SMM11月4日讯，         11月4日讯，SMM10-12%高镍生铁均价921.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下降1元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.07，环比上升0.01。供应端来看，部分上游持货商急于回款，市场陆续出现少量低价成交。需求端来看，废不锈钢经济优势持续扩大，下游多采购废不锈钢进行生产，持续打压高镍生铁采购意向价。总体而言，市场等待主流企业价格指引，当前看跌氛围浓厚，市场仅维持刚需采购，高镍生铁价格预计将继续走低。       》订购查看SMM金属现货历史价格

    近期国内有机硅DMC市场出现个别单体厂报价大幅跳涨，市场报价至11200-12000元/吨，但受弱需求持续压制，目前市场 主流成交价格区间在11000-11300元/吨 ，成交均价约11150元/吨， 较上周均价上调约150元/吨 ，反映出市场下游采购议价持续存在、实际成交以低价为主的格局，主要表现概括为以下两方面：     一、近期市场波动：山东单体厂价格跳涨引发短期博弈，理性预期主导后续走势     自上周五山东单体厂DMC价格突发跳涨后，经过周末市场发酵，本周一开盘，整体市场仍维持相对理性状态，部分单体厂报价随市场环境小幅上调100-300元/吨，但从实际成交来看，价格仍锚定低位区间，并未因报价上调出现明显抬升，整体成交均价仅上浮约150元/吨，核心原因主要还是当前有机硅DMC市场基本面仍处于较弱状态，在需求持续弱势压制下，短期情绪性波动难以扭转整体弱势格局。     此次山东单体厂跳涨的动因，主要是基于上周低位价格下，订单承接情况良好，借助此支撑拉涨价格预期，实现止跌挺价的目标，但从市场反馈来看，此举措并未能形成行业联动效应，侧面反映出当前市场对价格的支撑仍需依赖基本面改善。     二、需求表现仍为买方主导市场，采购持续倾向刚性     在以买方为主的市场背景下，下游企业对价格的敏感度较高，一方面是前期市场价格处于低位时，下游客户对单体厂下订的订单，目前仍有处于未交付的状态，使下游对高位价格的认可度低，主动接受高价采购的意愿不足；另一方面，虽近期存在两大潜在利好信号——中美关税政策调整带来的情绪带动、硅胶制品市场热度提升，但从实际市场传导效果来看，目前尚未对终端需求产生明显拉动，向上传导效应也尚未出现改善，故下游企业对后续市场仍以观望为主，原料采购严格遵循谨慎原则，无主动增量采购计划，使需求端对市场的支撑作用持续弱化。     综合来看，在进入11月份，供应端随着近期检修装置的逐步复产，及部分前期持续检修装置也存复产预期的情况下，供应量将呈现增加，而需求端无明显变化，使市场仍处于供应过剩状态， 价格上行缺乏核心动力 ，虽成本端工业硅价格近期呈现震荡小幅偏强运行，可以短期对DMC价格形成支撑，但难以推动价格实现实质性反弹。     因此 短期看，国内有机硅DMC价格仍将以震荡为主，主流成交价格区间维持11000-11200元/吨，而若各单体厂实单情况不及预期，仍存小幅下行风险。 后续价格变化需进一步重点关注需求端能否出现实质性改善，及成本端波动情况。     有关有机硅的内容沟通，欢迎联系：021-20707889 》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势

SMM11月4日讯： 据SMM数据显示，受枯水期以及行业自律影响，11月国内多晶硅预期产量为12.01万吨，环比10月降幅约10.4%，全球多晶硅产量约12.58万吨。海外企业除OCI马来基地或有提产可能外，Waker和Hemlock基本保持稳定。 据了解，此次减产主要涉及地区为四川和云南两地减产量接近1.7万吨左右，但需要注意的是，内蒙地区也出现相应复产增量，叠加其他地区小幅变动，产量变动约为1.4万吨。 上周五（10月31日）多家多晶硅企业齐聚上海开展多晶硅相关会议，同时上周多个光伏企业家也在央视采访中谈及光伏行业自律出清相关进展叠加目前多晶硅减产动作，11月初多晶硅厂家是否计划上调价格？ 据目前SMM了解，部分头部企业暂无上调价格计划，多晶硅价格暂稳。 SMM认为一方面目前多晶硅企业仍存在较大库存压力，多晶硅企业库存目前仍达26万吨之上。另一方面虽然目前多晶硅产量出现较明显下滑，但对比11月硅片产量（对多晶硅需求量约为10.6万吨），多晶硅恐仍供过于求。后续多晶硅产能出清或仍将继续公布相关重点进展，届时多晶硅价格或有上调可能，SMM将持续关注。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM镍11月4日讯： 宏观及市场消息： （1）美国财长贝森特表示，如果中国继续阻止稀土出口，美国可能会对华加征关税。外交部发言人毛宁在昨日主持的例行记者会上表示，关于中国的稀土出口管制政策，中方主管部门已经多次阐明了立场。