6.26 晨会纪要 宏观消息： （1）美联储理事、最近卸任监管副主席的巴尔（Michael Barr）周二表示，他预计美国总统特朗普的关税政策将给物价带来上行压力，而且这种压力可能不会是暂时的。尽管巴尔认为，目前通胀率正朝着美联储2%目标的方向“缓慢而不均衡”地迈进，但他仍在最新讲话中暗示“现在并不急于降息”。 （2）为保持银行体系流动性充裕，2025年6月25日，央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元MLF(中期借贷便利)操作，期限为1年期。鉴于6月有1820亿元MLF到期，因此实现净投放1180亿元，这也是央行连续4个月超额续做到期MLF。   现货市场： 今日SMM1#电解镍价格118,050-121,050元/吨，平均价格119,550元/吨，较上一交易日价格上涨550元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,900-3,100元/吨，平均升水为3,000元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为0-400元/吨。   期货市场： 沪镍主力合约（2507）今日高开修复：夜盘收跌0.39%至117,690元/吨，伦镍收涨0.44%至14,905美元/吨；日盘高开高走，盘中快速冲高至117,930元/吨。截至午盘收盘，沪镍报价117,990元/吨，上涨760元/吨，涨幅0.65%。 精炼镍过剩格局难逆转，价格中枢或逐步下移，预计镍价维持115,000-121,000元/吨区间震荡。矿价支撑与成本线构成底部，但宏观避险情绪及库存压力抑制反弹动能。   硫酸镍： 6 月25日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27200/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27600元/吨，均价较昨日持稳运行。 在成本方面，受刚果金钴禁令延长影响，三元对镍需求受到压制，推动伦镍价格持续下行。综合来看，镍盐生产成本有所走低。从供应端来看，钴禁令延长推动部分镍盐厂挺价情绪上涨，部分镍盐厂已停止报价。从需求端来看，部分前驱体厂上抬了对镍盐的价格接受度。多数前驱体厂已观望为主。综合来看，钴禁令延长对硫酸镍的情绪上有所带动，但下游需求依然较为疲软。 展望后市，预计情绪面上会带动镍盐价格上行，但上行幅度仍受限于疲软的下游需求。   镍生铁： 6 月25日讯，SMM8-12%高镍生铁均价914元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格延续强势运行，国内冶炼厂成本倒挂严重，部分冶炼厂降低负荷生产，产量或有下行预期。印尼方面，内贸火法镍矿升水较为坚挺，成品价格下跌导致冶炼厂延续亏损格局，但当前火法高冰镍同时处于亏损阶段，且下游需求不及高镍生铁，产量或出现小幅增量。需求端来看，社会库存去库仍较为缓慢，不锈钢价格不断试探历史低位，主流钢厂对于原料采购需求偏淡，且在废不锈钢原料经济性优势扩大下，高镍生铁需求或走弱。综合来看，短期不锈钢仍以主动去库为主，价格或仍维持低位震荡，原料端较为承压，高镍生铁价格或延续偏弱运行。   不锈钢： SMM6 月25日讯，SS期货盘面走强上涨，一度逼近12600元/吨关口，日内整体呈现偏强态势。现货市场方面，早间青山上调不锈钢盘价50-100元/吨，加之昨日钢厂减产消息的提振，市场信心有所回暖，价格随之上涨，询盘活跃度提升，低价货源成交有所回暖。然而，整体市场价格仍处于较低水平，市场对钢厂实际减产量仍存疑虑，当前价格仍处于试探性上涨阶段。   期货方面，主力合约2508走强上涨。上午10:30，SS2508报12480元/吨，较前一交易日上涨140元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在190-390元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7625元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12600元/吨，佛山均价12600元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7350元/吨。   当前，不锈钢市场正处于传统的消费淡季，下游需求持续低迷不振。尽管企业普遍面临成本倒挂的困境，部分钢厂已开始实施减产措施，但由于前期产量基数庞大，当前市场供给仍处于同期历史高位，供过于求的矛盾尤为突出。不锈钢厂、代理商及贸易商的出货压力急剧上升，钢厂库存和社会库存均居高不下，市场悲观情绪广泛蔓延，贸易商纷纷争相出货，导致不锈钢报价持续下滑。