2026.7.10周五 盘面：隔夜伦铜开于13418.5美元/吨，盘初铜价重心下探至13397.5美元/吨，随后重心震荡上行，临近盘尾摸高于13551美元/吨，最终收于13481美元/吨，涨幅达1.71%，成交量至2.18万手，持仓量至24.7万手，较上一交易日增加674手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2608开于103750元/吨，盘初铜价重心下探至103420元/吨，而后重心震荡上行，临近盘尾摸高于104250元/吨，最终收于103920元/吨，涨幅达1.58%，成交量至4.01万手，持仓量至15.3万手，较上一交易日减少545手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）据Mining.com网站报道，哈萨克斯坦金企索利德科尔资源公司（Solidcore Resources）已经同阿曼矿产开发公司（Minerals Development Oman，MDO）达成合作协议，双方共同勘探开发阿曼的哈比亚特（Khabiyat）铜金矿。 索利德科尔可通过三个步骤获得合资企业60%股份，开始时为20%。 哈比亚特项目是公司在哈萨克斯坦以外的首个勘探企业，能够支持其发展和多元化战略。 “哈比亚特项目是公司扩大在该地区经营战略的重要切入点”，公司首席执行官维塔利·内西（Vitaly Nesis）称。 虽然在2024年公司出售了其在俄罗斯的业务以消除与制裁相关的风险，但索利德科尔仍然是哈萨克斯坦第二大黄金生产商。 现货： （1）上海：7月9日SMM 1#电解铜现货对当月2606合约报价升水120元/吨-升水180元/吨，均价报升水150元/吨，较上一交易日上涨15元/吨。早盘沪期铜2607合约呈横盘整荡后下跌回升走势。开盘价102220元/吨，开盘后价格基本运行在102310至102470元/吨，盘中短暂摸高至102590元/吨，随后价格小幅下跌，盘中探低至102200元/吨，收盘前价格回升，收盘价102340元/吨。隔月月差在Contango 10元/吨至Backwardation 50元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在盈利70元/吨-盈利140元/吨之间。展望今日，当前台风“巴威”预期影响持续，下游铜加工企业提前备货需求仍在释放，采销情绪连续回升，市场成交较为活跃。SMM数据显示，上海地区社会库存录得10.48万吨，环比减少1.76万吨；江苏地区社会库存录得3.10万吨，环比减少0.50万吨。据SMM了解，社会库存快速去化，叠加隔月月差已转为Backwardation结构，持货商持仓交割收益提升，部分持货商预期短期升水仍有上行空间，低价出货意愿较弱。进口窗口虽已打开，但考虑到物流及清关时滞，短期现货市场增量有限。综合来看，预计今日沪铜现货对2607合约或维持当前升水水平。 （2）广东：7月9日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报100元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水40元/吨较上一交易日升20元/吨，湿法铜报贴水30元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价102475元/吨较上一交易日跌430元/吨，湿法铜均价为102375元/吨较上一交易日跌425元/吨。总体来看，持货商积极挺价但下游不跟涨，整体交投不如昨日。 （3）进口铜：7月9日仓单均价较前一交易日持平，报82美元/吨（价格区间75~89美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报82美元/吨（价格区间74~90美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨2美元/吨，报52美元/吨（价格区间47~57美元/吨），报价参考7月至8月中旬到港货源。 （4）再生铜：7月9日11：30期货收盘价102340元/吨，较上一交易日下降700元/吨，现货升贴水均价150元/吨，较上一交易日环比上升15元/吨，今日再生铜原料价格环比下降500元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.33，采购情绪指数下降至2.35，精废价差1652元/吨，环比下降126元/吨。精废杆价差690元/吨。据SMM调研了解，铜价尾盘抬升，再生铜原料贸易商积极出货或点价，但再生铜杆企业临近尾盘却停止贸易商定价，纷纷表示收货量已足够，价格因素对再生铜原料市场成交仅仅关联，现时再生铜杆企业并不愿过多采购。 价格：宏观方面，特朗普称伊朗释放和谈意愿，另有消息指出伊朗无意扩大冲突，叠加巴基斯坦仍在调停，美伊谈判窗口有望再度开启，缓解市场因中东冲突加剧膨胀的担忧，对铜价形成提振。基本面方面，供应端，进口货源到货量偏少和国产货源到货量维持低位；需求端，受台风将至影响，带动下游集中提前提货，但行业整体消费仍处传统淡季，持续性需求增量偏少。库存方面，截至7月9日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少3.49万吨至16.5万吨，总库存较去年同期的14.37万吨增加2.13万吨。综合来看，预计今日铜价呈现偏强震荡走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

7.10 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金2609合约开盘23020元/吨，盘中最低下探22910元/吨，最高触及23085元/吨，收盘23050元/吨，较结算价上涨80元/吨，涨幅0.35%，日内高低价差155元/吨；夜盘成交量2847手，较前一交易日同期减少1121手，持仓量19075手，小幅增加58手，分时走势先下探回调后震荡回升，尾盘拉升收于日内高位，全程站稳均价线上方，4小时K线收阳线，DKX多空指标维持多头排列，RSI指标上行至75.44-86.22区间，盘面呈现探底回升、多头占优的运行格局。 基差日报：据SMM数据，7月9日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2609）10点15分收盘价理论升水为 1195元/吨 。 仓单日报：上期所数据显示，7月9日，铸造铝合金仓单总注册量为22485吨，较前一交易日减少242吨。   行业动态：据中汽协数据，6月汽车产销分别完成276万辆和281万辆，环比分别增长5.5%和6.9%，同比分别下降1.2%和3.2%。1-6月，汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。市场流向主要呈现出三个分化：一是内需承压明显，销量两位数下降；出口超预期增长，形成稳定支撑。二是乘用车市场表现欠佳，出现小幅下滑；商用车市场延续向好态势，销量保持增长。三是产业新旧动能持续转换，传统燃油车市场进一步萎缩，新能源汽车稳定增长。 废铝方面：SMM A00现货铝价收报22950元/吨，环比前一交易日小幅回调90元/吨，废铝市场整体跟跌，部分地区观望企稳。精废价差方面，7月9日佛山型材铝精废价差为2011元/吨，破碎生铝精废价差为697元/吨，较上周的历史极低位略有企稳，但仍处极低水平，反向开票政策趋严托底，废铝易涨难逻辑未破。预计下周废铝市场将延续需求压制、成本托底的窄幅震荡格局，破碎生铝（水价）主流运行区间围绕在19900-20500元/吨之间。 