当务之急是中美双方应当认真落实两国元首釜山会晤达成的重要共识，为中美的经贸合作和世界经济注入更多的稳定性。 （2）受产出下降和需求疲软影响，美国10月份制造业活动连续第八个月萎缩，美国供应管理学会（ISM）制造业指数下降0.4，至48.7。 现货市场： 11月4日SMM1#电解镍价格120,300-123,300元/吨，平均价格121,800元/吨，较上一交易日价格下跌200元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,500-2,700元/吨，平均升水为2,600元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）低开低走，盘中以弱势震荡为主，截至午盘收盘报120,410元/吨，跌幅0.41%。 近日美元指数已连续反弹至100整数关口附近，美联储可能暂缓原定于12月的进一步降息，偏向“鹰派”的预期为美元提供了支撑，美元走强在一定程度对有色金属价格形成压力。预计后市镍价仍区间震荡为主，参考价格为11.9-12.3万元/吨。

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM11月4日讯： 11月第一周国内光伏组件库存小幅下降，较上周库存下降0.6GW，环比下降1.87％，目前已连续维持三周下降趋势，较上月同期下降约4.3GW。 图：光伏库存走势 SMM分析近期组件库存下降的主要原因为以下几点：首先基本面，国内组件10月产量开始下降，国内组件产量较9月下降约2.3GW，供应趋势开始扭转；其次，国内需求端方面，10-11月国内光伏新增装机预计较8-9月有所增长，且项目的增多对基本面需求有提振。另外情绪面，随着10月国内对于光伏原料以及组件价格要求进一步增多，成本限价趋势愈发明显，且组件183、210R组件在连续多日下降之后近期亦有提升预期，终端年底装机预期亦有保底增量，故终端企业近期开始适当进场逢低采买，成交量带动下，组件库存水位下降。 对于后续组件库存水位来看，11月组件供应维持小幅下降，需求仍有小幅走高的预期，11月整体库存水位预计仍将小幅下降，但下降幅度预计有所收窄，不过需要注意的是各省份机制电价的公布，目前仍有众多项目等待各省份机制电价的确定，若竞价电价结果较好，将出现一定项目集中小爆发，库存也将随之变动。

2025年10月我国硅锰合金总产量环比9月小幅下降，产量同比2024年10月则上涨。 10月南北地区硅锰合金产量均有不同程度的下降。原因主要有以下几方面：一方面，市场行情弱势震荡压制生产意愿。期货端，锰硅期货主力合约全月围绕5778元/吨偏弱震荡运行，价格上行缺乏有效动力，市场情绪低迷；现货端，钢厂招标价格集中在5800-5850元/吨区间，钢招价低于多数生产企业的预期盈利线。期现市场共振下交易氛围持续谨慎。在此情况下，多数工厂仅维持现有订单的排产节奏，南北地区部分无明确订单的企业启动高炉检修计划，全月产量出现缩减。另一方面，消费旺季提振效应不及预期。供应层面，2025年8-9月我国硅锰合金产量已连续两个月实现大幅增长，市场库存逐步累积，供应端压力持续释放；需求层面，尽管10月处于传统“金九银十”消费旺季，但钢厂当月硅锰招标需求量出现回落，旺季需求提振效应不及预期。此外，宏观面缺乏利好支撑。10月宏观经济层面未释放针对硅锰产业链的明确利好政策，硅锰市场整体活跃度难以提升，未能形成拉动产量增长的动力。 展望2025年11月，硅锰合金产量大概率延续小幅下滑态势。一方面，成本端支撑力度将有所减弱。进入11月，云南等南方丰水期地区丰水期电费优惠期结束，届时当地硅锰企业电力成本将明显上涨，整体成本支出上涨，目前已有云南工厂明确表示将根据成本变化调整生产计划，存在减产意愿，预计南方主产区产量将出现阶段性下滑；另一方面，传统消费淡季加剧需求端压力。进入11月后，下游钢铁行业将逐步进入传统消费淡季，钢厂将同步缩减硅锰采购量。在需求承接力度不足的预期下，硅锰生产企业为避免库存积压，将主动降低开工率，进一步推动全月产量小幅下行。  

11.4 晨会纪要 宏观: （1）国务院总理李强10月31日主持召开国务院常务会议，研究深化重点领域改革扩大制度型开放工作。会议指出，要着力深化重点领域改革，带动高水平对外开放，提升商品市场开放水平，优化服务市场准入规则，完善要素市场开放监管制度。要主动对接国际高标准经贸规则，积极扩大自主开放，稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放。要注重发挥自由贸易试验区、自由贸易港等高能级开放平台优势，探索形成更多可复制可推广的改革成果，持续提升制度型开放效能。 （2）美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：预计美国第三季度经济增长接近4%。美国财长贝森特：有些经济部门陷入衰退，如果通胀下降，美联储应该降息。 