► 金属普跌 沪锡镍跌超1%工业硅多晶硅涨逾2% 欧线集运暴涨超15%【SMM日评】 ► 得益于月差明显收窄，持货商积极挺价出货【SMM华南铜现货】 ► 交割日月差结构反转 现货升贴水大涨【SMM华北铜现货】 ► 7月15日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 7月15日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 再生铅：下游企业观望慎采 刚需偏向原生铅【SMM铅午评】 ► SMM 2025/7/15 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：成交有所好转 现货升水持稳【SMM午评】 ► 广东锌：市场消费仍旧较差 现货升贴水不变【SMM午评】 ► 天津锌：盘面持续偏弱 贸易商交投为主【SMM午评】 ► 宁波锌：升水继续下滑 成交表现尚可【SMM午评】 ► 沪锡承压走弱，供需双弱格局下静待宏观指引【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月15日镍价险守11.9关口，上半年国内GDP同比增长5.3% 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM镍7月15日讯： 宏观消息： （1）国家统计局发布数据， 上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。 分产业看，第一产业增加值31172亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值239050亿元，增长5.3%；第三产业增加值390314亿元，增长5.5%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.1%。 （2）特朗普： 如果俄罗斯在50天内无法达成俄乌冲突协议，将对俄罗斯征收100%二级关税。 美国官员：特朗普指的是若50天内无法达成协议，除了对俄征收100%关税，亦会对购买俄油的国家实施二级制裁。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格119,200-121,600元/吨，平均价格120,400元/吨，较上一交易日价格下跌1,350元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,000-2,100元/吨，平均升水为2,050元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。 国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2508合约）夜盘收跌1.08%至119,460元/吨；日盘低开低走，截至午盘沪镍报价118,940元/吨，跌幅1.52%，险守11.9万元关口。 宏观博弈主导方向，价格中枢存下移风险。若关税实施或美联储推迟降息，沪镍价格可能进一步下探。短期看镍价或延续弱势震荡，核心区间参考118,000-123,000元/吨。

7.15 晨会纪要 （1）美联储-①美联储古尔斯比：最新的关税威胁可能会推迟降息。②美联储回应白宫“指控”：大楼翻修成本上涨部分反映了不可预见的施工条件。③“美联储传声筒”：大楼翻修纷争让美联储独立性再受挑战，预计本月不会降息。④哈塞特：特朗普解雇鲍威尔与否，美联储对总部翻修的回答是关键。 （2）2025年7月11日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在吉隆坡会见美国国务卿鲁比奥。双方就中美关系以及共同关心的问题交换了意见。王毅全面阐述了中方对发展中美关系的原则立场，强调双方应将两国元首重要共识转化为具体政策和行动。希望美方以客观、理性、务实态度看待中国，以和平共处、合作共赢为目标制定对华政策，以平等、尊重、互惠方式同中方打交道，共同找到一条新时期中美正确相处之道。   纯镍： 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,600-122,900元/吨，平均价格121,750元/吨，较上一交易日价格下跌400元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,900-2,000元/吨，平均升水为1,950元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2508合约）夜盘收跌0.5%至120,590元/吨，日盘逐渐走强，最高涨至121,280元/吨，截至午盘沪镍报价120,970元/吨，跌幅0.18%。 近期国内“反内卷”概念提振商品市场，对冲外部利空，镍价跟涨反弹。后市外部宏观环境仍存不确定性，预计镍价依然维持震荡，区间价格为118,000-123,000元/吨。   