SMM 9月3日讯： 8月下旬，隆基绿能发布其2025年业绩报告，据公告显示，公司2025年上半年共实现328.13亿元的营收，同比下降14.83%；归属于上市公司股东的净利润亏损在25.69亿元，上年同期亏损52.31亿元，相比去年同期亏损收窄。 对于公司亏损收窄26.61亿元的原因，隆基绿能表示，主要是受益于运营提效促进销售费用、管理费用大幅下降，以及资产减值损失的大幅减少。而公司营收变动的原因则主要是因组件、硅片等产品价格下降所致。 硅片价格方面，以N 型硅片价格指数为例，据SMM现货报价显示，N型硅片价格指数在2025年上半年均价报1.1元/片，较2024年上半年的1.65元/片下跌0.55元/片，同比跌幅达33.33%。不过自7月以来，硅片价格跟随多晶硅价格的上涨持续上扬，截至9月3日，其现货均价已经涨至1.26元/片，刷新2024年5月13日以来的新高。 》点击查看SMM光伏产品现货报价 据SMM最新了解，近期原材料价格大幅上涨的情况下，头部企业酝酿硅片的二轮涨价，据了解涨价型号为183硅片。从硅片产量来看，SMM预计，9月国内硅片排产计划首次上调预期，涨价后多数硅片企业上调开工率，整体产出较8月呈上升趋势，后续仍需观察原料价格以及下游价格传导；库存方面，近期硅片呈现去库态势，目前整体库存仍处于合理水位，企业维持平稳出货。 对于硅片环节未来的盈利水平，隆基绿能表示，硅片产品已经比较成熟，在降本方面存在难度。但是公司内部提出了很多创新方案，预计可以推动非硅成本的降低。公司泰睿硅片具备技术优势，目前在市场上很受欢迎。 硅片环节目前仍处于市场出清中，未来在适当时候会处于盈利状态。 隆基绿能还在报告中提到，2025年上半年，公司以客户为中心加大一线资源与服务能力投入，实现硅片出货量52.08GW（对外销售 24.72GW），电池组件出货量 41.85GW（其中组件出货量39.57GW），但受光伏行业主要产品市场销售价格跌破行业成本线的竞争环境影响，导致经营亏损、增量不增收。 报告期内，隆基绿能BC 技术认可度快速攀升，加速市场渗透，公司高价值HPBC2.0先进产能稳步爬坡，量产组件转换效率高达 24.8%，产品以其高转换效率、高颜值、高安全性在全球主要市场大受欢迎，签单量快速增长，上半年出货约 4GW，畅销至中国、欧洲、亚太、拉美、中东非等 70 多个国家或地区，基于产品技术的先进性，形成了差异化竞争优势，引领行业高价值市场布局。预计2025年末，通过技术升级，公司 HPBC2.0 电池高效产能占比超过60%，将率先完成产品结构升级。目前，隆基绿能每月BC产出约为2.5GW，未来会逐月提升。目前BC产品主流功率分布为650W-655W。 值得一提的是，自2025年6月底以来，席卷国内整个光伏行业的“反内卷”政策令市场屡屡震荡不休，光伏上游原材料多晶硅期货也因“反内卷”政策带来的投资热情以及行业自律的种种举措而大幅拉涨，一度在7月24日盘中拉涨至55605元/吨，刷新其期货上市以来的历史新高。 而8月份，隆基绿能也曾在接受投资者活动调研时被问及如何看待光伏行业的反内卷的问题，彼时隆基绿能回应称，2025年7月，中央财经委员会第六次会议明确要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；工信部召开光伏行业制造企业座谈会提出要依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，实现健康、可持续发展。在政策引领下，目前光伏行业已经出现了一些积极变化。 目前，在反内卷背景下，隆基绿能持续聚焦于自身技术水平的提升、产品的场景化开发及应用、企业经营效率的提升和生产成本的降低。面对外部环境的变化，公司这些方向并没有发生变化，将继续按照已有的经营节奏来开展工作。 随着公司亏损逐步收窄，在此次半年度的业绩说明会上， 隆基绿能董事长、总经理钟宝申也在接受媒体采访时表示，公司对今年四季度实现盈亏平衡的目标充满信心， 其认为，要实现盈亏平衡，最核心的是提升BC产品和场景化产品的收入占比。明年总体规划上，其预计公司BC产品的占比应该会达到50%。隆基绿能还表示，公司HPBC2.0产品的销量约4GW，主要受产能爬坡供给的限制，2025年隆基绿能BC二代产品的目标是超过10GW，占比提升后，预计对企业的盈利会有直接影响。 而此前，曾有新闻报道称，美国拟对印度、印尼和老挝的光伏产品发起反倾销调查，对公司印尼组件工厂的影响如何的话题，隆基绿能回应称，公司与印尼国家石油公司新能源与可再生能源子公司Pertamina NRE在印尼合作建设的组件产能预计达1.6GW，采用公司HPBC2.0高效电池技术，用于满足印尼本土和东南亚区域对高效光伏组件日益增长的需求。因此，该组件项目不会受到美国对印尼可能的反倾销调查影响。 展望未来几年的全球光伏市场需求变化，隆基绿能认为，从当前的时间节点来看，2026年光伏需求变化仍具有不确定性，主要是因为光伏市场一直呈现持续波动的特点。但是总体来说，预计将和今年维持接近的水平，要实现显著增长，存在较大压力。但同时也有着很多积极因素，特别是在全球缺电和电力欠发达地区，光伏需求非常旺盛，增量非常明显；而中国、欧洲及美国这些较大市场的总体需求将处于偏平稳的状态。

9月3日，四川黄金股价出现下跌，截至3日14:40分，四川黄金跌1.04%，报25.77元/股。 四川黄金9月2日晚间发布公告称，持股5%以上股东北京金阳于2025年9月1日将持有公司的部分股份进行了质押，质押股份数量为496,300股，占其所持股份比例1.12%，占公司总股本比例0.12%，质权人为广发证券，质押用途为日常经营。 四川黄金8月27日披露2025年半年度报告显示：2025年上半年，公司实现营业总收入4.42亿元，同比增长11.92%；归母净利润2.09亿元，同比增长48.41%；扣非净利润2.14亿元，同比增长52.45%。 四川黄金介绍：公司经营业绩主要来自于金精矿和合质金生产和销售业务，与黄金价格、产销量、生产成本等主要因素密切相关。 1、受益黄金价格上涨， 净利润同比上涨48.41%。报告期内，上海黄金交易所Au99.99加权平均价同比上涨41.07%，公司2025年半年度净利润20,862.47万元，同比上涨48.41%。 2、生产和销售金精矿金属量同比降低。 由于公司梭罗沟金矿露天开采境界内矿石进入残采期，原矿入选品位降低，导致报告期内生产和销售金精矿金属量同比下降，因此，公司报告期内营业收入同比增长幅度低于黄金价格涨幅。 3、报告期内生产成本稳定，但随着公司梭罗沟金矿逐步转入地下开采，地下开采的生产成本相对较高，同时由于安全环保标准日益提高，公司将更多地投入安全环保等方面支出，预计2025年下半年生产成本将呈现上升趋势，可能对公司经营业绩产生不利影响。 公司后续将在管理方面加强精细化管理，强化生产及采购成本控制；在生产方面通过深化金矿采选技术的引进和研究，优化矿山采矿生产计划，加强低品位矿综合利用等措施，力争降低露天转地下开采阶段因原矿入选品位和生产成本上升带来的不利影响。 四川黄金在其半年报中表示：公司业务主要围绕梭罗沟金矿矿山建设、开采、选矿及金精矿、合质金的销售展开。公司将采出的原生矿运至选厂，经过浮选工艺得到产品金精矿；将采矿阶段随采出的氧化矿运至堆浸场，经过喷淋浸出工艺得到产品合质金。公司将金精矿和合质金销售给下游冶炼或精炼企业，经其加工后成为可在上金所交易的标准金产品，标准金主要用于黄金饰品、工业用金、投资品、政府储备黄金等领域。 对于报告期内重点工作情况，四川黄金介绍： 2025 年上半年，公司处于黄金价格高企的有利时期，也面临矿山露天转地下开采阶段的挑战，为此，公司以全面推进年度重点任务和开展“三转三提升”“能力提升年”等专项行动相结合，开展了如下重点工作： 1、锚定年初经营目标，全力以赴保生产。报告期内，由于公司梭罗沟金矿露天开采境界内原生矿减少、品位降低，公司通过调整采矿生产计划，优化工艺流程，充分利用低品位矿进行综合利用等措施，保障了生产经营稳定。 2、推进重大项目，助力长远发展。2025 年上半年公司完成了露天转地下开采的前期准备工作，完成 35kv 新建线路、10kv 变电站工程、梭罗沟金矿 2000t/d 改扩建工程等重点项目，为公司可持续发展奠定了坚实的基础。 3、扎实筑牢安全环保底线。报告期内，公司持续深化安全生产治本攻坚三年行动，细化攻坚任务清单，加大隐患排查力度，加强外协单位安全管理，提升安全生产水平。 