SMM1月14日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线上涨， 沪铜涨1.68%，盘中刷新历史新高至105650元/吨。 沪铝涨1.12%。沪铅涨0.2%，沪锌涨1.05%。 沪锡以8%的涨幅涨停，盘中刷新历史新高至413170元/吨。 沪镍涨1.47%。 此外，铸造铝主连期货涨1.13%，氧化铝主连跌0.28%。碳酸锂主连跌0.24%。工业硅主连跌0.06%。多晶硅主连跌2.96%。 黑色系涨跌互现，铁矿涨0.3%，螺纹涨0.19%，热卷跌0.06%，不锈钢涨1.59%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.91%，焦炭主力合约跌0.48%。 外盘基本金属方面，截至11:32分，LME金属全线上涨。 伦铜涨1.62%，盘中刷新历史新高至13400美元/吨。 伦铝涨0.86%。伦铅涨0.15%。伦锌涨1.25%。 伦锡涨5.98%，盘中刷新历史新高至52495美元/吨。 伦镍涨2.3%。 贵金属方面，截至11:32分，COMEX黄金涨0.63%； COMEX白银涨3.69%，盘中刷新历史新高至89.995美元/盎司。 内盘贵金属方面：沪金主连涨0.57%； 沪银主连涨7.35%，盘中刷新历史新高至22875元/千克。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨4.83%，钯主连期货涨3.25%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.83%，报1193.2点。 截至1月14日11:32分，部分期货午间行情: 》1月14日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水350元/吨~贴水290元/吨，均价贴水320元/吨，较上一交易日涨40元/吨，成交价格103150-103760元/吨，均价103455元/吨较上一交易日涨1365元/吨…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【海关总署：规模再创新高！我国2025年外贸进出口45.47万亿 连续9年保持增长】 海关总署1月14日发布数据显示，2025年，我国货物贸易进出口总值45.47万亿元，同比增长3.8%，自2017年起连续9年保持增长。其中，出口顶住逆风逆流，规模达到26.99万亿元，同比增长6.1%；进口18.48万亿元，规模创历史新高，同比增长0.5%，将连续17年成为全球第二大进口市场。2025年是“十四五”收官之年，回顾“十四五”时期我国外贸发展，累计进出口规模突破200万亿元，比“十三五”时期增长四成，年均增长7.1%。 》点击查看详情 【海关总署：“新三样”产品2025年出口规模接近1.3万亿 比2020年增长3.5倍】 海关总署副署长王军在国新办新闻发布会上表示，我国货物贸易不断优化升级，5年来，高技术产品进出口年均增长7.9%，2025年的同比增速进一步加快至11.4%，对整体外贸增长的贡献率接近6成。电动汽车、光伏产品、锂电池等“新三样”产品2025年出口规模接近1.3万亿元，比2020年增长3.5倍。新业态新模式蓬勃发展，据海关初步统计，2025年我国跨境电商进出口2.75万亿元，比2020年增长69.7%。 【海关总署：2025年我对欧盟出口风力发电机组增长65.9%】 海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良14日在国新办新闻发布会上表示，中欧都积极支持推进低碳转型和绿色发展，绿色是中欧贸易的鲜明底色。2025年我对欧盟出口风力发电机组增长了65.9%，出口直流充电桩和储能电池等电工器材增长了25.4%；我自欧盟进口循环利用型产品增长了18.9%。中国的绿色低碳转型步伐不断加快，双方在绿色领域的合作空间广阔。 【工信部：加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术 进一步扩大汽车消费】 据工信部消息，1月13日下午，节能与新能源汽车产业发展部际联席会议2026年度工作会议在京召开。联席会议召集人，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持会议并讲话。会议强调，2026年是“十五五”规划开局之年，智能网联新能源汽车产业发展处于重要机遇期，要坚持问题导向、系统观念、底线思维，加大工作协同力度，进一步完善工作举措，推动产业高质量发展。一是做好《规划》编制，强化与能源、基础设施等相关规划协同布局，明确发展目标、部署重点任务，引领产业创新发展。二是提升产业链供应链自主可控能力，实施新一轮重点产业链高质量发展行动，加强标志性产品、基础材料、工具软件等攻关布局，加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术。