SMM11月5日讯： 日内沪铅主力2512合约开于17455元/吨，沪铅开盘后围绕17430元/吨至17540元/吨箱体震荡，终收于17475元/吨，涨30元/吨，涨幅为0.17%，持仓量65699手。今日沪铅录得一光脚长上影线小阳柱。 受北方雾霾天气影响，部分地区国五车辆运输受限，但据冶炼厂表示，短期暂未产生明显影响。沪铅2511合约交割提上日程，部分持货商有意交仓移库，使得铅锭社会库存止跌回升，叠加消费步入淡季，部分下游企业成品或库存累积，短期铅价或承压运行。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1610元/吨。唐山低硫主焦煤报价1620元/吨。 原料基本面，各个地区环保安全严格，叠加近期山东主流煤矿接到省里下达的增储任务，要求到11月15日将总库存提升至330万吨（储备库存需保持到省政府批复才可销售，一般为来年取暖季结束可销售），焦煤供应趋紧，市场情绪较好，线上竞拍多溢价成交，短期焦煤价格或继续上涨。 焦炭市场：          一级冶金焦-干熄全国均价为1900元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1760元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1540元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1450元/吨。 消息方面，主流钢厂已经接受焦炭第三轮提涨，11月5日零时执行，焦炭第三轮提涨正式落地。供应方面，焦炭第三轮提涨落地，焦企利润有所修复，但焦煤价格有上涨预期，焦企利润继续承压，有扩大限产可能。需求方面，部分钢厂出现亏损，钢厂或将进一步执行检修计划，但部分低库存钢厂仍有补库需求，支撑焦炭第三轮提涨落地执行。综上，焦炭基本面偏紧，短期焦炭市场保持偏强运行。【SMM钢铁】

SMM11月5日讯，        11月5日讯，SMM10-12%高镍生铁均价919.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下降2元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.08，环比上升0.01。供应端来看，下跌行情下，冶炼厂报价寥寥，但部分持货商陆续低价出货，报价重心不断下移。需求端来看，废不锈钢经济优势持续扩大，下游多采购废不锈钢进行生产，持续打压高镍生铁采购意向价，同时下游库存居高，近期采购量减少。总体而言，市场维持刚需采购，高镍生铁价格预计将继续走低。       》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍11月5日讯： 宏观及市场消息： （1）因美联储内部分歧引发了对今年再次降息前景的怀疑，美元指数延续涨势，并上破100大关，创三个月来的新高，最终收涨0.33%，报100.18。基准的10年期美债收益率最终收报4.090%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.586%。 （2）央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年11月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 现货市场： 11月5日SMM1#电解镍价格119,400-122,500元/吨，平均价格120,950元/吨，较上一交易日价格下跌850元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,700-2,900元/吨，平均升水为2,800元/吨，较上一交易日上涨200元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）早盘价格大幅走低，最低逼近11.9万元/吨，后又小幅回升，截至午盘收盘报119,810元/吨，跌幅0.42%。 近日美元指数已连续反弹至100整数关口附近，美联储可能暂缓原定于12月的进一步降息，偏向“鹰派”的预期为美元提供了支撑，美元走强在一定程度对有色金属价格形成压力。预计后市镍价仍区间震荡为主，参考价格为11.9-12.3万元/吨。