工业硅方面：本周工业硅期货价格加速下跌后小幅反弹，主力合约持仓量大幅变化，本周主力合约持仓量先增仓6.7万手，再减仓3万手，多空博弈加剧，工业硅波动幅度走阔。报价及成交方面，硅企报价维持稳定，亏损压力下挺价情绪偏强。期现商出货成交表现较好，出货顺畅基差走强50-100元/吨。下方成本支撑明确，价格下行空间受限；但供需宽松格局未改，上涨行情缺乏基本面驱动。 海外市场：昨日海外ADC12价格暂稳于3100-3200美元/吨区间，因国内价格小幅走弱，进口即时亏损略有走扩，目前单吨亏损约1182元。 总结：周四ADC12市场报价整体以稳为主、局部小幅下调，市场观望氛围进一步升温。昨日铝价及铸造铝合金小幅回落，部分企业暂未急于跟跌，而是等待市场进一步明朗，表示若盘面继续走弱，后续存在补跌可能。与此同时，7月以来下游订单有所转弱，成交支撑不足，对价格形成一定压制。此外，近期进口ADC12货源有所增加，国内供应偏紧预期较前期有所缓解，也削弱了市场挺价信心。不过，在废铝成本仍具一定韧性的背景下，多数企业现阶段仍以持稳观望为主，短期ADC12价格继续窄幅震荡运行。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1889美元/吨，亚洲时段先抑后扬探高至1904美元/吨；进入欧洲时段后跳水回吐全部涨幅探低至1886.5美元/吨，终收于1894.5美元/吨，涨幅0.19%。 隔夜，沪铅主力2608合约跳空低开于16085元/吨，盘初轻触高位16095元/吨，后跳水探低至15975元/吨，尾盘小幅反弹，终收于16040元/吨，跌幅为0.62%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 美联储公布五个新工作组负责人名单。中国统计局：2026年6月份，全国居民消费价格同比上涨1.0%，全国工业生产者出厂价格同比上涨4.1%。中汽协：今年1至6月份，我国新能源汽车产销量分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》：到2030年，非化石能源消费占比达到25%，新能源汽车保有量占比力争达到30%。《人力资源和社会保障事业发展“十五五”规划》：“十五五”时期，城镇新增就业人数保持相当规模。国家防总将针对浙江福建的防汛防台风四级应急响应提升至三级。 现货基本面： 沪铅呈偏弱震荡，加之市场流通货源宽松，持货商多以贴水出货，同时电解铅炼厂厂提货源报价贴水亦是扩大，主流产区报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂。再生铅方面，炼厂出货积极性不高，再生精铅报价对SMM1#铅平水附近出厂。下游企业仅维持刚需采购，询价较少，散单市场成交清淡。 库存方面：7月9日，LME铅库存持平291425吨；截至7月9日，SMM铅锭五地社会库存总量环比7月6日减少0.38万吨。 今日铅价预测： 部分原生铅企业检修陆续结束，铅锭供应有所增加；另外，再生铅和原生铅个别企业7月中下旬均有计划开展检修，预计后续铅锭供应增量有限。与此同时，消费淡季特征依然突出，下游刚需有限，铅锭社会库存去库持续性不足。目前下游企业观望情绪浓厚，采购积极性减弱，SMM预计短期铅价维持震荡态势。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM7月10日讯： 隔夜，伦铅开于1889美元/吨，亚洲时段先抑后扬探高至1904美元/吨；进入欧洲时段后跳水回吐全部涨幅探低至1886.5美元/吨，终收于1894.5美元/吨，涨幅0.19%。 隔夜，沪铅主力2608合约跳空低开于16085元/吨，盘初轻触高位16095元/吨，后跳水探低至15975元/吨，尾盘小幅反弹，终收于16040元/吨，跌幅为0.62%。 部分原生铅企业检修陆续结束，铅锭供应有所增加；另外，再生铅和原生铅个别企业7月中下旬均有计划开展检修，预计后续铅锭供应增量有限。