三是进一步扩大汽车消费，推进汽车以旧换新工作，推动新能源重卡规模化应用，深化新能源汽车保险改革，激发多元消费潜力。四是规范产业竞争秩序，加强成本调查和价格监测，强化产品生产一致性监督检查和质量检查，强化标准引领产业升级作用，引导行业自律。五是加强贸易、投资、技术等国际合作支持，科学推进贸易投资一体化、内外贸一体化发展，加强技术、投资风险防范，引导企业合理、有序、安全海外布局，推动形成全球产业合作新局面。 【央行公开市场今日净投放2122亿元】 央行今日开展2408亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有286亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2122亿元。 ► 1月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0120元 美元方面： 截至11:32分，美元指数跌0.03%。报99.15。美国劳工统计局当天公布的数据显示，美国去年12月消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%，与市场预期一致；CPI同比涨幅录得2.7%，也与市场预期一致。该数据强化了市场对美联储将在2026年至少两次降息、以支撑就业市场的预期。包括首席执行官杰米·戴蒙在内的多位摩根大通高管警告称，特朗普提出的将信用卡利率上限设定为10%的计划，将对消费者造成严重冲击。全球多家主要央行行长周二发表联合声明，公开支持美联储主席杰罗姆·鲍威尔。鲍威尔此前遭到了美国特朗普政府的刑事调查。欧洲央行、英国央行以及另外九家央行机构的负责人在声明中表示：“我们与美联储体系及其主席杰罗姆·H·鲍威尔站在完全一致的立场上。”他们补充称：“央行独立性是维护物价稳定、金融稳定和经济稳定的基石，符合我们所服务公民的共同利益。”（财联社） 数据方面: 今日将公布美国11月零售销售月率、美国11月PPI年率、美国11月PPI月率、美国第三季度经常帐、美国10月商业库存月率、美国12月成屋销售总数年化等数据。此外，还需关注：2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景发表讲话；美联储理事米兰在雅典发表讲话。（金十数据） 原油方面: 两油期货均小幅下跌，截至11:32分，美油跌0.31%，布油跌0.17%。周三油价涨势暂歇，在连续四日上涨后小幅回落。委内瑞拉恢复原油出口缓解了部分供应压力，但伊朗爆发的社会动荡引发市场对该国供应中断的担忧。美国总统特朗普周二呼吁伊朗民众持续抗议，并声称援助即将到位，但未说明具体援助形式。花旗银行分析师在报告中指出：“伊朗抗议活动可能通过短期供应损失，尤其是通过推高地缘政治风险溢价来收紧全球石油平衡。”该行已将未来三个月布油价格预期上调至每桶70美元。花旗分析师表示，目前抗议活动尚未蔓延至伊朗主要产油区，这限制了对实际供应的影响。“当前风险主要偏向政治与物流摩擦而非直接供应中断，使得对伊朗原油供应及出口流量的影响相对可控。”(金十数据) 现货市场一览: ► 交割倒计时月差走扩 沪铜现货继续坚挺【SMM沪铜现货】 ► 月差扩大持货商惜售，现货升水走高【SMM华南铜现货】 ► 铜价回升下游买兴不佳 市场成交活跃度惨淡【SMM华北铜现货】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价高位盘整 现货市场交投两淡【SMM午评】 ► 再生铅：早盘期间报价数量明显下滑 散单市场交投两淡【SMM铅日评】 ► 天津锌：锌价过高下游难以接受【SMM午评】 ► 沪锡合约连续涨停突破40万大关 现货成交近冰点【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】1月14日镍价继续上行，美国CPI增速12月保持稳定 ► 【SMM高炉开工率】高炉复产推迟 铁水产量小幅下滑 ► 大厂进场采购 稀土价格全线飘红【SMM稀土日评】 ► 银价延续偏强震荡 现货升水小幅下滑【SMM日评】

据矿业周刊（Miningweekly）报道，同时在澳交所和法兰克福上市的哈兰加资源公司（Haranga Resources）在塞内加尔东南部的伊贝尔南（Ibel South）经过第二阶段空芯钻探证实在侧面有一个强烈矿化的金矿。 结果表明，矿体沿走向延伸超过800米，在深部和沿走向都未控制，有可能取得更多发现。 第二阶段钻探是系统勘探计划的一部分，目的是确定此前地表地球化学和钻探项目首次发现的金矿体的形状、延伸和控制因素。 “第二阶段钻探成果显著，证实存在一个侧向强烈、构造控制的造山带金矿系统，沿走向延伸超过800米，在深部和沿走向都未控制”，公司经理彼德·巴腾（Peter Batten）1月12日称。 伊贝尔南第一阶段钻探是在发现白蚁丘采样异常后进行的首次钻探。 “第一阶段取得成功在预料之中，见到的品位和厚度都很好。第二阶段反循环钻探见到的矿体与该地区西非比里米安金矿床相似，存在石英脉也表明，一个构造单元可能暗示在第一阶段见到的矿体有扩张带”，巴腾指出。 