》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM7月9日讯： 2026 年上半年，光伏玻璃行业走完一轮供给过剩、需求走弱、价格探底、全行业亏损、冷修产能加速出清的完整下行周期。国内新增装机阶段性回落，出口退税之后需求下降，前期扩产产能释放三重因素导致光伏玻璃行业再度回归下行通道，产能出清节奏加快。 供应端：开工率持续收缩，冷修成行业唯一去库手段 2026 上半年国内光伏玻璃总日熔量维持高位。年初行业在产日熔量达 86210吨/天，理论可匹配47GW/月组件需求，头部企业窑炉点火投产，同时部分前期投产的二三线玻璃产线开始产能爬坡，国内供应持续增多。但由于窑炉持续生产的特殊性以及启停成本较高的原因，企业初期选择以堵口进行减产而非冷修的行为。 出口退税取消之后，组件企业排产开始大幅降低，玻璃采购大幅收缩，玻璃供应过剩程度非常严重，企业开始减产，6月国内在产日熔量下降至78685吨/天。 中国光伏玻璃在产产能 需求端：国内装机走弱，海外成需求唯一增量 2026年国内消纳约束、竞价上网收益下行，电站项目普遍延期，上半年国内新增装机同比明显回落，全年预期下调至 210GW左右，上半年国内组件平均排产下降到35GW左右，组件厂优先消化自身玻璃库存，长单采购大幅缩减，零散刚需拿货成为市场主流，压价采购成为行业常态。 反观海外，上半年整体装机预期较全年同比增长30.24％，且由于海外整体要求本土化生产之后玻璃供应相对有限，对中国玻璃采购依赖度尚强。 组件排产走势 价格走势：H1价格连续下跌，6 月触底后小幅企稳，行业全面亏损 2026 上半年光伏玻璃价格走出 “一季度缓慢下行、二季度加速探底、6 月低位横盘” 的走势，所有规格产品均跌至近五年历史低位。2.0mm单层镀膜年初价格为10.5元/平方米，截至6月底最低成交价格已下跌至8.0元/平方米，价格跌幅达到23.8％，单平方米亏损已达到2元/平方米左右。 导致价格下跌的主要原因为：一方面供给过剩叠加高库存，企业为回笼资金低价抛货；另一方面，下游组件盈利薄弱，持续向上游转嫁成本压力，压价情绪浓厚。 玻璃价格走势   技术方面：上半年行业技术研发全部围绕降本增效、适配高效组件领域前行 首先薄片化全面普及：2.0mm成为双玻标配，头部企业推进1.6-1.8mm超薄玻璃量产，减重、降硅耗适配大尺寸组件。其次透光率突破92.5%，超高透玻璃透光率达到94.7％，适配国内目前高效组件；最后低碳熔窑技术落地、光伏玻璃废料回收一体化产线逐步投产，降低企业生产成本。 对于2026H2展望，首先供给端，预计国内产线冷修持续推进，低效产能加速出清，行业有效供给收缩，库存缓慢去化；需求端方面，三季度海外需求启动，国内集中项目开工，组件排产有望回升，玻璃需求边际改善；价格方面，预计库存持续下降后价格具备修复基础，但大幅涨价需等待产能实质性出清以及需求端增幅可观尚可。 总之，2026H1是近年来光伏玻璃行业的低谷时期，但伴随着落后产能出清，技术升级迭代，玻璃供需情况有望得到修复，国内内卷行为有望改善，后续光伏行业的增长逻辑并未改变，穿梭行业周期之后，玻璃也有望迎来新的起点。

SMM7月9日讯： 2026年上半年，次氧化锌市场整体呈现供应偏紧、成本抬升、需求承压、价格高位运行的特点。春节后企业陆续复工复产，但受钢灰、电炉灰等原料供应偏紧及票据问题持续影响，行业开工和产量释放受限。与此同时，下游需求恢复有限，高价原料接受度不足，市场始终围绕成本支撑与需求压价展开博弈，价格震荡上行。 上半年市场回顾 供应方面，上半年钢灰、电炉灰等原料供应持续偏紧，高炉检修、电炉阶段性停产及票据问题共同制约原料流通，企业采购难度增加，成本持续抬升。尽管企业陆续复产，但受原料紧张影响，部分次氧化锌企业减产或停产，行业整体产量恢复不及预期，供应维持偏紧。 价格方面，上半年次氧化锌价格整体震荡上行。煤炭价格上涨、原料采购成本增加及票据成本传导，为价格提供了较强支撑；叠加市场货源偏紧，企业挺价意愿增强，推动价格重心上移。但由于下游订单表现一般，企业采购以刚需为主，高价成交受到一定制约，市场呈现"成本推涨、需求压价"的运行格局。 预计下半年，钢灰、电炉灰等原料供应仍将维持偏紧格局。受钢厂检修及票据问题持续影响，原料流通性难有明显改善，企业采购成本维持高位，成本端对次氧化锌价格仍将形成较强支撑。