与此同时，消费淡季特征依然突出，下游刚需有限，铅锭社会库存去库持续性不足。目前下游企业观望情绪浓厚，采购积极性减弱，SMM预计短期铅价维持震荡态势。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 2026年上半年，沪铝价格呈现"前高后低"的运行格局。一季度，宏观面美联储降息预期与中东地缘冲突交织，推动铝价冲高至历史高位；进入二季度，随着美国强美元政策基调确认、中东供应扰动边际缓和以及国内下游消费进入淡季，铝价中枢持续下移。 展望下半年，宏观面强美元与海外流动性担忧仍将压制有色估值；供应端高铝价刺激产能释放，国内运行产能预计继续环比提升，海外中东及印尼新投产能逐步放量；需求端内需修复节奏偏温和，铝材出口在手订单仍能托底但新增订单预期减弱。整体来看，下半年沪铝运行重心预计继续下移，全年呈现"前高后低"格局。 一、2026年上半年沪铝行情复盘（分阶段） 1.1 一季度：宏观与地缘主导，铝价冲高回落 2026年一季度，沪铝价格走势主要由宏观面与海外供应端扰动主导，基本面季节性弱势反而成为次要矛盾。 1月：宏观降息预期与资金流入推动铝价冲高 基本面：春节淡季叠加需求真空，铝锭社会库存持续累积。截至1月底，SMM铝锭社会库存升至78.2万吨，处于近三年同期高位。高铝价压制下游利润空间，部分加工企业开工意愿下降，原铝采购需求走弱。 宏观面：美联储处于降息周期，美元指数显著走弱，大量资金涌入商品期货市场；叠加国内促消费政策释放利好，共同对铝价形成支撑。1月SMM A00铝均价约24,086元/吨，为上半年月均价最高水平。 2月：降息预期降温，铝价弱势震荡 基本面：春节假期导致下游加工企业采购需求骤降，铝厂铸锭意愿提升，电解铝社会库存持续累积。春节后SMM铝锭社会库存升至110.8万吨，库存高企难以对铝价形成有效上行支撑。 宏观面：美国降息预期降温推动美元指数走强，资金获利离场引发铝价回落，强化了铝价的弱势震荡态势。2月SMM A00铝均价回落至23,385元/吨，环比下跌约700元/吨。 3月：中东供应扰动与需求抑制反复博弈 3月市场核心交易逻辑在中东供应端扰动与需求端抑制之间反复切换，多空博弈加剧，主导铝价呈现"冲高—回调—反弹"的震荡格局。 供应端：海外供应端减产事件频发。Mozal转入维护状态；卡塔尔铝业维持60%开工率并停止进一步减产；巴林铝业关停1、2、3号生产线，亦传出有进一步减停产的可能；EGA铝厂设施遭到严重破坏，市场预期其将发生大规模减停产。据SMM测算，含莫桑比克铝厂减产在内，已陆续有近400万吨海外电解铝产能减产。海外供应端的持续收缩担忧成为推动铝价阶段性上行的核心动力。 地缘风险：中东冲突持续升级，霍尔木兹海峡航运安全引发市场广泛关注，为铝价持续注入地缘风险溢价。 需求端：滞胀担忧升温，避险情绪抬头；高铝价抑制下游采购，能源与运费成本抬升挤压加工企业盈利，间接抑制需求释放。 3月SMM A00铝均价反弹至24,386元/吨，为上半年月均价次高水平，但震荡幅度明显加大。   1.2 二季度：供应放量与需求边际走弱，铝价中枢下移 二季度，随着高铝价刺激国内产能利用率提升，以及海外铝厂减产影响边际消化，市场关注点逐步回归国内基本面。沪铝运行重心从4月的约24,665元/吨回落至6月的约23,769元/吨，6月下旬一度下探22,665元/吨一线，刷新年内低点。 供应端：高价刺激电解铝企业提升产能利用率，国内产量提升；海外莫桑比克及中东铝厂减停产影响逐步体现，沪伦比走弱。6月至7月，中东地区减产产能传出复产预期，叠加印尼新项目陆续通电投产，海外电解铝供应增加预期增强。国内方面，据市场交流了解，1-5月国内电解铝产量同比增速约3.5%。 需求端：高价抑制国内终端需求，但因铝价外强内弱，铝材出口需求增多，为国内原铝需求提供支撑。