谈及黄金价格波动风险，四川黄金在其半年报中表示：公司主要产品为金精矿和合质金，金精矿作为生产黄金的主要原材料，其产品价格受下游黄金价格波动影响较大。黄金价格受市场供求关系、全球宏观经济形势及预期、美元走势、全球重大政治事件等多种因素影响。若未来黄金价格大幅波动，可能给公司经营业绩带来较大影响。如黄金价格持续走低，且低于公司金矿产品的单位生产成本，可能对公司持续盈利能力造成不利影响。公司将持续关注国内外宏观经济形势和政治环境，提升对黄金价格走势的综合研判能力，提高点价结算效益；通过深入推进精细化管理、全面预算管理等措施，降低单位生产成本。 从COMEX黄金今年以来的市场表现来看，COMEX黄金2025年上半年的半年线涨幅为25.52%。截至9月3日14:56分，COMEX黄金涨0.3%，盘中刷新历史新高至3616.9美元/盎司，其下半年的半年线涨幅暂时为8.92%。 对于黄金的后市，部分的机构看法如下： 新湖期货表示：债务风暴再起，临近英国秋季预算叠加法国政治危机，欧洲多个发达国家长期国债收益率创下多年新高，欧美股市承压，市场的避险情绪卷土重来，助力金价突破前期新高。关税方面，特朗普将请求最高法院快速裁决全球关税案，贝森特预计最高法院将支持特朗普关税，另外，贝森特透露将在周五开始对美联储主席候选人展开面试。短期来看，特朗普对美联储的持续攻击使得美联储的独立性堪忧，市场对美元资产信心的流失将对金价形成一定支撑。中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势，将继续支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。关注本周美国8月非农就业数据。 金源期货认为：美联储降息预期强化、美元持续走弱、ETF资金流入以及实物需求复苏等多重利好因素，为黄金和白银价格提供强劲支撑。预计金银价格将维持强势运行，在当下人民币处于升值的背景下，我们更看好白银价格走势。目前市场关注点转向本周五公布的美国非农就业数据，以期从中推测9月份降息幅度。 正信期货指出：短期来看，受美联储独立性、美国关税、地缘局势等多重因素影响，贵金属表现偏震荡。近期特朗普解雇美联储理事的行为，削弱市场对美联储货币政策独立性的信心；特朗普关税被判非法，金融市场不确定性增加。中长期基本面角度来看，美国关税贸易政策缓慢推升美国通胀压力，关税成本逐步转嫁至消费者，PCE通胀数据符合市场预期，关税冲击尚可控，市场仍然预期9月降息概率较高，但仍需警惕下半年通胀超预期的风险。美国债务规模持续扩大，国际社会对美国财政可持续性产生担忧，叠加央行购金潮延续、黄金白银ETF投资保持强劲，贵金属日益成为投资者长期配置的避险工具，金融属性和避险属性为其价格提供长期支撑，预计未来保持震荡上行趋势，建议中长线做多。 中邮证券认为，黄金市场在近期突破性上涨后存在进一步上行的可能性。上周美国PCE数据公布后，通胀压力交易推动长端美债利率筑底回升，黄金波动率持续下行后初步进入高波阶段，后续存在突破机会。同时，全球去美元化进程仍在持续，叠加美联储降息预期升温，黄金ETF配置资金流入趋势有望延续，进一步支撑贵金属板块表现。建议投资者关注黄金板块的配置机会。 美国银行的分析师则预计，到2026年上半年国际金价将触及每盎司4000美元高位。 国泰海通证券指出，8月22日美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放偏鸽信号，市场对9月降息的预期提升，随着全球流动性边际宽松，黄金作为金融属性最强的大宗商品之一，其价格有望获得向上动力。尽管短期内美国经济显示一定韧性可能限制金价上行空间，但中长期来看，全球货币体系重构背景下，黄金将持续表现强势。 民生证券指出，我国央行于2025年7月再度增持，连续9个月购金，继续看好金价中枢抬升；白银因其工业属性以及补涨驱动下，价格屡创新高。中长期看，央行购买黄金+美元信用弱化为主线，持续看好金价中枢上移，一旦金价站稳3500美元/盎司，预计黄金板块迎来右侧布局机会。 华侨银行预计年末金价目标3570美元/盎司，2026年中上看3850美元。。 瑞银集团日前称，随着美联储降息、美元走弱以及投资需求扩大，金价将延续涨势，该机构同时还上调了2026年上半年的金价预测。WayneGordon等瑞银财富管理部门分析师在报告中表示，将2026年3月末黄金目标价上调100美元，至每盎司3600美元；6月末目标价上调200美元，至每盎司3700美元。他们预测今年全球黄金需求预计将增长3%，达到4760吨，创2011年以来的最高水平。 花旗8月初调整对黄金的看跌预测，分析师现预计由于美国经济恶化及关税可能推高通胀，金价短线有望升至纪录高位。MaxLayton等分析师在周一的一份报告中写道，未来三个月金价料位于每盎司3300美元至3600美元，这在一定程度上是因为美国进口关税的平均水平高于预期的15%。这与花旗6月时的观点相左，当时该行表示未来几个季度金价将跌破3000美元。花旗立场的改变使其与高盛和富达国际等其他更看好金价的机构观点趋同。

SMM 9月3讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨25元/吨为16750元/吨，华东和华北地区主流再生精铅货源对SMM1#铅均价平水出厂，贸易商货源可贴水50元/吨，西南和华南地区个别厂提货源贴水200-100元/吨。下游企业观望慎采，今日河南、河北地区物流陆续恢复，部分成品厂库可流出，关注社会库存变化对铅价的影响。今日再生精铅采购情绪为0.23，出货情绪为0.99（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

金田股份9月2日公告：公司拟将“金铜转债”原募投项目“年产7万吨精密铜合金棒材项目”变更为“年产1万吨双零级超细铜导体项目”和“450铜合金带材生产线改造升级项目”。“年产1万吨双零级超细铜导体项目”项目总投资为20,000万元人民币，其中拟使用募集资金13,485.93万元人民币（含募集资金及其相应利息，具体金额以出资时募集资金专户全部余额为准），项目建设周期27个月。“450铜合金带材生产线改造升级项目”项目总投资为15,000万元人民币，其中拟使用募集资金13,200.00万元人民币（含募集资金及其相应利息，具体金额以出资时募集资金专户全部余额为准），项目建设周期24个月。 金田股份的公告显示：经中国证券监督管理委员会《关于同意宁波金田铜业（集团）股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2023]1375号）同意注册，公司获准向不特定对象发行面值总额1,450,000,000.00元可转换公司债券，每张面值为人民币100元，共计1,450万张，期限6年，募集资金总额为人民币1,450,000,000.00元，扣除承销及保荐费用人民币2,830,188.68元（不含税），其他发行费用人民币2,049,528.29元（不含税）后，实际募集资金净额为人民币1,445,120,283.03元。上述募集资金已于2023年8月3日全部到位，大华会计师事务所（特殊普通合伙）对上述募集资金到位情况进行了审验，并于2023年8月3日出具了“大华验字[2023]000439号”《验证报告》。公司开立了募集资金专用账户，并与本次发行可转债项目保荐机构、存放募集资金的银行签署了监管协议，对上述募集资金进行专户存储。截至2025年6月30日，公司“金铜转债”投资项目的具体使用情况如下： （注A:公司结合下游客户群体构成以及未来发展规划，综合分析铜管市场现状及未来发展趋势，拟通过泰国铜管项目减少贸易摩擦风险，拓宽业务辐射范围，更好地满足国际客户的市场需求，经公司于2024年2月1日召开的第八届董事会第三十一次会议、第八届监事会第十九次会议、2024年3月7日召开的2024年第一次临时股东大会及“金铜转债”2024年第一次债券持有人会议批准，公司将原募投项目“年产8万吨小直径薄壁高效散热铜管项目”变更为“泰国年产8万吨精密铜管生产项目”，募投项目变更后，其剩余募集资金（含利息）全部用于新项目“泰国年产8万吨精密铜管生产项目”投资。 B:拟使用募集资金净额包含募集资金利息。） 