沪镍主力合约（NI2508）周初最低下探120,020元/吨，周五收盘报122,320元/吨，周涨幅1. 4%，较上周上涨1,690元/吨）；伦镍收于15,400美元/吨，周涨1.3%。现货市场方面，SMM 1#电解镍均价报122,350元/吨，周涨1,100元/吨；金川镍升水持稳于2,000-2,700元/吨，但周中波动较大，升水均值周降500元/吨。国内主流电积镍升水区间本周维持在-200-300元/吨，较上周有所降低。虽然当前盘面价格有所反弹，但下游正处于消费淡季，采购意愿较低，现货成交不强，镍基本面仍未改变，预计后市镍价反弹空间有限，会继续承压下行，价格运行区间为118,000-124,000元/吨。 宏观层面上，本周国家召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题，强调依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。在“反内卷”情绪及印尼政策扰动影响下，商品开启反弹浪潮，镍价跟涨。同时，印尼镍矿配额许可周期从三年缩短为一年，印尼政策扰动在一定程度上也支撑镍价此次反弹。美国6月季调后非农就业人口增加14.7万人，好于预期，失业率意外下降至4.1%。交易员不再押注美联储7月降息，9月降息概率下降。 库存方面，本周上海保税区库存约为4700吨，环比上周去库约300吨。 国内社会库存约为3.80万吨，环比上周累库186吨。库存水平小幅增加。

SMM镍7月4日讯： 宏观消息： （1）当地时间7月3日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在柏林同德国外长瓦德富尔共同会见记者并现场回答提问。针对记者问及欧洲企业关注中方稀土实施出口管制问题，王毅表示，对军民两用物项实施必要管制是各国行使主权，也是应尽国际义务。中方的政策符合国际惯例，也有利于维护世界和平稳定。 稀土出口从来不是、也不应成为中欧之间的问题。只要遵守出口管制规定并履行必要程序，欧洲企业的正常需求将得到保障。 中方主管部门还为欧洲企业设立了“快速通道”，有人故意在中欧之间炒作此事是别有用心。 （2） 美国“大而美”法案在两名共和党议员反水的情况下获众议院通过，特朗普将于周六清晨签署该法案。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格122,100-124,800元/吨，平均价格123,450元/吨，较上一交易日价格上涨900元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,000-2,200元/吨，平均升水为2,100元/吨，较上一交易日下跌200元/吨。 国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2508）夜盘突破关键阻力位，一度冲破12.3万元/吨价位，但冲高后有所回落。日盘维持震荡走势，截至午盘，沪镍报价122,390元/吨，涨幅0.74%。 在“反内卷”宏观情绪带动下，镍价近期有所反弹。但当前下游需求处于淡季，镍长期过剩格局难逆转，后市镍价依然承压。

7.4 晨会纪要 宏观消息： （1）中共中央政治局委员、外交部长王毅在布鲁塞尔与欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯举行第十三轮中欧高级别战略对话；王毅强调中欧关系定位为伙伴而非对手，合作为主基调，应加强交往、深化了解、增进互信、推进合作，共同维护战后国际秩序。 （2）美国6月就业数据：6月ADP就业人数减少3.3万人，为2023年3月以来最大降幅；6月挑战者企业裁员人数录得4.7999万人，为2024年12月以来新低；利率期货几乎完全定价美联储9月降息。   纯镍： 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格121,200-123,900元/吨，平均价格122,550元/吨，较上一交易日价格上涨500元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,200-2,400元/吨，平均升水为2,300元/吨，较上一交易日下跌200元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。   期货市场： 沪镍主力合约（2508）夜盘强势、日盘承压：夜盘收涨0.70%至121,670元/吨（伦镍同步涨0.9%至15,320美元/吨）。