第二阶段钻探见到几处厚度大和连续分布的矿化。 主要见矿情况为： ◎25-IBS-AC-063孔在4米深处见矿16米，金品位1.08克/吨，其中在12米深处见矿4米、品位1.40克/吨； ◎25-IBS-AC-062孔在32米深处见矿24米，金品位0.88克/吨，其中在32米深处见矿12米，金品位1.34克/吨； ◎25-IBS-AC-105孔在8米深处见矿18米，金品位0.43克/吨，其中在20米深处见矿6米，金品位0.53克/吨。 几个孔终孔未穿透矿体，表明深部还有矿体延伸。 对钻孔编录的进一步分析正在进行之中，包括对一些孔重新采样和更多元素分析，特别是砷的浓度。对钻孔数据的审查表明，矿体沿走向弯曲暗示可能存在交叉断层，这有助于确定高品位矿段。 “期待下一阶段钻探，将侧重于对第一阶段发现的高品位矿段下方的深部目标进行验证，并对尚未验证的优选靶区1（Priority 1）和2（Priority 2）白蚁丘化探异常进行首次钻探验证”，巴腾表示。 伊贝尔南的矿化与比里米安时代的造山带金矿系统一致，都赋存在蚀变岩和石英大脉中，有钠长石-绿帘石蚀变、硅化、石英脉和浸染-脉状黄铁矿。 整个异常带长大约5公里，深度在25-85米，到目前为止，公司仅对沿走向长800米的区域进行了验证。 哈兰加资源公司计划在获得必要的许可后，从2026年第一季度开始后续钻探。本次计划将包括圈定第一阶段发现的高品位矿体，并首次在优选靶区1和2白蚁丘异常进行钻探。 公司称，第二阶段钻探将进一步了解该成矿系统的构造和连续性，为哈兰加的深部钻探提供依据，以确定伊贝尔南项目金矿体的规模、品位分布和构造控制。

据Miningnews.net网站报道，奥拉维尔金属公司（Auravelle Metals）报告，其在南澳州的努库拉山（Nuckulla Hill）项目谢奥克（Sheoak）探区钻探见到“广泛分布的高品位”金矿化。 11月份完成的反循环钻探主要见矿情况为： 在48米深处见矿28米，金品位3.4克/吨，其中包括4米厚、金品位12.7克/吨，以及厚4米、品位5.6克/吨的矿化。 上述矿化是在一个更大的异常带内，该带在48米深处开始，厚60米，金品位1.7克/吨。 矿体的“真厚度”目前尚不清楚。 公司称，根据最新结果，已经计划开展补充勘探。 “整个异常带超过600米，沿走向至少在200米范围内都见到了矿体”，公司称。 “重要的是金矿体在南北两端都未控制，需要开展进一步的验证”。 谢奥克位于亚尔布林达（Yarlbrinda）剪切带内，附近有巴顿黄金公司（Barton Gold）的通基利亚（Tunkillia）项目，资源量为160万盎司。

2025年黄金及其他贵金属价格飙升至了令人咋舌的水平，因此人们原本很难想象它们在2026年能实现类似回报。但全球旺盛的避险需求和央行强劲的买需，眼下依然正推动着这轮“疯牛”行情的延续…… 行情数据显示，新年伊始，金银价格已双双创下新高——2026年迄今现货黄金已累计上涨了近7%，升破4600美元；现货白银更是飙升了23%，目前在攻克88美元后正向90大关发起冲击。铂金年内涨幅也达到了15%，同样逼近历史峰值。 而更令人瞩目的是，这一切都是建立在黄金、铂金和白银，去年分别录得65%、125%和145%惊人年度涨幅基础之上的。 随着华盛顿接连爆出政治、经济及地缘政治新闻，投资者在贵金属市场上获利了结或喘息的念头瞬间烟消云散。这不禁令人想起列宁那句流传甚广的名言：“有时候几十年什么都没有发生，有时候几周却发生了几十年的事情。” 仅上周，美国总统特朗普就下令购买2000亿美元抵押贷款支持证券(MBS)；指导美国石油巨头在委内瑞拉的活动；试图禁止国防公司的股票回购和分红；寻求对信用卡利率设定10%的上限。 与此同时，美国司法部还威胁要起诉美联储主席鲍威尔。 这些举措均成为了金银涨势的助推剂。 尽管“美元贬值交易”可能被夸大——美元已连续数月保持显著稳定，但黄金及其他贵金属的强势表现表明，这一说法可能确实有其实质依据。 黄金需求加速 私人投资者这种“奔向优质资产”的避险与通胀对冲行为，正与央行对黄金需求高度无弹性的特性形成互补。与此同时，出于战略原因和多元化需求，储备管理机构也正继续不计价格地购入黄金。 中国数据或许印证了这一趋势。中国人民银行上周公布数据显示，中国央行去年12月实现了连续第14个月增持黄金。截至2025年末，中国黄金储备规模已达到7415万盎司。 2025年全年，中国央行增持了86万盎司黄金。虽然这一数字要低于2024的增持量(142万盎司)，但要知道这是在去年现货黄金创下1979年以来最大年度涨幅的背景下创造的。这依然使中国黄金储备的价值从前一年的1913.4亿美元跃升至了约3400亿美元(按最新金价计算)。 其他央行也在积极买入。国际货币基金组织(IMF)的数据显示，巴西、芬兰和土耳其是去年年底最大的黄金买家，使官方部门的黄金购买量提升至长期平均水平之上。 德意志银行分析师本周一指出，“显然，黄金价格高企尚未削弱储备管理机构增持黄金的意愿。” 道富银行分析师持相同观点。