8月29日，江西铜业的股价出现明显上涨，截至8月29日收盘，江西铜业涨6.98%，报27.9元/股。 消息面上，江西铜业8月28日晚间发布的半年报显示：2025年上半年，面对外部市场困难挑战，公司上下凝心聚力、攻坚克难，着力稳生产、抓安全，优化生产销售结构，深入挖潜，提质增效，公司生产经营保持了稳中向好发展态势。2025年1-6月，公司实现营业收入2,569.59亿元，上年同期2,703.05亿元，同比减少4.94%；归属于上市公司股东净利润41.75亿元，上年同期36.17亿元，同比增长15.42%；截至2025年6月30日，公司总资产为2,478.58亿元，期初为1,931.28亿元，较期初增长28.34%；其中，归属于上市公司股东净资产为798.50亿元，期初为779.45亿元，较期初增长2.44%。 （一）深耕主业，生产效能稳步提升 （二）积极谋求资源战略突破 一是稳步推进内部在产矿山的资源升级勘查和深部探矿工作，完成金鸡窝银矿勘探及深部铜多金属矿详查设计评审；联合浙江省地质院、中国地质调查局、江西省地质局，申报2025年度深地国家科技重大专项，下一步拟开展银山矿业、城门山铜矿、德兴铜矿资源预测与勘查增储工作；二是动态掌握矿山资源储量，建立矿山矿产资源储量年度报告工作机制，获取真实可信的矿产资源储量年度变化数据，为公司决策提供最新的资源储量信息；三是以增厚产业韧性和可持续性为原则，重点研究矿产资源项目，寻找战略投资机会。上半年，公司深化与各合作方战略合作，多方发力积极寻求在风险勘探、绿色矿业发展相关领域的合作新机遇，与索尔黄金加拿大公司签署股份购买协议，成为索尔黄金第一大股东。公司将继续对国内外资源标的项目进行细致甄别和科学判断，主动出击、广泛获取新的优质并购标的信息，力争在投资并购领域有新突破。 （三）全力推进重点工程建设 上半年，公司稳步推进项目建设，一批重点项目建成投产：银山矿业尾矿库加高扩容工程已竣工并投入使用，有效破解了银山矿业日产1.3万吨生产规模的后顾之忧，为其稳定生产提供了坚实保障；哈萨克斯坦巴库塔钨矿项目成功实现投产，同时产品销售渠道也已顺利打通，为项目后续运营奠定基础；江西电缆500KV超高压交联电缆扩产项目顺利投产，标志着江西省乃至中部地区首个超高压电缆生产基地的诞生，积极响应了国家电力设施升级改造的战略需求，实现了电网改造项目电缆的本地化供应，极大提升了江铜品牌的国际影响力；此外，一批重点项目正紧锣密鼓推进：武山铜矿三期预计三季度建成试生产，为公司资源接续注入新动能；永平铜矿基本完成深部铜矿资源及深部铜钼矿开发利用方案，后续将加快推进深部铜钼资源开发利用进程；同时，为推动资源实现更高水平利用，正全速推进废石光电分选技术的工业试验环节。 （四）前瞻布局科技创新攻关;（五）守稳安全防线推进绿色发展。 对于公司从事的主要业务及经营模式，江西铜业半年报显示： 集团的主要业务涵盖了铜和黄金的采选、冶炼与加工；稀散金属的提取与加工；硫化工以及贸易等领域，并且在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。产品包括：阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜杆、铜管、铜箔、硒、碲、铼、铋等50多个品种,其中，“贵冶牌”、“江铜牌”以及恒邦股份的“HUMON-D牌”阴极铜为伦敦金属交易所注册产品，“江铜牌”黄金、白银为伦敦金银市场协会注册产品。 集团拥有和控股的主要资产主要包括：1.一家上市公司：山东恒邦冶炼股份有限公司（股票代码：002237）是一家在深圳证券交易所挂牌上市的公司，本公司持有恒邦股份总股本的44.48%，为恒邦股份控股股东。