原料端同样承受巨大压力，受钢厂减产预期的影响，高镍生铁、废不锈钢等原料价格也同步走弱，进一步削弱了不锈钢的成本支撑力度。市场正静待不锈钢厂减产后供需关系的修复情况。   镍矿： 菲律宾矿山报盘价上涨 国内企业亏损再次扩大 上周菲律宾镍矿FOB价格小幅上涨，国内成交价暂时持稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为46~47美元/湿吨， NI1.3%FOB为37~38美元/湿吨；NI1.5%CIF价格为59~61美元/湿吨，NI1.5%FOB为52~53美元/湿吨。供需方面来看，供应方面，虽菲律宾境内主要镍矿装点均有降水，周内持续降雨天气对镍矿山装载进度影响明显，矿山装载进度较预期普遍出现推迟。需求方面，下游NPI价格再次下跌，国内NPI冶炼厂仍严重倒挂，原料采购情绪受挫，需求端对镍矿价格支撑持续走弱。出口印尼方面，印尼对菲律宾镍矿需求增加，且印尼高企的镍矿价格持续加深菲律宾矿山挺价情绪。后续来看，当前上下游对价格博弈明显，叠加印尼端对价格的扰动，短期菲律宾镍矿价格或高位持稳，国内企业亏损持续扩大，或被迫选择高价采购或减产。   HPM 价格持续下跌，印尼本周价格有所变动，但升水持续偏高 印尼内贸矿上周价格有所变化。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在26-28美元/湿吨；基准价方面，6月下半期HMA价格持稳微跌，为15,221美元/吨，环比上期下跌1.19%，综合来看，本周火法矿的价有所降低。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为53.9-56.9美元/湿吨，较上周下跌0.4美元/湿吨；湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周相同。   火法矿方面，从供应端来看，苏拉威西与哈马黑拉地区持续的雨季仍是采矿及运输活动的关键制约因素。此外，虽印尼的RKAB补充配额在下半年开始被批复，但目前为出现明显配额的增加。因此，审批进度缓慢加剧了火法矿的供应紧张局面。需求方面，本周SMM印尼的NPI价格再次下跌，印尼NPI冶炼厂仍处倒挂成本的态势。此外，不锈钢的市场采购情绪有所偏弱因部分冶炼厂有所减产。然而，鉴于上文提及的矿石供应紧缺现状，印尼冶炼厂为维持生产所需原料供给，尽管已处于亏损运营状态，仍不得不被动接受当前高价。   湿法矿方面，供应方面，虽印尼的雨季持续出现，近期对湿法矿供应未出现明显紧张状态。需求方面， MOROWALI园区的部分HPAL项目大多完成复产，市场对湿法矿需求有所提高。此外，较大的HPAL冶炼项目在下半年投产预期，后续湿法矿需求或出现明显增加。后续来看，印尼湿法矿的价格或偏强运行。

SMM 6月25日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪锡唯一下跌，跌幅达0.07%。沪铅、沪镍一同涨逾1%，沪铅涨1.39%，沪镍涨1.17%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.27%，铸造铝主连涨0.38%。 此外，碳酸锂主连涨0.96%，工业硅主连涨1.55%，录得三连阳，多晶硅主连跌1.59%，盘中最低触及30400元/吨，继续创其上市以来的历史新低。欧线集运主连跌3.07%报1740.2。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢涨1.25%，铁矿跌0.43%，热卷、螺纹跌幅均在0.4%以内。双焦方面，焦煤涨0.75%，焦炭涨1.46%。 外盘方面，截至15:02分，外盘基本金属中仅伦铝唯一下跌，跌幅达0.41%。伦锌、伦锡一同涨超0.7%，伦锌涨0.75%，伦锡涨0.78%。伦镍涨0.64%。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金涨0.37%，COMEX白银涨0.69%。国内方面，沪金跌0.75%，沪银跌0.44%。 截至今日15：02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【财政部：根据形势变化及时推出增量储备政策】 据新华社报道，受国务院委托，财政部部长蓝佛安24日向十四届全国人大常委会第十六次会议作2024年中央决算的报告。根据报告，2024年，财政改革发展各项工作取得新进展，中央决算情况总体较好。报告显示，下一步，将用好用足更加积极的财政政策，根据形势变化及时推出增量储备政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。 【中国央行逆回购操作当日实现净投放2090亿元】 中国央行今日开展3653亿元7天期逆回购操作，因今日有1563亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2090亿元。 ► 6月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1668元 美元方面： 截至15:02分，美元指数上涨0.07%报98.04，美联储主席鲍威尔24日在出席半年度国会听证会时表示，目前美联储完全有能力等待进一步了解经济可能的走向，然后再考虑调整政策立场。如果通胀弱于预期或就业市场恶化，美联储可能更快降息。高于预期的通胀则可能推动美联储保持利率不变。鲍威尔表示，绝大多数政策制定者认为今年晚些时候降息是合适的。 宏观方面： 今日将公布美国5月营建许可年化总数修正值、美国5月季调后新屋销售年化总数、新西兰5月贸易帐、瑞士6月瑞信/CFA经济预期指数、澳大利亚截至6月22日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚5月统计局CPI年率-季调后等数据。此外，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，美联储主席鲍威尔在参议院委员会就半年度货币政策报告作证词陈述，北约国家元首和政府首脑于6月24日至25日在海牙举行峰会，特朗普确认出席，日本央行公布6月货币政策会议审议委员意见摘要。 原油方面： 截至15:02分，两市油价一同涨超1%，美油涨1.76%，布油涨1.69%。过去两个交易日暴跌后稍事喘息，投资者评估地缘政治风险的稳定程度。 此外，投资者正等待美国政府周三公布的国内原油和燃料库存数据。一项扩展调查结果显示，上周美国原油库存可能下降，而汽油和馏分油库存可能增加。在受访分析机构平均预计，截至6月20日当周美国原油库存减少约80万桶。美国石油协会（API）公布的数据显示，上周美国原油和馏分油库存下降，汽油库存上升。报告显示，截至6月20日当周，美国原油库存减少423万桶，馏分油库存减少103万桶，汽油库存增加76.4万桶。（文华综合） SMM日评 ► 废铝今日持稳运行 淡季下游按需采购【废铝日评】 ► 铝价窄幅调整 再生铝价涨跌乏力【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】6月2524日 镍盐价格持稳运行 ► 银价偏弱震荡 现货市场成交稍有好转【SMM日评】 ► 钼市交易淡季需求下降逻辑 全线走跌【SMM钼日评】 ► 稀土市场交投冷清 价格两级分化 【SMM稀土日评】 ► 联盟会议结束 市场多持观望心态【SMM电解锰日评】 ► 【SMM日评】询盘情绪转好 市场暂稳运行 ► 【SMM螺纹日评】期螺震荡运行 钢价短期或延续区间运行 ► 【SMM热轧日评】部分市场库存开始累积 日内现货市场成交一般 ► 不锈钢厂减产过剩有望缓和 不锈钢价格止跌上探【SMM不锈钢日评】 ► 钨市场上下游磨盘成交僵持 【SMM钨日评】

► 金属普涨 沪铅沪镍、工业硅、不锈钢涨逾1% 多晶硅跌超1%再创新低【SMM日评】 ► 虽然库存重新走低但持货商仍在降价出货 市场交投不活跃【SMM华南铜现货】 ► 现货升贴水止跌 市场成交表现冷清【SMM华北铜现货】 ► 6月25日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 6月25日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅跃过万七关口 现货市场交易分歧扩大【SMM午评】 ► 再生铅：下游企业观望慎采 今日拿货意愿差【SMM铅午评】 ► SMM 2025/6/25 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面震荡运行 上海升水持稳【SMM午评】 ► 宁波锌：下游订单较弱 成交未见改善 【SMM午评】 ► 广东锌：月差扩大 现货升水持平昨日【SMM午评】 ► 天津锌：下游采购意愿较低 升水继续下行【SMM午评】 ► 【SMM镍午评】6月25日镍价反弹修复，央行开展3000亿元MLF操作 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM镍6月25日讯： 宏观消息： （1）美联储理事、最近卸任监管副主席的巴尔（Michael Barr）周二表示，他预计美国总统特朗普的关税政策将给物价带来上行压力，而且这种压力可能不会是暂时的。尽管 巴尔认为，目前通胀率正朝着美联储2%目标的方向“缓慢而不均衡”地迈进，但他仍在最新讲话中暗示“现在并不急于降息”。 （2）为保持银行体系流动性充裕，2025年6月25日，央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元MLF(中期借贷便利)操作，期限为1年期。鉴于6月有1820亿元MLF到期，因此实现净投放1180亿元，这也是央行连续4个月超额续做到期MLF。