纯镍: 现货市场： 11月3日SMM1#电解镍价格120,500-123,500元/吨，平均价格122,000元/吨，较上一交易日价格上涨50元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,500-2,700元/吨，平均升水为2,600元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）早盘冲高后回落，整体呈现震荡偏弱态势，截至午盘收盘报120,720元/吨，涨幅0.07%。 中美元首会晤成果较为积极，美方取消针对中国商品加征的10%""芬太尼关税""，并将24%对等关税继续暂停一年。同时美方将暂停实施对华海事、物流和造船业301调查措施一年，这一进展缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧。LME镍库存增至252,102吨（较前日增加462吨），创近五年新高。预计后市镍价仍区间震荡为主，参考价格为11.9-12.3万元/吨。 硫酸镍: 11月3日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28395/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28450-28650元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，伦镍价格仍受高库存基本面压制维持弱势震荡，镍盐生产即期成本近期有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单外售量较少，叠加原材料成本压力，对镍盐厂报价形成一定支撑；从需求端来看，正值采购节点，近日部分厂商询价情绪有所上行，但价格接受度较上月未见明显上行。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.7，下游前驱厂采购情绪因子为2.9，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，由于原料成本支撑性较强，镍盐价格预计持稳运行。 镍生铁: 11月3日讯，SMM10-12%高镍生铁均价922.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下降1.5元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.06，环比下跌0.03。供应端来看，部分上游持货商急于回款，市场陆续出现少量低价成交。需求端来看，废不锈钢经济优势持续扩大，下游多采购废不锈钢进行生产，持续打压高镍生铁采购意向价。总体而言，市场等待主流企业价格指引，当前看跌氛围浓厚，市场仅维持刚需采购，高镍生铁价格预计将继续走低。 不锈钢: SMM11月3日讯，SS期货盘面呈下跌态势。今日，黑色系期货盘面整体走弱下行，加之不锈钢自身基本面欠佳，需求低迷，SS随之跟跌，盘中一度跌破12600元/吨，虽午后稍有修复，但整体仍处于弱势趋势。在现货市场方面，SS期货盘面持续下探，加之不锈钢厂限价放宽，代理商在出货压力之下，纷纷下调报价，不锈钢现货价格进一步走低。10月不锈钢产量仍有小幅上升，11月预期减产的兑现程度有限，不锈钢整体供给预期依旧宽松，但当前市场需求持续疲软，宏观利好因素已难以对不锈钢现货价格产生较大影响，短期内或将以偏弱运行为主。 SS期货主力合约2512走跌下行。上午10:30，SS2512报12625元/吨，较前一交易日下跌85元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在295-595元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12900元/吨，佛山均价12900元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25150元/吨，佛山地区25200元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24550元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管前期SS期货盘面持续上扬，但对不锈钢现货市场的带动作用较为有限。不锈钢传统消费旺季“金九银十”提前落幕，下游终端以谨慎观望情绪为主导，大多维持按需采购，需求表现疲软。10月，不锈钢产量依旧处于较高水平，市场消化压力仍然较大。不锈钢社会库存结束了前期的去库态势，近期多呈现累库现象。在成本端，本周内高碳铬铁11月钢招价格虽平稳公布，但零售价格依旧呈弱势运行。高镍生铁在钢厂压价操作下，仍有小幅下跌，导致不锈钢成本重心下移。近日，多家不锈钢厂传出对200系不锈钢减产的消息，但300系、400系产量大多保持稳定运行，预计实际产量整体降幅较为有限。