10.16 晨会纪要 宏观: （1）美联储主席鲍威尔表示，量化紧缩(QT)计划可能即将接近尾声，因金融体系流动性状况正逐步趋紧；鲍威尔在讲话中并未刻意打压市场普遍预期，即美联储可能在10月28日至29日的会议上再次降息。他表示，自上次会议决定降息以来，经济前景“并未发生太大变化”。 （2）国家统计局数据显示，2025年9月份，全国居民消费价格同比下降0.3%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.5%；食品价格下降4.4%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.8%，服务价格上涨0.6%。1—9月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。9月份，全国居民消费价格环比上涨0.1%。其中，城市持平，农村上涨0.2%；食品价格上涨0.7%，非食品价格下降0.1%；消费品价格上涨0.3%，服务价格下降0.3%。 纯镍: 现货市场： 10月15日SMM1#电解镍价格120,000-123,700元/吨，平均价格122,300元/吨，较上一交易日价格上涨200元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,300-2,500元/吨，平均升水为2,400元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-100元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2511）10月15日开盘报120,870元/吨，盘中价格冲高后又小幅回落，截至午盘收盘，报120,820元/吨，跌幅0.21%。 美国政府停摆风险持续，中美贸易摩擦升级，引发市场避险情绪。美联储政策动向仍是市场关注焦点，尽管降息预期存在，但其具体时机和幅度仍存不确定性。在基本面疲软与外部环境动荡情况下，预计短期镍价仍弱势震荡，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。 硫酸镍: 10月15日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28346/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28380-28580元/吨，均价较昨日有所上涨。 从成本端来看，中美贸易摩擦不确定性再起，镍价持续弱势震荡，镍盐生产即期成本近期整体有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单外售量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，月中成交相对减少，但部分厂商仍有采购需求，价格接受度有所上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.6，下游前驱厂采购情绪因子为3.0，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 镍生铁: 10月15日讯，SMM10-12%高镍生铁均价943元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下滑4.5元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.34，环比上升0.02。供应端来看，在主流钢厂招标价出台后，虽国内冶炼厂在成本倒挂情况下心理价位仍较高，但在市场带动下，挺价情绪走弱，价格重心环比走低。需求端来看，市场多数不锈钢厂跟随945元/镍点报价，当前已有部分成交，下游对后市价格依然看跌。总体而言，虽成本支撑仍存，但在宏观走弱和终端消费压力的双重压制下，高镍生铁报价预计仍有下跌空间。 不锈钢: SMM10月15日讯，SS期货盘面呈现出止跌回稳的态势。今日，期货盘面整体下行，SS期货盘面进一步下探，盘中一度逼近12500元/吨，触及近3个月以来的低点。在现货市场方面，受期货盘面低价影响，今日不锈钢现货成交依旧低迷，节后集中倒挂形成的出货压力下，贸易商让利操作频现。目前，市场受期货盘面影响显著，观望情绪浓厚，在期货盘面仍处于弱势的情况下，现货价格难以实现明显回升。 期货方面，主力合约2511走弱下探。上午10:30，SS2511报12565元/吨，较前一交易日持稳。无锡地区304/2B现货升贴水在455-755元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13000元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25300元/吨，佛山地区25300元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24750元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 十一、中秋双节假期期间，国内不锈钢市场普遍处于休假状态，发运和出入库受限，现货成交暂停。然而，节中起伦镍期货价格连续上涨，镍和不锈钢期货价格到带动，市场信心有所增强。当前，不锈钢市场基本面与宏观预期出现明显分歧。在宏观层面，节中美国政府停摆，资金避险需求推动大宗商品期货价格整体走高，加之年内美联储仍有两轮降息预期，整体对大宗商品价格形成利好。然而，不锈钢基本面却略显疲软。尽管目前仍处于金九银十的传统消费旺季，但下游需求复苏有限，市场成交较为清淡，社会库存也出现止降回升的趋势。此外，原料端高镍生铁和高碳铬铁价格松动，导致不锈钢成本支撑减弱。后续仍需关注，宏观消息落地情况以及下游需求变化。 镍矿: 菲律宾镍矿CIF中国价格持稳 CIF印尼价格环比有所上涨 菲律宾镍矿方面，本周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。菲律宾到印尼红土镍矿价格近期有所上涨。1.3%镍矿成交均价为44美金，环比上周上涨1美金。1.4%镍矿成交均价为51美金，环比上周上涨1美金。供需方面来看，下周无明显低气压形成。所有矿区均有降雨，但累计降雨量均少于上周，总体天气状况好于上周。前期地震对菲律宾镍矿开采等无明显影响。港口库存方面，截止到本周五10月10日，全国港口镍矿库存量为1050万吨，环比增加67万吨。