【SMM分析：线缆企业周度开工率超预期下降 春节已无机会？ 】本周（1.3-1.9）SMM铜线缆企业开工率为69.31%，环比下降8.59个百分点，较去年同期（24.1.5-24.1.11）低9.1个百分点，低于预期开工率9.24个百分点。据SMM了解，元旦前因账期等问题而积压的市场需求并未在进入2025年……

【SMM晨会纪要：隔夜伦铜开于9084.5美元/吨，盘初下行并摸低于9056.5美元/吨，盘中维持宽幅震荡，盘尾震荡上行并摸高于9114美元/吨，盘尾最终收于9111.5美元/吨，涨幅达0.67%，成交量至1.8万手，持仓量至26.1万手。隔夜沪铜主力合约2502开于75020元/吨，盘初即摸高于75250元/吨，而后下行并摸低于74990元/吨，随后一路窄幅震荡，盘尾最终收于75120元/吨，涨幅达0.58%，成交量至1.9万手，持仓量至14万手。】

1月9日【LME0-3铜】贴水106.93美元/吨，持仓261050手减845手，总成交134361手 1月9日【LME0-3铝】贴水18.7美元/吨，持仓657917手增2039手，总成交313656手 1月9日【LME0-3铅】贴水25.74美元/吨，持仓144437手增1465手，总成交78846手 1月9日【LME0-3锌】贴水34.32美元/吨，持仓216672手增366手，总成交139458手 1月9日【LME0-3锡】贴水230美元/吨，持仓19778手增427手，总成交5612手 1月9日【LME0-3镍】贴水209.92美元/吨，持仓222478手增2399手，总成交86650手

【原油需求预计强劲 隔夜铜价继续走高】宏观方面，因美国和欧洲部分地区天气寒冷，刺激了冬季燃料需求，全球原油需求预计都表现强劲，铜价也跟随有所上行。此外，多位美联储官员周四证实，美联储可能会在较长时间内将利率维持在当前水平，只有当通胀明显降温时才会再次降息，日内重点关注非农数据，12月的报告能更清楚地反映出当前美国劳动力市场的动态.....

卡莫阿–卡库拉2024年再创纪录共生产43.7万吨铜，同比增长12%。卡莫阿–卡库拉正进行发电和电网升级改造计划，同时实施优化方案将 I 期和 II 期选厂的回收率提高 (“项目95计划” )以及增加 III 期选厂的产能，旨在于2026年达到约60万吨/年的铜产量。

美ADP就业数据表现不及预期，劳动力市场降温的迹象可能会使美国在通胀依然高企的情况下在1月份维持利率不变，但潜在通胀与美债压力仍存。日内美元指数重回109点上方后小幅回落。伦铜亚盘结束后自9050美元/吨附近上冲至9100美元/吨附近。

【SMM分析】12月洋山铜溢价整体重心上抬，中下旬市场表现较好。12月上旬，美金铜市场贸易商专注于年度长单谈判，现货成交并不活跃。至12月中下旬年度长单基本落地，适逢铜价大跌，进口比价窗口迅速大开，美金铜市场成交转暖，洋山铜溢价大幅上涨。以下为具体分析

【SMM分析】据SMM了解，2024年12月份铜板带开工率为74.30%，环比增加0.75个百分点，同比下降2.15个百分点。其中，大型企业开工率为78.53%，中型企业为71.08%，小型企业为65.45%。