【工信部：我国新能源汽车产销量连续10年保持全球第一】 国务院举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，介绍“十四五”时期大力推进新型工业化，巩固壮大实体经济根基有关情况。据介绍，2020-2024年，我国装备制造业和高技术制造业增加值分别年均增长7.9%、8.7%，占规上工业比重分别提升至34.6%、16.3%。新能源汽车2024年产量突破1300万辆，产销量连续10年保持全球第一；造船业国际市场份额持续全球领先。（财联社） 【智利国家铜业公司与SQM接近达成锂矿联合开采最终协议】 智利国家铜业公司（Codelco）与全球第二大锂生产商智利矿业化工公司（SQM）即将敲定一项具有里程碑意义的合作协议，双方将联合在阿塔卡马盐沼开采锂矿。支持者认为，这一合作项目将使智利国家铜业公司的收入来源多元化。目前，该公司正因铜矿产量下降，以及扩建项目超预算导致债务激增而面临资金压力。（财联社） 【河南：鼓励金融机构通过多种渠道为充电基础设施建设提供金融支持】 河南省人民政府办公厅近日印发《河南省电动汽车充电基础设施建设运营管理暂行办法》。《办法》提到，要健全多元化投融资机制。鼓励创新商业模式，结合老旧小区改造、城市更新等，引导多方主体联合开展充电基础设施建设运营。鼓励金融机构通过多种渠道为充电基础设施建设提供金融支持。统筹用好各类奖补资金，支持各地结合实际建立与服务质量挂钩的运营补贴政策，充分发挥财政资金引导作用。（财联社） 【天际股份：六氟磷酸锂基本满负荷生产 目前价格仍在低位运行】 天际股份在互动平台表示，公司没有半导体产品。截至2025年6月30日，公司六氟磷酸锂产能为3.7万吨/年，基本上满负荷生产。目前六氟磷酸锂价格仍在低位运行，随着新能源汽车和储能行业的快速发展，未来可能会对六氟磷酸锂的价格做到支撑，但受供需关系、原材料价格波动等多方面因素影响，具体价格难以预测。 【恩捷股份：硫化物固态电解质已小批量出货】 恩捷股份在互动平台表示，公司10吨级硫化物固态电解质已经建成，具备供货能力，已小批量出货。公司目前硫化锂的百吨级产线已经搭建完成，正在产能爬坡中，目前硫化锂以自供为主，同时也在送样下游客户，小批量出货。公司会密切关注行业技术发展和动态，稳步推进公司全固态电池材料的拓展。 【会通股份：锂电池湿法隔离膜项目部分产线已投产并实现供应】 会通股份在互动平台表示，公司持续推动锂电池湿法隔离膜项目建设进度，加速品质稳定、性能优异的湿法隔膜产品生产进程，目前，部分产线已投产并实现供应。（财联社） 相关阅读： 【SMM分析】欧洲最大锂矿项目融资关键阶段 萨凡纳资源加速布局电池金属供应链 【SMM分析】锂业巨头强强联手 智利国有化战略迈出关键一步 【SMM分析】8月石墨化外协市场陷入 “过剩压力与成本支撑” 的博弈平衡 【SMM分析】化工龙头生产基地因安全事故停产整顿 硫酸亚铁供应短期承压 QuantumScape固态电池首秀杜卡迪电动摩托车 开启电动出行新纪元【SMM分析】 【SMM分析】8月油系针状焦生焦市场呈 “供需博弈下小幅上行” 态势 【SMM分析】8月低硫石油焦市场呈现“量价齐升”小幅向好态势 巴斯夫杉杉固态电池布局 聚焦正极多管齐下【SMM分析】 政策利好突发！电池、能源金属及光伏设备板块爆发 多晶硅期货刷新记录【SMM热点】 钴系产品报价集体上涨 下游大规模补库拉涨钴盐价格 旺季终于要来了？ 【周度观察】

中国稀土9月9日公告的业绩说明会的内容显示： 一、请简单介绍一下中国稀土现状和未来发展规划？ 中国稀土回应：中国稀土专注于稀土矿的开采加工和冶炼分离业务，同时提供相关技术研发与咨询服务。自成立以来，公司在生产技术、产品品质、质量控制、节能环保、贸易经营、团队管理、合规运营等方面建立了较好优势，近年来经营规模和业绩整体向好，资产规模及质量不断提升，资产负债结构合理。作为中央企业实际控制的专业化稀土上市平台，公司以其主业突出、股权多元、治理科学、运营高效等优势获得各方较好认可。中国稀土是中国稀土集团核心上市平台资本市场的稀土“国家队”，立足国家战略资源安全保障使命，锚定资本市场的稀土“国家队”目标，发挥中国稀土集团核心上市平台功能，聚焦资源和科技两个方向，打造兼具国家战略属性与市场竞争力的行业领军型上市公司。 二、中国稀土集团解决同业竞争的问题没有具体的行动和时间点，如何解决同业竞争？ 中国稀土回应：目前，公司实际控制人的该承诺在正常履行当中。现阶段，公司正积极配合中国稀土集团开展解决同业竞争问题的相关工作，择机开展并购重组。后续，公司如有资产注入、并购等相关安排，且符合披露标准，公司将严格按照相关规定及时履行信息披露的义务。 三、请问公司怎样看待后续的稀土产品价格走势？ 中国稀土回应： 稀土产品价格受供需关系影响，一直处于波动状态。去年三季度开始公司对中长期稀土价格走势保持谨慎积极乐观的态度，今年以来稀土产品价格整体呈现探底回升的上涨趋势，但各个品种上涨幅度有所差异，与公司预判一致。我们相信随着下游终端市场应用范围扩大，在人型机器人、低空经济等产业对稀土的需求不断增大，稀土产品的价值将更进一步凸显；与此同时，《稀土管理条例》及其相关细则的陆续颁布及实施，有利于规范行业发展秩序，助推行业高质量发展。因此，我们预测稀土产品的价格将维持平稳回升的趋势。 四、中国证监会发布了“市值管理”相关制度，请问中国稀土落实到位了没有？ 中国稀土回应：为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，切实维护公司投资者尤其是中小投资者的合法权益，实现公司价值最大化和股东利益最大化，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司监管指引第10号——市值管理》《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》及其他有关法律法规，制定《市值管理制度》，并经公司于2025年2月28日召开的第九届董事会第十四次会议审议通过。《市值管理制度》明确了市值管理的具体部门、董事及高级管理人员职责等内容，公司将在合法合规的前提下综合运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露等多种方式，促进公司投资价值合理反映公司质量。公司于2025年5月14日举办2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，并就市值管理制度执行情况在业绩说明会中进行了专项说明。 五、根据最新《稀土管控条例》及相关规定，对企业在环保这块要求极高。公司在绿色环保方面建设情况如何？ 中国稀土回应：公司着眼于长远稳健，着眼于人与自然社会和谐共处，持之以恒地在安全环保、科技创新上进行基础性和战略性投入。公司全面推动实施稀土湿法冶金联动萃取、新型皂化技术升级、稀土矿洁净料液循环使用、灼烧炉窑、母液回收利用和废水处理项目整体改造等系列工程，探索出了一条符合自身特色的低碳循环、绿色发展之路。湖南稀土通过RO膜技术创新在行业内首家解决离子型稀土矿母液浓缩和淋洗水回收浸矿剂及稀土技术及装备难题，有效解决了离子型稀土矿山雨季水平衡问题；定南大华被评为江西省省级“绿色工厂”和国家级“绿色工厂”。 六、圣功寨稀土矿探转采的进展情况如何了？ 中国稀土回应：现阶段，圣功寨稀土矿矿山地质环境保护与土地复垦方案已通过自然资源部的审查，并完成编制环境水文地质补充勘查报告，同时，《环境影响评价报告》取得了环评标准执行函。 中国稀土半年报显示：上半年，稀土市场行情整体上涨，公司强化市场研判，有效把握稀土产品价格回升契机，调整营销策略，实现销售同比增长；公司推动生产工艺和生产过程优化升级，持续提质增效。同时，公司根据会计准则要求对部分计提的存货跌价准备进行冲回，对利润产生正向影响。2025 年上半年，公司实现营业收入 187,518.39 万元，同比增长62.38%，主要原因系报告期内稀土产品价格回升，公司调整了销售结构，以及子公司正式生产影响；归属于上市公司股东的净利润 16,170.81 万元，同比增长166.16%。 对于主要业务和产品，中国稀土半年报显示：公司经营范围为稀土氧化物、稀土金属、稀土深加工产品经营及贸易；稀土技术研发及咨询服务；新材料的研发及生产销售；矿业投资；矿产品加工、综合利用及贸易。 公司目前主要从事稀土矿、稀土氧化物等产品的生产运营，以及稀土技术研发、咨询服务。通过开采和外购稀土原料等方式进行分离加工，主导产品包括混合碳酸稀土、稀土氧化物混合精矿、高纯的单一稀土氧化物及稀土富集物等。混合碳酸稀土为稀土矿初级产品，进一步灼烧后得到稀土氧化物混合精矿，经过分离冶炼后得到高纯的单一稀土氧化物等。公司产品凭借优越的性能，广泛应用于磁性材料、发光材料、催化材料、晶体材料以及高端电子元器件等领域。 对于核心竞争力分析，中国稀土在其半年报中公告称： 公司主要从事离子型稀土矿采选加工与稀土氧化物冶炼分离、稀土产品贸易以及稀土技术研发和咨询服务等生产经营活动。