中美贸易摩擦大幅缓和，前期加征的多种关税均暂缓实施，宏观政策较为有利。然而，当前基本面的弱势局面依旧难以改善，后续仍需关注不锈钢厂减产的进一步落实情况。 镍矿: 菲律宾镍矿CIF中国价格本周持平 菲律宾镍矿CIF印尼价格本周走低 本周菲律宾镍矿CIF中国价格持平。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF中国价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF中国价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF中国价格为56~58美元/湿吨。菲律宾到印尼红土镍矿价格近期有所走弱。1.3%镍矿成交均价为43美金。1.4%镍矿成交均价为50美金。 供需方面来看，本周菲律宾全境降雨均有所增强。Tawi和南Surigao有50mm以上的累计降雨量，除此之外的所有其他装点均有80mm的周累计降雨量。主产区即将进入雨季，将对矿山开采和发运造成进一步影响。9月菲律宾单月出口量环比减少12.34%，同比增长5.95%。预计10月，出口量将会进一步减少。港口库存方面，截止到上周五10月31日，全国港口镍矿库存量为1006万吨，较上周环比减少18万吨。折合金属量约7.9万镍吨。需求方面，NPI价格在本周延续跌势，NPI冶炼厂成本倒挂再次加剧。对高价镍矿接受力度有限。海运费方面，本周海运费价格持稳，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨。后市来看，随着进入10月份中下旬，国内冶炼厂大范围采购时点已过，四季度下半旬成交量将维持低位。预计价格整体持稳。 印尼镍矿价格近期持稳，冶炼厂采购量有所增加 印尼镍矿价格本周持稳。基准价方面，印尼内贸镍矿基准10月下半期为15,142美元/干吨，较上一期增了0.27%。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22美元，1.5%品位均幅为25.5美元, 1.6%品位均幅为26美元，与上周持平。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为51.8-53.8美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-26美元/湿吨，与上周持平。 火法矿供应端来看，印度尼西亚苏拉威西和哈马黑拉岛的雨季已基本结束，有稍微零星下雨发生，但未对整体采矿作业未构成阻碍。多数矿山为充分利用已获批的配额，正计划提高销售量，致使镍矿石产出相对增加。然而，运输环节挑战依然存在。由于道路运输活动激增，矿山面临运输瓶颈；同时，部分林业工作组的审查还在持续，导致整体运输效率受阻与延迟。需求方面，为应对下一轮RKAB周期可能出现的原料短缺，部分印尼冶炼厂仍维持较高的矿石采购量。但由于镍生铁（NPI）价格呈下跌趋势，冶炼厂对高矿价的承受能力已近极限。此外，RKAB审批周期从三年缩短至一年的新规，进一步加剧了市场对未来“矿石供应紧张”的预期。展望下个月，火法矿的升水预计将保持高位运行。 湿法矿方面，总体市场交易未出现显著增长。供应方面相对充足。需求方面，对于明年的新RKAB政策，部分HPAL冶炼厂对原料的采购量略有增加，但没有高于市场的供应量。综合来看，在需求低于供应的情况下，湿法矿价格面临下行压力；然而，RKAB政策可能带来的供应链扰动，与矿山端强烈的低价惜售情绪相互叠加，共同构筑了价格的阶段性支撑。预计短期内价格将维持弱稳态势，下跌空间受限。

锂矿： 本周初，锂矿价格环比上周有所回落。 周初，碳酸锂价格环比上周有小幅回落，带动锂矿价格同向变动。供应端，持货商当前可流通锂矿库存较少，惜售心态持续，报价跟随碳酸锂期货价格公式倒推，且公式加工费持续微幅下探；需求方因需要保持续的生产节奏，有强烈的采买意愿，询价、买货动作频繁。 短期来看，锂矿价格或将保持高位持续趋势。 碳酸锂： 本周初碳酸锂现货价格延续上行趋势，价格重心持续抬升。 SMM电池级碳酸锂7.94-8.26万元/吨，均价8.1万元/吨，环比上一工作日上涨450元/吨；工业级碳酸锂7.82-7.94万元/吨，均价7.88万元/吨，环比上一工作日上涨450元/吨。碳酸锂期货价格区间窄幅震荡，主力合约处在8.11-8.29万元/吨的区间。当前下游材料厂开工率持续走高，需求支撑现货成交。但价格上行锂盐厂惜货情绪渐浓，市场成交情况平淡。目前，上下游企业正在就明年的长期协议进行谈判，现阶段主要围绕系数展开博弈。供应端来看，锂盐厂整体开工率保持高位运行，其中锂辉石端与盐湖端开工率均维持在60%以上，成为供应主力。预计11月国内碳酸锂产量可以维持10月的生产量级，环比大致持平。需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长；储能市场供需两旺，供应持续偏紧。