11.5 晨会纪要 宏观: （1）美国财长贝森特表示，如果中国继续阻止稀土出口，美国可能会对华加征关税。外交部发言人毛宁在昨日主持的例行记者会上表示，关于中国的稀土出口管制政策，中方主管部门已经多次阐明了立场。当务之急是中美双方应当认真落实两国元首釜山会晤达成的重要共识，为中美的经贸合作和世界经济注入更多的稳定性。 （2）受产出下降和需求疲软影响，美国10月份制造业活动连续第八个月萎缩，美国供应管理学会（ISM）制造业指数下降0.4，至48.7。 纯镍: 现货市场： 11月4日SMM1#电解镍价格120,300-123,300元/吨，平均价格121,800元/吨，较上一交易日价格下跌200元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,500-2,700元/吨，平均升水为2,600元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）低开低走，盘中以弱势震荡为主，截至午盘收盘报120,410元/吨，跌幅0.41%。 近日美元指数已连续反弹至100整数关口附近，美联储可能暂缓原定于12月的进一步降息，偏向“鹰派”的预期为美元提供了支撑，美元走强在一定程度对有色金属价格形成压力。预计后市镍价仍区间震荡为主，参考价格为11.9-12.3万元/吨。 硫酸镍: 11月4日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28356/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28400-28600元/吨，均价较昨日有所下滑。 从成本端来看，伦镍价格仍受高库存基本面压制维持弱势震荡，镍盐生产即期成本近期有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单外售量较少，叠加原材料成本压力，对镍盐厂报价形成一定支撑；从需求端来看，月度采购节点已过，本周价格接受度较上月未见明显上行。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.7，下游前驱厂采购情绪因子为2.9，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，由于原料成本支撑性较强，镍盐价格预计持稳运行。 镍生铁: 11月4日讯，SMM10-12%高镍生铁均价921.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下降1元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.07，环比上升0.01。供应端来看，部分上游持货商急于回款，市场陆续出现少量低价成交。需求端来看，废不锈钢经济优势持续扩大，下游多采购废不锈钢进行生产，持续打压高镍生铁采购意向价。总体而言，市场等待主流企业价格指引，当前看跌氛围浓厚，市场仅维持刚需采购，高镍生铁价格预计将继续走低。 不锈钢: SMM11月4日讯，SS期货盘面呈下跌态势。今日，黑色系、沪镍期货盘面整体走弱下行，SS期货盘面进一步跟跌，盘中逼近12500元/吨，弱势难改。在现货市场方面，SS期货盘面接连下跌下，进一步加剧了不锈钢下游终端市场的谨慎观望情绪，虽昨日不锈钢厂放开限价后，不锈钢报价已进一步下探，但未能对实际成交产生提振，市场询盘成交依旧偏弱。 SS期货主力合约2512走跌下行。上午10:30，SS2512报12560元/吨，较前一交易日下跌65元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在360-660元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12900元/吨，佛山均价12900元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25150元/吨，佛山地区25200元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报24550元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管前期SS期货盘面持续上扬，但对不锈钢现货市场的带动作用较为有限。不锈钢传统消费旺季“金九银十”提前落幕，下游终端以谨慎观望情绪为主导，大多维持按需采购，需求表现疲软。10月，不锈钢产量依旧处于较高水平，市场消化压力仍然较大。不锈钢社会库存结束了前期的去库态势，近期多呈现累库现象。在成本端，本周内高碳铬铁11月钢招价格虽平稳公布，但零售价格依旧呈弱势运行。高镍生铁在钢厂压价操作下，仍有小幅下跌，导致不锈钢成本重心下移。近日，多家不锈钢厂传出对200系不锈钢减产的消息，但300系、400系产量大多保持稳定运行，预计实际产量整体降幅较为有限。中美贸易摩擦大幅缓和，前期加征的多种关税均暂缓实施，宏观政策较为有利。然而，当前基本面的弱势局面依旧难以改善，后续仍需关注不锈钢厂减产的进一步落实情况。 