SMM 9月2日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铜和沪镍一同下跌，沪铜跌0.06%，沪镍跌0.2%。沪锌涨0.59%，沪铝涨0.24%，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连涨0.43%，铸造铝主连涨0.12%。 此外，碳酸锂主连跌4.3%，多晶硅主连涨3.97%，工业硅主连涨1.13%。欧线集运主连以3.62%的涨幅报1340.7。 黑色系方面普跌，仅铁矿和不锈钢一同上涨，铁矿涨0.06%，不锈钢涨0.66%。热卷跌0.36%，螺纹跌0.16%。双焦方面，焦煤跌0.8%，焦炭跌0.44%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属涨跌互现，伦铅跌0.5%，伦镍跌0.38%。伦锌以0.72%的涨幅领涨，伦铝涨0.38%。其余金属涨跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨1.12%，盘中最高触及3578.4美元/盎司，刷新其上市以来的历史新高；COMEX白银涨2.3%，盘中最高冲至41.995美元/盎司，续刷2011年9月以来的历史新高；国内方面，沪金涨1.21%，录得七连涨；沪银涨2.33%，盘中最高冲至9917元/千克，同样刷新其历史高位。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【8月份中国物流业景气指数50.9% 需求持续向好】 中国物流与采购联合会今天（2日）发布8月份中国物流业景气指数。随着促消费、稳投资、保民生等各项政策落实显效，供应链、产业链加速联动，需求持续向好，物流业景气指数扩张明显。8月份中国物流业景气指数为50.9%，较上月上升0.4个百分点。主要分项指数中，反映供需的业务总量指数和新订单指数均持续扩张。其中，业务总量指数，今年以来连续六个月保持在扩张区间；新订单指数今年以来连续七个月保持在扩张区间。8月份铁路运输业、航空运输业、邮政快递业新订单指数均在55%以上的较高水平，多式联运领域和水上运输业新订单指数环比大幅增长。 【央行公开市场今日净回笼1501亿元】 央行今日开展2557亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有4058亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1501亿元。 ► 9月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1089元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.12%报97.8，结合最近公布的美国经济数据来看，美国劳动力市场出现走弱迹象，通胀虽小幅走高但仍在市场预期当中，叠加最近美联储官员态度整体偏鸽，市场对于美联储9月小幅降息的押注较强。市场目前关注周五将公布的美国非农就业数据，以确定美联储本月晚些时候预期降息的幅度。（文华综合） 据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为10.4%，降息25个基点的概率为89.6%。美联储10月维持利率不变的概率为4.9%，累计降息25个基点的概率为47.3%，累计降息50个基点的概率为47.9%。（财联社） 宏观方面： 今日将公布美国8月SPGI制造业PMI终值、美国8月ISM制造业PMI，澳大利亚截至8月31日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚第二季度经常帐，马来西亚8月制造业PMI，欧元区8月核心调和CPI年率-未季调初值、欧元区8月调和CPI年率-未季调初值等数据。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨1.55%，布油涨0.51%。由于俄乌冲突升级，市场对供应中断的担忧加剧。澳新银行(ANZ)资深大宗商品策略师Daniel Hynes在周二的一份报告中说，“俄罗斯能源基础设施当前面临的风险仍然很高。”投资者现在正关注石油输出国组织(OPEC)及其盟国于9月7日召开的会议，以寻找该组织进一步提高产量的任何线索。（文华综合） SMM日评 ► 铸造铝期货窄幅震荡收涨0.12% 现货持稳报价为主【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】9月2日 镍盐价格有所上涨 ► 【镍生铁日评】成本支撑叠加旺季预期 高镍生铁价格继续上探 ► 稀土价格持续上调 下游询单采购增多【SMM稀土日评】 ► 银价延续偏强震荡 下游畏高观望成交缩量【SMM日评】 ► 下游询盘活跃度低 锰矿市场盘整运行【SMM锰矿日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20250901 ► 【SMM螺纹日评】期螺震荡收跌 市场观望情绪不减 ► 【SMM热卷日评】热卷供应压力有所抬升 日内成交平平

