SMM 9月1日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铝和沪锡一同下跌，沪铝跌0.41%，沪锡跌0.93%。沪镍以1.77%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.73%，铸造铝主连跌0.22%。 此外，碳酸锂主连跌2.73%，多晶硅主连午后开盘快速拉涨，收盘涨幅高达6.03%。工业硅主连涨0.89%。欧线集运主连涨1.53%报1291.4。 黑色系方面除不锈钢外均下跌，不锈钢涨1.13%。铁矿跌2.67%，螺纹、热卷一同跌逾1%，螺纹跌1.89%，热卷跌1.58%。双焦方面，焦煤跌3.29%，焦炭跌3.54%。 外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属涨跌互现，伦铜、伦锌以及伦镍一同上涨，伦镍以0.61%的涨幅领涨，伦锌涨0.55%。伦铜涨0.23%。伦锡以0.47%的跌幅领跌，其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面今日大幅上涨，截至15:04分，COMEX黄金涨1.02%，盘中最高触及3557.1美元/盎司，刷新其上市以来的历史新高；COMEX白银涨1.85%，盘中最高冲至41.64美元/盎司，刷2011年12月以来的新高；国内方面，沪金涨2.08%，盘中触及802.38元/克的高位，刷2025年5月以来的新高；沪银涨4.16%，盘中最高触及9808元/千克，同样刷新其上市以来的历史新高。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：向好基础继续巩固 8月中国制造业PMI为49.4%】 国家统计局数据显示，8月份中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点。制造业市场需求有所改善，环比小幅回升。在需求趋稳以及极端天气影响减弱等因素的带动下，企业生产意愿有所释放，生产活动稳定扩张。8月份，生产指数为50.8%，较上月上升0.3个百分点。大型企业延续稳定扩张态势。8月份大型企业采购经理指数为50.8%，较上月上升0.5个百分点，大型企业供需两端较快扩张，较好稳住制造业基本盘。8月制造业生产经营活动预期指数为53.7%，较上月上升1.1个百分点，显示当前市场预期全面上升，市场信心较好。8月份，综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点，继续位于扩张区间，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.8%和50.3%。 》点击查看详情 央行今日开展了1827亿元7天期逆回购操作，中标利率1.4%。因今日有2884亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1057亿元。 【陕西部署低空经济产业质量强链补链工作】 据陕西省市场监管局消息，为推动低空经济产业高质量发展，该局近日制定印发《陕西省低空经济产业质量强链补链暨产业链质量联动提升工作措施》，系统部署8个方面18项具体工作任务。《工作措施》指出，进一步优化低空经济产业经营主体环境，推行低空经济企业登记注册“一件事”集成办理；加强对经营主体的事中事后监管，营造公平、高效、便捷的市场环境。推进低空经济产业关键质量技术攻关，鼓励相关企业、高校等联合开展关键技术研究。强化低空经济产业质量基础建设，绘制陕西省低空装备产品图谱，建设陕西省低空经济产业链质量提升与服务中心。（财联社） ► 9月1日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1072元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.25%报97.61，录得五连跌。最近公布的美国经济数据和美联储官员的表态整体支持美联储9月降息，美元指数持续走软。美国7月消费者支出创四个月来最大增幅，服务业通胀有所上升。但经济学家认为，尽管国内需求强劲，考虑到劳动力市场趋软，美联储仍可能在9月降息。最新公布的美国7月核心PCE物价指数环比上升0.3%，同比上升2.9%，创2月以来最大升幅，显示美国通胀率小幅上升。整体来看，美国7月通胀在市场预期之内，美联储9月降息押注仍强。 旧金山联储总裁戴利重申，鉴于劳动力市场面临的风险，她支持降息。她称，“很快就需要重新调整政策，以便更好地适应当前的经济形势。”她还称，劳动力市场正出现放缓的迹象，虽然关税正在推高通胀，但与关税相关的价格上涨将是一次性的。此前受特朗普试图解雇美联储官员影响，美联储政策独立性担忧升温，不过关于特朗普试图解雇美联储理事库克的法庭听证会结束，法官没有立即作出裁决，这意味着库克目前将留任。