市场午后震荡回升，三大指数集体翻红，创业板指走势较强。沪深两市成交额2.69万亿，较上一个交易日放量910亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3500只个股上涨。从板块来看，商业航天概念爆发，近二十只成分股涨停，巨力索具2连板，顺灏股份、中超控股、西部材料涨停。油气概念延续强势，洲际油气2连板。煤炭板块表现活跃，大有能源3天2板。PCB概念快速拉升，鹏鼎控股等多股涨停。下跌方面，保险、半导体、医药等板块跌幅居前。其中创新药概念集体下挫，爱迪药业、回盛生物大跌。截至收盘，沪指涨0.14%，深成指涨0.5%，创业板指涨1.01%。 板块方面 商业航天今日集体反弹，三角防务、科顺股份、巨力索具、长城电工、再升科技、顺灏股份、西部材料等个股涨停。 消息面上，近日，星河动力、星际荣耀、天兵科技3家商业航天企业更新了上市辅导进展，叠加蓝箭航天IPO申请获受理、中科宇航完成辅导备案，5家主营运载火箭的核心企业已悉数入局，向“商业航天第一股”发起冲刺。 爱建证券表示，2026年有望成为中国商业航天景气元年，多星座发射节奏加速转向规模化部署，火箭发射频次有望快速抬升。预计中国商业火箭发射服务市场规模将由2025年102.6亿元提升至2030年473.9亿元，对应CAGR约35.8%。 从市场角度来看，商业航天在此前经历连续调整后，短期抛压得以较为充分释放，故随着短线情绪持续回暖，再度获得资金集中回流修复。但需注意的是，目前市场还是以轮动为主，并且还需面临前期套牢盘的考验，商业航天板块短时间想要再度开启新一轮行情的难度依旧不低，在初期普涨修复后，或仅有少数个股能够走出穿越行情。 油气概念延续强势，洲际油气、蓝焰控股涨停，石化油服、潜能恒信、中曼石油、新天然气等个股涨幅居前。消息面上，1月22日，生意社Brent原油基准价为64.92美元/桶，与本月初(61.33美元/桶)相比，上涨了5.85%。 西部证券在近期研报认为，复盘过去3轮康波萧条期，大宗商品超级周期均呈现出鲜明的轮动规律。即黄金率先上涨，工业金属也会享受“安全溢价”，而石油等能源涨价或略有滞后。结合当前美国以及经合组织的石油战略库存已经骤然回落到历史低位，而金油比和铜油比都已快速提升到历史高位，油价相对大宗商品已明显低估。 PCB板块再度走强，崇达技术、金安国纪、鹏鼎控股、宏和科技涨停，四会富仕、中京电子、深南电路、生益科技等个股涨幅居前。 消息面上，据报道，因玻纤布等原料供应紧张、价格飙升，日本半导体材料厂Resonac宣布自3月1日起调涨铜箔基板（CCL）、黏合胶片等印刷电路板（PCB）材料售价、涨幅达30%以上。国金证券指出，AI强劲需求带动PCB价量齐升，AI-PCB公司订单强劲、满产满销并大力扩产。AI覆铜板需求旺盛，大陆龙头厂商有望受益。 个股方面 个股层面来看，今日短线情绪进一步回暖，高标方向，锋龙股份罕见地走出17连板，而嘉美包装今日再度涨停后，录得25天17板。此外前期走出A字杀的个股同样迎来反核修复，最为典型便是在午后上演地天板的国晟科技，此外银河电子、西部材料、顺灏股份、再升科技等相继涨停，上一轮的短线退潮基本告一段落。但需注意的是，在前期快速调整的过程中相关个股累积了不小的套牢盘，短时间内想要将其完全化解或具难度，重点留意筹码结构相对完好的活跃标的。 另外算力硬件股同样展开反弹，腾景科技、鹏鼎控股涨停，中际旭创、生益电子、源杰科技、新易盛等人气权重同样涨幅不俗。1月下旬是各大上市公司年报预告密集披露期，业绩将再次成为阶段性主导市场的重要因素，更多资金选择回流业绩确定性更佳的成长型赛道之中，后续仍可在震荡向上过程中寻找低吸机会。 后市分析 今日市场震荡反弹，三大指数集体翻红，创业板指走势较强，量能小幅提升。此外短线情绪也进一步回暖，连续两日超百股涨停或涨超10%的同时，大跌个股的数量进一步降低，预计短线仍存修复动能，不过大概率还将面临震荡与反复。另外就指数维度而言，1月14日所留下大量高点仍是所需关注重点，若能在震荡向上的过程中将其有效站上，筹码在充分换手的情况下，或更有利于后市行情的延续。站在盘面角度，虽然短线情绪回暖，但市场整体还是以轮动为主，各热点往往在单日高潮后，需要经历一定程度的短线分歧整理，故应对上踏准节奏或是关键，重点留意热门赛道回调低吸机会往往具有更高胜率。 市场要闻聚焦 1、SpaceX二代星链系统计划“定档”2027年 旨在提供更高速的网络服务 SpaceX计划于2027年推出其第二代星链系统，旨在提供更高速的网络服务。二代星链系统预计将提供类似5G的连接服务，整体容量将比一代提高100多倍，吞吐量提升20倍以上。根据现有进展，美国联邦通信委员会（FCC）本月已批准SpaceX的申请，允许其再部署7500颗第二代星链卫星，以进一步提升其全球互联网服务能力。 2、北京穿越者公司已预订首批20余位太空游客 预计2028年实现载人首飞 北京穿越者载人航天科技有限公司举行“太空旅游全球发布会”，国内首艘商业载人飞船“穿越者壹号（CYZ1）”全尺寸试验舱首次公开展示。“穿越者壹号（CYZ1）”技术团队会前表示，目前已预订了超三艘船，合计20余位太空游客，预计2028年将实现载人首飞。会上，首批太空游客亮相，包括中国工程院院士李立浧、智元机器人CMO邱恒、探路者品牌创始人王静、啟赋资本董事长傅哲宽等，此外，首批太空游客还包括一名硅基生物，为众擎机器人PM01。此前1月18日，穿越者宣布该载人飞船试验舱完成着陆缓冲系统的综合验证试验，各项指标均达到预期目标。这标志着穿越者已成为全球第三家研发并验证了载人飞船着陆缓冲技术的商业航天企业。

刚刚过去的2025年，资产价格经历了巨大分化。既有迭创新高的贵金属价格，国金金价已突破4500美元/盎司，也有崛起的新兴市场股市，以及走弱的美元。分化的资产价格背后是怎样的宏观逻辑？2026年大类资产给如何配置？近日举行的2026年中国首席经济学家论坛年会上，多位与会的机构首席经济学家就大类资产配置发表了真知灼见。 综合嘉宾们的观点，总体上看，资产价格的分化反映的是世界正从单极体系转向多极秩序，我国的宏观经济也发生着结构性变化。2026年包括贵金属在内的各类资产均有机会，但波动可能较2025年加大。 资产价格分化反映世界多极秩序 在兴业证券首席经济学家王涵看来，宏观层面的宏大叙事，尤其是地缘政治叙事，正深刻影响金融市场的走势与逻辑。当下最重要的叙事变化，即世界正从单极体系转向多极秩序。 在多极秩序下，美元呈现显著贬值趋势，美元、日元等传统避险资产的避险属性正在快速减弱。尽管宏观经济状态并非十分强劲，但近一年中国股市表现却远优于此前水平，全球交易活跃度正日益向中美两大龙头集中。债券市场亦出现结构性变化，以往新兴市场国债相对于发达国家通常存在显著风险溢价，但近两年这一溢价快速收窄。 王涵指出，全球制造业重心在过去300年首次从发达国家转向新兴市场，随着制造中心转移，贸易重心亦呈现同步移动趋势。新兴市场则整体增长强劲，尤其与中国经贸关系密切的经济体工业快速扩张。 