日盘回落：开盘报121,280元/吨（较昨结涨460元），但午后承压下跌，截至午盘收于121,440元/吨，日涨0.51%。 在“反内卷”宏观情绪带动下，镍价近期有所反弹。但当前下游需求处于淡季，镍长期过剩格局难逆转，后市镍价依然承压。   硫酸镍： 7 月3日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27194/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27600元/吨，均价较昨日持稳运行。 在成本方面，受有色普涨及超跌反弹影响，伦镍价格有所回升。综合来看，镍盐即期生产成本有所走高。从供应端来看，部分镍盐厂由于亏损的原因停产检修，部分镍盐厂报价持稳运行。从需求端来看，前驱体厂由于需求较弱的原因，询价积极度有所走低。本周市场成交及询单活跃度维持较低水平。 展望后市，预计下游需求较弱及镍盐厂的挺价情绪，预期价格持稳运行。   镍生铁： 7 月3日讯，SMM8-12%高镍生铁均价908.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1.5元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格延续强势运行，国内冶炼厂成本倒挂严重，生产驱动走弱下产量或出现下行预期。印尼方面，镍矿升水出现小幅下调，冶炼厂成本倒挂缓解但幅度有限，成品价格偏低导致部分冶炼厂下调生产负荷，产量开始走弱。需求端来看，不锈钢进入传统消费淡季，且不锈钢现货价格提振不佳，不锈钢产量或出现减量预期，对高镍生铁需求量走弱，叠加下游钢厂长协已满足部分需求，市场零单采购较为冷清，短期高镍生铁价格仍承压运行。   不锈钢： SMM7 月3日讯，SS期货盘面持续走强，进一步上探并成功突破12700元/吨关口。现货市场方面，受期货盘面连续上涨的带动，不锈钢现货市场活跃度有所提升，成交情况亦有所回暖。尽管当前处于消费淡季，不锈钢现货价格的上探力度不及期货盘面，但在期货的带动下，前期低价货源已逐步减少。本周内，不锈钢社会库存进一步下降，环比上周减少1.42%，降至97.8万吨。 期货方面，主力合约2508走强上涨。上午10:30，SS2508报12675元/吨，较前一交易日上涨40元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在135-335元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7625元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12700元/吨，佛山均价12700元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7250元/吨。 当前，不锈钢市场依然处于传统的消费淡季，下游需求未能与现阶段的供给水平相匹配。此外，美国关税等不确定性因素依然显著，导致下游观望情绪浓厚。尽管不锈钢厂普遍面临成本倒挂的困境，且市场已出现减产消息，但由于前期产量基数庞大，当前市场供给仍处于同期历史高位，供需关系的修复尚需时日。钢厂库存和社会库存均处于相对高位，在消费淡季背景下，去化速度明显放缓，这使得不锈钢厂、代理商及贸易商均承受较大的出货压力，进而限制了不锈钢价格的反弹上涨。原料端同样面临巨大压力，受钢厂减产预期的影响，仅高碳铬铁在海外铬铁厂家减产的情况下，钢招价格尚能保持稳定，但市场零售价格已低于钢招价格。其他原料如高镍生铁、废不锈钢的价格也已明显走弱，进一步削弱了不锈钢的成本支撑力度。市场正静待不锈钢厂减产后供需关系的修复情况。   镍矿： 菲律宾镍矿价格持稳 冶炼厂亏损下，下游对高价镍矿接受力度有限 上周菲律宾镍矿FOB价格持稳，国内成交价暂时持稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为46~47美元/湿吨， NI1.3%FOB为37~38美元/湿吨；NI1.5%CIF价格为59~61美元/湿吨，NI1.5%FOB为52~53美元/湿吨。供需方面来看，供应方面，虽菲律宾境内主要镍矿装点均有降水，周内持续降雨天气对镍矿山装载进度影响明显，矿山装载进度较预期普遍出现推迟。需求方面，NPI价格本周持续下跌，国内NPI冶炼厂仍严重倒挂，原料采购情绪受挫，需求端对镍矿价格支撑持续走弱。后市来看，在本周印尼内贸镍矿价格走低，下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限的多重因素影响下，菲律宾镍矿价格或将走弱。 