该行表示，官方部门购金正形成“粘性”需求来源，凸显官方储备管理正经历“持久转变”——从美国国债转向黄金。 这实质上抬高了黄金价格的下限——道富银行认为该下限为每盎司4000美元，距周一创下的每盎司4634美元历史高点距离并不算特别大。而价格上限也在攀升，突破5000美元关口似乎已成定局。 根据世界黄金协会数据显示，去年10月黄金占全球外汇储备比重为25.9%。相比之下，欧元在IMF公布的官方外汇储备货币构成(COFER)数据中占比约为20%。部分分析师还认为，去年黄金储备占比首次超越了美国国债，创下自1996年以来的新纪录。 当然，黄金并未包含在IMF的官方COFER数据中，该数据是衡量全球外汇储备构成的基准。相反，它存在于更广泛的央行资产衡量标准中。出于这个原因，以及数据报告透明度等其他因素，在估算黄金在官方储备中相对于货币或其他资产（如美国国债）的地位时，应保持相当程度的谨慎。 但 无论上述数据准确性如何，央行储备配置的趋势已毋庸置疑。在动荡加剧的全球环境中，各国央行短期内预计也不会逆转这一趋势。

当地时间周二（1月13日），芝加哥商品交易所（CME）在官网宣布，计划于2026年2月9日推出100盎司白银期货合约，以满足创纪录的散户需求。 CME官网也为这一新合约更新了网页页面，在电子交易系统Globex上的代码为“SIC”，并标注“2月9日上线”。页面还写道，该合约“待监管部门审查”。 概述写道，“如今，需求旺盛的白银市场比以往任何时候都更容易进入。SIC提供低成本、易于操作的入场点，让您可以用更少的资金交易完整的白银仓位。几乎每周五天，每天24小时均可进行交易。” CME在描述中称，这一新合约能让交易者“用更少的资源控制更多的资源”、“避免严格的地理位置要求和昂贵的借贷成本”、“通过了解交易成本实现高度可预测的风险管理”。 与SIC对比，芝商所白银期货（SIH）合约规模，即一手合约价值为 5000金衡盎司 ；即使是较小的E-mini白银（QIH）和微型白银（SILH）也分别要 2500盎司和1000盎司 。 芝商所白银期货（SIH）的合约规格 CME集团金属业务董事总经理兼全球负责人Jin Hennig在新闻稿中写道：“在地缘政治不确定性和能源转型背景下，白银对那些寻求分散投资、涵盖更多金属的散户投资者越来越有吸引力。” Hennig称，“100盎司白银期货将提升更多参与者的可及性，使他们能够受益于我们期货市场提供的流动性与效率。” Robinhood Markets期货与国际业务副总裁兼总经理JB Mackenzie表示，这一新期货合约契合其打造交易平台的理念，为客户提供了以更少资金参与白银交易的方式。 Robinhood Markets旗下有备受美国散户推崇的交易软件Robinhood，该平台曾在美股市场掀起一股meme股投资热潮，被称为“美国散户大本营”。 Mackenzie补充道：“这一合约让参与白银市场变得更容易，并为交易者带来更大的灵活性。” 期货交易平台Plus500US的首席执行官Isaac Cahana表示：“在白银需求强劲之际，我们很高兴看到CME扩展其小规格合约产品。这一新合约将使我们的全球客户以更灵活、成本更低的方式把握白银机会。” 根据CME的数据，2025年，在散户需求的推动下，CME金属期货的交易量创下历史新高。其中，微型黄金期货日均成交量达30.1万手，上文提到的微型白银期货达4.8万手，均录得年度纪录。 声明特别提到，2025年1月13日推出的1盎司黄金期货合约，也累计交易了超过600万手。

SMM1月14日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普涨。沪铜涨0.29%。沪铝涨0.69%，沪铅涨0.11%。沪锌涨0.57%。沪锡涨4.63%。沪镍跌0.33%。此外，氧化铝主力期货跌0.64%，铸造铝主连涨0.64%。 隔夜黑色系多飘红，铁矿涨0.43%，不锈钢涨0.91%，螺纹钢涨0.25%，热卷涨0.09%。双焦方面：焦煤跌1.07%，焦炭跌1.19%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属涨跌互现。伦镍跌2.63%，伦铜跌0.12%。伦铝涨0.16%，伦锌跌0.36%。伦铅涨0.34%。伦锡涨1.96%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌0.44%， 盘中刷新历史新高至4644美元/盎司；COMEX白银涨2.08%，盘中刷新历史新高至89.125美元/盎司。 内盘贵金属方面： 沪金主连涨0.14%，盘中刷新历史新高至1038.7元/克；沪银主连涨4.14%，盘中刷新历史新高至22446元/千克。 截至1月14日8:09分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》】 工业和信息化部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》。