对重新介入白银保持谨慎，但对黄金的看涨观点依然确信无疑。

上金所连发两则公告，对黄金部分合约及白银延期合约的交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。 上金所发布关于调整黄金部分合约保证金水平和涨跌停板的通知提及，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，自2026年2月4日（星期三）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从16%调整为17%，下一交易日起涨跌幅度限制从15%调整为16%；CAu99.99合约保证金每手120,000元调整至每手150,000元。 上金所发布关于调整白银延期合约保证金水平和涨跌停板的通知提及，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。2026年2月3日（星期二）自收盘清算时起，Ag(T+D)合约的保证金水平从26%调整为23%，下一交易日起涨跌幅度限制从25%调整为22%。

据Miningnews.net网站报道，伟凯律师事务所（White & Case）的报告显示，2025年全球矿业并购额创13年来新高。 去年，矿业并购额达到937亿美元，创2012年来最高水平，2012年并购额为1293亿美元。 2025年最引人注目的并购是英美集团（Anglo American）和泰克资源公司（Teck Resources）之间的并购，但是其他重要并购活动还有：包括科达伦矿业公司（Coeur Mining）对新黄金公司（New Gold）的并购，金田公司（Gold Fields）对金路资源公司（Gold Road Resources）的并购，以及泛美银业（Pan American Silver）对麦格银业（MAG Silver）的并购。 这较以前年份有明显增长，比如2023年的736亿美元，2024年的765亿美元。 然而，虽然并购额大幅增长，但并购数量基本与以前年份相当，2025年为522宗，2024年为532宗，2023年为502宗。 伟凯律师事务所称，关键矿产的强劲需求是推动并购的重要原因，这种势头将持续到2026年，嘉能可-力拓并购再次启动。 未来一年，矿业行业受访者称，在政府支持的战略伙伴关系和资产转向关键矿产的多元化之后，战略伙伴关系将成为交易的最主要类型。同时，1/5的被访者认为，未来一年，资产的可供性将是交易活动的主要障碍。 金和贵金属将可能是2026年行业整合的最可能对象 针对矿业与金属行业136位决策者的草根调查反馈 “2026年，政府、政府机构和私营行业之间的战略伙伴 关系将是矿业行业并购的主体”，伟凯律师事务所全球矿业和金属主管雷贝卡·坎贝尔（Rebecca Campbell）。 “如果资本成本构成制约，即使利率预期会下降，矿业公司也可以瞄准符合政策支持的资产，例如获得优惠的、国家担保的贷款，甚至向国家政府出售股权，以此作为获得救助或相应支持的隐性保证。” 坎贝尔补充道：“表面上限制并购活动潜力的因素——不稳定的国家政策、资源民族主义和资本成本——也可能成为今年潜在的交易驱动因素。” 与此同时，调查受访者预计，黄金和贵金属将是明年最有可能进行整合的行业，其次是关键矿产。 去年在英国伦敦举行的 2025 年 NBC 资本市场 CEO 矿业大会上，NBC 矿业投资主管已经告诉《矿业杂志》（Mining Journal），随着公司估值上升，陷入困境且愿意进行交易的公司减少，黄金领域的并购活动将会增加。 “开发商一直苦苦挣扎，资金短缺，投资者兴趣低迷，而现在他们正处于一个资金不断增加的环境中，”加拿大国家银行资本市场（National Bank Capital Markets）全球金属和矿业投资主管兼董事总经理埃利安·特纳（Elian Turner）称。 “由此推断，这表明他们的资产估值正在得到提升，这意味着他们的估值开始更多地反映其潜在价值，他们也更有能力考虑并购。”