SMM 9月17日讯：
【国产算力：910B4可搬迁报2.00万元 首破两万关口】 SMM获悉，华东地区3台可搬迁910B4资源对外放租，报价2.00万元/台·月，为SMM采集到的该型号可搬迁报价最高值。对照9月上旬同区域同型号1.90万元，本单上涨1000元、涨幅5.3%；同期该型号线上云资源报价1.50万元，可搬迁较之高5000元、溢价33%。此外，华东地区4台可搬迁910B3资源报1.90万元/台·月，此前该区域910B3与910B4连续三次同报1.90万元，本批两规格首次出现价差——910B3落后1000元、差幅5.3%。SMM了解到，国产算力按型号分层的定价机制尚处萌芽阶段，交付方式仍是主要定价维度。
【国产算力线上：910B2与910B3同报1.60万元 未跟随可搬迁上行】 SMM获悉，市场出现4台910B2线上云资源放租，报价1.60万元/台·月，与此前过一手居间的批量资源价格持平；同期该型号运营商直供1.20万元、线上最高报至1.70万元，而910B4可搬迁已上探至2.00万元，本单较之低4000元、折让25%。另有32台910B3线上资源报1.60万元/台·月，与910B2完全同价，而910B3可搬迁已达1.90万元，线上线下价差3000元、可搬迁溢价19%。此外，64台910B4线上云资源报1.50万元/台·月，此前40台、32台批次线上报价均为1.50万元，本批规模增至约两倍而价格未见折让。SMM了解到，线上与可搬迁两类渠道价格同步分化，更高规格的910B3在线上渠道未获溢价，规格与价格倒挂延续，反映线上资源实为按交付方式而非型号性能定价，国产算力内部传导存在时滞。
【H800与A800：线上降至6.80万元 创该型号新低】 SMM获悉，市场出现2台H800线上云资源放租，报价6.80万元/台·月，为SMM采集到的该型号最低价。对照9月初华东可搬迁7.00万元、华中同型号年签7.60万元，本单分别低2000元与8000元、降幅2.9%与10.5%。SMM了解到，H800成为H系列中唯一持续下行的型号，且已是同批资源中第二次降价，与H100、H200的上行形成反差。同期市场出现6台A800 40G线上云资源放租，报价1.80万元/台·月，与此前线上报价持平，处于910B4可搬迁2.00万元与910B4线上1.50万元之间；其显存仅40G、低于910B4的64G。SMM了解到，同价位下国产卡的显存与算力配置更具优势，老型号定价越来越依赖存量稀缺性而非性能。
【H20：华南3台96G年租4.10万元 处3.90万-4.60万元区间中位】 SMM获悉，华南地区3台H20 96G整机对外待租，一年起租，月租4.10万元/台·月。对照同规格华东云主机预售4.60万元（押一付一、10月可用）与华东存量年签3.90万元（押一付三、10月底释放），本单处于区间中位。SMM了解到，同规格报价随付款条件与资源属性波动于3.90万-4.60万元、跨度约18%，H20已成为SMM样本中口径复杂的型号，按裸报价直接比价易失真。
【Pro6000：裸金属月租上探6.20万元 硬件方与机房方口径分化】 SMM了解，某算力服务商9月17日反馈，其接触的一家硬件供应商对Pro6000裸金属服务器报出6.20万元/台·月的月租价格，该供应商不持有自有机房。对照8月下旬华东某机房方同型号裸金属5.00万元/台·月（一年起租、不可移机）与另一渠道转述的大厂报价5.50万元/台·月，本单分别高1.20万元与0.70万元。SMM了解到，硬件方与机房方在是否自持机房、是否含电费与带宽上口径不同，Pro6000裸金属月租报价区间由此拉大至5.00万-6.20万元/台·月；该型号需求端以服务器版数百片批量采购与整机租赁询盘为主，供给侧以工作站版本和小批量短租为主，版本错配使有效供给报价维持高位。
【产业动态：香山股份拟8.00亿元收购武珞智慧 新增AI算力设备业务】 SMM获悉，香山股份公告拟以发行股份及支付现金方式购买浙江武珞智慧城市技术有限公司100%股权并募集配套资金，交易总对价暂定为8.00亿元，最终价格待审计评估完成后确定，本次交易预计不构成重大资产重组。公告显示，武珞智慧主要从事AI算力设备、产品的研发、生产和销售，为算力中心及行业客户提供AI算力基础设施工程化整体解决方案；交易完成后上市公司将在汽车零部件业务基础上新增AI算力设备业务，形成双轮驱动格局。SMM了解到，制造业上市公司通过并购切入算力设备环节，反映资本端对算力硬件资产的配置意愿仍在上升。
【其他市场动向 · H100与H200：H100整机8台报323.00万元 香港超微H200 128台挂出】 SMM获悉，H100买断端出现上海仓库8台现货报价323.00万元/台、实单可谈，较9月15日采集的整机340.00万元/台低17.00万元、约5%；租赁端有渠道出128台、3-5年闭口、10月底前交付，模组在工厂组装可看货，报8.80万元/台·月，低于9月16日采集的32台9.00万元；需求端出现H100 128台求购、江浙沪32-64台集群三年闭口求租，以及超微H100 80G模组整机64台找货。H200方面，NVL PCIe 141G单卡120片含税挂出，另有原版深圳现货86片全新、8台整机报43X万元全新三年质保，中国香港128台超微H200报7X万美金并要求先验资后签约，H200 SXM整机2TB一台现货与香港提货资源同时挂出；需求端包括H200 SXM模组3台深圳现货、香港16台H200整机、香港H200 PCIe原版卡5张。SMM了解到，H200现货以单卡、整批原版与整机分层挂出，成色成为主要价差来源；H100买断与长租两类报价同时出现，批量与期限折让开始显现。