提及本次拟变更的募集资金投资项目，金田股份公告显示：为充分保护投资者利益，提高募集资金使用效益，优化资金和资源配置，保证公司募集资金合理有效使用，持续提升公司价值，促进公司长远发展，并结合行业的未来发展趋势和公司战略规划布局，公司拟对募投项目变动如下：拟将原募投项目“年产7万吨精密铜合金棒材项目”变更为“年产1万吨双零级超细铜导体项目”、“450铜合金带材生产线改造升级项目”，本项目变更涉及募集资金人民币26,685.93万元，占“金铜转债”总募集资金净额的比例为18.47%。变更后募投项目的情况如下： 谈及原项目变更投向的具体原因，金田股份的公告显示： 1、下游市场需求疲软，项目建设进度缓慢 铜棒的下游主要集中在水暖卫浴、建筑五金、交通运输、电力、电子等行业。房地产行业作为卫浴行业的关键下游市场，其发展态势对卫浴产品需求起着决定性作用。近年来，房地产市场面临深度调整，行业整体呈现下行趋势。据国家统计局数据显示，2024年，我国新建商品房销售面积97,385.01万平方米，同比下降12.86%，其中住宅销售面积下降14.10%；全国房地产开发投资100,280.21亿元，同比下降10.58%。2025年1-7月，商品房期房销售面积33,281.86万平方米，同比下降11.1%，房地产投资53,579.77亿元，同比下降12.0%，下行趋势仍未扭转。受此影响，卫浴行业市场需求显著萎缩，公司铜棒材产品的主要应用领域卫浴行业对铜棒材的采购需求减少。 综上，受宏观经济波动、房地产市场下行等因素的影响，铜棒下游市场需求疲软，若按原计划推进铜棒材项目，项目建成后面临产品滞销、产能过剩的风险将增加。为提高募集资金使用效率，降低业务运营风险，在充分考虑行业发展情况、市场环境变化等因素，公司经审慎研究，拟将“年产7万吨精密铜合金棒材项目”尚未使用的部分募集资金，调整用于与公司主营业务紧密相关的“年产1万吨双零级超细铜导体项目”和“450铜合金带材生产线改造升级项目”，以实现公司资源的优化配置与长远战略发展。 2、深化产品客户升级，培育产业发展新动能 （1）年产1万吨双零级超细铜导体项目 在碳达峰碳中和背景下，汽车领域加速向新能源汽车转型，2024 年我国新能源汽车的市场渗透率为 47.6%；5G 通讯作为新型基础设施的核心支柱之一，为千行百业的数字化升级提供了经济可行的支撑，2024 年我国5G 基站累计建成总量突破 425 万个，同比增长 25.9%；除此之外，机器人、AI、电子线等领域近年来的高质量发展和技术突破都为铜产业带来了新增长极。与普通铜导线相比，镀锡铜导体具备优异的导电性能、良好的耐腐蚀性和抗疲劳性等特点。双零级超细铜导线直径在 0.05mm-0.08mm，公差可控制在±0.001mm，精度远高于普通铜导线，能满足更精密的应用需求，是新能源汽车与机器人、5G通讯与 AI 算力、精密电子设备等战略性新兴产业发展不可或缺的关键基础材料。当前，全球高性能铜线生产企业主要集中在日本、美国、德国等几个发达国家，我国铜线以中低端产品为主，国内高新产业领域的高端铜线自给率低，大部分依赖进口。 本项目产品双零（镀锡、裸铜）级超细铜导体作为高精度、高性能的金属材料，广泛应用于 5G 通信、新能源、AI 等战略性新兴产业领域。在充分利用现有优势资源的基础上，生产高精度高性能的双零级铜导线产品，可满足我国新能源等高端领域对高精度铜合金线材的性能要求，实现进口替代，对公司延伸产业链条，开拓高端市场，提高产能利用率，推动高性能铜线行业高质量发展具有重要意义。 (2)450铜合金带材生产线改造升级项目 随着“中国制造 2025”战略的深入推进，集成电路、信息通信、智能制造、电动汽车等战略性新兴产业正迎来快速增长期，直接带动了市场对铜板带材的需求升级。未来较长一段时间内，我国集成电路等信息产业、太阳能发电等新能源产业、智能制造等高端制造业领域对铜板带材的需求量将持续快速增长，推动行业加速实现产品结构调整与产业升级，促使铜板带生产从传统中低档产品向满足高性能通信连接器、电子信息等产业需求的高质量、高精度中高档产品转型。与此同时，国家为促进有色金属工业优化结构、推动转型、提升效益，针对高精度铜合金带材产品出台了一系列扶持政策，不断加大支持力度，为项目建设提供了坚实的政策保障。 本项目对 450 铜带生产线进行技术改造，产品升级为高端锡磷青铜带、精密紫铜带、铁青铜、铜镍硅、铜铬锆等高端铜合金带材，产品在导电率、晶粒度、光泽度等关键参数上均优于原产线铜带产品。技改后生产的高端铜合金带材可应用于开发高端接插件、汽车连接器、引线框架等产品，项目实施后可以有效满足电子信息等领域对高精度铜合金带材的需求，加快高端铜合金材料的进口替代步伐，同时提高企业在市场中的核心竞争力，项目建设符合行业发展趋势。 提及本次变更部分募投项目对上市公司的影响，金田股份表示： 公司本次变更部分募投项目是公司基于募投项目实际进展情况以及公司经营发展规划进行的必要调整，有助于提高募集资金使用效率。将募投项目“年产7万吨精密铜合金棒材项目”变更为“年产1万吨双零级超细铜导体项目”和“450铜合金带材生产线改造升级项目”，有利于更好的推进公司主营业务发展，满足下游客户的市场需求，符合公司发展战略，有助于公司进一步实现“世界级的铜产品和先进材料基地”的目标。 金田股份9月1日晚间发布公告称，2025年8月份，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份1,295,500股，占公司目前总股本的比例为0.07%。 金田股份公告的投资者关系活动记录表(2025年8月27日-28日)显示： 1、公司上半年经营情况及利润同比增长的原因。 金田股份回应：报告期内，公司实现主营业务收入546.20亿元，同比增加3.53%；实现铜及铜合金材料总产量91.98万吨，总销量86.03万吨，产销量保持同比增长，规模优势持续巩固；公司实现归属于上市公司股东的净利润3.73亿元，同比增长203.86%。2025年上半年，公司积极落实“产品、客户双升级”战略，快速切入新兴领域，公司产品在高端领域应用不断深化，实现对全球头部战略客户的深度覆盖；同时，海外市场销量继续保持增长，国际化发展水平进一步提升；此外，通过数字化建设，提升经营管理效率，公司产品毛利水平与盈利能力同比提升。 2、公司行业地位和竞争优势。 金田股份回应：公司专注铜加工行业39年，是国内规模最大且产业链最完整的企业之一。2024年，公司实现铜及铜合金材料总产量191.62万吨，铜材总产量已位居全球第一。2025年上半年，公司实现铜及铜合金材料总产量91.98万吨，持续保持行业龙头地位。公司铜产品种类丰富，能够满足客户对棒、管、板带和线材等多类别铜材产品一站式采购需求。公司铜产品已广泛应用于新能源汽车、清洁能源、通讯科技、电力电气、芯片半导体等领域。目前公司已形成深厚的文化底蕴与卓越组织力，具备显著的市场规模地位和全球化的产业布局；拥有领先的制造与研发实力；构建了专业化的产品矩阵，并形成稳固的行业头部客户群体，同时构筑了面向未来的绿色再生技术壁垒，为公司成为世界级的铜产品和先进材料基地奠定了坚实基础。 3、公司海外业务发展与布局情况。 金田股份回应：公司深入推进国际化战略，积极克服国际贸易环境不确定因素带来的挑战，加强拓展国际市场。报告期内，公司“泰国年产8万吨精密铜管生产项目”建设进展顺利，越南新能源汽车用电磁扁线项目、越南紫铜管件项目持续扩大业务合作。2025年上半年，公司实现境外主营业务收入74.14亿元，同比增长21.86%，占公司主营业务收入13.57%。公司铜管、电磁线、铜带等铜材产品海外销量9.92万吨，同比增长14.52%。境外业务的稳步增长，为公司优化全球产品与客户结构奠定坚实基础。 4、公司稀土永磁产品的产能和业务情况。 金田股份回应：公司自2001年起布局磁性材料业务，经过20余年的深耕发展，现已成为国内同行业中技术较高、产品体系完善的企业之一。目前，公司设有宁波和包头两处磁性材料生产基地，包头基地一期已投产，公司稀土永磁材料的年产能已提升至9,000吨。公司积极推进包头基地二期项目，以进一步将产能提升至1.3万吨。同时公司通过新设立的德国子公司，加速国际化布局，提升国际市场份额。公司稀土永磁产品广泛应用于新能源汽车、风力发电、高效节能电机、机器人、消费电子及医疗器械等多个高端领域。 5、公司新能源电磁扁线的建设进度及业务情况。 金田股份回应：公司积极与世界一流主机厂商及电机供应商开展新能源电磁扁线项目的深度合作。报告期内，公司新能源电磁扁线开发项目已实现量产100余个，新增新能源驱动电机定点项目42项，其中800V高压平台新增定点23项，且已实现多项批量供货，2025年上半年公司800V高压电磁扁线出货量同比增长137%，高压扁线占比提升至42%。