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布法国8月SPGI制造业PMI终值、德国8月SPGI制造业PMI终值、欧元区8月SPGI制造业PMI终值、英国8月SPGI制造业PMI终值、欧元区7月失业率、巴西8月SPGI制造业PMI、墨西哥8月SPGI制造业PMI等数据。此外，还需关注：上海合作组织天津峰会举行。 值得注意的是： 9月1日，美国纽交所因劳动节休市一日，因劳动节美国芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间2日02:30结束，股指期货合约交易提前于北京时间2日01:00结束，因劳动节美国洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间2日01:30结束；加拿大多伦多证券交易所因劳动节休市一日。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨0.17%，布油涨0.13%。因对产量上升和美国关税对需求的影响等疑虑，抵消了俄乌空袭加剧造成的供应中断效应。 周五公布的一项调查显示，油价今年不太可能从目前的水平上获得太大的动力，因主要产油国产量上升提高供应过剩的风险，而美国的关税威胁又对需求增长构成压力。本周伊始，全球最大的原油进口国中国、日本和韩国公布一系列制造业和出口数据。受OPEC+供应担忧影响，布伦特原油和WTI原油在8月出现四个月来的首次下跌，跌幅在6%以上。投资者正密切关注9月7日石油输出国组织(OPEC)成员国及其盟国组成的OPEC+ 会议，以寻找进一步的供应线索。与此同时，美国能源信息署(EIA)周五表示，美国6月原油产量创历史新高，增加13.3万桶/日，达到1,358万桶/日。（文华综合） SMM日评 ► 再生铜杆流通量减少 销售毛利润扭亏为盈【SMM再生铜日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】9月1日 镍盐价格持续上涨 ► 稀土价格小幅上调 中重稀土涨幅明显【SMM稀土日评】 ► 银价大幅上涨再刷新高 下游畏高观望现货市场升水下调【SMM日评】 ► 【SMM铬日评】铬铁市场涨价持续 铬矿市场多有观望 ► 消息面带动SS盘面走强 不锈钢现货询盘成交转暖【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM螺纹日评】供需双弱 警惕螺纹跌价风险 ► 【SMM热卷日评】盘面大幅走弱 热卷日内成交较差 ► 钼铁钢招价重心上移 市场仍需关注矿山放量【SMM钼日评】 ► 钨矿涨势不减 仲钨酸铵冲刺40万元/吨高位【SMM钨日评】

► 美元5连跌 金属涨跌互现 多晶硅涨超6% 纽金、沪银刷历史新高【SMM日评】 ► 纽金、沪银再刷历史新高！贵金属期股联袂飙升 西部黄金、湖南白银涨停【SMM快讯】 ► 升水走低下游补货量小幅增加 整体交投有所好转【SMM华南铜现货】 ► 持货商挺价现货升贴水上涨 但市场成交活跃度不高【SMM华北铜现货】 ► 9月1日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 9月1日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价持续盘整 现货市场成交一般【SMM午评】 ► 再生铅：周一观望情绪较为浓厚 精铅成交活跃度差【SMM铅午评】 ► SMM 2025/9/1 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面低位回升 市场贸易商挺价【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商现货报价上调 下游刚需接货【SMM午评】 ► 天津锌：今日换月报价 整体成交较差【SMM午评】 ► 广东锌：盘面重心走高 市场成交清淡【SMM午评】 ► 国内“金九银十”旺季需求尚未兑现 沪锡或将延续震荡走势【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】9月1日受印尼雅加达事件驱动，镍价大幅上涨 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM镍9月1日讯： 宏观消息： （1）近日，印尼雅加达等多个城市发生大规模示威游行活动，多地警察局、车站、政府建筑物被烧毁并造成印尼人员伤亡。总统普拉博沃出面降温并做出让步，承诺议取消引发众怒的多项议员津贴 （2）国务院总理李强8月29日主持召开国务院常务会议，研究在全国部分地区实施要素市场化配置综合改革试点工作。会议指出，要持续用力推进改革，发挥市场在资源配置中的决定性作用，促进要素价格市场决定、流动自主有序、配置高效公平。