SMM 3 月20日讯： 今日SMM1#铅均价较昨日持平为17350元/吨，再生精铅持货商随行就市，主流货源对SMM1#铅贴水100-0元/吨出厂；由于下游企业接货意愿不佳，部分地区（湖南、广西等）有贴水200-120元/吨贴水报价。今日市场不含税精铅出厂报价在16200-16350元/吨，个别货源16150元/吨出厂。沪铅走势小跌，下游观望慎采，精铅成交弱于昨日。 》订购查看SMM金属现货历史价格

横店东磁3月19日公告的投资者线上交流会的信息显示： 1、公司磁材器件板块的中长期发展规划？ 横店东磁回应：公司磁材器件板块2024年实现收入约46亿元，磁性材料出货23.2万吨，同比增长17%。持续巩固铁氧体永磁和软磁的龙头地位，是公司的基本盘。该板块我们立足于“横向布局多材料体系，纵向延伸发展器件”的定位，以推动其中长期稳步增长。 其中，永磁铁氧体主要市场在家电和汽车行业，将以进一步提升市占率为首要任务；软磁在巩固铁氧体软磁优势领域的基础上，加大金属磁粉心、纳米晶材料及器件的开发力度，力拓新能源汽车、光伏、AI领域等市场应用，让其成为推动磁材板块发展的重要增长点；塑磁在巩固热管理系统、转向系统等细分领域小龙头地位的基础上，也要扩产增效。器件板块，除原有的振动器件、硬质合金等产品外，永磁在延伸发展机壳定子规模化，软磁在延伸发展电感（一体成型电感、铜片电感等）、EMC滤波器件等，上述部分产品经过近二三年的培育，已为公司后续发展奠定了良好的基础。 2、公司铜片电感的培育情况？ 横店东磁回应：铜片电感是一种特殊形式的一体成型电感，是芯片供电模块的核心元件，起到为芯片前端供电的作用，以维持主板和显卡中的各种芯片的正常工作，广泛应用于服务器、通讯电源、GPU、FPGA、电源模组、笔记本电脑、矿机等领域。如主流AI服务器里的用量约200-300个，预计未来几年的复合增长会超20%，东磁的铜片电感已在批量配套国内外知名客户，未来具有良好的成长空间。 3、EMC滤波器件培育情况？ 横店东磁回应：因为新能源汽车依赖于复杂的电子系统和高压电力系统，这些系统容易产生电磁干扰，同时也需要防止外部电磁干扰影响其正常运行。EMC滤波器件主要应用于电机驱动系统、车载充电系统（OBC）、电池管理系统（BMS）、DC-DC转换器、通信系统等，单车应用价值约在100-200元之间。截至目前，公司EMC滤波器件已获得多个新能源车企的定点开发和生产，后续随着客户相关车型的放量，会带动公司该模块业务的持续增长。 4、欧洲价格上涨的原因？ 横店东磁回应：欧洲市场自年初开始需求有所好转，叠加行业自律落地，原材料价格企稳，推动了组件价格有所上涨。 5、欧洲涨价的幅度与国内涨价的幅度有区别吗？ 横店东磁回应：由于6月1日起光伏项目的上网电量将全面进入电力市场，使得国内出现一定抢装，导致价格上涨；欧洲价格整体还是跟着预期需求和原材料价格来波动。 6、印尼出货、盈利及客户情况？ 横店东磁回应：去年Q3开始产能爬坡，Q4开始规模化出货。目前盈利每瓦小几美分。预计2025年出货3.5GW+。客户终端市场以美国市场为主。 7、印尼后续组件出货占比是否会提升？ 横店东磁回应：现阶段以电池出货为主，公司会适度进行组件形式出货。 8、印尼基地的成本相对国内成本有优势吗？ 横店东磁回应：印尼基地的成本会比国内要高一些，但产品价格也会高一些。前期非硅成本比国内的翻一倍，主要包括投资成本、物料运输成本及能源成本等因素，随着产出逐步起量，成本逐步下降。25年在生产成本端还存在一些降本空间。 9、除了印尼产品，公司其他生产基地的电池组件的盈利能力？ 横店东磁回应：公司N型电池生产基地在四川宜宾，实际产能可超15GW，N型电池供内部使用为主，组件生产基地主要在江苏连云港，去年组件端平均盈利大概4-5分/W。 10、美国的订单是既锁量又锁价吗？ 横店东磁回应：价格会有所波动，但公司基于市场终端的反馈，并结合与伙伴的中长期合作考虑，不会有大幅的波动，主要合作伙伴的价格体系会和24年基本保持稳定。 11、美国如果对东南亚非四国启动双反，公司有什么应对措施？ 横店东磁回应：预计2025年北美市场会给公司带来较大的业绩弹性，但美国本土制造的补贴政策（如ITC、PTC、IRA等）变化，以及对东南亚四国以外的贸易政策的变化等，都可能影响公司海外基地的盈利能力。公司通过坚持本地化生产和严格的数据管理，力求在政策变化时保持优势。另外，公司在持续跟踪美国政策变化的同时，也会在全球范围内适时寻找其他潜在的投资机会，以分散风险。 12、锂电今年的展望？下游应用领域占比？ 横店东磁回应：去年锂电池出货5.3亿支，在电动两轮车领域市占率进一步提升，越南、巴西、韩国等市场取得了突破；电动工具市场取得了多个客户的认可，出货翻番以上增长；智能家居市场出货亦增速显著。今年锂电出货量仍计划保持增长，出货目标超6亿支。 去年锂电池下游应用仍以电动二轮车为主，占比约70%，电动工具占比10%+，智能家居领域占比10%+，剩余为储能等其他领域。 被问及“近日看到贵司的财报，虽未显示有大幅增长，但与去年和今年上半年及今年三季报比较，仍有不错的表现。我要问的问题是，贵司在同行业宏观经济形势不景气，面临一些发展中的困难条件下，为何下半年，特别是去年四季度出现了较快的增长，一举扭转了企业的增长下滑和步入新的景气状态？是否由于行业乃至贵司本事出现了发展的拐点，特别是贵司出现了新的经济增长点？请董秘重点介绍一下贵司的发展新情况。”横店东磁3月14日在投资者互动平台表示， 公司Q4各板块经营情况都不错，磁材业务受益于2024年以旧换新以及海外需求增加，对盈利有较大支撑；光伏业务海外贡献较大，光伏产品出货环比提升显著；锂电也有增加。