若将上述地缘经济变化与金融市场现象相联系，王涵认为，多极化趋势尚未被充分定价。新兴市场股市市值与企业盈利上升空间刚刚打开，特别是A股市值与经济规模仍不匹配，市值增长远未触顶。人民币汇率可能存在低估，黄金作为硬通货的价值凸显。而在经济格局推动上层建筑调整的过程中，金融市场除长期趋势外，还可能频繁受到地缘黑天鹅事件的阶段性扰动。 德邦证券首席经济学家程强认为，当前资产价格的分化反映的是宏观经济结构性变化——商品中黑色系弱、有色系强；股市中传统板块弱、科技板块强——这实质是中国经济“破茧换装”过程的映射，新动能成长，旧动能淡出。去年GDP增速前高后低，但股债市场并未反映总量下行，而是聚焦结构变化。这一过程仍在持续，目前未见放缓迹象。 2026年股债市场均有机会 申万宏源首席经济学家赵伟认为，2026年名义GDP修复将带动“资金再平衡”过程延续。赵伟指出，2025年末“固收+”产品规模快速扩张，且仍在加速，这正是国内资金再平衡启动的体现。而美国关税战触发的国际“资金再平衡”，将此与国内政策驱动的“资金再平衡”结合起来，能更完整地理解当前市场逻辑。 名义GDP修复过程中，赵伟认为，债券市场利率中枢的抬升在2026年将继续，且低利率环境下，债券市场存在“高波动陷阱”。名义GDP的修复对传统领域的盈利和估值也会形成支撑，当前A股整体股息率与十年期国债收益率基本持平，只要股价略有上涨，投资者即可同时获得股息收益和资本利得。 华西证券首席经济学家刘郁表示，2026年资产表现的核心逻辑是“水涨船高”，在此过程中各类资产均有机会，但波动可能较2025年加大。 股市方面，刘郁认为今年关键不在指数高点，而在于新旧动能能否共振。今年结构分化可能加剧，科技仍是主线，但内部会有轮动。建议通过科创200、创业板ETF等分散化工具参与科技行情。此外，市场普遍预期财政发力、货币宽松不及预期，但这可能成为超预期来源——国内降息次数或超过去年，美国降息幅度也可能超预期，宽松货币环境利于红利资产。 债券方面，刘郁指出尽管市场预期偏低，但在宽松货币环境下表现可能好于预期，可作为股市与商品上涨后的切换配置。 新华资产首席经济学家王德伦认为，随着人民币渐进升值，中国区资产面临重估机遇。结合国力提升，人民币计价资产具备中长期配置价值。同时，AI投资带动及美联储宽松预期下，美股2026年也可能有较好表现。 王德伦指出，权益资产中长期向好，但2024年9月以来估值已显著抬升，需适当降低收益预期。债券资产在长期利率下行趋势中，存在阶段性配置机会。科技成长是共识主线，但部分细分赛道交易拥挤，不宜追高。可关注具备全球竞争力的先进制造出海机会、估值合理的顺周期龙头，以及优质高股息资产。 2026年是我国“十五五”开端之年，兴业银行首席经济学家鲁政委认为，“十五五”的重要性可概括为几大关键节点：“十五五”是碳达峰的拐点期，2030年达峰后将逐步进入下降阶段。“十五五”也是城镇化的转折期，城镇化从增量扩张转向存量优化。“十五五”还是隐债的清零决胜期，2027年6月前后需实现隐性债务清零。此外，“十五五”是反内卷新时期、企业出海深化期、科技创新加速期以及中美战略竞争相持期。 “十五五”期间，鲁政委认为可重点关注几大投资机遇，包括：反内卷带来的并购与产业整合机会；企业出海催生的“中国漂亮50”机会；科技创新对应的VC与科技股机会；以及资产盘活带来的REITs或类REITs机会。 贵金属价格继续飙升 具体到大宗商品市场，2025年各品种间的表现同样存在巨大分化。南华期货首席经济学家朱斌指出，2025年大宗商品虽有个别品种表现活跃、涨幅巨大，但整体指数波动并不显著。例如南华商品指数全年仅上涨约5%，而贵金属涨幅高达188%，能源化工板块却下跌近18%。 朱斌认为，大宗商品指数间的相关性存在周期性波动。当前正处于相关性下行、分化扩大的周期，但周期具有时间性，分化到一定程度后将转向融合。朱斌判断，2026年上半年分化可能延续，下半年或逐步转向融合。 对于屡创新高的贵金属，多位与会的嘉宾依然看其配置价值。 莲华资产合伙人、首席投资官洪灏指出，美联储原本计划2026年1月停止缩表，实际已启动扩表，1月继续降息概率极高。此外，1月大概率将宣布下一任美联储主席候选人，若为特朗普心腹任职，美联储大幅降息的可能性将进一步加大。若美国远期通胀预期无法控制，美联储执意降息将进一步削弱美元信用，推动贵金属价格持续飙升。 2025年以来，黄金价格屡创新高。洪灏认为，黄金小幅创历史新高的意义有限，真正能改变投资格局的，是以黄金定价的其他资产。若黄金维持4500美元的公允价格，结合金银比、金铜比、金油比等指标仍处于历史低位的现状，其他有色金属的上涨空间值得期待。从通胀调整角度看，白银的名义价格与实际价格均突破历史趋势创下新高，这为投资提供了重要参考。当前全球流动性持续改善，白银上涨进程远未结束。 中国首席经济学家论坛理事邵宇则表示，黄金正成为世界上最坚硬的“泡沫”之一。当然，“泡沫”本身并不是一个负面词，关键在于把资源引导向何处。黄金本质上是赌大国竞争会更加激烈，而无论竞争形式如何，科技永远是核心。科技需要能源、资源，也需要人力——尤其是工程师红利，这是最能捕捉未来发展的核心逻辑。 刘郁认为，黄金上涨逻辑明确，地缘政治风险如美国政策不确定性，构成持续支撑。白银相对黄金波动较大，参与难度较高。此外，铜、稀土等战略资源品价格可能持续强势。 申万期货首席经济学家薛鹤翔表示，商品市场已进入良性轮动。从金融属性最强的黄金，过渡至工业金属（铜、铝），再到新能源品种（碳酸锂）。传统周期中第三阶段通常为原油上涨，但当前由新能源品种替代。 薛鹤翔预计，2026年轮动将持续：一是在已启动的板块内扩散，如贵金属中白银、铂金、钯金接力黄金，有色中铝、铅、锌、锡、镍等补涨；二是向尚未启动的能化、农产品板块传导。商品投资难度随金融属性减弱而上升，部分品种核心矛盾在供给端，如镍依赖印尼出口政策。2026年商品总体上仍是大年，既有黄金、铜等趋势延续，也有低位品种爆发潜力。 朱斌表示，大宗商品市场在2026年将继续呈现分化态势，上半年尤其明显。原油可能承压，但下跌或是新一轮行情起点，而铜等品种在结构性短缺与产业叙事驱动下，仍具备上涨潜力。

