7.14 晨会纪要 宏观消息： （1）美联储多位官员放风。穆萨莱姆：关税对通胀的影响可能要到年底才能明朗，美国财政赤字未来可能成为金融稳定问题；戴利：考虑在秋季实施降息，认为今年会降息两次。未看到持续关税对价格的影响证据；沃勒重申了7月降息的可能原因，并表示其宽松政策并不具有政治动机，稳定币可提振对美元的总体需求。 （2）王毅谈中国东盟互利合作成果。2025年7月10日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在吉隆坡出席中国—东盟外长会时介绍了双方合作丰硕成果。王毅表示，中国—东盟自贸区3.0版谈判全面完成，将于年内签署议定书。东盟—中国—海合会峰会开创跨区域合作新模式。   纯镍： 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格121,000-123,300元/吨，平均价格122,150元/吨，较上一交易日价格上涨1,550元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,900-2,100元/吨，平均升水为2,000元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。   期货市场： 沪镍主力（2508合约）夜盘收涨1.13%至121,270元/吨，日盘高开高走，开盘报121,200元/吨，盘中最高上探121,500元/吨，截至午盘沪镍报价121,610元/吨，涨幅1.42%。 近期国内“反内卷”概念提振商品市场，对冲外部利空，镍价跟涨反弹。后市外部宏观环境仍存不确定性，预计镍价依然维持震荡，区间价格为118,000-123,000元/吨。   硫酸镍： 截至上周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为27202/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27640元/吨，均价较上周小幅上行。 从需求端来看，下游前驱体厂镍盐库存较为充足，本周整体市场询单及成交情绪较弱。由于需求较弱的原因，镍盐厂对镍盐的价格接受度未有提升。供应端来看，受原料成本较高及需求较弱的原因，部分镍盐厂计划减产或停产。整体上游出货情绪也维持较弱运行。 展望后市，鉴于下游需求持续清淡及上游出货情绪较弱，预计短期内镍盐价格将持稳运行。 镍生铁： 上周周内SMM8-12%高镍生铁均价905.3元/镍点（出厂含税），较上周均价下调4.5元/镍点。印尼NPIFOB指数价格为110.4美金/镍点，较上周下调0.5美金/镍点。周内高镍生铁价格延续弱势，但下行幅度开始收窄。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿CIF价格小幅下跌，冶炼厂现矿成本线有所松动。但当前国内冶炼厂仍处于大幅亏损阶段，生产驱动较弱，产量低位运行。印尼方面，火法矿的内贸升水有所走弱，但大部分冶炼厂仍处于亏损阶段，冶炼厂下调生产负荷，叠加部分可互转产线已有产线开始生产高冰镍，印尼镍生铁产量或有下行预期。需求端来看，本周不锈钢价格企稳，期货盘面反弹较为理想，但由于现货价格延续低位运行，不锈钢厂刚需采购为主，采购价格较上期有所下行。综上，不锈钢价格上涨乏力，原料价格承压下，高镍生铁价格或弱稳运行。   不锈钢： 上周不锈钢现货市场整体呈现僵持博弈态势。尽管SS期货盘面在周内有所波动，但现货价格并未出现明显调整，总体保持稳定。无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7500元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12750元/吨，佛山均价12750元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23700元/吨，佛山地区23700元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23200元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7100元/吨。 当前，不锈钢市场仍处于传统消费淡季，下游需求未能与现阶段的供给水平相匹配。虽然前期钢厂减产消息提振了市场信心，但成交情况依然偏弱，主要依赖贸易商让利低价货源。社会库存再次攀升，环比上周上涨1.31%，达到99.08万吨，去化速度缓慢。此外，高镍生铁价格持续走弱，进一步削弱了不锈钢的成本支撑力度。综合来看，不锈钢市场面临大库存、弱需求及成本支撑减弱的多重压力，供需关系的修复仍需时日。   镍矿： 菲律宾镍矿价格延续弱势 三季度到港量预计将有所增加 上周菲律宾镍矿价格下降。