电芯及正极材料排产11月持续向好，预计碳酸锂11月将持续呈现较大幅度去库。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂价格环比上周持续小幅上行。 市场情绪上，大部分锂盐厂因以销定产趋势，对其余散货惜售情绪强烈，报价持续抬升；下游，大部分三元材料厂当前需求订单无明显变化，个别材料厂有持续小幅散单采购。氢氧化锂价格在当前市场流通量一般的情况下有明显支撑，叠加碳酸锂价格的高企，预计短期内市场价格存在持续高位预期。 电解钴： 本周一电解钴现货价格持稳，市场继续延续震荡趋势。 供应方面，冶炼厂继续暂停报价；贸易商在本轮价格震荡下行过程中，已完成资金变现，当前可售库存偏低，重新回归挺价态度。需求方面，下游企业担忧价格继续下跌，采购意愿偏弱，继续维持刚需采买节奏，整体成交未出现明显放量。整体来看，近期电钴价格调整后，电解钴与钴盐之间价差维持在合理区间，未来电钴价格需要等待钴盐价格带动上涨。 中间品 ： 本周一钴中间品现货价格持稳。 自9月国际矿企封盘停止报价以来，市场一直维持卖方控盘状态，变化不大。供应方面，主流矿企与贸易商继续暂停报价。需求方面，市场整体变化有限，下游冶炼厂询盘价格逐步上移，但受制于上游持货商强势挺价，实际成交仍显清淡，市场延续“有价无市”格局。10月16日刚果金宣布放开禁令，但由于手续问题港口仍未实现出货，考虑到刚果金到中国2~3个月的船期，明年Q1季度前中国钴原料供应将长期维持在结构性偏紧状态，预计钴中间品价格仍具进一步上行动力。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周一硫酸钴现货价格持稳。 从供应端看，冶炼厂认为钴市场未来依旧紧张，看涨后市，维持挺价。从需求端看，国庆后下游厂商积极备货，部分企业已完成今年备货，当前这个时间节点采购情绪偏弱，较难接受当前冶炼厂的高报价。整体来看，上下游企业对价格仍存在分歧，短期内市场维持博弈，硫酸钴价格或以稳为主，等待下游逐步消化并接受价格，预计下次钴盐价格上涨需要等待下游开始新一轮采购。 本周氯化钴市场仍然较为活跃，冶炼厂主流报价区间为10.2–11.0万元/吨，实际成交价格多集中在10.2–10.5万元/吨。价格走势总体平稳，主要因上游供应商及贸易商陆续放货，市场供应偏紧局面略有缓解；同时，在价格趋稳的背景下，下游采购节奏有所放缓，观望情绪渐浓。然而在当前略高于10万元/吨的价位区间，下游接受度仍处于较高水平，反映出该价格具备一定的基本面支撑。 钴盐（四氧化三钴）：  四氧化三钴方面，四钴企业报价维持在34–36万元/吨，实际成交价格也多稳定在34–35万元/吨区间。 四氧化三钴价格的坚挺主要得益于上游原料成本的支撑以及终端需求的持续拉动，使得价格始终处于高位区间。预计下周市场仍将延续稳态，价格大幅波动的可能性较低。 硫酸镍： 11月3日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28395/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28450-28650元/吨，均价较昨日持平。  从成本端来看，伦镍价格仍受高库存基本面压制维持弱势震荡，镍盐生产即期成本近期有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单外售量较少，叠加原材料成本压力，对镍盐厂报价形成一定支撑；从需求端来看，正值采购节点，近日部分厂商询价情绪有所上行，但价格接受度较上月未见明显上行。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.7，下游前驱厂采购情绪因子为2.9，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。  展望后市，由于原料成本支撑性较强，镍盐价格预计持稳运行。 三元前驱体： 本周，三元前驱体价格小幅上调。 从原材料端来看，硫酸镍与硫酸钴价格暂时持稳，硫酸锰则延续小幅上涨趋势。在折扣系数方面，新签订的散单折扣已普遍明显上调，而部分期限较长的长单仍维持原有折扣水平。面对原材料成本持续攀升，前驱体厂商成本压力不断加大，当前挺价意愿较强。临近年底，部分厂家即将启动明年长单折扣的初步商谈，若明年继续维持今年的折扣系数，前驱体厂商将面临更大的成本压力。需求方面，国内动力市场需求持续向好，主要增量仍集中于中高镍产品。根据当前排产计划，预计直至年末，国内动力市场需求将保持旺盛态势。小动力及消费类市场需求则相对平稳。在此背景下，头部前驱体企业普遍维持较高开工率，并优先保障长单供应。价格方面，预计下周前驱体价格仍有进一步上涨空间。 三元材料： 本周，三元正极材料价格延续上涨走势。 原材料成本方面，硫酸镍与硫酸钴价格相对稳定，硫酸锰小幅上调，而碳酸锂和氢氧化锂受市场情绪推动价格明显上涨，进一步推高了三元材料的加工成本。