硫酸镍： 7月14日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27229/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27640元/吨，均价与上周五持平。 从成本端来看，镍价承压下行，镍盐即期成本小幅走弱；从供应端来看，近期部分厂商有挺价意愿，但需求较弱导致成交较少，镍盐厂整体库存、排产水平较低；从需求端来看，虽然部分厂商近期有补库动作，但由于尚未到达采购节点，市场整体买货积极性不高。 展望后市，生产成本回落叠加下游需求较弱，虽然镍盐厂持续挺价，但镍盐价格短期仍将在低位运行。   镍生铁： 7月14日讯，SMM8-12%高镍生铁均价903.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调0.5元/镍点。供给端来看，国内方面，冶炼厂成本倒挂程度较深，镍生铁产量低位运行。印尼方面，火法矿升水小幅走弱，冶炼厂成本线松动，但大部分冶炼厂仍处于利润倒挂，且有部分高镍生铁转产高冰镍，产量或有减量预期。需求端来看，不锈钢进入消费淡季，社会库存仍显累库，不锈钢现货价格提振不佳，钢厂刚需采购情绪较淡，今日市场询盘活跃度有所下滑。综上，短期高镍生铁供需走弱，价格或仍较为承压。   不锈钢： SMM7月14日讯，SS期货盘面低开高走，日内整体呈现偏强震荡态势。现货市场方面，早间钢厂316L盘价上调200元，而304盘价依旧保持稳定。受上周盘面回调影响，现货市场成交略显疲软，贸易商报价大体维持不变。午后，钢厂再次更新304不锈钢盘价，整体上调100元/吨。伴随午后盘面走强，市场活跃度提升，报价有所上扬，低价货源逐渐减少。当前现货市场受电子盘带动较为明显，部分成交货源为贸易商盘面套利操作，并未流向终端消费环节，市场实际需求恢复仍需时间。 期货方面，主力合约2508走强。上午10:30，SS2508报12700元/吨，较前一交易日下跌55元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在120-320元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7550元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12750元/吨，佛山均价12750元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23700元/吨，佛山地区23700元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报23200元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7100元/吨。 尽管SS期货盘面止跌反弹、价格走强，但不锈钢现货基本面尚未明显逆转。当前市场仍处于传统消费淡季，夏季高温导致部分下游需求进一步减弱。前期钢厂减产消息虽提振市场信心，成交疲软状况有所改善，但不锈钢库存压力依然较大。不锈钢厂厂库、前置库及社会库存均处于相对高位，消费淡季下库存去化速度较慢，延缓了供需关系的修复进程。受不锈钢厂减产预期影响，高镍生铁采购价格进一步下探，推动不锈钢成本支撑走弱。综上，当前不锈钢市场面临大库存、弱需求及成本支撑减弱的多重压力，供需关系的修复仍需时日。   镍矿： 菲律宾镍矿价格延续弱势 三季度到港量预计将有所增加 上周菲律宾镍矿价格下降。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为44~46美元/湿吨， NI1.3%FOB为35~37美元/湿吨；NI1.5%CIF价格为57~60美元/湿吨，NI1.5%FOB为50~52美元/湿吨。供需方面来看，菲律宾主产区矿区降雨影响较小。进入7月，预计整体三季度发运量都将维持较高水平，矿到港量将继续增加，供应充足。截止到本周五7月11日，中国镍矿港口库存增加至720万湿吨。前期发运船只陆续到港，库存增加。需求方面，NPI价格本周依旧下跌。国内NPI冶炼厂成本倒挂依然严重，对高价原料的接受度受到严重制约。同时，印尼部分NPI冶炼厂停产检修，需求端支撑减弱。海运费方面，本周海运费价格继续上涨，截止到本周五7月11日，菲律宾到天津港海运费上涨至均价12.5美元/吨。预期短期在发运量进入高峰，船只数量紧张下，海运费或将持续上涨。后市来看，在下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，菲律宾镍矿价格预计将持续走弱。   受于超长雨季及政策因素影响，印尼2025年上半年镍矿产量仅达1.2亿吨 印尼镍矿上周价格再次下跌。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在24-26美元/湿吨； SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.4-53.9美元/湿吨，较上周下跌0.25美元，跌幅为0.5%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，供应端来看，APNI(印尼镍协会)秘书长，Meidy Katrin Lengkey在CNBC印尼频道采访时透露2025年镍矿的RKAB批准的配额量高达3.64亿吨，而实际产量仅为1.2亿吨。