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为44~46美元/湿吨，NI1.3%FOB为35~37美元/湿吨；NI1.5%CIF价格为57~60美元/湿吨，NI1.5%FOB为50~52美元/湿吨。供需方面来看，菲律宾主产区矿区降雨影响较小。进入7月，预计整体三季度发运量都将维持较高水平，矿到港量将继续增加，供应充足。截止到本周五7月11日，中国镍矿港口库存增加至720万湿吨。前期发运船只陆续到港，库存增加。需求方面，NPI价格本周依旧下跌。国内NPI冶炼厂成本倒挂依然严重，对高价原料的接受度受到严重制约。同时，印尼部分NPI冶炼厂停产检修，需求端支撑减弱。海运费方面，周海运费价格继续上涨，截止到本周五7月11日，菲律宾到天津港海运费上涨至均价12.5美元/吨。预期短期在发运量进入高峰，船只数量紧张下，海运费或将持续上涨。后市来看，在下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，菲律宾镍矿价格预计将持续走弱。 2025年RKAB配额3.64亿吨，镍矿继续下跌趋势 印尼镍矿本周价格再次下跌。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在24-26美元/湿吨；SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.4-53.9美元/湿吨，较上周下跌0.25美元，跌幅为0.5%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周持平。火法矿方面，供应端来看，APNI(印尼镍协会)秘书长，Meidy Katrin Lengkey在CNBC印尼频道采访时透露2025年镍矿的RKAB批准的配额量高达3.64亿吨，而实际产量仅为1.2亿吨。需求端来讲，下游冶炼厂仍处于亏损阶段，生产的驱动较弱，产量偏低。整体来看，尽管印尼镍矿供应因雨季影响而持续紧张，但随着印尼RKAB补充配额后续陆续批复同时考虑到下游成本倒挂，对高价镍矿接受程度有限。后续来看，火法矿的价格仍将偏弱运行。 湿法矿方面，供应端来看，目前湿法矿供应量保持相对稳定，能够满足当前市场需求。此外，RKAB补充配额的大量进展可能会推动供应量进一步增加。从需求端来看，MHP项目生产情况正常，部分MHP生产商在增量，需求整体稳中小增。远期来看，随着的RKAB补充配额的审批进展，预计湿法矿价格或有下行空间

SMM 7月11日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅和沪锡一同下跌，沪铅跌0.81%，沪锡跌0.4%。沪镍以1.23%的涨幅领涨，其余金属涨幅均小幅波动。氧化铝主连跌2.44%，铸造铝主连跌0.03%。 此外，碳酸锂主连跌0.28%，多晶硅主连涨1.94%，录得八连涨。工业硅主连涨0.48%，欧线集运主连跌0.71%报2030.6。 黑色系方面度飘红，仅不锈钢唯一下跌，跌幅达0.82%。铁矿、螺纹以及热卷一同涨逾1%，铁矿涨1.8%，热卷涨1.24%，螺纹涨1.1%。双焦方面，焦煤涨3.34%，焦炭涨2.81%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属涨跌互现，伦锌涨0.05%，伦铅跌0.86%，伦锡跌0.76%，其余金属涨跌幅变动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.63%，COMEX白银涨1.88%，纽银盘中最高冲至38.26美元/盎司，刷2011年9月以来的新高。国内方面，沪金涨0.31%，沪银涨1.74%，沪银盘中最高冲至9118元/千克，刷新其上市以来的历史新高。 截至今日15：03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国资委：推动国有资本加快向前瞻性战略性新兴产业集中】 国务院国资委党委7月10日召开专题会议。会议认为，要加快关键核心技术攻关，推进创新平台建设，强化共性技术供给，进一步加强基础研究，加快实现高水平科技自立自强。要科学谋划布局，强化出资人政策保障，推动国有资本加快向前瞻性战略性新兴产业集中。要加快发展战略性新兴产业和未来产业，突出大工程带动，突出场景应用，突出新型基础设施建设，筑牢国家战略安全根基。 【上海奉贤：支持企业发展先进制程集成电路配套材料 如6N级以上高纯靶材、深紫外光刻胶及配套试剂等】 上海市奉贤区人民政府办公室11日发布《奉贤区通用新材料产业发展行动方案（2025-2027）》。其中提出，以上海电子化学品专区为载体，以杭州湾开发区、工业综合开发区为重点，依托确信乐思、同创普润、康美特等企业，重点发力湿化学品、高纯靶材、电子气体、半导体封装材料等集成电路配套材料方向。支持企业发展先进制程集成电路配套材料，如6N级以上高纯靶材、G3级以上高纯试剂、深紫外光刻胶及配套试剂等，加快实现国产替代。推动同创普润新材料产业园项目落地，打造产业链生态拓展空间。 ► 7月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1475元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.26%报97.83，预计本周美元指数料录得自2月24日当周以来最大周线涨幅。周四公布的数据显示，美国周度初请失业金人口意外下降至七周低位，这显示美国劳工市场企稳，这意味着美联储无需恢复降息。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布英国5月GDP月率、英国5月工业产出月率、英国5月工业产出年率、英国5月商品贸易帐-季调后、英国5月季调后贸易帐，加拿大6月就业人数变动、加拿大6月失业率，瑞士6月消费者信心指数-季调后等数据。此外，美联储理事沃勒在达拉斯联储和达拉斯/沃斯堡世界事务委员会主办的活动参加专题讨论，2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利就美国经济前景发表讲话。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨0.78%，布油涨0.64%。受俄罗斯供应前景的不确定性提振，而关税忧虑和OPEC+产量增加限制涨幅。 荷兰国际集团（ING）分析师周五在一份客户报告中写道：“今天上午，在特朗普总统表示他计划周一对俄罗斯发表‘重大’声明后，油价扳回了部分跌幅。这可能会让市场对俄罗斯可能受到进一步制裁感到紧张。”据央视新闻报道，当地时间7月10日，美国总统特朗普透露，将于下周一（当地时间7月14日）就俄罗斯问题发表“重大声明”。 需求改善的一个迹象是，沙特8月份将向中国运送约5,100万桶原油，这是两年多来最大的一次。周六，石油输出国组织（OPEC）及其盟友组成的OPEC 集团达成协议，将在8月份将石油产量提高54.8万桶/日，这给本周的油价带来了压力。ING分析师称，9月份可能再一次增产，之后会暂停。这些增产应该会推动全球市场在第四季度出现大规模过剩，加剧价格下行压力，ING分析师称。 OPEC在周四发布的《2025年世界石油展望》中，下调2026年至2029年全球石油需求预测。OPEC称，2026年全球平均石油需求将增至1.063亿桶/日，低于去年预测的1.08亿桶/日。（文华综合） SMM日评 ► 7月11日：高位铝价抑制下游消费 铝棒加工费持续低位运行 【铝棒现货日评】 ► 铝价小幅波动 部分地区滞后上调废铝报价【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】7月11日 镍盐价格持稳运行 ► 市场上下游博弈仍存 短期内价格仍偏弱运行【镍生铁日评】 ► 【SMM MHP日评】7月11日 印尼MHP价格小幅走低 ► 【SMM螺纹日评】强情绪推涨现货价格 产业弱现实限制上方高度 ► 【SMM热卷日评】当前资金情绪主导 警惕下周热卷价格冲高回落风险 ► 【SMM日评】铬系市场平稳运行 成交略显平淡 ► 不锈钢价格小幅上涨但成交偏弱 现货市场受盘面带动明显【SMM不锈钢日评】 ► 稀土精矿价格上调 带动市场小幅上涨【SMM稀土日评】

► 金属涨跌互现 沪镍涨逾1% 多晶硅8连涨 沪银破9000关口刷新高【SMM日评】 ► 短暂补货后下游今日不再多采购 持货商只能下调升水【SMM华南铜现货】 ► 换月临近下游采购情绪平平 现货升贴水走弱【SMM华北铜现货】 ► 7月11日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 周末效应不佳 铝现货市场继续“卷”【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅扭势回落 电解铅厂提货源成交向好【SMM午评】 ► 再生铅：精铅持货商出货积极性下滑 昨日大贴水货源出厂贴水收窄【SMM铅午评】 ► SMM 2025/7/11 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：出货贸易商较多 升水继续滑落【SMM午评】 ► 天津锌：盘面继续拉涨 下游采购积极性较低【SMM午评】 ► 宁波锌：盘面持续高位 升水继续下调【SMM午评】 ► 广东锌：市场成交氛围一般 现货升贴水继续下行【SMM午评】 ► 供应风险对冲淡季压力 沪锡震荡微跌【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月11日镍价大幅反弹，“反内卷”提振商品市场 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM镍7月11日讯： 宏观消息： （1）美联储多位官员放风。 穆萨莱姆：关税对通胀的影响可能要到年底才能明朗，美国财政赤字未来可能成为金融稳定问题；戴利：考虑在秋季实施降息，认为今年会降息两次。 未看到持续关税对价格的影响证据；沃勒重申了7月降息的可能原因，并表示其宽松政策并不具有政治动机，稳定币可提振对美元的总体需求。 （2）王毅谈中国东盟互利合作成果。2025年7月10日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在吉隆坡出席中国—东盟外长会时介绍了双方合作丰硕成果。 王毅表示，中国—东盟自贸区3.0版谈判全面完成，将于年内签署议定书。 东盟—中国—海合会峰会开创跨区域合作新模式。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格121,000-123,300元/吨，平均价格122,150元/吨，较上一交易日价格上涨1,550元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,900-2,100元/吨，平均升水为2,000元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2508合约）夜盘收涨1.13%至121,270元/吨，日盘高开高走，开盘报121,200元/吨，盘中最高上探121,500元/吨，截至午盘沪镍报价121,610元/吨，涨幅1.42%。 近期国内“反内卷”概念提振商品市场，对冲外部利空，镍价跟涨反弹。 后市外部宏观环境仍存不确定性，预计镍价依然维持震荡，区间价格为118,000-123,000元/吨。

7.11 晨会纪要 宏观消息： （1）美联储6月会议纪要显示官员对降息看法分化，因官员们在关税对通胀的影响方面观点不一，大致分为三派：年内降息但排除7月（主流阵营）、全年按兵不动、主张下次会议立即行动。 （2）美商务部长卢特尼克称拟于8月初与中方会谈，美代表团成员还包括财政部长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔。   纯镍： 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格119,400-121,800元/吨，平均价格120,600元/吨，较上一交易日价格上涨450元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,900-2,200元/吨，平均升水为2,050元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2508）夜盘收跌0.03%至119,420元/吨，日盘低开震荡，截至午盘，沪镍报价119,590元/吨，涨幅0.11%。 8月关税落地前避险情绪持续，宏观政策博弈仍是主导变量，价格中枢存在下移风险，短期镍价或延续弱势震荡，区间价格为118,000-123,000元/吨。   硫酸镍： 7月10日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27227/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27640元/吨，均价与昨日持平。 从成本端来看，美联储最新会议就全球关税对美国经济产生的影响并未达成一致，宏观政策不确定性延续，伦镍价格维持弱势震荡。整体来看，镍盐即期成本或将延续低位；从供应端来看，盐厂报价与昨日整体持平，近期部分厂商报价上行，但买方需求较弱导致成交较少，整体库存、排产水平较低；从需求端来看，虽然部分厂商近期有采购意向，整体买货积极性仍然不高，上月底完成本月备货后多以观望为主。 展望后市，生产成本回落叠加下游需求较弱，虽然镍盐厂持续挺价，但镍盐价格短期仍将在低位持稳。   镍生铁： 7月10日讯，SMM8-12%高镍生铁均价905元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格坚挺，冶炼厂仍处于亏损阶段，整体产量仍维持低位运行。印尼方面，火法镍矿升水小幅走弱，冶炼厂成本线松动，但部分冶炼厂生产亏损扩大下，或出现检修的预期，整体产量或小幅走弱。需求端来看，不锈钢进入消费淡季，下游需求提振不佳，社会库存仍处于高位，不锈钢产量或有所下调，对应高镍生铁需求走弱。短期高镍生铁价格仍承压运行。   不锈钢： SMM7月10日讯，SS期货盘面今日在整体期货市场普涨的推动下，进一步强势上涨，收盘前逼近12900元/吨大关。现货市场方面，午前依旧保持稳定运行，报价延续前期水平，成交未见明显波动。午后，随着期货盘面持续走强，贸易商补货积极性显著提升，市场询盘活跃度增加，报价也有所上探。本周，不锈钢社会库存再次攀升，环比上周上涨1.31%，达到99.08万吨，市场出货及成交压力依然较大。 期货方面，主力合约2508走强上涨。