镍矿: 菲律宾镍矿CIF中国价格本周持平 菲律宾镍矿CIF印尼价格本周走低 本周菲律宾镍矿CIF中国价格持平。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF中国价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF中国价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF中国价格为56~58美元/湿吨。菲律宾到印尼红土镍矿价格近期有所走弱。1.3%镍矿成交均价为43美金。1.4%镍矿成交均价为50美金。 供需方面来看，本周菲律宾全境降雨均有所增强。Tawi和南Surigao有50mm以上的累计降雨量，除此之外的所有其他装点均有80mm的周累计降雨量。主产区即将进入雨季，将对矿山开采和发运造成进一步影响。9月菲律宾单月出口量环比减少12.34%，同比增长5.95%。预计10月，出口量将会进一步减少。港口库存方面，截止到上周五10月31日，全国港口镍矿库存量为1006万吨，较上周环比减少18万吨。折合金属量约7.9万镍吨。需求方面，NPI价格在本周延续跌势，NPI冶炼厂成本倒挂再次加剧。对高价镍矿接受力度有限。海运费方面，本周海运费价格持稳，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨。后市来看，随着进入10月份中下旬，国内冶炼厂大范围采购时点已过，四季度下半旬成交量将维持低位。预计价格整体持稳。 印尼镍矿价格近期持稳，冶炼厂采购量有所增加 印尼镍矿价格本周持稳。基准价方面，印尼内贸镍矿基准10月下半期为15,142美元/干吨，较上一期增了0.27%。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22美元，1.5%品位均幅为25.5美元, 1.6%品位均幅为26美元，与上周持平。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为51.8-53.8美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-26美元/湿吨，与上周持平。 火法矿供应端来看，印度尼西亚苏拉威西和哈马黑拉岛的雨季已基本结束，有稍微零星下雨发生，但未对整体采矿作业未构成阻碍。多数矿山为充分利用已获批的配额，正计划提高销售量，致使镍矿石产出相对增加。然而，运输环节挑战依然存在。由于道路运输活动激增，矿山面临运输瓶颈；同时，部分林业工作组的审查还在持续，导致整体运输效率受阻与延迟。需求方面，为应对下一轮RKAB周期可能出现的原料短缺，部分印尼冶炼厂仍维持较高的矿石采购量。但由于镍生铁（NPI）价格呈下跌趋势，冶炼厂对高矿价的承受能力已近极限。此外，RKAB审批周期从三年缩短至一年的新规，进一步加剧了市场对未来“矿石供应紧张”的预期。展望下个月，火法矿的升水预计将保持高位运行。 湿法矿方面，总体市场交易未出现显著增长。供应方面相对充足。需求方面，对于明年的新RKAB政策，部分HPAL冶炼厂对原料的采购量略有增加，但没有高于市场的供应量。综合来看，在需求低于供应的情况下，湿法矿价格面临下行压力；然而，RKAB政策可能带来的供应链扰动，与矿山端强烈的低价惜售情绪相互叠加，共同构筑了价格的阶段性支撑。预计短期内价格将维持弱稳态势，下跌空间受限。

11.5 SMM铸造铝合金早评   盘面：隔夜铸造铝合金主力2601合约开于20860元/吨，高位至20930元/吨，低位至20835元/吨，终收于20890元/吨，较前收跌70元/吨，跌幅0.33%。成交量1719手，持仓量14606手，多头减仓为主。铝合金2601合约短期因多头减仓、指标走弱，存在回调压力，需关注下方MA5（20885）的支撑有效性及成交量变化。 基差日报：据SMM数据，11月4日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2601）10点15分收盘价理论升水收窄至450元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，11月4日，铸造铝合金仓单总注册量为54877吨，较前一交易日增加3760吨。其中上海地区总注册量4484吨，较前一交易日增加270吨；广东地区总注册量17154吨，较前一交易日增加599吨；江苏地区总注册量9046吨，较前一交易日增加602吨；浙江地区总注册量19179吨，较前一交易日增加2289吨；重庆地区总注册量5014吨，较前一交易日增加0吨；四川地区总注册量0吨，较前一交易日增加0吨。 行业动态：11月4日，上期所发布公告，自2025年11月10日交易（即11月7日晚夜盘）起：铸造铝合金期货和胶版印刷纸期货的交易手续费调整为成交金额的万分之零点五，免收日内平今仓交易手续费。