公司1000V驱动电机用扁线产品已成为新能源汽车领域“兆瓦闪充”技术支撑材料的业内标杆，同时有序推进1200V驱动电机扁线的客户相关认证。 6、公司在数字智能制造方面的最新成果。 金田股份回应：报告期内，公司以“融合数智技术，打造智慧金田”的数字化愿景为牵引，聚焦数字供应、数智人力、数字营销、创新研发等关键场景，深度挖掘数据价值，实现全价值链数据建模与流程再造，提升运营效率，降低生产成本。公司深度融合AI、数字孪生等前沿技术，实现公司数字化系统多地域、全方位、系统性的重塑和优化，更快速响应客户需求，并驱动商业模式革新。公司通过持续多年的数字化转型和人工智能建设，已形成产业数字化典范。公司先后获评“国家卓越级智能工厂”、“国家5G工厂”、“国家智能制造标准应用试点”、“浙江省未来工厂”、“浙江省人工智能应用标杆企业”等荣誉。 金田股份公告的2025年半年度业绩说明会会议记录显示： 1.公司跟哪些头部企业有合作？华为、英伟达有合作吗？合作份额有多少？ 金田股份回应：公司作为国内铜及铜合金领域龙头企业，持续加强在新兴高端市场领域的技术储备，以更全面、深入地满足新能源汽车、清洁能源、半导体芯片、人工智能、机器人、低空经济等战略新兴市场需求。具体应用相关情况请关注公司定期报告。 2.能否问下公司最新的股东人数？ 金田股份回应：截至2025年8月20日的股东总户数为211,563户。 3.公司三季度生产情况，能否介绍一下？ 金田股份回应：目前公司生产、研发及销售等各类经营活动正常开展，相关经营情况请关注公司后续披露的定期报告。 4.公司在外国企业生产经营情况，能介绍一下吗？ 金田股份回应：公司深入推进国际化战略，积极克服国际贸易环境不确定因素带来的挑战，加强拓展国际市场。公司“泰国年产8万吨精密铜管生产项目”建设进展顺利，越南新能源汽车用电磁扁线项目、越南紫铜管件项目持续扩大业务合作。2025年上半年，公司实现境外主营业务收入74.14亿元，同比增长21.86%，占公司主营业务收入13.57%。境外业务的稳步增长，为公司优化全球产品与客户结构奠定坚实基础。 5.公司上半年经营情况及利润同比增长原因，谢谢。 金田股份回应：报告期内，公司实现主营业务收入546.20亿元，同比增加3.53%；实现铜及铜合金材料总产量91.98万吨，规模优势持续巩固；公司实现归属于上市公司股东的净利润3.73亿元，同比增长203.86%。2025年上半年，公司积极落实“产品、客户双升级”战略，公司产品在高端领域应用不断深化；同时，海外市场销量继续保持增长，国际化发展水平进一步提升；此外，通过数字化建设，提升经营管理效率，公司产品毛利水平与盈利能力同比提升。 6.公司行业地位和竞争优势如何？ 金田股份回应：公司专注铜加工行业39年，是国内规模最大且产业链最完整的企业之一。2024年，公司实现铜及铜合金材料总产量191.62万吨，铜材总产量已位居全球第一。2025年上半年，公司实现铜及铜合金材料总产量91.98万吨，持续保持行业龙头地位。公司铜产品种类丰富，能够满足客户对铜材产品一站式采购需求。公司铜产品已广泛应用于新能源汽车、清洁能源、通讯科技、电力电气、芯片半导体等领域。相关竞争优势请详见公司定期报告。 金田股份8月18日晚间发布半年度业绩报告显示，在即将迈入“十五五”的重要阶段，公司迎来从“规模化”转向“提质增效”的关键转折点。2025年上半年，公司积极落实“产品、客户双升级”战略，快速切入新兴领域，公司产品在高端领域应用不断深化，实现对全球头部战略客户的深度覆盖；同时，海外市场销量继续保持增长，国际化发展水平进一步提升；此外，通过数字化建设，提升经营管理效率，公司产品毛利水平与盈利能力同比提升。2025年上半年，公司实现营业收入约592.94亿元，同比增加2.46%；归属于上市公司股东的净利润约3.73亿元，同比增加203.86%；基本每股收益0.26元，同比增加225%。 金田股份在其半年报中表示： 上半年，公司实现铜及铜合金材料总产量91.98万吨，总销量86.03万吨，产销量保持同比增长，规模优势持续巩固； 公司境外主营业务收入74.14亿元，同比增长21.86%； 公司铜材产品海外销量9.92万吨，同比增长14.52%，国际化发展水平进一步提高。公司稀土磁性材料实现主营业务收入7.34亿元，同比增长37.76%。 金田股份介绍，上半年，公司重点开展了以下工作： （一）深化国际战略布局，打造全球竞争优势 公司以全球视野深入推进国际化战略，积极克服国际贸易环境不确定因素带来的挑战，加强拓展国际市场，加速构建辐射全球的品牌价值体系。公司积极参加慕尼黑上海电子展、德国柏林国际线圈展、德国斯图加特电池展等重大国际展览，把握产业发展机遇，分享产品技术创新成果，向全球市场展示研产销综合实力和国际品牌形象，进一步深化与全球产业链伙伴的互信合作。报告期内，公司实现境外主营业务收入 74.14 亿元，同比增长 21.86%，占公司主营业务收入13.57%。公司铜管、电磁线、铜带等铜材产品海外销量 9.92 万吨，同比增长14.52%。同时，公司“泰国年产 8 万吨精密铜管生产项目”建设进展顺利，越南新能源汽车用电磁扁线项目、越南紫铜管件项目持续扩大业务合作。境外业务的稳步增长，为公司优化全球产品与客户结构奠定坚实基础。 （二）加快产品客户升级，培育产业增长新引擎 公司坚持深化“产品、客户双升级”战略，攻克铜基材料高综合性能与特殊工况环境的技术瓶颈，陆续成功开发高导抗电弧、高导高韧、耐高温翘曲、高耐磨高耐蚀、高纯无氧等一批具有自主知识产权的高端铜基先进材料，同时通过前瞻性布局石墨烯铜复合材料、陶瓷覆铜板等前沿技术，持续扩充高毛利产品矩阵，以更全面、深入地满足新能源汽车、清洁能源、半导体芯片、人工智能、机器人、低空经济等战略新兴市场需求。2025 年上半年公司应用于新能源汽车、光伏、风电等领域的铜产品销量 10.35 万吨，继续保持增长态势，其中新能源汽车（含IGBT）领域铜产品销量同比增长 20%。公司凭借市占率及技术储备双重优势，已确立全球新能源领域铜基材料核心供应商地位。未来，公司将紧抓新兴前沿科技领域的材料与产品需求机遇，通过技术溢价能力与高端产能释放，为公司长期发展注入强劲动能。 1、新能源汽车领域 公司稀土永磁材料、电磁线、高精密铜带、铜排、合金棒线等产品已进入比亚迪、吉利、小米、宁德时代、博世、汇川、台达、博格华纳、赛力斯等标杆客户供应商体系，广泛应用于新能源汽车三电系统等模块。 公司持续扩大高压电磁扁线行业技术领先优势，战略性培育 PEEK 材料产品已成为进口替代关键力量，实现双轮驱动快速增长。公司积极与世界一流主机厂商及电机供应商开展新能源电磁扁线项目的深度合作。报告期内，公司新能源电磁扁线开发项目已实现量产100 余个，新增新能源驱动电机定点项目 42 项，其中 800V 高压平台新增定点 23 项，且已实现多项批量供货，2025年上半年公司 800V 高压电磁扁线出货量同比增长 137%，高压扁线占比提升至42%。公司1000V驱动电机用扁线产品已成为新能源汽车领域“兆瓦闪充”技术支撑材料的业内标杆，同时有序推进1200V 驱动电机扁线的客户相关认证。PEEK 材料产品方面，公司依托高压场景高端技术解决方案，协同欧洲知名材料供应商突破国际专利壁垒，实现头部高端新能源车企的批量供货，加速推进关键材料进口替代进程。 2、清洁能源领域 在全球能源转型与“双碳”目标驱动下，我国风光储行业已成为新型电力系统的核心支柱。公司稀土永磁材料、电磁扁线、铜排、高精密铜带、铜线等产品已在风光储等清洁能源产业链中形成全面布局。其中公司高导精密铜排产品已应用于光伏组件、光伏电站建设中，并持续推进具有高导电、低含氧量、高延伸率等技术优势的高端无氧铜等产品研制。公司镀锡线产品凭借在耐紫外线、耐化学腐蚀及机械强度方面的优异性能，已批量供货于光伏接线盒、光伏连接线、储能电缆等应用场景中。报告期内，公司清洁能源领域销量增长突出，其中光伏、风电领域铜产品销量同比增长 17%。 同时，公司在助力下游清洁能源领域发展的基础上，以“成为低碳再生产品主力解决方案提供商”为目标，持续发展绿色高端低碳再生铜产品。报告期内，公司绿色高端低碳再生铜产品销量同比增长 61%。产品矩阵已覆盖铜带、铜线、电磁线、铜管、铜排、铜棒等，并应用于高端消费电子、汽车工业、电力电气等领域，具体包括笔记本电脑散热模组、手机震动马达、新能源汽车动力电池连接、AC/DC 电源等场景中，在多家世界知名客户产品中实现量产，形成以“绿色低碳再生铜产品”为代表的业绩驱动新要素。 