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格118,050-121,050元/吨，平均价格119,550元/吨，较上一交易日价格上涨550元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,900-3,100元/吨，平均升水为3,000元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为0-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2507）今日高开修复：夜盘收跌0.39%至117,690元/吨，伦镍收涨0.44%至14,905美元/吨；日盘高开高走，盘中快速冲高至117,930元/吨。截至午盘收盘，沪镍报价117,990元/吨，上涨760元/吨，涨幅0.65%。 精炼镍过剩格局难逆转，价格中枢或逐步下移，预计镍价维持115,000-121,000元/吨区间震荡。矿价支撑与成本线构成底部，但宏观避险情绪及库存压力抑制反弹动能。

6.25 晨会纪要 宏观消息： （1）据央视新闻报道，伊朗和以色列宣布正式停火。 （2）6月23日，工业和信息化部等九部门印发《黄金产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》。《实施方案》提出，到 2027 年，资源保障能力和产业链创新水平明显提升。黄金资源量增长 5%~10%，黄金、白银产量增长5%以上。黄金矿石处理量 500 吨/日以上的矿山产量占全国70%以上。 黄金固体废物综合利用率提升到35%以上。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格117,350-120,650元/吨，平均价格119,000元/吨，较上一交易日价格下跌500元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,800-3,200元/吨，平均升水为3,000元/吨，较上一交易日上涨400元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为0-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2507）日内跌破关键支撑位：夜盘收跌0.51%至117,370元/吨（伦镍同步跌1.46%至14,840美元/吨）；日盘持续走低，截至午盘收盘，沪镍报价117,020元/吨，下跌950元/吨，跌幅0.81%。 精炼镍过剩格局难逆转，价格中枢或逐步下移，预计镍价维持115,000-121,000元/吨区间震荡。矿价支撑与成本线构成底部，但宏观避险情绪及库存压力抑制反弹动能。   硫酸镍： 6 月24日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27200/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27600元/吨，均价较上周持稳运行。 在成本方面，受刚果金钴禁令延长影响，三元对镍需求受到压制，推动伦镍价格持续下行。综合来看，镍盐生产成本有所走低。从供应端来看，钴禁令延长推动部分镍盐厂挺价情绪上涨，部分镍盐厂已停止报价。从需求端来看，部分前驱体厂上抬了对镍盐的价格接受度。多数前驱体厂已观望为主。综合来看，钴禁令延长对硫酸镍的情绪上有所带动，但下游需求依然较为疲软。 展望后市，预计情绪面上会带动镍盐价格上行，但上行幅度仍受限于疲软的下游需求。   镍生铁： 6 月24日讯，SMM8-12%高镍生铁均价915元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调5元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格延续强势运行，国内冶炼厂成本倒挂严重，部分冶炼厂降低负荷生产，产量或有下行预期。印尼方面，内贸火法镍矿升水较为坚挺，成品价格下跌导致冶炼厂延续亏损格局，但当前火法高冰镍同时处于亏损阶段，且下游需求不及高镍生铁，产量或出现小幅增量。需求端来看，社会库存去库仍较为缓慢，不锈钢价格不断试探历史低位，主流钢厂对于原料采购需求偏淡，且在废不锈钢原料经济性优势扩大下，高镍生铁需求或走弱。综合来看，短期不锈钢仍以主动去库为主，价格或延续偏弱震荡，原料端较为承压，高镍生铁价格或延续偏弱运行。   不锈钢： SMM6 月24日讯，SS期货盘面开盘即走低探底，再度刷新近5年新低。然而，午后受国内头部不锈钢厂减产消息影响，盘面止跌回升。现货市场方面，早间青山再度下调300系盘价，幅度达2-300元/吨，导致市场现货价格进一步探底。