据海关总署数据，1-5月我国未锻轧铝及铝材累计出口268.5万吨，同比增长10.4%；其中4月单月出口59.8万吨，创近一年多来单月新高；5月出口63.2万吨，同比增长15.5%。铝材出口的强劲表现有效填补了国内消费的缺口。 库存端：二季度市场呈现大幅去库格局。5月初社会库存高点146.5万吨，截至6月底已降至116.5万吨，累计去库约30万吨，去库斜率显著陡峭化，单周出库量一度飙升至17万吨，创近四年单周新高。   二、供需基本面分析 2.1 供应端：高利润提振开工叠加新项目持续爬产，上半年电解铝供应维持宽松 2026年上半年，持续高位的行业冶炼利润显著放大了产量端弹性，成为上半年供应宽松的核心驱动。一方面，铝价持续走强带动单吨盈利维持可观区间，各家电解铝企业生产意愿拉满；另一方面，2025年末至今年上半年新项目持续进入爬坡投产周期，逐月贡献稳定增量。新项目爬产增量持续兑现，进一步托举国内原铝产出规模。双重因素共振下，上半年国内电解铝总产量稳步抬升，市场原料供应整体保持充足。 2.2 需求端：内需疲软，出口成为重要托底 2026年上半年，国内电解铝需求呈现"内需偏弱、外需强劲"的结构分化。高铝价对下游采购形成持续抑制，但铝材出口受益于内外比价修复，表现亮眼。据海关总署数据，2026年1-5月中国累计出口铝材143.5万吨，同比增长13.7%；5月单月出口32万吨，同比增长14.7%。铝材出口在前5个月维持高位，有效补充国内原铝消化渠道。铝材出口的高增长背后，核心驱动力在于外强内弱的铝价比价关系：海外因中东减产等因素导致供应紧缺预期，而国内高位库存压力下，沪伦比持续走弱，为铝材出口创造了显著的盈利窗口。 2.3 库存：上半年累库至近年高位，二季度开启快速去库 2026年上半年国内电解铝社会库存经历了"快速累库—高位盘整—陡峭去库"三个阶段。年初受春节淡季及高铝价抑制需求影响，库存持续累积，5月初达到146.5万吨的近年高位。此后随着下游复工及铝材出口放量，库存开启快速去化。二季度去库斜率显著陡峭化。去库加速的核心原因在于铝材出口的集中放量叠加下游复工补库需求集中释放。 三、下半年展望 3.1 宏观面：强美元压制估值 美国维持强美元政策基调，美元指数高位运行将持续压制有色金属估值。 中东地缘溢价逐步消退，霍尔木兹海峡通航预期改善，海外流动性担忧缓解，中长期对铝价形成利空。 3.2 供应端：海外新投与复产并进 海外市场方面，中东部分项目已陆续复产，海外新建产能投产与产能爬坡节奏有所加快。 3.3 需求端：出口订单支撑走弱 短期内在手订单仍能托底铝材出口，但随着内外价差修复，部分铝材出口新增订单预期开始减弱。中长期出口增长存在下行风险。重点关注国内旺季消费与海外订单变化。   四、综合研判 综合来看，2026年下半年沪铝市场将面临"宏观压制、供应放量"的双重压力。   【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM7月9日讯： 2026年上半年，光伏胶膜市场经历了一轮“冲高-见顶-回落”的完整周期。 一、价格走势 上半年胶膜价格呈现“先稳后涨再跌”的行情走势。年初1-2月，市场在财政部取消出口退税的政策刺激下提前预热，胶膜价格温和抬升。进入3-4月，霍尔木兹海峡通航受阻导致成本端粒子原料供应收紧，粒子价格大幅拉涨，胶膜价格随之急涨冲顶。5-6月，随着抢出口窗口关闭与地缘溢价消退，需求退潮叠加成本走弱，粒子和胶膜价格理性回落，至6月底透明EVA胶膜（420g/㎡）报价已降至约5.02元/平方米，较高点跌幅明显。 二、供需格局 上半年胶膜市场呈现“主动调节下的弱平衡”状态，供给端谨慎按需排产，整体产量约18.8亿平，企业开工率分层显著：头部胶膜厂手握稳定长单，开工率维持在52%以上，市占率进一步扩大；二三线企业缺少订单支撑，开工率仅30%-45%左右，持续低负荷运行。