以上对业绩都有正向贡献，光伏贡献相对更多一些。 横店东磁发布的2024年年报显示：2024年，全球经济与贸易增长放缓，而地缘政治紧张、气候变化、供应链动荡等因素为全球经济与产业发展带来了诸多不确定性，光伏行业更是面临阶段性产能过剩和市场竞争加剧的双重挑战。在这样的大环境下，公司持续深化核心业务和产品的差异化竞争策略，强化战略执行，提升先进产能，狠抓精细管理，力拓优质市场，总体保持了平稳发展的态势。2024年，公司实现营业收入185.59亿元，同比下滑5.95%，实现归属于上市公司股东的净利润18.27亿元，同比增长0.46%。 横店东磁的年报显示： 磁材器件：龙头地位巩固，业绩贡献稳定。2024年实现收入45.78亿元，出货23.2万吨，同比增长17%。光伏产业：强化差异化竞争优势，逆市保持较好盈利。2024年实现收入110.7亿元，出货17.2GW，同比增长73%。锂电产业：聚焦小动力领域，小圆柱电池出货量国内前三。2024年实现收入24.15亿元，出货5.31亿支，同比增长56%。 展望未来，横店东磁2025年的经营目标为，公司力争2025年实现营业收入和盈利双增长。 对于未来的经营重点，横店东磁介绍： （1）双轮驱动，提升抗风险能力磁材器件板块以提升市场占有率为首要任务，其中，永磁争取在存量博弈中寻求突破，软磁力拓新能源汽车、光伏、AI领域等市场应用，让其成为推动磁材板块发展的重要增长点，塑磁要扩产增效，巩固细分领域领先地位；光伏产业要稳步推进全球化布局，在巩固欧洲、中国、日韩等优势市场的基础上，全力推进北美等优质市场和亚太、中东等新兴市场的拓展。坚持差异化发展，巩固“低碳市场”“户用黑组件”等竞争优势，并通过战略合作伙伴向全球市场辐射，通过分布式市场的优势，推动大项目市场份额的增加；锂电产业，增加技改投入提升产能，并聚焦18和21系列产品做出自己的特色，力争满产满销。 （2）因地制宜，推动基地布局2025年，公司将秉承稳健经营，注重风险控制原则，继续推进战略性产能扩张。国内，根据市场拓展需求，因地制宜增加先进产能布局，以降低投资和管理成本，提升行业竞争力；海外，已建成的印尼电池生产基地适度增加投资突破产能瓶颈，实现提产增效，并进一步谋划新布局，以持续保持公司产品在优质市场的竞争力；稳步推进越南永磁和泰国软磁基地建设，以满足客户的供应链多元化采购需求；积极推进光伏电站项目的建设，争取投资建设多个百兆瓦级以上集中式电站和推进工商业分布式EPC项目超百兆瓦规模。同时，公司内部还将进行多个产线智造升级，以助推公司高质量发展。 （3）提质增效，提升产品竞争力2025年，我们要在生产运营、品质管理、供应链等方面加强管理。生产运营方面要持续推进精益管理和省人化工作，降本增效；品质管理要聚焦“四化”，全面规范产品全生命周期的质量管理；供应链建设要做到“有市场竞争力”兼“稳固”，内部还要辅以组织优化、产品结构优化等措施，推进制造成本优化，从而提升产品的市场竞争力。 （4）新质生产，赋能高质量发展2025年，公司要强化创新驱动，紧跟市场需求，利用创新平台，瞄准新材料、新产品、新工艺，有效研发突破，赋能产业发展；公司要持续推进数字化转型，优化行政、人力、财务、项目、采购、销售等流程，搭建全球统一运营平台；要积极践行绿色低碳发展理念，通过强化供应链透明化和可追溯性，加大绿色产品研发投入，积极参与国家绿色制造项目，申领“企业绿码”，优化三废处理系统，有效降低企业废弃物排放量等方式，实现经济效益与生态效益的双赢。 东吴证券点评其2024年报的研报显示：光伏深耕海外市场、印尼产能释放贡献盈利：2024年公司光伏产品出货17.2GW，同增约73%，公司深耕海外高溢价市场，2024年海外出货占比50%+。2024年Q4公司光伏产品出货超5GW，随印尼电池产能逐步释放，Q4已实现量产出货，针对美国终端市场贡献超额盈利。截至2024年底公司已形成23GW电池产能（N型产能超80%）、17GW组件产能。展望2025年，我们预计公司光伏产品出货20GW+，其中印尼电池出货有望超3GW，稳健经营、持续向好。磁性材料稳中有进、持之以恒：2024年磁性材料收入近46亿，实现出货23.2万吨，同增17%，毛利率维持27%+。永磁铁氧体市占率约22%，推动机壳打开高端市场；磁粉心及纳米晶器件在算力和新能源汽车获多家客户定点开发生产。锂电加速成长、量利修复显著：2024年锂电业务收入约24亿，出货5.31亿支，同增56%；受益于材料价格触底反弹、部分小动力应用市场需求回暖，公司保持了7GWh产能高稼动率，24年毛利率提升至12.7%，量利修复明显。风险提示：竞争加剧，国际贸易及行业政策变动，全球化拓展不及预期等。

【知情人士：小米集团计划扩大第二座电动汽车工厂规模】 据一位知情人士透露，小米集团将扩大在建的北京第二座电动汽车生产工厂的规模。小米集团去年开始在北京亦庄地区建设第二个工厂，小米以8.42亿元人民币（1.16亿美元）购买了这块面积53公顷的土地，工厂定于年中开始生产。前述知情人士说，小米将纳入相邻的一个约52公顷的地块用于扩建。由于信息尚未公开，知情人士要求匿名。（彭博） 【三部门：进一步推进新能源城市公交车及动力电池设备更新 每辆车平均补贴8万元】 交通运输部办公厅、国家发展改革委办公厅、财政部办公厅印发《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》。利用超长期特别国债资金，对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池，给予定额补贴。