上午10:30，SS2508报12825元/吨，较前一交易日上涨80元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在-55-145元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7500元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12700元/吨，佛山均价12700元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23700元/吨，佛山地区23700元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23150元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7100元/吨。 尽管 SS 期货盘面止跌反弹、价格走强，但不锈钢现货基本面尚未出现明显逆转。当前市场仍处于传统消费淡季，夏季高温导致部分下游需求进一步减弱。前期钢厂减产消息虽提振了市场信心，成交疲软状况有所改善，但不锈钢库存压力依然较大。不锈钢厂厂库、前置库及社会库存均处于相对高位，消费淡季下库存去化速度较慢，延缓了供需关系的修复进程。受不锈钢厂减产预期影响，高镍生铁采购价格进一步下探，推动不锈钢成本支撑走弱。综上，当前不锈钢市场面临大库存、弱需求及成本支撑减弱的多重压力，供需关系的修复仍需时日。   镍矿： 菲律宾镍矿价格下降 冶炼厂亏损下，下游对高价镍矿接受力度有限 上周菲律宾中镍矿价格下降。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为45~47美元/湿吨， NI1.3%FOB为36~38美元/湿吨；NI1.5%CIF价格为58~61美元/湿吨，NI1.5%FOB为51~53美元/湿吨。供需方面来看，供应方面，菲律宾南部主产区降雨量比上周相比略有减少，Palawan南部地区降雨量与上周持平，Davao以东地区几乎无降雨。主要降雨量集中在Zambales地区。整体降水对发运未有明显影响。镍矿供给量增加。截止到7月4日，中国镍矿港口库存增加至663万湿吨。前期发运船只陆续到港，库存增加。需求方面，NPI价格本周跌势不减。国内NPI冶炼厂成本倒挂依然严重，原料采购情绪受挫，需求端对镍矿价格支撑持续走弱。后市来看，在上周印尼内贸镍矿价格走低，下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，菲律宾镍矿价格预计将持续走弱。   印尼7月上半期基准价下跌，火法矿迎来下跌趋势 印尼镍矿上周价格再次下跌。升水方面，上周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在24-26美元/湿吨；基准价方面，7月份上半期的HMA价格小幅下跌，为14,943元/吨，环比上期下跌1.83%。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.4-54.4美元/湿吨，较上周下跌0.5美元，跌幅为0.9%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，供应端来看，受持续降水影响，印尼苏拉威西岛和哈马黑拉岛主要镍矿区的开采及运输作业本周仍受干扰。尽管如此，部分新配额及配额修订的RKAB审批已取得进展。预计7月和8月RKAB审批将持续推进。因此，受此因素影响，未来镍矿供应量或将进一步增加。从需求端来看，多数印尼的NPI冶炼厂持续难以承受高企的镍矿价格，部分冶炼企业仍处于成本倒挂，甚至部分冶炼厂减产，导致采购需求有所减少。整体来看，尽管印尼镍矿供应因雨季影响而持续紧张，但镍铁冶炼厂施加的下行压力已使价格难以维持较高。后续来看，火法矿的价格仍将偏弱运行。 湿法矿方面，供应端来看，目前苏湿法矿供应量保持相对稳定，能够满足当前市场需求。此外，RKAB的批准将在几个月内取得大量进展，这可能会推动供应量进一步增加。从需求端来看，MHP项目生产情况正常，对于湿法矿的需求保持稳定。远期来看，随着潜在的RKAB补充配额的审批进展，预计湿法矿价格或将偏弱运行。

SMM 7月10日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铜唯一下跌，跌幅达0.39%左右，沪锌，沪锡以及沪镍一同涨逾1%，沪锌涨1.38%，沪锡涨1.2%，沪镍涨1.41%。氧化铝主连涨2.75%，铸造铝主连涨0.53%。 此外，碳酸锂主连跌0.43%，多晶硅主连大涨5.5%，工业硅主连涨3.74%。欧线集运主连涨1.62%报2022.5。 黑色系方面普遍拉涨，且涨幅均在1%以上，铁矿涨3.67%，螺纹涨1.89%，热卷涨2.16%，双焦方面，焦煤涨4.24%，焦炭涨3.56%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属集体上涨，伦镍以1.17%的涨幅一骑绝尘，伦锡涨0.95%，伦锌涨0.89%，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.34%，COMEX白银涨0.45%。国内方面，沪金涨0.49%，沪银涨0.22%。 