同时，受原料供应及成本压力制约，行业开工率和产量提升空间有限，市场供应预计仍将保持偏紧。 需求方面，传统下游采购仍以刚需为主，高价原料接受度有限。但受锌精矿供应偏紧影响，部分冶炼厂仍将采购次氧化锌作为矿石补充，对市场需求形成一定支撑，有望部分对冲终端消费偏弱带来的压力。 综合来看，下半年次氧化锌市场仍将延续"原料偏紧、成本高位、供需博弈"的运行格局。在成本支撑及冶炼厂补库需求带动下，预计价格仍有一定上行空间，但空间有限。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

一、本周价格回顾 本周锑市场延续下行态势，价格进一步走弱。7月6日1#锑锭均价为11.05万元/吨，至7月8日已跌至10.95万元/吨，周跌幅1%左右。99.8氧化锑均价约9.55万元/吨，跌至10万元/吨以下，较上周继续下调。本周价格未出现明显止跌企稳，市场交易氛围偏空。 二、市场供应情况 国内供给端，锑矿开采总量控制配额持续收紧，中小矿山产能加速出清，全球范围内无大型新矿投产，供给端弹性有限。但受近几个月进口矿冲击影响，市场实际可用原料供应相对宽松。 进口方面，2026年1-5月中国锑矿砂及精矿进口量达48,658.88吨，同比激增20倍以上（202.39%），去年同期仅为16,091.65吨。进口来源趋于多元化：泰国、缅甸维持传统主力地位，西班牙首次成为主要来源国（4月单月达4,715.7吨），但其报关单价仅2,402.58美元/吨，显著低于泰国（7,474美元/吨）和缅甸（7,628美元/吨），市场普遍认为属低品位矿或贸易商转卖行为，可持续性存疑。市场人士也普遍认为以上进口数据的“异动”难以持续，下半年进口对市场的边际压力将逐步减弱。 三、进出口变化 出口端受管控严格执行影响，呈现“未锻轧锑零出口、氧化锑同比继续大幅萎缩”格局。具体数据如下表所示： 品种 2026年1-5月 2025年同期 同比变化 锑矿砂及精矿进口 48,658.88吨 16,091.65吨 +202.39% 未锻轧锑出口 0吨 247吨 -100% 氧化锑出口 1,878吨 4,563.60吨 -58.85% 出口流向方面，氧化锑出口已从传统的美国、欧洲市场，显著转向俄罗斯、泰国、土耳其等新兴目的地。政策层面，2026年6月24日商务部发布公告，完善战略矿产两用物项出口管制违法违规举报处理机制，覆盖锑等六大核心战略品种，出口管制政策未见松动。 四、终端需求情况 光伏玻璃行业需求依旧处于阶段性疲软周期。近期行业订单依旧持续走弱，多家厂商已启动或规划停产检修。受此影响，企业对焦锑酸钠采购仅维持刚需补库，新增采购需求很少。阻燃剂方面，随着溴价回落，如电子电器等对阻燃性能和成本双重要求严苛的赛道，由于溴锑协同体系仍不可替代，订单相对前期略有转好，采购量略有回升。 短期看，在光伏淡季延续和看跌情绪惯性影响，锑价仍有下探可能，但下行空间正在收窄，成本支撑开始显现。市场信心也在恢复中，目前市场普遍认为10万元/吨为本轮下跌行情的关键支撑位，底部支撑力度较强，预计三季度锑价下跌节奏或将放缓。    》查看SMM铋历史价格

2026年上半年，国内动力电池梯次利用市场整体呈现前涨后稳的运行特征。上半年上游镍钴锂盐价格走势影响，叠加4月行业新政正式落地重塑应用场景与供给格局，共同构成梯次市场的核心运行逻辑。 原料端走势分化是影响上半年梯次市场的重要背景。电池级碳酸锂上半年呈宽幅震荡走势，年初至2月经历一轮上涨后回落，3月再度企稳回升，4至5月冲高至上半年高点，随后进入持续回落通道，6月末价格较5月高点明显回落。硫酸钴上半年整体呈持续阴跌态势，年初维持高位运行，二季度后下行速度有所加快，价格重心持续下移。硫酸镍同样呈震荡下行走势，尤其6月单边走弱特征明显。整体来看，三大原料价格走势不同步，碳酸锂波动幅度最大，镍钴品类则以持续偏弱运行为主。 对应到梯次产品端，上半年整体呈阶梯式上行，价格涨幅显著弱于原料端波动幅度。年初市场运行平稳，价格维持低位震荡；3月受碳酸锂等原料上涨带动，梯次产品出现一轮集中跳涨；二季度整体维持小幅攀升态势，价格重心稳步上移；进入6月，尽管上游原料普遍走弱，但梯次产品价格并未同步大幅回落，仅局部品类略有调整，整体韧性较强，核心原因在于梯次产品本身价位偏低，底部支撑较强，下行空间有限。 