自成立以来，公司始终专注从事稀土产业运营，在生产技术、产品品质、质量控制、节能环保、贸易经营、团队管理、合规运营等方面建立了较好优势，近年来资产规模和经营质量整体向好，资产负债结构合理。作为中央企业实际控制的专业化稀土上市平台，公司以其主业突出、股权多元、治理科学、运营高效等优势获得各方较好认可。与此同时，公司在产业布局、技术储备、绿色智能生产等方面持续推进，不断提高核心竞争力。 （一）技术与质量优势 公司旗下的稀土研究院是公司稀土采选冶工艺技术及装备、稀土产品的研发平台，主要从事稀土矿采选、冶炼分离环节绿色高效的资源综合利用和工艺改进及稀土应用产品的研究与开发工作，系国家“863”、“973”、国家重点研发计划、自然科学基金重大项目组织实施承担单位，近年来所开发的联动萃取工艺设计和控制及钙皂化等多项技术在业内多家稀土企业中成功应用，在含酸和多组份体系萃取分离理论和工艺设计方面具有突出优势。稀土研究院与相关方合作开发的“氟碳铈矿联动循环分离技术”，通过酸碱辅料、伴生资源以及能源的联动综合循环利用，实现了氟碳铈矿高效、绿色、低碳生产，整体冶炼分离流程的技术水平处于国际领先水平，工业应用取得了良好的经济和社会效益，并获2024年稀土科学技术一等奖。 公司旗下的湖南稀土主要从事离子型稀土矿采选加工和冶炼分离业务，在离子型稀土开采领域首家创新推行连续自动化浸矿母液处理工艺、探索绿色高效浸萃一体化等技术工艺；其采用业内领先的自动化连续除杂沉淀工艺，实现24小时连续作业，大幅提高了劳动生产率；通过 RO 膜技术在行业内首家创新解决离子型稀土矿母液浓缩和淋洗水回收浸矿剂及稀土技术及装备难题，有效解决了离子型稀土矿山雨季水平衡问题；与中南大学联合开发了离子型稀土矿山边坡监测与防滑坡预防预警技术与装备；是湖南省专精特新中小企业。公司旗下的定南大华主要从事高纯单一稀土氧化物、稀土富集物及稀土盐类产品的生产和销售，依托公司先进的技术以及研发支持，其生产的部分单一稀土氧化物纯度可达到99.999%以上，资源利用率达到 98.5%以上，在产品质量、产品纯度、产品单耗及污染物排放标准等方面具有业内领先的竞争优势，是国家级专精特新“小巨人”企业、国务院国资委“创建世界一流专业领军示范企业”，报告期内获得江西省第一批次“小灯塔”企业。公司旗下的广州建丰拥有完备的稀土全分离--高纯产品生产线，其以高性能电子级稀土功能粉体材料的定制化生产及特殊物性稀土系列氧化物的开发生产为基础，在行业细分市场发力，紧贴高品质产品市场，走差异化产品路线，实现定制化产品供给，是国家级专精特新“小巨人”企业和国务院国资委“科改示范企业”，报告期内被评为广州市企业环境信用评级环保诚信绿牌企业。公司旗下的中稀永州新材是湖南稀土配套建设的稀土分离企业，其 5000t/a 稀土分离加工项目已整体竣工验收，转入正式生产运营。中稀永州新材采用稀土大联动生产工艺、MVR 蒸发废水处理技术和高端智能设备，致力于打造国内工艺先进的离子型稀土分离标杆企业，研发的“高氟稀土溶液深度脱氟技术与示范项目”攻克了稀土行业的高氟稀土精矿除氟卡脖子技术难题，成果鉴定为国际领先水平。 （二）资源优势 湖南稀土拥有湖南省目前唯一一宗离子型稀土矿采矿权，所属的矿区探明稀土资源储量达大型离子型稀土矿藏的规模，资源优势明显，且湖南稀土是自然资源部确定的“国家级绿色矿山”中第一座离子型稀土矿山。此外，公司通过参股华夏纪元持有的圣功寨稀土矿探矿权和肥田稀土矿探矿权的运营实施符合相关的行业准入资格，为提高探转采工作效率，公司正优先开展圣功寨稀土矿探转采办理工作。现阶段，圣功寨稀土矿矿山地质环境保护与土地复垦方案已通过自然资源部的审查，并完成编制环境水文地质补充勘查报告，同时，《环境影响评价报告》取得了环评标准执行函。2023年，公司实际控制人中国稀土集团全面完成我国中重稀土资源整合，赣南稀土矿山升级改造及复产取得积极成效，海外稀土资源开发取得突破，公司的资源渠道优势亦将得到进一步保障。 （三）健康安全环保优势 公司着眼于长远稳健，着眼于人与自然社会和谐共处，持之以恒地在安全环保、科技创新上进行基础性和战略性投入。公司全面夯实安全生产基础，从体制机制、人员素质、管理模式、风险管控、应急处置等方面全面加强过程管理，充分运用现代信息技术，强化风险防控、监测、预警、处置等能力建设，构筑“安全风险分级管控和隐患排查治理”双重预防体系，着力实现事故隐患动态清零，安全风险可控在控，着力提升本质安全水平。与此同时，公司全面推动实施稀土湿法冶金联动萃取、新型皂化技术升级、稀土矿洁净料液循环使用、灼烧炉窑、母液回收利用和废水处理项目整体改造等系列工程，探索出了一条符合自身特色的低碳循环、绿色发展之路。湖南稀土通过 RO 膜技术创新在行业内首家解决离子型稀土矿母液浓缩和淋洗水回收浸矿剂及稀土技术及装备难题，有效解决了离子型稀土矿山雨季水平衡问题；定南大华被评为江西省省级“绿色工厂”和国家级“绿色工厂”。 （四）团队优势 公司及旗下的稀土研究院、湖南稀土、定南大华、广州建丰及中稀永州新材皆拥有经验丰富的经营管理团队，其对稀土企业的技术、生产、运营、管理及稀土市场变化均有市场领先的能力和判断。 （五）行业优势 稀土是我国战略优势资源。党中央、国务院高度重视稀土行业高质量发展有关工作，统筹稀土资源勘探、开发利用与规范管理。中国稀土集团组建以来，加快稀土资源整合、产业布局优化和产业链延伸发展，推动资源开发绿色高效利用、冶炼分离集约数智升级、材料应用高端高值拓展。公司作为中国稀土集团核心上市平台，坚定不移落实高质量发展目标，积极契合稀土行业整合与绿色转型发展的有利时机，充分发挥自身在稀土产业运营与上市平台优势，适时推进内外部稀土资产整合重组，为推动稀土行业持续健康发展做出积极努力。 中国稀土在其半年报中提及今年上半年稀土价格整体出现上涨促进了企业营收的增加，回顾今年上半年的稀土价格表现可以看出： 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 氧化镝6月30日的均价为1615元/千克，与其2024年12月31日1610元/千克的均价相比，上涨了0.31%；而对比氧化镝2025年上半年的日均价1660.26元/千克与2024年上半年的日均价1941.97元/千克可以看出，其今年上半年日均价同比下跌了14.51%。 氧化铽6月30日的均价为7065元/千克，与其2024年12月31日的均价5600元/千克相比，上涨了26.16%；而对比氧化铽2025年上半年的日均价6634.62元/千克与2024年上半年的日均价5882.56元/千克可以看出，其今年上半年日均价同比上涨了12.79%。 氧化镨钕6月30日的均价为444500元/吨，与其去年2024年12月31日的均价398000元/吨相比，今年上半年的涨幅为11.68%。而对比氧化镨钕2025年上半年的日均价430952.99元/吨与2024年上半年的日均价381350.43元/吨可以看出，其今年上半年日均价同比上涨了13.01%。 在经历了前期的上涨之后，近来稀土市场价格继续走弱。具体来看，氧化物市场方面，9月9日，氧化镨钕价格下调至56-56.5万元/吨，氧化镝价格下调至162-163万元/吨，氧化铽价格下调至720-725万元/吨，氧化钆价格稳定在17.5-17.7万元/吨；氧化钬价格下调至56.5-57.5万元/吨，氧化铒价格继续在33.6-34万元/吨之间波动。 目前，稀土市场价格持续走弱，市场整体交易氛围较为低迷。在镨钕市场方面，由于对后市价格的预期发生转变，贸易商的持货信心有所减弱，开始低价抛售氧化镨钕，这导致了氧化镨钕的市场价格显著下降。与此同时，受到价格波动的影响，部分分离企业选择暂停报价，转而观察市场的实际成交情况。随着氧化镨钕价格的回落，镨钕金属的价格也出现了小幅下调，但下游的磁材企业采取“买涨不买跌”的策略，使得金属市场的询盘活动减少，实际交投不佳。尽管如此，头部金属生产商的报价依然坚挺。在中重稀土市场，镝、铽等中重稀土氧化物价格出现小幅下调，主要是受市场成交僵持影响，金属企业低价询单采购。但镝、铽等中重金属市场由于磁材企业采购需求疲软影响，市场询单冷清，金属企业报盘意愿较弱，价格平稳运行。整体来看，在后市价格预期发生转变的情况下，磁材企业观望情绪浓厚，采购需求疲软，导致稀土市场整体询单冷清，市场交投不佳。预计短期内稀土市场价格或将小幅偏弱运行。 推荐阅读： 》镨钕金属供需缺口仍在 市场价格或能止跌上行【SMM分析】