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格123,000-125,600元/吨，平均价格124,300元/吨，较上一交易日价格上涨1,900元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-150-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约(2510)夜盘收于122,350元/吨，上涨1,050元/吨（涨幅0.87%）。今日早盘继续走强，截至午盘收盘报123,350元/吨，涨幅扩大至1.69%。 近日受到印尼雅加达罢工事件引发市场对供应收紧的担忧，推动镍价大幅上涨。宏观方面，美国个人消费支出（PCE）通胀数据符合市场预期，市场对美联储降息预期升温，美元指数震荡走弱。预计后市镍价偏强运行，价格区间为12.1-12.5万元/吨。

9.1晨会纪要   纯镍： "宏观: （1）当地时间周四，美联储理事、下任美联储主席的热门人选之一克里斯托弗·沃勒进一步呼吁降低美国短期借贷成本，称他将支持下个月降息，并在未来三至六个月内进一步降息，以防止就业市场崩溃。 （2）中共中央、国务院发布关于推动城市高质量发展的意见。意见提出，到2035年，现代化人民城市基本建成。 纯镍: 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格121,100-123,700元/吨，平均价格122,400元/吨，较上一交易日价格上涨650元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,200-2,400元/吨，平均升水为2,300元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约(2510)夜盘收于121,400元/吨，上涨640元/吨（涨幅0.53%）。今日早盘震荡走低，截至午盘收盘报120,840元/吨，涨幅0.07%。 美国关税政策落地冲击，对印度加征50%汽车关税正式生效，涉及不锈钢等镍消费核心领域，叠加拟对药品关税提高1400%-1500%，贸易摩擦升温。特朗普施压要求美联储理事库克辞职，引发市场对货币政策独立性的担忧，若政治干预加剧，可能强化市场对宽松政策的押注。预计后市镍仍维持震荡格局，价格区间为11.9-12.3万元/吨。 硫酸镍: 截至上周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为27575/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27650-27850元/吨，均价较上周进一步上涨。 从需求端来看，前驱厂月末采购节点到来，临近“金九银十”，部分厂商前驱订单有所增长，对镍盐价格的接受度有所上浮；供应端来看，镍盐厂现货供应较少，叠加高价原材料成本压力，支撑镍盐报价持续上行。展望后市，正值前驱体企业采购节点，当前硫酸镍现货偏紧，预计镍盐价格将继续上涨。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由5.7天下降至4.4天，下游前驱厂库存指数由10.6天下降至9.5天，买卖双方库存均有所下行，一体化企业库存指数由7.4天下降至7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子由1.5下降至1.3，下游前驱厂采购情绪因子由3.0上升至3.3，表现为买方仍有采购需求但卖方出货情绪弱，一体化企业情绪因子由1.8上升至2.6。（历史数据可登录数据库查询） 镍生铁: SMM10-12%高镍生铁均价较上周上涨9.6元/镍点至937.1元/镍点（出厂含税），印尼NPI FOB指数价格较上周上涨1.64美金/镍点至114.84美金/镍点。本周多家不锈钢厂及上游陆续展开招标，周内市场交投活跃度明显提升。供应端来看，辅料、电价等核心生产成本持续上涨，使得整体成本线保持坚挺，为高镍生铁价格提供了底部支撑。需求端来看，本周市场活跃度明显提升，实际成交量有所增加，推动高镍生铁价格上行，同时不锈钢库存连续去库，消费缓慢回暖，也为高镍生铁市场增添了信心。综合来看，本周高镍生铁市场在供应端成本线坚挺与需求端活跃度提升的双重作用下，价格获得有力支撑并实现上涨。展望下周，考虑到成本端支撑仍将持续，且下游不锈钢需求回暖趋势有望延续，预计下周高镍生铁价格将保持稳定运行。 不锈钢: 上周，SS期货盘面在周初受宏观利好因素推动而上涨后，整体在12800-12900元/吨区间内震荡运行。尽管进一步上探的动力略显不足，但整体回落趋势已有所改善。市场信心得到一定支撑，尽管现货市场对高价货源的接受度仍然较差，但在贸易商积极让利出货的情况下，整体询盘和成交情况略有恢复。不锈钢社会库存已连续8周下降，库存水平已降至年初水平，钢厂的销售压力有所缓解。