4月新政落地是上半年行业格局变化的关键节点。2026年1月16日，工业和信息化部等六部门联合发布《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，并于4 月1日正式施行。新政一方面明确了梯次利用货源的合规标准，经过电芯厂内循环的电芯不再允许进入梯次利用市场流通，导致市场合格货源供给有所收缩；另一方面，新规对梯次产品的安全标准、应用规范提出更高要求，对此前规模最大的小动力应用场景形成约束，推动行业应用结构加速调整。 受新政影响，国内部分梯次利用市场主体开始调整业务方向，逐渐偏向储能场景应用及再生材料端发展，对市场供给结构与竞争格局均产生了一定影响。但供给端收缩与业务转型并未带动价格大幅上涨，核心原因在于传统最大需求端小动力场景受新规约束，需求增量受限，同时再生端市场价格本就持续低于梯次利用市场，部分货源转向再生端反而对整体市场价格形成一定压制，供需两端基本维持平衡状态，叠加下游应用场景对价格敏感度较高，因此即便成本端出现波动，成品价格传导也相对钝化。 应用场景方面，新政落地前，小动力领域长期是梯次电池最大的应用市场，电动两轮车、低速代步车等场景需求旺盛，相关企业采购活跃度高，是梯次市场的传统基本盘。新规落地后，行业应用结构逐步调整，储能领域成为梯次电池最重要的增长方向，电网侧、工商业储能项目装机量持续提升，对合规梯次电池的采购需求旺盛。备用电源领域需求稳步释放，通信基站、数据中心备电等场景对梯次电池的接受度持续提升，但整体增量空间有限。工程机械、港口机械等新兴应用场景仍处于探索阶段，尚未形成规模化需求。 整体来看，2026年上半年梯次利用市场呈现 "价格持稳、原料分化、结构转型" 的运行特征。下半年来看，随着新政执行持续深化，行业合规门槛进一步抬升，市场集中度有望逐步提高，业务向储能与再生端转型的趋势或将延续。原料端走势仍将是影响梯次价格的重要变量，需求端储能赛道持续增长将成为核心支撑，梯次利用市场有望在结构调整中延续稳健发展态势。

SMM7月9日讯：          2026年上半年，镀锌行业整体呈现"一季度恢复偏慢、二季度旺季不旺"的特征，行业开工率整体弱于去年同期。 一季度受春节假期、节前黑色价格持续走弱以及冬储意愿不足影响，企业提前停产放假，节后复工及工人返岗节奏偏慢，叠加北方环保因素扰动，3月开工虽逐步恢复，但整体仍低于去年同期。 二季度作为传统消费旺季，在"十五五"规划、电网、特高压及地下管网建设等政策预期支撑下，市场普遍看好需求改善。然而实际终端恢复不及预期，房地产新增开工仍偏弱，仅保交楼项目支撑部分刚需；地方债资金落地节奏偏慢，基建项目开工进度不及预期，政策利好尚未有效传导至终端消费，行业整体呈现旺季兑现不足的局面。 不过，行业内部仍存在结构性亮点，铁塔、电网及出口护栏等工程类订单保持较强韧性，而建筑镀锌板、民用管材等传统需求依旧疲弱。整体来看，上半年镀锌行业需求恢复偏缓，开工率同比仍维持弱势。 2026年下半年展望 展望下半年，镀锌行业预计呈现"前弱后强、逐步修复"的走势。 7—8月受高温天气及传统淡季影响，房地产及基建施工仍将受到一定制约，行业开工率预计继续低位运行。随着8月底"金九"备货启动，叠加专项债资金逐步形成实物工作量，地下管网、电网、特高压等基建项目施工有望加快，终端需求将逐步改善。 进入9月以后，高温影响减弱，传统旺季到来，前期积累的备货需求与基建施工需求集中释放，行业开工率有望明显回升。虽然房地产仍难以形成明显增量，但基建投资、电网建设及部分出口订单仍将为行业提供支撑，预计下半年行业景气度较上半年改善，全年开工率同比降幅有望持续收窄。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM镍7月9日讯： 宏观及市场消息： （1）美军于当地时间7月8日完成了新一轮对伊朗的打击，以进一步削弱伊朗在霍尔木兹海峡攻击商船和无辜平民海员的能力，连续两日打击约170个军事目标。 （2）北京时间周四凌晨公布的美联储会议纪要显示，官员们对后续政策路径并未形成单一判断。若今年通胀持续处于高位，加息将被视为必要选择；若价格压力很快缓解，利率也可以继续保持不变。 