铸造铝合金期权和胶版印刷纸期权的交易手续费、行权(履约)手续费、行权(履约)前期权自对冲手续费均调整为5元/手，日内平今仓免收交易手续费保持不变，行权(履约)后期货自对冲、做市商期权自对冲免收手续费保持不变， 废铝方面：周一原铝现货较前一交易日价格上涨，SMM A00现货收报21440元/吨，废铝市场价格跟随铝价走高。传统旺季结束，下游需求分化明显，铸造系铝合金用废需求稳健发挥提供更多消费支撑，变形系铝合金用废需求初显走弱苗头，然市场供应紧俏仍为主旋律，采购价格居高不下，但高位可持续性有待考量。昨日打包易拉罐废铝集中报价在16100-16750元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在17900-18250元/吨（不含税）。打包易拉罐、破碎生铝（水价）、废旧轮毂、机件生铝等价格环比持稳。 工业硅方面：昨日工业硅期货市场波动较大，下午期货价格快速回落，硅企报价暂时稳定。SMM华东通氧553#硅在9400-9500元/吨。主力SI2601合约开盘在9130元/吨，日内最低点在8860元/吨，最高点在9175元/吨，尾盘收在8895元/吨。期现货源性价比增加，下游及贸易商盘面点价挂单成交增多，新疆、内蒙等地成交偏活跃。 海外市场：海外ADC12报价在2560–2590美元/吨，国内现货价格上涨100元/吨至20600–20800元/吨，进口即时亏损位于200元/吨附近。泰国本土ADC12不含税报价位于83-84泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，11月4日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计50030吨，较前一交易日减少261吨，较上周二（10月28日）增加1756吨。 总结：昨日铝价暂时结束连涨行情，SMM A00铝现货价格持稳于21,440元/吨；再生铝市场方面，ADC12价格暂稳于21,400元/吨。受畏高情绪影响，下游追涨意愿不足，市场成交转淡，部分企业成品库存小幅累积；原料供应持续紧张，再生铝厂采购成本居高不下，叠加供应端支撑，ADC12价格短期或维持偏强震荡格局。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

11.5 SMM铝晨会纪要 盘面： 11 月 4 日夜盘，沪铝主力合约呈现出高开后承压回落，随后转入震荡整理，整体在高位持稳的态势，2512合约开于21395元/吨，最高点21440元/吨，最低点至21335元/吨，收于21405元/吨，较前收跌0.28%。从技术面分析，MA均线系统呈多头排列 (MA5: 21403> MA10: 21320 > MA20: 21140.25 > MA60: 20845.83) ，MACD4小时K线级别维持金叉状态 (DIFF: 125.94, DEA: 115.85)。趋势上，夜盘价格虽从日内高点有所回落，但最终仍收在21405元/吨，站在多数短期均线之上，表明当前上行趋势在技术上尚未破坏，但也需注意短期回调风险。 宏观面： 央行公告，为保持银行体系流动性充裕，11月5日开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。（利多★）美国国会参议院4日再次未能通过联邦政府临时拨款法案，联邦政府“停摆”将破纪录。（中性）美联储理事米兰再次公开呼吁进行更激进的降息。美联储理事库克表示，通胀居高不下并面临上行风险，12月有可能降息，但将取决于后续新出炉的信息。（中性） 基本面： 库存方面，据SMM统计，11月4日国内三地铝锭合计库存为47.55万吨，较上期则增加0.25万吨；铝棒两地合计库存10万吨，较上期小幅累库0.05万吨。后随着在途库存增长及环保限产抑制需求，库存望再度累库。 原铝市场： 昨日沪铝早盘运行重心下移，9点45分钱，沪铝涨跌波动，整体运行在21500元/吨以上；9点45分左右，盘面回落至21410-21450元/吨左右。华东地区，绝对价持续高位，下游接货乏力，但刚开盘的高价刺激持货方积极出货，市场流通货源增多，成交贴水幅度扩大，实际成交主要围绕SMM均价贴水20元/吨到贴水10元/吨左右；盘面价格下跌后，出货积极性仍未消退，实际成交未能转向升水，下游接货积极性仍未出现明显回升。本周二华东市场出货情绪指数2.90，环比下降0.12；购货情绪指数2.88，环比下降0.13。本周二SMM A00铝报21,440元/吨，较上一交易日持平，对2511合约贴水10元/吨左右，较上一交易日下跌10元/吨。中原地区，本周二开盘前价格主要集中在中原平水，但铝价高企市场交易低迷，出货方以观望为主。