恒邦股份主要从事黄金的探、采、选、冶炼及化工生产，是国家重点黄金冶炼企业。具备年产黄金98.33吨、白银1000吨的能力，附产电解铜25万吨、硫酸130万吨的能力。2.五家在产冶炼厂：贵溪冶炼厂、江西铜业（清远）有限公司、江铜宏源铜业有限公司、江铜国兴（烟台）铜业有限公司及浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司。其中贵溪冶炼厂为国内规模最大、技术领先的粗炼及精炼铜冶炼厂。3.五座100%所有权的在产矿山：德兴铜矿、永平铜矿、城门山铜矿、武山铜矿和银山矿业公司。4.十家现代化铜材加工厂：江西铜业铜材有限公司、广州江铜铜材有限公司、江西省江铜铜箔科技股份有限公司、江铜台意特种电工材料有限公司、江铜龙昌精密铜管有限公司、江西铜业集团铜材有限公司、江铜华北（天津）铜业有限公司、天津大无缝铜材有限公司、江西铜业华东铜材有限公司和江西江铜华东电工新材料科技有限公司。 江西铜业在对核心竞争力分析进行介绍时提及：集团经过多年的发展，已成长为国内最大的阴极铜供应商，形成了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链，具备以下核心竞争优势： （一）规模优势：集团为中国最大的铜生产基地，最大的伴生金、银生产基地，以及重要的硫化工基地，公司拥有包括大型露天矿山德兴铜矿在内的多座在产铜矿。 截至2024年12月31日，公司100%所有权的保有资源量约为铜889.91万吨，金239.08吨，银8,252.60吨，钼16.62万吨。公司联合其他公司所控制的资源按本公司所占权益计算的金属资源量约为铜1,312万吨、黄金96.01吨。公司控股子公司恒邦股份及其子公司已完成储量备案的查明金资源储量为150.27吨。 （二）完整的一体化产业链优势：1、集团为中国最大的综合性铜生产企业，已形成以黄金和铜的采矿、选矿、冶炼、加工，以及硫化工、稀贵稀散金属提取与加工为核心业务的产业链。公司年产铜精矿含铜约20万吨；公司控股子公司恒邦股份具备年产黄金98.33吨、白银1,000吨的能力，附产电解铜25万吨、硫酸130万吨的能力。2、本集团现为国内最大的铜加工生产商，年加工铜产品超过200万吨。3、本集团阴极铜产量超过200万吨/年，旗下的贵溪冶炼厂为全球单体冶炼规模最大的铜冶炼厂。 （三）技术优势：集团拥有行业领先的铜冶炼及矿山开发技术。贵溪冶炼厂是国内首家引进全套闪速冶炼技术生产线的单位，整体生产技术和主要技术经济指标已达到国际先进水平。德兴铜矿是工艺技术水平领先的现代化铜矿山，拥有并成熟应用国际采矿设计规划优化软件和北斗定位智能卡车调度系统；恒邦股份冶炼技术实力雄厚，作为首家采用氧气底吹熔炼—还原炉粉煤底吹直接还原技术处理高铅复杂金精矿的专业工厂。 （四）成本优势：公司拥有的德兴铜矿是露天开采铜矿山，单位现金成本低于行业平均水平；公司拥有的贵溪冶炼厂为全球最大的单体冶炼厂，技术领先且具有规模效应，让公司更具成本优势。 （五）品牌优势公司“贵冶牌”阴极铜早在1996年于LME一次性注册成功，是中国第一个世界性铜品牌。公司亦是中国铜行业第一家阴极铜、黄金、白银三大产品在LME和LBMA注册的企业。以公司贵冶中心化验室为基础组建的铜测试工厂为LME在国内唯一认定的阴极铜测试工厂，已完成多家国内企业在LME注册的阴极铜测试。公司和世界一流的矿企建立了长期良好的合作伙伴关系。 （六）管理、人才优势。 提及可能面对的产品价格波动的风险，江西铜业在其半年报中表示：集团为中国最大的阴极铜生产商，也是中国最大的黄金、白银生产商之一。集团产品价格主要参考伦敦金属交易所和上海金属交易所相关产品的价格确定。