今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水180元/吨~贴水120元/吨，均价贴水150元/吨，较上一交易日跌10元/吨，成交价格80180-80360元/吨，均价80270元/吨较上一交易日跌455元/吨，铜价高位运行需求预期不佳，本周市场活跃度冷清。

7月2日晚，垣曲冶炼厂精炼车间2号阳极炉完成启用工作并投产使用。

7月3日【LME0-3铜】升水87.61美元/吨，持仓282135手减2946手 7月3日【LME0-3铝】贴水5.75美元/吨，持仓683806手增834手 7月3日【LME0-3铅】贴水26.47美元/吨，持仓149300手减279手 7月3日【LME0-3锌】贴水21.99美元/吨，持仓206732手减2486手 7月3日【LME0-3锡】贴水42美元/吨，持仓20295手减274手 7月3日【LME0-3镍】贴水187.48美元/吨，持仓238821手减1075手

宏观方面，美国劳工部周四公布的数据显示，6月份非农就业岗位增加了14.7万个，受此影响，美联储降息预期大幅下滑，美元上涨，利空铜价。同时美国财长贝森特警告各国不要延长贸易谈判，称如果没有取得进展，关税可能会回升到4月2日的水平，加剧市场担忧情绪。基本面方面，从供应端来看，今日为周五，市场存在进口货源到货，整体货源并不紧张。从需求端来看，下游预计在高铜价下采购情绪依旧较低。截至 7 月 3 日周四，SMM 全国主流地区铜库存较周一增加 0.57 万吨至 13.18 万吨，较上周四增加 0.17 万吨。周度库存先降后升，目前较去年同期的 40.98 万吨低 27.8 万吨 。价格方面，当前价格上方存在压力，除上述外，美国众议院通过了特朗普大幅减税和增加政府支出的法案，这可能会增加通胀压力，尤其是在经济显示出强劲迹象的情况下，例如最新的就业报告。因此预计今日铜价上方压力较大。

近日，滇中有色再生铜资源循环利用基地建设项目迎来重大进展——火法系统第二台回转式阳极炉顺利产出第一炉阳极铜。这不仅标志着滇中有色再生铜资源循环利用基地建设项目全面建设完成，更为滇中有色迈向高质量发展新征程注入了强劲动能。

7月2日晚，垣曲冶炼厂精炼车间2号阳极炉完成启用工作并投产使用。随着第一炉铜水缓缓流出，阳极铜顺利出炉。

SMM 数据显示，本周（6月27日-7月3日）漆包线行业周机台开机率环比下滑 2.07 个百分点至 79.53%，降幅超预期。企业反馈高铜价显著抑制下游下单意愿，新增订单量较上周环比回落。当前行业处于传统消费淡季，叠加周内铜价上涨进一步压制需求，整体市场表现萎靡。SMM 预测下周开机率仍将延续小幅下降趋势。

本周黄铜棒企业开工率环比下降 1.8 个百分点至 49%。传统消费淡季叠加国际贸易形势趋紧，下游出口需求受限，企业订单持续下滑，部分小型企业被迫停产放假。此外，铜价屡创新高推高生产成本，下游企业大量采用不锈钢等替代材料，进一步压缩黄铜棒市场空间，企业也不断压缩自己的库存，SMM样本原料库存天数环比下降0.64天至4.4天，成品库存天数下降0.14天至6.66天。SMM 预计，受需求低迷与铜价高位影响，下周黄铜棒开工率将再降 1.15 个百分点至 47.85%，行业承压态势短期内难以缓解。

进入7月，随着季节性淡季的到来，空调企业库存持续高企，新排产和铜管提货速度变慢。根据SMM数据显示，本周铜管周度开工率下降至61.71%，超出预期。铜价上涨至80000元/吨以上也产生了一定影响，但主要原因是季节性淡季，多数企业表示7月整体订单相较6月可能下降5-10%。

据SMM数据，步入七月铜价冲上八万，多家精铜杆企业陆续减产降库，本周（6月27日-7月3日）精铜杆周度开工率超预期降至63.74%，环比下滑10.27个百分点，较预期低9.74个百分点，同比转负下滑4.75个百分点。