SMM6月12日讯： 梯次：从整体数据分析来看，6月储能领域受强制配储政策退出影响，刚性需求支撑减弱；前期车展带动的汽车销售热潮逐步消退，终端市场消费动力不足，预计终端需求无明显增长。在市场成交方面，梯次市场B品价格整体保持稳定，市场以观望为主。且供应端，梯次电芯供应仍相对充足，需求端，目前下游需求没有显著变化在，整体供需基本维持不变。目前6月市场成交依然清淡，部分梯次厂商基于对未来价格下降的预期，维持刚需采购策略。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

SMM6月12日讯： 湿法回收本周情况： 再生：本周硫酸钴价格持续下跌，镍盐价格维稳，而锂盐价格小幅会谈。本周三元、钴酸锂黑粉等系数持续下跌，而铁锂锂点维持暂稳。以三元黑粉为例：现阶段由于碳酸锂价格长期处于低位，在此情况，锂盐带来的收益低于硫酸镍和硫酸钴，因此多数三元湿法企业将三元黑粉镍钴和锂系数分开计价，以三元极片黑粉系数为例：现阶段极片粉镍钴系数为74-76%，极片粉锂系数为71-74%。需求端，多数湿法厂在镍钴锂盐持续下跌的情况下维持半停摆状态，仅消耗基本库存，且降低外采频率，对外报价较低，市场成交非常清淡。供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价持续下跌情绪有一定的松动，黑粉价格基本随盐价持续降价行为，但降价幅度仍慢于盐价下跌速度。且部分打粉厂因现阶段打粉端利润仍处于盈余线之下，因此干脆选择捂货不出，等待后续回暖行情，市场成交清淡，成本端，目前除头部一体化的湿法厂外，多数湿法端利润仍位于盈余线之下，尤其是铁锂湿法厂受锂盐跌价影响较大，目前三元湿法端盈利略好于铁锂，而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

      本周山东地区现货升贴水低位拉锯。截止周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水170元 / 吨。本周需求表现不佳，且临近交割，近月BACK月差小幅走扩，下游采购谨慎，市场成交以长单采购居多，零单成交量有限。不过当前持货商并无库存压力，大幅下调现货价格意愿低，周内现货升水表现拉锯。展望下周，换月后下游采购情绪将有所好转，但消费进入淡季，需求难见明显提升，预计山东地区现货升贴水回升空间有限。   》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

SMM6月12日讯：                                    今日SMM 1#电解铜现货对当月2506合约报升水40-升水150元/吨，均价报价升水95元/吨，较上一交易日无变化；SMM1#电解铜价格为78990~79160元/吨。早盘沪期铜窄幅波动，盘初走至78960元/吨上方后开始于78960-79030元/吨反复波动。日内价格下跌，隔月BACK月差扩大至170-180元/吨波动；沪铜当月进口亏损亦收敛至1000元/吨以内。 日内平水铜价差收敛，月差盈利令持货商积极出货。早盘祥光、JCC等升水60-80元/吨，此时铁峰、金冠、紫金等升水10-20元/吨迅速成交。进入主流交易时段，祥光日内价格迅速回落至升水40-50元/吨，甚至低价存在少量30元/吨货源。此时其他货源趋向紧俏，紫金、铁峰、红鹭等均有成交至升水30-40元/吨。 展望明日，铜价走跌下游采购情绪向好，但目前BACK结构下游更倾向换月后采购。于持货商而言，目前贴水出货意愿几无，预计明日市场依旧小升水成交。    

据SMM了解，上海地区现款现货的国标银锭仓单TD报价转为贴水-2-0元/千克报价或对沪银2508合约贴水8-15元/千克，大厂银锭对TD升水0-2元/千克，江西地区某冶炼厂厂提货源对TD贴水1元/千克报价，下游少量刚需接货，部分贸易商意向交割升水惜售。今日现货成交情况较昨日暂无明显变化，上海市场国标银锭倾向于小幅贴水成交，现货市场成交略显清淡。 》查看SMM贵金属现货报价

2025 年6月12日讯： 2025 年6月10日，津巴布韦内阁会议召开，强调了铬铁生产对津巴布韦经济发展的重要性 ，宣布今后新授予的100公顷以上铬矿开采权将与企业扩建或新建冶炼产能直接挂钩，以巩固津巴布韦在全球不锈钢价值链中的地位，同时确保其铬矿矿产资源有更大附加值。 新闻、宣传和广播服务部部长詹凡·穆斯韦雷（Dr.Jenfan Muswere）昨日在哈拉雷内阁会后简报会上表示，“即日起，新批100公顷以上铬矿开采权必须与冶炼产能扩建或新建计划绑定。内阁重申禁止铬矿石出口，强调必须推动本土铬铁产业升级。矿业部将严控‘使用或放弃’原则，所有闲置采矿权持有者（尤其铬矿）需立即响应政府要求。 ” 目前津巴布韦的铬铁生产企业在10家左右，年度产能居于3000吨至84000吨区间，总产量约为27万吨。此外，2025年2月津巴布韦推动了的Palm River项目年度铬铁产能为10万吨，计划扩展至产能100万吨/年，届时将成为全国最大生产商。