SMM 9月9日讯：9月初，中金岭南发布投资者活动记录表，其中提到，公司上半年总计实现310.89亿元的营收，同比增长1.54%；归属于上市公司股东净利润总计5.59亿元，同比增长3.12%。公司表示，报告期内，公司全面落实“攀高计划 2.0”部署，积极应对铅锌铜精矿供应紧张、冶炼企业加工费下行等不利形势，启动降本增效专项行动，从增量增效、提质增效、降本增效、创新增效、协同增效、安全降本六个维度制定了 20 余项重点举措，全力以赴提高经济效益。 中金岭南表示，2025年上半年，公司矿山企业生产精矿铅锌金属量12.54万吨（其中国内矿山企业生产铅锌矿金属量7.6万吨）；公司冶炼企业生产铜铅锌产品44.78万吨（其中生产阴极铜24.02万吨，铅锌产品20.76万吨）；工业硫酸100.25万吨，硫磺1.64万吨，白银56吨，黄金34千克，电镓8.17吨、锗精矿含锗7.84吨、粗铜1010吨。公司深加工企业生产铝型材9291吨；生产电池锌粉1.08万吨；冲孔镀镍钢（铜）带829吨；复合材料795吨；热双金属等1237吨。 中金岭南在2025年上半年业绩报中提到，公司主要是从事铅锌铜等有色金属的采矿、选矿、冶炼和深加工一体化生产的企业，目前已形成铅锌采选年产金属量 30 万吨生产能力。公司通过一系列收购兼并、资源整合，直接掌控的已探明的铅锌铜等有色金属资源总量超过千万吨，逐步成长为具有一定影响力的跨国矿业企业。公司的主要生产活动为铅锌矿的开采、铅锌矿的选矿和铅锌金属的冶炼，主要产品为铅精矿、锌精矿、冶炼产品铅、冶炼产品锌及锌制品（锌合金）。 值得一提的是，在提及2025年上半年面临的严峻的外部环境时，中金岭南提及铅锌铜精矿供应紧张、冶炼企业加工费下行等不利形势，而这一点在SMM报价上也可以窥见一二。以铅精矿为例，SMM铅精矿周度加工费进入2025年以来整体呈现震荡下行的态势，截至6月27日，Pb50国产TC(周)加工费跌至550元/吨，较年初的650元/吨下跌100元/吨，跌幅达15.38%。 》点击查看SMM铅产品现货报价 2025年上半年，国内铅精矿整体供应紧张的态势依旧在困扰着铅市场，虽然国产铅精矿加工费在1~4月维持横盘震荡，但自5月中下旬以来，国产铅精矿加工费持续走低，截至9月5日，国产铅精矿加工费已经跌至300~500元/金属吨，均价报400元/金属吨。 且据SMM了解，上半年由于铅冶炼副产品如贵金属和硫酸的价格显著上涨，原生铅冶炼厂的生产积极性大幅提升，这也为下半年铅精矿供需失衡或加剧埋下了隐患。因此，尽管国内铅锌矿山项目的采选开工有所增长，但受制于原矿中伴生铅品位较低的问题，铅精矿的实际产出并未随之大幅增加，铅精矿加工费也继续维持易跌难涨的局面。 进入8月中下旬，国内铅矿贸易市场的流通货源再次变得紧张，多数报价为预售形式。同时，进口铅精矿报价稀少，市场上出现了“一货难求”的情况，尤其是那些含有多种金属元素的铅精矿，其加工费被抬高，或者银含量的计价系数被上调。部分小型冶炼厂报告称其原料库存天数减少，并表达了对未来第四季度铅精矿供应稳定性的担忧。即使9月份原生铅冶炼厂将进入常规检修期，个别企业试图通过夏季提价来为冬季谈判争取更多空间，但这并未改变市场对铅精矿供需关系的悲观预期。 展望9月，虽然预计秋季会有更多的原生铅冶炼厂进行维护检修，但由于铅精矿供应量增长有限，市场参与者对于未来铅精矿加工费的前景仍然持谨慎态度。第三季度进口铅精矿的到来也未能有效缓解供应紧张状况，预计短期内铅精矿加工费难以实现反弹。 不过相比而言，锌精矿供应紧张的局面随着国产锌矿产量的恢复，以及进口锌矿的大量流入而得到明显环节，国内锌矿市场供应表现持续充足，带动上半年锌矿加工费持续上涨。截至6月27日，国产锌精矿加工费已经涨至3800元/金属吨，较年初的1950元/吨回升明显。直到9月5日，国产锌精矿周度加工费小幅下跌50元/金属吨，报3700~4000元/金属吨，均价报3850元/金属吨，跌幅达1.28%。 对于此番加工费下跌的原因，据SMM了解，近期锌矿供应平稳运行，但锌价继续走低，使得国内矿山生产利润再受压缩，矿企对9月加工费上调意愿较低，加之目前国产锌矿价格优势更强，冶炼厂积极抢购国产锌矿，北方部分冶炼厂冬储阶段也临近开启，对锌矿需求表现旺盛，因此9月国内锌矿加工费出现小幅下调。 提及中金岭南的资源量及矿产勘探活动情况，中金岭南表示，公司以资源优先战略为引领，加快建设具有全球竞争力的有色金属全产业链国际矿冶集团。公司拥有亚洲大型铅锌银矿山凡口铅锌矿及广西、澳大利亚、多米尼加多座在产铅锌矿山，是国家铜铅锌战略资源重要保障力量；作为广东省有色金属全产业链协同发展的头部矿冶集团，公司深耕省内关键资源，成功摘牌“韶关万侯钨银多金属矿探矿权”、“广东省新兴县天堂铅锌铜多金属矿普查探矿权”等多个优质矿权，并通过自有矿权“增储上产”，持续推动广东省有色金属资源开发利用水平提升。截至2024年底，公司所属矿山保有金属资源量锌713万吨，铅366万吨，铜143万吨，银6607吨，金90吨，镍9.24万吨，镓717吨，锗240吨，钨1.65万吨。

SMM 9月9讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨25元/吨为16775元/吨，华东和华北地区主流再生精铅货源对SMM1#铅均价维持平水出厂，江苏地区个别货源报价升水75元/吨出厂，广西、湖南及附近地区贴水在100-25元/吨不等。不含税主流价格15650-15700元/吨，下游企业询价意愿一般，仅刚需采购。今日再生精铅采购情绪为0.6，出货情绪为0.84（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【宁德时代钠新电池通过新国标认证】 据宁德时代消息，9月5日，宁德时代钠新电池通过了GB 38031-2025《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（简称“新国标”）认证，成为全球首款通过新国标认证的钠离子电池。（科创板日报） 【新型电池充电12分钟可续航800公里】 韩国科学技术院与LG新能源公司的研究团队攻克了锂金属电池中长期存在的枝晶难题，显著提升了电池性能及电动汽车的续航能力。相比传统锂离子电池不到600公里的最大续航，新型电池仅需12分钟即可充满70%电量，单次充电可支持车辆行驶800公里，寿命总里程超过30万公里。相关研究成果发表于最新一期《自然·能源》杂志。（财联社） 【配套专用设备先行 固态电池产业化提速】 固态电池产业利好频传。9月以来，珠海冠宇、亿纬锂能、先导智能、国轩高科等多家A股上市公司密集披露固态电池领域的进展。作为具备高安全性和高能量密度的前沿技术，固态电池长期以来被视为解决新能源汽车起火问题，缓解人形机器人和低空飞行器续航压力的重要途径。行业人士表示，当前固态电池行业正处于从实验室验证向产业化过渡的关键阶段。政策、资金多方助力，推动产业落地加速。但目前，固态电池的环境要求仍较为苛刻，想在日常场景中应用仍有难度，量产还需时日。（财联社） 【珠海冠宇：公司半固态电池已开始量产出货 并积极研发全固态电池】 珠海冠宇(688772.SH)在投资者关系活动记录表中称，公司半固态电池已开始量产出货，并陆续获得更多客户认可。同时，公司正积极与客户对接全固态电池的研发，以推动其未来量产与商业化应用。在储能领域，公司精选优质客户和项目，把握高质量户储电池业务和国内大储系统业务机会。公司储能业务在2025年上半年触底回升，订单同环比皆有所改善。（科创板日报） 【德国大众汽车首席执行官：美国加征关税使该公司损失数十亿欧元】 今年以来，美国以减少贸易逆差为由滥征关税，对全球汽车产业造成破坏。德国大众汽车首席执行官布鲁默9月8日表示，美国加征关税已使该公司损失数十亿欧元。奥博穆还表示，未来关税形势的发展对该公司来说至关重要。与竞争对手一样，大众汽车仍在等待美国当前的汽车进口关税从目前的27.5%降至15%。当前的高关税对该公司旗下的保时捷和奥迪品牌冲击尤为严重，这两个品牌目前在美国均无生产基地。奥博穆表示，大众汽车正与美国政府就计划中投资项目的税收减免展开磋商。这其中包括奥迪可能在美国设立本土生产工厂的计划，相关决策预计将在今年年底前敲定。 【中信证券：动力储能需求高景气 看好锂电板块配置价值】 中信证券研报指出，从电池与能源管理产业链2025年上半年及二季度经营结果来看，在国内外新能源车销量增长及全球储能需求共振的拉动下，产业链出货端表现较为亮眼，多数环节二季度收入同比恢复正向增长。行业资本开支基本探底，二季度“固定资产+在建工程”同比增速小幅回升，部分供给紧缺环节已开启产能扩张节奏。盈利端，电池、负极等环节整体盈利同环比表现较好；材料环节盈利触底，同时受益下游电池技术迭代（固态、快充等）对高端产品的需求，单位盈利有望进入上升通道。考虑到中国锂电产业链全球比较优势显著、海外布局逐渐完善，头部企业通过技术创新、出海卡位等，份额和盈利的双重优势有望进一步扩大。持续看好经历周期验证，在技术、成本、盈利方面竞争优势进一步扩大的产业链各环节头部公司。（财联社） 相关阅读： 巴斯夫杉杉固态电池布局 聚焦正极多管齐下【SMM分析】 政策利好突发！电池、能源金属及光伏设备板块爆发 多晶硅期货刷新记录【SMM热点】 钴系产品报价集体上涨 下游大规模补库拉涨钴盐价格 旺季终于要来了？ 【周度观察】 【SMM分析】湿法回收市场8月回收盐类产量基本环比上升 拉涨逾5%！储能海外需求爆发&固态电池订单激增 电池板块大幅上扬【SMM热点】 【SMM分析】8月负极材料产量出现环增 9月需求与成本支撑下预计延续上行 内蒙古集结产学界力量 攻关固态电池储能应用【SMM分析】 荷兰科学家突破固态电池瓶颈 发现卤化物电解质特性【SMM分析】 瞄准小动力与低空经济 安徽伏特时代10GWh固态电池项目正式启动【SMM分析】 【SMM分析】8月中国磷酸铁锂材料产量环比增长8.8% 能源金属、电池、固态电池板块一同拉涨！固态电池个股掀涨停潮 国轩高科两连板 【SMM分析】8月正极材料环比齐增 “金九银十”旺季已开启预热 东风联姻华科大 固态电池布局步入产学研深度融合新阶段【SMM分析】 半固态电池击穿10万级市场 上汽MG4以9.98万开启新时代【SMM分析】 原料紧缺&成本倒挂 电解钴冶炼厂积极挺价 钴盐市场涨势如何？【周度观察】 【SMM分析】2025年8月SMM国内碳酸锂总产量再创新高 同比大幅增加39% 【SMM分析】氢氧化锂8月产量环比下滑13% 9月存回升预期 【SMM分析】Manono锂矿纷争全纪录 【SMM分析】锂电回收市场8月采购量环比上涨 【SMM分析】近期回收事件新进展：8.12-8.16

