》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                               11月28日SMM进口铜精矿指数（周）报-42.75美元/干吨，较上一期的-42.32美元/干吨减少0.43美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。 周内CESCO会议举行，市场参与者更关注中国冶炼厂与Antofagasta的长单谈判情况，以及贸易商和冶炼厂次年长单谈判进展。据SMM了解，周内Antofagasta与中国头部冶炼厂均举行了会议，有传闻说矿企的报价为-10美元中位，但多数参与会面的冶炼厂并未与矿企进行数字的交换。贸易商对明年的市场观点较为一致，市场恶化预期更加凸显，头部贸易商极力推荐使用外资机构的Index结算模式，其余贸易商更愿意将明年业务量全部当作现货出售，固定价的结算模式体系正在受到挑战。其他矿企倾向于用挂钩与BM数字的形式结算。在现货方面，周内有贸易商以指数结算的方式采购1万吨2026年1月装期的智利干净矿，QP为M+5。 鉴于目前铜精矿加工费及相关计价条款已严重偏离市场合理水平，为推进全球铜产业健康稳定高质量发展、同时落实好国家反内卷相关政策要求，中国铜原料联合谈判小组（CSPT）于近日再次研究讨论，成员企业达成以下共识并严格遵守： 1、 2026年度降低矿铜产能负荷10%以上，改善铜精矿供需基本面； 2、 维护Benchmark体系，加强与矿山直接合作，坚决抵制贸易商不合理的指数计价模式； 3、 建立监督管理机制，强化小组对成员企业参与现货投标和现货采购活动的管理和监督，防止恶意竞争； 4、 建立黑名单制度，启动对供应商和检测机构的监测评估，共同抵制恶意扰乱市场的供应商和检测机构； SMM十港铜精矿库存11月28日为72.31万实物吨，较上一期增加1.82万实物吨，主要增量来自南京港，本周南京港铜精矿库存环比增加2万实物吨。                                                                                                                                                                    》查看SMM金属产业链数据库  

         下周，美国11月ISM制造业PMI、美国11月ADP就业人数和美国9月核心PCE物价指数年率等数据将公布。另据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为86.9%，美元指数由高位回落，值得注意的是近期人民币升值，11月28日央行人民币汇率中间价报至7.065，利于铅相关产品进口。 伦铅方面，本周LME铅库存累库趋势放缓，且随着美元指数走低，伦铅探低后回升，但LME0-3贴水明显扩大，至-38.94美元/吨，意味着海外市场铅消费对铅价的支持有限。而当前铅精矿供应缺口尚存，其加工费议价僵持，成本支撑有效，预计下周铅价呈盘整态势，伦铅将运行于1975-2010美元/吨。 国内沪铅方面，进入12月，原生铅与再生铅企业减产或检修的因素尚存，铅锭地域性供应偏紧，而铅消费相对好转，铅锭库存或维持低位，对铅价起到一定支持作用。后续关注下游企业年底惯例建库动向，若铅锭去库幅度扩大，铅价将逐步回升，预计下周沪铅主力将合约运行于16900-17250元/吨。 现货价格预测：16950-17200元/吨。原生铅方面，交割品牌企业检修尚存，地域性供应差异扩大，若铅价维持偏弱震荡，持货商将仍以挺价出货；再生铅方面，铅价下跌，铅冶炼利润收窄，炼厂普遍挺价出货，而期间废电瓶价格下跌，精废价差倒挂情况或减少。另铅消费方面，铅蓄电池市场需求相对好转，企业开工率上调，在铅价止跌后，下移企业避险观望情绪将减弱，或有一定按需采购。    