此外，近期镍、铬、钼等原料价格均有所上涨，导致不锈钢成本重心进一步上移。同时，美联储对降息预期的升温，以及国家“反内卷”政策的推动，使得市场普遍对后市持乐观态度。然而，当前下游终端的实际需求尚未完全恢复，且预计9月不锈钢产量将进一步增加，加之当前期货盘面波动依旧较大，市场仍存在反复的可能性。因此，后续需密切关注宏观政策的落地情况以及需求的实际恢复情况。 上周不锈钢现货价小幅上涨，但涨幅不及成本，钢厂倒挂扩大。以 304 冷轧为例，按当日原料算，现金成本涨 126.41 元 / 吨，亏损率升至 6.11%；按存货原料算，现金成本涨 8.85 元 / 吨，亏损率2.91%。镍系原料中，高镍生铁持续走强，国内某大型不锈钢厂招标价上调至 940 元 / 镍点，带动市场报价上涨。虽冶炼成本高，但 “金九银十” 临近、钢厂增产预期及不锈钢价涨减轻成本压力，支撑其偏强运行。截至上周五，10-12% 品位高镍生铁累计涨 11.5 元 / 镍点，报 940.5 元 / 镍点。废不锈钢价因成材及镍、铬涨价基本稳定，华东 304 边料报 9750 元 / 吨，经济性仍逊于高镍生铁。铬系原料中，青山 9 月高碳铬铁招标价环比涨 300 元 / 50 基吨至 8295 元，超预期，市场看涨情绪升温。铬铁零售货源紧，厂家挺价惜售；天津港运力影响推高运费，焦炭第七轮涨价增加冶炼成本；钢厂增产预期提振需求。叠加海外及国内铬铁厂停减产，供给更紧，看涨信心坚定。截至周五，内蒙高碳铬铁累计涨 250元 / 50 基吨，报 8275 元 / 50 基吨。 镍矿： 菲律宾镍矿价格本周持稳 NPI价格继续上涨 上周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。供需方面来看，当前正有低气压过境吕宋岛中部地区，受其影响Dinapigue和Santa Cruz地区最近几日有强降雨。本周整体来看，菲律宾全境有雨，东Davao和Tawi地区降雨较少；强降雨主要集中在Dinagat和Honmohon附近，周累计降水量超100mm。港口库存方面，截止到本周五8月29日，全国港口镍矿库存量为874万吨，环比增加54万吨。折合金属量约6.86万镍吨。港口库存随着发运量进入高峰，库存持续增加。需求方面，NPI价格在本周价格继续上涨。市场在“金九银十”预期下，情绪较好。预计9月国内NPI产量小幅增加。但从镍矿供需来看，整体依旧偏宽松。近期成交情况较为一般，未见明显增量。海运费方面，本周海运费价格小幅上涨，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨，较上周上涨0.5美金。预计短期在发运量进入高峰下，海运费仍将维持高位。后市来看，随着进入Q3末，菲律宾矿山挺价意愿增强。但国内冶炼厂接货情绪一般。预计双方博弈将会增加。菲律宾镍矿价格仍有下跌的可能。 印尼内贸镍矿价格持稳 镍矿供应较宽松 印尼镍矿上周价格持稳。基准价方面，印尼内贸镍矿基准8月下半期为15013美元/干吨，升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22.2 美元，1.5%品位均幅为25.2美元, 1.6%品位均幅为25.7美元。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.5-53.8美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在25.5-27.5美元/湿吨，与上周持平。 供应方面，在八月底，哈马黑拉地区的雨季依然较为强烈，而苏拉威西的天气状况在随后一周有所改善。整体来看，镍矿石的发运受影响程度较此前减轻。本月，由于驳船数量略有过剩，运费率出现小幅下滑。RKAB 配额方面，自九月份起将实施新的规定，配额有效期为一年，企业可重新提交 2026 年的配额申请。目前 IUP 配额的修订工作已接近完成，市场上的矿石供应依然充足。从需求端来看，本周印尼冶炼厂在原料供应方面并未出现紧张情况。尽管镍矿价格有所回升，但整体上冶炼厂仍处于亏损状态。随着天气状况改善以及 2025 年配额审批工作临近完成，印尼火法镍矿价格仍有下行压力。 湿法矿方面，供应相对充裕，且苏拉威西地区的褐铁矿的开采条件在本季节略有改善。此外，持续推进的 RKAB 审批预计将进一步增加市场供应。需求方面，褐铁矿的跨岛运输有所下降，本周湿法冶炼厂并未增加采购。根据 SMM 印尼冶炼厂湿法矿库存周期指数，八月份湿法冶炼厂的平均库存较七月份上升，达到 1.6 个月。展望第三季度末，湿法镍矿价格预计仍将承压，并存在进一步下行空间。