铜、黄金、白银均系国际有色金属市场的重要交易品种，拥有其国际市场定价体系。由于铜、黄金、白银金属的资源稀缺性，受全球经济、供需关系、市场预期、投机炒作等众多因素影响，铜、黄金、白银金属价格具有高波动性特征。价格的波动将影响公司收益及经营稳定性。为了尽量减少产品价格波动对生产经营的影响，本集团拟采取以下措施抵御产品价格波动风险：（1）密切关注国际市场铜、金价的变动趋势，加强对影响产品价格走势的各种因素的分析研究，及时采取套期保值等措施规避产品价格波动风险；（2）本集团将以世界铜矿山和冶炼先进企业为标尺，积极采用新工艺、新技术，同时提高管理经营效率，进一步降低成本开支，抵御产品价格波动风险；（3）强化财务管理水平，加强资金管理，并合理安排本公司原料采购、产品销售以减少产品价格上升对于公司流动资金大量占用的风险；（4）加强库存和在制品的管理，最大限度地降低库存，使库存保持在一个合理的水平，减少资金占用。 对于2025年经营计划，江西铜业在其2024年年报中介绍：公司结合当前国际、国内宏观经济形势，公司生产经营环境、发展形势，综合2024年生产经营实际完成情况，经反复论证，秉持实事求是、积极进取的原则， 确定公司2025年度生产经营计划为：生产铜精矿含铜20万吨、阴极铜237万吨、黄金139吨、白银1,243吨、硫酸653万吨、铜加工材201万吨。年度投资计划（含固定资产投资及股权投资）为人民币128.14亿元。 （该经营目标不代表公司对2025年度生产的预测，能否实现取决于宏观经济环境、市场需求状况等多种因素，存在很大的不确定性，本集团将根据市场变动情况，适时调整生产经营计划）。 中银证券8月21日公告，公司股东江西铜业股份有限公司计划自2025年8月28日起至2025年11月27日止，通过集中竞价及大宗交易方式合计减持公司股份不超过8334万股，即不超过公司总股本的3%。其中，通过集中竞价交易方式减持不超过2778万股，通过大宗交易方式减持不超过5556万股。减持价格将根据减持时的市场价格及交易方式确定，且不低于公司首次公开发行股票的价格。减持原因为自身经营发展需要。 江西铜业于6月6日公告，江西铜业集团有限公司根据2024年12月13日公布的增持计划，通过上海证券交易所沪港股票市场交易互联互通机制以集中竞价方式累计增持公司H股股份6922.60万股，约占公司已发行股份的2.00%，累计增持金额8.50亿元人民币（不含佣金、税费）。本次增持计划实施完毕后，江铜集团持股比例由43.72%增至45.72%，未导致公司控股股东及实际控制人发生变化。 东莞证券8月28日研报指出：白银金融属性逐步凸显。工业需求稳步提振。总体来看，白银行业正迎来金融属性凸显与工业需求爆发的双轮驱动，白银价格呈现震荡上行态势。当前白银价格在宏观情绪向好、供需缺口扩大及金银比加速修复的共振下，中长期上涨具备动能。建议关注兴业银锡（000426）、江西铜业（600362）、盛达资源（000603）。风险提示：宏观经济波动风险、境外投资国别风险、安全生产风险、环保风险、美联储超预期加息的风险、原材料价格波动风险、白银下游实际需求下滑的风险、在建项目进程不及预期等风险。 辉立证券7月30日发布的点评江西铜业的研报指出：铜、金产量稳固增长2024年公司阴极铜产量为229.19万吨，同比增加9.28%，销量为228.97万吨，同比增加9.24%；黄金产量为118.26吨，同比增加4.99%，销量为119.09吨，同比增加5.65%。公司给出2025年生产经营计划指引：生产铜精矿含铜20万吨、阴极铜237万吨、黄金139吨、白银1,243吨、硫酸653万吨、铜加工材201万吨。