需求端来讲，下游冶炼厂仍处于亏损阶段，生产的驱动较弱，产量偏低。整体来看，尽管印尼镍矿供应因雨季影响而持续紧张，但随着印尼RKAB补充配额后续陆续批复同时考虑到下游成本倒挂，对高价镍矿接受程度有限。后续来看，火法矿的价格仍将偏弱运行。 湿法矿方面，供应端来看，目前湿法矿供应量保持相对稳定，能够满足当前市场需求。此外，RKAB补充配额的大量进展可能会推动供应量进一步增加。从需求端来看，MHP项目生产情况正常，部分MHP生产商在增量，需求整体稳中小增。远期来看，随着的RKAB补充配额的审批进展，预计湿法矿价格或有下行空间。

SMM 7月14日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪锡涨0.41%。沪铝跌1.45%，沪铅跌0.12%，沪镍微跌，沪铜跌0.17%，沪锌跌0.67%。氧化铝主连跌0.6%，铸造铝主连跌0.88%。 此外，碳酸锂主连涨3.71%，多晶硅主连涨0.81%。工业硅主连涨3.27%，欧线集运主连涨0.52%，报2072.2。 黑色系多飘红，仅不锈钢跌0.24%。铁矿、螺纹以及热卷涨幅均在0.3%以内。双焦方面，焦煤涨1.15%，焦炭涨1.09%。 外盘方面，截至15:25分，外盘基本金属多下行，伦铜涨0.17%，伦镍涨0.24%。伦锌涨0.05%，伦铝跌0.67%，伦铅、伦锌和伦锡跌幅均在0.4%以内。 贵金属方面，截至15:25分，COMEX黄金涨0.46%，COMEX白银涨1.03%，纽银盘中最高冲至39.525美元/盎司，刷新自2011年9月以来的新高。国内方面，沪金涨1.06%，沪银涨2.11%，沪银盘中最高冲至9267元/千克，刷新其上市以来的历史新高。 截至今日15:25分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行：上半年社融增量22.83万亿 新增贷款12.92万亿6月M2同比增8.3%】 据央行初步统计，2025年上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加12.74万亿元，同比多增2796亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少638亿元，同比多减558亿元；委托贷款减少513亿元，同比少减404亿元；信托贷款增加1443亿元，同比少增1655亿元；未贴现的银行承兑汇票减少557亿元，同比少减1808亿元；企业债券净融资1.15万亿元，同比少2562亿元；政府债券净融资7.66万亿元，同比多4.32万亿元；非金融企业境内股票融资1707亿元，同比多493亿元。上半年人民币贷款增加12.92万亿元。分部门看，住户贷款增加1.17万亿元，其中，短期贷款减少3亿元，中长期贷款增加1.17万亿元；企（事）业单位贷款增加11.57万亿元，其中，短期贷款增加4.3万亿元，中长期贷款增加7.17万亿元，票据融资减少464亿元；非银行业金融机构贷款增加331亿元。央行数据显示，6月末，广义货币(M2)余额330.29万亿元，同比增长8.3%。狭义货币(M1)余额113.95万亿元，同比增长4.6%。流通中货币(M0)余额13.18万亿元，同比增长12%。上半年净投放现金3633亿元。 》点击查看详情 【海关总署：上半年我国货物贸易进出口同比增长2.9% “新三样”产品增长12.7%】 国务院新闻办公室今日上午10时举行新闻发布会，请海关总署副署长王令浚等介绍2025年上半年进出口情况，并答记者问。王令浚介绍：今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国坚持稳中求进工作总基调，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有效应对外部冲击，国民经济运行总体平稳、稳中有进，我国外贸在复杂环境下顶住压力、保持动力、展现活力。据海关统计，今年上半年，我国货物贸易进出口21.79万亿元人民币，同比增长2.9%。其中，出口13万亿元，增长7.2%；进口8.79万亿元，下降2.7%。具体来看，主要有以下5个方面的特点：一是外贸规模稳定增长。 上半年，我国进出口规模站稳20万亿元的台阶，创历史同期新高。 从季度走势看，二季度进出口同比增长4.5%，比一季度加快了3.2个百分点，连续7个季度保持同比增长。二是外贸“朋友圈”更加多元。三是出口动能向优向新。上半年，我国机电产品出口7.8万亿元，增长9.5%，占出口总值的60%，较去年同期提升了1.2个百分点。其中，与新质生产力密切相关的高端装备增长超两成，代表绿色低碳的“新三样”产品增长12.7%。四是内需扩大带动进口趋稳。随着“两重”“两新”等政策持续发力，二季度进口转为正增长。上半年，我国石化、纺织等机械设备进口增速都达到了两位数，电子元件等关键零部件较快增长，原油、金属矿砂等重要原材料的进口量增加。