► 金属涨跌互现 纽金沪银续刷历史新高 多晶硅涨逾3% 碳酸锂跌超4%【SMM日评】 ► 进口补充到货"遇上"高铜价 沪铜现货升水被压制【SMM沪铜现货】 ► 铜价持续走高下游补货不积极 整体交投较弱【SMM华南铜现货】 ► 铜价走高下游观望情绪渐强 市场表现清淡【SMM华北铜现货】 ► 9月2日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 9月2日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 沪铝重心上移 现货升水受压制【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：贸易商和炼厂货源报价存在较大差异 下游企业采购积极性不高【SMM铅午评】 ► SMM 2025/9/2 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场出货贸易商增多 成交未见改善【SMM午评】 ► 宁波锌：现货报价持稳 下游刚需采购【SMM午评】 ► 天津锌：盘面回升 整体成交较差【SMM午评】 ► 广东锌：市场交投清淡 现货升贴水走低【SMM午评】 ► 美联储9月降息预期持续升温 沪锡延续高位震荡【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】9月2日印尼动荡事件情绪消退，镍价冲高回落 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM镍9月2日讯： 宏观消息： （1）9月2日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂同来华出席2025年上海合作组织峰会和纪念中国人民抗日战争胜利80周年活动的俄罗斯总统普京举行会谈。双方签署能源、航天、人工智能、农业、检验检疫、卫生、科研、教育、媒体等领域20余份双边合作文件。 （2）上海合作组织成员国领导人签署并发表《上海合作组织成员国元首理事会天津宣言》。上海合作组织成员国领导人批准《上合组织未来10年（2026—2035年）发展战略》。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格122,800-125,300元/吨，平均价格124,050元/吨，较上一交易日价格下跌250元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,000-2,200元/吨，平均升水为2,100元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约(2510)夜盘冲高后回落，收于123,400元/吨，上涨630元/吨（涨幅0.51%）。今日盘中价格持续回落，截至下午收盘报122,530元/吨，跌幅0.2%。 由于近期印尼雅加达的动荡主要集中于城市中心，暂未直接波及苏拉威西岛的主要镍工业园区的生产活动，对镍价的影响情绪有所消退，镍价冲高回落。本周即将发布8月份美国非农就业数据，若数据不及预期可能增强降息预期，预计后市镍价偏强运行，价格区间为12.1-12.5万元/吨。

9.2 晨会纪要 宏观: （1）近日，印尼雅加达等多个城市发生大规模示威游行活动，多地警察局、车站、政府建筑物被烧毁并造成印尼人员伤亡。总统普拉博沃出面降温并做出让步，承诺议取消引发众怒的多项议员津贴 （2）国务院总理李强8月29日主持召开国务院常务会议，研究在全国部分地区实施要素市场化配置综合改革试点工作。会议指出，要持续用力推进改革，发挥市场在资源配置中的决定性作用，促进要素价格市场决定、流动自主有序、配置高效公平。 纯镍: 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格123,000-125,600元/吨，平均价格124,300元/吨，较上一交易日价格上涨1,900元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-150-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约(2510)夜盘收于122,350元/吨，上涨1,050元/吨（涨幅0.87%）。今日早盘继续走强，截至午盘收盘报123,350元/吨，涨幅扩大至1.69%。 近日受到印尼雅加达罢工事件引发市场对供应收紧的担忧，推动镍价大幅上涨。宏观方面，美国个人消费支出（PCE）通胀数据符合市场预期，市场对美联储降息预期升温，美元指数震荡走弱。预计后市镍价偏强运行，价格区间为12.1-12.5万元/吨。 硫酸镍: 9月1日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27627/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27700-27900元/吨，均价较上周五有所上涨。 