随着蔚来汽车Q2财报姗姗来迟，至此，中国主要上市车企2025年H1业绩悉数披露。 随着国内乘用车市场新能源渗透率接近50%，新能源业务的表现已成为影响车企业绩的核心因素。谁能够在这一领域率先建立竞争优势，就能在营收和利润上展现出相对稳健的增长。而传统业务占比较高、转型进展缓慢的车企，则会陷入增长乏力甚至利润下滑的困境。 他们也“闯”出来了 盖世汽车整理了17家上市车企的财报数据，依据传统车企、新势力在新能源市场表现，对其业绩进行对比分析。 在众多传统车企中，比亚迪、吉利和赛力斯三家车企凭借前瞻性的战略布局，率先在新能源市场闯出重围。其共同点在于，新能源业务在整体销量中的占比已超过五成，叠加持续的研发投入和产品矩阵完善，在竞争加剧的环境下仍然保持相对稳健的盈利状态。 比亚迪依旧扮演着新能源行业领跑者的角色。2025年上半年，其实现营业收入3713亿元，同比增长23.3%；净利润155.1亿元，同比增长13.8%。对应销量214.6万辆，保持33%的同比增速。但因竞争加剧叠加终端优惠幅度加大，比亚迪二季度净利润有所下滑。 不过，海外业务增长一定程度上对冲了国内降价带来的影响。2025年上半年，比亚迪海外销量达到47万辆，较去年同期翻了一番，带动境外收入同比增长50%至1354亿元，占总营收比重上升至36%。中国银河证券分析认为，出海业务有效对冲了国内促销压力，使比亚迪在扩大销量的同时保持了利润稳定。 吉利同样在新能源转型中取得实质性进展。上半年营业收入1503亿元，同比增长26.5%；净利润为92.9亿元，同比下降13.9%。虽然吉利在扩张过程中盈利能力承受了一定压力，但对比整个行业仍处于头部梯队，净利润表现仅次于比亚迪。 这主要得益于其新能源销量规模效应的形成。吉利上半年销量为141万辆，同比大增47%。其中新能源车销量达到72.5万辆，同比增长130%，渗透率突破50%。这意味着新能源业务已经成为吉利的增长主引擎。 极氪和银河两个品牌是吉利新能源增长的关键。两大品牌上半年合计销量64万辆，占其新能源总销量的九成。国信证券指出，吉利通过多品牌战略迅速提升新能源占比，并在研发和新车型推出上持续投入，改善了整体产品结构。随着规模效应的释放和费用率的下降，吉利的盈利能力有望逐步改善。 相比之下，赛力斯通过聚焦问界系列，在高端电动车市场打开了局面。2025年上半年，其营收624亿元，同比微降4.1%，销量同比下滑15.8%至19.9万辆。即便如此，其净利润却逆势增长至29.4亿元，同比大幅提升81%，尤其是二季度，净利润高达22亿元。毛利率更是保持在29%的高位，位居各大车企之首。 “收入略降、利润大增”的背后，是问界系列高端车型销量增长与产品结构优化的结果。定价高于35万元的问界M8和M9两款车型上半年合集销量达10.4万辆，占问界系列的六成。高端车型的热销带来了单车利润的改善，从而推动了毛利率提升。目前，新能源车在赛力斯整体销量中的占比已达到86%，在行业中处于领先水平。 纵观三家盈利较为稳定的传统车企，发展路径有所差异，但逻辑一致：新能源业务占比提升，为业绩提供了支撑。 他们“冰火两重天” 而新能源渗透率低于35%的传统车企，业绩表现却不一。多数传统车企新能源销量占比依旧停留在三成左右，盈利贡献有限。 有业内人士分析，“部分传统车企新能源占比不足，导致在行业结构性调整中承压明显，这并不是技术缺陷，而是转型节奏落后于市场变化”。上汽、广汽、长城、江淮、江铃等传统车企，都处于电动化转型的阵痛期中。 广汽集团的情况尤为典型，自2024年来亏损持续扩大。2025年上半年，其营业收入为426.1亿元，同比下降7.9%；净亏损25.4亿元，同比骤降近三倍。燃油车需求下滑及终端让利加大、新能源转型不畅等成为直接原因。合资板块中，广汽本田销量持续下行，今年上半年净利润已转为亏损4.1亿元。广汽丰田表现尚佳，上半年贡献了超33亿元的盈利。 新能源转型主力埃安表现不太理想，上半年销量同比下滑14%至10.9万辆。集团整体新能源销量仅15.4万辆，占总销量的20%。由于主销新能源车型集中在中低端区间，盈利能力有限。新能源利润贡献不足以及传统业务盈利下滑直接传导至财务端，使得整体业绩承压。 江淮汽车的困境与广汽集团类似，但又有一定不同。相同的是，其面临营收和净利双降。尤其是净利润，报告期内亏损7.7亿元，同比恶化超过三倍。新能源销量仅1.3万辆，占比不到7%。不同的是，其与华为合作的尊界新品牌投放增加了费用压力，上半年销售与管理费用升至18亿元，使得净利率进一步恶化。 相比之下，长城汽车虽然新能源销量才16万辆，占比不足三成，但凭借坦克品牌等高毛利车型，业绩降幅可控。其上半年营收923.3亿元，同比增长1%；净利润63.4亿元，同比下降10.2%。 不过，长城汽车二季度业绩基本面大幅改善，净利润达45.8亿元，刷新单季历史新高。有分析认为，产品结构优化、SUV和硬派越野车型的高毛利贡献，加上出口业务韧性，形成了其抗风险缓冲区。 上汽集团通过产品结构优化和合资业务改善，使得净利润降幅得以收窄。2025年上半年，其营业收入2996亿元，同比增长5.23%；净利润60.18亿元，同比降幅收窄至9.21%。 在新能源领域，上汽集团推出了智己、飞凡等自主新能源品牌，同时依托上汽大众和上汽通用的新能源合资车型，扩大市场覆盖面。上半年，其新能源销量达64万辆，同比增长40%，占总比为31%。有观点认为，上汽集团凭借渠道体系和规模效应，能够在新能源渗透率尚未完全逆转前维持一定竞争力。 显然，部分传统车企正面临“冰火两重天”的考验：一方面，燃油车盈利能力快速减弱；另一方面，新能源尚未完全承担增长重任。差异在于，少数车企找到了“缓冲带”。 新势力中，蔚来该着急了 在100%电动化的新势力阵营中，2025年上半年财报或许是“蔚来悲，其他皆喜”的景象。 零跑汽车无疑是风光无限的，成为继理想汽车之后第二家实现盈利的新势力。2025年上半年，其营收242.5亿元，同比增长174.2%；净利润0.33亿元，首次实现半年度盈利转正。销量方面，交付22.2万辆，同比增长156%，连续数月在新势力中排名第一。 零跑的盈利拐点并非偶然，而是渠道效率和成本结构改善的结果。群益证券研报指出零跑在核心零部件自研比例超过70%，形成了在10万-20万元的“高性价比”优势。同时，“1+N”模式推动单店效率同比提升超过50%，年底地级市覆盖率有望达到90%，扩大了销售触达渠道。 小鹏汽车则处于“加速减亏”的阶段。上半年营收340.9亿元，同比增长132.5%；净亏损11.4亿元，同比收窄57%；毛利率提升至16.5%。其中二季度单季交付10.3万辆，同比增长242%，净亏损收窄至4.8亿元。转机来自G6、G9改款带来的高毛利贡献，以及与大众合作的技术输出模式。 目前，小鹏与大众集团的合作已从纯电车型拓展至混动与燃油车领域。开源证券认为，这将成为其未来利润的重要增厚点。小鹏虽然仍未盈利，但减亏路径清晰，超200亿元的现金储备也足以支撑其继续投入。 小米汽车作为新入局者，展现了生态型企业的独特优势。依托智能生态和品牌影响力，小米汽车上半年智能电动汽车及AI相关创新业务营收达399亿元，销量超过15万辆。其“硬件+生态”模式不仅降低了获客成本，更为未来的软件服务收费奠定基础。 理想汽车业绩整体表现稳定。上半年营收561.7亿元，同比小幅下降2%，但净利润达到17.43亿元，同比增长2.8%。对应销量20.39万辆，同比增长7.9%。 理想依托“高客单价+稳定销量”的模式，在新势力中建立了较为清晰的盈利逻辑。其增程式技术的差异化定位，一定程度上缓解了纯电车型在补能网络不完善下的短期压力，使理想能够在高端家庭SUV市场稳住份额。虽然营收略有下滑，但其现金储备充足、研发投入持续，显示出较强的财务韧性。 与之形成鲜明对比的是蔚来，上半年净亏损120.3亿元，同比增亏15.87%，毛利率更是降至9.1%。蔚来的困境不在于销量（11.4万辆，同比增长30.6%），而在于商业模式的可持续性。 截至2025年8月，蔚来在全国已建成3467座换电站，但这种重资产模式在短期内难以产生正向现金流，反而持续消耗其资源。 更深层的问题在于蔚来的市场定位与竞争环境的错配。