市场全天冲高回落，创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.58万亿，较上个交易日缩量196亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3600只个股下跌。从板块来看，军工股一度冲高，万里马等10余股涨停。银行股逆势走强，工商银行等11只银行股再创历史新高。稳定币、区块链概念股持续活跃，京北方等涨停。下跌方面，创新药概念股展开调整，荣昌生物跌超10%。截至收盘，沪指跌0.22%，深成指跌0.48%，创业板指跌0.66%。 板块方面 板块上，军工股再度走强，中科海讯、长城军工、建设工业、北方导航涨停，北方长龙、亚星锚链、航天长峰、烽火电子等个股涨幅居前。 中国银河认为，经过三年左右的沉淀和调整，军机、发动机、导弹/远火等军工主流赛道利空因素逐步出尽，行业景气度反转在即。中信建投在近期研报中表示，军工领域呈现国内需求、军贸需求、泛军工需求三大增长曲线。1）国内需求方面，低成本精确制导弹药、无人系统是主要新驱动力，信息化智能化作战底座建设仍存确定性放量空间；2）而随着全球地缘政治的动荡加剧，军贸有望迎来“Deepseek”时刻；3）泛军工需求重点关注大飞机、低空经济、商业航天、深海科技四大方向。后续重点围绕着以上三大方向寻找结构性机会。 银行股再度走强，工商银行、建设银行、中国银行、兴业银行、北京银行等10余股再创历史新高。 中信证券在近期研报中表示，包括保险资金权益资产配置比例提升和公募基金高质量发展，既为银行带来长期具备增配效应，短期也夯实板块估值下限。对于银行股的投资可围绕以下两大方向展开：1）高性价比品种，选择2025年业绩增速有望高于可比同业、分红回报和估值空间占优的银行；2）中长期配置型品种，选择商业模型具备特色、ROE高且波动率低、市场预期差大的银行。 稳定币、区块链概念股持续活跃，信安世纪、吉大正元、京北方、楚天龙、格尔软件等涨停，飞天诚信、雄帝科技、恒宝股份同样表现活跃。 消息面上，香港特区政府今日发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，财政司司长陈茂波表示，《政策宣言2.0》展现特区政府对数字资产发展的愿景，并通过实践展示代币化的实质应用，推进应用场景的多元化。 但需注意的是，稳定币概念在经历了反复炒作后分歧加剧，随着午后一轮脉冲式拉升短线获利卖压明显增多，中后排个股均遭遇不同程度的回落，预计明日该题材或延续分化整理，重点聚焦前排核心标的。 个股方面 个股来看，今日短线情绪遭遇降温，上涨以及涨停个股家数均较之昨日均有所减少，而连板晋级率也回落至3成。高位股的资金负反馈增多，此前的市场最高标诺德股份（昨日7板）尾盘遭遇抢跑炸板，另一只人气高标兴业股份午后跳水最终跌超6%。互联网金融方向，汇金股份、志晟信息等个股同样跌幅居前。而另一方面，油气股于今日午后获得资金回流，准油股份涨停，山东墨龙、通源石油双双涨超7%。大消费方向也迎来局部修复，银座股份4天3板、南京商旅、曲江文旅等个股涨停。整体而言，在经历此前两日的放量大涨后，市场此时的追价意愿降低，更多资金选择进行高低切的尝试。故后续应对上除了聚焦热点题材的前排核心以外，一些新晋启动低位补涨细分同样值得关注。 后市分析 今日市场全天冲高回落，三大指数均全线收跌，而量能小幅萎缩依旧能够维持于1.5万亿之上。指数维度而言，在连续两日的放量上涨后，短线遭遇一定的震荡整固也在情理之中，后续仍先将5日线设为短线防守，在将其有效跌破以前震荡上涨结构或有望延续。从盘面的角度来看，今日热点围绕着互联网金融、军工、固态电池、数字货币等几大方向所展开。但上述题材近期经历了不俗的涨幅后，整体的位阶已然不低，并且短线获利盘也有所累积，故后续盘中震荡幅度可能会进一步增大，应对上更多留意低吸套利机会。此外，随着中报业绩预告陆续披露，一些相对低位的绩优板块同样也是后续关注的重点。 市场要闻聚焦 1、商务部介绍对欧盟稀土出口审批情况：已批准一定数量的合规申请 商务部6月26日下午召开例行新闻发布会，有记者就对欧盟稀土出口审批情况提问。商务部新闻发言人何亚东：中国一贯高度重视维护全球产供链的稳定与安全，依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查，已经依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请的审批工作。中方愿就此进一步加强与相关国家的出口管制沟通对话，积极促进便利合规贸易。 2、2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南出炉 首度纳入商保创新药目录 国家医疗保障局近日印发《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》，首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案，标志着商业健康保险在多层次医疗保障体系中将发挥更重要的作用，此次调整也是商保创新药市场准入的重要一步。

