SMM 从国内渠道端获悉，2026 年 9 月中旬 H200 整机现货市场从"横盘"突然转入"按小时出清"状态：9 月初渠道报价尚在 535-545 万元/台的横盘区间，9 月 14 日至 16 日连续出现 570-578 万元/台的报盘，两周内区间上沿抬升 6%-8%。更关键的是流动性结构——供给侧约六成（58%）的出货记录在 32 台以上，需求侧约六成（60%）的询价记录落在 10 台以下

9月17日：华东3台910B4可搬迁资源报2.00万元/台·月，为本型号可搬迁报价最高值，较9月上旬同规格1.90万元上涨1000元、涨幅5.3%，较同期线上云资源1.50万元溢价33%，国产算力可搬迁价格首破两万元关口；同期华东4台910B3可搬迁维持1.90万元，与910B4首次出现1000元价差，而910B3与910B2线上同报1.60万元、未跟随上行。

9月16日：华南市场出现20台H200 HGX整机采购需求，卖方报566.00万元/台并称本周末到货，较此前同规格内地535.00万元/台高31.00万元、涨幅5.8%；华南5090八卡整机报62.00万元/台，较上周六58.00万元/台四日内上涨4.00万元、涨幅6.9%，同期租赁端维持1.35万-1.60万元/台·月横盘；中国香港5090报6200美元/张，

9月15日：市场出现H100整机现货新报价340.00万元/台，同期该型号长三角租赁报价最高已升至8.50万元/台·月；深圳渠道报出5090八卡整机100台、单价45.50万元且明确不含内存，对照9月11日同平台含512G内存的65.00万元/台报价，价差约19.50万元，整机比价须先统一内存口径；4090算力云平台报1.92元/卡时，同期西北高校内部价低至1.2元/卡时。

9月14日：国产算力端新签64台昇腾910B4八卡整机，月租1.55万元/台、一年与三年同价；H20 96G八卡整机西南16台报5.30万元/台·月含柜电，高于华东同型号4.6万元；华南200张5090风扇卡报含税4.71万元/张，较9月初4.20万元上涨约12%；L20 48G进入投建方视野，华北单卡现货32000余元，投建方拟以五年长约迁入运营商自有机房；

2026 年 9 月 2 日至 3 日对深圳华强北、赛格电子市场进行两天连续实地了解，覆盖居间商、租赁店、二手服务器店、液冷店、内存/配件店等 20 余家商户。本报告以实地了解的一手信息为主线，与 SMM 持续跟踪的市场信息交叉验证。

9月9日：高端算力租赁端集体破位——H200 SXM整机买断价单月连涨三档至545万元、月租需求端报价破14万元；H100华东分批出清末批报8.5万元、华北环京迫近9万元；某运营商国产算力集群首单交付延至四季度；4090华南年签高配报7200元、渠道散租8000元并存。线上市场同步出现H100模组现询价、4台级中小批量租赁需求方现身、5090涡轮200张以"变现"口吻集中出货。

9月8日：国产推理算力首次出现显著低价位，昆仑芯R200整机月租2650元；H20二手模组较全新折让仅11%、整机集成成本结构清晰化；H100/H200整机渠道高位横盘约10天、期货搭售现货模式延续；4090散租渠道报价由7800元上移至8000元。

截至8月28日当周，SMM长三角与珠三角监测的7个卡型中两项出现变动：H100-80G-长三角区间上沿由81000元上探至82000元，均价由79500元上抬至80000元（+0.6%）；4090-24G-珠三角区间下沿由7300元下探至7200元，均价由7450元回落至7400元（-0.7%）。渠道端核心变化在买断市场：H200 PCIe整机报价410-435万元/台

8月27日：Pro6000整机租赁入市，华东5台裸金属报价5万元/台·月，某大型互联网企业渠道报5.5万元；4090租赁价格带高度收敛，华南40台闭口半年7300元签约，标准版月租透明区间7100—7300元，低于7000元的低价资源存在货权或监管风险；910B4推理整机报价76.3万元/台，与西南裸金属月租1.6万元形成租售双口径。

SMM从渠道端获悉，价格战下算力租赁隐性乱象随低价抬头：中小服务商低于成本接单，居间层却在主流价之上炒高——同一批128台H200，货主直报11.6-11.7万元/台·月（8卡整机、4-5年长约），居间转手炒至13.7万元/台·月，一道手溢价约18%；4090成交锚点7200元/台·月，多手倒腾后终端喊价8500元/台·月，虚高约18%。

摘要： 8月26日：H200现货256台于深圳仓集中挂出、单台报价535万元（含13%税）；高端整机戴尔3T现货256台报1402万元，现货较期货溢价约57%。H200租赁多形态定价稳居12万以上，华中3台PCIE年签12.6万。H100内蒙96台三年闭口7.6万、西南现货10.2万。5090供应与收购双旺，华南收购预算3.95万/张、西南年签1.35万、1TB大内存版溢价至1.65万。910B

8月25日：高端整机现货与期货大单同日现身，128台DELL高端整机2T液冷现货报价1350万元/台，另有超微高端整机3T期货128台报1178万元/台；H200租赁供给多点开花，华中32台以12.3万元/月五年闭口放租，新疆64台三年闭口9月中旬交付；Pro6000D在73700元低位基础上供应端继续批量放量；赛意信息签订64.5亿元五年期算力服务合同。

8月24日：周末至今算力租赁市场供需两端同步放量。Pro6000D单价下探至73700元/片、供应端出货消息超90条；H200买断价出现526-535万元/台新锚点，租赁报价12.2万元/月走低约5%；H20 141G合同价5.2万元/月获多渠道印证；H100乌兰察布大单卡在货物产权对验环节；4090华东115台闲置资源以7100元/月放租；5090华南千台级现货待消化。高端型号长协需求与部分专业