开盘后接货情绪有少量回升，贸易商保值备货，但下游市场成交冷淡，企业以刚需为主减少原料囤货。接货方倾向于大贴水收货但成交较少，最终实际成交价主要集中在中原价贴水10元/吨。本周二中原市场出货情绪指数2.90，环比上涨0.01；购货情绪指数2.80，环比下降0.01。SMM中原收报21290元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，对11合约贴水160元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，豫沪价差-150元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 再生铝原料： 本周二原铝现货较前一交易日价格上涨，SMM A00现货收报21440元/吨，废铝市场价格跟随铝价走高。传统旺季结束，下游需求分化明显，铸造系铝合金用废需求稳健发挥提供更多消费支撑，变形系铝合金用废需求初显走弱苗头，然市场供应紧俏仍为主旋律，采购价格居高不下，但高位可持续性有待考量。 本周二打包易拉罐废铝集中报价在16100-16750元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在17900-18250元/吨（不含税）。打包易拉罐、破碎生铝（水价）、废旧轮毂、机件生铝等今日价格环比持稳。本周二铝现货价持稳，废铝各主要产地价格均维稳为主。精废价差方面，上海机件生铝精废价差录得2702元/吨，佛山型材铝精废价差环比上一交易日上调10元/吨扩大至2326元/吨。 预计本周废铝市场维持偏强震荡，破碎生铝（水价）主流价格区间或上移至18000-18500元/吨。原铝价格若持续拉高，将进一步传导利好，叠加再生铝企业低库存下的补库需求，短期供应紧俏格局难改。需求端，传统旺季尾声及环保限产对熟铝需求的压制可能加剧市场分化，需重点关注再生铝企业进入淡季的原料采买节奏及终端订单持续性。若原铝价格冲高回落，废铝市场将面临回调压力，尤其是熟铝系品种受环保限产影响风险较大。总体而言，市场将延续供需博弈态势，建议密切跟踪原铝走势及政策动向。 再生铝合金： 本周二铝价结束连涨行情，SMM A00铝现货价格持稳于21,440元/吨；再生铝市场方面，ADC12价格暂稳于21,400元/吨。受畏高情绪影响，下游追涨意愿不足，市场成交转淡，部分企业成品库存小幅累积；原料供应持续紧张，再生铝厂采购成本居高不下，叠加供应端支撑，ADC12价格短期或维持偏强震荡格局。 铝市行情总结： 宏观方面，央行开展买断式逆回购操作以支撑经济，而美国联邦政府“停摆”将破纪录，并导致美联储在数据缺失下对后续降息持更高门槛的谨慎态度。供应端，国内电解铝运行产能变化有限；海外方面，海外电解铝厂减产21万吨并预计2026年3月继续减产，供应紧张情绪再起，中期关注印尼电解铝项目爬产情况。 需求方面，由于目前铝价处于高位震荡阶段叠加中原地区因雾霾天气严重，陆续有环保限产政策颁布，对需求有一定抑制。此外伦铝高企，加工贸易窗口关闭，铝材出口需求走弱。关注高铝价下，下游加工材成品库存去化周期。 综合来看，目前铝价处于高位，下游加工材企业优先去化成品库存，对原料需求有所走弱，但目前铝锭库存仍处于相对低位，短期内基本面驱动铝价有限，而海内外宏观情绪依旧相对乐观。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

2025.11.5周三 盘面：隔夜伦铜开于10630.5美元/吨，盘初震荡下行摸底于10577.5美元/吨，后铜价重心逐渐上移摸高于10689.5美元/吨，随后重心有所回调最终收于10649美元/吨，跌幅达1.57%，成交量至3.3万手，持仓量至32.5万手。隔夜沪铜主力合约2512开于85000元/吨，盘初摸底于84900元/吨，后震荡上行临近盘尾摸高于85760元/吨，最终收于85690元/吨，跌幅达0.86%，成交量至6.9万手，持仓量至22.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）11月4日，Glencore计划逐步关停其在加拿大魁北克省的Horne 冶炼厂，原因是环保升级成本与运营成本过高。Glencore在加拿大魁北克省运营Horne 冶炼厂（粗炼产能为20万吨）与CCR铜精炼厂。其中，Horne 冶炼厂负责将铜精矿加工成铜阳极，再由CCR 精炼厂进一步加工为铜阴极。 现货： （1）上海：11月4日SMM 1#电解铜现货对当月2511合约贴水70-升水70元/吨，均价报价平水，较上一交易上涨5元/吨；SMM1#电解铜价格86290~86890元/吨。早盘沪期铜从86800元/吨一路走跌至86400元/吨，跨月价差在C20-B20元/吨波动，沪铜当月进口亏损收敛至800元/吨附近。