艾娜克（Mes Aynak）铜矿项目重启，公司产能有望进一步扩大：公司参与的阿富汗艾娜克铜矿（Mes Aynak）项目是中国海外资源布局的关键一环，但因安全、文化保护等因素影响，该项目历经16年波折，2024年7月终于得以重启。公司持有项目25%股份，中冶集团为牵头方，双方共同运营。艾娜克铜矿为全球第二大未开发铜矿，已探明资源量为6.62亿吨，铜金属量约为1108万吨，平均品位为1.67%，达产后预计年产精炼铜22万吨，有望进一步扩大公司产能，缓解中国铜资源消费缺口。成为索尔黄金单一持股第一大股东。成功布局哈萨克斯坦巴库塔钨矿项目作为中国和哈萨克斯坦两国产能合作框架的重点项目之一，该项目由 江西铜业 集团有限公司、恒兆国际（香港）有限公司、中国铁建股份有限公司共同出资建设，在哈项目公司为杰特苏钨业有限责任公司。巴库塔钨矿的钨矿石储量在1.2亿吨左右，设计采用露天开采，矿山开采规模为330万吨/年，投产两年后通过采用抛废技术将开采规模提升到495万吨/年。巴库塔钨矿第一期项目预计将于2025Q3实现商业化生产，第二期扩产计划预计于2027Q1启动，预示公司成功布局哈萨克斯坦，国际化布局更进一步。风险因素：宏观经济环境、市场环境变化、产品价格波动、安全事故影响、汇率变动、产品替代风险、环保风险。

SMM 8月29日讯： 周一伦铅逢英国夏季银行假日休市，周二伦铅开于1988.5美元/吨，周初轻触高位2005.5美元/吨，周中围绕1988美元/吨一线窄幅运行，期间低位1965美元/吨，截至北京时间2025年8月29日15:00，终收于1991美元/吨，跌幅0.05%。 本周沪铅主力2510合约开于16815元/吨，盘初轻触低位16765元/吨，上半周补涨上行，周中探高至16970元/吨，下半周走势转弱回吐部分涨幅，终收于16880元/吨，涨幅0.6%。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 8月29日讯： 铅价走弱，再生铅厂亏损面扩大，减、停产规模继续攀升，对废电瓶需求同步下滑。回收端担忧价格续跌，出货意愿增强；叠加部分冶炼厂收缩采购，货源分流，部分企业反馈废电瓶到货量出现好转迹象。下周三阅兵落幕后，京津冀废旧回收业务预计自周四起渐次重启，华北炼厂废电瓶到货量有望迎来回补。目前冶炼企业主流含税废电动执行采购价格稳定在10050-10200元/吨附近。 国内纯还原铅冶炼厂开工低迷，但部分大型再生铅企虽停精铅线，仍维持低温熔炼，产出低温铅补充流通。还原铅价仍高再生精铅，现不含税到厂约 15750 元/吨。铅市疲弱，进口铅流入意愿弱，市场罕见报价。 》订购查看SMM金属现货历史价格

8月29日，星源卓镁股价窄幅波动，截至29日14:24分，星源卓镁涨0.04%，报46.62元/股。 星源卓镁发布2025半年度报告显示，公司上半年实现营业收入1.84亿元，同比增长0.09%；归母净利润3134.20万元，同比下滑15.20%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2,813.97 万元，同比下降 17.38%。 从具体影响因素来看，营业额方面，因铝合金产品订单有所下降，而镁合金部分新品开发周期较长、量产爬坡需一定时间，导致本期产品营业额同比有所下降； 成本费用方面，受固定资产转固及研发投入增加等因素影响，本期固定资产折旧等生产成本及研发费用较同期均有所上升。 报告期内公司镁合金产品市场开拓顺利，收入稳步增长，其中镁合金产品、铝合金产品占主营业务收入的比例分别为 68.76%、21.67%，镁合金产品销售额同比增长 5.41%。 