方案指出，到2028年，工业互联网平台高质量发展取得积极成效，“专业型+行业型+协作型”多层次平台体系持续壮大，具有一定影响力的平台超450家；平台的要素资源连接能力大幅增强，重点平台的数据增值、模型沉淀和人工智能开发应用能力显著提升，工业设备连接数突破1.2亿台（套）；平台普及率达到55%以上，基本建成泛在互联、数智融合、深度协同、开源开放的新一代工业互联网平台生态。 【工信部召开第十八次制造业企业座谈会：着力稳定制造业有效投资 自觉抵制“内卷”】 工业和信息化部部长李乐成1月13日上午主持召开第十八次制造业企业座谈会。会议强调，2026年是“十五五”开局之年，稳定工业经济增长责任重大、使命光荣。要科学看待和把握当前工业经济面临形势，全力巩固工业经济稳中向好态势，深入实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，发挥重点行业、地区带动作用，坚持以优争先、以质取胜，提升优质工业品供给能力，激发提振新消费需求，统筹用好“两重”“两新”政策，着力稳定制造业有效投资，激发民间投资活力。会议强调，广大企业家要坚守主业，加快高质量发展。立足“两个大局”，胸怀“国之大者”，在加快自身发展的同时引领行业提质增效，以优质产品和服务在国内外市场赢得竞争优势。深耕创新，提升核心竞争力。在提升基础研究和原始创新能力方面下苦功夫，深扎底层原理和根技术，把创新根基和底座筑牢筑实。加强自律，打造良性生态。积极参与行业规则制定和自律机制建设，自觉抵制“内卷”，促进共赢，呵护行业发展环境，为加快推进新型工业化、建设制造强国作出更大贡献。 【商务部：对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征收反倾销税 实施期限为5年】 商务部发布公告2026年第3号，公布对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅所适用反倾销措施的期终复审裁定：自2026年1月14日起，对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征收反倾销税，实施期限为5年。 【中国汽车流通协会：2025年12月全国二手车市场交易量187.11万辆 环比增长7.15%】 中国汽车流通协会数据显示，2025年12月，全国二手车市场交易量187.11万辆，环比增长7.15%，同比下降1.53%，交易金额为1206.72亿元。2025年1—12月，二手车累计交易量2010.80万辆，同比增长2.52%，累计交易金额为12897.90亿元。2025年二手车市场交易规模突破2000万辆大关，创历史新高。2025年1-12月，二手车累计交易量2010.80万辆，同比增长2.52%，与同期相比增加49.38万辆，累计交易金额为12897.90亿元。 【四川：统筹推进新能源汽车废旧动力电池与电动自行车锂电池回收利用】 《四川省构建全周期全流程绿色制造体系行动方案》印发，其中提出，加强新型固废综合利用。统筹推进新能源汽车废旧动力电池与电动自行车锂电池回收利用，依托回收利用区域中心，构建规范高效的回收利用体系。开展废旧光伏组件高效分离、金属回收提纯等技术攻关，推广退役光伏组件高效拆解、清洁再生利用技术及成套装备。推进风电发电机、轴承、齿轮箱等部件综合利用，开展风机叶片高效低成本拆解利用技术研发及产业化应用。 美元方面： 隔夜美元指数涨0.28%，报99.18。周二（1月13日）美股盘前，美国劳工统计局（BLS）公布的数据显示，2025年12月整体通胀率维持不变，核心指标年率低于预期。数据显示，美国去年12月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，与市场预期一致，前两月数据因联邦政府“停摆”被取消发布；CPI同比涨幅录得2.7%，也与市场预期一致。数据公布后，交易员们加大了对“美联储较早降息”的押注。最新数据预测显示，美联储4月降息的概率约为42%，高于CPI数据发布前的38%。（财联社） 》美核心CPI低于预期推高4月降息押注 现货白银强势拉升破纪录 数据方面： 今日将公布美国11月零售销售月率、美国11月PPI年率、美国11月PPI月率、美国第三季度经常帐、美国10月商业库存月率、美国12月成屋销售总数年化、中国12月以美元计算贸易帐、中国12月贸易帐等数据。此外，还需关注：国新办就2025年全年进出口情况举行新闻发布会；2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景发表讲话；美联储理事米兰在雅典发表讲话。（金十数据） 原油方面： 隔夜两油期货均延续前三个交易日的涨势继续上涨，美油涨2.69%，布油涨2.49%。市场对伊朗原油出口可能受扰的担忧支撑油价。伊朗是石油输出国组织（OPEC）主要产油国之一。 美国至1月9日当周API原油库存 527.8万桶，预期-223.8万桶，前值-276.6万桶。美国至1月9日当周API汽油库存 823.3万桶，预期399.7万桶，前值441万桶。美国能源信息署（EIA）发布短期能源展望报告，其中提到，在2025年达到1360万桶/日的年度纪录后，我们预测美国原油产量在预测期内将会下降，2026年降幅不足1%，2027年降幅为2%。随着油价持续走低，我们预计由于钻井活动放缓的速度将超过钻井生产率的提升，原油产量将会减少。在我们的预测中，西德克萨斯中质原油（WTI）的价格在2026年平均为52美元/桶，2027年平均为50美元/桶，低于2025年的65美元/桶。此外，还需关注欧佩克公布月度原油市场报告（月报具体公布时间待定，一般于北京时间18-21点左右公布。(金十数据)