展望今日，铜价跌落86000元/吨以下，下游采购情绪有所好转，但看跌心理仍存，且Contango月差逐渐收敛，持货商或让利升水以促进成交。 （2）广东：11月4日广东1#电解铜现货对当月合约贴水50元/吨-升水10元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日跌10元/吨；湿法铜报贴水120元/吨-贴水80元/吨，均价贴水100元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价86735元/吨较上一交易日跌200元/吨，湿法铜均价为86655元/吨较上一交易日跌200元/吨。总体来看，下游消费仍不佳持货商只能降价出货，整体交投一般。 （3）进口铜：11月4日仓单价格30到40美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平；提单价格40到62美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-20美元/吨到-6美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，报价参考11月中上旬到港货源。 （4）再生铜：11月4日11：30期货收盘价86400元/吨，较上一交易日下降330元/吨，现货升贴水均价0元/吨，较上一交易日上升5元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格78000-78200元/吨，较上一交易日下降300，精废价差3315元/吨，环比下降6元/吨。精废杆价差1390元/吨。据SMM调研了解，午后铜价大幅回撤，不少再生铜杆企业停止收货，而再生铜原料贸易商也暂停收货。 （5）库存：11月3日LME电解铜库存增加300吨至133900吨；11月4日上期所仓单库存增加1081吨至41147吨。 价格：宏观方面，特朗普政府拟对委内瑞拉采取军事行动，叠加美国联邦政府停摆已持续35天，地缘与政策不确定性推升避险情绪，而美联储内部对降息路径仍存分歧，共同推动美元指数突破100关口，令铜价承压下行。基本面方面，供应端好铜紧缺态势延续，平水铜与非注册货源则相对充足；需求端虽因铜价回调而释放部分刚需，但市场观望情绪仍浓。综合来看预计今日铜价将维持窄幅震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2028美元/吨，亚洲时段震荡下行，进入欧洲时段，延续跌势触及2016.5美元/吨低位后震荡上行摸高2032.5美元/吨，临收盘前回落调整，最终收于2021美元/吨，跌9美元/吨，跌幅0.44%。 隔夜，沪铅主力开于17425元/吨，盘初震荡上行摸高17585元/吨后走弱下穿日内均线，承压17500元/吨短暂盘整后再度走弱，探低17425元/吨，最终收于17435元/吨，跌10元/吨，跌幅0.06%，走出长上影线小阳柱。 美国9月职位空缺仍处低位，尽管职位空缺数有所回升，但仍远低于今年5月时776.9万的高点，表明劳动力市场的紧张状况虽有反复，但整体降温趋势未改。美国股市周二大幅下挫，大型银行高管的谨慎言论引发投资者对高估值风险的担忧。国内央行重启国债买卖操作，中国人民银行10月恢复公开市场国债买卖操作，当月实现净投放200亿元。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面： 上海市场驰宏铅对沪铅2512合约升水0-50元/吨报价。沪铅运行重心略有上移，而当前仓单流通货源尚少，持货商报价升贴水暂无较大变化，另再生铅企业复产后供应增加，报价增多，主要产地再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，电解铅厂提货源供应存地域性差异，部分产地报价贴水较昨日扩大（对沪铅2512合约），部分则挺价出货，下游企业按需逢低采购，部分大贴水货源成交情况稍有好转。 库存方面：截至11月4日，LME铅库存减少4275至212525吨；截至11月3日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.02万吨，较10月27日减少近200吨；较10月30日增加300余吨。 今日铅价预测： 受北方雾霾天气影响，部分地区国五车辆运输受限，但据冶炼厂表示，短期暂未产生明显影响。原生铅、再生铅企业检修与恢复并行，精铅供应地域差距较大，随着再生精铅流通货源增多，个别持货商扩贴水抛售，而局部地区原生铅冶炼厂则因库存售罄后升水惜售。国内冶炼企业复产预期兑现，铅锭社会库存或仍有累增空间，短期铅价或仍承压运行。 》点击查看SMM金属产业链数据库