报告期内，公司为新能源车配套的产品销售额占主营业务收入的比例为 33.28%，公司将继续稳步拓展创新镁合金零部件在新能源汽车领域的应用，持续提升研发创新能力，以扩大市场占有率和竞争力。 对于公司主要业务、产品及用途，星源卓镁在其半年报中介绍： 公司主要从事镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售。公司现有主要压铸产品包括汽车显示系统零部件、新能源汽车动力总成零部件、汽车座椅零部件、汽车中控台零部件、汽车车灯零部件等汽车类压铸件及电动自行车功能件及结构件、园林机械零配件等非汽车类压铸件。 相较传统汽车而言，对部分零部件的轻量化、抗震及散热性能提出了更高的要求，而镁合金类产品凭借其“质轻”、“电磁屏蔽性佳”、“散热消震性能好”等独特优势在汽车领域的应用前景尤为广阔。报告期内，公司镁合金精密压铸件收入占营业收入的 68.00%，助力镁合金在汽车轻量化领域的规模化应用是公司主要战略发展方向。作为国内镁合金压铸领域的先行者，公司已经成功积累了一系列镁合金精密压铸产品研发生产过程所需的核心技术，包括镁合金压铸安全生产技术，模具、夹具、检具的研发设计与制造技术，压铸成型工艺技术以及精密加工工艺技术等。公司凭借对产品结构、尺寸及功能需求的深刻理解，精准掌握并运用相关核心技术，在产品研发阶段即综合考量产品性能、工艺特性、生产质量控制以及成本效益，充分兼顾产品应用特性与规模化生产的可行性，为客户提供涵盖产品设计优化、模具制造、压铸及精加工生产、表面处理等全方位一体化服务。公司的研发生产能力及产品质量已获得国内外客户的认可，产品成功应用于宝马、奥迪、保时捷、智己、蔚来、长城、奇瑞、极氪、比亚迪等国内外知名品牌汽车车型。 随着市场渗透率的持续提升，行业竞争日趋激烈，公司始终保持坚定的战略定力，继续聚焦镁合金汽车零部件尤其是新能源汽车动力总成零部件核心技术与产品的开发工作，积极挖掘战略客户，寻求新的增长点。报告期内，公司获得多个项目的配套定点，涵盖了多合一新能源汽车动力总成零部件、减速器壳体零部件、汽车显示系统零部件以及镁合金转向管柱结构件等。公司镁合金产品在汽车领域的多样化应用场景，不仅充分体现了客户对公司研发能力和综合竞争力的高度认可，更彰显了公司产品的行业竞争力。 上半年，公司新增多台生产及检测设备，将实现产能、技术进一步提升。 未来公司将继续聚焦于镁合金、铝合金在汽车轻量化、电动化以及智能化方面的应用拓展，坚持国内外市场协同发展。 具体措施包括现有的产品在其他品牌汽车的推广、大中型零部件的转型升级等。在技术研发方面，公司将继续加大投入，以巩固并扩大在镁合金精密制造领域的领先优势，包括镁合金熔化及保护控制技术、镁合金压铸模流道及温控技术、超真空压铸、精密工装夹具技术、镁合金表面防腐技术、高强度镁合金性能研发等，持续转化镁合金半固态低温注射成型技术方面的创新应用，巩固提升公司在镁合金深加工领域行业地位。 星源卓镁8月8日在互动平台回答投资者提问时表示，公司在人形机器人轻量化镁合金零部件领域的布局、产品及合作情况，相关经营信息请以公司对外披露的定期报告为准。公司始终密切关注行业技术发展趋势及市场需求动态，会积极推进相关技术的探索研发与市场拓展工作。 星源卓镁8月6日晚间发布公告称，公司于近日收到国内某汽车零部件厂商出具的供应商定点通知邮件，公司将为该客户开发并供应新能源汽车镁合金动力总成壳体零部件。根据客户规划，本项目预计从2026年3月末开始量产，预计未来6年（2026年-2031年）销售总金额约为7.13亿元人民币。 天风证券06月05日发布研报称，给予星源卓镁买入评级。评级理由主要包括：1）2024年业绩增长，2025年Q1收入进一步增长；2）镁合金压铸件营收高速增长，拓展下游应用领域；3）巩固镁合金压铸市场先发优势，加速产能扩张。风险提示：核心技术人员流失；新产品研发失败；下游汽车行业产销规模下降；行业竞争加剧；产品价格下降；汇率波动。

