本周镍价整体呈现震荡偏弱走势，沪镍主力合约整体在14.2-14.7万元/吨区间震荡，在尝试上探上方均线压力后受阻回落，主要利空因素来自库存持续累积，对多头情绪形成压制，市场观望情绪浓厚，缺乏明确的单边驱动；LME镍价同步在18,300-19,000美元/吨区间弱势运行。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价143,510元/吨，环比上周上涨350元/吨，金川镍升水本周维持1,000-1,400元/吨，国产主流电积镍升贴水区间-500-500元/吨，与上周相比无明显变化。本周现货市场成交情况再次回归疲软状态，主因前期镍价大幅下跌后终端主动备货，本周盘面震荡为主，下游点价意愿较低，以刚需采购为主。 宏观方面，本周美联储主席完成交接，新任主席沃什正式就职，市场对美联储降息预期推迟至2027年下半年，不排除加息可能；同时10年期美债收益率本周维持在约4.35%—4.45%高位区间，美元指数维持强势，对有色商品价格持续形成压制。 库存方面，本周上海保税区库存约为1,700吨，环比上周持平。国内社会库存约为11.3万吨，环比上周累库约11,00吨。 当前多空力量均衡，精炼镍持续累库是压制镍价核心因素。短期内在缺乏新催化剂的情况下，镍价预计延续14-15万元/吨区间宽幅震荡整理。

SMM5月22日讯： 据SMM了解，锌渣系数小幅回落但仍在近几年高位，原因几何？后续将如何运行？ SMM分析其主要原因有以下几点： 终端消费走弱，镀锌企业5月开工走弱，且同比较弱，需求走弱情况下，大厂小厂开工两级分化，整体锌渣产量不高，且由于订单较少，加工费上涨困难，镀锌厂让利空间较少，系数较为坚挺。   锌价走势对锌渣系数形成一定压力；5月锌价不断走高，镀锌厂出货意愿增加，部分镀锌企业售出仍有挺价心理，但5月整体氧化锌企业开工稍有走弱，且氧化锌企业使用粗锌替代锌渣，锌渣的需求小幅走弱，高价成交困难，锌渣系数小幅回落。   后市来看，在票据以及镀锌厂开工下滑影响下，锌渣供应仍偏紧，供需双弱情况下，按照目前镀锌企业开工以及未来预期来看，系数下调机会不多。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM5月22日讯，          5月22日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.58，环比下滑0.02，高镍生铁上游情绪因子为3.12，环比持平，高镍生铁下游情绪因子为2.05，环比下滑0.03。今日高镍生铁市场整体交投冷清，行情陷入僵持观望状态，供需价格分歧较为突出。上午受印尼出口相关政策不确定性影响，部分经营主体暂缓报价，货源供给存在收紧预期，商家惜售挺价心态普遍，主流报价保持高位，部分货源坚守高价不出，整体出货意愿偏弱。需求端不锈钢行情上涨乏力，废钢比价优势凸显，采购方压价态度明显，意向采购价位偏低，市场仅有部分询盘，实质性成交难以落地。 》订购查看SMM金属现货历史价格

  SMM 5 月 22 日消息， SS 期货盘面呈现偏弱震荡格局。美联储新任主席今日正式就职，叠加近期美联储偏鹰派言论持续释放，今日有色金属期货盘面整体走弱， SS 亦随之下探小幅回落，截至收盘， SS 主力合约报 14745 元 / 吨。现货市场方面，尽管 SS 期货盘面偏弱，但整体跌幅有限，现货报价多保持稳定，下游终端以刚需拿货为主，日内成交平稳。 SS 期货主力合约走跌回落。上午 10:15 ， SS2605 报 14800 元 / 吨，较前一交易日下跌 30 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 370-770 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价下持稳；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均持稳，佛山均价持稳；无锡地区冷轧 316L/2B 卷持稳；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持稳；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 本周不锈钢市场期现同步震荡偏稳，盘面走势主要受产业消息预期主导，整体波动有限。