市场全天探底回升，三大指数小幅上涨。沪深两市全天成交额1.19万亿，较上个交易日缩量161亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3400只个股下跌。从板块来看，算力硬件股再度走强，沪电股份等多股涨停。军工股震荡走高，北方长龙20CM涨停。AI眼镜概念股持续活跃，比依股份涨停。下跌方面，稀土永磁概念股震荡走低，中科磁业跌超10%。截至收盘，沪指涨0.04%，深成指涨0.24%，创业板指涨0.23%。 板块方面 板块上，PCB等算力方向全线走强，逸豪新材、科翔股份、中京电子、沪电股份涨停，则成电子、生益电子、中富电路等个股涨幅居前。 招商电子认为在全球算力需求保持旺盛的背景下，技术进步加速，高端PCB产能的供给中长期将保持紧张态势。此轮AI驱动的科技创新上升周期将持续更长时间且产生的市场需求也更广阔，短期海外CSP厂商AI-Capex超预期打消了市场对算力行业β的疑虑，后续AI大模型更广泛的应用将持续推动行业对于高多层及高阶HDI的需求向上，国内PCB行业不断升级并加速扩充中高端产能、布局海外产能，业绩释放具备持续性和弹性空间。 而从市场的角度来看，算力硬件方向近期走出较强的延续性，如新易盛、胜宏科技、沪电股份等核心标的，始终维持着震荡上行的趋势行情，当其余热点相继陷入调整时，该方向获得了更多资金回流。不过根据以往经验而言，在存量博弈环境下板块权重突然加速上涨，对于板块整体而言或存在着加速赶顶的疑虑，此外相较于此前的小跌小涨，后续相关个股的短线波动可能会有所加剧。 此外，以AI眼镜为代表的消费电子方向同样展开反弹，清越科技、比依股份、中京电子涨停，卓翼科技、华灿光电、胜利精密等个股涨幅居前。 消息面上， Meta正式宣布与运动品牌Oakley联手合作推出新款AI眼镜——Meta Oakley。据悉，Meta此次合作的Oakley与Ray-Ban同为眼镜巨头EssilorLuxottica旗下的子公司。 方正证券发布研报称，AI智能眼镜作为AI应用落地的最佳载体，正驱动智能穿戴设备迭代升级。预计2025年全球销量达550万台(同比+135%)，而到2035年市场渗透率有望达到70%。后续可留意产业链中的三大方向：1）上游环节主要由光学镜片、镜架结构件及核心元器件的专业制造商组成；2）中游涵盖ODM/OEM代工厂商与品牌厂商 ；3）下游主要聚焦于商业和消费者场景的应用。 而消费电子方向此前经历了较长时间的整理后，行业拥挤度显著下降，估值优势开始显现。当板块整体的资金正反馈能够延续时，有望吸引更多活跃资金入场，届时仍关注板块中的一些后排补涨机会。 个股方面 个股来看，今日市场整体赚钱效应呈现出两极分化态势。科技股方向获得资金加速流入，如PCB核心标的沪电股份罕见涨停，生益电子、胜宏科技等个股续创历史新高，次新人气股影石创新同样斩获20CM涨停，市值已超800亿。而油气与稳定币方向虽然板块内部有所分化，但前排核心标的基本都走出可正向反馈，其中昨日5只三连板个股全部晋级成功。但另一方面，部分高位人气股的退潮仍在延续，创新药方向，广生堂跌超10%，联化科技跌停，稀土永磁方向中，中科磁业跌超12%，宁波韵升等跌停，北矿科技更是走出了A字杀。整体而言在存量博弈的环境下，资金高低切的炒作风格或将延续，仍需提防其余高位股补跌风险。 后市分析 今日市场探底回升，三大指数最终全线收红。指数维度而言，目前沪指连续两日收出了下影线，可见在30日均线附近依旧具有较强的承接动能。但另一方面，量能延续持续萎缩态势，今日沪深两市成交额已不足1.2万亿，也反映出市场情绪以观望为主，静待后续指数进行方向性选择。而从盘面的角度来看，市场延续轮动局面，算力硬件与消费电子成为了今日市场热点。而上述科技板块自身具有较高的关注度，若能于后市持续走强并向科技股全线扩散的话，或有利于市场人气的回暖，反之有点后续的市场反馈不佳，短线做多信心或再遭打击，届时应对上或应更为谨慎，静待市场决出更为明确的领涨核心后再行跟随进场。 市场要闻聚焦 1、证监会：提高科创板新注册未盈利科技型企业摘除特殊标识“U”的标准 投资者投资科创板成长层资金门槛保持不变 财联社6月18日讯，《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》在加强投资者保护方面有哪些针对性举措？对此，中国证监会新闻发言人表示，科技创新是探索未知的过程，既孕育着新动能，也必然伴随着风险。本次改革在有力支持科技型企业创新发展同时，进一步加强中小投资者合法权益保护。一方面，聚焦风险揭示和投资者保护，作出多项针对性制度安排。包括：在科创成长层企业股票简称后统一设置特殊标识“U”；提高新注册未盈利科技型企业摘除特殊标识“U”的标准；要求企业定期披露尚未盈利的原因及影响并提示风险；要求证券公司多维度强化投资者风险评估并充分告知风险；组织个人投资者签署科创成长层企业股票投资专门风险揭示书，等等。另一方面，注重简明易懂，增强投资者获得感。包括：发行上市等基础制度保持不变；现有未盈利企业摘“U”条件保持不变；投资者投资科创板成长层的资金门槛保持不变。 2、证监会：重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市 扩大适用范围 支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用F 财联社6月18日讯，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》。《科创板意见》在持续抓好“科创板八条”落地实施的基础上，以设置专门层次为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革，着力打通支持优质科技型企业发展的堵点难点，同时进一步加强投资者合法权益保护。一方面，设置科创板科创成长层，在科创成长层的定位、企业入层和调出条件、强化信息披露和风险揭示、增加投资者适当性管理等方面明确具体要求。另一方面，围绕增强优质科技型企业的制度包容性适应性，推出6项改革举措，主要包括：一是对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度。二是面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制，进一步提升证券交易所预沟通服务质效。三是扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。四是支持在审未盈利科技型企业面向老股东开展增资扩股等活动。五是健全支持科创板上市公司发展的制度机制。六是健全科创板投资和融资相协调的市场功能。