3、芯片算力、机器人等其他领域 铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进 AI 产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料，铜基材料向高附加值转型速度进一步加快。报告期内，公司铜排产品用于散热领域销量同比增长72%。其中公司高精密异型无氧铜排产品,依托高导热率、优良的焊接性能及加工性能，在3DVC新型 AI 散热结构中的量产规模持续增长，目前已应用于全球多家第一梯队散热模组企业的多款顶级 GPU 散热方案中；公司高精度异形铜排现已批量应用于算力机柜的框架母线；公司电磁线已在AI 基站高压散热系统用风扇中实现量产；公司自主研发的铜热管、液冷铜管等产品已批量供货于多家头部企业算力服务器产品中。 同时，机器人产业的快速发展，将持续驱动公司高端铜材与稀土永磁材料在机器人电机伺服系统、传感器、减速器、轴承、线束与连接器、热管理系统等核心部件的应用，有利于进一步拓展增长空间。报告期内，公司开发的高精密高导电微细电磁线凭借尺寸精度高、导电导热性优良的特点，现已小批量供货于多款型号机器人电机中。 另外，公司诸多产品在低空经济、轨道交通、海工装备、核电、环保制冷等细分领域的导电、导热、耐蚀场景中进一步实现应用深化。报告期内，公司开发的高精密易切削铜棒，凭借高强度耐磨等优良性能，已应用于低空飞行器的机载结构件中；公司 PEEK 材料产品，为低空经济载重飞行市场提供高压驱动稳定性技术方案，目前已与国内多家头部企业开展研发合作；公司开发的高强高导铜合金已应用于高铁驱动电机导条、高铁接触线夹等领域；公司开发的高耐蚀锻件已应用于船舶装备部件；铜线产品已应用于海缆领域；公司铜线材产品已应用于核电领域高端线缆中；公司开发的合金管材、环保无铅黄铜锭已分别应用于环保 CO2冷媒商用制冷和健康环保水暖领域。 （三）推进再生铜循环利用，引领绿色低碳发展趋势；（四）强化数智融合应用， 提升行业新质生产力；（五）持续推进研发创新，赋能产业长远发展；（六）提升资本市场价值，完善人才机制建设。 爱建证券发布的点评金田股份的研报指出：公司是全球铜及铜合金材料品类最齐全、规模最大的生产企业，在铜加工产业已构建"冶炼-初级加工-深加工"全产业链布局。2024年宁波、江苏、广东及越南等八大生产基地铜加工产能达到220万吨，铜产品产量191.6万吨，居行业第一。此外，公司也是国内技术领先、体系完善的稀土永磁材料企业之一。高端铜产品需求的快速增长为公司带来新机遇，创新型铜加工龙头市占率有望提升。铜需求结构性增长的驱动因素来自于工业及消费领域的智能化、电动化趋势：AI数据中心、新能源汽车、人形机器人、低空经济等领域催生了铜产品的新需求，促使其结构向高端化、高附加值方向转变。同时，我们判断：铜加工行业低价内卷式竞争结束，纵横整合趋势下，基于规模、技术、产品优势的创新型龙头企业，将在行业向头部集中的过程中直接受益。依托“高端化、国际化、绿色化”三大优势，公司迅速抢占下游铜需求增量空间。新机遇下，公司未来盈利增长怎么看？爱建证券认为，铜价变化对公司未来毛利影响趋弱，盈利弹性逐渐释放。1）盈利能力核心影响因素——铜加工费率自2022年以来呈稳中向好趋势。根据爱建证券测算，公司铜及铜合金（不包含铜线排）产品加工费率2024年已提升至7.7%。2)铜价变化的影响究竟如何传导？公司采用"原材料价格+加工费"定价模式，铜价主要从需求侧对加工费产生间接影响；公司正加速满足下游日益增长的高端铜基材料需求，高附加值产品的高议价能力推动毛利水平结构性提升。3)公司套期保值体系优势进一步降低铜价波动带来的风险，铜价对公司成本及毛利的影响实际上趋弱。风险提示：新能源下游需求或产能释放不及预期、铜价上涨风险、海外贸易政策变化风险。

【小米汽车公布车辆安检专利】 天眼查显示，9月2日，小米汽车科技有限公司申请的“车辆安检方法、装置、电子设备及存储介质”专利公布。摘要显示，本公开涉及智能交通技术领域。在车辆当前位置与安检点所在位置间的距离值位于预设范围内、且车辆朝向安检点行驶的情况下，首先获取车辆当前的车辆信息、车辆内当前的人员信息及物品信息，然后将车辆信息、人员信息及物品信息发送给服务器，最后接收服务器发送的安检结果。由此，提高了车辆安检效率，为有效避免交通拥堵以及提高车辆通行效率提供了条件。（财联社） 【机构：中国智能驾驶市场将延续爆炸式增长】 投行Bernstein分析师报告称，受消费者对智能汽车日益增长的偏好以及汽车制造商竞相推出更多功能的推动，中国智能驾驶市场可能会继续蓬勃发展。到2030年，中国高级驾驶辅助功能的渗透率可能达到88%。这意味着到2030年，中国智能驾驶芯片的潜在市场总额将增至154亿美元。这些分析师称，汽车智能化势必成为未来十年中国市场的主导趋势，为国内智能驾驶芯片公司搭建一个非凡的舞台。（新浪汽车） 【豪森智能：目前在固态电池设备方面暂无订单】 豪森智能在互动平台表示，公司目前在固态电池设备方面暂无订单，但已进行了工艺装备及技术储备，具备模组PACK量产线的规划能力和技术能力，目前公司正在进行市场开拓积极争取订单业务中。（财联社） 【德方纳米：成功开发出第五代高性能磷酸铁锂材料 目前已进入中试量产阶段】 德方纳米(300769.SZ)在业绩说明会上表示，公司第四代高压实密度磷酸铁锂产品持续获得客户认可，出货量及占比不断提高，在目前的产品结构中占比约20%-30%；公司成功开发出第五代高性能磷酸铁锂材料，目前已进入中试量产阶段。公司第一代磷酸锰铁锂产品已实现批量装车，第二代更高性能产品验证进展顺利。公司的补锂增强剂已获独家定点的项目逐渐增加，在快充、长寿命储能、半固态电池等领域已逐步开始实现订单交付。（财联社） 【德新科技：股公司目前生产经营正常】 德新科技(603032.SH)公告称，公司股票于2025年8月29日、9月1日连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。9月2日公司股票再次以涨停价收盘，相较8月29日开盘价，涨幅已达33.69%。公司不直接生产固态电池，子公司东莞致宏精密模具有限公司为下游锂电池生产企业、新能源设备制造企业提供相关产品及解决方案。公司目前生产经营正常，近期公司经营情况及内外部经营环境没有发生重大变化。（财联社） 【蔚来李斌：明年公司将投放三款全新SUV 产品】 在2025年Q2财报电话会上，蔚来汽车董事长李斌表示，蔚来品牌明年会推出两款大SUV，ES9、大五座 SUV ES7，以及乐道L80，公司明年会有三款全新大SUV车型交付。（财联社） 相关阅读： 【SMM分析】8月中国磷酸铁锂材料产量环比增长8.8% 能源金属、电池、固态电池板块一同拉涨！固态电池个股掀涨停潮 国轩高科两连板 【SMM分析】8月正极材料环比齐增 “金九银十”旺季已开启预热 东风联姻华科大 固态电池布局步入产学研深度融合新阶段【SMM分析】 半固态电池击穿10万级市场 上汽MG4以9.98万开启新时代【SMM分析】 原料紧缺&成本倒挂 电解钴冶炼厂积极挺价 钴盐市场涨势如何？【周度观察】 【SMM分析】2025年8月SMM国内碳酸锂总产量再创新高 同比大幅增加39% 【SMM分析】氢氧化锂8月产量环比下滑13% 9月存回升预期 【SMM分析】Manono锂矿纷争全纪录 【SMM分析】锂电回收市场8月采购量环比上涨 【SMM分析】近期回收事件新进展：8.12-8.16 【SMM分析】韩国电池巨头加码回收业务 【SMM分析】8月三元材料产量环比上升6.99% 【SMM分析】8月三元前驱体产量环比增长8.55% 【SMM分析】8月硫酸钴产量环比降低1.56% 【SMM分析】8月磷酸铁产量高增与结构分化并存 聚焦价格与品质的双重比拼