截至今日15：03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【上半年我国汽车产销量均超1500万辆 新能源汽车表现亮眼】 中国汽车工业协会今天（10日）发布的数据显示，1至6月份，汽车市场延续良好态势，产销量均超过1500万辆，同比均实现10%以上较高增长。其中，新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。在出口方面，今年1至6月份，汽车总体出口308.3万辆，同比增长10.4%。其中，新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。中国汽车工业协会相关负责人表示，具体来看，国内市场在汽车以旧换新政策持续显效带动下明显改善，同比增速达10%以上，对车市整体增长起到很好支撑作用。新能源汽车延续快速增长态势，市场份额持续提升，引领产业加速转型升级。展望下半年，“两新”政策将继续有序实施，叠加企业新品供给持续丰富，将有助于拉动汽车消费的持续增长，汽车产业将保持健康平稳运行。（央视新闻） 【自然资源部：今年上半年我国新发现矿产地38处 同比增长31%】 7月10日自然资源部发布消息，2025年上半年，我国重要矿种找矿取得重大突破，新发现矿产地38处，非油气矿产勘查投入继续增长。今年上半年，我国新发现矿产地38处，同比增长31%，其中大中型25处，今年上半年，我国非油气矿产勘查投入资金66.93亿元，同比增长了23.9%，保持快速增长势头。自然资源部地质勘查管理司副司长牛力表示，从上半年矿产勘查投入结构来看，社会资金达到33.59亿元，同比增长28.2%，在整个矿产勘查投入中占比达48%，这表明企业投入矿产勘查的积极性在不断增强。未来，我们将以新矿产资源法正式实施为契机，加强基础地质工作，加力实施新一轮找矿突破战略行动，进一步提高国家能源资源保障能力。 【山西：加快构建新型能源体系 高水平打造全国重要能源原材料基地】 据“山西发布”消息，7月9日，山西省委常委会召开扩大会议，传达学习贯彻习近平总书记考察山西重要讲话重要指示精神。会议强调，要坚定有序推进转型发展，坚定扛牢党中央交给的建设国家资源型经济转型综合配套改革试验区战略任务，进一步统一思想，保持定力，加快在转型发展中实现高质量发展、可持续发展。要抓好能源转型，坚决扛牢保障国家能源安全政治责任，纵深推进能源革命综合改革试点，加快构建新型能源体系，高水平打造全国重要能源原材料基地。要扎实推进传统产业转型升级，聚焦制造业振兴升级主攻方向，围绕发展新质生产力因地制宜布局新兴产业和未来产业，强化教育科技人才支撑，逐步形成体现山西特点、具有比较优势的现代化产业体系。要坚持适度多元发展，用好能源资源、历史文化等比较优势，着力营造市场化、法治化、国际化营商环境，充分激发各类经营主体活力，推动我省资源优势更好转化为发展优势。 ► 7月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1510元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.12%报97.38，美联储6月17-18日的会议纪要显示，只有“几位”美联储官员认为最早可能在本月降息，大多数官员倾向于今年晚些时候降息，原因是特朗普的关税政策引发通胀担忧。联邦公开市场委员会(FOMC)在6月会议上一致决定维持利率不变。下一次政策会议定于7月29日至30日举行。 宏观方面： 今日将公布中国6月M2货币供应年率、中国6月社会融资规模-年初至今、中国6月新增人民币贷款-年初至今，美国7月10日10年期国债竞拍-总金额、美国7月10日10年期国债竞拍-中标利率、美国7月10日10年期国债竞拍-高收益率、美国截至7月5日当周初请失业金人数，德国6月CPI年率终值等数据。此外，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话，商务部召开7月第2次例行新闻发布会。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨0.1%，布油涨0.16%。投资者权衡美国关税对全球经济增长的潜在影响，而美元走软以及美国汽油需求强劲的迹象支撑油价。 此前，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上宣布，美国将对进口铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。此外，据央视新闻客户端报道，当地时间7月9日，美国总统特朗普在社交媒体上发布了致文莱、阿尔及利亚、摩尔多瓦、伊拉克、菲律宾、斯里兰卡、利比亚和巴西的信件。特朗普称，美国将自2025年8月1日起对菲律宾的产品征收20%的关税，对文莱和摩尔多瓦的产品征收25%的关税，对阿尔及利亚、伊拉克、斯里兰卡和利比亚的产品征收30%的关税，对巴西的产品征收50%的关税。 