市场全天震荡反弹，创业板指领涨。沪深两市全天成交1.22万亿元，较上个交易日缩量2522亿元。盘面上，市场热点快速轮动，个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨。从板块来看，IP经济概念全天强势，光线传媒等多股涨停；稳定币概念再度走强，协鑫能科、恒生电子等涨停；化工板块反复活跃，金牛化工等涨停；下跌方面，足球概念震荡调整，共创草坪逼近跌停。截至收盘，沪指涨0.35%，深成指涨0.41%，创业板指涨0.66%。 板块方面 板块上，稳定币概念股午后进一步加强，四方精创、天阳科技、恒生电子、恒宝股份、中科金财、海联金汇等个股涨停，拉卡拉、飞天诚信等个股涨超10%。 消息面上，香港特区政府财政司司长陈茂波近日撰文表示，在《稳定币条例》生效后，香港金管局将尽快处理收到的牌照申请，以便合资格的申请人开展其业务。此外近期美国最大零售商沃尔玛和美国最大电商平台亚马逊，近期已经在探索是否要在美国发行稳定币，叠加美股稳定币概念股Circle的持续大涨 ，也对于A股形成了情绪利好催化。 不过在稳定币板块整体放量拉升后，明日是否存在足够的资金进场承接仍值得留意。若明日能够高举高打或者在日内完成分歧转一致走势的话，该题材的短线地位或进一步加强。反之在情绪高潮后重回整理的话，则仍以题材轮动的角度看待，届时进行重点关注前排核心标的为宜。 IP经济概念全天强势，光线传媒、高乐股份、萃华珠宝、元隆雅图、地素时尚等个股涨停，星辉娱乐、京华激光、金运激光、博纳影业涨幅居前。消息面上，IP侧，Labubu火爆全球，国产文化IP出海超预期，业内人士点评其火爆是中国创意和创新产品正在得到世界认可的又一生动体现。华创证券长期看好中国IP产业的高景气发展与文化出海进展。 从市场的维度来看，IP经济概念股在经历炒作后整体的位阶已然不低，故在市场分歧加剧下，盘中相关个股的波动可能会更为明显，但只要中期趋势没有遭到破坏，整体的风险便相对可控。此外，市场对近期IP经济的炒作逐步向影视、游戏、甚至3D打印等细分延伸，因此后续仍可留意位阶较低细分中新晋走强个股的补涨机会。 个股方面 个股来看，虽然今日短线情绪有所修复，高位连板股的反馈仍相对一般，截至收盘今日2板以上的连板股仅剩元隆雅图一只。 不过像北矿科技、南华期货、易明医药、恒宝股份等个股虽然未能一路连板，但在断板后依旧能够维持强势上涨结构。因此就目前炒作风格而言，资金不再拘泥于纯粹的连板博弈，而是结合行业逻辑进行的趋势性炒作。 另一方面，今日2连板的个股的数量增至16家，主要围绕着油气、IP经济、稳定币、化工等几个方向所展开，因此后续哪些个股能够脱颖而出，同样也是后续关注的重点之一，届时其背后所对应的题材或仍存一定的补涨机会。 后市分析 今日市场震荡反弹，三大指数最终全线收红，个股也是涨多跌少。反映出在经历了上周五放量调整后，目前市场依旧具备着不俗的承接动能。 不过需要注意的是，今日量能萎缩较为明显（单日减少超2500亿），结合最近一周价量之间始终呈现出“下跌放量，反弹缩量”的态势，因此市场想要重新转强的话，仍需以放量站上5日线的形式予以确认。另外盘面的角度而言，正如近期一再强调的，目前热点始终延续着快速轮动局面，导致当前市场难以形成足够的做多合力，因此盘面的赚钱效应若想进一步提升的话，仍需更为明确的领涨主线题材去打开市场高度。 市场要闻聚焦 1、高盛再次唱多：全球资金回归中国 看好中国“十巨头”股票 财联社6月16日讯，高盛首席中国股票策略师刘劲津近日发布名为《中国民营企业的回归：潮流已经逆转》的研究报告。刘劲津指出，在各种宏观、政策和微观因素驱动下，中国民营企业的中期投资前景正在改善。高盛还仿效美股“七巨头”，列出了中国“十巨头”，即高盛特别看好的十大中国民营上市公司。他们分别是：腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏。上述十家公司的总市值达1.6万亿美元，占MSCI中国指数权重的42%，日交易额达110亿美元。高盛分析师预计，未来两年“十巨头”的盈利将增长13%（复合年增长率），市盈率为16倍。“十巨头”将共同体现中国人工智能/科技发展、“走出去”、新消费以及提高股东回报等最新经济主题。此外，刘劲津特别指出，投资民营企业并不意味着排斥国有企业——高盛重申，其仍偏好于“高质量”的中国国有企业和股东回报组合。 2、国家统计局：5月规模以上工业增加值同比实际增长5.8% 财联社6月16日讯，国家统计局数据显示，5月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.8%。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.61%。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。