在高端市场，特斯拉和理想已经形成较为稳固的用户粘性；在中端市场，蔚来又缺乏有竞争力的产品矩阵。换电模式虽然提供了差异化价值，但在价格战环境下，消费者更关注性价比而非补能便利性。 今年来，蔚来汽车创始人李斌多次坦承“经营压力大”。日前，新上市的ES8较现款降价近10万元，这种被动降价暴露了蔚来在成本控制上的困难。 本质上，这种分化体现了 新能源汽车 行业从增量市场向存量市场转变的特征。在增量时代，各种商业模式都有生存空间；在存量竞争时代，只有真正具备核心竞争力的企业才能胜出。 为何分化如此明显？ 当行业从野蛮生长步入精细化竞争阶段，那些能够在技术转化、品牌构建和战略执行上形成闭环的企业，占据了先发优势。 研发投入的有效性是业绩分化的第一道分水岭。表面上看，几乎所有车企都在大力投入研发，但投入与产出的转化效率却天差地别。比亚迪296亿元的研发投入看似庞大，但其费效比仅8%，这意味着每投入1元研发费用，能够带来超过12元的营收支撑。 比亚迪的研发聚焦于刀片电池、DM-i混动等具有明确商业化路径的核心技术。如今，比亚迪又成为智能化技术平权的引领者。如此不仅提升了产品竞争力，更重要的是通过垂直整合降低了成本，形成了“研发-规模-盈利”的正循环。 零跑汽车则通过“全域自研”实现成本控制。70%的核心零部件自研率让零跑在价格战中拥有了更大的腾挪空间。14%的毛利率虽然不算突出，但在主流价格区间内具备了可观的竞争优势。这种模式的本质是用技术投入换取成本控制权，在规模扩大的过程中形成边际成本递减的效应。 相比之下，蔚来61.8亿元的研发投入，费效比却高达20%。问题不在于蔚来缺乏技术创新，而在于其商业路径的选择，大力拓展换电网络虽然在用户体验上形成差异化，但在商业化过程中面临巨大的基础设施投入压力，技术先进性暂未能转化为财务优势。 品牌溢价能力的构建成为分化的第二道槛。理想汽车通过“家庭用车”的精准定位，在25万元以上市场建立了稳定的用户认知。有观点认为，其20%的毛利率和连续11个季度盈利表现，证明了品牌溢价的商业价值。 小米汽车虽然入局时间不长，但凭借对供应链的深度整合和成本管控，打造出了极具性价比的产品。同时依托生态整合快速建立了品牌认知。多重因素推动下，小米汽车快速形成规模优势。26.4%的毛利率表明，其品牌溢价能力已经开始显现。 全球化战略执行力度的差异则进一步放大了车企间的业绩分化。例如，比亚迪短短三年，海外营收占比已提升至三成，不仅分散了国内市场竞争的风险，更重要的是在海外市场获得了更高的溢价空间。长安汽车、长城汽车等在泰国等市场的布局，同样体现了战略执行的前瞻性。 与此同时，高端化也成为部分车企立身之本。华为的智能化技术赋能，让赛力斯在高端市场获得了与传统豪华品牌竞争的资格，品牌溢价得以快速建立。 长城汽车旗下坦克品牌同样体现了高端化的价值。通过硬派越野的差异化定位，坦克品牌在20万至50万元区间建立了独特的品牌形象。垂直细分的策略让其在价格战中保持了相对稳定的利润空间，并将整体单车利润拉升至1.1万元。 反观陷入业绩困境的车企，在产品定位和市场策略上存在问题。比如，蔚来的高端化战略虽然在品牌层面取得了一定成功，但重资产的换电模式限制了其盈利能力的释放。 有业内人士直言，新能源车竞争进入下半场，比拼的不只是销量，而是谁能构建可持续的商业模式。 下半年，分化继续 近两年的财报数据表明，新能源转型的重要性已经毋庸置疑。但因电动化转型速度不一，叠加市场竞争加剧，大部分车企盈利或将继续承压。进入下半年，车企能否企稳，关键在于能否通过技术落地、市场拓展和产品结构优化，缓解成本压力并形成新能源规模效应。 在此背景下，比亚迪依然展现出相对的确定性。虽然单车毛利率有所下滑，但依托规模优势、供应链整合和高端化占比提升，其整体毛利率仍维持在行业中上水平。照此态势，其全年销量有望再创新高。 在国内市场竞争激烈的情况下，依托海外市场分散风险的能力，是比亚迪区别于其他车企的另一大优势。随着巴西、泰国等地工厂逐步投产，其今年海外80万辆的销量目标难度不大。 长安和吉利同样被普遍看好。长安依托“海纳百川”计划，上半年海外销量超过30万辆，同比增长49%，显示出国际化的韧性。随着启源、深蓝和阿维塔等新能源品牌进入产品周期，长安下半年销量仍有望保持上行趋势。 吉利则通过极氪和银河的放量，使其整体新能源渗透率过半。机构普遍预计其下半年毛利率和盈利能力将有所修复。依据上半年市场表现，其已将全年销量目标上调至300万辆。 长城汽车在Hi4混动技术大规模投放，以及咖啡智能系统持续下探的情况下，下半年在新能源领域有望迎来突破，提升业绩表现。 上述车企的共性在于，新能源板块已经成为或正在成为支撑主营业务的核心，即便利润整体承压，但在新能源放量和产品周期推动下，基本面具备一定的恢复甚至增长空间。 而在差异化竞争方面，赛力斯和理想等部分车企，展现出更强的结构性优势。下半年，赛力斯在“问界高端矩阵+M8纯电首轮交付”产品强周期驱动下，有望延续量价齐升。理想依托L系列与i系列的双线布局，下半年也将具备相对稳定的预期。 可见，在价格战持续的背景下，高端化战略能够为部分车企提供利润缓冲，成为穿越周期的重要手段。 与之相比，蔚来面临的压力更大。上半年虽然保持销量增长，但高昂的研发投入和换电模式带来的重资产负担，使其毛利率持续下探，净亏损进一步扩大。短期来看，即便下半年新车型带来销量增长，其财务表现的改善仍存在较大不确定性。有观点认为，蔚来今年四季度盈利平衡目标或难实现。 综合来看，下半年车企的业绩表现，更多是对上半年结构性趋势的延续，而非整体性的改善。关键变量主要体现在三方面： 第一，研发投入能否真正转化为成本下降与毛利改善。比如，比亚迪在混动上与智能化领域的应用落地，以及小鹏在辅助驾驶上的进展等，都将直接影响盈利空间； 第二，海外市场能否继续贡献新增量，比亚迪、奇瑞、上汽集团等部分车企已经建立先发优势，吉利、长城等也在快速追赶； 第三，高端化产品能否持续放量，赛力斯和理想的表现仍值得关注。 在行业整体承压的大背景下，差异化竞争路径和抗风险能力，是决定车企能否在下半年保持稳健的核心之一。

9月8日，中钨高新股价出现上涨，截至8日收盘，中钨高新涨2.7%，报19.79元/股。 消息面上，中钨高新9月5日公告的业绩说明会的内容显示： 一、五矿集团在海外的钨矿目前如何布局？海外矿产资源是否也会注入到上市公司？ 中钨高新回应：中钨高新是中国五矿旗下钨产业的运营管理平台，拥有集矿山、冶炼、精深加工于一体的完整钨产业链。我们将持续积极关注国内外并购机遇，后续如有相关计划，公司会严格按照相关法律法规及时履行信息披露义务。 二、中钨高新作为注册地在海南的上市公司，未来可能获得怎样的政策，如何有效转化成为公司优势？ 中钨高新回应：公司将积极把握海南自贸港的机遇政策，高度重视在海南的发展布局，后续将在国际贸易、加工制造、跨境结算等方面充分争取海南自贸港政策支持，进一步利用好各项政策，做大做强钨产业，持续提升上市公司质量。 三、请介绍钨价高位运行的背景，并说明如何影响公司的利润？ 中钨高新回应：钨价走势由供需关系决定。钨作为国家战略性稀缺资源，其供给端受到国家开采配额管控、环保监管趋严以及在产矿山资源品位自然下降等多种因素影响，2025年叠加出口管制、第一批配额下降等因素，进一步推动供求紧平衡，对钨价形成有力支撑。 钨价保持高位运行，整体有利于上市公司业绩。 一方面，上市公司在资源端拥有优质矿山企业，直接受益于钨价及其他伴生金属价格的上涨。另一方面，公司下游硬质合金板块坚持创新引领，产品结构不断优化，高附加值产品比重不断提升，有利于抵御原料价格波动带来的风险。 四、其余四家矿山进展情况如何？ 中钨高新回应：公司将积极筹划并推进其余四家矿山资产的收购工作，最大限度地减少关联交易、消除同业竞争，提高上市公司质量，增厚上市公司盈利。 中钨高新8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入78.49亿元，同比增长3.09%；归母净利润5.1亿元，同比增长8.70%；扣非净利润4.84亿元，同比增长310.54%。 中钨高新介绍：公司主要产品包括钨精矿、仲钨酸铵、硬质合金和钨、钼、钽、铌等有色金属及其深加工产品和装备的研制、开发、生产、销售及贸易业务等，公司为矿山、冶炼、合金钨全产业链公司。报告期内，公司主要业务及产品未发生变化。公司主要产品及业务：（1）切削刀具及工具。包括：整体刀具、数控刀具、切削刀片（数控刀片，焊接刀片）、IT工具。（2）其他硬质合金。包括：棒材、矿用合金及工具、轧辊（含顶锤）、异型、精密零件、传统合金等。 （3）难熔金属。包括：钨钼制品、钽铌制品、硬面材料及服务（铸造碳化钨，热喷涂产品等）、钨丝、钼丝。 （4）精矿及粉末产品。包括：钨精矿、萤石精矿、钼精矿、铋精矿、蓝钨、黄钨、仲钨酸铵、混合料、碳化钨粉、钴粉等。 中钨高新在其半年报中介绍了核心竞争力分析： （一）全产业链优势 公司是中国五矿旗下钨产业的运营管理平台，拥有集矿山、冶炼、加工于一体的完整钨产业链。