本周钴酸锂市场价格基本平稳运行。上游碳酸锂价格波动对 钴酸锂正极价格影响较大 ，得益于各企业库存成本偏低，缓冲了原料波动影响，市场报价仅出现小幅调整。需求侧，随着电芯厂原料库存逐步消化，补库意愿较前期有所回升，但受制于短期价格波动极为有限，实际采购行为仍偏保守。预计短期内钴酸锂价格将延续稳中整理态势，后续需重点关注下游订单变化及补库节奏。  

SMM 5月28日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2685.75元/吨，较上周四上涨0.92元/吨。其中山东地区报2,630-2,680元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,650-2,720元/吨，较上周四价格上涨10元/吨；山西地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格上涨10元/吨；广西地区报2,610-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2026年5月28日，西澳FOB氧化铝价格为313美元/吨，海运费33.95美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.8附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2746.24元/吨左右，高于氧化铝指数价格74.99元/吨。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11642万吨/年，运行总产能8672万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌0.71个百分点至74.49%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.98%；山西地区氧化铝周度开工率较上周降低5.82个百分点至62.64%；河南地区氧化铝周度开工率较上周降低4.47个百分点至57.48%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨4.42个百分点至75.18%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平至79.95%。 现货市场方面，本周共达成2笔成交。新疆地区采招1.5万吨氧化铝现货，到厂价格为3025元/吨。新疆地区采招0.7万吨氧化铝现货，到厂价格为2935元/吨。 本周国内氧化铝价格呈现北方地区小幅回升的态势，但全国整体价格仍基本维持在现有水平。截至本周四，据SMM统计，氧化铝总库存环比增加11.3万吨，达到688.7万吨。从库存结构来看，电解铝厂整体原料库存保持稳定，得益于正常发运及现货成交到铝厂的持续推进，本周微增0.3万吨至342.4万吨。氧化铝厂内库存增加0.1万吨至124.1万吨，其中北方地区由于进行了小规模检修，厂内库存微幅下降，但广西地区新投产能开始出货，加之某氧化铝厂检修结束，带动整体库存量回升，因此氧化铝厂内库存总体呈现微增态势。港口库存方面，本周继续增加12万吨至56.8万吨，主要是海外氧化铝到港并完成卸货，推动库存累积。期货仓单库存则小幅去库，减少2.4万吨至45.8万吨，原因包括05合约到期以及部分仓单氧化铝流入现货贸易。综合来看，当前氧化铝市场仍持续承压。广西地区新投项目已陆续投产，对市场形成较大冲击。尽管近期价格受几内亚铝土矿配额相关消息的扰动，但整体走势依然偏弱。伴随新产能释放与海外货源进入市场，预计下周氧化铝库存将维持小幅上升的态势。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 5月28日        今日11：30期货收盘价103830元/吨，较上一交易日下降1200元/吨，现货升贴水均价-90元/吨，较上一交易日下降15元/吨，今日再生铜原料价格环比下降500元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.66，采购情绪指数上升至2.32，精废价差1952元/吨，环比下降657元/吨。精废杆价差970元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料市场供应受铜价下跌收紧，个别再生铜杆企业为抢购货源不得加价抢货，而账期不得不超过2周以上，再生铜原料贸易商虽担心回款安全问题，但高价吸引之下，依然选择将再生铜原料销售给高报价的再生铜杆企业。

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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 5月27日        今日11：30期货收盘价105030元/吨，较上一交易日上升130元/吨，现货升贴水均价-75元/吨，较上一交易日保持不变，今日再生铜原料价格环比上升100元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.7，采购情绪指数上升至2.27，精废价差2609元/吨，环比上升19元/吨。精废杆价差1320元/吨。据SMM调研了解，由于反向开票和“整治开票经济”活动持续进行，越来越多再生铜杆企业表示进项票据不足，导致生产难以持续，接下来有可能减产，同时再生铜杆企业采购量也大打折扣。