市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.15万亿，较上个交易日缩量1384亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股上涨和下跌家数基本相当。从板块来看，化工、有色等周期股逆势活跃，盛达资源等涨停。算力概念股一度冲高，美利云等涨停。ST板块震荡走强，ST百利等10余股涨停。下跌方面，稳定币概念股集体调整，雄帝科技跌超10%。截至收盘，沪指涨0.04%，深成指跌0.19%，创业板指跌0.45%。 板块方面 板块上，有色、贵金属涨幅居前，中润资源、湖南白银、白银有色、盛大资源等个股涨停。 周四现货白银一度暴涨4.5%，触及每盎司36美元整数关口的上方，创下2012年2月以来最高水平。有分析认为，市场开始担忧美国政府可能继续对其他关键金属加税，从而驱动白银和铂金价格上涨。此外，近期美国公布的多项宏观数据表现不佳，市场对美联储降息预期迅速发酵，也对白银和铂金等工业属性更强的贵金属产生了利好驱动。 化工股同样逆势活跃，渤海化学、丹化科技、美邦股份、长青股份、浙江众成等个股涨停，联合化学、善水科技、银禧科技、恒兴新材等个股涨幅居前。消息面上，红太阳官微近日宣布，由于原材料涨价，氯虫苯甲酰胺上调到30万/吨，限量供应。 从供给端来看，双碳政策使国内高能耗落后产能加速出清，而需求层面，新能源与半导体领域需求激增，带动锂电池电解液、光刻胶等精细化工品需求增长；传统行业也有回暖迹象。结合当前化工行业整体估值仍处于历史较低水平，越来越多的机构认为行业景气周期有望筑底向上。而除了基本面预期催化以外，存量市场下热点轮动也是今日周期股走强的重要因素。在此前几个交易日中，创新药、新消费、科技（CPO）等方向相继迎来反弹，而周期股的表现始终不温不火。所以部分从高位获利了结的资金开始尝试回流位阶相对偏低的周期股方向。但在今日集中修复后，预计周期股内部的赚钱效应还是会向前排个别活跃标的所聚集。 算力租赁方向一度冲高，南陵科技、美利云涨停，青云科技、优刻得、并行科技等个股涨幅居前。消息面上，工信部近日印发《算力互联互通行动计划》，立足提高公共算力资源使用效率和服务水平，促进算力高质量发展，部署六方面16项重点任务。算力作为市场高人气方向，对于短线情绪具有较强的带动作用，若能于后市进一步走强的话，仍可留意科技股内部的延伸补涨机会。 个股方面 个股来看，今日连板股炒作热度有所回暖，昨日连板股基本延续了资金正反馈，整体晋级率超五成。从上涨细分来看，虽然足球概念整体分化整理，但前排核心的共创草坪午后再度涨停，帮助市场连板高度重回5板。而受其带动金陵体育也在一度跌超10%的情况下，快速获得资金回流修复，最终涨近9%。化工股方向逆势走强，苏利股份2连板，人气股联合化学涨超8%，氟化工的两大核心标的三美股份以及巨化股份也于盘中创下历史新高。而创新药方向再度活跃，其中常山药业涨超10%再创新高，而赛轮生物、众生药业、千红制药等个股也维持着趋势上涨结构。整体而言，在资金抱团的影响下，盘中题材轮动更多呈现出局部个股活跃态势，因此相较于被动跟涨，在核心标的回调休整的过程中寻找低吸埋伏或具更高之胜率。 后市分析 在经历昨日的放量上涨后，今日市场重回分化整理，成交额再度萎缩，就目前的市场环境来看，指数依旧缺乏连续放量上攻的条件。不过较好的是，盘中仍展现出一定的承接动能，故后续指数在效跌破5日线之前，仍有望维持震荡向上反弹结构。而站在盘面角度而言，存量博弈下各热点间依旧维持着快速轮动态势。多数热点在盘中脉冲式拉升后便震荡回落，相较于各大热点题材板块，个股的抱团行情在近期盘面中越来越多的上演。故应对上把握轮动节奏寻找一些热门板块的低吸机会，或者耐心等待市场决出一个更为明确的领涨核心后再行跟随。 市场要闻聚焦 1、香港《稳定币条例》将于8月1日生效 财联社6月6日讯，香港特区政府今日（六月六日）于宪报刊登《稳定币条例（生效日期）公告》，指定二○二五年八月一日为《稳定币条例》（第656章）（《条例》）开始实施的日期。财经事务及库务局局长许正宇表示：“《条例》生效后，该发牌制度将为相关的稳定币活动提供适切规范，是促进香港的稳定币和数码资产生态圈可持续发展的里程碑。” 2、下周央行公开市场将有9309亿元逆回购到期 财联社6月6日讯，数据显示，本周央行公开市场共开展了9309亿元逆回购操作，本周央行公开市场共有16026亿元逆回购到期。因此，本周央行公开市场全口径净回笼6717亿元。下周央行公开市场将有9309亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期0亿元、4545亿元、2149亿元、1265亿元、1350亿元。

市场全天震荡反弹，创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.19万亿，较上个交易日放量1755亿。盘面上，市场热点轮番活跃，个股涨多跌少，全市场超4400只个股上涨，逾百股涨停。从板块来看，无人车辆、智能驾驶概念股集体爆发，通达电气等20余股涨停。数字货币概念股震荡走强，御银股份等多股涨停。创新药概念股再度活跃，舒泰神等涨停。下跌方面，黄金股展开调整，莱绅通灵跌停。截至收盘，沪指涨0.7%，深成指涨1.24%，创业板指涨1.37%。 板块方面 板块上，无人车、智能驾驶概念全线爆发，万马科技、云内动力、得润电子、启明信息、通达电气、锦江在线、德赛西威、福龙马、金溢科技等20余股涨停。消息面上，特斯拉据传计划于6月12日在美国得克萨斯州奥斯汀市推出Robotaxi服务，这是马斯克重塑公司业务的重要里程碑。 此外，近日，L4级城配自动驾驶产品研发和应用企业九识智能宣布，完成1亿美元B3轮融资交割；L4级无人驾驶商用车厂商新石器也完成人民币10亿元的C+轮融资。机构预计，2025年将成为无人物流的爆发性增长元年，如果以全国快递物流网点数量为基础，无人配送车的市场空间大约为4680亿元。 受近期消息面的密集催化，本轮无人车概念的炒作从开始的物流车，延伸至昨日的环卫车方向，今日更是向整个智能驾驶产业链扩散。随着板块容量的不断扩大以及资金持续的介入，该题材后续或仍具反复活跃之空间。