嘉元科技公告的2025年半年度业绩说明会投资者关系活动记录表显示： 一、公司未来发展趋势如何？ 嘉元科技回复：公司始终坚持聚焦铜箔主业，2025年上半年实现铜箔产量约4.14万吨，同比增长72.46%；铜箔销量4.07万吨，同比增长63.01%；实现营业收入396,291.78万元，同比增长63.55%；归属于上市公司股东的净利润为3,675.41万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,035.53万元，均实现扭亏为盈。 目前，公司产能利用率超90%，随着三季度订单量的提升，公司的产能利用率相应逐步提升。公司将把握市场机遇，加快产能释放，努力完成铜箔产量和销量均突破10万吨的年度目标。 未来，公司将不断提升公司盈利能力和市场竞争力。在研发创新方面，公司将重点围绕高附加值产品加强内外部协同研发，持续开发契合市场趋势的新产品，包括但不限于推动高端PCB铜箔产品、不断推出和调整满足不同技术路线固态电池技术路线所需的铜箔产品、推动更薄及性能更优的铜箔产品研发；在开发客户市场方面，加大拓展高端市场及海外市场，聚焦优质客户合作深化，不断优化产品结构，提高产品质量和服务水平；在拓展赛道多元发展方面，发展高性能精密铜线业务，加快推进光伏储能业务，积极推进发展第二增长曲线。 二、贵公司2025年经营目标是什么？ 嘉元科技回复：公司2025年度经营目标是铜箔产量和销量均突破10万吨。 三、请问公司未来的战略规划是什么？ 嘉元科技回复：公司坚持聚焦铜箔主业，2025年上半年实现铜箔产量约4.14万吨，同比增长72.46%；铜箔销量4.07万吨，同比增长63.01%；实现营业收入396,291.78万元，同比增长63.55%；归属于上市公司股东的净利润为3,675.41万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,035.53万元，均实现扭亏为盈。 目前，公司产能利用率超90%， 随着三季度订单量的提升，公司的产能利用率相应逐步提升。公司将把握市场机遇，加快产能释放，努力完成铜箔产量和销量均突破10万吨的年度目标。 未来，公司将不断提升公司盈利能力和市场竞争力。在研发创新方面，公司将重点围绕高附加值产品加强内外部协同研发，持续开发契合市场趋势的新产品，包括但不限于推动高端PCB铜箔产品、不断推出和调整满足不同技术路线固态电池技术路线所需的铜箔产品、推动更薄及性能更优的铜箔产品研发；在开发客户市场方面，加大拓展高端市场及海外市场，聚焦优质客户合作深化，不断优化产品结构，提高产品质量和服务水平；在拓展赛道多元发展方面，发展高性能精密铜线业务，加快推进光伏储能业务，积极推进发展第二增长曲线。 嘉元科技8月29日晚间公告，公司通过受让股权及增资方式获得武汉恩达通科技有限公司部分股权，投资金额5亿元。其中，股权转让价款1.5亿元，增资款3.5亿元。投资完成后，嘉元科技将持有恩达通13.59%的股权。恩达通是一家从事光通信领域光电子器件研发、生产、销售的高新技术企业，产品包括高速光模块、有源器件、无源器件等系列产品。本次公司对外投资的目标公司所处行业为光模块行业，属于公司拓展的新业务，本次投资完成后，目标公司不会纳入公司合并报表范围内。 嘉元科技此前发布的半年报显示：上半年，公司实现营业收入39.63亿，同比增长63.55%；净利润3675.41万元，同比扭亏为盈。嘉元科技表示：上半年，公司营业收入较上年同期增加 63.55%，主要系报告期内公司铜箔产品销售量增加所致；上半年，利润总额、公司归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别较上年同期增加 16,748.65 万元、14,195.23 万元、13,317.25 万元，主要系报告期内公司毛利率上升所致。 嘉元科技在其半年报中公告称： 上半年，公司实现铜箔产量约 4.14 万吨，同比增长 72.46%；铜箔销量4.07 万吨，同比增长 63.01% 。 上半年，公司销售订单同比增加，产能利用率同比上升，单位生产成本降低，同时公司进一步加快各类高性能电解铜箔产品的研发和制造，突破关键技术难题，推动HVLP等高端电子电路铜箔产品的国产替代进程，开发契合市场趋势的新产品，如高比表面拓界铜箔、双面镀镍铜箔等固态电池用铜箔产品，公司通过不断丰富和优化产品结构，逐步提升高抗拉强度、高延伸率锂电铜箔和高端电子电路铜箔等高附加值产品的占比，有效提升产品品质，共同驱动毛利率上升，助力公司 2025 年上半年实现扭亏为盈，巩固了公司在铜箔行业的领先地位。 嘉元科技在其半年报中介绍：公司是一家专注于从事研究、制造、销售高性能电解铜箔、复合铜箔、高性能精密铜线以及“风光储”投资、建设、服务的综合科技型集团化企业，铜箔作为主营产品主要应用于锂离子电池、覆铜板和印制线路板（PCB）行业，最终应用在新能源汽车动力电池、储能电池及3C数码类电子产品等领域。 截至报告期末，公司电解铜箔年产能达到 13 万吨以上。 公司深耕铜箔行业20余年，在技术研发、生产工艺、产品品质、人才储备、管理创新等方面积累了较为丰富的经验和资源，在同行业具有较高的知名度。 近年来，受益于新能源、新材料领域带来的旺盛需求，公司进一步加快各类高性能电解铜箔产品的研发和制造，不断丰富和优化产品结构及有效提升产品品质。在满足国内市场需求的基础上，积极开拓海外市场，提高产品市场占有率，公司在高性能电解铜箔领域与业内新能源企业建立了长期合作关系。为提升公司抗风险及盈利能力，在巩固铜箔主业行业地位的基础上，公司深入落实国家“双碳”和绿色能源可持续发展的政策，认真贯彻落实地方政府战略部署，探索开展高性能精密铜线和光伏发电、储能业务，力求公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。 此外，嘉元科技在其2024年年报中介绍经营计划时提及：作为一家专注于铜箔研发、生产和销售的高新技术企业，2025年，公司将以“聚焦铜箔主业、多元拓展业态、强化管理增效”为核心战略，坚持创新驱动、质量为先的发展理念，深耕铜箔主业，同时积极探索多元化增长路径，强化内部管理，努力实现降本增效。2025年主要目标是实现铜箔总产能达到12万吨以上，产量和销量均突破10万吨。 光大证券8月20日点评嘉元科技的研报指出：产能利用率高位，业绩低点已过。公司25Q1实现归母净利润0.24亿元，同环比扭亏，主要系订单增加，产能利用率同比上升，单位生产成本降低，导致毛利率上升。公司产能利用率超90%，随着Q3旺季来临，产能利用率有望继续提升。公司已规划铜箔产能约25万吨，25年预计实现总产能达13万吨以上，产量和销量有望突破9万吨。反内卷预期下盈利修复，结构优化持续改善。固态电池产品矩阵丰富。　高端PCB铜箔景气，公司验证进展积极。锂电铜箔加工费上涨的落地已体现在25年盈利预测中，行业供需格局反转需要对供给侧产能释放更有力的约束，是否有供给侧约束更强的反内卷措施有待进一步观察。公司经营战略清晰，锂电铜箔主业困境反转，固态电池铜箔、高端电子电路铜箔有望提升公司估值水平，维持“增持”评级。风险提示：竞争加剧导致盈利下滑、原材料价格波动、新产品拓展不及预期风险。

在继9月1日以涨停板报收之后，西部黄金9月2日继续以涨停板报收。截至9月2日收盘，西部矿业涨10%，报24.1元/股。 有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司旗下是否有其他伴生稀有金属和战略资源？有钨吗？西部黄金9月1日在投资者互动平台表示，公司目前无伴生稀有金属。 西部黄金 8月29日晚间发布公告称，截至本公告披露日，公司已完成对新疆美盛矿业有限公司100%股权的收购，交易价格为165，512.07万元。公司于近日收到新疆美盛的通知，其现已完成工商变更登记工作。 西部黄金8月28日发布2025年半年报显示：上半年，公司实现营业收入50.30亿元，同比增长69.01%；归属于上市公司股东的净利润1.54亿元，同比增长131.94%。 2025年上半年，生产黄金5.90吨（含金精矿、焙砂金属量，其中生产标准金5.57吨），完成年初计划的60.24%，较上年同期4.54吨增加1.36吨。生产电解金属锰4.04万吨，生产锰矿石15.97万吨。 西部黄金半年报显示：营业收入较上年同期增加的原因是： 公司黄金产品销售价格较上年同期上升、销量较上年同期增加，致使营业收入较上年同期增加； 利润总额、归属于上市公司股东的净利润以及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增加的原因是： 自有矿山生产的黄金的销量较上年同期增加、销售价格较上年同期上升。 经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少的主要原因：公司为下半年交付锰产品，采购量较上年同期增加，使采购锰产品支付的现金流出大幅增加，致使经营活动产生的现金流量净额较同期减少。