市场震荡分化，沪指窄幅震荡小幅收红，创业板指跌超1%。沪深两市成交额2.05万亿，较上一个交易日缩量974亿。盘面上，市场热点快速轮动，个股涨跌互现。从板块来看，商业航天概念再度活跃，雷科防务3连板，顺灏股份、中国卫星等涨停。AI应用端延续强势，万事利、蓝色光标等多股涨停。下跌方面，半导体、算力硬件方向陷入调整，此外，鹭燕医药等高位股盘中跳水。截至收盘，沪指涨0.09%，深成指跌0.58%，创业板指跌1.23%。 板块方面 商业航天再度走强，中国卫星、中国卫通、顺灏股份、北斗星通、长江通信、雷科防务、中天火箭等个股涨停。 消息面上，据中国航天科技集团消息，随着12月31日长征七号改运载火箭成功将实践二十九号卫星精准送入预定轨道，中国航天科技集团有限公司在2025年完成了全年73次宇航发射任务，创历史新高。 近期政策红利迎密集催化，降低行业准入门槛，科创板新规畅通融资渠道，加速企业上市进程。产业规模增长和技术突破直接利好上下游企业业绩，吸引中长期资本流入。市场表现来看，商业航天在经历昨日短暂分歧后，今日便获得资金快速回流，再度彰显主流核心题材的市场地位，在资金深度介入的背景下，短时间内本轮商业航天行情并不会轻易终结。但随着预期反复演绎，预计后市板块内部个股分歧或进一步加剧，资金或将更为聚焦前排核心标的。 AI应用端延续强势，万事利、蓝色光标、中科江南、掌阅科技、利欧股份等个股涨停，易点天下、中科星图、汉得信息、值得买等个股涨幅居前。 消息面上，《重庆市进一步推进软件和信息服务业“满天星”行动计划实施方案》近日发布。《实施方案》提出，到2027年，全市新增软信从业人员20万人。 此外，近日Meta以数十亿美元资金收购AI智能体Manus，极大地提高了市场对AI应用的关注度。市场预期随着算力硬件发展日渐成熟，明年市场焦点或将更多转向AI软件应用的商业化加速。 个股方面 个股层面来看，商业航天概念股再度爆发，其中航天发展、中国卫星、航天电子、中国卫通等容量中军悉数涨停，此外信维通信、乾照光电、上海瀚讯、西部材料等同样维持强势上涨趋势结构。而连板股方向，神剑股份反包修复录得10天9板，大业股份以准“天地天”的方式晋级6板，泰尔股份、雷科防务等同样连板成功。不过随着行情的持续演绎，板块内部个股分化或将逐步增大，应对上秉持着去弱留强的原则。 此外，今日福建本地股今日陷入调整，其中鹭燕医药盘中闪崩跌停，龙洲股份、平潭发展、海峡创新、昇兴股份等高位人气股同样跌幅居前。本轮福建本地股的炒作，很大程度源于市场对于“跨年龙”个股的预期博弈，故今日盘中下跌或可视为部分资金选择在节前进行获利了结。 后市分析 今日三大指数涨跌不一，沪指全天窄幅震荡最终录得11连阳。创业板指相对偏弱跌超1%，但中期震荡走高的结构尚未遭到破坏，只要后续没有再度出现破坏性下跌，节后或依旧存在着修复预期。不过需注意的是，当前市场的结构性分化依旧明显。今日的市场热点主要集中在商业航天于AI应用两大方向，而其余板块则多以调整为主。故后市关注重心仍应聚焦于几大热门赛道之中，并在轮动中寻找低吸机会或具更高胜率。 市场要闻聚焦 1、两部门：到2030年“西电东送”规模超过4.2亿千瓦 支撑新能源发电量占比达到30%左右 国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》。其中提出，到2030年，主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台初步建成，主配微网形成界面清晰、功能完善、运行智能、互动高效的有机整体。电网资源优化配置能力有效增强，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台，公共电网的基础作用充分发挥，智能微电网多元化发展，电力系统保持稳定运行，服务民生用电更加有力。 2、五部门：2026年家电产品每件补贴不超过1500元 数码和智能产品每件补贴不超过500元 商务部等5部门办公厅（室）印发关于做好2026年家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴工作的通知。2026年1月1日起，按照全国统一的品类和标准，对个人消费者购买1级能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、热水器、电脑6类家电产品，以及单件销售价格不超过6000元的手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜4类数码和智能产品给予补贴。补贴标准为上述产品扣除各环节优惠后最终销售价格的15%，每人每类可补贴1件，其中，家电产品每件补贴不超过1500元，数码和智能产品每件补贴不超过500元。

三大指数涨跌不一，沪指微涨走出九连阳，创业板指一度跌超1%。沪深两市成交额2.14万亿，较上一个交易日缩量209亿。盘面上，全市场超3300只个股下跌。从板块来看，机器人概念午后反复活跃，步科股份20cm涨停创历史新高，五洲新春、模塑科技等多股涨停。商业航天概念延续强势，神剑股份8连板，金风科技、雷科防务等十余股涨停。碳纤维概念表现活跃，吉林化纤、和顺科技双双涨停。下跌方面，电池、乳业、电力等板块跌幅居前。其中电池概念午后震荡下挫，华盛锂电跌超7%。电力板块持续走弱，国电电力跌近8%。截至收盘，沪指涨0.04%，深成指跌0.49%，创业板指跌0.66%。 板块方面 商业航天板块延续强势，航天环宇、中国卫星、神剑股份、中衡设计、海格通信、航天发展、金风科技等个股涨停，超捷股份、力星股份、航天宏图、航天科技等个股涨幅居前。 消息面上，12月26日，上交所发布《发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，并自发布之日起实施。中泰证券认为，未来两年全球有望进入商业航天产业爆发期，技术迭代加速，发射服务、卫星组网等航天任务需求有望加速释放。中国商业航天正跨越由“探索验证”迈向“成长爆发”的关键拐点。 不过需要注意的是，商业航天在连续放量拉升后，板块成交额占比已达全市场的 20%，短线呈现出过于拥挤之迹象，后续或存在技术修正的可能性，故此时追涨的风险收益比相对一般，重点关注短线分歧后核心标的低吸机会。 机器人概念反复活跃，步科股份20cm涨停创历史新高，锋龙股份、五洲新春、模塑科技、天奇股份、泰尔股份等多股涨停。消息面上，工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立会议日前在京召开。标委会主要承担人形机器人与具身智能基础共性、关键技术等领域行业标准制修订工作。 TrendForce日前发布的趋势预测称，“2026年，将是人形机器人正式进入以AI为驱动、以应用为核心的产业新阶段。预计全球出货量预估年增逾7倍、突破5万台。从市场角度来看，机器人板块近期活跃度逐步提升，一方面是受到消息面利好的持续催化，另一方面，由于部分概念股与商业航天重合，随着商业航天行情炒作如火如荼，相关个股活跃被成功激活，本质上或可视为低位热点轮动炒作。 数字货币、跨境支付概念也于午后走强，翠微股份、御银股份双双涨停，拉卡拉涨超10%，恒宝股份、四方精创等个股涨幅居前。 消息面上，为适应跨境人民币业务发展需要，加强人民币跨境支付系统（CIPS）业务管理，中国人民银行修订了《人民币跨境支付系统业务规则》。分析人士指出，CIPS系统升级和服务平台的推出，显著增强了跨境支付效率和全球覆盖能力，这将加速人民币国际化进程，为相关企业带来业务增长机会。 个股方面 个股层面来看，今日市场呈现两极化分布，一方面市场仍有逾百股涨超9%， 市场热点主要集中在商业航天与机器人两大方向。商业航天概念股中神剑股份更进一步录得8连板，中国卫星、鲁信创投双双斩获4连板，容量中军航天发展同样延续涨停。