五是外贸经营主体活力不断释放。 》点击查看详情 ► 7月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1491元 美元方面： 截至15:25分，美元指数上涨0.09%，报97.96。在美国总统特朗普威胁对欧盟和墨西哥输美商品征收30%的关税后，市场避险需求回升。市场目前正在等待将于周二公布的美国6月份通胀数据，以获得更多有关美联储利率路径的线索。市场目前的定价是美联储将在12月前降息50个基点。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布加拿大5月批发销售月率等数据。此外，值得关注的是：国新办就2025年上半年金融统计数据情况举行新闻发布会；国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据；美国总统特朗普计划就俄罗斯问题发表“重大声明”。 原油方面： 截至15:25分，两市油价一同上涨，美油涨0.6%，布油涨0.55%。油价延续上周五的涨势，因市场担心美国对俄罗斯的进一步制裁可能影响全球供应，但沙特增产和持续的关税不确定性则限制市场涨幅。澳新银行分析师称，由于数据显示沙特阿拉伯的石油产量超过了石油输出国组织(OPEC)国家及其他盟国(OPEC )供应协议规定的配额，因此油价涨幅受到限制。 沙特能源部上周五表示，沙特完全遵守了OPEC 的自愿产量目标，并补充称沙特6月的市场原油供应量为935.2万桶/日，符合配额要求。国际能源署(IEA)称，沙特6月石油日产量超出目标43万桶，达到980万桶/日，而根据OPEC 配额该国的产量目标应为937万桶/日。 海关总署网站周一发布数据显示，中国6月原油进口量为4,988.8万吨（1214万桶/日），同比增加7.4%，1-6月累计进口量为27,938.6万吨，同比增加1.4%。（文华综合） SMM日评 ► 铝价跌势走扩 再生铝价普跌为主【ADC12价格日评】 ► 高镍生铁供需或走弱 短期内价格承压运行【镍生铁日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】7月14日 镍盐价格持稳运行 ► 【SMM日评】铬系报价持稳 短期暂无波动 ► 锰厂让价出货意愿偏弱 现货价格小幅上涨【SMM电解锰日评】 ► 不锈钢厂盘价提涨带动 市场询盘回暖贸易商报价探涨【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM螺纹日评】弱现实拖累现货上涨高度 情绪面推涨持续几何？ ► 【SMM热轧日评】日内热卷期现价格偏强运行 整体成交表现平淡 ► 【SMM进口量分析】6月铁矿石进口量年内创新高 预计7月将有回落 ► 镨钕价格快速拉涨 市场成交僵持【SMM稀土日评】 ► 银价延续涨势再创新高 现货升水小幅下调【SMM日评】 ► 今日镁价弱势持稳 市场博弈加剧【SMM镁锭现货快报】 ► 矿端价格维持上涨 钨市短期高位震荡为主【SMM钨日评】 ► 钼市矿端暂稳 下游钼产品跟涨为主【SMM钼日评】

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SMM镍7月14日讯： 宏观消息： （1） 美联储-①美联储古尔斯比：最新的关税威胁可能会推迟降息。 ②美联储回应白宫“指控”：大楼翻修成本上涨部分反映了不可预见的施工条件。③“美联储传声筒”：大楼翻修纷争让美联储独立性再受挑战，预计本月不会降息。④哈塞特：特朗普解雇鲍威尔与否，美联储对总部翻修的回答是关键。 （2） 2025年7月11日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在吉隆坡会见美国国务卿鲁比奥。 双方就中美关系以及共同关心的问题交换了意见。王毅全面阐述了中方对发展中美关系的原则立场，强调双方应将两国元首重要共识转化为具体政策和行动。希望美方以客观、理性、务实态度看待中国，以和平共处、合作共赢为目标制定对华政策，以平等、尊重、互惠方式同中方打交道，共同找到一条新时期中美正确相处之道。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,600-122,900元/吨，平均价格121,750元/吨，较上一交易日价格下跌400元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,900-2,000元/吨，平均升水为1,950元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。 国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2508合约）夜盘收跌0.5%至120,590元/吨，日盘逐渐走强，最高涨至121,280元/吨，截至午盘沪镍报价120,970元/吨，跌幅0.18%。 近期国内“反内卷”概念提振商品市场，对冲外部利空，镍价跟涨反弹。后市外部宏观环境仍存不确定性，预计镍价依然维持震荡，区间价格为118,000-123,000元/吨。