鼓励结合客流变化、城市公交行业发展等情况，合理选择更换的新能源城市公交车辆车长类型。每辆车平均补贴8万元；其中，对更换动力电池的，每辆车平均补贴4.2万元；各地根据更新车辆和更换动力电池的需求情况和数量比例，自主确定更新新能源城市公交车的补贴标准。 【蔚来第三品牌firefly萤火虫首款车型4月19日上市 将接入蔚来换电体系】 蔚来第三品牌firelfy萤火虫今日宣布，其首款车型将于4月19日上市，上市即交付。据悉，firefly萤火虫今年将在核心城市设立首批示范运营站，为用户提供换电、电池健康监测及全生命周期维保服务。后续firefly萤火虫将以现有电池规格和换电标准，接入蔚来第五代换电站。同时，基于蔚来和宁德时代签署的战略合作协议，firefly萤火虫预研的后续产品，将适时导入宁德时代巧克力换电标准和网络。 【中仑新材：公司产品PHA锂电膜可间接应用于固态电池】 中仑新材在互动平台表示，公司产品PHA锂电膜可以间接应用于固态电池，PHA是软包锂电池的封装材料铝塑膜的其中一层材料，下游直接客户是铝塑膜制造商，如璞泰来、紫江新材等，其再将铝塑膜销售给电池厂商，公司为除日本厂商外铝塑膜用尼龙层的主要供应商。公司密切关注固态电池产业的最新动态，据了解，软包设计能够有效解决固态电池电解质柔韧性问题，减少电池在受到压力或发生形变时破裂的风险，提升安全指数，此外，软包电池在重量、能量密度、续航里程方面亦具优势。因此，从技术角度看，软包或为最适合固态电池的装配工艺。 【SK On称与日产汽车签署多年期电池供应合同】 韩国电池制造商SK On表示同日产汽车签署电池供应合同，所生产电池将供应给日产美国密西西比州工厂。供应将从2028年开始，为期六年。 【哪吒汽车：近期网络传闻“哪吒汽车解散研发团队”等信息系不实传闻】 哪吒汽车19日发布声明称，近期网络传闻“哪吒汽车解散研发团队”等信息，系不实传闻。公司目前正通过组织与流程优化，推动进一步降本增效。对传播不实信息、损害企业声誉的行为，公司保留法律追责的权利。 》点击查看详情 相关阅读： 多家知名产业链企业官宣“大动作”！汽车零部件指数创历史新高 襄阳轴承14天9板 【SMM分析】2025年一季度负极原料市场剖析与负极材料价格走势分析 充电5分钟可跑407公里！比亚迪新技术“炸街”带动充电桩概念掀起涨停潮！【热点】 动力及储能电池份额稳居榜首 宁德时代去年净利润同比增15% 江西锂矿目前已复产 中办国办再提汽车以旧换新！汽车服务板块跳涨 预计带动1500万新车交易【热股】 【SMM分析】刚果金暂停钴出口后 市场发生了什么？后续怎么看？ 继续大涨！电解钴单周上涨3.75万元 机构预计钴价有望超预期反弹 【周度观察】 【SMM分析】3.10-3.14海外锂要闻 【SMM分析】工业一铵价格攀升 磷酸铁企业面临采购挑战 【SMM分析】惜售情绪主导 周内电解钴现货价格延续强势 【SMM分析】锂矿3.10--3.14周度行情 【SMM分析】本周 四氧化三钴价格显著上涨 【SMM分析】本周 钴盐价格显著上涨 【SMM分析】市场回暖 本周部分隔膜材料出现涨价趋势 【SMM分析】三元前驱体价格本周持续大幅上涨，涨势或将在下周延续 【SMM分析】疯狂的原料价格推动挺价情绪 三元材料供应链的稳定性还能否维持？ 【SMM分析】碳酸锂市场周动态：价格持续下跌 供需博弈加剧 【SMM分析】本周钴酸锂价格剧烈波动，后市依然看涨 【SMM分析】氢氧化锂3.10-3.14 周度行情 【SMM分析】本周动力电芯价格企稳，周度排产小幅增加 【SMM分析】主港现货报价攀升 周内钴中间品价格持续上行

SMM 3 月19日讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨50元/吨为17350元/吨，再生精铅持货商随行就市，主流货源对SMM1#铅贴水75-0元/吨出厂；今日市场不含税精铅出厂报价在16300-16350元/吨，16400元/吨的价格下游企业鲜少接受。下游电池生产企业刚需补库，部分企业畏涨采购，精铅成交情况尚可。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【河南发布“金融20条”全面助力提振消费】 国家金融监督管理总局河南监管局联合省委金融办、省发展改革委、省商务厅于近日共同印发了《关于做好金融支持扩大消费工作的通知》，提出了二十条具体措施，推动金融机构积极与各级政府主管部门对接，强化各类促消费政策和金融产品协同，全面助力消费提振行动。此次“金融20条”举措涵盖汽车、住房、家政、文旅、农资等多个民生领域。在汽车住房方面，政策鼓励金融机构合理优化汽车贷款业务，适当减免提前结清贷款产生的违约金，丰富汽车金融产品供给，有效降低汽车保险保费等。同时，积极支持刚性和改善性、青年人等住房消费融资需求，落实差别化住房信贷政策，发挥房地产融资协调机制作用，助力房地产市场止跌回稳。 【花旗：将小米目标价上调至73.5港元 维持买入评级】 花旗分析师Kyna Wong等人在报告中表示，小米的物联网、互联网及电动汽车毛利率均优于花旗预期，但整体毛利率因安装服务成本激增而低于预期。预计2025年智能手机出货量1.82亿部，毛利率13.6%；电动车出货量2025年-2027年预计分别为40 万/70万/100万辆，毛利率分别为21.7%/23.4%/24.8%。维持买入评级，目标价从51.7港元上调至73.5港元。短期催化剂包括AI智能眼镜、手机MIX系列新品、YU7车型发布。 【宁德时代与蔚来达成换电合作：25亿元投资蔚来能源】 3月17日晚，蔚来与宁德时代签署战略合作协议，打造全球规模最大、技术最领先的乘用车换电服务网络，并在推动行业技术标准统一、资本和业务层面深入合作。