综合指数收于20.106元/卡·时、升4.96%，创6月末新高、折11.58万元/台·月。19条包月基准价两条反向调整：4090-24G长三角1.35→1.40元、涨3.70%，为该条新高；A100-80G长三角6.60→6.51元、跌1.36%，回至9月下旬水位。交易量358.825、升14.53%。采价侧A100 80G整机约3.5万元/台·月、在架1台，4090意向承租约7800元、无

综合指数19.156元/卡·时、升7.62%，为9月来最高。19条包月基准价当日两条反向变动：4090长三角由1.26升至1.35、上调7.14%，为连续22个计价日后首调；910B-64G成渝由3.26降至3.08、下调5.52%，为该条9月15日以来首次变动。交易量指数313.297、升1.26%。采价侧H200可搬迁现货报13.6万元/台·月，运营商不含柜电预算12万元，差1万元未成交

摘要： 综合指数单日升8.99%至18.91元/卡·时，为10月8日以来最高，折合10.89万元/台·月；19条包月基准价全部持平，变动集中在零售与短期报价面。交易量指数同日回落至317.139、降10.35%，价升量缩并存。采价侧：华东一批H100八卡整机约9万元/台·月已出清；A100 80G八卡整机买断报116万元/台；长三角10台H20 141G改两年闭口、月租仍5.9万元。

摘要： 深圳一批 128 台 H100，五年闭口报价 10 月 19 日由 8.2 万元回到 8.4 万元/（台·月），周内 +2.4%；但 9 月 23 日同类资源就报过 8.4 万元——这是区间内的报价跳动，不是跨期涨价。H100 真正的价差在期限

综合指数单日升8.99%至18.91元/卡·时，创10月8日以来新高；19条包月基准价全部持平，变动集中在零售与短期报价面。采价侧两条线：华东某批H100八卡整机短租报价约9万元/台·月、近日已出清，称放量极少、挂出后一两天即可出手；某渠道32台910B3整包未获承接，拆批后16台租出、余16台报1.5万元。交易量指数10月23日353.744、较10月19日降5.9%，价升量缩并存。

收货端连续加价。10月10日至12日，同一收货方的5090风扇卡出价从50,500元升至51,500元/张，约涨2.0% 租赁端出现分化。10月8日至13日，5090短租最高价从3.45升至4.50元/卡·时，涨30.4%；包月区间未扩，但均价已上移。 SMM关注：更高的收货价，是否让部分存量卡暂时停留在流通环节，延缓其回到租赁市场？这条解释仍需成交量、货源去向与可租数量验证。

【市场概述】 今日 SMM 算力租赁价格综合指数收于 18.266 元/卡·时，较 10 月 12 日的 18.426 元回落 0.16 元、降幅 0.87%，折合整机 8 卡口径约 10.52 万元/台·月，为节后（10 月 8 日以来）三个交易日连涨后的首次下行；自 10 月 8 日的 16.72 元算起，节后累计涨幅 10.2%，今日回吐幅度尚有限。

摘要： 综合指数今日收15.777元/卡·时、较前一交易日上行0.24%，19条基准价报价全部持平。采价侧两条规模化信号：H200云南一批45台三年闭口资源公开挂牌15.7万元/台·月，来自居间渠道、机主端约15万元；5090青海一批128台现货以年租形态入市，报价1.48万元/台·月。高端侧可锁定资源仍紧、消费级侧批量供给宽松，可获量差异成为价格支撑的主要分水岭。

9月29日采价侧信号集中在价格带两端。消费级一端，5090整机同日出现两条报价——湖北3台短租1.45万元/台·月、青海128台年租1.48万元/台·月，均高于8月底一年闭口长约1.30万至1.33万元的水位；高端一端，64台H200整机在广东以三年闭口13.5万元/月/台成交，较长约主流11.6万至11.7万元高约15%，为H200长约序列最高成交价。