印尼镍矿上周价格有所变动，火法矿迎来下跌趋势 印尼内贸镍矿本周价格已出现下跌。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水跌倒24-26美元/湿吨。目前，SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.9-54.9美元/湿吨，较上周下跌了2.5美元；湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周相同。 火法矿方面，供应端来看，苏拉威西岛和哈马黑拉岛作为主要的镍矿开采区域，周内供应状况仍因降水频繁而受到干扰，部分矿山的开采与运输过程受阻。尽管如此， 部分RKAB补充配额的审批或有望推进。进入7月份后，RKAB审批进度或将有所加快。从需求端来看，由于持续的高运营亏损，多数印尼NPI冶炼厂难以承受持续的高升水。整体来看，印尼的火法矿虽然处于紧张的状态，但下游企业持续施压要求降低升水，以确保可负担的镍矿采购。7月份上半期的HMA价格已出现下跌。后续来看，7月份的价格仍存下行空间。 湿法矿方面，供应端来看，由于三月份QMB事故后积累的数月库存支撑，目前苏湿法矿供应量保持相对稳定，能够满足当前市场需求。然而需注意，苏拉威西与哈马黑拉地区雨季延续，若持续至第三季度，恐将引发供应风险。需求端来看，两大HPAL项目预计将于今年下半年投产，此举或将显著推高市场需求。因此，湿法矿的需求还是存在。后续来看，印尼的湿法矿价格易涨难跌。

SMM 7月3日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铜和沪锡一同下跌，沪铜跌0.07%，沪锡跌0.33%。沪镍以0.8%的涨幅领涨，沪铅、沪锌一同涨0.5%。氧化铝主连涨0.93%，铸造铝主连涨0.33%。 此外，碳酸锂主连涨0.91%，多晶硅涨2.14%，工业硅跌0.93%。欧线集运主连涨0.11%。 黑色系方面集体上涨，铁矿涨2.45%，螺纹、热卷一同涨1.45%，双焦方面，焦煤涨3.76%，焦炭涨2.05%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属涨跌互现，伦锌以0.45%的跌幅领跌，伦铜跌0.3%，伦铝跌0.31%。伦镍以0.44%的涨幅领涨，其余金属涨跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.28%，COMEX白银涨0.85%。国内方面，沪金涨0.47%，沪银涨1.83%。 截至今日15：03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【6月份中国仓储指数为51% 连续八个月运行在扩张区间】 中国物流与采购联合会3日公布6月份中国仓储指数。指数连续八个月运行在扩张区间，仓储行业延续良好运行态势。6月份中国仓储指数为51%，较上月上升0.5个百分点。新订单、平均库存周转次数、业务利润、业务活动预期等主要分项指数均有回升。具体来看，6月份新订单指数为51.6%，较上月上升0.7个百分点，指数在扩张区间小幅上升，显示仓储业务需求活跃，新订单量继续增长。分品种来看，消费品仓储业务需求表现更加亮眼，特别是食品、家电、农副产品等品种的新订单指数升幅显著。 央行进行572亿元7天期逆回购操作，操作利率1.4%。因今日有5093亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼4521亿元。 ► 7月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1523元 美元方面： 截至15：03分，美元指数暂时平于96.78，美国6月ADP爆冷，6月ADP私营部门就业人数意外减少3.3万，远低于预期的9.5万，5月数据从3.7万下修至2.9万，自2023年3月以来首次负增长，为2020年4月以来最大单月跌幅。市场聚焦官方非农报告，以评估美联储的下一步行动。一项民意调查显示，经济学家预计6月份新增就业岗位11万个，低于5月份的13.9万个。失业率预计将从上个月的4.2%攀升至4.3%。 周三公布的ADP报告促使交易商改变对美联储降息时机的预期。CMEFedWatch工具显示，交易员认为美联储在7月采取行动的概率为25%，而一天前为20%。