不过短线维度而言，今日板块整体性爆发后，短线情绪或趋于高潮，预计明日分化加剧，重点留意前排核心标的。 数字货币同样走强，拉卡拉、四方精创、雄帝科技、神州信息、海联金汇、京北方、御银股份、中科金财等个股涨停。消息面上，美国国会正在推进两项关键稳定币立法。 国海证券表示，稳定币交易相对欧美传统银行有着更高的效率，尤其是跨境支付方面。相比传统的银行电汇需要数天才能完成，稳定币的转账交易往往只需要几分钟就能完成。且稳定币的转账费用较低，费用取决于网络情况（以USDT为例，通常只有几美元），而一些支付系统的手续费按比例收费，且费率较高。 从市场角度来看，相较于核电、新消费、创新药等方向，数字货币概念属于较新的热点题材，内部个股的位阶优势也更为明显，另一方面也受到了港股众安在线飙涨的映射。故在短线情绪集体修复之际，第一时间获得资金青睐。但需注意的是，该题材本质上仍属于事件驱动的情绪博弈，今日全线爆发后，其延续性仍需进一步验证。 创新药概念反复活跃，睿智医药、益方生物、舒泰神、华森制药、昭衍新药等个股涨停，常山药业、成都先导、三生国健等个股涨超10%。 消息面上，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）大会召开在即，中国创新药企71项原创性研究成果入选口头发言环节，迪哲医药、远大医药等企业披露突破性临床数据。 分析人士指出，ASCO大会的全球曝光为国内药企技术实力背书，国际化研发成果落地进一步打开市场空间。国产创新药出海首付款创新高，验证了海外市场对本土创新能力的认可，长期盈利预期显著改善。从市场角度来看，在短线活跃资金与长期配置资金于近期形成共振，相关的创新药概念股也走出了趋势性行情，在核心标的出现明显负反馈以前，创新药板块或仍存进一步上行之间，仍可留意内部的补涨机会。 个股方面 个股来看，今日市场赚钱效应显著提升，逾百股涨停。虽然从涨停数量来看，今日无人车概念与数字货币概念明显更多。但目前代表市场高度几只个股多仍与核电（可控核聚变概念）相关。如尚纬股份与融发核电双双晋级，此外，中超控股涨停走出19天12板，王子新材14天7板，合锻智能同样录得4天3板。整体而言板块中一些中后排个股出现分化调整，但只要前排核心标的没有退潮的话，核电板块仍有望于后市反望反复，届时仍可在盘中寻找一些低吸套利机会。 另外注意注意的是，今日高位抱团股内部延续分化。永安药业、莱绅通灵、苏州龙杰等个股跌停，郑中设计、金龙羽、渝三峡A同样跌幅明显。随着新题材的涌现，部分资金选择高低切也在情理之中。但由于短线情绪的回暖，高位抱团并不会一下子全线瓦解，预计更多还是呈现缩容炒作模式，应对上秉持着去弱留强的原则即可。 后市分析 今日市场迎来普涨反弹，三大指数全线收红，超4400股上涨。量能方面同样有所提升，单日放量超1700亿，两市成交额重回1.2万亿左右的水平。从技术面角度来看，沪指成功守稳30日均线的同时，再度有效站上5日线，短线修复行情或有望延续。但从中期结构来看，目前市场仍以区间震荡为主，若后续量能无法连续递增，指数想要就此开启一轮波段行情的难度依旧较大。另外站在盘面维度，近期热点如无人车概念、创新药、核电股等均延续强势，并且如数字货币等较新的题材也于盘中进一步加强。但以目前的量能水平，尚不足以支撑如此多的热点同时运行，在今日普涨后大概率会再度陷入分化，在此背景下，把握各题材间的轮动节奏便是后市的应对重点。 市场要闻聚焦 1、国内航线燃油附加费6月5日起下调 800公里以下航线免征 财联社5月29日讯，有航空公司今日发布通知，自2025年6月5日（含出票日期）起调整国内航线旅客运输燃油附加费征收标准。其中800公里（含）以下航线免收燃油附加费，800公里以上航线每位旅客每航段收取10元燃油附加费。上一次调整是2025年4月5日（出票日期）起，成人旅客：800公里以上航线每位旅客收取20元燃油附加费，800公里(含)以下航线每位旅客收取10元燃油附加费。 (一财) 2、美国决定将吊销中国学生签证 外交部：歧视性做法戳穿所谓“自由开放”谎言 财联社5月29日讯，外交部发言人毛宁5月29日主持例行记者会。有记者提问，近日，美国决定将开始吊销中国学生的签证，包括“与中国政府有联系或在关键领域学习”的学生。请问外交部对美方的这一决定有何评论？毛宁回应，美方以意识形态和国家安全为借口，无理取消中国留学生签证，严重损害中国留学生的合法权益，干扰两国正常人文交流。中方对此坚决反对，已向美方提出交涉。“美方这一政治性歧视性做法，戳穿了美国一贯标榜的所谓‘自由开放’谎言，只会进一步损害美国的自身、国际形象和国家信誉。”毛宁强调。

市场全天震荡调整，创业板指领跌。沪深两市全天成交额9989亿，较上个交易日缩量110亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股上涨和下跌家数基本相当。从板块来看，农药、化工股午后爆发，中农联合等多股涨停。新消费股集体走强，饮料、IP经济等方向领涨，均瑶健康等多股涨停。医药股一度冲高，华森制药涨停。下跌方面，机器人概念股展开调整，绿的谐波等多股跌超5%。截至收盘，沪指跌0.18%，深成指跌0.61%，创业板指跌0.68%。 板块方面 板块上，新消费概念股再度活跃，食品饮料概念股涨幅居前，会稽山、泉阳泉、金枫酒业、有友食品、交大昂立、西王食品等个股涨停。 太平洋证券认为，大众品消费渠道及消费习惯发生改变，渠道上折扣店、零食量贩、会员商超等性价比&更高效和注重选品的渠道成为主流。据数据披露，鸣鸣很忙与万辰集团门店数量均已达到 1.4 万家。同时山姆会员店 2025 年将新开 8 家门店至 60 家，并下沉至三线城市，传统商超永辉也在加速调改转型。