按照协议，宁德时代将支持蔚来换电网络的发展，正推进对蔚来能源不超过25亿元的战略投资。双方将在统一电池标准的基础上，深化换电网络共享，推动换电服务的普及与升级。蔚来旗下firefly萤火虫品牌后续开发的新车型将适时导入宁德时代巧克力换电标准和网络。双方换电网络将采用“双网并行”模式，共同为用户提供更加便捷高效的换电体验。双方还将联合推动换电技术国家标准的制定和推广，促进跨品牌、跨车型电池兼容；共同构建“电池研发-换电服务-电池资产管理-梯次利用-材料回收”全生命周期闭环，助力新能源汽车全产业链高质量、可持续发展。 》点击查看详情 【亿纬锂能：获小鹏汇天定点 将为其提供下一代原理样机低压锂电池】 亿纬锂能(300014.SZ)公告称，公司收到广东汇天航空航天科技有限公司（小鹏汇天）的供应商定点开发通知书，将为小鹏汇天提供下一代原理样机低压锂电池。该项目的顺利实施将有助于双方共筑低空经济新生态，共同推动低空经济产业高质量发展，并持续提升公司在新能源行业的市场拓展力、综合实力和国际化水平。项目进展存在不确定性，实际供货量以正式销售订单为准，对本年度经营业绩的影响暂不确定。 【华友钴业：控股子公司与卫蓝新能源签订战略合作协议 双方在固态电池领域内开展合作】 华友钴业(603799.SH)公告称，近日，公司控股子公司天津巴莫科技有限责任公司与北京卫蓝新能源科技股份有限公司（简称“卫蓝新能源”）签订《战略合作协议书》。双方在固态电池领域内开展合作，共享固态电池行业资源。 【南都电源：公司数据中心在手订单饱满 近期也有订单不断落地】 南都电源(300068.SZ)发布投资者关系活动记录表公告称，目前公司数据中心在手订单饱满，近期也有订单不断落地。其中以高压锂电产品表现尤为亮眼，2025年初中标万国数据2025年度高压锂电数据中心框采项目，公司为主供中标人（第一中标人），针对该项目产能配属不低于1.2GW。最近又中标了某全球最大软件公司的数据中心锂电设备采购项目，中标金额约1.2亿元人民币。随着智算中心、互联网企业数据中心、金融系统数据中心、第三方数据中心等广泛兴起，公司数据中心业务规模预期也会有所增长。 相关阅读： 充电5分钟可跑407公里！比亚迪新技术“炸街”带动充电桩概念掀起涨停潮！【热点】 动力及储能电池份额稳居榜首 宁德时代去年净利润同比增15% 江西锂矿目前已复产 中办国办再提汽车以旧换新！汽车服务板块跳涨 预计带动1500万新车交易【热股】 【SMM分析】刚果金暂停钴出口后 市场发生了什么？后续怎么看？ 继续大涨！电解钴单周上涨3.75万元 机构预计钴价有望超预期反弹 【周度观察】 【SMM分析】3.10-3.14海外锂要闻 【SMM分析】工业一铵价格攀升 磷酸铁企业面临采购挑战 【SMM分析】惜售情绪主导 周内电解钴现货价格延续强势 【SMM分析】锂矿3.10--3.14周度行情 【SMM分析】本周 四氧化三钴价格显著上涨 【SMM分析】本周 钴盐价格显著上涨 【SMM分析】市场回暖 本周部分隔膜材料出现涨价趋势 【SMM分析】三元前驱体价格本周持续大幅上涨，涨势或将在下周延续 【SMM分析】疯狂的原料价格推动挺价情绪 三元材料供应链的稳定性还能否维持？ 【SMM分析】碳酸锂市场周动态：价格持续下跌 供需博弈加剧 【SMM分析】本周钴酸锂价格剧烈波动，后市依然看涨 【SMM分析】氢氧化锂3.10-3.14 周度行情 【SMM分析】本周动力电芯价格企稳，周度排产小幅增加 【SMM分析】主港现货报价攀升 周内钴中间品价格持续上行 【SMM分析】电解液小知识你知道吗？ 【SMM分析】2月储能电芯库存水平小幅提升 后续需求提升下或有降低 【SMM分析】本周储能电芯价格小幅回弹 后续价格或持稳运行 【SMM分析】供需呈现增长态势 本周负极材料价格持续上扬

晶科电子股份（02551.HK）上市以来首份财报出炉，去年全年营收超25亿元，三大核心业务均实现双位数增长。 公告显示，2024年，晶科电子股份实现收入25.92亿元，同比增长39.51%；净利润1.05亿元，同比增长45.56%；经调整净利润1.45亿元，同比增长77.65%。 营收构成方面，汽车智能视觉产品所得收入为10.23亿元，同比增幅达33%；新型显示产品所得收入为8.07亿元，同比增幅达85%，高端照明产品所得收入为7.61亿元，同比增幅17%。 “三大板块虽然终端应用市场领域并不相同，但包括底层所要用到的光电半导体的基础核心技术是相通的。”晶科电子董事长肖国伟此前在接受包括财联社记者在内的媒体采访时表示。 据悉，汽车智能视觉产品主要包括智能车灯及车规级LED器件和模组；高端照明产品包括高端照明器件和模块；新型显示产品则包括用于直下式或侧入式背光液晶电视的LED器件和模块。 “晶科电子以‘LED+’技术为核心，深度融合集成电路、电子控制、软件算法、传感器及光学系统等前沿技术，能够更加满足汽车智能化快速响应交互控制的需求。”肖国伟表示，过去几年，LED在车灯领域的渗透率越来越高，智能汽车的发展，对车灯的智能化要求会越来越高，也给智能化车灯带来巨大的增长空间。 肖国伟提到，车企竞争趋激烈的同时，也催生了对本土化供应链快速响应的强烈需求。传统乘用车车型的开发周期可能要3至5年，现在已经压缩到了一年左右，这么短的时间周期内，如果涉及零部件的更新换代，实际上对核心零部件供应商的要求极高。 财联社记者获悉，晶科电子通过内部协同合作开发，与某合作车企相关车型的车尾灯用时不超过12个月完成了设计和实现量产，开发周期较行业惯例明显缩短。 根据财报，在汽车智能视觉领域，晶科电子与20余家汽车主机厂及一级供应商建立战略合作。 海外业务方面，晶科电子总裁侯宇对财联社记者表示，“我们高端照明领域的器件产品有一部分是直接出口，另外，客户也将器件做成他的终端成品销往海外。目前公司高端照明和屏显消费类产品，海外市场在增加；汽车智能视觉领域，我们大部分还是国内客户，但今年将开始向海外车厂供货，未来还会继续拓展，目前公司也在考虑布局海外生产基地，前期已有相关考察。” 不过，侯宇也表示，公司对于出海还是持相对谨慎的态度，具体将根据终端客户的实际需求、国际局势变化、当地营商环境等方面进行综合评估。