当地时间周一，芝商所集团宣布，鉴于当前黄金、白银、铂金和钯金期货价格飙升及交易波动剧烈，将调整相关合约的保证金设定方式。CME在公告中称，新规将采用按名义价值百分比计算保证金的方式，而此前采用的是固定金额计算方式。 该调整将于周二收盘后生效。文件显示，部分黄金合约的保证金将调整为名义价值约5%的水平，白银约为9%。CME称，此举是“为确保充足抵押品覆盖而进行的常规市场波动性审查”。 贵金属在过去几个季度经历了非凡涨势，其涨幅与价格剧烈波动目前已延续至新的一年。在最新的这一轮涨势中，黄金和白银在周一均再度创下历史新高，其中白银期货合约在新年以来短短几个交易日中的涨幅，已达到了惊人的约20%。 具体来看，此次CME贵金属保证金从之前的“固定金额”转为随价格波动的“百分比制”，这意味着投资者的保证金甚至交易成本，将直接随着市场价格波动而实时变化。那么，就目前而言，保证金究竟是变多了还是变少了呢？ 我们不妨以标准的黄金和白银期货为例。 在此次调整前(固定金额)，COMEX 100 GOLD FUTURES近月合约Non-HRP客户(非对冲/投机者)的每手初始保证金约为24000美元。 而最新调整后(按最新金价的5%计算)：一手合约价值=4600美元×100盎司=460000美元。 当前保证金=460000×5%=23000美元。 因此， 黄金期货方面至少目前在调整后的保证金成本，反而略有下降。 但由于是百分比制，一旦金价继续冲向5000美元，保证金将自动涨至25000美元，不再需要交易所发公告。 而在白银方面， 此次调整前(固定金额)，COMEX 5000 SILVER FUTURES近月合约保证金在过去一个月已先后经历了连续三次上调，最后一次调整下Non-HRP客户白银每手初始保证金为32500美元。 而最新调整后(按最新银价的9%计算)：一手合约价值=85美元×5000盎司=425000美元。 当前保证金=425000×9%=38250美元。 因此， 很容易看到，白银的保证金规模将进一步显著增加，对散户和高杠杆投机者的压力极大。要知道去年12月时，每手白银保证金规模才不过20000美元。 华侨银行策略师Christopher Wong表示，短期内保证金调整“可能暂时压制贵金属价格”。 他补充道：“基于百分比的计算方式能直观反映所需保证金水平，意味着无需频繁调整。”但他指出，若价格波动率突破历史水平或出现意外情况，“保证金比例仍可能上调”。 随着贵金属价格持续上涨、投机交易量攀升及波动率激增，芝商所去年以来已多次调整贵金属合约保证金要求。芝商所等清算机构要求经纪商每日存入现金（即保证金），以覆盖客户持仓可能产生的损失。 CME官网声明称，保证金制度“有助于确保清算会员履行对客户及CME清算所的义务”。 贵金属价格上涨由多重因素驱动，包括美元走弱预期、美国进一步降息前景以及美联储政策独立性等因素。受市场猜测白银可能被纳入美国进口关税清单影响，该金属近来格外受到追捧。

黄金价格正从持续的地缘政治动荡中获得巨大提振。世界黄金协会（WGC）指出，即便金价达到每盎司4600美元， 但从技术角度来看，在突破每盎司4770美元之前，尚不能认定这种黄色金属已处于极度超买状态。 在其最新的《每周市场监测》报告中，世界黄金协会的分析师指出，在经历了年初的挑战性开局后，金价已重回上行趋势。 他们写道：“进入2026年两周以来，黄金似乎已挺过了税收亏损卖压、投资组合再平衡以及贵金属波动带来的早期逆风，并创下了三项新的历史高点。当通常短暂的地缘政治冲击波变得频繁时，它们开始推高风险溢价，从而利好黄金。” 他们补充说，特朗普政府对美联储的指控为周一的交易提供了进一步推动力，将现货黄金推至每盎司4600美元。 “所有这些都强化了一个信息：在日益不确定的世界中，对黄金进行战略性配置有益于投资组合。” 他们指出，本周黄金市场的关键经济数据包括周二将发布的美国12月CPI数据，“该数据可能显示暂时性上扬，核心CPI月率可能攀升至0.4%（前值为0.2%）——这很可能是由于此前数月政府停摆期间的数据失真所致。” 在欧洲，“英国11月GDP（周四发布）预计将显示2025年末增长陷入停滞。与此同时，德国2025年全年GDP（周四发布）可能在连续两年收缩后，呈现0.3%的同比小幅增长。” 他们写道，周三将发布的中国12月黄金出口数据“可能继续展现韧性，因为对非美地区的出口可能提供了持续支撑，或有助于改善贸易平衡和人民币汇率。” 转向技术面分析，世界黄金协会的分析师表示，基于一个关键的四季度图表形态， 任何低于4770美元的价格都尚未超买。 