本周SMM长三角与珠三角监测的7个卡型中仅A100-80G出现指数变动，长三角均价由36750元回落至36000元（-2.0%），区间下沿下探1500元至34000元，珠三角全线横盘。渠道端反馈H100大集群资源紧俏，运营商对承租方风控条款趋严，部分集群已被锁定。H800以7.8万元/月成交2年长协，短租现货紧缺。5090首批集群投建128台已到货40台，其中32台已被预定。

8月20日：某IT租赁公司反馈有运营商客户提出H100移机浙江需求，裸机交付、不含柜电，开价6.5万元/台·月，该渠道明确"6.5万做不了"，并称不愿与运营商直接签约（付款不及时、背靠背结算、压一个月资金），当前H100裸金属报价普遍在7.4万元/月以上；某云厂商48G 4090物理机官网报价1.15万元/月，询价确认时上调至1.2万元/月、有货且租期半年可谈；

摘要： 8月19日：华北某运营商H100 64卡集群长协租赁进入价格博弈，货主报价5年闭口7.5万元/台·月、押一付三，承租方目标价7.35-7.4万元，价差1000-1500元；货主按注册资金规模评估签约主体并要求保函，称其他运营商亦循此例，另有上市公司同报7.5万但货主称已无利润；910B2裸金属租赁地域价差显著，上海约2.1万元、温州约1.2万元、西部约1.0万元/台·月，另有渠道报1.3

8月18日：内蒙古乌兰察布64台H100以4年/5年闭口长协成交（月租7.5-7.6万元/台），带动H100西部现货定价上移（均价+1.59%），H100整机采购报价走高至300万元/台；5090整机采购价半月涨17%至55万元/台，SMM指数零售均价环比+15.44%，放租形态分化，PCIE4.0机型月租1.15万半年起签以价换量，PCIE5.0机型1.3万开口保留调价弹性，128台期货

SMM从渠道端获悉，2026年7月以来多家算力服务商正将经营重心从裸金属租赁转向Token计费服务，部分直言"算力租赁为辅"。本轮转向是推力与拉力的共振：租赁端成交锚点公开透明（4090八卡约7,200元/台·月）、居间层层加价蚕食货主毛利；而日均Token调用量两年增长超千倍、DeepSeek官方API涨价拉阔中转套利价差，按量计费的收入弹性与客户粘性显著占优。SMM认为，这是租赁毛利见顶后服务

8月17日：DeepSeek API核心模型调用价格涨幅达3-5倍、部分项目涨10倍，有运营商透露实质为恢复此前2.5折前的原价水平；5090服务器集中入市，多个渠道同步推售月租1.2-1.4万元/台，疑似同一货源重复报价；PRO6000-96G八卡整机含税报价118.83万元/台、7天发货；910B4短租叠加跨区域搬迁与涉密资质的组合需求，多家渠道无法承接；某运营商H800短期月租报8.

本周SMM长三角与珠三角监测的7个卡型中，仅4090-24G-长三角出现均价变动：均价由7200元回升至7350元（+2.1%），区间下沿自6900元反弹至7200元。珠三角全线横盘。渠道端H200长约报价锚定11.6-11.7万元/台/月，128台集群整租不拆单；短租/居间层面仍报12-13.7万元。A100-80G采购价确认123万元/台，渠道端134万元报价被认为偏高。DeepSeek

8月13日：H200定价分层清晰——新投建4-5年长约报11.6-11.7万/台·月，1-2年短租报价上探12万+，居间市场炒至13.7万，华东另有32台现货H200以12.8万/台三年闭口放租；宁波45台4090现货居间喊价8500元/台·月，货源方确认系自家资源并称"喊价没用，成交才有意义"，同期上海4090实际成交价7200元/台·月；华北3台Atlas 800I A2（910B4 64

摘要： 8月11日，某集群释放8台可搬迁H100服务器，月租7.2万元/台、三年起租；A100 80G整机渠道含税报价134万元/台，有效期仅3天。

DeepSeek V4 Pro以极低定价引发全球大模型价格战。OpenAI降价80%，Anthropic收缩海外市场，微软评估接入，英伟达中国GPU份额从95%跌至8%。中国模型在OpenRouter调用量占比达60%，连续14周领先美国。

8月10日：A800 PCIe与NVLink裸金属租赁价差仅约1200元，远低于硬件成本差；华南A100 80G IB组网月租3.5万元长协释放；四川H200无组网13万元/月可拆分；某头部云厂商GPU报价连续11天零变动，A100/A10全线售罄；国产算力DCU在科研院所开始使用但市场体感偏淡。

本周SMM长三角跟踪7个卡型中仅A100-80G和4090变动：A100-80G均价36000→36750元（+2.1%），下沿抬升1500元至35500元；4090均价7350→7200元（-2.0%），下沿破位6900元创阶段新低；珠三角全线横盘。H200冲高14万元/台/月后快速回落至12.5-13万元，情绪推涨未持续。A100-80G采购价确认123.5万元/台，5月至今涨逾70%

H200月租报价进一步升至14万元/台；华南某机房32台5090支持单台拆租，月租1.15万元/半年起签，ROCe组网加1000元/台/月，已上架第三日；浙江某机房1台H100释放，月租7.6万元，一年起签，预计8月16日交付。

投建端现"兜底承建"乱象，部分涉诉企业借高注册资本包装承建能力；华南20台无组网RTX 5090八卡放租、月租1.3万/台；H100三年期含柜电报价7.5万+/月、下游承接已至7.8万/月，H200报12-13.5万/月且本周上涨；4090余货与居间报价同步上行（7200-8000元/台）；910B2与移机带组网成运营商主流诉求。市场结构性分层延续。