304冷轧毛边钢卷基价已降至12100元/吨，价格水平回落至2020年初。价格持续下探进一步加剧了下游的观望情绪，成交并未因价格回落而有所回暖。午间，市场传出国内头部大型不锈钢厂减产的消息，市场心态得到提振，期货及现货价格同步回升。 期货方面，主力合约2508探底回升。上午10:30，SS2508报12340元/吨，较前一交易日下跌165元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在280-530元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7575元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12575元/吨，佛山均价12575元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23700元/吨，佛山地区23700元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23000元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7350元/吨。 当前，不锈钢市场正处于传统的消费淡季，下游需求持续低迷不振。尽管企业普遍面临成本倒挂的困境，部分钢厂已开始实施减产措施，但由于前期产量基数庞大，当前市场供给仍处于同期历史高位，供过于求的矛盾尤为突出。不锈钢厂、代理商及贸易商的出货压力急剧上升，钢厂库存和社会库存均居高不下，市场悲观情绪广泛蔓延，贸易商纷纷争相出货，导致不锈钢报价持续下滑。原料端同样承受巨大压力，受钢厂减产预期的影响，高镍生铁、废不锈钢等原料价格也同步走弱，进一步削弱了不锈钢的成本支撑力度。市场正静待不锈钢厂减产后供需关系的修复情况。   镍矿： 菲律宾矿山报盘价上涨 国内企业亏损再次扩大 上周菲律宾镍矿FOB价格小幅上涨，国内成交价暂时持稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为46~47美元/湿吨， NI1.3%FOB为37~38美元/湿吨；NI1.5%CIF价格为59~61美元/湿吨，NI1.5%FOB为52~53美元/湿吨。供需方面来看，供应方面，虽菲律宾境内主要镍矿装点均有降水，周内持续降雨天气对镍矿山装载进度影响明显，矿山装载进度较预期普遍出现推迟。需求方面，下游NPI价格再次下跌，国内NPI冶炼厂仍严重倒挂，原料采购情绪受挫，需求端对镍矿价格支撑持续走弱。出口印尼方面，印尼对菲律宾镍矿需求增加，且印尼高企的镍矿价格持续加深菲律宾矿山挺价情绪。后续来看，当前上下游对价格博弈明显，叠加印尼端对价格的扰动，短期菲律宾镍矿价格或高位持稳，国内企业亏损持续扩大，或被迫选择高价采购或减产。 HPM 价格持续下跌，印尼本周价格有所变动，但升水持续偏高 印尼内贸矿上周价格有所变化。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在26-28美元/湿吨；基准价方面，6月下半期HMA价格持稳微跌，为15,221美元/吨，环比上期下跌1.19%，综合来看，本周火法矿的价有所降低。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为53.9-56.9美元/湿吨，较上周下跌0.4美元/湿吨；湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周相同。 火法矿方面，从供应端来看，苏拉威西与哈马黑拉地区持续的雨季仍是采矿及运输活动的关键制约因素。此外，虽印尼的RKAB补充配额在下半年开始被批复，但目前为出现明显配额的增加。因此，审批进度缓慢加剧了火法矿的供应紧张局面。需求方面，本周SMM印尼的NPI价格再次下跌，印尼NPI冶炼厂仍处倒挂成本的态势。此外，不锈钢的市场采购情绪有所偏弱因部分冶炼厂有所减产。然而，鉴于上文提及的矿石供应紧缺现状，印尼冶炼厂为维持生产所需原料供给，尽管已处于亏损运营状态，仍不得不被动接受当前高价。 湿法矿方面，供应方面，虽印尼的雨季持续出现，近期对湿法矿供应未出现明显紧张状态。需求方面， MOROWALI园区的部分HPAL项目大多完成复产，市场对湿法矿需求有所提高。此外，较大的HPAL冶炼项目在下半年投产预期，后续湿法矿需求或出现明显增加。后续来看，印尼湿法矿的价格或偏强运行。