而从品类上来看，情绪消费、质价比、健康化已逐步成为大单品胜出的关键因素，会稽山布局黄酒气泡水，百润股份推出高性价比调和威士 忌新品，满足年轻消费者低度、低门槛饮酒需求。因此后续还是更多关注，如零食、新饮品以及健康化概念等新消费个股或细分。 农药股午后快速拉升，中旗股份、海利尔、广信股份、利尔化学、美邦股份等个股涨停。消息面上，山东高密友道化学一车间发生爆炸事故，以氯虫苯甲酰胺为首的农药产品替代企业受到市场关注。 开源化工在近期研报中表示，海外草甘膦产能供给扰动加上国内草甘膦行业反内卷将助力竞争格局的改善和龙头公司市占率的提升，有望增强草甘膦生产企业的产业链议价能力，以及提高草甘膦生产企业的持续盈利能力。另外，草甘膦个股经历了长时间整理后估值优势较为明显，故也可视为热点轮动中资金高低切的一种尝试，不过在集体爆发后，或会有所分化，重点留意趋势较好的前排活跃标的。 个股方面 个股来看，今日短线情绪持续回暖，昨日10只连板股全部收红，晋级率更是高达80%，此外如渝三峡A、中超控股、苏州龙杰、尤夫股份等前期人气股同样获资金回流涨停。目前来看，高标抱团对于市场的整体情绪还是起到了一定的积极带动作用，也部分改善热门题材的延续性。不过目前市场整体尚未止跌企稳，且在目前的位阶下，也不具备足够的增量资金去承接上述人气高标，一旦后续抱团再度出现松动的话，可能会导致短线情绪的二次退潮风险。 另外需要注意的是，近期部分科技权重持续弱势，如今日寒武纪跌超5%，新易盛、沪电股份、三花智控、中际旭创等同样呈现出放量下跌之势。科技股作为传统意义上弹性方向，对于市场人气具有一定的风向标作用。若后市想要真正意义上转强的话，科技股或仍是反弹过程中所绕不开的方向。 后市分析 今日市场全天震荡调整，三大指数最终再度小幅收跌，两市成交额已不足万亿。指数维度而言，若后续仍无法重新站上5日线的话，短线仍先以震荡向下整理结构看待。不过从题材炒作角度来看，短线市场依旧维持着一定活跃度。可控核聚变、新消费、创新药等近期热门题材中的高位人气股大多延续较佳的赚钱效应。也验证了“资金抱团下短线市场依旧具有结构性机会”这一观点。但需注意的是，上述题材在经历反复演绎后，累积了不小的获利卖压，一旦短线情绪受指数持续调整拖累而再度转弱的话，仍需提防高位抱团人气股再度补跌风险。 市场要闻聚焦 1、国务院反垄断反不正当竞争委员会专家咨询组召开会议：综合整治“内卷式”竞争 财联社5月27日讯，国务院反垄断反不正当竞争委员会专家咨询组全体会议在京召开。市场监管总局党组成员、副局长孟扬出席会议并讲话。市场监管总局党组书记、局长，委员会副主任罗文要求，专家咨询组要牢牢把握正确政治方向，聚焦公平竞争治理领域新问题新挑战，开展前瞻性针对性研究，为委员会科学决策提供有力支撑，为构建全国统一大市场、推动高质量发展作出新贡献。会议强调，要紧紧围绕委员会工作部署，紧扣加快构建全国统一大市场、综合整治“内卷式”竞争、加强竞争监管执法等重点任务，主动担当、积极作为，更好履行专家咨询组职责，为提升公平竞争治理能力、维护公平竞争市场秩序贡献智慧力量。总局反垄断总监王铁汉主持会议 2、多家银行理财子公司正申请加入保险资管业协会 财联社5月27日讯，财联社记者多方确认，目前多家银行理财子公司正在申请中国保险资产管理业协会会员资格，且部分机构入会流程已经走完。多位理财子公司高管向记者透露，按计划所有银行理财子公司都将加入保险资管业协会，后续保险资管业协会有望更名，成为涵盖整个银行保险资管业的行业自律组织。

深交所5月19日至20日在深圳举办连续两天的2025全球投资者大会，大会以“新质生产力：投资中国新机遇——开放创新的深圳市场”为主题，通过主旨演讲、圆桌讨论、公司路演等多种形式，展现中国资产和A股市场投资价值。 证监会副主席李明：目前A股估值水平仍处于相对低位 中国证监会副主席李明在深交所2025全球投资者大会上表示，目前A股估值水平仍处于相对低位，沪深300市盈率12.6，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显。 目前各类境外投资者持有A股流通市值稳定在3万亿元左右 李明表示，目前，各类境外投资者持有A股流通市值稳定在3万亿元左右，是A股市场的重要参与力量。我们相信，随着中国经济高质量发展成效的进一步彰显，随着改革开放活力的进一步释放，中国资本市场必将成为更多外资投资兴业的重要平台，为全球投资者共享中国发展红利提供更多机遇。 近期将出台深化科创板、创业板改革政策措施 李明表示，近期，我们还将出台深化科创板、创业板改革政策措施，为企业创新成长提供更加适配、更加包容的制度支撑。 将优化合格境外投资者等机制安排 支持符合条件的外资机构申请新业务、设立新产品 李明表示，下一步，证监会将按照制度型开放的部署要求，加强对外开放顶层制度设计，着力推进规则、规制、管理、标准相容相通，让制度在推进双向开放中更好发挥固根本、利长远的基础性作用。我们将着力增强制度的透明度和可预期性，完善与国际投资者的沟通机制，进一步提高境外上市备案管理质效，优化合格境外投资者等机制安排，支持符合条件的外资机构申请新业务、设立新产品，不断健全跨境金融服务体系。我们将着力增强对外开放的系统性，加强股票、债券、期货市场开放的相互协同，加大期货期权国际化品种供给，丰富资产配置和风险管理等工具。我们将着力增强双边和多边跨境监管合作，积极参与国际标准规则制定，进一步加强内地与香港市场合作，巩固香港国际金融中心地位。希望全球投资者提出宝贵意见、分享有益经验，与我们共同打造各类资金“愿意来、留得住、发展得好”的市场生态。 社保、保险、年金等中长期资金年内累计净买入A股超2000亿元 李明表示，今年以来，社保、保险、年金等中长期资金累计净买入A股超过2000亿元，反映出中长期资金加速流入与股市稳中有涨的良性循环正在形成。 