而机器人概念股中的锋龙股份、泰尔股份、大业股份等个股悉数晋级，可见作为市场核心热点延续着较强的赚钱效应。但另一方面，3板以上没有晋级的个股（如九鼎新材、隆基机械、厦门国贸等）多以跌停报收。此外，合兴包装、圣晖集成、百大集团、安记食品等前期人气股同样遭遇跌停。或意味着随着本轮周期反复演绎，短线市场也进入缩容炒作阶段，作为核心前排个股依旧有望获得抱团，而一旦被淘汰往往会伴随着较为明显的资金负反馈，因此应对上秉持着去若留强的原则为宜，警惕高位股内部的分化退潮。 后市分析 今日市场延续震荡分化，沪指微涨走出九连阳，深成指与创业板指双双小幅收跌，量能小幅萎缩但仍能维持于2万亿之上。本轮指数反弹至今，市场并没有出现较为明显的调整，并且目前各大指数皆已逼近前期高点附近，市场于盘中的波动与分歧也逐步增加，故后续无法再度放量上攻的话，短线经历一定程度的震荡反复的概率较大。而站在盘面维度，商业航天作为当前市场核心热点题材，相关核心标的能否维持强势，对于短线情绪以及风险偏好均具有较强的带动作用。不过该方向在经历连续放量上涨后，短线存在技术性调整的需求，一旦后续该方向遭遇分化，其余热点能否有效承接同样也是值得关注的重点。 市场要闻聚焦 1、西安半导体产业链发展基金成立 出资额10亿 天眼查工商信息显示，近日，西安半导体产业链发展基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为西安经发资产管理有限公司，出资额10亿人民币，经营范围包括创业投资，以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。合伙人信息显示，该基金由西安经开金融控股有限公司、西安经发产业发展基金有限公司、陕西长安芯材科技产业发展有限公司等共同出资。 **2、乘联分会崔东树：预计明年1月车市实现开门红* 乘联分会秘书长崔东树发文称，2026年车市增长的判断比较复杂，最重要的年初因素就是春节滞后的大年因素，今年叠加国家补贴实施的早，效果会很突出，实现1月的开门红正增长应该没问题，2月压力稍大，总体仍是1-2月乐观的开门红。崔东树表示，预计2026年第一季度车市同比有望持平，环比下降25%（前10年的平均降幅）；新能源车第一季度同比有望微增5%，环比降36%（前10年的平均降幅）。

市场冲高回落，沪指放量微涨0.1%，录得8连阳。沪深两市成交额2.16万亿，较上一个交易日放量2357亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3400只个股下跌。从板块来看，商业航天概念再度爆发，神剑股份7连板，中国卫星3连板，通宇通讯等十余股涨停。锂电产业链走强，天际股份4天3板，佛塑科技、丰元股份、永兴材料涨停。海南自贸概念反复活跃，海南发展6天5板，洲际油气、京粮控股涨停。下跌方面，造纸、白酒、算力硬件等板块跌幅居前。其中算力硬件概念表现较弱，长光华芯跌超11%。截至收盘，沪指涨0.1%，深成指涨0.54%，创业板指0.14%。 板块方面 锂电产业再度走强，海科新源、天际股份、丰元股份等个股涨停，华盛锂电、恩捷股份、星源材质、容百科技、湖南裕能、天赐材料等涨幅居前。消息面上，碳酸锂主力合约强势突破13万关口，涨超8%，创2023年11月以来新高。此外，海科新源材料科技股份有限公司与法恩莱特签署27万吨锂电池材料战略合作协议。 中信证券研报表示，展望2026年，锂电行业整体供需结构有望进一步改善。需求端，全球动力电池需求有望保持稳定增长，全球储能也有望迎来国内外需求共振向上的发展阶段。从供给端看，电池和中游材料环节资本开支增速触底信号明确，新增扩产仍集中在少数重点企业，且聚焦在高端品及海外产能上。受益供需结构改善，产业链价格企稳回升，高端产品有望攫取更高的技术溢价。 有色板块同样涨幅居前，江西铜业、深圳新星、国城矿业涨停，金诚信、中国铝业、翔鹭钨业、云南铜业等涨幅居前。消息面上，沪银主力合约日内涨超7%，沪铜主力合约涨超3%，双双刷新历史高点。故在涨价逻辑的持续驱动下，有色股更多是以震荡向上的趋势性行情为主，应对上还是重点留意短线回调整理过程中的低吸机会。 东方证券在近期研报中表示，持续看好产业逻辑支撑的金铜铝板块持续上行。今年有色金属在整体需求不明确的背景下，受降息预期提振，表现出结构性的机会。展望明年，产业需求增长带来的板块基本面支撑，有望带来持续的投资机会。 海南自贸概念反复活跃，海南发展6天5板，洲际油气、京粮控股、海南矿业涨停，神农种业、海峡股份、海南机场等个股涨幅居前。消息面上，海南全岛封关后首周，三亚免税店销售额同比增长50.3%，连续五天单日突破亿元大关。从市场角度来看，海南自贸概念更多还是以事件驱动下的情绪博弈为主，在经历资金反复演绎后赚钱效应或更多向前排核心所集中。 随着海南自贸港在 2025 年 12 月 18 日正式启动全岛封关运作，海南被定位为海关监管特殊区域，实行“一线放开、二线管住、岛内自由”的制度框架——这会显著提升商品与资金流转效率、吸引境外客流与高端消费要素集聚，从而强化海南作为“国际旅游消费中心”的免税消费场景与供给丰富度。 个股方面 个股层面来看，商业航天板块延续强势，神剑股份7连板，再升科技15天9板，权重股中国卫星实现3连板，此外容量中军航天发展跳空涨停。可以看到在个股分化加剧的背景下，上述前排核心标的依旧维持强势，再度彰显出其短期核心主线地位。不过也需注意的是，通常而言，连续三日的放量拉升后，若无更多资金接力，短线回调修正的概率较大。并且从今日午后来看，部分中后排个股已先行回落，预计商业航天下周的个股分化会进一步加大，短线或需去弱留强，重点聚焦分歧中始终能逆势活跃的人气票。 而从连板股角度来看，今日依旧维持6成的晋级率，其中胜通能源、嘉美包装、神剑股份这三只高位连板股悉数晋级。在市场高度被持续拓宽的背景下，短线风险偏好也逐步提升。故只要上述核心高标没有出现明显退潮信号，仍可围绕着相关板块中寻找补涨机会。 后市分析 今日三大指数再度全线收红，沪指迎8连阳。但需注意的是，盘中波动明显加剧，量能也较之昨日明显放大，出现了一定的滞涨疑虑。指数一路反弹至今，累积了不小的获利盘，加之三大指数均已来至前高附近，盘中遭遇分歧也在情理之中。短线仍先行关注5日线，在将其有效跌破以前，仍具进一步冲高之动能。另外，虽然今日个股整体跌多涨少，但涨停数量以及连板股数量较之昨日并没有减少，以商业航天为代表的短线题材炒作依旧维持着较高的热度，故在后市分化加剧的背景下资金可能会进一步聚焦于核心主流热点之中，把握结构性机会仍是关键。 市场要闻聚焦 1、市场监管总局开展规范光伏行业价格竞争秩序合规指导 市场监管总局12月26日在安徽合肥对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导。市场监管总局通报了光伏行业价格违法问题和风险，并指出，当前光伏行业存在的低质竞争、同质化重复建设等“内卷式”竞争行为，让企业普遍面临盈利困境，扭曲了市场资源配置，抑制了企业在技术创新与产品升级上的投入意愿，形成“劣币驱逐良币”效应。 2、工信部：2026年要打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业 12月25日至26日，全国工业和信息化工作会议在京召开。会议强调，2026年要围绕实现“十五五”良好开局，聚焦重点、抓住关键，突出抓好十个方面重点工作。在培育壮大新兴产业和未来产业方面。打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业。支持人工智能攻关。有序开展卫星物联网等新业务商用试验。创建首批国家新兴产业发展示范基地，建设一批创新型产业集群。开展未来产业重点细分赛道创新任务揭榜挂帅，完善具身智能、元宇宙等的创新发展政策。加强6G技术研发。