SMM 5月27日讯： 近期，广东、安徽、河北、江西、辽宁、福建、四川及甘肃金昌等8省市相继在"十五五"规划纲要中明确将钠离子电池列为新能源与新型储能重点发展方向。此外，天津、山西两省市也在"十五五"规划或专项政策中点名钠电，黑龙江鹤岗、山东淄博等地级市同样释放布局信号，政策覆盖面持续扩大。 政策端：多地差异化布局，从顶层设计到地方实践 已明确提及钠电的省市规划各有侧重：广东聚焦多元储能技术路线应用，推动钠电、液流电池、压缩空气储能等并行发展；安徽推动钠电和液流电池性能提升及规模化应用；河北突出固态电池、钠电、全钒液流电池及电池材料制造；江西瞄准钠电等关键技术创新力争领跑；福建深耕钠电技术研发与产业化，提出构建"材料—电芯—系统集成"完整产业链、打造国家级储能产业高地；辽宁推动钠电等新型储能多元化发展，促进电力系统"源荷互动"；四川加速钠电研发，谋划遴选制造业领域重大工程项目；甘肃金昌积极发展钠电储能，探索多技术混合式新型储能应用。 天津加快高性能钠离子电池、固态电池等储能技术产业化进程；山西鼓励建设钠离子电池、钒液流电池等构网型新型储能项目；黑龙江鹤岗支持钠离子电池等多种技术路线发展，推进100MW/400MWh独立储能项目落地；山东淄博探索布局钠电池储能电站，打造"台区储能""园区储能"等项目。 国家层面，"十五五"规划纲要以"扎实推进新型储能关键技术创新""大力发展新型储能"等概括性表述统领方向，虽未点名钠电，但为地方细化布局预留了政策空间。 趋势端：从省级统筹到市级落地，覆盖范围不断扩大 从政策层级看，省级规划侧重技术路线布局与产业化方向，市级规划更聚焦具体项目落地。天津、山西的加入，使华北地区钠电政策覆盖从河北单点扩展为区域协同；鹤岗的低温场景、淄博的工业园区储能，则体现了地级市因地制宜的差异化探索。 优势端：资源丰富、成本低廉、安全性好 钠元素储量远超锂，原材料供应自主可控，叠加成本优势与安全性能，构成钠电三大核心竞争力。在锂资源供给趋紧、储能需求爆发的背景下，钠电的经济性替代逻辑日益清晰。 应用端：多细分领域有望率先突破 "十五五"规划项目陆续落地后，钠电有望在用户侧储能、低速电动车、数据中心等细分领域率先打开市场，成为新型储能的重要补充。 SMM认为，"十五五"规划从顶层设计层面为钠电产业发展提供了政策保障，纳入钠电的省市已从最初的8个扩展至10余个，政策覆盖面持续扩大。各地差异化布局有利于形成"材料—电芯—系统集成"完整生态。但需关注：①多地同步推进可能引发产能阶段性过剩；②技术路线尚未完全收敛，产业化进程仍需持续跟踪；③钠电能否从政策驱动转向市场驱动，取决于成本下降与规模化应用的落地节奏。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 5月26日        今日11：30期货收盘价104900元/吨，较上一交易日下降580元/吨，现货升贴水均价-75元/吨，较上一交易日下降15元/吨，今日再生铜原料价格环比下降200元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.72，采购情绪指数上升至2.25，精废价差2590元/吨，环比下降372元/吨。精废杆价差1390元/吨。据SMM调研了解，随着西南和华中地区有再生铜杆企业恢复生产，此前再生铜原料供应充裕格局或将重回紧张状态，甚至有再生铜原料贸易商表示近期铜价横盘，无法吸引上游供货商出货，再生铜原料贸易商库存不足之下，出货意愿不强。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 5月25日        今日11：30期货收盘价105480元/吨，较上一交易日上升1000元/吨，现货升贴水均价-60元/吨，较上一交易日下降15元/吨，今日再生铜原料价格环比上升500元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.77，采购情绪指数下降至2.21，精废价差2962元/吨，环比上升426元/吨。精废杆价差1680元/吨。据SMM调研了解，铜价回升，但经历上周铜价震荡行情，再生铜原料贸易商手中库存剩余不多，因此短期再生铜原料市场供应趋紧，叠加个别地区再生铜杆产能有复苏的迹象，或将加剧再生铜原料市场供应不足的现象。

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         下周一由于春季银行假日，伦交所将休市一日，同时纽交所与芝交所亦因假日休市，马来西亚在5月27日因哈芝节放假一日。宏观经济数据方面主要是美国4月核心PCE物价指数年率、美国第一季度实际GDP年化季率修正值和美国4月个人支出月率等数据即将公布。另近期美国和俄罗斯总统接连访华，大国之间对话与合作预期向好，市场避险情绪缓和。 伦铅方面，本周海外LME铅库存意外暴增2万余吨，但LME铅0-3升水上涨至22.55美元/吨，走势与库存劈叉。当前东南亚市场高品质铅锭供应紧张尚未缓解，同时澳洲铅锌冶炼企业提产，市场多空因素并存，预计铅价延续高位震荡态势。下周伦铅将运行于1970-2030美元/吨。 沪铅方面，近期铅价走低带来一些下游逢低备库需求，加上进口铅减少，促成铅锭去库，提振铅价探低后回升。与此同时，再生铅企业陆续复产，再生精铅交易价格转为贴水（对SMM1#铅均价），供应上的增量，对后续铅锭去库的持续性产生压力，铅价上涨空间有限。预计下周沪铅主力合约将运行于16500-16850元/吨。 现货价格预测：16400-16650元/吨。消费端，铅蓄电池市场淡季态势不改，下游企业刚需依然有限，加上铅价回升，使得下游企业采购更为谨慎。供应端，原生铅与再生铅企业生产稳中有升，其中再生铅亏损开始修复，市场流通货源增加，现货铅交易转为贴水的概率加大（对SMM1#铅）。