6月12日锌晨会纪要 盘面： 隔夜，伦锌开于2661美元/吨，盘初伦锌顺延日均线震荡上行，于欧洲交易时刻摸高2692美元/吨，随后多头止盈离场伦锌震荡下行于盘尾探低2647美元/吨，终收跌报2651美元/吨，跌7.5美元/吨，跌幅0.28%，成交量增加至9627手，持仓量减少4563手至20.9万手。隔夜伦锌录得一长上影阴柱，上方5/40 日均线形成压制。隔夜，沪锌主力合约2507开于22100元/吨，盘初多头减仓，沪锌于日均线附近短暂整理后一路下挫，重心运行于日均线下方，终收日内低位22000元/吨，跌20元/吨，跌幅0.09%，成交量减少至48580手，持仓量减少226手至12.6万手。 宏观： 美国5月CPI数据全线低于预期，特朗普再次呼吁美联储降息100个基点；特朗普对伊朗核谈判“信心减少”，美将减少驻伊拉克使团规模；贝森特：只要有“诚意”，90天关税暂停期可以延长至7月9日之后；马斯克后悔发帖怒喷特朗普，特朗普称可以和解但并非当务之急；李成钢：中美就落实两国元首通话共识及日内瓦会谈共识达成框架。 现货市场： 上海：盘面环比回升，西班牙、印度、哈锌等锌锭陆续到货，补充上海市场供应，但下游持续看空锌价，挂单较低，整体成交仍以贸易商间为主，上海现货升水报价继续走低。 广东：对上海现货贴水0元/吨。整体来看，受前期盘面下行带动，下游企业逢低补库，然昨日盘面上行，叠加部分企业已进行刚需备库，市场采购情绪减淡，现货成交氛围一般，升水走低。 天津:津市较沪市报贴水40元/吨附近。盘面小幅回升，下游采购积极性较低，刚需补库为主，贸易商为出货不断下调升水，升水继续下行，贸易商交投为主，整体市场成交转弱。 宁波：对上海现货报价升水20元/吨，近期哈锌到货宁波市场，但升水报价水平不低，盘面出现小幅回涨，下游企业维维持刚需接货采购，现货成交整体表现一般，整体升水持稳运行。 社会库存：6月11日LME锌库存减1975吨至132575吨，降幅1.47%；据SMM沟通了解，截至6月9日，SMM七地锌锭库存总量为8.17万吨，较6月3日增加0.43万吨，较6月5日增加0.24万吨，国内库存录增。 锌价预判： 隔夜伦锌录得一长上影阴柱，上方5/40 日均线形成压制。隔夜虽然美国CPI数据全线低于预期，市场降息预期提高，但国际环境依然严峻，且市场关注中美谈判更多细节，伦锌维持震荡。隔夜沪锌录得光脚阴柱，上方10/40 日均线形成压制。隔夜锌价维持区间震荡，宏观情绪多空博弈，基本面上供应端压力增加，进口锌仍有到货，下游消费季节性淡季，但前期低价刺激下游补库需求，关注今日库存表现，整数关口位或有短暂支撑。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 6月11日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27586/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27580-28050元/吨，均价较上周持稳运行。 在成本方面，伦镍价格今日震荡运行。从需求端来看，尽管 6 月镍盐需求环比呈现回暖迹象，但整体需求仍处于低迷阶段。受有部分原料库存及订单需求疲软影响，本周传统采购节点中，前驱体企业对镍盐的询价及成交活跃度均较低。从供应端来看，本周镍盐厂商 6 月订单签订情况欠佳，部分大型镍盐企业计划于 6 月开展停产检修工作。鉴于需求疲软叠加成本下行，部分镍盐厂商报价已出现松动迹象。 展望后市，考虑到下游需求持续平淡，且部分买方议价能力减弱，预计短期内镍盐价格或进一步走弱。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83.5%-84%，印尼MHP的FOB价格为12666美元/镍吨。 从供应端分析，由于印尼高冰镍项目当前尚未恢复生产，叠加纯镍新项目投产的影响，三季度 MHP市场供需格局呈现偏紧态势，推动卖方报价持续处于高位区间运行。从需求端来看，本月下游企业鉴于 MHP 采购系数较高，除满足刚性备库需求外，整体采购情绪表现较为谨慎。考虑到当前下游企业的成本压力较难支撑对过高 MHP 价格的接受度， SMM预计MHP 价格或存在一定的下行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析