需求端，国内三元动力市场需求持续向好，头部正极材料企业保持较高开工水平，并优先保障长单供应。近期新签散单的折扣系数普遍上调，临近年末，部分厂商准备启动明年长单折扣的初步商谈。在原材料供应偏紧、成本持续上行的背景下，尽管正极厂商订单较为充足，但仍面临较大的盈利压力。从需求结构来看，预计国内动力市场的旺盛态势将延续至年末，小动力及消费类市场表现相对平淡。在系别方面，6系材料市场份额正逐步提升，预计明年其占比将进一步扩大；而5系材料因成本偏高，后续比例预计将有所收缩。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格呈现一定抬升态势，主要因碳酸锂价格在本周涨价约4600元/吨。 生产方面，材料厂在本周整体生产积极，月度最后一周，磷酸铁锂企业为月度交付在积极冲量，现阶段的许多材料厂已达到满产甚至超产水平，导致部分订单流向中小企业，整体而言，电芯厂供应链也出现些许变化，所以近期来看，中小材料厂订单需求也有增加，预计这一现象将延续到年末，主因下游电芯厂订单增量大：纯电重卡项目不断推进、传统车销旺季“金九银十”、储能电芯一芯难求。由于近期磷酸铁锂企业对于排产预期感知向好，积极推进与客户就加工费谈涨，目前，有少部分企业中压实磷酸铁锂材料涨价落地，但涨价金额低，低压实材料价格较难谈涨，然而高压实材料由于供应量较少，涨价幅度较大。预计11月磷酸铁锂材料整体需求继续向好，有望继续迎来正增速。 磷酸铁： 本周磷酸铁市场价格运行平稳，行业仍处于成交旺季，下游产量月度环增近10%。 临近月底议价节点，部分生产原材料逐步释放涨价趋势，导致磷酸铁企业此前已释放出调价意愿，预计本月底新单报价或迎来 100 元 / 吨左右的上调。不过，由于下游磷酸铁锂企业价格谈涨进展不算快，且采购预算暂未调整，因此磷酸铁价格能否如期上调，仍取决于上下游企业的博弈结果，据近期调研得知，下游磷酸铁锂企业整体对于磷酸铁涨价接受度低，仍需继续观察。原材料端，工业一铵、磷酸及硫酸亚铁近期价格均持稳运行，对磷酸铁成本端支撑相对平稳；但综合近两日已有部分磷酸铁企业采购价格提高，且上游报价也有涨价趋势来看，预计下周原料价格可能上抬。 钴酸锂： 钴酸锂市场延续强势运行态势，常规型号产品成交价普遍维持在37.0万元/吨以上。 本轮价格上涨主要受原料端氯化钴与四氧化三钴价格传导的推动，叠加电芯企业采购需求持续释放。从下游消费来看，特别是在消费电子领域，预计11月至12月对正极材料的需求仍将保持旺盛，从而对钴酸锂价格形成有效支撑。短期来看，钴酸锂价格有望继续维持坚挺格局。 负极： 本周国内人造石墨负极材料价格维持稳定运行态势。 成本端，上游原料采购成本持续走高，为产品价格提供了基础支撑；供需端，下游市场需求保持旺盛，对价格形成正向拉动作用。不过，当前负极行业整体产能利用率仍处于较低水平，成本支撑与产能闲置的双重力量相互博弈、此消彼长，最终促使本周人造石墨负极材料价格在僵持区间内平稳波动。展望后续，受生产环节滞后性影响，前期原料价格持续上涨的传导效应或将在后市逐步显现，负极企业的涨价意愿正日渐增强。但考虑到传统销售旺季已过，下游市场需求大概率出现小幅回落，综合来看，预计后续人造石墨负极材料价格有望迎来上涨，但整体涨幅将受到一定限制。 本周国内天然石墨负极材料价格保持稳定运行。供需层面，随着气温逐步转凉，天然石墨采买商陆续启动备货工作，下游需求出现小幅回升，此前市场供应过剩的格局得到一定缓解；成本端，上游原料价格维持平稳，为天然石墨负极材料价格提供了稳固支撑。展望后市，气温进一步下降或将导致原料供应紧张，叠加下游企业季节性备货需求持续释放，短期内有望对产品价格形成一定支撑力度。但从长期来看，市场产能过剩的格局难改，因此预计后续天然石墨负极材料价格仍缺乏显著上涨动能。 隔膜 ： 本周隔膜市场整体运行平稳，各规格产品价格维持在合理区间。 从具体价格表现来看，湿法隔膜中5μm产品价格保持稳定，7μm产品主流报价区间为0.98-1.16元/平方米，9μm产品主流报价为0.71-0.84元/平方米；干法隔膜方面，12μm与16μm产品主流报价分别稳定在0.45元/平方米和0.44元/平方米。从供需结构来看，当前储能市场持续景气，动力电池领域亦处于生产旺季，而隔膜产能受建设周期等因素制约，短期内难以快速提升供给。在此背景下，除部分头部电芯厂外，其余隔膜厂已与下游电芯企业就新一轮价格调整达成共识。展望后市，在需求端保持稳健、供给端增量有限的格局下，预计未来存在一定的上行空间。 电解液 近期电解液市场价格呈现明显上涨态势。 从成本端来看，一方面六氟磷酸锂近期受双重需求拉动 —— 下游电解液企业为匹配终端锂电产量释放而增加采购，叠加部分贸易商看涨情绪下的囤货行为，导致市场实际流通量表现紧张，电解液企业为保障订单交付，不得不接受高价订单，助推其价格上行；另一方面，VC、FEC等核心添加剂同样面临需求端的强力拉动，使得其供应紧张，价格同步上涨。