现货市场： 7月9日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨600元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值2,350元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-400-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）早盘大幅回落，截至早盘收盘报125,640元/吨，跌幅0.63%。 7月处于印尼镍矿RKAB申报窗口期内，最终审批结果将决定下半年供需格局，是当前最核心的不确定变量。短期预计镍价在12.5-13.5万元/吨区间偏弱运行。

本周，三元前驱体价格走弱，硫酸镍、硫酸钴价格本周有所走低，硫酸锰价格持稳。 折扣方面，针对7月以及三季度订单，由于硫酸盐原料相对偏紧，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱。散单方面，6月部分消费类散单镍钴系数有所上行，但近期镍钴盐价格表现相对偏弱，7月订单系数整体承压运行。 生产方面，头部厂商海外订单本月依旧表现良好，排产处于较高水平，但也有厂商由于下游年中控库存导致出现一定成品库存积压，而降低生产负荷。 展望后市，近期硫酸盐价格整体有所回落，后续新订单价格需关注三季度下游备库节奏。

下游采购情绪偏弱 本周镍盐价格下行 截至本周五，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从需求端来看，6月中报节点过后，下游企业仍存在一定库存水位，7月备库情绪偏弱，对镍盐价格接受度偏低；供应端来看，当前MHP系数和辅料价格仍处高位，需求偏弱情况下，部分厂商存在减产预期，预计加速市场去库进程。展望后市，本月上半旬预计市场整体仍以去库为主，硫酸镍价格承压。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由9.7天下滑至9.5天，下游前驱厂库存指数由12.3天下滑至11.7天，一体化企业库存指数由7.0天上涨至8.1天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持1.8，下游前驱厂采购情绪因子维持2.5，一体化企业情绪因子维持2.4。（历史数据可登录数据库查询） 镍价横盘震荡 镍盐成本略降 从成本端分析，MHP原料供应略有改善，叠加下游盐厂接受度偏弱，本周MHP系数出现一定走松。镍价方面，本周镍价整体受自身弱基本面和宏观情绪修复共同影响，整体呈横盘震荡走势，直至周五受印尼镍生铁管控落地刺激有所上行。综合整周来看，本周镍价持稳，MHP系数走低，镍盐生产即期成本较上周略有下行。

7.9 晨会纪要 市场热点: 印尼 Excelsior Nickel Cobalt（ENC）HPAL 项目预计 7 月产出首批 MHP、8 月产出精炼镍，年产能达 7.2 万吨镍当量，印尼镍下游扩张进一步加速。项目投产将提升红土褐铁矿（Limonite）长期需求，但全球一级镍供应增量扩大，或加剧电池级镍过剩，对 MHP 与镍价形成下行压力，并压缩印尼镍产业链利润空间。在市场关注追加 RKAB 配额审批的背景下，该项目进一步强化未来镍供应过剩担忧。 印尼投资与下游部表示，澳大利亚电池材料加工技术公司Pure Battery Technologies（PBT）计划在印度尼西亚建设一个三元前驱体项目，基于印尼本土MHP进行生产，投资额为3.5亿美元。 宏观: （1）美国中央司令部表示，美军中央司令部部队已开始对伊朗发动一系列强力打击，以回应伊朗针对国际水道中由平民船员操作的商业航运实施瞄准和袭击。 （2）中国6月末黄金储备报7544万盎司（约2346.446吨），环比增加48万盎司（约14.93吨），5月末黄金储备报7496万盎司（约2331.52吨），为连续第20个月增持黄金。 现货市场: 7月8日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌1,200元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值2,350元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-400-400元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2609）早盘小幅冲高后回落，截至早盘收盘报126,220元/吨，跌幅0.52%。 