销售环节在下半年，回款均在下半年发生。 对于公司的主营业务，西部黄金介绍： 2025年5月，通过关联人减资的方式公司取得了宏发铁合金100%的股权，这既保证了西部黄金锰产业链的完整性，同时又强化了公司控制权和决策效率。2025年8月，公司通过现金收购的方式取得新疆美盛100%的股权。这既为公司后续进阶为以黄金板块为主体，锰业+铍业为两翼的经营模式奠定了坚实基础，又整体上提升了公司的综合竞争力和抗风险能力，降低公司的经营风险，助力公司做优做强。 1、黄金采选冶 黄金采选及冶炼作为公司的主营业务之一，公司拥有矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、销售于一体的完整产业链，黄金是公司的主要产品和主要收入来源。公司产品主要以标准金的形式对外出售，标准金产品均在上海黄金交易所销售。 2、锰矿开采及电解锰生产加工销售 公司拥有科邦锰业、百源丰、蒙新天霸三家锰行业全资子公司。公司拥有锰矿开采、电解锰和硅锰合金生产加工及销售的完整产业链，利用自有锰矿为主要原料生产电解锰等产品，销售给钢铁等行业客户用作冶炼工业的重要添加剂。 在对公司的资源优势进行介绍时，西部黄金在其半年报中提及：公司所拥有的哈密金矿、哈图金矿、阿希金矿均位于新疆重要金矿成矿带，各矿山均具有较好的找矿前景；以往矿山勘查主要针对主矿体进行系统控制，深边部科研预测找矿及地质勘查工作程度较低，近年通过开展少量科研工作及对个别蚀变体进行钻孔验证，反映深边部找矿潜力较大。外围探矿权勘查效果良好，地质勘查远景较好。 2025 年下半年，公司以现金收购方式取得新疆美盛 100%的股权。新疆美盛卡特巴阿苏金铜矿现已探明矿石总量 2567 万吨（其中：金资源量78.7 吨），项目建设成达产后，将实现生产规模为 4000 吨/天，年产120 万吨矿石，金金属约3.3 吨，具有良好的发展前景。 锰矿石远景资源量较好，奥尔托喀讷什锰矿带已经成为新疆重要的锰矿成矿带。该地区发现的锰矿体规模大，走向延伸及倾向延深超过千米，矿石品位高，矿石品质好。 COMEX黄金2025年上半年的半年线涨幅为25.52%，进入下半年，其整体依然维持上涨的态势，截至9月2日17:28分，COMEX黄金涨0.88%，报3547.1美元/盎司，其盘中刷新COMEX黄金的历史新高至3578.4美元/盎司，COMEX黄金下半年的半年线涨幅暂时为7.24%。 对于黄金的后市，不少机构发表了自己的看法： 华泰证券最新研报指出，鲍威尔在美联储年会上鸽派讲话明确9月降息信号，市场开始押注美联储9月降息。重申美联储降息有望驱动美实际利率下行，或将驱动ETF等配置资金流入，对黄金是利好。中长期来看，除非美国恢复高增长低通胀并行的经济预期，并能有效降低赤字率，否则以央行为代表的买家或延续当前购金策略，黄金的上涨趋势或持续。典型黄金公司当前估值及筹码结构均较优，且未来有望显著受益于金价上涨和产量增加。建议关注相关标的。此外，金银比收敛多数发生在货币宽松一段时间后经济开始恢复、触发白银工业属性的时期，如果后续降息落地经济开始企稳，金银比有望收敛，建议关注白银投资机会。需要留意的主要风险在于：通胀超预期，联储鹰派超预期，地缘变化等。 美国银行的分析师则预计，到2026年上半年国际金价将触及每盎司4000美元高位。 华侨银行预计年末金价目标3570美元/盎司，2026年中上看3850美元。。 瑞银集团日前称，随着美联储降息、美元走弱以及投资需求扩大，金价将延续涨势，该机构同时还上调了2026年上半年的金价预测。WayneGordon等瑞银财富管理部门分析师在报告中表示，将2026年3月末黄金目标价上调100美元，至每盎司3600美元；6月末目标价上调200美元，至每盎司3700美元。他们预测今年全球黄金需求预计将增长3%，达到4760吨，创2011年以来的最高水平。

9月2日，中金黄金股价出现上涨，截至2日收盘，中金黄金涨1.08%，报17.76元/股。 中金黄金8月28日披露2025年半年度报告显示：上半年，中金黄金实现营业收入350.67亿元，同比增长22.90%；利润总额40.81亿元，同比增长57.32%；归母净利润26.95亿元，同比增长54.64%。2025年上半年， 公司生产矿产金9.13吨、冶炼金19.32吨，与上年同期比较分别变动了2.35%、1.47%；生产矿山铜3.81万吨、电解铜20.39万吨，与上年同期比较分别变动了-8.63%、13.09%。 公司矿产金销量8.87吨、冶炼金销量18.10吨，与上年同期比较分别变动了5.97%、-0.49%；矿山铜销量4.00万吨、电解铜销量19.06万吨，与上年同期比较分别变动了-7.62%、14.75%。 中金黄金在其半年报中表示：利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益增幅较大主要原因是公司抓住产品价格上涨有利时机，科学组织生产经营，进一步降本增效，公司业绩比上年同期出现了大幅度增长。 中金黄金介绍：上半年，公司的主要业务：黄金、有色金属的地质勘查、采选、冶炼的投资与管理；黄金生产的副产品加工、销售；黄金生产所需原材料、燃料、设备的仓储、销售；黄金生产技术的研究开发、咨询服务；高纯度黄金制品的生产、加工、批发；进出口业务；商品展销。公司的核心产品为黄金，其中黄金系列产品包括金精矿、合质金和标准金等。其他产品主要包括铜、钼、白银和硫酸等。 中金黄金表示：2025年上半年，公司进一步加大探矿增储工作力度，指导重点成矿带的主要矿山企业开展大幅增储项目，进一步加强空白区及深部的工程控制程度，取得了较好的探矿效果，为公司实现高质量发展提供资源保障。报告期内，地质探矿累计投入资金13338万元，完成坑探工程3.22万米、钻探工程14.77万米，累计完成增储金金属量13.82吨。资源拓展持续推进，上半年变更延续矿业权10宗，面积27.21平方千米；整合采矿权1宗，面积6.71平方千米；竞拍取得探矿权4宗，新增面积21.90平方千米。 谈及可能面对的风险，中金黄金在其半年报中表示： 1.产品价格风险。 公司的主要产品是黄金和铜等金属，黄金和铜的价格水平直接决定公司的业绩情况。影响公司产品价格的因素是多方面的，包括美元走势、全球经济情况、通货膨胀因素、地缘政治、美联储货币政策以及市场供需水平等等，以上各因素都存在诸多的不确定性，导致公司在经营过程中可能会面临产品价格波动带来的风险。公司将继续加强对国际金融市场和黄金、铜产品价格走势的研究，完善销售策略、流程和制度，通过科技转型、精细化管理、全过程成本管控等手段，利用黄金租赁、套期保值等业务，不断健全防范价格风险的机制。 2.资源变化风险。 资源是公司发展的“生命线”，资源储备是公司的核心竞争力，由于资源分布不平衡，品位变化等不确定原因，公司保有资源储量存在变化风险。行业资源整合并购竞争激烈，勘探开发加快向复杂和困难地区延伸，都将直接影响公司成本水平。公司将努力提升资源保障质量，实现资源占有新突破。加大地质科研、探矿增储和获取优质资源力度、加快基地建设和重点项目建设进度、加强投资效率和质量管理等措施，提高资源质量，实现规模效应、提高资源利用率，抵御由于资源变化带来的风险。 3.政策性风险。 近年来，国家先后出台环保税、资源税政策，自然保护区、重点生态功能区内矿业权退出，部分黄金矿山企业减产或关停整改，我国黄金产量开始出现大幅下滑。国家资源和环境等税制改革，将有可能加大公司的成本压力，带来降低企业盈利水平的风险。 公司将通过精细化管理，实现经营质量效益新提升。一是切实加强全面预算管理，推动矿业信息化、自动化运营管理和财务管理的深度结合；二是继续纵深推进全过程成本管控，加快实施采选冶定额管理、能源管理；三是持续推进精细化管理，提升经营质量，进一步优化“五率”、降低“五费”；四是加快推进重点项目建设增强发展后劲，加强项目管理，继续深化“建设不完，优化不止”的理念。 4.安全与环保风险。 在污染防治方面，未来环境保护、生态文明建设、美丽中国建设、国家公园制度出台的频度和监管执法的力度将会前所未有，矿业权退出自然保护区、危险废物环保税的征收、氰化物更加严格的管理等，这些对矿业项目建设及生产运营的影响将会越来越大，公司的安全环保投入将继续加大。公司毫不动摇推进安全生产绿色发展，提升绿色发展质量。