美国能源信息署(EIA)周三称，上周美国原油库存上升，而汽油和馏分油库存下降，这也对油价构成支撑。EIA说，上周汽油需求上升了6%，达到每天920万桶。（文华综合） SMM日评 ► 铝价强势反弹 部分地区废铝报价选择按兵不动【废铝日评】 ► 铸造铝主力上行至两万关口 废铝 “抢料” 加剧生产压力【ADC12价格日评】 ► 【SMM MHP日评】7月10日 印尼MHP价格小幅走低 ► 【SMM硫酸镍日评】7月10日 镍盐价格持稳运行 ► 稀土价格平稳运行 市场观望大厂招标【SMM稀土日评】 ► 银价回调整理 现货市场成交仍偏清淡【SMM日评】 ► 市场供需博弈 现货价格暂稳运行【SMM电解锰日评】 ► 【SMM日评】铬系价格保持平稳 短期市场波动有限

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SMM镍7月10日讯： 宏观消息： （1） 美联储6月会议纪要显示官员对降息看法分化，因官员们在关税对通胀的影响方面观点不一，大致分为三派：年内降息但排除7月（主流阵营）、全年按兵不动、主张下次会议立即行动。 （2）美商务部长卢特尼克称拟于8月初与中方会谈，美代表团成员还包括财政部长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格119,400-121,800元/吨，平均价格120,600元/吨，较上一交易日价格上涨450元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,900-2,200元/吨，平均升水为2,050元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。 国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2508）夜盘收跌0.03%至119,420元/吨，日盘低开震荡，截至午盘，沪镍报价119,590元/吨，涨幅0.11%。 8月关税落地前避险情绪持续，宏观政策博弈仍是主导变量，价格中枢存在下移风险，短期镍价或延续弱势震荡，区间价格为118,000-123,000元/吨。

7.10 晨会纪要 宏观消息： （1）特朗普：关税将于8月1日开始征收，不会给予任何延期。将对进口铜加征50%关税，药品关税可能高达200%，但将给制药商18个月的时间进行调整，将很快宣布对半导体征收关税；可能要等两天才会向欧盟发出关税信函。 （2）7月9日讯，国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。郑栅洁表示，前4年我国经济增速平均达到5.5%，十四五期间我国经济增量将超过35万亿元。     纯镍： 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格119,000-121,300元/吨，平均价格120,150元/吨，较上一交易日价格下跌950元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,900-2,100元/吨，平均升水为2,000元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2508）夜盘低开后持续走低，日盘延续弱势运行，价格一路下跌至11.9万元以下。截至午盘，沪镍报价118,960元/吨，跌幅1.35%。 近期来看，镍价或于118,000-123,000元/吨弱势震荡。美国关税威胁引发市场避险情绪骤升，宏观避险情绪压制反弹动能。   硫酸镍： 7月9日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27225/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27640元/吨，均价较昨日略有升高。 从成本端来看，美国全球关税截止日期临近，关税不确定性带来的避险情绪持续，伦镍价格进一步回落。整体来看，镍盐即期成本或将有所下降；从供应端来看，部分盐厂因日前原材料成本上行有涨价意愿，但买方需求较弱导致成交较少，整体库存、排产水平较低；从需求端来看，前驱厂买货积极性仍疲软，上月底完成本月备货后仍以观望为主。 展望后市，生产成本回落叠加下游需求较弱，虽然镍盐厂持续挺价，但镍盐价格或仍将在低位维稳。   镍生铁： 7月9日讯，SMM8-12%高镍生铁均价905元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格坚挺，冶炼厂仍处于亏损阶段，整体产量仍维持低位运行。印尼方面，火法镍矿升水小幅走弱，冶炼厂成本线松动，但部分冶炼厂生产亏损扩大下，或出现检修的预期，整体产量或小幅走弱。需求端来看，不锈钢进入消费淡季，下游需求提振不佳，社会库存仍处于高位，不锈钢产量或有所下调，对应高镍生铁需求走弱。短期高镍生铁价格仍承压运行。   