SMM 6月24日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铝和沪镍一同下跌，沪铝跌0.51%，沪镍跌0.44%。其余金属均录得不同程度的上涨，沪锌以0.85%的涨幅领涨，其余金属涨幅波动均不大。氧化铝主连跌0.14%，铸造铝主连跌0.36%。 此外，碳酸锂主连午后开盘快速拉涨，收盘涨幅高达3.06%，工业硅涨1.08%，多晶硅涨0.48%。欧线集运主连跌7%。 黑色系方面集体下跌，热卷、螺纹一同跌超0.5%。双焦方面，焦煤跌1.94%，焦炭跌2.03%。 外盘方面，截至15：05分，外盘基本金属多上涨，伦镍，伦铜以及伦铅一同涨超0.4%，伦铜涨0.46%，伦铅涨0.45%，伦镍涨0.48%。伦铝以0.62%的跌幅领跌。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金跌1.67%，COMEX白银跌0.5%。国内方面，沪金跌1.26%，沪银涨0.09%。 截至今日15：05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行：将研究制定新阶段金融科技发展规划，出台深化运用金融科技推动金融数字化智能化转型的政策文件】 国家数据局联合16个部门印发《“数据要素×”三年行动计划（2024-2026年）》，旨在强化场景需求牵引，促进数据合规高效流通使用； 央行下一步将研究制定新阶段金融科技发展规划，出台深化运用金融科技推动金融数字化智能化转型的政策文件，并会同国家数据局开展“数据要素×”试点。 【高盛：中国经济增长仍较有韧性，维持对中国股市超配建议】 高盛维持对A股和港股的超配建议，预计沪深300目标点位为4600点，MSCI China目标点位为84点，隐含约10%的上行空间； 高盛调高了银行和地产板块的评级，并继续超配以消费为主的板块，包括医疗器械、消费服务、传媒和电商零售等细分领域。 ►6月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1656元 美元方面： 截至15:05分左右，美元指数下跌0.34%报98.06，录得四连阴。美联储官员表态释放鸽派信号，宽松预期支撑银价表现。美联储主席鲍威尔本周将连续出席美国参议院和众议院的听证会，本周五美国PCE数据也将发布。 美联储官员鲍曼表示，如果通胀保持温和，将支持7月降息。若通胀持续下降或劳动力市场疲软，美联储可能会降息。芝加哥联储总裁古尔斯比表示，迄今为止，关税上调对经济的影响相对于预期而言较为温和；如果贸易政策影响消失了，应该继续降息。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国第一季度经常帐、美国6月谘商会消费者信心指数，加拿大5月央行核心CPI月率、加拿大5月核心CPI-普通年率、加拿大5月央行核心CPI年率-未季调，澳大利亚截至6月22日当周ANZ消费者信心指数，德国6月IFO商业景气指数，英国6月CBI工业订单差值等数据。 此外，美联储理事库格勒和FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯主持“美联储倾听”活动，美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策报告证词，英国央行行长贝利出席上议院经济事务委员会会议，北约国家元首和政府首脑于6月24日至25日在海牙举行峰会，特朗普确认出席。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同跌超4%，美油跌4.22%，布油跌4.13%，跌至两周来的最低水平，中东地缘风险骤降，供应中断的担忧得到缓解。 银河期货分析认为，后续若地缘冲突确定性缓和，原油将重回基本面定价主导，近端交易3季度旺季预期，远端则交易在OPEC 持续增产的环境下供需过剩加剧的矛盾。3季度Brent运行区间预计在60~72美金/桶，短期地缘冲突或仍有余温，油价维持震荡格局。（文华综合） SMM日评 ► 铝价接续下挫 江西地区挺价心态明显【废铝日评】 ► 6月24日：伊以停火国际局势缓和，铝价下跌铝棒市场存在挺价情绪【铝棒现货日评】 ► 不锈钢负反馈加剧原料走弱 短期高镍生铁价格偏弱运行【镍生铁日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】6月24日 镍盐价格持稳运行 ► 【SMM MHP日评】6月24日 印尼MHP价格小幅走低 ► 硅锰需求增量有限 现货价格上行乏力【SMM锰矿日评】 ► 下游需求无亮点 钼市弱势整理【SMM钼日评】 ► 电解锰现货价格暂稳运行 各方等待联盟会议指引 【SMM电解锰日评】 ► 【SMM螺纹日评】高温淡季需求不振 建材价格震荡下行 ► 稀土价格持续平稳 市场看涨情绪再起【SMM稀土日评】