从成本端来看，印尼雅加达罢工事件引发市场对镍矿供给的担忧，伦镍价格上涨，镍盐生产即期成本上行；从供应端来看，镍盐厂现货库存水平低，叠加原材料成本压力，镍盐厂报价持续走高；从需求端来看，正值下游采购节点，部分前驱厂近期有采买需求，近日询价较为积极，价格接受度有所上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.4，下游前驱厂采购情绪因子为3.3，一体化企业情绪因子为2.6（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，部分下游企业仍有原料采购需求，硫酸镍供应偏紧，预期镍盐价格将有所上行。 镍生铁: 9月1日讯，SMM10-12%高镍生铁均价941.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1元/镍点，高镍生铁市场情绪因子为2.44，环比上升0.01。进入九月，宏观情绪转好叠加旺季预期，市场报价活跃度增加，同时冶炼厂成本线保持坚挺，预计高镍生铁报价将继续上探。 不锈钢: SMM9月1日讯，SS期货盘面展现出强劲的上涨态势，尽管周五夜盘整体表现略显疲弱，但受印尼动乱消息影响，加之美联储即将降息导致美元指数下滑，SS早盘开盘后迅速攀升，临近收盘时已逼近13000元/吨大关。现货市场方面，尽管早间有消息称某大型钢厂限制钢卷销售，但下游终端对高价货源的接受度依然有限。在期货盘面大幅上涨的背景下，现货报价的涨幅未能跟上期货步伐，不过市场询盘和采购活动有所回暖，成交情况较为理想。 期货方面，主力合约2510震荡运行。上午10:30，SS2510报12875元/吨，较前一交易日上涨45元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在295-495元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13100元/吨，佛山均价13100元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25675元/吨，佛山地区25675元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7450元/吨。 在上周SS期货盘面止跌走强的基础上，本周初得益于宏观与消息面的双重利好，成功突破上周瓶颈，进一步向上探升。市场信心由此获得一定程度的支撑。尽管现货市场对高价货源的接受度依旧偏低，但在贸易商积极让利促销的推动下，整体询盘和成交情况已略有回暖。值得注意的是，不锈钢社会库存已连续8周下降，目前库存水平已回落至年初水平，从而有效缓解了钢厂的销售压力。此外，近期镍、铬、钼等主要原料价格均呈现上涨态势，导致不锈钢成本重心进一步上移。同时，美联储降息预期升温，以及国家“反内卷”政策的积极推动，使得市场普遍对后市持乐观预期。然而，当前下游终端的实际需求尚未完全复苏，且预计9月不锈钢产量将进一步增加，加之期货盘面波动依旧显著，市场仍存在反复波动的风险。因此，后续需密切关注宏观政策的落地执行情况以及需求的实际恢复进度。 镍矿: 菲律宾镍矿价格本周持稳 NPI价格继续上涨 本周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。供需方面来看，当前正有低气压过境吕宋岛中部地区，受其影响Dinapigue和Santa Cruz地区最近几日有强降雨。本周整体来看，菲律宾全境有雨，东Davao和Tawi地区降雨较少；强降雨主要集中在Dinagat和Honmohon附近，周累计降水量超100mm。港口库存方面，截止到上周五8月29日，全国港口镍矿库存量为874万吨，环比增加54万吨。折合金属量约6.86万镍吨。港口库存随着发运量进入高峰，库存持续增加。需求方面，NPI价格在本周价格继续上涨。市场在“金九银十”预期下，情绪较好。预计9月国内NPI产量小幅增加。但从镍矿供需来看，整体依旧偏宽松。近期成交情况较为一般，未见明显增量。海运费方面，本周海运费价格小幅上涨，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨，较上周上涨0.5美金。预计短期在发运量进入高峰下，海运费仍将维持高位。后市来看，随着进入Q3末，菲律宾矿山挺价意愿增强。但国内冶炼厂接货情绪一般。预计双方博弈将会增加。菲律宾镍矿价格仍有下跌的可能。 印尼内贸镍矿价格持稳 镍矿供应较宽松 印尼镍矿上周价格持稳。基准价方面，印尼内贸镍矿基准8月下半期为15013美元/干吨，升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22.2 美元，1.5%品位均幅为25.2美元, 1.6%品位均幅为25.7美元。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.5-53.8美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在25.5-27.5美元/湿吨，与上周持平。 