SMM 8月29日讯： 截至 2025年8月28日，再生铅冶炼企业成品库存为1.33万吨，较上周减少440吨。周内铅价先扬后抑，再生铅炼厂出货意愿整体偏低；然而，在冶炼企业普遍低负荷运行的背景下，再生铅成品库存难以显著累积。部分停产企业为保长单交付转向外购，个别在产炼厂除满足自身合约外，余量被同业采购交付长单，市场可流通货源进一步收紧。由于进入9月后，再生铅冶炼企业因亏损压力减停产数量增加，SMM预计下周再生铅成品厂库或维持降势。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 8月29日讯： 2025年8月22日-2025年8月28日SMM再生铅四省周度开工率为35.3%，较上周下滑4.11百分点。河南、江苏地区冶炼企业本周生产情况较上周变动不大，安徽地区冶炼企业因亏损压力减停产现象增加，地区开工率下滑约7个百分点；另外，下周安徽地区个别企业计划停产检修，SMM估计地区开工率仍要下滑2个百分点。内蒙古地区冶炼企业普遍表示原料到货情况不佳，当地某大型炼厂9月检修计划基本确定，本周地区开工率下滑超9个百分点，SMM预计下周内蒙古地区开工率或下滑超21个百分点。综合来看，行情亏损及原料供应压力使得再生铅冶炼企业生产积极性严重下滑。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 8月29讯： 今日SMM1#铅均价较昨日跌25元/吨为16725元/吨，再生精铅出货者不多，报价稀少，主流含税出厂价格16700元/吨附近，不含税出厂货源报15650元/吨左右。今日再生精铅采购情绪为0.27，出货情绪为0.83（历史数据可以登录数据库查询）。采销情绪双双下滑，再生精铅成交情况依旧清淡。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【南都电源：今年连续中标多个高压锂电数据中心项目 在手未发订单约0.8GWh】 南都电源在互动平台表示，高压锂电产品智算中心适配，今年连续中标美国、万国海外锂电项目等多个高压锂电数据中心项目，在手未发订单约0.8GWh。（财联社） 【美乌联合投资基金的首个项目或出炉】 乌克兰总理尤利娅·什维里登科(Yulia Shvyrydenko)周三宣布，该国已就基洛沃格勒州锂矿矿床的开采权启动公开招标程序。"多布拉"锂矿项目的招标预计将成为美乌联合投资基金的首个项目。（财联社） 【Stellantis延长意大利都灵工厂的工时缩减计划】 汽车制造商斯特兰蒂斯集团（Stellantis）周四与工会签署协议，将意大利北部具有历史意义的米拉菲奥里（Mirafiori）工厂的工时缩减计划延长五个月。该协议使公司在意大利产汽车需求疲软之际能够削减劳动力成本，与本月为意大利其他工厂签署的协议内容一致。 【丰田汽车7月汽车产销数量均创下历史新高】 丰田汽车7月汽车产销数量均创下历史新高，至此该车企的产销增长势头已连续第七个月延续。丰田汽车周四表示，7月其全球销量（含子公司大发汽车公司与日野汽车公司）同比增长4%，达到963,796辆。其中，日本国内销量下降2%，日本以外市场销量则增长6%。丰田与雷克萨斯品牌在北美市场的销量表现尤为强劲，受卡车、运动型多用途汽车（SUV）以及油电混合动力车型需求带动，该区域销量同比激增20%。在中国市场，丰田销量同比增长5.7%。