综合指数最新计价日9月29日收16.188元/卡·时、较9月28日持平。采价侧两端同向上浮：5090整机短租报价1.45万元/台·月（3台、湖北机房），较8月底年闭口长约1.3万至1.33万元高一成，属租期结构差异的正常价差；H200某批64台三年闭口成交13.5万元/月/台，较长约报价11.6万至12.7万元高约15%。两条线索均体现以租期与交付条件换取溢价。

同一天出现两条方向相反的H200信号——某湖北算力服务商挂出H200-141G SXM八卡整机包月14万元/月，称整机采购成本近一个月抬升约百万元；而江苏一批30台H200期货于当日确认全部出清，成交12.8万元/台·月，低于其13万-14万元报价区间下限。基准价端当日19个品类较前一交易日全部持平，SMM算力租赁价格综合指数仍停在9月24日。

今日基准价全线横盘。某算力服务商9月初在江苏机房挂牌30台H200整机期货，对外报价13万至14万元/台·月，现已全部租出，成交12.8万元/台·月，低于报价区间下限0.2万元，13万元以上报价档位未获成交验证。同期其他渠道128台以上五年闭口批量长协报价9.8万至12.8万元，与本批在台数、租期上不同质，不具直接可比性。

截至9月24日当周，SMM 算力租赁综合指数七个可比样本中仅 A100-80G 与 H100-80G 长三角上行，均价分别报37500元（+2.7%）与82500元/台·月（+1.2%），其余五项持平。渠道端三条主线：H200 形态价差由买断端延伸至租赁端，PCIe 五年全包9.8万元/台·月对 SXM 闭口12.0万-14.3万元，同型号月租最大差4.5万元

SMM 对 2026 年 9 月 14 日-22 日国内渠道端 PRO6000 系一手报价逐条归位后发现，市场热议的"PRO6000 价格"实际指向四个不同规格：96G 服务器版 16.00-16.60 万元/片、96G 工作站版 13.40-13.70 万元/台、84G 的 PRO6000D 6.83-7.00 万元/片、Max-Q 6.65-11.10 万元/片

9月22日：内存渠道端出现本轮首次卖方单边让价——DDR5 64G主线出货热度一周升57.3%、收货热度仅升2.8%，出价中位由19165元降至18036元、下调5.9%，收出价差由2433元收窄至1157元、近乎腰斩，而同期原厂合约端仍在上涨，两端出现背离。硬件端，渠道热议的"PRO6000"实际指向四个规格，报价自6.83万元/片到16.60万元/片、相差2.43倍；拆开规格后，三个主流规格各

9月21日：H100供给端约束由价格转向资源可得性——华东年签长租报8.7万元/台·月，首次站上7.5万-8.5万元主流区间上沿；同期两笔短租需求预算升至9万与10万元/台·月，其中10万元一笔未找到匹配资源、交易未成行，另有约100台现货本周自中国香港保税仓清出、须看货后付全款方可动货。国产算力端910C首次采集即报6.6万元/台·月（158台分五批放租），落在进口中端机型区间；

SMM 从国内渠道端获悉，2026 年 9 月中旬 H200 整机现货市场从"横盘"突然转入"按小时出清"状态：9 月初渠道报价尚在 535-545 万元/台的横盘区间，9 月 14 日至 16 日连续出现 570-578 万元/台的报盘，两周内区间上沿抬升 6%-8%。更关键的是流动性结构——供给侧约六成（58%）的出货记录在 32 台以上，需求侧约六成（60%）的询价记录落在 10 台以下

9月17日：华东3台910B4可搬迁资源报2.00万元/台·月，为本型号可搬迁报价最高值，较9月上旬同规格1.90万元上涨1000元、涨幅5.3%，较同期线上云资源1.50万元溢价33%，国产算力可搬迁价格首破两万元关口；同期华东4台910B3可搬迁维持1.90万元，与910B4首次出现1000元价差，而910B3与910B2线上同报1.60万元、未跟随上行。