SMM 8月29日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘金属普涨，仅沪铅唯一收平于16880元/吨，沪锡以2.31%的涨幅领涨，沪铜涨0.75%，沪镍涨0.78%，其余金属涨幅均在0.7%以内。氧化铝主连跌0.36%，铸造铝主连涨0.3%。 此外，碳酸锂主连涨0.39%，多晶硅主连涨1.22%，工业硅跌1.29%。欧线集运主连跌2.15%报1261。 黑色系方面多下跌，仅不锈钢和铁矿一同上涨，铁矿涨0.77%，不锈钢涨0.16%。螺纹跌0.83%，双焦方面，焦煤跌0.13%，焦炭跌0.87%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属普涨，伦锡以0.99%的涨幅领涨，伦铜涨0.59%，伦锌涨0.5%。伦铝、伦铅一同涨0.38%，伦镍涨0.31%。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌0.17%，COMEX白银跌0.54%。国内方面，沪金涨0.3%，沪银涨0.7%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家发改委：加快人工智能加消费等领域政策出台】 国家发展改革委高技术司副司长张铠麟29日在新闻发布会上表示， 发展“人工智能+” 要坚持因地制宜，将推动各地立足区位特点、资源禀赋和产业基础，科学确定发展重点，形成各具特色、各展实效、优势互补的发展态势， 坚决避免无序竞争和一拥而上。 国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超在新闻发布上表示，接下来，国家发展改革委要打好提振消费组合拳，激发市场活力。在扩大优质供给方面，国家发展改革委将平稳有序实施消费品以旧换新，做好政策接续，加快首发经济、数字消费、人工智能加消费等领域的政策出台，促进文旅、赛事、露营等服务消费。 》点击查看详情 【中国化学与物理电源行业协会发布倡议：维护磷酸铁锂材料行业健康有序发展 坚决抵制恶性价格竞争】 财联社8月29日电，中国化学与物理电源行业协会近日发布《关于维护磷酸铁锂材料行业健康有序发展的倡议（征求意见稿）》，其中提出，坚决抵制恶性价格竞争，维护市场公平秩序。建议行业内各企业严格遵守国家法律法规，坚决杜绝任何形式的低于成本价格销售、滥用市场支配地位等不正当竞争行为。为有效抵制恶性价格竞争、维护公平有序的市场环境，协会倡议建立“磷酸铁锂产品成本价格指数”，并委托具备相应资质的第三方机构定期开展成本调研与指数编制发布工作，为企业合理定价提供客观参考。协会呼吁广大企业积极支持和参与此项倡议，共同维护行业整体利益，促进行业健康、可持续的良性发展生态。欢迎更多企业踊跃报名参与。共建良性供应链生态，协同应对原材料市场波动。锂、磷等关键原材料的价格剧烈波动已对产业链稳定造成显著影响。倡议上下游企业加强战略协作，通过签订长期协议、参考期货市场价格等方式，构建良性的供应链生态圈，增强全链条抗风险能力。 【央行公开市场净投放4217亿元】 央行今日开展7829亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3612亿元7天期逆回购到期，实现净投放4217亿元。 ► 8月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1030元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.1%报97.97，美国第二季GDP环比年率为增长3.3%，高于此前报告的3.0%和经济学家预估的3.1%。部分原因是企业在人工智能等知识产权方面的投资增加，但进口关税仍为整体经济前景蒙上阴影。经济学家指出，当前的GDP报告并不能真实反映经济健康状况。他们预计进口关税对GDP的拖累将在未来几个季度更加明显。另外，最新一期初请失业金人数低于预期，且续请失业金也出现下滑，数据显示美国劳动力市场未出现加速恶化迹象，但就业市场仍面临招聘放缓导致的疲软担忧。 隔夜美联储理事沃勒加大对降低美国短期借贷成本的呼吁，称他将支持下月降息以及未来三到六个月内进一步降息，以防止劳动力市场崩溃。当前市场对于美联储9月降息预期仍强，且美国总统试图解雇美联储官员引发了市场对于美联储独立性的担忧，若独立性遭到削弱可能导致通胀上升。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布德国7月实际零售销售月率、德国7月实际零售销售年率、法国第二季度GDP年率终值、德国8月季调后失业率、德国8月季调后失业人数变动、德国8月CPI年率初值、美国7月个人支出月率、美国7月PCE物价指数年率、美国7月核心PCE物价指数年率、美国7月批发库存月率初值、加拿大第二季度GDP年化季率、加拿大第二季度GDP季率-季调后、加拿大6月季调后GDP月率、加拿大6月季调后GDP年率、美国8月芝加哥PMI、美国8月密歇根大学消费者信心指数终值等数据。 此外，还需关注：美联储理事沃勒就货币政策发表讲话；美国结束对低价值进口商品的关税减免。