► 原油跌至两周低点 美元4连阴 金属涨跌互现 碳酸锂涨超3%【SMM日评】 ► 高BACK结构下市场冷清 现货市场难寻成交【SMM洋山铜现货】 ► 库存结束5连降出现大幅增加 现货升水承压下跌【SMM华南铜现货】 ► 市场供需双弱 现货成交活跃度清淡【SMM华北铜现货】 ► 6月24日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 6月24日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 铝价重心回落 市场成交回暖有限【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅震荡上行 而现货市场贴水扩大【SMM午评】 ► 再生铅：个别精铅货源大贴水出厂 下游企业逢低刚需采购【SMM铅午评】 ► SMM 2025/6/24 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场货量不多 贸易商持续挺价【SMM午评】 ► 宁波锌：麒麟锌锭到货 现货升水继续下滑 【SMM午评】 ► 天津锌：盘面回升 升水继续下滑【SMM午评】 ► 广东锌：盘面重心上行 现货升水小幅走低【SMM午评】 ► 低库存支撑价格VS累库预期抑制上行空间 沪锡或维持区间震荡【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】6月24日镍现货升水提升明显，伊朗和以色列宣布正式停火 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

沪镍日内窄幅波动，主力合约收跌0.44%，报收117450元/吨。美联储共和党官员鲍曼亦释放鸽派信号，其称“若通胀受控，将支持7月尽快降息，叠加地缘风险降温，宏观情绪改善。镍矿价格偏高对中下游产品的成本形成支撑，但在菲律宾雨季结束后，镍矿紧张状况或逐步缓解，需求端各环节偏弱，镍产业链供需过剩格局维持。基本面承压，但宏观情绪好转，镍价延续区间震荡格局。 镍矿市场交投氛围尚可，近期菲律宾CNC矿山1.3%镍矿FOB37成交。国内0.9%低铝矿40.9/40.5成交落地，环比价格略有上涨。菲律宾方面，矿山持涨价心态，报价维持坚挺。装船出货方面，受降雨天气影响，效率不高。菲律宾镍矿价格延续强势运行，国内镍铁冶炼厂成本倒挂严重，部分冶炼厂降低负荷生产，产量或有下行预期。印尼方面，内贸火法镍矿升水较为坚挺，成品价格下跌导致镍铁冶炼厂延续亏损格局，但当前火法高冰镍同时处于亏损阶段，且下游需求不及高镍生铁，印尼镍铁产量或出现小幅增量。 不锈钢期现双弱，终端需求较为疲软，社会库存去库仍较为缓慢，不锈钢价格不断试探历史低位，主流钢厂对于原料采购需求偏淡，且在废不锈钢原料经济性优势扩大下，高镍生铁需求或走弱。硫酸镍在原料支撑下价格偏强，但本周并非传统采购高峰期，下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求维持弱势背景下硫酸镍压力持续。 对于后市，金源期货评论表示，地缘风险降温或将缓解美国滞涨压力，且在美联储释放鸽派预期下，宏观预期或有回升。印尼镍矿价格有所走弱，菲律宾矿价较为坚挺。镍铁价格相对平稳，但不锈钢价格弱势压力下，钢企价格接受度较低，镍铁延续低位。精炼镍市场成交较好，持货商主动出货意愿较强，升贴水回暖。当前镍价处于绝对低位，近期或在宏观预期改善驱动下有所反弹。

SMM镍6月24日讯： 宏观消息： （1） 据央视新闻报道，伊朗和以色列宣布正式停火。 （2）6月23日，工业和信息化部等九部门印发《黄金产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》。《实施方案》提出，到 2027 年，资源保障能力和产业链创新水平明显提升。黄金资源量增长 5%~10%，黄金、白银产量增长5%以上。黄金矿石处理量 500 吨/日以上的矿山产量占全国70%以上。 黄金固体废物综合利用率提升到35%以上。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格117,350-120,650元/吨，平均价格119,000元/吨，较上一交易日价格下跌500元/吨。 金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,800-3,200元/吨，平均升水为3,000元/吨，较上一交易日上涨400元/吨。 国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为0-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2507）日内跌破关键支撑位：夜盘收跌0.51%至117,370元/吨（伦镍同步跌1.46%至14,840美元/吨）；日盘持续走低，截至午盘收盘，沪镍报价117,020元/吨，下跌950元/吨，跌幅0.81%。 精炼镍过剩格局难逆转，价格中枢或逐步下移，预计镍价维持115,000-121,000元/吨区间震荡。矿价支撑与成本线构成底部，但宏观避险情绪及库存压力抑制反弹动能。