多种原材料的价格上涨形成叠加效应，导致电解液企业成本压力显著增加，并传导至价格层面，最终推动本周电解液市场价格整体走高。需求端来看，下游电芯厂整体仍有所增量，直接推动电解液整体需求上行。供应端上，下游需求增长带动电解液企业开工率提升，但受上游原料紧张、且电解液涨价幅度未覆盖成本增幅影响，部分企业适度控单。不过行业长期产能过剩格局仍在，市场产量仍能满足需求。综合成本压力与供需情况，预计后续电解液价格仍有上涨空间。 钠电： 本周钠电市场整体运行平稳，行业仍处于稳步推进的发展阶段。 当前电芯厂生产工作尚处于技术摸索与工艺优化期，主材间的体系配合尚未完全成熟，在材料兼容性、性能匹配度等方面仍有较大优化提升空间。行业内正集中精力攻克技术瓶颈，重点发力低温性能与倍率性能的改进升级，这两项关键指标的突破不仅能提升钠电产品的核心竞争力，更对改善钠电市场认知、增强行业认可度起到至关重要的作用。 市场订单方面，9-10 月订单量较前期出现明显回落，主要受下游需求调整及市场观望情绪影响，但随着技术逐步完善及下游需求的缓慢复苏，预计 11 月生产订单将呈现恢复态势。 回收： 本周硫酸钴、硫酸镍等盐类产品价格持稳，而碳酸锂价格小幅上涨。 但因月底的刚需采购节点已过，叠加多数企业在周一官网情绪浓厚，因此本周三元、钴酸锂系数价格暂稳，铁锂锂点价格也暂稳。以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为2900-3200元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为75.5-76%，较上周环比持平，而锂系数在71-74%，环比上涨。目前利润端口，现阶段外采铁锂黑粉生产碳酸锂持续亏损，利润率在-5%-6%，除了今年新投产的几家铁锂湿法企业，多数铁锂回收企业多具备其他原料生产碳酸锂的产线，因此即使在碳酸锂价格有所好转的情况下，部门企业采买积极性有所回升。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格与上周持平，5MWh直流侧平均价格0.422元/Wh，3.4/3.72MWh价格仍维持0.433元/Wh。 近期行业内头部电芯厂保持满产满销状态，稳定出货同时亦频繁中标海外大单，预计储能市场产销两旺的态势将持续至年底。自储能电芯价格年中上涨以来，储能系统价格涨幅弱于电芯，头部公司发布大容量储能电芯以提升系统集成效率，优化生命周期成本，价格方面或形成压制作用 10月23日，中国电建河北省承德市双滦区 100MW400MWh 混合储能示范项目磷酸铁锂储能设备采购项目中标候选人公示 第一中标候选人为南京南瑞新能源科技有限公司，投标报价16877.95万元，折合单价0.469元/Wh； 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【云天化：参股公司六氟磷酸锂产能5000吨/年】云天化在互动平台表示，公司参股公司云南氟磷电子科技有限公司现有六氟磷酸锂产能5000吨/年。（财联社） 【比亚迪：前10月新能源汽车销量同比增长13.88%】比亚迪(002594.SZ)公告称，2025年10月新能源汽车销量441,706辆；本年累计新能源汽车销量3,701,852辆，同比增长13.88%。此外，公司2025年10月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为27.362GWh，累计装机总量约为230.613GWh。2025年10月出口新能源汽车合计83,904辆。（财联社） 【海南调整2025年汽车报废更新补贴政策】海南省商务厅2日发布《关于调整2025年海南省汽车报废更新补贴政策的公告》，对所报废旧车登记地和所购新车注册登记地作出要求。《公告》明确，自2025年11月4日0时起，在海南省申请2025年汽车报废更新补贴的个人消费者，所报废旧车登记地（旧车车牌所属地）和所购新车注册登记地（新车首次上牌地）均应为海南省。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

电解钴： 本周一电解钴现货价格持稳，市场继续延续震荡趋势。 供应方面，冶炼厂继续暂停报价；贸易商在本轮价格震荡下行过程中，已完成资金变现，当前可售库存偏低，重新回归挺价态度。需求方面，下游企业担忧价格继续下跌，采购意愿偏弱，继续维持刚需采买节奏，整体成交未出现明显放量。整体来看，近期电钴价格调整后，电解钴与钴盐之间价差维持在合理区间，未来电钴价格需要等待钴盐价格带动上涨。 中间品 ： 本周一钴中间品现货价格持稳。 自9月国际矿企封盘停止报价以来，市场一直维持卖方控盘状态，变化不大。供应方面，主流矿企与贸易商继续暂停报价。需求方面，市场整体变化有限，下游冶炼厂询盘价格逐步上移，但受制于上游持货商强势挺价，实际成交仍显清淡，市场延续“有价无市”格局。10月16日刚果金宣布放开禁令，但由于手续问题港口仍未实现出货，考虑到刚果金到中国2~3个月的船期，明年Q1季度前中国钴原料供应将长期维持在结构性偏紧状态，预计钴中间品价格仍具进一步上行动力。