（财联社） 【欧盟委员会提出立法提案 拟取消部分美国商品关税】 据央视新闻报道，当地时间8月28日，欧盟委员会提出两项立法提案，为落实欧盟与美国关于关税的联合声明迈出关键一步。据称，这些措施旨在确保美国自8月1日起对欧盟汽车行业实施的关税减让，并进一步推动跨大西洋贸易和投资关系的稳定与可预见性。根据提案，欧盟将取消部分美国工业品关税，给予部分海产品和非敏感农产品优惠市场准入，并延长龙虾免关税待遇。与此同时，美国承诺将欧盟汽车及零部件关税从27.5%降至15%，并自9月1日起对软木、飞机及零部件、仿制药及化学前体等若干产品实施零关税或近零关税。这两项提案是落实欧盟美国联合声明第一部分承诺的必要立法步骤。接下来，欧洲议会和欧盟理事会需通过普通立法程序批准，相关关税措施方可生效。（财联社） 【中信证券：L4级别自动驾驶在多个场景中均呈现积极变化 汽车智能化产业链有望受益】 中信证券指出，L4级别自动驾驶在多个场景中均呈现积极变化：1.Robotaxi：国内头部公司正加速布局盈利能力更强的海外市场；2.Robovan：江苏等地推进省级统一规划，有望推动Robovan的规模化应用；头部公司加速布局即时调度物流场景，有望进一步打开成长空间；3.Robotruck：自动驾驶技术正逐步由封闭场景向开放道路突破，卡尔动力已在鄂尔多斯初步构建干线物流正向经营的“样板间”。在上述趋势下，产业链各环节将加快技术研发和产品投放进程，汽车智能化产业链有望受益。中信证券建议关注以下几条投资主线：1.车队运营：随着自动驾驶技术的持续迭代，车队运营方有望最先获取行业增量，兑现业绩弹性；2.智能驾驶头部零部件供应商；3.智能驾驶研发进展领先的的主机厂。（财联社） 相关阅读： 【SMM分析】7月鳞片石墨成交回暖 出口环比激增 277% 【SMM分析】东南亚回收行业面临中美贸易紧张关系带来的新压力 日产联手美企LiCAP 攻坚全固态电池干式电极工艺【SMM分析】 德尔股份加速固态电池产业化 上海试制线落地州中试线年底建成【SMM分析】 7月电池材料进出口数据出炉 碳酸锂进口量同比续降 后续或高位运行？【SMM专题】 【SMM分析】2025年7月国内碳酸锂进口量出炉 赣锋锂业：目前公司锂盐产品库存约为一周左右 处于极低水平 国际能源巨头押注固态电池 中科深蓝汇泽获沙特阿美Pre-A轮战略投资【SMM分析】 SMM 新能源锂电六氟磷酸锂、电解液材料库存周期指数：为企业提供全方位库存管理工具 电解钴报价单周下跌1000元 硫酸钴企业继续挺价 钴盐涨势能否维持？【周度观察】 【SMM分析】7月中国锂辉石进口75.1万吨 环比增加30.4% 折合碳酸锂约 6.7 万吨 【SMM分析】7月中国氢氧化锂出口量级降幅显著 才1248吨 【SMM分析】锂电产业全景图

昨日晚间，格力电器(000651.SZ)公布2025年中报，其中营业收入下滑2.46%，归母净利润则较上年同期微增1.95%。今年以来，格力电器最受外界关注的动作莫过于以门店升级为“董明珠健康家”为代表的渠道调整和多品类拓展。但由于自去年年报开始，格力电器就已对沿用多年的收入构成分类进行了调整，所以从半年报披露的数据来看，多品类战略对格力电器上半年经营层面的影响，尚难找到确切答案。 半年报显示，格力电器上半年营业收入为973.25亿元，同比下降2.46%；归母净利润为144.12亿元，同比增长1.95%。 从营收构成来看，报告期内格力电器消费电器板块贡献营收762.79亿元，占比为78.38%；工业制品及绿色能源、智能装备分别占比9.85%、0.32%。消费电器板块营收占比相较去年同期下降了2.17个百分点，毛利率亦有小幅下滑。 近年来，格力电器渠道改革与多元化的进展以及给经营层面带来的变化备受外界关注。