去年A股公司分红总额、回购股份金额均创历史新高 李明致辞称，将持续引导上市公司积极通过现金分红、回购增持、并购重组等方式提升投资价值。2024年，A股上市公司共实施分红2.4万亿元、回购股份1476亿元，均创历史新高，越来越多的企业一年多次分红，沪深300指数股息率接近3.6%，回报投资者的稳定性、可预期性进一步增强。目前A股估值水平仍处于相对低位，沪深300市盈率12.6，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显。 去年新上市公司高新技术企业占比超九成 李明致辞称，2024年以来新上市的公司中，高新技术企业占比超过九成，全市场战略性新兴产业上市公司市值占比超过4成，先进制造、数字经济、绿色低碳等领域快速涌现出一批龙头企业，在全球竞争中崭露头角，被全球投资者广泛关注。上市公司创新动力强劲，2024年实体上市公司研发费用合计1.6万亿元，同比增长3.1%，超过800家上市公司研发强度超过10%。 将加强资本市场对外开放顶层制度设计 提高境外上市备案管理质效 李明表示，接下来，中国资本市场开放的步伐将始终坚定。将按照制度型开放的部署要求，加强对外开放顶层制度设计，着力推进规则、规制、管理、标准相容相通，让制度在推进双向开放中更好发挥固根本、利长远的基础性作用。将着力增强制度的透明度和可预期性，完善与国际投资者的沟通机制，进一步提高境外上市备案管理质效，优化合格境外投资者等机制安排，支持符合条件的外资机构申请新业务、设立新产品，不断健全跨境金融服务体系。

近期，上证指数持续走强，截至今日（5月14日）收盘，报收点位达3403.95，若以收盘价计算，其为时隔35个交易日重返3400点关口上方。同时，上证指数目前收盘点位距离此前于3月19日录得的年内最高点（3439.05）仅差1个百分点。 注：上证指数今日收复3400点关口（截至5月14日收盘） 指数集体修复月余，两成板块收复失地 与上证指数类似，其余市场主要指数近期也有不同程度的修复行情，其中，北证、权重类指数表现优于双创、中小盘股指数。具体数据来看，以此轮沪指“3400点至3400点”（3月20日至5月14日）统计，北证50、红利指数、上证50指数的回升力度明显高于上证指数同期表现，而中证1000、国证2000、创业板指、中证2000仍有一定距离，且幅度均在5%以上。 注：市场主要指数近期涨幅表现（截至5月14日收盘） 分行业板块来看，此轮沪指“3400点至3400点”期间，仅有6个板块同期跑赢沪指，在31个申万一级板块中占比近两成。其中，美容护理、银行板块指数今日收盘点位较3月20日时双双涨超5%，同时，农林牧渔、公用事业板块指数涨幅也均在3%以上。而计算机、电子、电力设备、机械设备、社会服务等板块则近期表现不佳，大幅跑输沪指同期表现。 注：行业板块指数近期涨幅表现（截至5月14日收盘） 若以A股平均股价统计，截至今日（5月14日）收盘，市场个股平均收盘价21.70元，高于今年以来个股日均平均价20.88元，并基本回升至3月20日时（22.48元）附近。此外，目前A股平均股价较此前年内最高（3月18日）收盘价22.85元仍有1.15元的差距，幅度近5%。同时，其较近期低点时（4月7日）收盘价18.62元增长3.08元，修复幅度近16.5%。 注：A股平均股价近期变动情况（截至5月14日收盘） 三成个股同期修复，活跃权重标的一览 个股层面来看，以今日收盘价较3月20日收盘价计算，不计算新股，累计共有1667股显示收涨或平盘，在整个A股中占比近30.8%。分行业板块来看，上述这些个股中，基础化工、医药生物、机械设备股数量相对较多。若以其板块中占比统计，银行板块内收涨或平盘股占比高达95%，交通运输、农林牧渔、公用事业、美容护理、基础化工等板块该占比也居前。 注：今日收盘价较3月20日收盘价收涨或平盘的个股行业分布情况（截至5月14日收盘） 若以证券板块统计，上述这些个股中，上交所主板、深交所主板明显较多，创业板、科创板次之。从板块占比来看，北交所板块内今日收盘价较3月20日收盘价收涨或平盘的个股占比明显较高，比例达58.33%。风险警示板、上交所主板、深交所主板、科创板中该比例分别达39.42%、35.48%、29.76%、26.84%，而创业板中该比例最低，达21.91%。 注：今日收盘价较3月20日收盘价收涨或平盘的个股板块分布情况（截至5月14日收盘） 具体个股来看，此次沪指“3400点至3400点”期间，不少权重股表现活跃。以2000亿元以上市值股统计，中航成飞、中国人保、浦发银行、恒瑞医药、中远海控、建设银行6股今日收盘价较3月20日时均有超10%涨幅，其中，中航成飞区间涨幅录得45.3%，位居首位。此外，格力电器、农业银行、交通银行、中国太保、长江电力等权重股近期也表现活跃。 注：总市值超2000亿元且今日收盘价较3月20日涨幅居前的权重股（截至5月14日收盘）