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周一硫酸钴现货价格持稳。 从供应端看，冶炼厂认为钴市场未来依旧紧张，看涨后市，维持挺价。从需求端看，国庆后下游厂商积极备货，部分企业已完成今年备货，当前这个时间节点采购情绪偏弱，较难接受当前冶炼厂的高报价。整体来看，上下游企业对价格仍存在分歧，短期内市场维持博弈，硫酸钴价格或以稳为主，等待下游逐步消化并接受价格，预计下次钴盐价格上涨需要等待下游开始新一轮采购。 氯化钴： 本周氯化钴市场仍然较为活跃，冶炼厂主流报价区间为10.2–11.0万元/吨，实际成交价格多集中在10.2–10.5万元/吨。 价格走势总体平稳，主要因上游供应商及贸易商陆续放货，市场供应偏紧局面略有缓解；同时，在价格趋稳的背景下，下游采购节奏有所放缓，观望情绪渐浓。然而在当前略高于10万元/吨的价位区间，下游接受度仍处于较高水平，反映出该价格具备一定的基本面支撑。 钴盐（四氧化三钴）：  四氧化三钴方面，四钴企业报价维持在34–36万元/吨，实际成交价格也多稳定在34–35万元/吨区间。 四氧化三钴价格的坚挺主要得益于上游原料成本的支撑以及终端需求的持续拉动，使得价格始终处于高位区间。预计下周市场仍将延续稳态，价格大幅波动的可能性较低。 钴粉及其他： 本周钴粉市场运行较前期平稳。 钴粉价格变动主要受钴原料钴盐的市场情绪影响，前期价格大幅上涨后，整体市场采买情绪偏向观望，涨价热度较前期回落。下游硬质合金厂均采取按需采购策略。 三元前驱体： 本周，三元前驱体价格小幅上调。 从原材料端来看，硫酸镍与硫酸钴价格暂时持稳，硫酸锰则延续小幅上涨趋势。在折扣系数方面，新签订的散单折扣已普遍明显上调，而部分期限较长的长单仍维持原有折扣水平。面对原材料成本持续攀升，前驱体厂商成本压力不断加大，当前挺价意愿较强。临近年底，部分厂家即将启动明年长单折扣的初步商谈，若明年继续维持今年的折扣系数，前驱体厂商将面临更大的成本压力。需求方面，国内动力市场需求持续向好，主要增量仍集中于中高镍产品。根据当前排产计划，预计直至年末，国内动力市场需求将保持旺盛态势。小动力及消费类市场需求则相对平稳。在此背景下，头部前驱体企业普遍维持较高开工率，并优先保障长单供应。价格方面，预计下周前驱体价格仍有进一步上涨空间。 三元材料： 本周，三元正极材料价格延续上涨走势。 原材料成本方面，硫酸镍与硫酸钴价格相对稳定，硫酸锰小幅上调，而碳酸锂和氢氧化锂受市场情绪推动价格明显上涨，进一步推高了三元材料的加工成本。需求端，国内三元动力市场需求持续向好，头部正极材料企业保持较高开工水平，并优先保障长单供应。近期新签散单的折扣系数普遍上调，临近年末，部分厂商准备启动明年长单折扣的初步商谈。在原材料供应偏紧、成本持续上行的背景下，尽管正极厂商订单较为充足，但仍面临较大的盈利压力。从需求结构来看，预计国内动力市场的旺盛态势将延续至年末，小动力及消费类市场表现相对平淡。在系别方面，6系材料市场份额正逐步提升，预计明年其占比将进一步扩大；而5系材料因成本偏高，后续比例预计将有所收缩。 钴酸锂： 钴酸锂市场延续强势运行态势，常规型号产品成交价普遍维持在37.0万元/吨以上。 本轮价格上涨主要受原料端氯化钴与四氧化三钴价格传导的推动，叠加电芯企业采购需求持续释放。从下游消费来看，特别是在消费电子领域，预计11月至12月对正极材料的需求仍将保持旺盛，从而对钴酸锂价格形成有效支撑。短期来看，钴酸锂价格有望继续维持坚挺格局。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【云天化：参股公司六氟磷酸锂产能5000吨/年】云天化在互动平台表示，公司参股公司云南氟磷电子科技有限公司现有六氟磷酸锂产能5000吨/年。（财联社） 【比亚迪：前10月新能源汽车销量同比增长13.88%】比亚迪(002594.SZ)公告称，2025年10月新能源汽车销量441,706辆；本年累计新能源汽车销量3,701,852辆，同比增长13.88%。此外，公司2025年10月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为27.362GWh，累计装机总量约为230.613GWh。2025年10月出口新能源汽车合计83,904辆。（财联社） 【海南调整2025年汽车报废更新补贴政策】海南省商务厅2日发布《关于调整2025年海南省汽车报废更新补贴政策的公告》，对所报废旧车登记地和所购新车注册登记地作出要求。《公告》明确，自2025年11月4日0时起，在海南省申请2025年汽车报废更新补贴的个人消费者，所报废旧车登记地（旧车车牌所属地）和所购新车注册登记地（新车首次上牌地）均应为海南省。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868