沪指低开高走录得7连阳，深成指、创业板指探底回升。沪深两市成交额1.92万亿，较上一个交易日放量443亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3700只个股上涨，其中有93只个股涨停。从板块来看，商业航天概念持续活跃，20余只成分股涨停，神剑股份6连板，再升科技、中国卫星等涨停。机器人概念快速拉升，首开股份、香山股份、昊志机电等十余股涨停。芯片产业链概念走强，圣晖集成4连板，国风新材、扬子新材涨停。下跌方面，贵金属、海南、能源金属等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.47%，深成指涨0.33%，创业板指涨0.3%。 板块方面 商业航天概念股全线爆发，广联航空、超捷股份、神剑股份、中国卫星、上海港湾、中天火箭、航天电子、金风科技、再升科技等个股涨停。 消息上，近期商业航天领域利好频出，中国航天今年已完成近90次发射，刷新历史纪录，其中商业发射占比显著提升。此外，蓝箭航天空间科技股份有限公司IPO辅导工作正式完成。这也意味着，蓝箭航天将冲刺 “商业航天第一股”。 “十五五”时期，商业航天将成为国内推动新质生产力和科技高质量发展的重要引擎。为抢占轨道频谱资源，2026年我国星座卫星发射数量有望加速增长，民营商业火箭公司将深入参与补充国家队，共同支撑高频发射需求，在产业确定性的驱动下，本轮围绕商业航天的炒作并不会轻易终结。不过站在短线节奏角度而言，商业航天板块在经历连续两日的放量普涨后，情绪端或趋于高潮，一旦明日没有足够资金承接，个股分歧加剧的可能性加剧，届时重点留意缩容聚焦的个股机会。 机器人概念股震荡走强，昊志机电、龙溪股份、锋龙股份、浙江荣泰、万向钱潮等个股涨停，长盈精密、三花智控、东方精工、五洲新春等个股涨幅居前。 消息面上，锋龙股份晚上公告，控股股东拟变更为全球人形机器人上市第一股优必选。此次并购将产生显著的协同效应。优必选可借助浙江锋龙的生产平台，加速人形机器人的量产进程，并拓展汽车零部件等下游应用场景，从而在商业化落地道路上迈出关键步伐。 民生证券研报指出特斯拉量产进程与技术路线迭代仍是核心主线，同时宇树科技等国产机器人主机厂即将密集进入IPO阶段，有望成为全新强催化。此外，机器人概念股此前大多经历较大幅度的整理，在各大科技成长赛道中仍属相对后排方向，故当热点轮动过程中，商业航天、AI产业链等在高位震荡修正时，机器人板块或仍存一定补涨预期。 个股方面 个股层面来看，今日短线情绪持续活跃，全市场再度逾百股涨停或涨超10%，连板晋级高达六成，胜通能源将市场高度拓展至10板。从涨停分布来看，商业航天概念延续强势，神剑股份晋级6连板、再升科技14天8板，通宇通讯9天4板，中国卫星与航天电子双双超百亿成交额涨停封板。不过在经历连续两日的放量普涨后，预计板块中个股分歧可能会有所增加，重点留意前排核心标的为主。半导体芯片方向反复活跃，圣晖集成4连板，国风新材、扬子新材涨停，复旦微电、恒烁股份、长光华芯等涨超10%，从领涨标的来看，近期资金炒作的核心主要还是围绕着存储芯片以及设备材料两大细分所展开，后续仍可在板块中寻找补涨机会。不过需注意的是，大消费方向今日分歧有所加剧，安记食品炸板后震荡走低，最终小幅收绿，而三木集团、凯撒旅业等个股同样陷入调整，大消费方向在轮动中是否能够迎来修复同样值得关注。 后市分析 今日市场延续反弹，三大指数全线收红，量能在没有北向资金助力的情况下也是小幅提升，市场整体呈现出“价涨量增”的良性态势，故后续指数只要回踩不破5日线，震荡向上的反弹结构仍有望延续。不过从中期维度而言，目前三大指数在连续反弹后逐步逼近前期高点（震荡区间上沿），想要实现向上突破，仍需更多的增量资金驰援，因此成交额能否进一步放大同样也是后续核心的观盘重点。而站在盘面角度而言，商业航天在连续两日的放量拉升后，成为当前市场最为核心热点题材，此外算力硬件方向也始终与指数高度共振。故上述两大热点核心个股的资金反馈或对短线情绪起到风向标意义，若能始终维持震荡向上趋势行情，各短线题材仍有望在轮动中反复活跃，反之一旦出现高位股批量杀跌的情形时，或可视为短线情绪退潮的警讯。 市场要闻聚焦 1、上海微电子中标一台步进扫描式光刻机 金额约1.1亿元 据中国政府采购网公示，上海微电子装备（集团）股份有限公司中标zycgr22011903采购步进扫描式光刻机项目，设备数量为一台，成交金额10999.985万元。 2、国家烟草专卖局：推动电子烟市场供需平衡 切实防范化解市场无序竞争风险 国家烟草专卖局公开征求《国家烟草专卖局关于落实电子烟产业政策 进一步推动供需动态平衡的通知（征求意见稿）》意见。《征求意见稿》提出，推动电子烟市场供需平衡。统筹有效市场和有为政府，在已核定产能范围内核定年度生产规模，作为企业年度产销目标，根据市场订单情况等因素合理满足电子烟相关生产企业生产规模调整需求，切实防范化解市场无序竞争风险。严格实施生产规模总量调控，坚持分类施策，从严从紧开展生产规模调整审核。对于住所地位于电子烟产业基础较好、企业相对集中地区的企业，允许将生产点和住所地整合至同一地点。持续加强电子烟监管力度，对风险较高的市场主体，从严从紧限制，重点核查管控，依法严厉查处企业出口回流、虚假报关、产品不符合质量安全要求等违法违规行为。电子烟相关生产企业应落实主体责任，加强合规建设，保证出口贸易链条各环节合规。