供应方面，在八月底，哈马黑拉地区的雨季依然较为强烈，而苏拉威西的天气状况在随后一周有所改善。整体来看，镍矿石的发运受影响程度较此前减轻。本月，由于驳船数量略有过剩，运费率出现小幅下滑。RKAB 配额方面，自九月份起将实施新的规定，配额有效期为一年，企业可重新提交 2026 年的配额申请。目前 IUP 配额的修订工作已接近完成，市场上的矿石供应依然充足。从需求端来看，本周印尼冶炼厂在原料供应方面并未出现紧张情况。尽管镍矿价格有所回升，但整体上冶炼厂仍处于亏损状态。随着天气状况改善以及 2025 年配额审批工作临近完成，印尼火法镍矿价格仍有下行压力。 湿法矿方面，供应相对充裕，且苏拉威西地区的褐铁矿的开采条件在本季节略有改善。此外，持续推进的 RKAB 审批预计将进一步增加市场供应。需求方面，褐铁矿的跨岛运输有所下降，本周湿法冶炼厂并未增加采购。根据 SMM 印尼冶炼厂湿法矿库存周期指数，八月份湿法冶炼厂的平均库存较七月份上升，达到 1.6 个月。展望第三季度末，湿法镍矿价格预计仍将承压，并存在进一步下行空间。

SMM 9月1日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铝和沪锡一同下跌，沪铝跌0.41%，沪锡跌0.93%。沪镍以1.77%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.73%，铸造铝主连跌0.22%。 此外，碳酸锂主连跌2.73%，多晶硅主连午后开盘快速拉涨，收盘涨幅高达6.03%。工业硅主连涨0.89%。欧线集运主连涨1.53%报1291.4。 黑色系方面除不锈钢外均下跌，不锈钢涨1.13%。铁矿跌2.67%，螺纹、热卷一同跌逾1%，螺纹跌1.89%，热卷跌1.58%。双焦方面，焦煤跌3.29%，焦炭跌3.54%。 外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属涨跌互现，伦铜、伦锌以及伦镍一同上涨，伦镍以0.61%的涨幅领涨，伦锌涨0.55%。伦铜涨0.23%。伦锡以0.47%的跌幅领跌，其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面今日大幅上涨，截至15:04分，COMEX黄金涨1.02%，盘中最高触及3557.1美元/盎司，刷新其上市以来的历史新高；COMEX白银涨1.85%，盘中最高冲至41.64美元/盎司，刷2011年12月以来的新高；国内方面，沪金涨2.08%，盘中触及802.38元/克的高位，刷2025年5月以来的新高；沪银涨4.16%，盘中最高触及9808元/千克，同样刷新其上市以来的历史新高。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：向好基础继续巩固 8月中国制造业PMI为49.4%】 国家统计局数据显示，8月份中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点。制造业市场需求有所改善，环比小幅回升。在需求趋稳以及极端天气影响减弱等因素的带动下，企业生产意愿有所释放，生产活动稳定扩张。8月份，生产指数为50.8%，较上月上升0.3个百分点。大型企业延续稳定扩张态势。8月份大型企业采购经理指数为50.8%，较上月上升0.5个百分点，大型企业供需两端较快扩张，较好稳住制造业基本盘。8月制造业生产经营活动预期指数为53.7%，较上月上升1.1个百分点，显示当前市场预期全面上升，市场信心较好。8月份，综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点，继续位于扩张区间，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.8%和50.3%。 》点击查看详情 央行今日开展了1827亿元7天期逆回购操作，中标利率1.4%。因今日有2884亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1057亿元。 【陕西部署低空经济产业质量强链补链工作】 据陕西省市场监管局消息，为推动低空经济产业高质量发展，该局近日制定印发《陕西省低空经济产业质量强链补链暨产业链质量联动提升工作措施》，系统部署8个方面18项具体工作任务。《工作措施》指出，进一步优化低空经济产业经营主体环境，推行低空经济企业登记注册“一件事”集成办理；加强对经营主体的事中事后监管，营造公平、高效、便捷的市场环境。推进低空经济产业关键质量技术攻关，鼓励相关企业、高校等联合开展关键技术研究。强化低空经济产业质量基础建设，绘制陕西省低空装备产品图谱，建设陕西省低空经济产业链质量提升与服务中心。（财联社） ► 9月1日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1072元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.25%报97.61，录得五连跌。最近公布的美国经济数据和美联储官员的表态整体支持美联储9月降息，美元指数持续走软。