市场情绪分化，贸易商心态偏弱，但下游终端刚需采购韧性充足，叠加贸易商积极出货，市场货源持续去化，整体呈现消息托底、刚需支撑、基本面承压的博弈格局。期货方面，本周 SS 期货止跌企稳、横盘震荡，走势转折核心受印尼产业政策预期驱动。市场预期印尼镍矿供给收紧、铁合金出口将由国企统一管控，推升原料成本预期，对冲宏观悲观情绪，带动盘面止跌回暖。本次期货企稳主要依靠外部消息刺激，不锈钢自身供需基本面支撑力度较弱。现货与库存方面，期货企稳带动现货价格震荡偏稳。虽贸易商受前期降价影响心态偏弱，但终端刚需成交顺畅，叠加代理贸易商降价出货、加速货源流通，本周社会库存小幅回落至 93.92 万吨，低位库存对现货价格形成阶段性支撑。成本端，钢厂持续压减原料采购价格，对冲市场波动，冶炼利润基本持稳，生产意愿充足，行业维持高排产格局。周内主流钢厂 6 月高碳铬铁钢招价格持稳、略超市场预期，体现钢厂刚需托底，原料采购需求整体偏强。整体来看，当前不锈钢市场受宏观、产业消息扰动明显，不确定性较强。美联储换届后鹰派表态偏多，叠加印尼政策频繁变动，市场多空博弈激烈。短期市场依托成本预期和刚需成交维持震荡，但行业临近传统消费淡季，终端需求存走弱压力。叠加钢厂高利润、高排产带来的宽松供给，后续供需错配风险加剧，价格承压空间逐步扩大。短期行情以震荡整理为主，中长期回落风险偏高，后续重点关注美联储政策动向、印尼产业政策落地情况、下游刚需持续性及钢厂排产节奏。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM5月22日讯： 据海关总署数据显示，2026年4月份国内原铝进口量约为26.5万吨，环比增加4.1%，同比增加5.9%；2026年1-4月国内原铝累计进口总量约91.1万吨，同比增加9.2%。4月份国内原铝出口量约为1.6万吨，环比增加6.3%，同比增加13.7%；1-4月原铝累计出口总量约为5.4万吨，同比增长55.1%左右。4月份国内原铝净进口为25.0万吨，环比增加4.0%，同比增加5.5%；1-4月累计国内原铝净进口约为85.8万吨，同比增加7.2%。（以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010 ） 进口原铝分国别方面，4月国内进口总量的83.6%来自俄罗斯联邦，7.9%来自印度尼西亚，3.5%来自澳大利亚，2.7%来自印度。 进口原铝分贸易方式方面，1-4月，一般贸易形式原铝进口占比分别为4.0%、1.3%、1.7%、0.2%，一般贸易形式原铝进口占比同比分别下滑23.6、27.2、21.3、23.7个百分点 。 铝价走势伦铝强于沪铝，沪伦比走低，一般贸易形式进口减少，后续不排除有大量保税区货源转口至海外其他国家。 经 SMM 调研，4 月进口长单及前期签约订单正常履约，叠加在途货物陆续到港，国内原铝进口量稳居高位。目前海外铝市供需缺口显著，境外铝锭现货溢价偏高，后续部分进口货源或将分流转口，流向日韩、泰国、印度及欧美等高溢价区域。 总体上，2026年国内原铝净进口量预计同比下滑。   数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