他们写道：“尽管出现疲态迹象且动能分化，但黄金迄今仅遭遇轻微挫折，并在成功守住其短期13日指数移动均线（目前位于每盎司4447美元）的支撑后，创下新高。我们维持观点，认为此次盘整是核心上升趋势中的暂时停顿。只要每盎司4447美元的支撑位有效，短期风险就仍倾向于上行，下一阻力位在每盎司4600美元。我们认为的‘典型’超买极限上界——即高于200日均线25%的水平——略低于此，在每盎司4585美元。” 分析师们表示， 尽管我们再次警惕金价可能在每盎司4600美元附近出现新的回调，但我们要指出，市场持仓仍未达到极端水平，而来自2025年10月/12月‘三角形’形态的阻力位仍在更高的每盎司4770美元。 若跌破每盎司4447美元，进而跌破每盎司4408美元的支撑位，则将缓解短期上行倾向，但预计随后在每盎司4345美元，以及每盎司4275美元至4265美元区间仍能找到良好支撑。

SMM1月13日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨，沪铜涨0.39%。沪铝涨0.18%。沪铅跌0.29%，沪锌涨1.91%。沪锡涨4.8%，沪镍涨0.23%。 此外，铸造铝主连期货跌1.09%，氧化铝主连涨0.86%。 碳酸锂主连涨9.51%，盘中刷新2023年10月以来的新高至174060元/吨。 工业硅主连跌0.4%。多晶硅主连跌2.68%。 黑色系多飘红，铁矿涨0.55%，螺纹涨0.25%，热卷涨0.27%，不锈钢跌0.07%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.29%，焦炭主力合约涨0.37%。 外盘基本金属方面，截至11:41分，LME金属涨跌互现。伦铜、伦铝微跌。伦铅涨0.17%。伦锌涨0.53%。伦锡微涨0.08%。伦镍跌0.61%。 贵金属方面，截至11:41分，COMEX黄金跌0.22%；COMEX白银涨0.45%。内盘贵金属方面：沪金主连涨1.23%；沪银主连涨6.85%，盘中刷新历史新高至21518元/千克。花旗表示，其基准情景下0至3个月的目标价格现为黄金每盎司5000美元，白银每盎司100美元。 》芝商所又出手 调整贵金属合约保证金计费方式 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌2.05%，钯主连期货跌3.57%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌3.81%，报1220.4点。 截至1月13日11:41分，部分期货午间行情: 》1月13日SMM金属现货价格 现货及基本面 镍： 1月13日SMM1#电解镍价格139,900-150,500元/吨，平均价格145,200元/吨，较上一交易日价格下跌1,650元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为8,000-9,800元/吨，平均升水为8,900元/吨，较上一交易日降低100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-600元/吨…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家发改委：将牵头制定循环经济发展“十五五”规划】 国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍《固体废物综合治理行动计划》有关情况。国家发展改革委副主任周海兵在会上表示，今年国家发展改革委还将牵头制定循环经济发展“十五五”规划，明确重点领域循环经济发展目标任务， 部署传统再生资源、稀贵金属、“新三样”固体废物等回收利用重点举措， 完善保障体系，进一步提高资源利用效率，强化资源安全保障，支撑绿色低碳转型，推动循环经济高质量发展取得新的成效。 【工信部：重点推进人形机器人、健康监测设备等在家庭、社区、养老机构等场景规模化应用】 民政部举行专题新闻发布会，介绍《关于培育养老服务经营主体 促进银发经济发展的若干措施》有关情况。工业和信息化部消费品司副司长李强在会上表示，深化科技赋能支撑。聚焦养老服务机器人等关键领域，由生产企业和下游应用企业共同开展核心技术攻关和产品研发，重点推进人形机器人、健康监测设备、康复辅助器具等在家庭、社区、养老机构等场景规模化应用，实现养老服务从“机械照护”向“精准服务”升级。实施高端医疗装备推广应用项目，支持人工耳蜗系统、康复训练系统等产品开展临床验证、技术迭代和市场推广，推动高端医疗设备惠及更多老年群体。 【工信部：重点推进人形机器人、健康监测设备等在家庭、社区、养老机构等场景规模化应用】 民政部举行专题新闻发布会，介绍《关于培育养老服务经营主体 促进银发经济发展的若干措施》有关情况。工业和信息化部消费品司副司长李强在会上表示，深化科技赋能支撑。