中科三环此前发布的2024年年报显示：2024年度，面对稀土原材料价格下行、行业竞争程度加剧等一系列挑战，公司坚持“稳中求进，以进促稳”的发展方针，不断优化经营管理，努力推动公司持续健康发展。2024年， 受稀土原材料价格下跌、市场竞争加剧等因素影响，公司产品价格同比下降、毛利收窄，资产减值损失明显增加，加之部分应用领域的产品订单同比减少，使得公司营业收入明显下降、归母净利润大幅减少。 截至报告期末，公司的总资产为1,035,680.12万元，比上年同期减少7.68%；归属于母公司所有者权益合计为643,922.31万元，比上年同期减少2.28%。报告期内，公司实现营业收入675,088.29万元，比上年同期下降19.23%；利润总额为3,749.93万元，比上年同期下降91.92%；归属于母公司股东的净利润为1,200.78万元，比上年同期下降95.64%。 对于报告期内公司从事的主要业务，中科三环表示：公司的经营范围是稀土永磁材料及其他新型材料、各种稀土永磁应用产品的研究开发、生产以及有关技术咨询、服 务；工业自动化系统，计算机软硬件产品的技术开发、生产；销售自产产品；普通货运。主要业务为从事稀土永磁材料 和新型磁性材料及其应用产品的研究开发、生产和销售。公司可生产销售烧结钕铁硼和粘结钕铁硼永磁材料，产 品广泛应用于新能源汽车、汽车电机、电子消费类产品、机器人、工业电机、节能电梯、变频空调、风力发电等领域。 基于下游用户对产品形状、性能、表面处理方式等个性化要求，公司采用以销定产及直销为主的经营模式，即根据 客户下达的订单组织生产，向客户提供定制化产品和服务。 在对公司公司所处行业的发展趋势时，中科三环提及： 钕铁硼永磁材料在家庭消费和工业生产方面均有广泛运用，在工业升级、消费升级和绿色经济的大背景下，钕铁硼 磁材高效率、小型化、轻量化的特征优势日益显现。汽车 EPS、节能家电、消费类电子、工业电机等传统领域市场保持 稳定增长的同时，轨道交通、机器人等新兴领域市场快速拓展，新能源汽车电机驱动市场将迎来全面爆发。整体上，钕 铁硼下游市场空间不断拓展，伴随消费转型升级，行业需求结构得到持续改善。 1、传统应用领域对高性能钕铁硼磁材的需求稳步提升 （1）传统汽车领域 EPS 转向系统是钕铁硼下游应用的一个重要传统领域，对汽车操纵稳定性、舒适性和安全性起着关键的作用。EPS 转向系统由电子控制伺服电机驱动，具有结构紧凑、高效可靠、节能环保、安全性高等多重优点。随着电子控制技术在 汽车领域的广泛使用，以及汽车节能减排的发展，EPS 已经成为转向系统的发展趋势。EPS 对永磁电机的性能、重量和 体积要求很高，所以高性能的钕铁硼磁材难以被替代。随着中高端车型对汽车的稳定性和安全性要求的提高，EPS 在全 球传统汽车中的渗透率将逐步提升。同时，随着汽车部件的电动化、自动化、智能化程度不断提高，散热器风扇、洗涤 器、 雨刮器、玻璃升降器、后视镜、电动门窗座椅等微电机需求增长也迅速提升，将有效带动钕铁硼需求的增长。 （2）变频空调领域 近年来，在国家坚定推进节能环保大方针的背景下，随着消费者观念转变以及购买力提升，在能效、性能及智能控 制等方面具有优势的高能效变频家电产品日益受到消费者的青睐。相比于定频空调，变频空调具有温度调节平滑、变化 缓慢、高效、节能等特点，相对同等级定速空调可省电 30%以上，节能效果显著。最新国标《房间空气调节器能效限定 值及能效等级》（GB 21455-2019）已于 2020 年 7 月 1 日施行。新国标的一个重要变化就是将以前的定频空调和变频空 调两个标准合二为一，空调产品的能效等级从原本的三级扩容至五级。 变频空调的压缩机所使用的磁体主要为铁氧体永磁材料和高性能钕铁硼永磁材料两种，铁氧体永磁材料多用于生产 中低端变频空调，高性能钕铁硼永磁材料主要用于生产高端变频空调。受益于强制能效标准提升以及空调小型化趋势， 行业加速进入变频时代，高性能钕铁硼材料在变频空调渗透率有望不断提升，逆替代现象也将很难再重演。 （3）节能电梯领域 随着电梯使用的愈发普及，电梯已成为中高层建筑物中仅次于空调的能耗大户。电梯系统的能耗主要由驱动系统、 曳引系统、照明通风系统、门机系统 4 部分的能耗构成，其中驱动系统和曳引系统的能耗和占比达到总耗能量的 70%以 上。在人流量较大的公共场所，电梯的耗电量约占整个建筑物耗电量的 15%~25%。电梯所采用的曳引机主要为永磁同步 电机与传统异步电机。永磁同步电机采用直驱方式，传动效率显著提高的同时，比传统电机的能耗显著降低 50%左右， 且在体积、重量、噪音、寿命以维护成本上都具有优势。在“双碳”目标推动下，采用永磁同步电机的节能电梯渗透率有 望继续提升。 （4）消费电子领域 受移动互联网、物联网、云计算、大数据等技术发展影响，智能手机、平板电脑等智能终端逐渐成为消费电子产品 的主力，智能穿戴设备的出现与发展标志着消费电子产品智能化达到了新的高度。