一是从战略的高度认识安全生产绿色发展的重要意义，践行矿业安全发展、绿色发展；二是创新管理方法，认真履行主体责任，确保公司安全环保健康目标的实现，新建矿山要全部达到绿色矿山建设要求，现有生产矿山要加快改造升级；三是以严的要求、实的作风抓好安全环保健康工作，让员工牢牢掌握岗位安全基本要求，增强员工岗位安全技能，强化安全生产“三基”工作。 国信证券点评其半年报的研报认为：核心产品产销量数据：1）矿产金25H1生产9.13吨，同比+2.35%，完成全年产量指引的50.25%，Q1/Q2分别生产4.51/4.62吨，Q2环比+2.44%；25H1销售8.87吨，同比+5.97%，Q1/Q2分别销售4.25/4.62吨，Q2环比+8.71%。2）矿山铜25H1生产3.81万吨，同比-8.63%，完成全年产量指引的47.98%，Q1/Q2分别生产1.89/1.92万吨，Q2环比+1.59%；25H1销售4万吨，同比-7.62%，Q1/Q2分别销售2.01/1.99万吨，Q2环比-1%。重点增量项目稳步推进：1)纱岭金矿建设项目有序推进，增长潜力大。2)集团资产拟进一步注入，将有效提升公司矿产金产量。公司于今年5月公告，拟收购集团公司持有的内蒙古金陶49.33625%股权、河北大白阳80%股权、辽宁天利70%股权和辽宁金凤70%股权。内蒙古金陶、河北大白阳和辽宁金凤于2024年产金约1.9吨。预计集团四家企业的注入或有望于今年年内完成。风险提示：项目建设进度不及预期；金、铜、钼价格大幅下跌；安全和环保风险。 民生证券点评中金黄金半年报的研报显示：产量符合预期，金价驱动业绩。集团优质资产注入，助力产量增长：为支持公司发展黄金主业，解决与公司存在的同业竞争问题，今年5月公司控股股东黄金集团计划将内蒙金陶、河北大白阳、辽宁天利和辽宁金凤注入上市公司，根据2024年生产经营数据换算，以上公司注入后将增厚公司矿产金权益产量约1.09吨，增厚利润约1.37亿元（考虑少数股东损益后）。重点项目持续推进，纱岭金矿待投产。公司大力推进“资源生命线”战略，纱岭金矿投产后有望大幅增加公司黄金产能风险提示：产品价格波动风险，安全生产风险，项目进展不及预期等。 欲知更多影响贵金属行情的宏观面、基本面、技术面等消息，欢迎参与 2025SMM白银回收与应用产业大会 ~

山东黄金9月2日出现上涨，截至13:38分，山东黄金涨0.36%，报36.07元/股。 消息面上，山东黄金9月2日公告，为进一步深化公司在资本市场的国际化布局，更好提高公司的资本实力、优化资本结构，促进企业更加健康、可持续、高质量发展，助力打造具有全球竞争力的世界一流黄金矿业企业，公司于 2025 年 6 月 11 日召开的年度股东大会向董事会授予一般性授权，以发行、配发及以处理额外境外上市外资股（H 股），最多达已发行 H 股的总数量 20%上限（即不超过 171,797,235 股 H 股份）。2025 年 9 月 1 日，公司召开第七届董事会第三次会议，同意由授权人士在董事会决议范围内根据年度股东大会的一般性授权办理境外上市外资股（H 股）发行。公司已与配售代理订立了配售协议，受限于配售协议所述条款及条件，配售代理将尽最大努力促使不少于六名承配人认购最多136,500,000股配售股份，配售价为每股配售股份28.58港元。预计配售事项所得款项总额及所得款项净额（经扣除配售事项佣金及配售事项的其他相关成本及开支后）将分别约为3,901.17百万港元（约等于5亿美元）及3,892.42 百万港元。 山东黄金发布的半年报显示：2025年上半年，公司深入贯彻落实党中央、国务院决策部署和山东省委、省政府工作要求，统筹推进稳增长、提质效、推改革、强创新、防风险等工作， 黄金产量及主要经济指标创历史新高， 项目建设高效推进，科技研发成效显著，企业核心竞争力进一步增强，为圆满完成年度工作目标奠定坚实基础。着力抓好生产运营，主要经济指标再创新高科学制定年度预算和生产经营计划，逐级分解指标、层层压实责任，一企一策差异化考核。扎实开展生产系统优化“提升年”活动，持续加强生产技术管理和先进采选冶工艺方法试验推广，不断提高精细化、集约化开采水平。坚持开源与节流并重、挖潜与增效并举，强化成本管控，实现稳产增产、增收增效。2 025年上半年，公司矿产金产量24.71吨；自产金销量23.60吨；实现营业收入567.66亿元，同比增加109.92亿元，增幅24.01%；实现利润总额54.83亿元，同比增加26.75亿元，增幅95.23%；归属于上市公司股东的净利润28.08亿元，同比增加14.25亿元，增幅102.98%；加权平均净资产收益率9.81%，同比增加4.80个百分点；基本每股收益0.57元，较上年同期的0.26元增加0.31元。 山东黄金半年报显示：上半年，公司批准许可范围内的业务主要为：黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售，主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等。公司所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆、吉林、黑龙江、青海、云南等地以及南美洲阿根廷、非洲加纳、纳米比亚等国家。形成了集黄金勘查、采矿、选矿、冶炼、黄金产品深加工和销售、矿山装备制造于一体的完整产业链条，并拥有行业领先的科技研发体系，以及矿业金融业务和资本投融资支撑平台。 山东黄金在其半年报中展望下半年的金价走势，一方面，随着美国政府对外广泛加征关税，美国和全球经济面临的冲击会逐渐显现，美联储降息预期将会增强，同时全球地缘政治局势仍不稳定，黄金的投资需求将保持旺盛，这会继续对金价形成支撑；另一方面，美国与其他经济体逐渐达成贸易协议，关税风险有望降温，避险情绪阶段性回落可能会抑制金价表现；因此下半年黄金价格有望延续高位震荡的走势。 在介绍可能面对的产品价格波动风险，山东黄金在其半年报中介绍：公司主要产品为黄金，其价格波动直接影响公司经营业绩。全球政策环境不确定性高企，地缘政治冲突呈长期化趋势，叠加国家货币政策、财政政策、行业监管政策及地区发展政策调整，均可能引发黄金价格波动。同时，汇率波动与黄金价格联动性强，尤其美元汇率变动会直接影响黄金计价。上述因素相互叠加，使黄金价格波动更复杂，对公司盈利稳定性构成持续挑战。应对措施：持续完善和优化黄金价格的研究框架，进一步提升分析研判能力，与外部机构定期进行深入交流，综合提升自身价格研判能力；紧盯市场形势变化，探索利用合适的套期保值工具，制定多元化的策略，有效降低价格波动风险。 中国银河点评山东黄金半年报的研报认为：金价上涨推动公司业绩高增；矿增储与资源并购夯实发展基础，重点项目攻坚进展顺利。美国就业市场下行风险加剧，美联储或将在9月再度降息，推动黄金价格上涨。公司作为黄金行业龙头企业，将直接受益于金价上涨。风险提示：1）美联储降息不及预期的风险；2）黄金价格大幅下跌的风险；3）公司矿产金产销量不及预期的风险；4）公司新建项目进度不及预期的风险；5）公司自产金成本大幅上升的风险。 国信证券点评山东黄金半年报的研报指出：矿产金产量稳中有升：今年上半年，公司矿产金产量为24.71吨，同比+0.77%，25Q1/Q2产量分别为11.87/12.84吨，Q2环比+8.17%；矿产金销量为23.60吨，25Q1/Q2销量分别为10.99/12.61吨，Q2环比+14.74%。今年上半年，公司采掘总量同比+29.36%、选矿处理量同比+23.36%。公司2025年的生产经营计划是：黄金产量不低于50吨。黄金产量远期有望持续提升：公司黄金资源储量丰富，有众多项目同步扩产。公司将加快世界级黄金资源产业基地的建设，未来随着扩能改造项目投产达产，公司黄金产量有望持续提升。 风险提示：项目建设进度不及预期；黄金价格大幅回调；安全和环保风险。投资建议：维持“优于大市”评级。

SMM 9月2讯： 今日SMM1#铅均价较昨日持平为16725元/吨，再生精铅报价稀少，贸易商和炼厂货源报价存在较大差异。再生铅炼厂主流含税出厂价格对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨，华东地区贸易商报价贴水25元/吨附近，个别报价贴水100元/吨自提。据悉，电解铅货源对SMM1#铅均价升水60元/吨可以到厂，部分再生精铅货源到厂报价升水50元/吨，下游企业采购积极性不高。今日再生精铅采购情绪为0.22，出货情绪为0.84（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格