市场集体反弹，沪指涨超1%，创业板指涨超3%。沪深两市成交额1.81万亿，较上一个交易日放量870亿。盘面上，市场热点轮番活跃，全市场超3600只个股上涨。从板块来看，算力硬件概念表现活跃，中瓷电子、环旭电子等多股涨停，“易中天”光模块三巨头大涨。锂电产业链走强，金圆股份4天2板，天际股份涨停。大金融方向午后发力，华泰证券盘中一度逼近涨停，中国太保涨超4%。下跌方面，福建板块下挫，安记食品、平潭发展跌停。截至收盘，沪指涨1.19%，深成指涨2.4%，创业板指涨3.39%。 板块方面 算力硬件方向再度全线走强，联特科技、弈东电子、光迅科技、中瓷电子、长飞光纤等涨停，生益电子、炬光科技、新易盛、天孚通信、太辰光、中际旭创等涨幅居前。 消息面上，报道称OpenAI正与亚马逊谈判，拟从亚马逊融资至少100亿美元，并使用亚马逊的人工智能芯片。此外，LightCounting预测2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元。其中，800G光模块2025年迎来需求高峰，全球出货量预计达1800-1990万只，同比翻倍；1.6T光模块2025年进入商用元年，全球需求预计达250-350万只。 正如此前文章所一再强调的，算力硬件股对于指数以及市场情绪具有显著带动作用，而随着今日资金集中回流，相关核心权重或将再度对前期高点发起挑战，若能延续强势再创新高的话，本轮指数反弹或仍具上行空间。 锂电产业链走强，金圆股份4天2板，天际股份、盛新锂能、大中矿业、国城矿业等涨停，中矿资源、盐湖股份、天赐材料等涨幅居前。消息面上，碳酸锂期货主力合约持续拉升涨超7%，盘中一度逼近11万元/吨大关。 国金证券研报认为，2025年，锂电新一轮扩产潮叠加固态技术突破驱动行业Capex加速，此外2023年至2025年连续供给侧改革促进产能收敛，行业供需格局或开始出现反转，部分环节呈现涨价潮，产业链景气度多元开花，建议关注锂电板块细分赛道龙头及固态新技术公司投资机遇。 大金融午后发力，华泰证券盘中一度逼近涨停，中国太保涨超4%，中国人寿、新华保险、兴业证券、东方财富等跟涨。 一方面，或是资金对中金公司复牌进行博弈。此前中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券，因事项存重大不确定性，三家公司于2025年11月20日起停牌；此次重组涉及A+H股及两家A股公司，预计停牌不超25个交易日，三家公司即将复牌。另一方面，多只宽基ETF午后放量异动，反映出增量资金的入场。不过需注意的是，市场发动大金融往往需要足够的成交额助力，因此后市量能是否持续放大或决定其延续性。 个股方面 虽然今日市场迎来普涨反弹，但前期的一些热门题材却悉数调整。商业航天方向，通宇通讯、中超控股、四川金顶、航天长峰、龙洲股份等跌停，福建板块中，平潭发展、安记食品、太阳电缆跌停，海峡创新跌超12%，海南自贸概念同样跌幅明显，京粮控股、海南瑞泽跌停，罗牛山、神农种业跌超9%。上述个股此前的走强更多是在指数调整过程中资金所进行的抱团炒作，故当今日市场整体回暖之际，高位抱团股遭遇集中兑现也在情理之中。不过目前来看，商业航天方向中相关并没有全线退潮，在高位补跌风险释放后，依旧存在一定的回流修复之预期，届时哪些个股先行转强便是值得关注重点。 后市分析 今日午后市场放量拉升，最终三大指数全线收红，其中创业板指涨超3%，成功完成对昨日阴线反包的同时，也重新站上5日线，成功摆脱沿5日线震荡下行惯性。正如昨日文章所提及的，目前沪指面临着重要的节点，一旦继续下行，中期趋势便将转入空头，届时调整的时间与空间都将被进一步拉长。所以今日的反弹虽不意味着就此迎来新一轮反转行情，但对于目前位阶下指数止跌企稳的信心得到较大程度的提振。对于后市而言，算力硬件以及大金融的市场反馈同样也是值得关注的重点，若后市上述两大人气板块，能够维持向上态势的话，不仅仅带动市场做多情绪，也有利于吸引更多增量资金入场。不过在此期间市场预计还是会经历震荡与反复，故应对上把握各热点间的轮动节奏或是关键。 市场要闻聚焦 1、A500ETF天量成交近530亿元 成交额达沪深300ETF三倍 A股午后上演绝地反攻，A500ETF扛起成交额大旗。截至收盘，5只A500ETF领跑市场，合计成交额合计达452.91亿元，其中，华泰柏瑞A500ETF成交额达141.18亿元，华夏A500ETF以97.54亿元次之，南方、国泰、易方达旗下A500ETF成交额紧随其后。排名第6的是华泰柏瑞沪深300ETF，全天成交50.79亿元，4只头部沪深300ETF合计成交额为80.8亿元。整体来看，全市场A500ETF合计成交额达525.75亿元，是沪深300ETF合计成交额（169.5亿元）的3倍之多。 2、六部门：对新建煤炭开发利用项目和有条件的存量项目 推动清洁高效利用水平应提尽提 国家发改委、工信部、生态环境部等六部门关于发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，鼓励和引导行业企业结合实际和长远发展，对项目实施改造升级。对新建煤炭开发利用项目和有条件的存量项目，推动清洁高效利用水平应提尽提，力争达到标杆水平。对清洁高效利用水平低于现有基准水平的存量项目，引导企业有序开展煤炭清洁高效利用改造，加快推动企业减污降碳，坚决依法依规淘汰落后产能、落后工艺。对需开展煤炭清洁高效利用改造的项目，各地应在不影响电力、热力供应的情况下明确改造升级和淘汰时限（一般不超过3年）以及年度计划，在规定时限内升级到基准水平以上，力争达到标杆水平；对不能按期改造完成的项目予以淘汰。加强煤炭清洁高效利用工艺技术装备研发和推广应用，开展煤炭清洁高效利用项目评价，积极推动技术改造升级项目建设。

市场震荡调整，沪指盘中翻红后再度回落，创业板指低开低走。沪深两市成交额1.77万亿，较上一个交易日缩量3188亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超2900只个股下跌。从板块来看，大消费方向大涨，其中白酒概念开盘活跃，中锐股份2连板；乳业概念快速拉升，皇氏集团、阳光乳业涨停；零售表现强势，百大集团、广百股份涨停。保险板块走强，中国平安涨近5%创4年多新高。商业航天概念延续活跃，华菱线缆、中超控股双双3连板。贵金属板块下午快速拉升，贵研铂业触及涨停。下跌方面，算力硬件概念走弱，长飞光纤触及跌停。截至收盘，沪指跌0.55%，深成指跌1.1%，创业板指跌1.77%。 板块方面 大消费板块全线走强，零售股全线走强，红旗连锁、全新好、浙江东日、东百集团、广百股份涨停。消息面上，商务部办公厅联合两部门发布《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》，提出强化政策合力，推动消费持续恢复。 乳业概念快速拉升，欢乐家、皇氏集团、阳光乳业、南侨食品等涨停，骑士乳业、三元股份、熊猫乳品、贝因美等个股涨幅居前。消息面上，12月13日，全国医疗保障工作会议在北京召开，国家医保局在会议上发布多项数据和措施。其中包括，力争2026年全国基本实现政策范围内分娩个人“无自付”。 机构研报认为，2026年预计大消费或将迎来重要的需求拐点。一方面传统消费(如白酒、餐饮供应链)有望在业绩充分下修后迎来底部反转与弹性释放；另一方面新消费则凭借结构性红利延续高景气。整体将呈现总量修复与结构性繁荣共存的局面。 从市场角度来看，随着科技成长在高位陷入震荡整理，部分资金选择高低位的切换，位阶优势更为明显的大消费板块自然受到更多青睐。不过从领涨个股个股市值相对偏小来看，还是更为偏向于题材炒作，重点仍以个股局部活跃的方式为主。 