市场全天高开高走，创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.31万亿，较上个交易日放量1164亿。盘面上，市场热点集中在军工、机器人等方向，个股涨多跌少，全市场超4100只个股上涨。从板块来看，军工股再度爆发，成飞集成等近30股涨停。机器人概念股震荡走强，拓斯达等涨停。消费电子概念股展开反弹，朝阳科技涨停。下跌方面，创新药概念股集体调整，百济神州跌近10%。截至收盘，沪指涨0.82%，深成指涨1.72%，创业板指涨2.63%。 板块方面 板块上，军工股再迎全线爆发，中航成飞、成飞集成、天箭科技、国睿科技、华如科技、晨曦航空等20余股涨停。消息面上，受印巴冲突的事件性催化，市场对于我国军工产业链关注度显著提升。另一方面，人民日报也在周日刊文《加快解放和发展新质战斗力》。 此外华福证券也在近期研报中表示，需重视军工具备贸易属性，且国际形势对我国军工强实力的验证或为军贸奠定长逻辑基础，25-27年在多重催化下内需外需均增长幅度巨大，发展军工或为未来重中之重，叠加军工板块估值以及基金仓位配置均属历史低位，军工板块的配置价值进一步凸显。 机器人概念股震荡走强，拓斯达、中坚科技、泰尔股份、锋龙股份、科力尔等涨停。消息面上，2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心举行。 机构研报表示，全球人形机器人产业正迎来爆发式成长，2025 年将成为具身智能机器人产业的量产元年，具身智能机器人量产及场景的开拓试验性应用宣告了人工智能 AGI 和机器人产业的深度融合，推动新一轮的产业革命。看好具身智能机器人板块未来 5-10 年的产业机会，到2050年全球年收入预估将达近5万亿美元，累计安装量更有望突破10亿台。 但需注意的是，机器人概念在连续修复后，或将面临前期套牢盘面的考验，在增量资金相对匮乏的背景下，机器人内部更多采用轮动向上的模式，或将导致板块个股的分化加剧，因此仍重点留意活跃度较高的核心标的为宜。 个股方面 个股层面来看，市场的赚钱效应还是集中在军工股方向，其中高标成飞集成、利君股份、天箭科技均晋级4连板。而2000亿龙头中航成飞也再获20CM涨停录3天2板。一方面，在经历了上周与今日开盘阶段的短暂分化后，获得资金快速回流并进一步加强，彰显了市场对于军工板块的做多信心，另一方面，随着板块高度被持续拓宽之后，预计仍会有资金对于军工产业链进一步挖潜，后续仍可留意相关个股的低位补涨机会。 但需注意的是，今日连板股数量较之上周五再度减少，一定程度反映出目前除了军工板块外，其余板块的延续性均相对一般。后续可留意机器人、外贸出口、消费电子、华为鸿蒙等人气板块中，哪一方向能够脱颖而出与军工形成良性轮动。 后市分析 今日市场全天震荡反弹，三大指数全线收红的同时，超4100股上涨，两市量能重新放大至1.3万亿之上，市场整体维持依旧维持震荡向上的良性结构之中，故只要没有将5日均线有效跌破，后市或仍具进一步冲高之动能。从盘面角度来看，军工股在经历分化后再度走强，随着资金持续大规模涌入，该题材有望成为后市的领涨核心之一。另一方面，今日市场的风险偏好有所回暖，机器人、消费电子人气科技方向同样展开反弹，若后市能走出延续性的话，有望带动市场热度进一步提升，也有利于吸引更多增量资金入场。故后续应对上，仍可在热点轮动整理的过程中积极寻找一些低吸机会。 市场要闻聚焦 1、加强战略矿产出口全链条管控工作部署会召开 为深入贯彻党中央、国务院决策部署，2025年5月12日，国家出口管制工作协调机制办公室组织商务部、工业和信息化部、公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、国务院国资委、海关总署、市场监管总局、国家邮政局等部门及内蒙古、江西、湖南、广东、广西、贵州、云南等战略矿产资源集中省份的地方主管部门在湖南省长沙市召开加强战略矿产出口全链条管控工作部署会。 2、中汽协：4月新能源汽车出口20万辆 同比增长76% 财联社5月12日讯，中汽协发布数据显示，4月，传统燃料汽车出口31.7万辆，环比下降9.3%，同比下降18.7%；新能源汽车出口20万辆，环比增长27%，同比增长76%。1-4月，传统燃料汽车出口129.5万辆，同比下降7.9%；新能源汽车出口64.2万辆，同比增长52.6%。

中美两国在上周末于瑞士日内瓦举行了经贸高层会谈，据中方牵头人、国务院副总理何立峰11日晚表示，此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。 美国财政部长贝森特也表示，与中国的贸易谈判取得了实质性进展。两方的表态对于平息国际贸易争端来说无疑十分关键，其也点燃了市场对于重回正轨的乐观情绪。 周一，华尔街股指期货均出现上涨。截至发稿，标普500指数期货上涨1.35%，道琼斯期货合约上涨1.05%，纳斯达克指数期货上涨1.83%， 亚洲股市亦出现向暖迹象，日经225指数开盘涨0.53%，韩国KOSPI指数涨0.7%；富时中国A50指数期货在上一交易日夜盘收跌0.04%的基础上高开，恒生指数涨逾1%，A股三大指数开盘初均告大涨，其中创业板指涨1.4%。 美元兑避险货币也在亚洲早盘走强，截至发稿，美元指数涨幅达到0.21%。美元兑日元汇率上涨0.42%，欧元兑美元汇率下跌0.11%。 通胀效应 Pepperstone高级研究策略师Michael Brown表示，中美现在似乎拥有一个广泛的谈判框架，两国可能在该框架下进行进一步的谈判，以期达成更广泛的贸易协定。这比市场预期的最坏情况要好很多。 Pepperstone研究主管Chris Weston则指出，银行间外汇交易的早期迹象有利于美元多头，尤其是美元兑瑞士法郎、日元和欧元。市场将在美元走强的背景下迎接美国核心CPI和零售销售数据。 虽然中美双方态度都颇为积极，但有分析师认为特朗普反复无常的贸易态度意味着他不太可能放弃关税，而关税的具体影响将通过本周公布的4月消费者价格数据得到初步反映。 4月美国零售额可能会出现回落，但澳新银行分析师预计，直到5月份CPI数据出炉后，市场才能看到关税在通胀数据中显现的广泛证据。 不过，周一的美股行情对很多投资者来说几乎十分清晰。Barstool创始人、亿万富翁Dave Portnoy发文称，股市将在星期一变成一部电影。他还配上了三个火箭表情，预示着上涨行情。 Portnoy曾经在2024年大选中大力支持特朗普，但随后因为关税问题而加入批评特朗普的行列。他曾表示，因为特朗普的关税决定，他的净资产损失了20%。