聚焦养老服务机器人等关键领域，由生产企业和下游应用企业共同开展核心技术攻关和产品研发，重点推进人形机器人、健康监测设备、康复辅助器具等在家庭、社区、养老机构等场景规模化应用，实现养老服务从“机械照护”向“精准服务”升级。实施高端医疗装备推广应用项目，支持人工耳蜗系统、康复训练系统等产品开展临床验证、技术迭代和市场推广，推动高端医疗设备惠及更多老年群体。 【央行公开市场今日净投放3424亿元】 央行今日开展3586亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有162亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放3424亿元。 ► 1月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0103元 美元方面： 截至11:41分，美元指数涨0.07%。报98.97。1月13日，信贷评级机构惠誉表示，美联储的独立性是惠誉给予美国主权评级AA+的关键支持因素。惠誉指，在评估美国主权评级时，将继续关注包括机构制衡在内的治理演变，以及美联储在实现低通胀和稳定通胀方面的表现。除了惠誉外，标普全球也将美联储的公信力作为美国主权评级的重要支持。去年10月一份报告中指出，如果政治发展削弱美国制度的稳健性、长期决策的有效性或美联储的独立性，届时美国的评级可能面临压力。日前，美国司法部对美联储主席鲍威尔展开刑事调查。（格隆汇） 其他货币方面： 美国银行首席日本外汇与利率策略师山田周佑在研究报告中指出，日本潜在的提前大选可能成为日元资产市场的短期主题。在日媒报道首相高市早苗正考虑解散众议院后，上周五纽约市场出现抛售日元和日本国债期货、买入日经期货的操作。除非相关报道被否认，否则市场将在本周延续上周五的初始走势。该行认为，在美元兑日元低于160时实施外汇干预的可能性不大，若汇率进入162-165区间，干预可能性将显著增加。(金十数据) 数据方面: 今日将公布美国12月NFIB小型企业信心指数、美国12月未季调CPI年率、美国12月季调后CPI月率、美国12月季调后核心CPI月率、美国12月未季调核心CPI年率、美国10月新屋销售总数年化等数据。此外，还需关注：2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话；2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；2028年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话。（金十数据） 原油方面: 两油期货均上涨，截至11:41分，美油涨0.29%，布油涨0.25%。市场对伊朗供应中断担忧支撑油价，而委内瑞拉原油供应可能增加限制了油价的涨幅。据油轮监测服务机构TankerTrackers：至少有两艘未受制裁的超级油轮正运载原油驶离委内瑞拉海域。 高盛集团在周日发布的一份报告中指出，尽管与俄罗斯、委内瑞拉和伊朗相关的地缘政治风险将持续引发市场波动，但受一波供应增长造成市场过剩的影响，今年油价或将缓步走低。这家投行维持其对 2026 年布伦特原油 / 西德克萨斯中质原油的均价预测，即每桶 56 美元 / 52 美元，并预计随着经济合作与发展组织原油库存增加，布伦特原油 / WTI 原油价格将在第四季度跌至每桶 54 美元 / 50 美元的谷底。高盛表示：“全球原油库存不断攀升，且我们预测 2026 年原油市场将出现每日 230 万桶的供应过剩。这意味着，除非出现大规模供应中断或石油输出国组织实施减产，否则要实现市场再平衡，就可能需要通过 2026 年油价下行来放缓非欧佩克产油国的供应增长，并支撑强劲的需求增长。”(金十数据) 现货市场一览: ► 沪铜现货升水持稳 进口亏损扩大与月差走扩共振【SMM沪铜现货】 ► 现货升贴水小幅上涨 市场成交活跃度不高【SMM华北铜现货】 ► 铝锭止涨回落流通宽松 铝棒加工费上调成交平淡【SMM华南铝现货日评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：下游企业仅以刚需采购 铅现货成交清淡【SMM午评】 ► 上海锌：锌价强势上涨 市场成交不畅【SMM午评】 ► 天津锌：下游需求较弱 升水下行【SMM午评】 ► 沪锡主力合约高位震荡收涨4.8% 宏观带动与现货抑制格局并存【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】1月13日镍价回落后再次拉涨，特朗普宣布与伊朗做生意的国家将面临25%的关税 ► 上游看涨情绪持续 镨钕价格继续拉涨【SMM稀土日评】

当地时间1月12日，芝商所发布通知，根据对市场波动性的正常审查，为确保充足的抵押品覆盖，将改变黄金、白银、铂、钯合约的保证金设定方式，由此前的按照固定金额收取保证金，改为按照合约名义价值的一定比例计算保证金。相关费率将从1月13日收盘后生效。 根据文件具体内容，部分非高风险组合（Non-HRP）黄金合约的保证金比例（Outright Rates）将调整为名义价值的约5%，白银约为9%。