9月16日：华南市场出现20台H200 HGX整机采购需求，卖方报566.00万元/台并称本周末到货，较此前同规格内地535.00万元/台高31.00万元、涨幅5.8%；华南5090八卡整机报62.00万元/台，较上周六58.00万元/台四日内上涨4.00万元、涨幅6.9%，同期租赁端维持1.35万-1.60万元/台·月横盘；中国香港5090报6200美元/张，

9月15日：市场出现H100整机现货新报价340.00万元/台，同期该型号长三角租赁报价最高已升至8.50万元/台·月；深圳渠道报出5090八卡整机100台、单价45.50万元且明确不含内存，对照9月11日同平台含512G内存的65.00万元/台报价，价差约19.50万元，整机比价须先统一内存口径；4090算力云平台报1.92元/卡时，同期西北高校内部价低至1.2元/卡时。

9月14日：国产算力端新签64台昇腾910B4八卡整机，月租1.55万元/台、一年与三年同价；H20 96G八卡整机西南16台报5.30万元/台·月含柜电，高于华东同型号4.6万元；华南200张5090风扇卡报含税4.71万元/张，较9月初4.20万元上涨约12%；L20 48G进入投建方视野，华北单卡现货32000余元，投建方拟以五年长约迁入运营商自有机房；

2026 年 9 月 2 日至 3 日对深圳华强北、赛格电子市场进行两天连续实地了解，覆盖居间商、租赁店、二手服务器店、液冷店、内存/配件店等 20 余家商户。本报告以实地了解的一手信息为主线，与 SMM 持续跟踪的市场信息交叉验证。

9月9日：高端算力租赁端集体破位——H200 SXM整机买断价单月连涨三档至545万元、月租需求端报价破14万元；H100华东分批出清末批报8.5万元、华北环京迫近9万元；某运营商国产算力集群首单交付延至四季度；4090华南年签高配报7200元、渠道散租8000元并存。线上市场同步出现H100模组现询价、4台级中小批量租赁需求方现身、5090涡轮200张以"变现"口吻集中出货。

9月8日：国产推理算力首次出现显著低价位，昆仑芯R200整机月租2650元；H20二手模组较全新折让仅11%、整机集成成本结构清晰化；H100/H200整机渠道高位横盘约10天、期货搭售现货模式延续；4090散租渠道报价由7800元上移至8000元。

截至8月28日当周，SMM长三角与珠三角监测的7个卡型中两项出现变动：H100-80G-长三角区间上沿由81000元上探至82000元，均价由79500元上抬至80000元（+0.6%）；4090-24G-珠三角区间下沿由7300元下探至7200元，均价由7450元回落至7400元（-0.7%）。渠道端核心变化在买断市场：H200 PCIe整机报价410-435万元/台

8月27日：Pro6000整机租赁入市，华东5台裸金属报价5万元/台·月，某大型互联网企业渠道报5.5万元；4090租赁价格带高度收敛，华南40台闭口半年7300元签约，标准版月租透明区间7100—7300元，低于7000元的低价资源存在货权或监管风险；910B4推理整机报价76.3万元/台，与西南裸金属月租1.6万元形成租售双口径。

SMM从渠道端获悉，价格战下算力租赁隐性乱象随低价抬头：中小服务商低于成本接单，居间层却在主流价之上炒高——同一批128台H200，货主直报11.6-11.7万元/台·月（8卡整机、4-5年长约），居间转手炒至13.7万元/台·月，一道手溢价约18%；4090成交锚点7200元/台·月，多手倒腾后终端喊价8500元/台·月，虚高约18%。

摘要： 8月26日：H200现货256台于深圳仓集中挂出、单台报价535万元（含13%税）；高端整机戴尔3T现货256台报1402万元，现货较期货溢价约57%。H200租赁多形态定价稳居12万以上，华中3台PCIE年签12.6万。H100内蒙96台三年闭口7.6万、西南现货10.2万。5090供应与收购双旺，华南收购预算3.95万/张、西南年签1.35万、1TB大内存版溢价至1.65万。910B