7月处于印尼镍矿RKAB申报窗口期内，最终审批结果将决定下半年供需格局，是当前最核心的不确定变量。短期预计镍价在12.5-13.5万元/吨区间偏弱运行。 硫酸镍 7月8日，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从成本端来看，镍价进入横盘震荡，受自身库存和加息预期压制，硫酸镍生产即期成本低位震荡；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位，但也有部分企业释放低成本库存；从需求端来看，由于镍价较上月大幅下行，叠加下游部分企业存在一定库存累积，下游建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，7月备库节点预计后移至下旬，需关注镍价和中间品对成本支撑力度的影响。 镍生铁 7月8日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为1.97，环比下滑0.02，高镍生铁上游情绪因子为2.23，环比下滑0.02，高镍生铁下游情绪因子为1.72，环比下滑0.01。今日高镍生铁现货市场整体观望氛围浓厚，下游采购谨慎，场内成交稀少，市场对后市价格分歧加大。下游钢厂看空后续行情，压价心理明显，供应端各企业报价多保持稳定，调价意愿不强。短期价格缺乏强势指引，市场供需博弈加剧，现货价格大概率维持偏弱区间震荡，成交难有明显放量。 不锈钢 据SMM 7月8日消息，SS期货盘面整体走跌回落。受资金端操作影响，SS期货盘面终结此前涨势，重回走弱趋势，截至收盘，SS主力合约报收14450元/吨。现货市场方面，受SS期货盘面回落拖累，不锈钢现货报价同步走低，市场“买涨不买跌”的心态叠加本就处于消费淡季，成交清淡的格局难以扭转。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2608报14490元/吨，较前一交易日下跌300元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在530-980元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价上涨50元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价下跌25元/吨，佛山均价价上涨50元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周宏观与产业逻辑博弈主导盘面走势。美国通胀数据回落，市场对美联储加息预期进一步降温，美元指数走弱，整体提振大宗商品及有色金属估值，为金属板块提供宏观支撑。但产业端情绪持续偏空，印尼镍矿补充配额事宜悬而未决，市场对后续镍资源供给宽松存在较强担忧，沪镍低位区间运行，未能有效反弹。受镍价拖累，SS期货整体维持弱势震荡走势，上行乏力，但下方关键14500元/吨一线支撑力度较强，盘面未出现破位下行，整体区间震荡运行。现货与库存方面，主流钢厂挺价意愿持续坚定，从出厂端锁住现货下行空间。当前市场已全面进入传统消费淡季，终端刚需天然偏弱，叠加SS期货持续弱势运行，市场整体交易信心不足，贸易商降库出货意愿较强。下游终端谨慎观望情绪浓厚，按需采买为主，场内成交持续清淡。供给端检修减产消息持续发酵，叠加本轮社会库存虽止降微增、但增幅有限，整体库存压力依旧偏小，多重因素共同支撑现货价格保持坚挺。成本与利润端，本周成材与原料价格同步走弱，结构性价差改善带动钢厂利润环比扩张。周内镍系原料及不锈钢成材价格重心同步下移，原料端下行幅度大于成材端调整幅度。叠加现货价格依托钢厂挺价保持坚挺，成材盈利空间得到修复，本周不锈钢厂整体冶炼利润有所扩大，行业盈利环境边际改善。整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观托底、产业压制的双向格局，弱势盘面与坚挺现货形成明显分化。