钕铁硼磁材由于具有高磁能积、高压 实密度等特点，能够满足消费电子产品小型化、轻量化、轻薄化的发展趋势，被广泛应用于 VCM、传感器、摄像头、驱 动电机、震动马达、扬声器、耳机等诸多功能性器件，对高性能钕铁硼磁材的需求较为稳定。 （5）风电领域 近几年来，由于稀土价格剧烈波动及双馈异步风力发电机的技术进步等原因，部分风机厂商出于性价比等考虑，逐 渐开始将风机由直驱永磁型切换至半直驱永磁型甚至双馈机型，并形成了一定的趋势，导致风电领域对钕铁硼磁材需求 出现了一定幅度的下滑。 2、新能源汽车行业对高性能钕铁硼磁材的需求将持续释放 随着全球新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展，汽车与能源、交通、信息通信等领域有关技术加速融合，电动化、 网联化、智能化成为汽车产业的发展潮流和趋势。新能源汽车融汇了新能源、新材料和互联网、大数据、人工智能等多 种变革性技术，推动汽车从单纯交通工具向移动智能终端、储能单元和数字空间转变，带动能源、交通、信息通信基础 设施改造升级，促进能源消费结构优化、交通体系和城市运行智能化水平提升，对环境保护和经济发展具有重要意义。 新能源汽车对电机的体积、转矩、磁性等均有严格要求，高性能钕铁硼材料主要应用于新能源汽车的永磁同步机中， 是电机的核心部分，难以被其它材料替代。永磁同步电机具有能量密度大、运行可靠、调速性能佳等特点，相比于三相 异步电机，可在同等质量、体积下提供更大的动力输出，是当前中国新能源车的主流配置。从 2024 年销量上看，中国新 能源汽车渗透率为 40%以上，预计未来将持续提升。 3、新兴领域市场空间持续拓展 （1）工业机器人 高端智能装备是美、日、德等发达国家和中国着力发展的核心产业，发达国家掌握高端产品、关键核心技术，与发 展中国家形成较大差距，并在智能装备领域，尤其是作为当今智能制造产业重要支撑的工业机器人等方面纷纷加快技术 研究和开发的步伐。以工业机器人为代表的数字化、智能化制造技术将成为引领未来制造业从传统迈向智能化时代的重 要技术之一，也成为发达国家实现制造业回流、提升产业竞争力的重要载体。 工业机器人主要包括减速器、伺服系统、控制器、机械加工本体等几部分，其中伺服系统则相当于机器人的“神经 和肌肉系统”，是使物体的位置、方位、状态等输出，能够跟随输入量的任意变化而变化的自动控制系统，是工业自动 化的关键零部件，是实现精准定位、精准运动的必要途径。稀土永磁电机满足体积小型化，高功率、高稳定性等需求， 有望成为工业机器人用主流驱动电机。 （2）人形机器人 2023 年工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，明确提出到 2025 年，我国人形机器人创新体系初步建立， “大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给。整机产品达到国际先进水平，并实现 批量生产。2025 年被普遍视为人形机器人产业的“商业化元年”，国内外企业加速布局，逐步从实验室研发转向规模化量 产。根据相关报道，特斯拉计划年内生产 1 万台 Optimus，并有望到 2026 年三季度大规模量产，年产量约 15 万台；国内 企业如宇树科技、优必选等已在多场景展示技术成熟度。 钕铁硼永磁材料在人形机器人中的应用主要体现在其作为电机和执行器的核心材料，提供强大的磁场，确保机器人 的运动精度和功耗控制。人形机器人的发展能有效拉动未来高性能钕铁硼的增长需求。以特斯拉 Optimus 为例，一台人 形机器人需要使用 28 个无框电机、34 个空心杯电机，其中高性能钕铁硼用量可达到 4.5kg，预计人形机器人 1000 万台 的需求将拉动 4.5 万吨高性能钕铁硼材料增量。 （3）低空经济 2024 年 3 月的两会上，“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”被写入政府工作报告。党的二十 届三中全会对发展低空经济提出了明确要求。无人机、eVTOL 和直升机等低空飞行器有望成为低空经济重要载体。 根据相关机构的预测，2030/2040/2050 年全球 eVTOL 交付量有望增至 2,000/12,000/33,000 辆。钕铁硼磁体在低空飞 行器驱动电机及其他核心部件上均有应用。根据相关数据统计，单个 eVTOL 通常需要约 10-20kg 的钕铁硼磁体。未来全 球低空经济领域高速发展必将打开稀土永磁需求增长空间。 （4）轨道交通 轨道交通具有运量大、速度快、安全、准点、保护环境、节约能源和土地资源的优点，是国家关键基础设施和经济 发展的动脉。轨道交通技术的核心是车辆牵引系统，世界轨道交通车辆牵引系统历经第一代是直流电机牵引系统；第二 代交流异步电机牵引系统，为当前的主流技术；第三代永磁同步电机牵引系统，是下一代机车牵引系统。永磁同步电机 牵引系统凭借绿色高效的优点，正引发全球高铁等轨道交通装备技术新变革，已成为世界各国争夺的焦点。 永磁牵引系统驱动电机的核心材料是永磁体，是第三代轨道交通牵引系统的关键部件，决定着轨道交通车辆的动力 品质、能耗和控制特性。根据国务院发布的《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，“十四五”期间我国城市 轨道交通运营里程达 10000 公里左右。依托自主研发的永磁同步电机牵引系统和雄厚的稀土与钕铁硼产业基础，我国轨 道交通产业具有很强的国际竞争力，未来随着永磁牵引系统研发与应用，将对高性能钕铁硼材料的需求具有一定的拉动 作用。 