公司的钨储量、钨冶炼生产能力均居行业前列，柿竹园公司是全球在产的最大单体钨矿山，郴州钨分公司是全球在产的最大仲钨酸铵供应商，有力保障了深加工端原材料的供应；公司钨全产业链资源保障能力十分显著，全产业链一体化优势明显，资源综合利用效率高，抗风险能力强。 （二）产品优势 产品种类齐全，公司产品包括粉末类、耐磨类、矿用类、切削类、难熔金属类等钨产品，产品型号超 1 万个系列，为同行业中产品种类最齐全的企业。规模优势显著，重点产品增速快。报告期内公司硬质合金产量超 0.75 万吨，同比增长超5%，总产量规模稳居全球第一；其中切削刀具、棒材、球齿、轧辊及精密零件等重点产品规模稳居中国第一。报告期内公司数控刀片产量超 6500 万片，同比增长超 15%；IT 工具产量超 4 亿支，同比增长30%。 （三）科技创新优势 公司秉承“创新驱动、科技引领”可持续发展战略，坚持“四个面向”，持续加强科研项目布局和科研平台建设，布局基础性、紧迫性、前沿性、颠覆性等原创性技术研究，培育和发展战略新兴产业和未来产业，全面提升公司科技创新水平和科技管理水平，不断提升公司核心竞争力。报告期内，新增牵头承担国家及省部级项目 2 项；新增授权专利 61 件，其中发明专利 33 件，累计有效专利1777 件；新增主持国家标准 2 项、行业标准 4 项。 公司多个拳头产品亮相第四届长沙国际工程机械展览会，被央视网誉为矿业领域“四脉宗师”之一，央视网报道指出，中钨高新新一代超深井球齿和复合片基体成为今年中国石油塔里木油田深地塔科1井刷新世界钻探万米深井最快纪录的“秘密武器”。 株硬公司成功制备出用于 PCB 微型钻头的高品质纳米级碳化钨粉，其性能达到进口材料水平；提升了钎焊结合面的平均剪切强度，焊接后的成品盾构刮刀的钎焊强度达到国外盾构机生产厂家配套刀具技术相关标准，处于国内领先水平。央视《东方时空》栏目、央视新闻客户端和多家央媒发布《中国智造突围向“新”产业链升级加速跃升》专题报道，报道了株硬公司加快智能化与绿色化转型的相关内容。国资小新官微推出《它们很轻，却很“重”》，报道了株硬公司新一代超深井球齿和复合片基体书写中国超深井钻探的传奇事迹。发明专利“碳化钨基硬质合金以及其制备方法”被国家知识产权局认定为专利密集型产品。 柿竹园公司顺利通过国家高新技术企业复评。“南岭成矿带复杂钨锡资源选冶联合清洁提取技术及应用”技术成果经中国有色金属学会组织的专家组评价，整体技术达到国际领先水平。株钻公司开展新 TiAlSiN 基涂层研究，并正式推出了 YB3315 不锈钢车削PVD 专用牌号，在不锈钢加工专业市场进行试用并有良好反馈；构建和完善 Pan Gu 产品谱系，新增6 个盘古系列牌号，并完成相关生产工艺及质量标准的建立；针对不锈钢车削加工中刀片易出现粘结磨损、沟槽磨损现象，推出不锈钢半精加工槽型 MVM 和精加工槽型 MVF 刀片，寿命提升 15%。“Pan Gu PG8 系列牌号刀具产品”获金属加工杂志社切削刀具产品创新金锋奖。“难加工材料用纳米超点阵结构铝钛碳氮氧涂层刀具开发及应用”入选 2025 中关村国际技术交易大会-百项新技术新产品榜单。 金洲公司针对 AI 服务器领域高多层高速板高厚径比微孔加工，加快推广“碳骑士”HL 新产品系列，占领高端市场，进一步巩固了在大长径比微钻领域的领先地位；针对高端芯片用FC-BGA 厚芯封装基板微孔加工，加大新产品 PK 系列的测试推广，扩大市场占有率；针对汽车电子、HDI 等高可靠性电路板板增层提效加工，重点推广钻头 SU 和铣刀 HE 新产品系列；开发的 ND 型涂层微钻加工EM390、EM526等高磨耗板材寿命提升 2 倍以上；完成阻生齿拔牙车针减振系列齿科工具开发，实现TPU 牙套用车针工艺优化，推出修复科高效预备车针系列，满足口腔多科室多样化的需求。 自硬公司成功开发了满足海洋油气开采用硬质合金材料，联合中海油等单位研制了国内首套可实现20bps 传输速率的高性能随钻泥浆脉冲器，“深海油气开发用高性能随钻泥浆脉冲器研制与应用”获四川省科技进步三等奖；联合重庆理工大学等单位研制的“高性能长寿命硬密封球阀关键技术与产业化”获重庆市科技进步二等奖。 稀有新材大力推进航空航天用钽钨合金的开发，配合客户完成打靶试验，击穿效果达国内先进水平；成功制备出核聚变偏滤器用钨铜复合块、钼铌合金旋转靶材和钼钛合金靶材。 （四）改革创新优势 报告期内，公司持续深化战略布局，积极争取政策支持，通过梯度培育策略，大幅加强培育力度，致力于打造具有核心竞争力的高端产品；报告期内，新增稀有新材为省级专精特新企业。通过多项措施齐发力的方式持续推动国有控股上市公司的综合改革。报告期内，深圳证券交易所发布《关于调整深证成指、创业板指、深证 100 等指数样本股的公告》，公司自1996 年上市以来首次入选深证成份指数样本股。 提及公司面临的风险和应对措施，中钨高新在其半年报中提及了钨价波动风险： 风险：上半年钨价格因出口管制政策影响出现下调，后受开采指标减少，供应收紧，提高持货商持货信心，叠加地缘政治影响出现大幅上涨，目前，钨原料价格处于历史高位，市场下跌风险加大。对策：充分发挥公司全产业链优势，采用钨原料全产业链协同运作的模式，提升钨原料周转效率，降低市场风险；回归经营本质，不赌市场，做好订单与原料的匹配工作，降低库存金属量的敞口，合理控制库存水平，优化库存结构；加大差异化产品开发和销售力度，积极推进产品结构调整；深挖市场机遇、抢抓订单，尽力降低公司整体市场敞口。密切关注钨市场变化情况，科学研判走势，与钨主流网站保持密切联系，积极收集市场信息，共享内部信息。 回顾SMM黑钨精矿（≥65%）今年上半年的走势可以看出：黑钨精矿（≥65%）6月30日的均价为174000元/标吨，与其2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，今年上半年上涨了21.89%。 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 伴随着钨价的持续上涨，黑钨精矿近来频繁刷新历史新高！据SMM最新报价显示，9月8日，黑钨精矿（≥65%）价格为287000~288000元/标吨，均价报287500元/标吨，较其前一交易日上涨1.77%！ 而287500元/标吨这一均价新高与2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，其均价今年以来上涨了144750元/标吨，今年以来的涨幅为101.4%。 当前，钨价已持续刷新高位，而 7-8 月份市场成交量缩量明显。随着 “金九银十” 传统小旺季的到来，高位运行的成本对硬质合金等终端企业的接货意愿形成一定抑制，市场由此进入新一轮洗盘阶段 —— 这一过程中，缺乏原料成本优势的中小企业订单正进一步向大型企业集中。​ 回顾前期，钨市场价格上涨的主要驱动因素源于矿端供应紧缺及国内指标收紧等利多刺激。从短期来看，钨矿的供需矛盾尚未得到根本解决：全年指标仍未公布，且江西等主要产区的矿端督察工作仍在持续推进，这使得钨矿供应将暂时维持偏紧状态。综合这些因素，预计短期内钨价或将以高位震荡为主。

被问及“公司固态电池相关产品的研发进展如何？订单量如何？”德福科技9月8日在投资者互动平台回应： 公司2025年上半年应用于半/全固态电池的锂电铜箔出货达140吨，根据不同客户固态电池解决方案，出货包括星箔、雾化铜箔、极薄高抗拉强度铜箔等产品。 德福科技8月25日晚间发布2025年半年报显示，上半年公司实现营业收入52.99亿元，同比增长66.82%，主要系公司业务规模增加；实现归母净利润3870.62万元，同比实现扭亏为盈。 德福科技半年报显示：公司主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售，是国内经营历史最悠久的内资电解铜箔企业之一。公司产品 按照应用领域可分为锂电铜箔和电子电路铜箔，分别用于各类锂电池和覆铜板、印制电路板的下游制造。报告期内，公司主要业务未发生重大变化。 对于锂电铜箔，德福科技在其半年报中提及：锂电铜箔作为锂离子电池负极材料集流体，起到承载负极活性材料、汇集电子并导出电流的作用，下游产品锂电池的 应用场景包括新能源汽车、3C 数码以及储能系统等领域。报告期内，公司积极顺应行业技术发展趋势，以“高强度、高延 伸、极薄化、多元化”为方向持续产品升级，已具备 3μm 至 10μm 全系列多种抗拉强度双面光锂电铜箔的量产能力，其中 5μm 和 6μm 规格产品已成为公司核心产品系列，4.5μm、超高强锂电铜箔已实现对多家头部客户批量稳定交付，预计 5μm 锂电铜箔将在 2025 年大规模替代 6μm 锂电铜箔产品。报告期内，公司应用于半/全固态电池的锂电铜箔已实现百吨 级批量出货，在其他下一代电池技术领域用铜箔已取得前瞻性布局成果，包括锂金属电池及低空飞行器专用锂离子电池技 术等方向。报告期内，通过自主创新研发，公司已成功研发出 3.5μm 超薄铜箔、多孔结构铜箔、雾化铜箔以及芯箔等新型 产品，并实现向多家下游客户样品测试及批量供应。