        周铅蓄电池市场终端消费表现偏弱，尤其是铅价下跌，经销商采购谨慎，前期电池企业涨价计划告吹，电池批发市场售价亦是上周困难，如电动自行车蓄电池主型号48V20Ah在390-410元/组。另汽车蓄电池更换市场传统旺季临近，铅蓄电池企业生产积极性上升，在近期铅价下跌后，多数企业有意逢低采购，又因铅价一度跌破万七关口，下游企业观望较多，直至周五铅价止跌回升，部分企业顺势按需采购，现货铅市场交易活跃度较周初稍好。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（11月24日-11月28日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 42.4-54.4 美元/吨，QP12月，均价为 48.4 美元/吨，周环比上涨 0.4 美元/吨，仓单 26.4 到 38.4 美元/吨，QP12月，均价为 32.4 美元/吨，周环比下降 0.4 美元/吨。EQ铜CIF提单为 （-4.4） -8.8 美元/吨，QP12月，均价为 2.2 美元/吨，周环比下降 0.8 美元/吨。截至11月28日，LME铜对沪铜2512合约除汇沪伦比值为 1.1245 ，进口盈亏 -940 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Dec为BACK12.72美元/吨；12月date与1月date调期费差约为BACK3.59美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格40美元/吨，主流火法与国产仓单30-40美元/吨，湿法仓单30-34美元/吨；好铜提单实盘价格50-54美元/吨，主流火法与国产提单40-50美元/吨左右，湿法提单40美元/吨；CIF提单EQ铜0~12美元/吨，均价为6美元/吨。 本周大型行业会议在上海召开，现货市场交易情绪冷清， 据SMM了解，智利国家铜业（Codelco)对2026年CIF韩国及台湾电解铜长单报价在330美元/吨，较2025年85美元/吨上涨245美元/吨，对2026年CIF中国电解铜长单报价在350美元/吨，较2025年89美元/吨上涨261美元/吨。 多数市场参与者重心聚焦于长单谈判，上下游分歧巨大，周内未听闻长单签订情况。展望后市，铜精矿benchmark谈判落地之前市场仍处紧张情绪，铜价持续推升下进口比价持续恶化，预计下周洋山铜溢价将小幅下行。 据SMM调研了解，本周四（11月27日）国内保税区铜库存环比上期（11月20日）增加0.27万吨至8.89万吨。其中上海保税库存环比增加0.25吨至8.27万吨；广东保税库存环比增加0.02万吨至0.62万吨。本周保税区库存小幅增加，主因为比价推动冶炼厂增加出口量，部分货源暂时运至保税仓库所致。进口到港货源补充极少，到港提单多为非注册货源。展望后市，12月出口量相较11月预期虽有减少，但月初仍有较集中的冶炼厂出口动作。预计保税区库存仍将增加。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

本周镍价在创下阶段性新低后，受宏观利好驱动走出反弹行情。沪镍主力合约周一高开后企稳，并接连三天走出强势反弹趋势，后又维持窄幅震荡，截至周五收盘报价117,080元/吨，周度涨幅1.99%。LME镍价同步出现较大幅度反弹，周五最新LME镍报14,850美元/吨，较前一周上涨1.57%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价118,930元/吨，环比上周上涨2,800元/吨，金川镍升水本周均值为4,750元/吨，环比上周上涨100元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-100-300元/吨，电积镍升水小幅走低。本周现货流通量级较少，市场成交情况一般。 宏观层面，本周美联储降息预期升温，美联储官员释放信号暗示12月降息的可能性增高，这一预期的转变导致美元指数从六个月高点回落，削弱了美元从而为以美元计价的LME镍价提供支撑。俄罗斯总统普京表示美俄将继续接触，以及俄乌双方就人道主义问题进行交流，使得地缘政治风险的担忧有所缓解。同时，中美两国领导人直接通话并释放善意信号，有助于稳定全球贸易环境预期，提振市场整体的风险偏好。国家统计局数据显示，1—10月份全国规模以上工业企业利润同比增长1.9%，累计增速保持增长，经济基本面保持韧性。预计后市镍价继续震荡筑底，沪镍主力合约价格运行区间预计为11.4-11.8万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为2200吨，环比上周减少200吨。 国内社会库存约为5.5万吨，环比上周累库3,089吨。

SMM11月28日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价升水10元/吨-升水210元/吨，均价报价升水110元/吨，较上一交易日上涨5元/吨；SMM1#电解铜价格87190~87610元/吨。早盘沪期铜持续走高稳定在87000元/吨以上，后续走高至87430元/吨。跨月价差在C70-C50元/吨，沪铜当月进口亏损1000元/吨附近。 日内采销情绪均走跌，上海地区电解铜采购情绪为3.12，销售情绪为3.22 历史数据可以查询数据库 。月末成交情绪走弱，部分持货商出货量少，基本等待下月交易。铜价拉涨叠加月末，下游采购需求减弱。但日内好铜货源仍然紧张，继续拉高沪铜升水。 展望下周，进入12月，在长单谈判期间，持货商预计报价较为坚挺。但若铜价持续走高，预计沪铜现货升水将有所承压。    