不锈钢： SMM7月9日讯，SS期货盘面今日持续呈现偏强震荡态势。现货市场方面，市场整体依然保持基本稳定运行。受昨日高镍生铁低价成交的影响，零售报价有所波动，市场心态受到一定程度的冲击，低价货源有所增多，成交情况依然延续前期的平淡状态。目前，不锈钢厂7月协议量分货已基本完成，不锈钢厂压力有所缓解。然而，社会库存仍维持在较高水平，下游需求在当前淡季背景下难以显著提升，贸易商面临的出货压力依然较大。 期货方面，主力合约2508偏强震荡。上午10:30，SS2508报12745元/吨，较前一交易日上涨30元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在25-225元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7500元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12700元/吨，佛山均价12700元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23600元/吨，佛山地区23600元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报22900元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7100元/吨。 当前，不锈钢市场依然处于传统的消费淡季，下游需求未能与现阶段的供给水平相匹配。此外，美国关税等不确定性因素依然显著，导致下游观望情绪浓厚。尽管不锈钢厂普遍面临成本倒挂的困境，且市场已出现减产消息，但由于前期产量基数庞大，当前市场供给仍处于同期历史高位，供需关系的修复尚需时日。钢厂库存和社会库存均处于相对高位，在消费淡季背景下，去化速度明显放缓，这使得不锈钢厂、代理商及贸易商均承受较大的出货压力，进而限制了不锈钢价格的反弹上涨。原料端同样面临巨大压力，受钢厂减产预期的影响，仅高碳铬铁在海外铬铁厂家减产的情况下，钢招价格尚能保持稳定，但市场零售价格已低于钢招价格。其他原料如高镍生铁、废不锈钢的价格也已明显走弱，进一步削弱了不锈钢的成本支撑力度。市场正静待不锈钢厂减产后供需关系的修复情况。   镍矿： 菲律宾镍矿价格下降 冶炼厂亏损下，下游对高价镍矿接受力度有限 上周菲律宾中镍矿价格下降。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为45~47美元/湿吨， NI1.3%FOB为36~38美元/湿吨；NI1.5%CIF价格为58~61美元/湿吨，NI1.5%FOB为51~53美元/湿吨。供需方面来看，供应方面，菲律宾南部主产区降雨量比上周相比略有减少，Palawan南部地区降雨量与上周持平，Davao以东地区几乎无降雨。主要降雨量集中在Zambales地区。整体降水对发运未有明显影响。镍矿供给量增加。截止到7月4日，中国镍矿港口库存增加至663万湿吨。前期发运船只陆续到港，库存增加。需求方面，NPI价格本周跌势不减。国内NPI冶炼厂成本倒挂依然严重，原料采购情绪受挫，需求端对镍矿价格支撑持续走弱。后市来看，在上周印尼内贸镍矿价格走低，下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，菲律宾镍矿价格预计将持续走弱。   印尼7月上半期基准价下跌，火法矿迎来下跌趋势 印尼镍矿上周价格再次下跌。升水方面，上周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在24-26美元/湿吨；基准价方面，7月份上半期的HMA价格小幅下跌，为14,943元/吨，环比上期下跌1.83%。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.4-54.4美元/湿吨，较上周下跌0.5美元，跌幅为0.9%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，供应端来看，受持续降水影响，印尼苏拉威西岛和哈马黑拉岛主要镍矿区的开采及运输作业本周仍受干扰。尽管如此，部分新配额及配额修订的RKAB审批已取得进展。预计7月和8月RKAB审批将持续推进。因此，受此因素影响，未来镍矿供应量或将进一步增加。从需求端来看，多数印尼的NPI冶炼厂持续难以承受高企的镍矿价格，部分冶炼企业仍处于成本倒挂，甚至部分冶炼厂减产，导致采购需求有所减少。整体来看，尽管印尼镍矿供应因雨季影响而持续紧张，但镍铁冶炼厂施加的下行压力已使价格难以维持较高。后续来看，火法矿的价格仍将偏弱运行。 湿法矿方面，供应端来看，目前苏湿法矿供应量保持相对稳定，能够满足当前市场需求。此外，RKAB的批准将在几个月内取得大量进展，这可能会推动供应量进一步增加。从需求端来看，MHP项目生产情况正常，对于湿法矿的需求保持稳定。远期来看，随着潜在的RKAB补充配额的审批进展，预计湿法矿价格或将偏弱运行。