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布澳大利亚5月商品及服务贸易帐、澳大利亚5月出口月率、澳大利亚5月进口月率、俄罗斯6月SPGI服务业PMI、瑞士6月CPI年率、英国6月SPGI服务业PMI终值、英国6月政府官方净储备变动、美国6月非农就业人口变动季调后、美国6月平均每小时工资年率、美国6月私营企业非农就业人数变动、美国6月劳动参与率、美国6月制造业就业人口变动季调后、美国6月失业率、美国5月贸易帐、美国截至6月28日当周初请失业金人数、美国截至6月21日当周续请失业金人数、加拿大5月贸易帐、巴西6月季调后SPGI服务业PMI、巴西6月季调后SPGI综合PMI、美国5月耐用品订单月率修正值、美国5月工厂订单月率、美国6月ISM非制造业PMI等数据。 值得关注的是：商务部召开7月第1次例行新闻发布会；欧洲央行公布6月货币政策会议纪要；2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就美国货币政策发表讲话。 此外，值得注意的是： 因美国独立纪念日，美股7月3日下午休市，美国-纽交所、纳斯达克交易所提前于北京时间7月4日01:00休市，芝商所（CME）旗下股指期货合约交易提前于北京时间7月4日01:15结束。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌0.74%，因投资者担心美国可能会恢复更高的关税，这可能导致燃料需求下降，且主要产油国预计将宣布增产。 石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等盟友组成的OPEC 集团料在本周末的会议上同意增产41.10万桶/日。ING分析师周四在报告中称：“由于这些事件存在不确定性，且美国周五将欢庆独立日假期，在美国长周末之前，市场参与者可能不希望在市场承担太多风险。” 美国原油库存意外增加亦凸显这一全球最大原油消费国的需求忧虑。美国能源信息署(EIA)公布的库存报告显示，上周美国原油和汽油库存意外增加，而馏分油库存下降。EIA报告显示，截至6月27日当周，美国商业原油库存增加380万桶，至4.190亿桶，此前市场预期为减少180万桶。当周汽油需求下滑至860万桶/日，引发对美国夏季驾驶高峰期需求情况的担忧。（文华综合） SMM日评 ► 铝价再次靠近20900关口 废铝价格整体小幅跟涨【废铝日评】 ► 头部大厂采购带动 中重稀土涨幅明显【SMM稀土日评】 ► 宏观提振银价格偏强运行 基差收窄+消费寡淡现货升水下调【SMM日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】7月3日 镍盐价格持稳运行 ► 镍铁基本面承压成交遇冷 短期内市场价格仍偏弱【镍生铁日评】 ► 【SMM MHP日评】7月3日 印尼MHP价格小幅走高 ► 【SMM热轧日评】供应收紧预期依然 热卷价格偏强震荡 ► 【SMM螺纹日评】市场博弈加剧 谨防建材价格冲高回落 ► 【SMM日评】铬系价格持稳 市场成交清淡 ► 市场维持僵持运行 电解锰现货价格暂稳运行【SMM电解锰日评】

► 金属涨跌互现 多晶硅、双焦、铁矿涨逾2% 工业硅跌近1%【SMM日评】 ► 铜价高位企稳 沪铜现货成交走弱【SMM沪铜现货】 ► 铜价维持在高位下游谨慎采购 现货升水不断走低【SMM华南铜现货】 ► 市场供需两弱 仅零星现货成交【SMM华北铜现货】 ► 7月3日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 7月3日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 货源调节中原市场稍企稳 华东整体成交清淡【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价呈偏强震荡 现货市场成交地域性好转【SMM午评】 ► 再生铅：铅价上涨后 下游企业散单拿货意愿下滑【SMM铅午评】 ► SMM 2025/7/3 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：挺价情绪持续 交投表现清淡【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商佛系报价 升水有所回调 【SMM午评】 ► 天津锌：盘面上涨 升水持稳【SMM午评】 ► 广东锌：盘面重心上行 市场交投清淡【SMM午评】 ► 矿紧锭弱VS宏观承压 沪锡主力高位震荡静待非农指引【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月3日镍价小幅上行，第十三轮中欧高级别战略对话开启 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM镍7月3日讯： 宏观消息： （1）中共中央政治局委员、外交部长王毅在布鲁塞尔与欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯举行第十三轮中欧高级别战略对话；王毅强调中欧关系定位为伙伴而非对手，合作为主基调，应加强交往、深化了解、增进互信、推进合作，共同维护战后国际秩序。 （2） 美国6月就业数据：6月ADP就业人数减少3.3万人，为2023年3月以来最大降幅；6月挑战者企业裁员人数录得4.7999万人，为2024年12月以来新低；利率期货几乎完全定价美联储9月降息。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格121,200-123,900元/吨，平均价格122,550元/吨，较上一交易日价格上涨500元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,200-2,400元/吨，平均升水为2,300元/吨，较上一交易日下跌200元/吨。 国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2508）夜盘强势、日盘承压：夜盘收涨0.70%至121,670元/吨（伦镍同步涨0.9%至15,320美元/吨）。日盘回落：开盘报121,280元/吨（较昨结涨460元），但午后承压下跌，截至午盘收于121,440元/吨，日涨0.51%。 在“反内卷”宏观情绪带动下，镍价近期有所反弹。但当前下游需求处于淡季，镍长期过剩格局难逆转，后市镍价依然承压。

7.3 晨会纪要 宏观消息： （1）国家主席习近平主持召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题，强调依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。 （2）特朗普：不考虑延长7月9日关税谈判截止日期；怀疑能否与日本达成协议，日本可能面临30%或35%的关税。   纯镍： 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,600-123,500元/吨，平均价格122,050元/吨，较上一交易日价格上涨600元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,400-2,600元/吨，平均升水为2,500元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨，高幅有所下调。 期货市场： 沪镍主力合约（2508）夜盘呈现震荡走势，早盘开盘后拉升，盘中价格不断走高，截至午盘收盘，沪镍报价121,060元/吨，上涨670元/吨，涨幅0.56%。 宏观情绪边际改善，短期预计镍价在12万元/吨价位附近震荡为主。但当前下游需求处于淡季，镍长期过剩格局难逆转，价格中枢或逐步下移。   硫酸镍： 7 月2日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27192/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27600元/吨，均价较昨日持稳运行。 在成本方面，受有色普涨及超跌反弹影响，伦镍价格有所回升。综合来看，镍盐即期生产成本有所走高。从供应端来看，部分镍盐厂由于亏损的原因停产检修，部分镍盐厂报价持稳运行。从需求端来看，前驱体厂由于需求较弱的原因，询价积极度有所走低。本周市场成交及询单活跃度维持较低水平。 展望后市，预计下游需求较弱及镍盐厂的挺价情绪，预期价格持稳运行。   镍生铁： 7 月2日讯，SMM8-12%高镍生铁均价910元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调0.5元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格延续强势运行，国内冶炼厂成本倒挂严重，生产驱动走弱下产量或出现下行预期。印尼方面，镍矿升水出现小幅下调，冶炼厂成本倒挂缓解但幅度有限，成品价格偏低导致部分冶炼厂下调生产负荷，产量开始走弱。需求端来看，不锈钢进入传统消费淡季，且不锈钢现货价格提振不佳，不锈钢产量或出现减量预期，对高镍生铁需求量走弱，叠加下游钢厂长协已满足部分需求，市场零单采购较为冷清，短期高镍生铁价格仍承压运行。   