淡季终端需求疲软、成交清淡是基本面核心利空，而钢厂挺价、检修预期及低位库存持续托底现货价格。原料价格下行让利修复钢厂利润，生产端盈利压力缓解。短期市场仍将围绕美联储政策预期、印尼镍矿政策博弈运行，盘面维持区间震荡，现货坚挺格局延续。后续重点跟踪美元指数走势、印尼镍配额落地情况、SS期货关键支撑力度、下游淡季刚需变化及钢厂检修投产进度。 镍矿: 菲律宾市场：  CIF中国报价本周整体下滑，1.3%报45.5–47美元/湿吨，1.4%报56–57美元/湿吨，1.5%报64–65美元/湿吨，1.8%报91–94美元/湿吨；CIF印尼报价持平，1.3%报45–46美元，1.4%报55–56美元，已与冶炼厂招标价基本对齐。运费方面本周显著松动：Surigao–连云港约13.25美元/湿吨，Surigao–印尼约11美元/湿吨，整体运费环比下降约0.5美元/湿吨，此前"运费居高不下"局面明显缓解。FOB价格同步走低，1.3%报32–35美元/湿吨，1.4%报41.5–43.5美元/湿吨，1.8%报76–78美元/湿吨，印证此前FOB将跟随CIF回落的判断。 供应端，三描礼士及北吕宋产区正式进入雨季，矿山道路恶化导致出货受阻、外运量偏低。天气方面，菲律宾未来一周前5天预计连续降雨，后两天转为阵雨为主，全境周累计降雨量整体激增；与此同时东部海域正形成一低气压系统，虽预计不会升级为热带低压或热带风暴，但下周一预计从菲律宾中南部登陆并沿陆地向西北方向移动，将波及吕宋、米沙鄢及棉兰老三大岛。主产区中，Manicani-Homonhon-Dinagat-Surigao一带下周周累计降雨量预计较本周翻倍以上，其中Homonhon地区预计有2–3天受浪涌影响；Dinapigue地区下周降雨量预计约为本周的6倍，且周三、四浪高预计达1.7米左右；Palawan的RTN、Ipilan、Berong等装点下周降雨量均预计进一步高于本周；Zambales地区下周累计降雨量预计约为本周的2.5倍。尽管天气扰动持续，但中国港口库存已处高位，天气对价格的支撑十分有限。 成本端，国际油价小幅回落，缓解采运成本压力，但现货运费仍维持相对高位，松动尚未完全兑现。需求端，中印两地冶炼厂库存双高，短期补货意愿偏弱，买方主导格局未变，市场成交清淡。库存方面，截至6月26日，中国港口菲律宾镍矿库存约644万湿吨（约合5.1万镍金属吨），供应宽松格局延续。 印尼市场： 印尼能矿部公布HMA七月第一期镍基准价为17,225.67美元/干吨，较六月第二期的18,642.33美元大幅下调约7.6%。据此测算，Ni1.6%火法矿HPM理论价约为66.6美元/湿吨，Ni1.2%湿法矿HPM理论价约为47.4美元/湿吨。升水方面，1.6%品位升水维持稳定，1.4%品位升水约1.3美元/湿吨，1.5%及1.6%品位升水约3美元/湿吨，整体波动有限。现货成交方面， 1.2%湿法矿报价约29.5美元/湿吨 ， 1.3%湿法矿报价约31.5美元/湿吨， 1.5%火法矿报价约64.5美元/湿吨，两者本周合计下跌约5.5美元/湿吨，跌幅主要受HMA基准价大幅走低带动。 供应端，苏拉威西产区雨季影响在部分区域仍相对轻微，整体出运受影响有限；但哈马黑拉及Obi岛产区天气状况整体偏严重，持续强降雨叠加海况恶化，已导致部分矿山产量受到一定限制。尽管出货端受到扰动，冶炼厂整体库存水平仍相对充裕，短期内对采购节奏的影响有限。与此同时，冶炼厂对镍矿品位的要求持续走高，低品位矿（1.3–1.4%）供应已大量由菲律宾来料填补，多家冶炼厂转而主动寻求高品位矿（≥1.45%），但印尼国内高品位矿供应依然稀缺，流通品位集中于1.45–1.50% Ni区间，采购竞争有所加剧。湿法矿（1.2%）现货成交价本周保持稳定，冶炼厂采购维持低位，普遍不愿按HPM理论价成交，折价幅度仍深，HPAL开工率维持低位持续压制采购价。政策方面，6月25日（周四），印尼矿产与煤炭总局局长Tri Winarno澄清2026年镍矿RKAB总配额尚未最终确定，政府仍按官方评估机制审核企业修订申请，具体数字未定，重点是评估产业实际需求而非放宽限制。RKAB修订窗口期已于7月1日正式开放至7月31日，目前各矿山企业已陆续启动修订申请准备工作，密集提交产量配额调整材料，所有调整须经全面审查。