【其他市场动向 · 5090：风扇卡含税468xx-46900元 夜神与黑夜神43xxx元】 SMM获悉，5090单卡报价当日分层明显：风扇卡含税468xx-46900元（90片、100片以上批量，深圳现货），大货批次含税47X00元（300片、487张，可先看货后打款），夜神含税43xxx元（20张）、黑夜神43xxx元（20-50张），另有拆包未使用件含税43000元3片；中国香港有50片风扇卡现货挂出，收货端报6120美元/张长期收购，与9月16日的6155-6200美元持平。需求端出现5090涡轮卡200张找货与48xxx元实单收货。SMM了解到，夜神、黑夜神等非主流版本较风扇卡低约3000-4000元，属版本差异；单卡收售两端价差维持在千元以内。
【其他市场动向 · PRO6000与存量卡：PRO6000D报6.9x万元 现货4000片】 SMM获悉，PRO6000D出货报6.9x万元/片（100片打包），另有渠道挂出现货4000片与224片批次，与9月16日的6.85万-6.90万元持平；PRO6000D八卡整机（NF5468M7）报11x万元、库存3台；PRO6000服务器版香港报22xxx美元/片，与9月16日的21800美元同档，96G工作站版可未税或含税一对一出货；pro5000 72G报7.00万元/片，100片含税批次多笔。需求端PRO6000服务器版当日收货六笔以上，另有整机20-30台需求。存量卡方面，H20 141G报286.00万元/台、96G报191.00万元/台（深圳现货、不用订金、看货后付款）；技嘉A100 27台报11x万元、A100 80G SXM整机报115.00万元、A100 80G原版全新10块含税报148600元；A800 2台已组网资源年签闭口出租；国产算力端昆仑G5680 V2（8×910B4 64G）与白牌8×910B4整机均挂最后数台。SMM了解到，PRO6000需求持续集中在服务器版本，供给端以PRO6000D批量与工作站版为主；存量卡以可看货、可短租为主要出货条件。
【其他市场动向 · DDR5内存：64G 5600收含税1.81万-1.83万元 出1.815万-1.85万元】 SMM获悉，DDR5 64G 5600收购含税报1.81万-1.83万元/条，出货含税报1.815万-1.85万元/条，收售价差维持200-300元；长鑫64G 5600收购含税报1.76万元/条，较三星低700元，价差较9月16日的约200元明显走阔；白牌三星颗粒64G 5600报12800元/条含税、一周交货，属非原厂口径。相邻规格方面，96G 6400出货含税2.50万元/条（300片、深圳今日可提）、未税2.20万元/条，镁光同规格报21500元/条（73片）；96G 5600收购含税报2.30万元/条（500条）；128G 6400深圳报33xxx元含税，中国香港报4550美元/条（全新原箱）与4380美元/条（海力士2000条）；64G 7200中国香港报2900美元/条（2500根、卖家不居间）；64G 6400拆新件报18150元/条含税。SMM了解到，64G 5600收售两端上沿同步小幅抬升，主力规格价差保持稳定，而长鑫与三星的价差走阔，国产替代进程在价格端有所体现。
SMM分析： 今日市场呈现四条主线。其一，国产算力的定价维度由型号转向交付方式——910B4可搬迁报2.00万元/台·月、首次突破两万元，较9月上旬上涨5.3%，而同期线上云资源维持1.50万元，两类渠道价差达33%；910B3与910B2线上同报1.60万元、更高规格未获溢价，可搬迁与线上分别定价，型号分层尚未形成有效定价机制，交付弹性仍是价格的第一解释变量。其二，批量规模与租期长短均未进入定价，反映国产算力供给偏紧——64台910B4线上资源规模增至此前批次的约两倍，报价仍为1.50万元无折让；华南H20 96G一年起租报4.10万元，处于同规格3.90万-4.60万元区间中位，价格差异主要来自付款条件与资源属性而非数量与期限；Pro6000裸金属月租上探至6.20万元/台·月，较8月下旬机房方口径的5.00万元高1.20万元，硬件方与机房方在是否自持机房、是否含电费与带宽上的口径差异，使同型号报价区间拉大至5.00万-6.20万元。其三，老型号承压与规格替代并行——H800线上降至6.80万元、创采集以来新低，为同批资源第二次降价，是H系列中唯一持续下行型号；A800 40G报1.80万元与910B4可搬迁持平，但显存仅40G、低于910B4的64G，性价比被国产替代挤压，老型号定价正从性能转向存量稀缺性。其四，硬件资产与资本端的配置意愿同步上升——香山股份拟以8.00亿元暂定总对价收购武珞智慧、新增AI算力设备业务，H100买断端8台报323.00万元/台与128台8.80万元/台·月长租并存，内存端64G 5600收售上沿小幅抬升、长鑫较三星低700元，算力硬件的一级市场交易与二级市场报价同时活跃。