可以预见，稀土永磁材料在现代社会绿色低碳可持续高质量发展中将扮演越来越重要的角色。公司将坚守初心、夯 实基础，继续做强做优做大，面向全球市场，提供性价比最好的产品和最优服务，力争为推进我国稀土永磁产业及绿色 低碳、节能环保和新能源行业高质量发展做出更大贡献。 中科三环在对公司未来发展进行展望时还介绍了 2025年经营计划 1）紧密围绕国家导向和未来市场需求，不断开展具有自主知识产权的核心技术研发。 2）持续加强市场开拓，尤其关注高端市场及新兴应用领域需求。 3）加强公司人才体系建设，优化人才综合培养机制。实现人才均衡发展，培育复合型人才梯队，为公司可持续发展 提供人才保障。 4）完善现代企业管理体系建设，进一步提升管理水平和运营效率，优化激励机制，提升公司竞争力。 5）继续通过改进生产工艺、提升设备能力、优化过程控制、提高收得率等举措严控制造成本，强化成本管控。 6）推进主要生产基地新、扩建和改造升级项目实施，提升自动化制造水平，优化产品结构，持续扩大高性能稀土钕 铁硼永磁材料产能。 中科三环发布的3月14日投资者关系活动记录表显示： 1、公司如何看待磁材领域的竞争现状和竞争格局，未来公司如何巩固自身的优势地位？ 中科三环回应：面对激烈的市场进展，公司始终致力于为广大客户提供最优质的产品和服务，通过加强原材料采购管理、优化成本控制、加强市场开拓等方式不断优化经营管理，努力提高公司的核心竞争力和持续盈利能力；同时，公司持续开展兼具前瞻性与商业实用性的研发和创新，积极关注下游应用领域的发展趋势和新变化，争取把握未来的市场机遇。 2、公司在人形机器人领域是否有布局？目前最新的进展如何？ 中科三环回应：公司产品应用于机器人领域已有多年,目前主要应用于工业机器人。目前人型机器人尚处于研发阶段,未来其研发成功,真正推向消费市场后,将会给钕铁硼永磁材料行业和公司带来积极影响。公司将继续关注这一领域的发展动态,积极与相关客户进行沟通,努力把握潜在的市场机会。 3、未来公司的产能扩张计划和投产节奏如何？ 中科三环回应：公司的产能扩张计划始终是根据订单情况和市场需求情况来安排，不会盲目扩产。 4、公司产能利用率情况？ 中科三环回应：目前公司整体开工率约为60%-70%。 5、公司如何看待未来的稀土价格走势? 中科三环回应： 稀土价格走势受供需情况、相关政策及行业发展等诸多因素影响。公司希望其在合理价格保持相对稳定。 6、公司如何进行磁材废料回收利用？ 中科三环回应：目前公司主要是通过与外部原材料厂商进行置换等方式来进行磁材边角料的回收，能够满足客户在材料回收利用等方面的要求。 中科三环发布的3月13日投资者关系活动记录表显示： 1、公司2024年磁材成品产销量情况？ 中科三环回应：2024年，公司磁材产品成品产量为10,636.85吨，销量为10,088.44吨。 2、公司当前原料库存情况如何？ 中科三环回应：目前公司稀土原材料库存整体维持在2个月左右的用量，后续会根据订单和市场情况进行调整。 3、公司磁材产品的定价模式？调价周期是多久？ 中科三环回应：公司产品定价以成本加成为基础，参考原材料价格并综合考虑产品特性及市场竞争等因素，具体价格由实际订单确定。公司产品调价周期一般为两到三个月。 4、公司当前晶界扩散技术应用情况？ 中科三环回应：应用晶界扩散技术的主要目的是通过将重稀土金属Dy或Tb及其合金以晶界扩散的方式渗透入磁体，在保证剩磁基本不变的同时,大幅度提高矫顽力，从而大幅降低重稀土的使用量，降低成本，提高产品性价比。公司从十几年前就开始晶界扩散技术的研发，于2014年开始有小批量应用，目前已有大量应用。每一种晶界扩散技术都有各自的特点，公司在晶界扩散技术方面具有较为充足的技术储备，能够针对不同客户对于产品性能的不同需求，采用适当的技术进行产品生产加工。 5、公司在铈磁体方面的是否有布局？ 中科三环回应：铈磁体一般是指含铈钕铁硼磁体，即在钕铁硼磁体配方中添加高丰度稀土元素(镧、铈)，减少钕的用量，从而达到降低生产成本的目的。近年来，公司已研发出高丰度稀土磁体系列牌号产品，在应用方面突破了高丰度稀土磁体集中在磁吸附、磁选、电动自行车、箱包扣、门扣、玩具等领域的局限，将其扩展到声学器件、工业电机等更为严苛的应用领域。从整个市场来看，目前铈磁体在电动自行车领域的用量较大。 6、公司产品在机器人领域的应用情况？如何看待人形机器人？ 中科三环回应：公司产品在机器人领域已有多年应用，目前主要用于工业机器人。目前人型机器人尚处于研发阶段，未来其研发成功并大规模推向消费市场后，将会给钕铁硼永磁材料行业和公司带来积极影响。公司将继续关注人形机器人领域的发展动态，努力把握潜在的市场机会。 中科三环在其年报中表示受稀土原材料价格下跌、市场竞争加剧等因素影响，加之部分应用领域的产品订单同比减少，使得公司归母净利润大幅减少。回顾钕铁硼永磁材料的原料镨钕金属的历史价格走势可以看出： 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 镨钕金属在2024年的价格出现下跌，其中，镨钕金属2024年12月31日的均价为489000元/吨，与2023年12月29日的均价542000元/吨相比，其均价2024年下跌了53000元/吨，跌幅为9.78%。镨钕金属2024年的年度日均价为484704.55元/吨，与2023年的年度日均价645330.58元/吨相比，其年度日均价下跌了160626.03元/吨，同比跌幅为24.89%。 进入2025年，受原料端供应偏紧，市场对稀土开采新规拟出台的利好预期以及磁材大厂招标的数量以及价格均比较可观等利好消息影响，稀土价格重心出现上移，镨钕金属3月18日的均价为545000元/吨，与2024年12月31日的均价489000元/吨相比，年初至今上涨了56000元/吨，涨幅为11.45%。 近来，稀土价格整体呈现稳中有升的态势。从供应端来看，多数业者普遍认为，受多种因素影响，稀土的开采配额同比或将仅增长5-10%。这一增长率相较于过去几年来说，显然是更为温和的。而由于缅甸矿区复产遥遥无期，海外稀土矿的供应正面临着日益严峻的问题。从需求方面看，人形机器人和低空经济等新兴领域的需求为稀土行业带来了新的增长机遇，稀土永磁企业的市场估值有望提升。对于稀土的后市，从短期来看，稀土市场的供需关系在当前仍处于相对平衡的状态，这可能导致稀土价格继续维持高位震荡。