美国7月消费者支出创四个月来最大增幅，服务业通胀有所上升。但经济学家认为，尽管国内需求强劲，考虑到劳动力市场趋软，美联储仍可能在9月降息。最新公布的美国7月核心PCE物价指数环比上升0.3%，同比上升2.9%，创2月以来最大升幅，显示美国通胀率小幅上升。整体来看，美国7月通胀在市场预期之内，美联储9月降息押注仍强。 旧金山联储总裁戴利重申，鉴于劳动力市场面临的风险，她支持降息。她称，“很快就需要重新调整政策，以便更好地适应当前的经济形势。”她还称，劳动力市场正出现放缓的迹象，虽然关税正在推高通胀，但与关税相关的价格上涨将是一次性的。此前受特朗普试图解雇美联储官员影响，美联储政策独立性担忧升温，不过关于特朗普试图解雇美联储理事库克的法庭听证会结束，法官没有立即作出裁决，这意味着库克目前将留任。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布法国8月SPGI制造业PMI终值、德国8月SPGI制造业PMI终值、欧元区8月SPGI制造业PMI终值、英国8月SPGI制造业PMI终值、欧元区7月失业率、巴西8月SPGI制造业PMI、墨西哥8月SPGI制造业PMI等数据。此外，还需关注：上海合作组织天津峰会举行。 值得注意的是： 9月1日，美国纽交所因劳动节休市一日，因劳动节美国芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间2日02:30结束，股指期货合约交易提前于北京时间2日01:00结束，因劳动节美国洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间2日01:30结束；加拿大多伦多证券交易所因劳动节休市一日。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨0.17%，布油涨0.13%。因对产量上升和美国关税对需求的影响等疑虑，抵消了俄乌空袭加剧造成的供应中断效应。 周五公布的一项调查显示，油价今年不太可能从目前的水平上获得太大的动力，因主要产油国产量上升提高供应过剩的风险，而美国的关税威胁又对需求增长构成压力。本周伊始，全球最大的原油进口国中国、日本和韩国公布一系列制造业和出口数据。受OPEC+供应担忧影响，布伦特原油和WTI原油在8月出现四个月来的首次下跌，跌幅在6%以上。投资者正密切关注9月7日石油输出国组织(OPEC)成员国及其盟国组成的OPEC+ 会议，以寻找进一步的供应线索。与此同时，美国能源信息署(EIA)周五表示，美国6月原油产量创历史新高，增加13.3万桶/日，达到1,358万桶/日。（文华综合） SMM日评 ► 再生铜杆流通量减少 销售毛利润扭亏为盈【SMM再生铜日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】9月1日 镍盐价格持续上涨 ► 稀土价格小幅上调 中重稀土涨幅明显【SMM稀土日评】 ► 银价大幅上涨再刷新高 下游畏高观望现货市场升水下调【SMM日评】 ► 【SMM铬日评】铬铁市场涨价持续 铬矿市场多有观望 ► 消息面带动SS盘面走强 不锈钢现货询盘成交转暖【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM螺纹日评】供需双弱 警惕螺纹跌价风险 ► 【SMM热卷日评】盘面大幅走弱 热卷日内成交较差 ► 钼铁钢招价重心上移 市场仍需关注矿山放量【SMM钼日评】 ► 钨矿涨势不减 仲钨酸铵冲刺40万元/吨高位【SMM钨日评】

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SMM镍9月1日讯： 宏观消息： （1）近日，印尼雅加达等多个城市发生大规模示威游行活动，多地警察局、车站、政府建筑物被烧毁并造成印尼人员伤亡。总统普拉博沃出面降温并做出让步，承诺议取消引发众怒的多项议员津贴 （2）国务院总理李强8月29日主持召开国务院常务会议，研究在全国部分地区实施要素市场化配置综合改革试点工作。会议指出，要持续用力推进改革，发挥市场在资源配置中的决定性作用，促进要素价格市场决定、流动自主有序、配置高效公平。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格123,000-125,600元/吨，平均价格124,300元/吨，较上一交易日价格上涨1,900元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-150-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约(2510)夜盘收于122,350元/吨，上涨1,050元/吨（涨幅0.87%）。今日早盘继续走强，截至午盘收盘报123,350元/吨，涨幅扩大至1.69%。 近日受到印尼雅加达罢工事件引发市场对供应收紧的担忧，推动镍价大幅上涨。宏观方面，美国个人消费支出（PCE）通胀数据符合市场预期，市场对美联储降息预期升温，美元指数震荡走弱。预计后市镍价偏强运行，价格区间为12.1-12.5万元/吨。