保险板块，中国平安涨近5%创4年多新高，中国太保、中国人保、新华保险、中国人寿跟涨。 消息面上，日前金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，对保险公司投资沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股以及科创板股票的风险因子进行下调。 中信建投证券表示，与2023年9月下调股票投资风险因子相比，此次调整新增了对股票持仓时间的门槛限制，有助于引导险资强化长期投资。根据测算，预计合计释放最低资本约198亿元，若全部用于增配股票，则可能带来约726亿元的增量资金。 个股方面 个股层面来看，商业航天依旧是目前市场延续性最佳的题材方向。再升科技6连板、华菱线缆、中超控股3连板，此外，航天电子、龙洲股份、雷科防务、超捷股份、斯瑞新材等个股涨幅居前。不过需注意的是，板块内部个股分歧加剧，人气高标之一的顺灏股份炸板回落最终仅涨超1%，永鼎股份、乾照光电等回调明显，预计后续类似的分歧仍会延续，应对上保持着去弱留强的原则。 而上周的另一大热点算力硬件方向再度陷入集体调整，腾景科技、仕佳光子双双跌超10%，长飞光纤跌停、长芯博创、德科立、太辰光、东山精密、立讯精密等均跌幅明显。算力硬件概念股在本轮反弹中预期演绎较为充分，目前皆已来至相对较高的位阶，在没有足够增量资金承接的背景下，短线或将一段时间的震荡与反复，故应对上把握节奏或是关键。 后市分析 今日市场震荡走低，其中创业板指偏弱跌近2%，两市成交额大幅萎缩超3000亿。从指数维度来看，目前三大股指依旧受到5日线的压制，短线仍先以整理结构看待为宜。不过在今日指数调整的过程中，短线题材依旧维持着较高热度。商业航天延续近期强势，大消费方向今日同样表现亮眼。结构性分化加剧市场中，应对重心仍应围绕着热门题材板块展开，重点关注个股的轮动性机会。 市场要闻聚焦 1、我国首批L3级自动驾驶车型产品获得准入许可 工业和信息化部今天（15日）正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款分别适配城市拥堵、高速路段的车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步。 2、证监会：启动实施深化创业板改革 加快科创板“1+6”改革举措落地 中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融系统工作会议要求，研究部署证监会系统贯彻落实举措。会议强调，坚持改革攻坚，不断提高资本市场制度包容性吸引力。启动实施深化创业板改革，加快科创板“1+6”改革举措落地。推动私募基金行业高质量发展，尽快落地商业不动产REITs试点，研究推出新的重点期货品种。坚持扶优限劣，加快打造一流投资银行和投资机构。稳步扩大制度型开放，优化合格境外投资者制度和互联互通机制，提高境外上市备案质效。

市场全天震荡拉升，三大指数低开高走，沪指刷新十年新高，创业板指涨超2%。沪深两市成交额2.04万亿，较上一个交易日放量969亿。盘面上，市场热点轮番活跃，全市场104只个股涨停。从板块来看，锂电池产业链全线大涨，天赐材料等近30股涨停，孚日股份6连板，权重宁德时代涨超7%。大消费板块表现活跃，步步高等多股涨停，三元股份4连板。福建板块持续走高，厦工股份、中国武夷等十余股涨停。阿里云概念尾盘爆发，数据港直线涨停。下跌方面，油气板块下挫，准油股份、中国海油走势较弱。截至收盘，沪指涨0.73%，深成指涨1.78%，创业板指涨2.55%。 板块方面 板块上，锂电产业链全线爆发，华盛锂电、石大胜华、天赐材料、野马电池等20余股涨停。 消息面上，VC电解液添加剂（碳酸亚乙烯酯）近期价格显著上涨，主要受供需失衡、技术壁垒及新能源需求增长驱动。11月12日，VC报价10-12万元/吨，相比上一日跳涨超4万元，幅度超50%，从底部4.5万元已上涨达150%。东吴电新发布研报认为，本轮电池板块行情主要来源于储能、动力、AI数据中心等需求超预期，估值仍属于合理区间，板块仍具备向上弹性。 储能板块同样走强，海博思创、上能电气、泰和科技等涨停，锦浪科技、亿纬锂能等个股涨幅居前。 消息面上，昨日晚间公司公告，海博思创与宁德时代签订《战略合作协议》，在2026年1月1日至2035年12月31日合作期内，双方应于每年度末就未来三年的合作目标进行滚动式更新，并签署相应年限的合作备忘录。侧面印证储能市场需求景气程度。 当前，国内储能产业高增长的核心驱动力源于能源结构转型，随着强制配储退出，独立储能快速崛起。累计储能需求将超2000GWh，年均需求达百GWh级。从未来空间来看，中国储能产业已确立3~5年的持续成长周期。AI推动数据中心规模爆发式增长，AI数据中心功率极高且波动大，需配置储能来平滑电网冲击，同时作为备用电源支撑算力峰值。基于此，未来两三年海外储能年增速预期或至40%~50%。 从市场角度来看，今日正是受益于锂电产业链的爆发带动创业板乃至市场整体的反弹，短线地位进一步凸显，预计后市仍具冲高之动能。但需注意的是，随着资金向锂电全产业链进行扩散，短线呈现情绪高潮迹象，在经历今日普涨后，预计个股分歧可能会有所加大，重点关注基本面逻辑较正的核心标的。 大消费板块表现持续活跃，其中露营经济午后进一步加强，奥雅股份、三夫户外、三木集团、祥源文旅涨停，牧高笛、探路者等个股涨幅居前。消息面上，近期，张家界七星山荒野求生赛事火爆全网，选手们的艰难求生经历和顽强精神引发热议。英国著名探险家、荒野求生专家贝尔也利用社交平台发声，点赞该赛事并鼓励参赛选手。 从市场视角来看，当前大消费板块虽保持一定的行情延续性，但领涨标的多聚焦题材炒作。若想推动板块行情向纵深发展，亟需打造具备资金承载力与估值锚定效应的容量中军，为板块走强筑牢根基。 个股方面 个股来看，今日短线炒作情绪活跃，全市场超百股涨停或者涨超10%。其中锂电产业个股占比较大，孚日股份6连板，多氟多、天赐材料、天齐锂业等容量核心同样包含其中。高位人气股延续强势，合富中国再度涨停录得13天12板，摩恩电气晋级8连板，海马汽车、安泰集团、闽发铝业等再度涨停。另外地图炒作卷土重来，福建本地股全线走强，平潭发展涨停再创阶段新高，厦工股份、中国武夷、海欣食品等10余股涨停。地图炒作有望成为个股选择中重要的叠加项。 后市分析 今日市场全天震荡走强，沪指刷新10年新高，创业板指也结束整理放量站上5日线，或可视为短线重新转强之信号。需注意的是，创业板指在经历了前几个月的波段主升式上涨后，进入横盘整理阶段，虽然在调整的过程中市场始终维持着承接动能。但想要一举突破前高重拾升势仍存一定的难度。故后市关注的核心仍在成交额，若无法连续递增的话，中期仍先以区间震荡结构看待为宜。盘面的角度而言，鉴于今日锂电板块率先与市场共振，那么以锂电为代表的新能源方向有望成为本轮反弹的核心，其延续性或较大程度决定后市的强弱。