SMM 3 月18日讯： 今日SMM1#铅均价较昨日跌75元/吨为17300元/吨，再生精铅持货商随行就市，因原料废电瓶的价格上涨而小幅收窄贴水，主流货源对SMM1#铅贴水75-50元/吨出厂；今日市场不含税精铅出厂报价在16200-16300元/吨。下游电池生产企业维持刚需补库，因铅价下跌，精铅成交比昨日稍好。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【宁德时代：数据中心电力是未来优质的增量市场】 宁德时代发布投资者关系活动记录表，2024年下半年以来，公司产能利用率饱满，下半年较上半年产能利用率提升20%，全年产能利用率为76.3%。公司目前正在开发第二代钠电池，性能指标已经与磷酸铁锂电池接近。预计2025年神行和麒麟电池在公司LFP、NCM产品中的出货占比将提升至60-70%。此外，由于数据中心电力消耗较大且需要稳定电力，因此对于储能电池的质量要求较高，是未来优质的增量市场。从目前趋势看，数据中心配储的量也越来越大，例如公司阿联酋项目达到19GWh的规模，目前只是刚开始。 【浙江：支持汽车置换更新 新能源汽车最高补贴1.5万元/辆、燃油车最高补贴1.3万元/辆】 浙江省人民政府办公厅印发《大力提振和扩大消费专项行动实施方案》。其中提到，支持汽车置换更新，新能源汽车最高补贴1.5万元/辆、燃油车最高补贴1.3万元/辆。提高汽车贷款最高发放比例，优化汽车金融服务流程。2025年，新建新能源汽车公共充电桩2万个以上，其中农村1万个以上；新改建农村公路1000公里。 》点击查看详情 【特朗普：将在4月2日征收广泛的对等关税 并针对特定行业征收额外关税】 美国总统特朗普表示，他将在4月2日征收广泛的对等关税，并针对特定行业征收额外关税。特朗普在空军一号上对记者表示，“在某些情况下”，进口到美国的外国商品这两种类型的关税都将征收。“他们向我们征税，我们也向他们征税；然后除了对汽车、钢材、铝外，我们还会对其他行业加征关税，”特朗普周日表示。 【商务部：截至3月16日全国汽车以旧换新申请量合计超过132万台】 3月17日消息，商务部市场运行和消费促进司司长李刚17日在国新办新闻发布会上表示，截至3月16日，全国汽车以旧换新申请量合计超过132万台。 【商务部：将组织开展汽车流通消费改革试点 着力培育汽车消费的新增长点】 商务部市场运行和消费促进司司长李刚17日在国新办新闻发布会上表示，将组织开展汽车流通消费改革试点，积极支持有条件的地方在促进二手车高效流通、发展汽车后市场等方面先行先试，着力培育汽车消费的新增长点。 【比利时媒体：对华合作是欧洲电池产业出路】 比利时《回声报》日前刊发文章表示，中国当年通过引进欧洲企业合作，实现了汽车制造技术积淀，如今欧洲在电池领域亟需借鉴这种发展路径。面对现实，“若无法战胜对手，就与其合作”正成为欧洲电动车产业链的共识，这在电池领域体现得尤为明显。这种合作恰是中国当年借力欧洲车企实现技术积累的翻版。历史轮回之下，如今该是欧洲以谦逊姿态重走这条合作之路的时候了。 相关阅读： 中办国办再提汽车以旧换新！汽车服务板块跳涨 预计带动1500万新车交易【热股】 【SMM分析】刚果金暂停钴出口后 市场发生了什么？后续怎么看？ 继续大涨！电解钴单周上涨3.75万元 机构预计钴价有望超预期反弹 【周度观察】 【SMM分析】3.10-3.14海外锂要闻 【SMM分析】工业一铵价格攀升 磷酸铁企业面临采购挑战 【SMM分析】惜售情绪主导 周内电解钴现货价格延续强势 【SMM分析】锂矿3.10--3.14周度行情 【SMM分析】本周 四氧化三钴价格显著上涨 【SMM分析】本周 钴盐价格显著上涨 【SMM分析】市场回暖 本周部分隔膜材料出现涨价趋势 【SMM分析】三元前驱体价格本周持续大幅上涨，涨势或将在下周延续 【SMM分析】疯狂的原料价格推动挺价情绪 三元材料供应链的稳定性还能否维持？ 【SMM分析】碳酸锂市场周动态：价格持续下跌 供需博弈加剧 【SMM分析】本周钴酸锂价格剧烈波动，后市依然看涨 【SMM分析】氢氧化锂3.10-3.14 周度行情 【SMM分析】本周动力电芯价格企稳，周度排产小幅增加 【SMM分析】主港现货报价攀升 周内钴中间品价格持续上行 【SMM分析】电解液小知识你知道吗？ 【SMM分析】2月储能电芯库存水平小幅提升 后续需求提升下或有降低 【SMM分析】本周储能电芯价格小幅回弹 后续价格或持稳运行 【SMM分析】供需呈现增长态势 本周负极材料价格持续上扬

SMM 3 月17日讯： 今日SMM1#铅均价较周五涨75元/吨为17375元/吨，再生精铅持货商因成交不佳，出厂报价贴水扩大，主流货源对SMM1#铅贴水100-75元/吨报价增加；今日市场不含税精铅出厂报价在16300-16400元/吨。下游电池生产企业维持刚需补库，精铅今日成交表现不佳。 》订购查看SMM金属现货历史价格