SMM 9月7日讯：
H200：西北256台五年闭口12.8万元 卖方定价权向长约传导 SMM获悉，西北地区释放256台H200整机五年闭口长租资源，采用RoCE组网，月租12.8万元/台。对照华中32台五年闭口12.3万元、华东32台三年闭口12.8万元，本单同期限上高出5000元，长约端未现折价。供给端，SMM获悉深圳算力猎场渠道H200 PCIe 2T整机报428万元/台、显著低于近期H200 HGX 2T整机543—560万元主流口径，疑为PCIe与SXM/满配形态差异或渠道特价，单源待核实不作市场定性；需求端今日集中出现多笔批量——某算力方求H200联想机头国内组装SXM整机32台、某算力中心求租48台以上H200现货近期交付、另有16台三年闭口求购与6台SXM整机收购并存，需求侧SXM模组整机配置以141G×8为当前主流。PCIe原版海外收购延续5.03万美元/卡高位（与9月5日同档）。
5090：批量供给百片至千片级放量 800台整机租赁承接运营商需求 SMM获悉，5090涡轮卡批量供给端今日集中放量——某渠道放500余张涡轮显卡、另一渠道千片级涡轮卡、华强北渠道百片级涡轮卡含税4.7万元/张、算力猎场渠道900片涡轮卡4.6万元/张可谈、出价集中在含税4.6—4.7万元区间。整机租赁端，深圳某科技公司释放800台8卡5090涡轮整机、576G内存、三年闭口裸金属、可搬迁，明示不接受多层居间；当日温州移动某运营商方来询一批576G 5090整机，运营商侧需求信号明确。收购端持续活跃——中国香港回收价全新5090夜神/FE/超龙5XXX美元、华强北渠道HK回收5090 5xx0U美元、某渠道收5090游戏卡1000张级国内/香港均可现金美金秒款。供给体量明显大于8月同期、批量端与零售端并行。
H100/H800：80台实单+128台五年闭口大单并存 H800线上7万低于年签 SMM获悉，H100需求端今日出现两端放量——某渠道实单采购H100整机80台，明示要求货主与一手货源直接私聊、倾向去居间化；另有渠道需H100整机128台、五年闭口、要现货，与新疆128台4—5年闭口规模同档。供给端，某渠道放H100 2台8.1万元/月三年起租，算力共享渠道4台H100+4台H200租赁需求与1台H100短租零星并存。H800方面，SMM获悉市场出现2台H800线上云资源放租报价7万元/台/月，较华中同型号年签订单7.6万元低6000元、降幅近8%，与9月初华东可搬迁H800 7万元报价持平；H800线上与可搬迁两种弹性交付方式同价、且双双低于长约价，弹性本身未获溢价——这与H100线上租赁8.3万元的高预算形成反差。
国产算力：910B2线上报1.7万创该型号新高 可搬迁910B4报1.9万高于西南19%—27% SMM获悉，华东16台可搬迁910B4分5台与11台两批报1.9万元/台/月，较西南同型号整租闭口1.5万元、40台批次1.6万元（含税）高出3000至4000元，溢价19%—27%；华东9台可搬迁910B3分3台与6台两批同报1.9万元/台/月，与910B4同价，更高规格型号未获溢价。910B2线上32台报1.7万元/台/月、为SMM采集到该型号最高价，较集采直供1.2万元溢价42%，市场化渠道与集采渠道价格分层进一步固化；30台910B3线上报1.6万元/台/月，较可搬迁910B3的1.9万元低3000元、折让约16%。整机现货端，华为昇腾910B KunLun G5680 V2（8×昇腾910_4_1 64G HCCS款、4×200G网络）现货释出、华鲲振宇AT3500 G3 910B4 64G显存整机到库，国产卡整机现货流通渠道仍在铺开。
Pro6000系列/A100/4090及配件：Pro6000D集中让价500片+ 4090涡轮批量80张含税2.6万元 SMM获悉，Pro6000D今日多端集中让价出货——全新原箱200+片、套现100片、低于市场价100片打包、深圳华强北三年质保80片含税69xxx元，合计500片+报价含税6.9万元+处近期区间6.9—7.15万元下沿。需求端同步活跃——齐鲁智算求租3台Pro6000 96G现货能随时测、另一渠道真实单大量求Pro6000服务器版现款现货可飞地面签、北京深圳香港渠道大量收购Pro6000服务器版300张与6000D 200张，租/售双线活跃。A100方面，40G定制卡100个（全新保三年）、超微A100 80G SXM整机小集群16台两端释放；A100-80G租赁需求活跃，6个月期明确预算位3.6万元/台·月；A800 2台IB组网年签闭口出租供给并存。4090方面，24G涡轮含税2.6—2.62万元出现80张级批量（江苏启慧渠道库存充足）。配件方面，DDR5 64G 4800/5600批量收购价17.9—18.0千元与今日主线收价18.2千元基本一致，三星64G 5600 DC25+ 1500条出货、海力士5090风扇卡240片打包，回收渠道商惯用组合清单。HPE DL380G12准系统亦有现货释放。
其他市场动向：跨市场端口与上下游配套 SMM获悉，渠道端另显示四类结构性市场信号。其一，海外端口 H200 PCIe 原版收购延续 5.03万美元/卡高位，与国内整机报价体系不同步，出入境两端存在套利窗口；其二，服务器底座端 HPE DL380G12 准系统现货释放（无CPU/内存/硬盘、含阵列卡/电源/导轨），与 GPU 整机扩容构成上下游配套信号；其三，国产品牌整机零售渠道持续搭建——华为昇腾 KunLun G5680 V2、华鲲振宇 AT3500 G3 910B4 64G 整机到库，但交易路径以现货销售为主、租赁通路尚未成形；其四，某渠道800台8卡5090涡轮整机批量于09-07确认售出、但仍需多方渠道认证。
SMM分析： 综合今日各板块信息，算力市场长约端定价坚挺与短期弹性资源承压并存。长约端，西北256台H200五年闭口12.8万元高于同期限华中报价，长约端未现折价反映卖方定价权向远期传导；H100实单采购80台与128台五年闭口并存，一线大单仍以长约闭口为主。短期弹性资源方面，5090批量供给端百片至千片级放量（出价4.6—4.7万元含税）叠加800台整机租赁承接运营商侧需求，涡轮卡现货紧俏格局延续。国产算力双轨制价差持续放大——910B2线上报1.7万元创该型号新高、集采直供端1.2万元锚点未动，市场化渠道溢价42%；可搬迁910B4华东报1.9万元高于西南同档19%—27%，交付方式正取代型号成为价格分层主因。Pro6000D多端集中让价500片+报价触区间下沿，需求端服务器版300张收购与租赁现货形成对手盘。