另外指数的反弹也带动了情绪端的回暖，仍可在前期热门方向中寻找一些短线修复机会。 市场要闻聚焦 1、国家市场监督管理总局局长罗文：针对部分领域出现的“内卷式”竞争问题 市场监管部门将加强反垄断和反不正当竞争执法 国家市场监督管理总局党组书记、局长罗文接受访谈表示，针对部分领域出现的“内卷式”竞争问题，市场监管部门将围绕维护良性竞争市场秩序，加强反垄断和反不正当竞争执法，坚决纠治利用市场优势地位挤压其他经营主体发展空间等行为，优化经营者集中反垄断审查规则，更好引导和规范投资并购行为；加强对企业过度低价竞争的合规引导和监管规范，深入治理假冒伪劣、虚假宣传、低价倾销、违法广告等突出问题，推动形成优质优价、良性竞争的良好格局。 2、商务部：中方依法依规开展稀土相关物项出口管制工作 商务部召开例行新闻发布会。有记者提问，近日获悉，中国已开始设计新的稀土出口许可制度，有望加快出口流程。请问能否介绍一下目前的进展，计划何时推出，以及哪些主体将有资格获得许可？商务部新闻发言人何亚东表示，中方依法依规开展稀土相关物项出口管制工作。作为负责任大国，中国既致力于维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，又致力于维护全球产供链安全稳定。

市场探底回升，沪指微跌，创业板指尾盘一度翻红。沪深两市成交额1.95万亿，较上一个交易日缩量486亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3500只个股下跌。从板块来看，防御性板块集体走强，其中油气概念爆发，石化油服、准油股份双双涨停。医药板块持续走高，细胞免疫治疗概念领涨，开能健康、济民健康等多股涨停。银行板块表现强势，农业银行、工商银行双双创历史新高。锂电板块尾盘拉升，天际股份4天3板。下跌方面，超硬材料股集体大跌，沃尔德跌超10%。截至收盘，沪指跌0.07%，深成指跌0.36%，创业板指跌0.39%。 板块方面 板块上，银行、保险方向全天强势，中国人保、新华保险涨超3%，农业银行与工商银行双双在盘中创下新高，中国太保、中国平安、上海银行等跟涨。消息面上，中国人民银行发布第三季度货币政策执行报告，强调继续实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕和社会融资条件宽松。 而站在市场角度，随着量能的逐步萎缩以及前期主线科技股陷入高位调整的背景下，整体的风险偏好持续降低，也加速资金资金回流银行、保险进行防御。另外华泰证券发布研报称，2025年三季度，长线资金延续高股息为底的配置思路，其中险资、汇金等长期资金对银行、航空等低位的高股息资产进行增配。故在目前的市场环境下，相关红利板块仍有望反复活跃。 医药板块同样表现亮眼，抗流感概念持续之前，博晖创新、众生药业、盘龙药业、等个股涨停。消息面上，在国家疾控局的新闻发布会上提及，预计今年秋冬季我国流感疫情高峰可能出现在12月中下旬和1月初。无疑将拉动感冒、发热等相关药品需求预期。 此外，细胞免疫治疗概念也于午后进一步加强，济民健康、南京新百、中源协和、开能健康等个股涨停。消息面上，根据QYResearch调研统计，全球人类干细胞产品市场正迎来快速增长期。预计到2031年，全球市场规模将达到252.5亿元，2025-2031年期间年复合增长率（CAGR）为9.3%。 算力硬件方向午后有所回暖，科翔股份20CM涨停，德科立涨超10%，中际旭创、汇绿生态、腾景科技、仕佳光子、生益电子等跟涨。消息面上，当地时间11月11日，在纽约举行的分析师日活动上，AMD 首席执行官苏姿丰表示，到2030年，数据中心芯片与系统市场规模有望扩大至1万亿美元。 从市场角度来看，尾盘指数的修复很大程度正是受到了算力硬件回暖的带动。可见以算力为代表的科技股方向对于市场整体强弱依旧存在着举足轻重的影响，若能及时止跌企稳的话，后市整体修复预期有望进一步提升。 个股方面 个股来看，锂电方向局部回暖，电解液领涨，其中孚日股份5连板、石大胜华、天际股份（4天3板）涨停。消息面上，招商电新研报显示，锂电池电解液添加剂VC今日报价11万元/吨，较昨日上涨4.45万元/吨。但需注意的是，锂电方向在反复演绎后，板块内部个股的分化显著增加，后续市场炒作重心可能从原先板块整体向局部细分过渡，留意个股性机会为主。 今日连板股的表现较为亮眼，整体晋级率达到5成，其中昨日3板及以上的高位连板股悉数晋级成功。而抱团人气高标同样延续强势，合富中国再度涨停斩获12天11板，电网设备概念的摩恩电气将连板高度再度拓展至7板，而低价+煤炭概念股安泰集团同样录得20天11板。在相对较弱的市场环境下，题材的板块效应正逐步减弱，而高标联动风格正悄然加强。故短线博弈中在仍可遵循这一风格于盘中寻找一些套利机会。 后市分析 今日市场全天震荡，在经历午后的探底回升后，最终三大指数均小幅收跌，而量能进一步萎缩。虽然在盘中指数调整的过程中还是能够涌现出一定买盘承接，但市场重心正不断下移，弱势整理的结构始终未能改变，后续急需类似放量长阳线之类明确转强信号的出现来扭转目前局面，在此之前应对上仍需保持谨慎。回到盘面上看，在市场持续缩量整理的环境下，资金风险偏好持续降低，并开始加速流入银行、保险、医药等防御性板块进行避险。但上述方向对于短线情绪的带动作用均相对有限，因此后市若想开启修复反弹，以算力硬件为代表的科技方向能否止跌企稳仍是值得关注的重点。 市场要闻聚焦 1、国家能源局：探索建设以抽水蓄能、新型储能等为调节电源 带动周边风光大规模高质量开发的新型水风光一体化基地 国家能源局发布关于促进新能源集成融合发展的指导意见。其中提到，提升新能源多品种互补开发水平。优化“沙戈荒”新能源基地电源结构和储能配置比例，因地制宜建设光热发电等调节性电源，合理控制新建基地煤电装机需求，鼓励以熔盐储热耦合调峰、就地制绿氨掺烧等方式，提高新能源与煤电深度协同水平，提升基地绿电电量占比；支持有条件地区充分发挥光热、抽水蓄能和新型储能等的支撑调节作用，探索打造100%新能源基地。发挥水电转动惯量大、启停快速和调节精准特性，积极推进主要流域水风光一体化开发。探索建设以抽水蓄能、新型储能等为调节电源，带动周边风光大规模高质量开发的新型水风光一体化基地。结合地区资源禀赋条件和系统调节支撑需求，推进省内集中式新能源项目风光气储等互补开发。 2、2025世界动力电池大会已签约项目总金额达861.3亿元 财联社记者获悉，2025世界动力电池大会签约仪式在四川宜宾举行，本次大会共签约项目180个，签约总金额达861.3亿元，涵盖动力电池、新型储能、光伏、数字经济等绿色新能源关键领域。其中，10亿元以上重大项目26个，签约金额占签约项目总金额近50%。据悉，此次签约项目覆盖基础原材料、电池电芯、核心零部件并延伸至智能网联汽车示范应用的全产业链条，项目全面投产后，预计年产值突破900亿元，年税收贡献超50亿元，新增就业岗位近30000个，在显著增强区域经济实力的同时，推动新能源产业人才加速向宜宾集聚。