尤其今年以来，以门店升级为“董明珠健康家”为代表性的动作，显示出格力电器在推进上述两个战略方向上的决心。 据半年报披露，截至2025年6月，格力电器已完成超800家门店升级，且陆续在各城市推进旗舰店的建设与筹建；境外已在香港开设旗舰店，为境外市场提供展示平台。 不过，仅从半年报披露的信息来看，这些动作在财务数据上的体现似乎有些“无迹可寻”。财联社记者注意到，从2024年年报开始，格力电器就将沿用多年的收入构成分类由7大类调整为5大类，且不再分别单独披露空调、生活电器业务的营收、毛利率数据。 与此同时，在半年报中“报告期内公司主营业务情况”章节，格力电器除大篇幅对相关业务、产品的技术升级、品类拓展等进行阐述之外，并未对具体业务的营收、利润、增速等数据作出披露。 不过，在营收下滑、净利润微增的情况下，格力电器上半年经营现金流净额却大增453.06%，但投资活动产生的现金流量净额却由去年同期的-23.36亿元骤减至-342.75亿元，同比降幅高达1366.95%。格力电器对此称，系支付其他与投资活动有关的现金增加、投资支付的现金增加及收到其他与投资活动有关的现金下降所致。 另一个值得关注的信息则是，今年3月“董明珠健康家”北京首店开业期间，格力电器方面曾透露“董明珠健康家”今年内的开店目标是3000家，参考上半年的开店进展（已完成超过800家）来看，格力电器下半年似乎要“赶赶进度”了。

8月27日，欣旺达发布了2025年半年度报告，营业收入为269.85亿元，同比增长12.82%；归属于上市公司股东的净利润为8.56亿元，同比增长3.88%。 从产品类别来看，2025年上半年消费类电池业务实现营业收入 138.90 亿元，同比增长5.22%；电动汽车类电池业务实现营业收入76.04 亿元，同比增长22.63%；储能系统类业务实现营业收入10.04 亿元，同比增长68.85%；其他类业务实现营业收入 44.86 亿元，同比增加14.39%。 8月27日，欣旺达在电话会议上表示，2025年上半年动力电池出货量同比增长较快的主要原因，主要为现有客户的出货量增加以及新定点客户的逐步放量。 在产品开发领域，欣旺达秉持“聚焦+差异化”的战略，产品全面覆盖动力和储能两大主流应用市场。 在动力电池方面，公司以方形铝壳电池为核心，同时积极布局动力大圆柱电池和软包电池等类型产品，满足高功率、超快充、长寿命、长续航以及宽温域等多种应用场景的需求。 在技术层面，欣旺达持续加大先进技术研发投入，打造了兼具CTP、CTB和CTC优势的系统集成方案，支持电芯正置与倒置设计，具备高度灵活性，能够充分满足终端客户的多元化需求。同时，欣旺达构建了多源异构数据融合平台，通过机理模型和机器学习双驱动，实现电化学体系、结构拓扑、材料选型等核心领域的技术突破。 在前沿技术方面，欣旺达在持续投入，持续研发硅负极高比能电池、固态电池、磷酸锰铁锂电池、钠离子电池等先进电池产品，满足终端客户的未来多元化需求。 值得注意的是，欣旺达更是提到，公司第一代半固态电池已经完成开发，能量密度>300Wh/kg；第二代半固态电池的电芯样品已经开始进行中试试验；第三代全固态电池已完成400Wh/kg产品方案和工艺验证。 近年来，市场对高性能电池的需求日益增加，作为下一代电池技术的“明星”，固态电池赛道吸引了大量资金和技术投入，商业化进程不断提速。 据了解，欣旺达从2015年就已经开始研发布局固态电池，并规划了第一代400Wh/kg和第二代500Wh/kg全固态电池。该电池采用硫化物固态电解质，并搭配高镍正极和硅基负极/锂金属负极。 此前，欣旺达已经透露过固态电池的量产时间规划：计划2026年推出第一代全固态电池产品；2027年推出第二代全固态电池产品。