        据了解，截至11月27日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.91万吨，较上周增加0.35万吨。 本周原生铅冶炼企业检修增多，且以交割品牌企业检修居多，铅锭供应相对收紧，同时铅价接连下挫，并跌破万七关口，冶炼企业普遍低价惜售，或是暂停报价，或是挺价高升水出货，对SMM1#铅均价升水50-100元/吨出厂。下游企业虽有意逢低备库，但铅价跌跌不休，多数企业持观望态度，对于高升水铅锭接受度较差，原生铅冶炼企业厂库库存随之上升。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周现货升水重心持续走高，主因个别品牌溢价持续上扬，市场货源紧缺令其升水坚挺。总体来看，周内上海地区持续去库，国产与进口货源补充有限，且前半周低铜价吸引下游采购，总体呈现去库。展望下周，进入12月，好铜货源依旧比较紧张，升水预计仍较高，拉高整体升贴水重心。但铜价回到87000元/吨附近，下游采购情绪预计受抑；关注升水上行空间有限。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

      据韩国经济财政部11月26日公开文件，正式将“ 钙钛矿晶硅叠层太阳能光伏技术 ”列为第15代国家先导工程，并在2026年度预算中安排336亿韩元，用于技术研发、标准建设和市场创建，目标在2030年实现电池效率35%、模块效率28%的全球首批商业化。   原文部分截取 及对应翻译：​​​​​​ 根据文件，政府设定如下时间表： 2026年：完成1.7m²以上商用模块开发与实证 2028 年：电池效率32%、模块效率26% 2030 年：电池效率35%、模块效率28%，实现 全球首次商业化。 2026 年度总计336亿韩元的预算将被全部用于三大方向：其中170亿韩元投向四个全新课题，具体包括投入70亿韩元开发并实证适用于商业尺寸的 钙钛矿晶硅叠层 太阳能电池模块，50亿韩元建设可自主运行的人工智能实验室以加速材料与器件迭代，30亿韩元攻关双面受光型串联电池技术，以及20亿韩元研发面向太空应用且成本可控的串联模块；另有165亿韩元继续支持已在进行的14个课题，确保已有技术路线稳步推进；剩余22亿韩元则专门用于建立覆盖国内外的标准与认证体系，并同步开展初期市场培育工作，为后续大规模商用奠定基础。 在政策定位与推进机制方面，政府正式将钙钛矿太阳能电池项目与高压直流输电、小型模块化反应堆、海上风电等核心产业并列，纳入“碳中和与能源转型”国家战略框架，由产业通商资源部和气候部等主管部门牵头，成立常态化的官民协商平台，按月滚动调度项目进展；支持对象覆盖“硅片—电池—模块—建筑一体化”整条价值链，旨在通过全链条协同尽快实现技术落地与规模化生产。 围绕标准与市场建设，文件给出明确时间表：2027年完成国内外统一的标准与认证体系搭建，2028年面向业界开放模块认证试验，推动公共建筑及低碳电力招标等环节优先采用串联组件，借此形成可观且可持续的初期市场需求，为产业提供真实应用场景与反馈数据。 技术路线与重点方向则聚焦于四大任务：开发单片面积不小于1.7平方米、可立即用于商业安装的串联模块；建设人工智能驱动的自主实验平台，显著缩短材料验证、电池制备与模组测试的迭代周期；持续攻关双面受光、低反射、低碳排放的新型串联模块技术，进一步降低度电碳足迹；并同步推进关键原材料与核心制造设备的国产化，减少对外依赖，确保供应链安全与成本竞争力。文件认为，现阶段，韩国面临 技术霸权竞争和全球供应链不确定性，因此必须通过超级差距技术实现产业转型。 钙钛矿晶硅叠层太阳能光伏技术 被视为 下一代光伏核心技术，是实现碳中和与新增长动力的关键路径。 韩国政府已正式将钙钛矿-硅串联太阳能电池产业化列为国家战略项目，并以明确的时间表、预算安排和政策机制推进。该项目不仅旨在实现技术突破，更试图通过标准制定和公共市场引导，建立自主可控的产业生态，抢占下一代光伏技术制高点。未来能否如期实现2030年商业化目标，仍需观察技术实证、标准制定与产业协同的实际进展。