目前，公司已与宁德时代、ATL、国轩高科、欣旺达、BYD、中创新航以及赣锋锂电等下游头部锂电池厂商建立了稳定 的合作关系，并积极布局 LG 新能源、德国大众 Power Co 等海外战略客户。报告期内，3.5um 超高强铜箔和 10um 高强铜箔 已通过客户审核。 对于电子电路铜箔，德福科技在其半年报中介绍：电子电路铜箔是覆铜板、印制电路板的重要原材料。电子电路铜箔通常一面粗糙一面光亮，粗糙面与基材相结合、光 面用于印刷电路，主要起到信号与电力传输作用，下游产品印制电路板广泛应用于消费电子、汽车电子、通讯雷达、AI 服 务器等电子行业。公司电子电路铜箔产品主要为中高 Tg-高温高延伸铜箔（HTE）以及高密度互连（HDI）线路板用铜箔，规格覆盖 10μm—210μm 等主流产品。公司早期已定向成功开发了应用于 Mini-LED 的特种 HTE 铜箔、高速电路用 RTF 反转处理铜 箔，并在高频和封装应用的 RTF/HVLP 产品的开发和量产方面取得重大突破。报告期内，公司包括 RTF、HVLP 等在内的高 端 IT 铜箔合计出货千吨级以上。 公司持续深化“高频高速、超薄化、功能化”技术战略。一方面在高端电子电路铜箔领域实现多项突破，公司 RTF-3 （反转处理铜箔）已通过部分 CCL 厂商认证，并实现批量供货，粗糙度降至 1.5μm、颗粒尺寸 0.15μm，抗剥离强度不 低于 0.53N/mm（M7 级 PPO 板材），适配高速服务器、Mini LED 封装及 AI 加速卡需求，同时 RTF-4 进入客户认证阶 段；报告期内，规格 9μm-50μm 软板用挠性电解铜箔实现量产，其中部分厚度规格已经完全替代进口压延铜箔。另一方面 公司自主研发的 3μm 超薄载体铜箔（C-IC1）已通过国内存储芯片龙头验证，满足芯片封装基板超微细线宽线距需求； SLP 类载板用薄型铜箔厚度为 9-12 微米，适配 BT/类 BT 体系板材，可实现 40/40 微米线宽线距。 此外， 公司在 HVLP 铜箔领域也取得了显著进展，HVLP1-2 已经小批量供货，主要应用于 AI 服务器项目及 400G/800G 光模块领域；HVLP3 已经通过日系覆铜板认证，主要用于国内算力板项目，预计下半年放量； HVLP4 已与客户进行试验板 测试，HVLP5 已提供给客户进行特性分析测试。公司应用于军工及航空航天领域的埋阻铜箔在 2024 年已向市场送样测试成 功并获得小量订单。当前，公司已将埋阻铜箔列为核心重点项目，正加速扩产以满足市场日益增长的需求。 报告期内，公司与生益科技、胜宏科技、台光电子、松下电子、联茂电子、华正新材、鼎鑫电子、深南电路等知名下 游厂商建立了稳定的合作关系，公司产品线已实现全品类、全应用领域的覆盖。 提及产能规模及行业地位优势，德福科技介绍：高性能铜箔作为高端制造行业，具有显著的技术密集型、人才密集型和资金密集型特征，产线建设和生产经营需要投 入大量资金，同时持续稳定的规模化生产需要具备完善的品质管控体系和丰富的实践经验积累，因而形成较高的行业进入 壁垒。 当前，公司产能规模达到 17.5 万吨/年，位居国内同行前列，市场占有率持续提升， 位于行业第一梯队，这一领先优 势为公司带来了双重效益，首先，规模化的生产能力有效降低了单位生产成本，更重要的是，强大的产能保障使公司具备 了与下游核心客户建立长期战略合作的基础条件，为持续稳定发展提供了有力支撑。 对于公司面临的风险和应对措施，德福科技在其半年年中表示： （一）产能扩张较快致使产能利用率不足的风险 风险分析： 近年来，铜箔行业产能快速扩张，叠加新能源汽车等下游市场需求增速放缓，行业面临阶段性产能过剩压力。若公司 核心客户需求增长不及预期，或新进入者加速扩产导致市场竞争加剧，可能使公司产能利用率下降，进而影响经营业绩。 应对措施： 优化产品结构，公司坚持差异化的产品布局，重点推广高附加值产品，如 4.5μm/5μm 极薄铜箔、高抗拉/高模量铜 箔，并加快固态电池用多孔铜箔、5G 通信 HVLP 铜箔等前沿产品的商业化进程，提升高端产品占比。 灵活产能调整，根据市场需求动态调整产线配置，提高锂电铜箔与电子电路铜箔的产能切换效率，增强生产灵活性。 深化客户合作，公司已与头部下游客户签订长期供应协议，建立稳定的订单保障机制，降低产能限制风险。 拓展新兴市场，公司积极布局储能、AI 服务器等增量市场，拓宽产品应用场景，消化过剩产能，同时探索东南亚新兴 市场，布局欧洲建厂规划，规避国内产能过剩压力。 （二）技术迭代导致的产品竞争力下降风险 风险分析：在锂电铜箔领域，产品核心技术指标主要体现为铜箔厚度、抗拉强度、延伸率、粗糙度、弹性模量以及抗氧化性等特 性，近年来受电池能量密度提升和成本降低的需求驱动，锂电铜箔呈现极薄化、高性能化的趋势；国内电子电路铜箔产能 主要集中于中低端产品，高端电子电路铜箔仍主要依赖于进口，随着国内 5G 通信、AI 产业的迅速发展，适用于高频高速 通信的高端电子电路铜箔市场需求日益增长。若公司未能及时跟进技术趋势，可能面临产品竞争力下降的风险。 应对措施： 强化技术研发，持续投入极薄铜箔、高延伸铜箔等锂电铜箔的研发，目前 4.5μm 和 5μm 铜箔亦已实现对头部客户的 批量交付；并加速高频高速电子电路铜箔（如 HVLP）的规模化生产，缩小与国际领先企业的差距。 构建专利壁垒，围绕核心工艺（如添加剂配方、阴极辊技术等）布局国内外专利，增强技术护城河。 产学研协同创新，联合高校及下游客户共同开发新型铜箔材料，抢占技术制高点。已为下游客户开发了多款专门供应产 品，配备针对性技术解决方案。 技术并购与合作，适时收购具备高端技术的企业，或与国际材料厂商战略合作，快速提升高端产品竞争力。 （三）下游市场需求波动的风险 风险分析： 公司电子电路铜箔和锂电铜箔产品，分别应用于通信、计算机、消费电子和新能源汽车、储能等领域，电子电路铜箔 将受益于下游需求以及 5G 通讯产业等建设拉动之下实现高端产品加快增长，锂电铜箔则受益于下游新能源汽车市场和储 能市场需求的高速成长。但下游市场需求的高景气度存在无法持续的风险，若出现 5G 通讯建设进度不及预期、新能源汽 车产业政策变化或消费者偏好变化等情形，导致市场需求阶段性下滑，将对公司业绩产生重大影响。 应对措施： 技术及成本优化，公司将持续进行技术创新、优化生产工艺，提升生产效率和产品良率，实现更高自动化程度和更低 成本，响应市场和客户对先进工艺和产品的需求。 多元化市场布局，在新能源应用领域深化与动力电池厂商合作，同时拓展储能市场以及海外业务；在高端电子应用领 域，把握 AI 服务器、智能汽车电子等新兴需求，开发及推广高频高速电路、超精细电路等高端铜箔产品。 政策前瞻研究，密切关注各国新能源及半导体产业政策，提前调整市场策略，降低政策变动冲击。 （四）行业竞争加剧的风险 风险分析： 铜箔行业资金门槛和技术壁垒较高，但行业市场前景广阔，吸引跨界企业进入，导致市场竞争加剧。如果公司未能保 持在技术、规模、管理等方面的行业领先优势及市场地位，市场竞争加剧导致行业盈利空间进一步压缩，将对公司的经营 造成不利影响。 应对措施： 巩固技术领先优势，公司将持续以技术与产品创新能力开展生产经营活动，把握行业需求及先进技术的发展方向，巩 固自身在锂电集流体铜箔领域取得的领先优势，加强高端电子电路铜箔产品的研发推广和客户渗透，提升公司核心竞争 力。 深化客户绑定，与战略客户建立联合研发机制，提供定制化产品，增强客户黏性。 产业链整合，探索上游铜原料加工或下游覆铜板合作，降低供应链成本，提升综合竞争力。 国际化拓展，瞄准海外高端市场（如东南亚、欧洲），逐步替代进口铜箔，开辟新增长点。 德福科技8月7日在互动平台回答投资者提问时表示，公司自主研发的载体铜箔预计将在2025年内实现批量生产，将成为国内首家载体铜箔国产化替代量产厂家。 德福科技8月7日在互动平台回答投资者提问时表示，公司高端HVLP产品可适用于高算力服务器等领域，HVLP1-2产品已批量供货，HVLP3产品目前已经通过日系覆铜板龙头企业审厂，预计将在2025年内实现批量供应。 德福科技8月7日在互动平台回答投资者提问时表示，卢森堡铜箔成立于1960年，拥有悠久的经营历史，主要从事电子电路铜箔中的高端IT铜箔研发、生产和销售，核心产品包括HVLP（极低轮廓铜箔）和DTH（载体铜箔），终端应用包括高算力服务器等数据中心、5G基站、移动终端等，具有广阔的成长空间。 德福科技8月6日在互动平台回答投资者提问时表示，拟收购标的卢森堡铜箔（CFL）目前已有高端产品应用于航空航天领域，终端客户为全球某航空航天独角兽企业。 德福科技8月6日在互动平台表示，公司自主研发生产的极薄高抗拉强度铜箔、雾化铜箔等产品，可作为半/全固态电池和超级电容器应用的解决方案，终端可应用于对能量密度要求高的无人机领域，目前公司无人机领域用铜箔已实现批量供应出货。 德福科技7月29日发布公告，公司与Volta Energy Solutions S.à.r.l.于2025年7月29日签署了《股权购买协议》，德福科技拟收购卢森堡铜箔100%股权，标的公司100%企业价值为2.15亿欧元，扣除双方约定的调整项目后，计算得到标的公司100%股权收购价格为1.74亿欧元，最终收购价格以交割时根据双方约定的项目调整后为准。 中国银河点评德福科技半年报的研报显示：锂电铜箔营收翻倍增长。2025H1公司营收大幅增长主要得益于全球新能源汽车及储能需求高增，带动锂电铜箔出货量增长，同时由于铜等原材料维持相对高位，以及上半年加工费涨价落地，量价齐升下锂电铜箔业务实现近翻倍增长。另一方面，尽管消费需求回暖，但由于市场竞争激烈价格下行，公司提高了电子/锂电铜箔产线的切换效率，电子铜箔业务25H1营收7.8亿，同比一16%，后续预计随着高价值量产品占比提升将迎来修复。 控费有效实现扭亏为盈。收购卢森堡铜箔，增强高端铜箔竞争力。7月29日公司公告收购卢森堡铜箔全部股权，后者是全球高端IT铜箔领域的领先企业之一，也是除日本厂商外，全球范围内唯一一家自主掌握高端IT铜箔核心技术并具备量产能力的龙头企业，在市场上占据显著份额。该公司核心产品HVLP、DTH已与全球顶尖的覆铜板和印制电路板制造商保持着长期且稳固的合作关系。本次收购完成后，公司电解铜箔总产能将跃升至19.1万吨/年，将从锂电铜箔龙头升级为覆盖锂电铜箔、高端IT铜箔、载体铜箔的全品类供应商，实现战略定位的根本性跨越。首次覆盖给“中性”评级。风险提示：行业竞争加剧、全球贸易形势复杂多变、原材料价格上涨等风险。