       SMM5月22日讯：本周锑市场价格继续下跌，随着时间进入5月下半月，市场整体交易活跃度依旧不佳，终端采购依旧观望态度明显，采购量按需购买，小心谨慎。近期一些市场招标采购的成交价格来看，价格走势依旧疲弱。不过市场人士认为锑市场交易活跃度暂时受到市场观望情绪影响，也是短期现象，各个终端应用方面厂家库存都处于低位，备货只是时间问题，但毕竟目前锑市场价格处于下降趋势中，短期来看，可能市场还将继续胶着一番。特别是目前由于市场投机资金充裕，随着投机需求的增加，资本囤货的力量也不可小觑。截至目前SMM锑均价： 2#低铋锑锭150000元/吨、1#锑锭152000元/吨、0#锑锭154000元/吨，2#高铋锑锭均价148000元/吨。而本周三氧化二锑市场价格，截至目前SMM三氧化二锑均价：99.5%在123000元/吨， 99.8%在133000元/吨。                消息面，海关数据显示，2026年4月中国其他锑矿砂及其精矿进口量数据为13679.9吨，进口量相较3月进口量的9262.27吨环比继续大幅上升，并在今年首次达到10000吨大关以上。市场人士表示近期由于国外锑品价格不断下跌，内外价差明显缩小，锑矿的进口有上升也在情理之中。不过不少市场人士表示，预期未来进口锑原料长期偏紧趋势还将依旧存在。有市场人士表示，4月的矿之所以大幅增加，从海关数据上来看，主要是从西班牙进入国内的矿数量增加明显，有4715吨左右。不过据传此批货源也是被国内某大厂收入库中，其囤货意愿也可以看出对后市锑价格走势依旧信心十足。另据据海关数据显示，2026年4中国氧化锑出口数据为379.385吨，环比来看，较3月出口量的345.753吨相比，环比小幅上升。不少市场人士表示，对于目前市场锑价的基本面情况，近几个月来氧化锑出口数量的连续表现平稳，小幅度波动，确实也比较符合市场情况。 》查看SMM铋历史价格

本周MHP市场整体偏紧，镍、钴系数高位运行。供应端，印尼调整HPM公式，湿法矿成本存在一定上涨预期，叠加硫磺供应短缺造成部分厂商计划减产，MHP供应量下滑，成交系数有所上抬；需求端，下游镍盐价格表现出现疲软，成本倒挂风险仍在，镍盐厂对高价MHP的接受度相对偏低，但由于下游三元需求有所恢复，部分厂商存在采买刚需，支撑MHP镍系数走强。市场供需偏紧预期影响下，短期市场预计偏强运行。 高冰镍市场同样处于供需双弱格局。当前高冰镍相较MHP的经济性优势明显，但供应端主流供应商已完成长协签单，可流通现货有限；需求端受下游产线匹配度限制，实际消耗能力不足。整体采买情绪偏弱，交投活跃度低，系数维持稳定。 国际硫磺市场供应持续收紧，推动价格进一步走高。中东地缘局势未见缓和，霍尔木兹海峡整体仍有约100万吨已装船硫磺处于滞留状态，叠加土耳其出口禁令、俄罗斯禁令延期，供应端持续收紧。中东主要生产商5月官方销售价格大幅上调，科威特、卡塔尔、阿联酋官价均创多年新高。高价虽已对部分需求形成抑制，但供应收缩幅度仍远超需求萎缩，价格强势格局难以逆转，预计硫磺价格将维持高位。后续需持续关注地缘事件进展及运输通道恢复情况。 镍价方面，本周印尼政策虽有调整，但由于美联储换帅等宏观不确定性压制，有色金属普遍继续承压，镍价承压弱势运行。在MHP系数上行、高冰镍系数稳定的背景下，MHP及高冰镍绝对价格随镍价回落走低。此外，MHP钴价与电解钴价格相似，基本持稳。整体来看，中间品市场短期将偏强运行。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格     截至5月22日当周，国内硫酸市场整体延续高位僵持格局，但区域价格走势分化进一步加剧。SMM中国铜冶炼酸指数报1658元/吨，环比微跌7元/吨，结束了此前连续上涨的态势，显示出冶炼酸价格在历史高位已出现整理迹象。从全国看，下游接货意愿普遍减弱，供需博弈进入僵持阶段，部分区域价格已开始松动回调。     区域表现上，云南、青海等地价格大幅回落，河南小幅下跌，而福建成为本周唯一上涨区域，山东地区后市呈现微涨趋势。以化肥为主的传统消费区价格继续向保供指导价靠拢，而多数化工集中区报价持稳。东北地区此前补涨趋势渐入尾声，价格持稳。核心矛盾依然是硫磺高位成本支撑与下游需求弱化之间的拉锯，出口回流叠加磷肥淡季，市场回调压力正在积累。     化肥消费区域方面，在保供政策引导和下游需求走弱的双重作用下，冶炼酸价格延续向指导价水平（1406元/吨）靠拢的趋势。