不锈钢： SMM7 月2日讯，受美联储降息预期日益明确的影响，SS期货盘面再次止跌反弹，日内高点已逼近12700元/吨。现货市场方面，得益于期货市场的提振，早间贸易商报价普遍走强，昨日偏低的报价已基本消失，市场询盘活动亦有所回暖。尽管基本面变化不大，下游的谨慎观望情绪尚未完全消解，实际成交恢复程度并不理想，但在部分贸易商让利的推动下，成交情况较日前也略有改善。目前，尽管不锈钢价格处于低位，钢厂面临倒挂减产，但不锈钢厂的厂库及社会库存仍处于高位，市场供需关系的修复尚需时日，基本面短期内难有明显变化。市场僵持博弈，现货价格多受期货盘面涨跌的带动。 期货方面，主力合约2508走强上涨。上午10:30，SS2508报12635元/吨，较前一交易日上涨115元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在135-335元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7625元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12700元/吨，佛山均价12700元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7250元/吨。 当前，不锈钢市场依然处于传统的消费淡季，下游需求未能与现阶段的供给水平相匹配。此外，美国关税等不确定性因素依然显著，导致下游观望情绪浓厚。尽管不锈钢厂普遍面临成本倒挂的困境，且市场已出现减产消息，但由于前期产量基数庞大，当前市场供给仍处于同期历史高位，供需关系的修复尚需时日。钢厂库存和社会库存均处于相对高位，在消费淡季背景下，去化速度明显放缓，这使得不锈钢厂、代理商及贸易商均承受较大的出货压力，进而限制了不锈钢价格的反弹上涨。原料端同样面临巨大压力，受钢厂减产预期的影响，仅高碳铬铁在海外铬铁厂家减产的情况下，钢招价格尚能保持稳定，但市场零售价格已低于钢招价格。其他原料如高镍生铁、废不锈钢的价格也已明显走弱，进一步削弱了不锈钢的成本支撑力度。市场正静待不锈钢厂减产后供需关系的修复情况。   镍矿： 菲律宾镍矿价格持稳 冶炼厂亏损下，下游对高价镍矿接受力度有限 上周菲律宾镍矿FOB价格持稳，国内成交价暂时持稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为46~47美元/湿吨， NI1.3%FOB为37~38美元/湿吨；NI1.5%CIF价格为59~61美元/湿吨，NI1.5%FOB为52~53美元/湿吨。供需方面来看，供应方面，虽菲律宾境内主要镍矿装点均有降水，周内持续降雨天气对镍矿山装载进度影响明显，矿山装载进度较预期普遍出现推迟。需求方面，NPI价格本周持续下跌，国内NPI冶炼厂仍严重倒挂，原料采购情绪受挫，需求端对镍矿价格支撑持续走弱。后市来看，在本周印尼内贸镍矿价格走低，下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限的多重因素影响下，菲律宾镍矿价格或将走弱。 印尼镍矿上周价格有所变动，火法矿迎来下跌趋势 印尼内贸镍矿本周价格已出现下跌。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水跌倒24-26美元/湿吨。目前，SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.9-54.9美元/湿吨，较上周下跌了2.5美元；湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周相同。 火法矿方面，供应端来看，苏拉威西岛和哈马黑拉岛作为主要的镍矿开采区域，周内供应状况仍因降水频繁而受到干扰，部分矿山的开采与运输过程受阻。尽管如此， 部分RKAB补充配额的审批或有望推进。进入7月份后，RKAB审批进度或将有所加快。从需求端来看，由于持续的高运营亏损，多数印尼NPI冶炼厂难以承受持续的高升水。整体来看，印尼的火法矿虽然处于紧张的状态，但下游企业持续施压要求降低升水，以确保可负担的镍矿采购。7月份上半期的HMA价格已出现下跌。后续来看，7月份的价格仍存下行空间。 湿法矿方面，供应端来看，由于三月份QMB事故后积累的数月库存支撑，目前苏湿法矿供应量保持相对稳定，能够满足当前市场需求。然而需注意，苏拉威西与哈马黑拉地区雨季延续，若持续至第三季度，恐将引发供应风险。需求端来看，两大HPAL项目预计将于今年下半年投产，此举或将显著推高市场需求。因此，湿法矿的需求还是存在。后续来看，印尼的湿法矿价格易涨难跌。