SMM 9月8讯： 今日SMM1#铅均价较上周五涨25元/吨为16750元/吨，华东和华北地区主流再生精铅货源对SMM1#铅均价维持平水出厂，广西、湖南及附近地区贴水在100元/吨附近。不含税主流价格15650-15700元/吨，下游企业询价意愿一般，仅刚需采购。今日再生精铅采购情绪为0.6，出货情绪为0.79（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

9月8日，中核钛白股价早盘出现小幅上涨，截至8日10:08分，中核钛白涨0.19%，报5.15元/股。 消息面上，9月2日晚间中核钛白发布公告称，截至2025年8月31日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份57,115,450股，占公司目前总股本的1.5004%,，最高成交价为4.39 元/股，最低成交价 4.12 元/股，成交总金额为人民币 245,340,228.70 元（不含交易费用）。截至本公告日，本次回购符合公司回购股份方案及相关法律法规的要求。 中核钛白8月29日披露2025年半年度报告显示：2025年上半年，公司实现营业总收入37.7亿元，同比增长19.66%，主要系报告期钛白粉、黄 磷、磷酸铁销售量上升所致；归母净利润2.59亿元，同比下降14.83%；扣非净利润2.2亿元，同比下降12.92%。 中核钛白半年报显示，上半年，公司营业收入来源为钛白粉、硫酸亚铁、磷矿石、黄磷、磷酸铁等产品销售及物流运输服务，其中钛白粉产品销售为公司主要营业收入来源。 谈及公司所属行业情况，中核钛白在其半年报中介绍：作为有刚性需求的基础化工原料，金红石型钛白粉（硫酸法工艺）的发展当下主要受日渐趋严的环保政策、全球宏观经济发展现状及供需关系等因素的影响。2025年上半年，下游行业仍处于深度调整周期，且外贸市场也迎来新的挑战，市场竞争压力持续增加。2025年第一季度市场价格在多重因素作用下持续上涨；2025年第二季度钛白粉市场价格连续下滑，内外贸需求疲软，市场整体稳中走弱。上半年，金红石型钛白粉市场均价较报告期初价格下降。随着钛白粉市场不断发展，国际领先的市场地位、龙头企业经营优势的铸造和巩固将有助于国内钛白粉行业加速新旧产能出清，进一步修复行业盈利水平。另外，先进工艺的突破及跨界应用的拓展将有利于推动行业向高质量发展转型。 中核钛白还在其半年报中介绍了公司的发展战略与业绩驱动：依托现有产业基础，快速实现在新能源材料领域的布局，充分把握全球新能源革命带来的历史机遇，推动公司高质量可持续发展。“十四五”期间，公司计划通过“内生增长、外延并购”的战略手段，聚焦“资源、化工、新材料、新能源”四大业务板块，全面布局产业链上下游，耦合循环一体化项目深入实践“富矿精开”，在夯实资源保障基础上，促进磷、硫、钛等资源的高标配置、高效转换、高值利用，维护产业链稳定畅通并形成公司核心竞争力。随 着在建投资项目的建成，公司形成了行业领先的钛白粉、磷矿石、黄磷、磷酸铁等新能源化工材料产能规模，构建良好的经营业绩驱动基础。其中：钛白粉现有产能近55万吨/年；磷矿石现有产能50万吨/年；黄磷现有产能12万吨/年；磷酸铁现有产能10万吨/年。 对于公司面临的风险和应对措施，中核钛白表示： 1、市场竞争加剧的风险 随着我国经济持续快速发展，钛白粉、磷酸铁需求量大幅增长，引致多家企业涉足，造成相关行业投资较大，面临 产能过剩的高度竞争格局，未来将不断有新增产能释放，进一步加剧了行业市场竞争。 2、主要原材料采购价格波动的风险 公司现有及规划产品的主要大宗原材料为钛精矿、磷矿、硫酸等，主要原材料成本占产品生产成本的比重较高。报 告期内，前述原材料受供需关系影响价格持续走高且波动较大，预计对公司盈利水平将产生影响。 3、产品销售价格波动的风险 报告期内，公司主营业务为钛白粉的研发、生产和销售，其销售金额占营业收入的比例为 80.17%。钛白粉的销售价 格是影响公司利润水平最直接、最重要的因素。钛白粉受行业竞争的影响，销售价格将有一定幅度的波动，从而将对公 司盈利水平产生一定影响。 4、汇率风险 公司出口销售额较大，并有持续增长之势，随着公司日益成为国际化企业，进出口业务将逐渐增多，汇率的波动有 可能带来汇兑损失风险。 5、项目投资进展不如预期的风险 项目实施周期较长，受市场及经济环境、相关法律法规及政策、产业环境等多方面因素影响，项目的分期建设进度、 投资规模、资金来源、预计效益等存在不确定性。 针对上述可能出现的各种风险，公司将进一步加强对行业未来发展趋势和竞争格局的调查研究，加大研发投入、技 术引入力度，提升公司在行业内的竞争力；对公司盈利水平影响较大的采购价格和销售价格，将由公司价格委员会通过 集体分析研判来确定，避免出现较大偏差；积极关注外汇市场的波动和汇率走势，增强预判能力，利用金融工具趋利避 险；结合市场情况，加快项目建设的实施进度，确保公司面临的风险可防可控。 中核钛白介绍上半年的营业收入构成如下： 对于未来的经营计划，中核钛白曾在其2024年年报中表示：（1）围绕发展战略，优化业务结构和项目实施节奏，最大力度发挥优势生产力，加速完成主要产品的技改工作和产能释放，推动生产运营效率、效益双提升。（2）优化销售策略开拓市场，加强精益管理提高质效。（3）做大做实科研力量，推动创新资源聚集，大力培育创新主体，着力发挥品牌效应。（4）科学规范建章立制，建立标准化管理体制和工作机制，优化内部资源配置，强化精准考核激励。（5）严守合规底线，强化风险管控，保障安全生产，铸造发展根基。2025年，公司根据年度发展目标和资源配置方向、2024年度实际生产和销售情况，在外部经营环境无重大变化的前提下，综合分析公司经营情况，本着合理性、可行性的原则，编制了公司2025年度经营计划。公司设定了主要产品钛白粉、磷矿、黄磷及磷酸铁的生产与销售工作目标。在做好存量业务的生产经营的基础下，公司将持续推进项目投资、建设，通过实施资源战略、人才战略、品牌战略、赋能战略，完成高质量可持续发展的绿色转型之路。 中核钛白在半年中提及，上半年，金红石型钛白粉市场均价较报告期初价格下降。 》查看SMM钛白粉现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格 回顾SMM金红石型钛白粉今年上半年的历史价格走势可以看出：金红石型钛白粉6月30日的均价为13250.00元/吨，与2024年12月31日的均价14500元/吨相比，其均价今年以来下降了1250元/吨，其跌幅为8.62%。而从金红石型钛白粉今年上半年的日均价14375.21元/吨与2024年上半年的日均价16272.65元/吨对比来看，其半年度日均价下降了1897.44元/吨，跌幅为11.66%。 据SMM报价显示：9月5日，SMM金红石型钛白粉报价为12600元/吨-13200元/吨，其均价报12900元/吨，与前一交易日持平。12900元/吨这一均价与2024年12月31日的均价14500元/吨相比，下降了1600元/吨，降幅为11.03%；12900元/吨这一均价与8月25日的年内低点12750元/吨相比，上调了150元/吨，涨幅为1.18%。 九月初以来，国内钛白粉市场迎来小幅提价，各线产品价格上调约200-250元/吨。然而，出口美元报价并未同步跟涨，整体保持稳定，与国际市场激烈竞争和各国反倾销政策持续施压密切相关。为维持出口份额，企业往往需适当让利，加之海外需求整体偏弱，导致外销价格承压。反观国内，本轮价格上调能否在九月得以延续，仍取决于实际订单落地情况及库存去化成效。目前，氯化法钛白粉库存压力依然显著，是整体库存累积的主要来源。若“金九”旺季需求能够及时释放，并带动库存持续消化，则国内价格有望获得支撑；否则，价格仍将面临回调压力。