云南地区，磷肥出口禁令对本地下游需求造成了直接影响——云南作为国内重要磷肥生产基地，其产品出口受限导致企业开工积极性下降，进而减少了对硫酸的采购需求，本周价格大幅下跌，已明显低于指导价。广西方面，下游磷肥及磷化工行业受季节性淡季影响，部分企业开工负荷下调，且部分区域受到云南低价货源拖累，但整体来看，受硫磺货源紧张影响，部分企业减少硫磺制酸、增加外采冶炼酸，外采量基本维持前期水平。     化工集中区方面，本周多数地区硫酸价格保持平稳，部分区域呈现上行态势。福建因区域货源偏紧，冶炼酸出厂价小幅上调，成为本周唯一上涨区域。山东地区，硫磺制酸厂开工率下行导致供应收缩，叠加部分化工刚需支撑，价格后市或呈现微涨趋势。     东北地区本周硫酸价格持稳。此前东北价格长期处于全国相对低位，保供政策推动长协逐步向指导价靠拢的补涨逻辑仍在，但本轮阶段性补涨动能正在衰减。随着区域价差逐步收窄，后续上行空间已较为有限，市场正处于补涨阶段尾声。     原料端仍是决定硫酸价格走势的核心变量。本周国内硫磺报价已出现松动迹象，5月22日，SMM固体硫磺报价7207-7700元/吨，均价较上周五下降75元/吨，但仍处于历史绝对高位。国际方面，硫磺供应危机持续发酵：霍尔木兹海峡约20艘满载船只滞留，中东主流供应近乎停滞；非洲铜矿带硫磺DAP（目的地交货）价达1650-1800美元/吨，SMM硫磺（CIF印尼）升至1150-1250美元/吨。硫磺端不松动，硫酸价格难有大幅下跌空间。硫磺酸利润状况依然严峻，低价冶炼酸替代效应持续增强，高价硫磺酸正逐步失去市场份额。     出口暂停政策的影响持续显现。5月1日起普通硫酸出口正式暂停，2025年中国硫酸出口量高达464万吨，禁令实施后，理论上每月约38万吨出口资源逐步回流国内，增加国内市场供给宽松预期。不过由于硫磺制酸成本高企，价格回调幅度相对有限。     国际市场方面，本周国际硫酸延续高位僵持、流动性不足的格局。国际硫磺价格继续冲高，供应危机未见缓解。共同特征是下游对高价抵触情绪强烈。     展望后市，国内硫酸价格短期预计将维持高位区间震荡，区域分化可能进一步加剧。保供指导价正在成为磷肥消费区的重要价格参考中枢，而多数化工区价格以持稳为主。当前市场正处于供需博弈的关键阶段：上游硫磺成本居高不下，供应商挺价意愿强烈；下游磷肥进入传统淡季，加之出口受限，企业开工意愿不足，化工行业对高价接受度有限，采购以刚需为主。出口回流增加供给、磷肥开工率持续下行、旺季需求消退三重压力叠加，硫酸价格在淡季面临的回调压力正在逐步积累。值得关注的是，云南、青海等地已出现较大幅度下跌，河南也有小幅松动，这是否会引发更多区域跟跌，需密切观察。国际方面，霍尔木兹海峡何时恢复通航，仍是决定后续走向的核心变量。短期看，国内硫酸市场将维持“上有阻力、下有成本支撑”的僵持格局。

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：11800-11800元/吨 武汉23RK085牌号：11600-11600元/吨 本周冷轧取向硅钢现货价格平稳运行，主流报价坚挺，整体成交平稳有序。市场反馈，尽管黑色系期货盘面震荡走弱，对市场情绪形成一定压制，但宝钢6月取向硅钢基价上调200 元/吨、75及以上高牌号再加100元/吨的挺价政策，有效支撑现货底部，贸易商报价普遍稳定，低价出货意愿不强。 当前取向硅钢供需面相对均衡：供应端主流钢厂发货节奏可控；需求端下游变压器、电力设备企业刚需稳定，电网项目及海外订单形成支撑，采购以按需补货为主，大规模补库意愿偏弱。同时市场经过前期调整，价格进一步下行空间受限，贸易商库存维持低位，观望心态浓厚，操作以快进快出为主。 综合来看，钢厂挺价力度明确，成本与政策支撑较强，而下游需求韧性尚可、供需宽松但无明显压力，市场缺乏大幅波动驱动。预计下周冷轧取向硅钢现货价格将延续平稳走势。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。