【SMM晨会纪要：美国CPI超预期表现 铜价短期承压】2月12日1#电解铜现货对当月2502合约报贴水20/吨-升水20元/吨，均价报平水价格/吨，环比持平。昨日市场波动较小，因近月月差维持在C200元/吨附近，加上市场对远月去库抱有预期，持货商多选择等待交割或布局远月.....

2月12日【LME0-3铜】贴水110.21美元/吨，持仓290998手增3157手，总成交145821手 2月12日【LME0-3铝】升水8.78美元/吨，持仓683280手增5222手，总成交304918手 2月12日【LME0-3铅】贴水38.79美元/吨，持仓153730手减1771手，总成交59708手 2月12日【LME0-3锌】贴水47.03美元/吨，持仓226654手增749手，总成交109236手 2月12日【LME0-3锡】贴水160.83美元/吨，持仓20368手增17手，总成交8702手 2月12日【LME0-3镍】贴水223.1美元/吨，持仓229351手增1409手，总成交79731手

【特朗普催促降息叠加俄乌谈判消息 铜价应声而涨】宏观方面，美国一月CPI数据全线超预期，但鲍威尔提醒不要反应过度，对于降息仍持谨慎态度。特朗普在鲍威尔发言前催促美联储降息，称此举将与即将实施的政策相辅相成，因此美联储可能不得不针对关税政策调整利率。另外，数据公布后两小时，特朗普和普京通话，双方同意就结束俄乌战争进行谈判。此消息令欧元大涨，美元受到打压，铜价有所上行。

海信集团日前宣布，将在泰国首次开设工厂，预计2025年底前实现30%的销量增长，此外还将加大品牌推广力度，依托体育营销和创新产品抢占中高端市场。据悉海信计划在2025年第三季度正式启动泰国新工厂的生产计划，初期将专注于空调的生产，并逐步扩展到冰箱、洗衣机等其他电器产品。

【SMM分析】 2025年1月2日至2025年2月11日起LME、SHFE铜收盘价两周涨幅约6.31%与5.28%，值得关注的是COMEX铜主力合约，涨幅高达超15.26%，大幅领跑SHFE主力合约与LME铜 3M合约。继2024年5月之后，COMEX主力合约与LME 3M合约之间价差再度拉大，2025年2月11日盘中价差近950美元/吨。不同于2024年时COMEX的挤仓行情，本次价差窗口期更长，波动幅度更大。以下为具体分析。 

根据《上海期货交易所集团交割业务管理办法》等有关规定，经研究决定： 　　一、同意中铝物流集团有限公司成为铜、铝及氧化铝期货集团交割中心。 　　二、同意中铝物流集团中部国际陆港有限公司成为铜、铝及氧化铝期货集团交割库，存放地址一是位于河南省郑州市上街区新安路17号，核定库容氧化铝15万吨、铝5万吨，氧化铝不设地区升贴水，铝地区贴水120元；二是位于江苏省无锡市梁溪区塘南路118号，核定库容铝1万吨和铜5000吨，铝和铜均不设地区升贴水。 　　三、同意中铝物流集团中州有限公司成为铜期货集团交割库，存放地址为广东省佛山市南海区狮山镇小塘西货场路45号，核定库容1万吨，不设地区升贴水。 　　四、自公告之日起，中铝物流集团有限公司、中铝物流集团中部国际陆港有限公司、中铝物流集团中州有限公司应按有关规定开展集团交割业务。 　　特此公告。

【SMM快讯】铜价延续震荡调整走势日内收跌，上期所沪铜2503合约收于77000元/吨，若以BC铜2503合约68510元/吨来算，其税后价格约为77416元/吨，沪铜2503合约与BC铜2503合约之间价差为-416元/吨，价差维持倒挂且较上一个交易日扩大。

【SMM BC铜评论：BC铜主力收跌 关注美国1月通胀数据】SMM2月12日讯：今日BC铜主力2503合约，开于68220元/吨，日内收阳，5日线穿过柱体......

【SMM铜现货】日内主流平水铜对当月合约报贴水20元/吨-平水价格/吨，好铜报平水价格/吨-升水20元/吨。今日市场波动较小，因近月月差维持在C200元/吨附近，加上市场对远月去库抱有预期，持货商多选择等待交割或布局远月，短期内现货市场活跃度较弱，预计明日升水仍难大幅波动。