需求端则呈现“淡季承压、政策窗口集中释放”的特征，1-2月受春节和淡季影响组件排产低迷，3-4月退税取消前的抢出口窗口期集中释放需求但本质仍是政策驱动的阶段性放量，5-6月抢装效应消退后需求再度回归平淡，上半年国内组件平均排产降至35GW左右。 三、成本与盈利 上半年胶膜企业盈利状况呈现“亏损收窄→盈利扩大→再度压缩”的轨迹。1-2月粒子涨价但胶膜跟涨滞后，叠加低价竞争，行业接近盈亏线甚至亏损；3-4月成本暴涨推动胶膜抬价，头部企业凭借低价库存收益盈利大幅修复；5-6月粒子价格回落，胶膜跟跌，盈利快速收窄至0.1元/㎡附近。对比中小厂商，头部胶膜企业依托全球化客户与海外产能布局，对冲国内价格周期波动，成为上半年盈利韧性的核心支撑。   四、下半年展望 展望2026年下半年，成本端伴随上游粒子产能持续放量，粒子价格中枢存在进一步下移空间；供给端行业持续亏损将加速中小厂商出清，行业竞争格局逐步优化；需求端国内产能出清相关政策对光伏终端需求的拉动效果仍有待验证。而胶膜是光伏产业链中格局最优的环节，头部胶膜企业有望率先修复盈利、走出利润底部。

本周储能市场整体维持平稳运行态势，价格方面，314Ah电芯呈现出底价微抬与高价承压的复杂局面。一方面，随着部分电芯厂早期低价原材料库存消耗殆尽，历史低价订单交付陆续收尾，直接推动了314Ah电芯低幅的温和回升。另一方面，在碳酸锂价格联动机制的约束下，6月锂价的整体下行使得电芯缺乏大幅冲高的动力；值得注意的是，部分采用“M-2”联动机制的厂家，正将5月的高位锂价成本向7月订单传导，导致近期提货价格出现阶段性上浮。为规避这一成本高点，部分下游客户正谨慎考虑延迟提货，以期在后续兑现基于6月低价锂的成本红利。在市场格局层面，当前314Ah依然稳居绝对的主导地位，虽然500Ah及以上的超大容量电芯已开始出货，但短期内仍难以撼动现有基本盘。据SMM预测，若各家大电芯产能爬坡进度符合预期，超大容量电芯有望在2027年下半年迎来放量，届时或将与314Ah电芯形成并驾齐驱的市场格局。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 黄辰聪 021-51595860

SMM 7月9日讯： 本周国内氟化铝企业交投氛围尚可，氟化铝价格持稳运行。截至目前SMM氟化铝价格收报10950-11400元/吨；冰晶石价格持稳运行，SMM冰晶石报价7000-9000元/吨。 原料端：本周国内97%萤石湿粉市场整体平稳，主流到厂价3100-3400元/吨，区域价差仍存。供应端全国矿山安全督查力度加大，受安全事故影响监管全面收紧，浙江、福建主产区不少矿山停产整改自查，整体开工率下降，现货货源收紧。矿企惜售挺价意愿较强，对冲了北方复产及蒙古进口到货带来的供应增加。需求端整体偏弱，氟化工大厂下调生产负荷，氢氟酸开工走低，下游制冷剂、含氟聚合物需求萎缩，萤石采购积极性不足，价格上行动力有限。目前市场供应收紧与需求疲软相互制衡，短期萤石价格大概率维持区间震荡运行。本周国内氢氧化铝市场震荡走弱，SMM 氢氧化铝加权均价1697元/吨，环比小幅下跌1.22%。硫酸市场高位窄幅震荡。综合原料端表现来看，原料价格走势分化，氟化铝综合生产成本仍处高位。 供应端深陷成本高企、深度亏损、开工低迷的负向循环，原料涨价导致企业成本倒挂加剧、亏损面持续扩大，行业装置检修、柔性生产现象增多，整体开工率持续下滑。据了解目前部分企业采取收缩经营策略，优先保障长单交付，基本无新增排产，市场有效供给增量受限。需求端方面，下游电解铝运行产能维持高位，对氟化铝形成刚性需求托底，但铝厂采购心态谨慎，以刚需补库、压价观望为主，暂无增量采购需求释放。 简评：本周氟化铝原料市场略微分化，萤石价格平稳运行，氢氧化铝震荡走弱、硫酸价格高位调整，行业综合成本持续高企，企业经营利润难以修复，生产积极性难以提振。当前市场暂无趋势性驱动，上下游博弈僵持，成交仅以刚需补货为主，短期氟化铝价格以稳价运行为主，大幅波动空间有限。后续需持续密切关注原料成本端动态变化，以及下游电解铝企业采购节奏的边际调整。