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌，美油跌0.71%，布油跌0.68%。但周线有望录得涨幅。随着夏季需求期的结束，全球最大消费国--美国需求或下降，而与此同时俄罗斯供应方面存在不确定性，油价受这两个多空因素拉扯。 在俄罗斯石油出口码头遇袭后，油价本周早些时候有所上涨，但随后大幅下跌，因随着周一劳工节假期预示美国夏季驾驶需求期结束，而且主要产油国自愿减产措施结束，他们将释放更多供应。Nissan Securities Investment首席策略师Hiroyuki Kikukawa表示：“随着美国劳动节假期后驾车出行季结束，市场担心美国燃料需求将放缓，这对油价形成压力。”他说：“美国和欧洲是否会加强对俄罗斯的制裁，以及美国对印度征收关税的潜在影响，这些不确定性仍然挥之不去，使得投资者不愿大量建仓。” 澳洲联邦银行（CBA）大宗商品分析师Vivek Dhar在一份报告中指出：“我们预计随着OPEC 供应增加以及从9月起全球炼油活动季节性减少，将导致未来几个月全球石油库存增加。今年第四季度，布伦特原油价格将跌至每桶63美元。”（文华综合） SMM日评 ► 今日废铝市场价格维稳运行 供应偏紧下短期高位震荡【废铝日评】 ► 铝合金期现同步平稳运行 需求回暖待观察【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】8月29日 镍盐价格持续上涨 ► 【SMM MHP日评】8月29日 MHP价格上行 ► 【镍生铁日评】成本支撑叠加消费渐暖 高镍生铁价格持稳 ► 稀土价格窄幅震荡 市场观望情绪浓厚【SMM稀土日评】 ► 银价延续偏强震荡 下游谨慎观望交投转淡【SMM日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20250828 ► 【SMM螺纹日评】市场心态有分歧 现货价格涨跌两难 ► 【SMM热轧日评】阅兵在即 预计下周热卷价格震荡运行 上行空间有限 ► 终端需求旺季未至 不锈钢价格上行乏力【SMM不锈钢日评】 SMM周评 ► 9月降息预期增强 基本面紧张预期加剧【SMM宏观周评】 ► 海内外库存持续分化 内外盘锌价进行宽幅震荡【SMM市场回顾-价格周评】 ► 【SMM铬周评】钢招落地助推价格上行 产量增加多有看好预期 ►【 SMM锰矿周评】外盘锰矿报价持稳 锰矿市场盘整运行

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本周镍价在美联储降息预期升温带来的宏观利好下价格明显反弹，沪镍主力合约NI2510截至周五收报121,700元/吨，周涨幅达1.75%。LME镍反弹幅度更为明显，最新报价15,370美元/吨，周涨幅2.6%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价122,000元/吨，环比上周上涨1,850元/吨，金川镍升水本周均值为2,400元/吨，周度下降300元/吨，主要因盘面价格走高，下游承接力度不强，升水走弱，主流电积镍升水区间本周依然维持在-100-300元/吨。8月份整体现货成交情况与7月相差不大，维持淡季需求弱的格局。 宏观层面，美联储降息预期升温，美联储理事克里斯托弗•沃勒呼吁降低美国短期借贷成本，表示支持下个月降息，并在未来三至六个月内进一步降息，以防止就业市场崩溃，美联储的鸽派信号给美元带来压力，从而对镍价格形成支撑。同时，中共中央、国务院发布关于推动城市高质量发展的意见，提出到2035年现代化人民城市基本建成，长期基础设施建设规划有望在未来提振对不锈钢和镍的需求。综合来看，当前镍市场处于宏观面利多环境，随着“金九银十”传统旺季的到来，下游需求预计回暖，现货成交活跃度将会提升。预计镍价震荡走高，价格区间为12.0-12.4万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为4700吨，环比上周持平。 国内社会库存约为3.95万吨，环比上周去库1,402吨。

2025 年8月，SMM精炼镍产量环比7月增加7%，同比增长21%，累积同比增长26%，国内精炼镍企业开工率为66%。8月份头部企业开工率提升，其他冶炼厂产量维持稳定，整体精炼镍产量上行。价格方面，8月份SMM1#电解镍现货均价为121,945元/吨，环比7月份下降292元/吨，价格弱势震荡。现货市场，金川镍8月份升水均值为2,300元/吨，环比增加200元/吨，厂家挺价意愿较强，国内主流电积镍升贴水依然维持在-100-300元/吨区间，较为稳定。需求方面，8月依旧处于下游消费淡季，合金电镀厂采购需求较弱，仅在盘面价格低位时刚需备货，现货成交量与7月份相差不大。预期随着“金九银十”传统旺季的到来，下游订单将有所恢复，需求回暖，现货成交活跃度将会提升。 预计9月份精炼镍产量环比增加4%，新投电镍项目缓慢投产将使精炼镍产量继续增加。