折合金属量约8.24万镍吨。港口库存随着发运量进入高峰，库存持续增加。需求方面，NPI价格在本周继续小幅走低，但预计短期在需求依旧维持高位下，预计价格在10月将高位震荡。从当前国内镍矿整体供需来看，整体依旧偏宽松。海运费方面，本周海运费价格持稳，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨。后市来看，随着进入10月份，菲律宾镍矿主产区雨季即将在11月到来。菲律宾矿山挺价意愿将进一步增强。国内冶炼厂预计也将在10月增加采购量，以完成应对雨季的备货。预计菲律宾镍矿价格短期或将小幅走高。 RKAB政策调整引发镍矿供应不确定性 印尼镍矿方面，本周RKAB配额的不确定性持续，市场预期未来供应可能趋紧。目前，印尼内贸红土镍矿升水保持稳定，1.4%品位均幅为22.2美元，1.5%品位均幅为25.2美元，1.6%品位均幅为25.7美元。印尼镍矿配额的不确定性对市场造成了一定影响，部分冶炼厂已提前启动采购计划以应对潜在的供应瓶颈。短期内，印尼内贸红土镍矿升水预计将继续维持在较高水平，受市场情绪和投机性消息支撑。

SMM 10月15日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铅涨0.15%，沪铜涨0.11%，沪锌以1.17%的跌幅领跌，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连跌0.36%，铸造铝主连跌0.15%。 此外，碳酸锂主连跌0.6%，工业硅主连跌0.12%，多晶硅主连涨3.37%。欧线集运主连涨4.25%报1708.6。 黑色系方面普跌，铁矿以1.46%的跌幅领跌，螺纹、热卷一同跌超0.8%，螺纹跌0.85%，热卷跌0.86%。双焦方面，焦煤涨1.01%，焦炭涨0.34%。 外盘方面，截至15:02分，外盘基本金属普涨，仅伦锌唯一下跌，跌幅达0.14%。伦铜、伦锡一同涨逾1%，伦铜涨1.25%，伦锡涨1.31%。其余金属涨幅波动均在1%以内。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金1.24%，其盘中最高冲至4217.5美元/盎司，接连续刷其上市以来的历史新高；COMEX白银涨1.64%。国内方面，沪金涨2.09%，其盘中最高冲至960.42元/克，续刷历史新高；沪银涨2.3%。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：9月CPI环比上涨0.1% PPI同比降幅继续收窄】 国家统计局数据显示，2025年9月份，全国居民消费价格同比下降0.3%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.5%；食品价格下降4.4%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.8%，服务价格上涨0.6%。1—9月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。9月份，全国居民消费价格环比上涨0.1%。其中，城市持平，农村上涨0.2%；食品价格上涨0.7%，非食品价格下降0.1%；消费品价格上涨0.3%，服务价格下降0.3%。国家统计局数据还显示，2025年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比继续持平。工业生产者购进价格同比下降3.1%，降幅比上月收窄0.9个百分点，环比上涨0.1%。1—9月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.8%，工业生产者购进价格下降3.2%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2025年9月份CPI和PPI数据。 》点击查看详情 【《求是》杂志评论员：进一步稳定市场预期】 ，《求是》杂志评论员文章称，预期管理是宏观经济治理的重要内容，是做好经济工作的重要抓手。巩固拓展经济回升向好势头，既要注重供需平衡调控，也要注重预期管理与引导，不断提高宏观调控效能，提振社会发展信心。进一步稳定市场预期，要及时回应市场关切，增强政策可预期性。经济主体的决策高度依赖对未来政策的预期。根据形势变化及时实施精准有力的宏观政策，增强政策可预期性，是引导市场形成积极预期的关键。面对当前有人担心稳就业稳经济政策力度可能变化等问题，要及时有效回应市场关切，落实落细各项宏观政策，增强政策针对性和实效性，以政策的可靠性稳定性确保市场预期不摇摆。高度重视宏观数据与微观感受的“温差”问题，主动帮助群众和企业解决困难，让经营主体和人民群众真正有获得感，形成积极预期。随着宏观经济治理的复杂性明显上升，增强宏观政策取向一致性，防止出现“合成谬误”或“分解谬误”，是稳定市场预期的重要方面。要把握好政策实施的时机、力度、节奏，把经济政策和非经济性政策统一纳入宏观政策取向一致性评估，多出有利于稳增长、稳预期的政策，慎重出台可能产生收缩和抑制效应的政策，使政策效果更符合预期。 【国家统计局：9月金饰品和铂金饰品价格分别同比上涨42.1%和33.6%】 国家统计局数据显示，9月，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来涨幅首次回到1%。其中，扣除能源的工业消费品价格上涨1.8%，涨幅连续第5个月扩大。工业消费品中，金饰品和铂金饰品价格分别上涨42.1%和33.6%，家用器具、家庭日用杂品和通信工具价格分别上涨5.5%、3.2%和1.5%，涨幅均有扩大。 【央行公开市场今日净投放435亿元】 央行今日开展435亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日无逆回购到期，当日实现净投放435亿元。 ► 10月15日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0995元 美元方面： 截至15:02分，美元指数跌0.27%报98.78。美国联邦政府继续停摆，这部分不确定性仍然存。据央视新闻客户端，当地时间10月14日，美国国会参议院未能通过程序性投票，无法推进共和党提出的一项临时拨款法案。据悉，该临时拨款法案若通过，将为政府提供资金直至11月21日，但该法案并未涉及民主党提出的任何医疗保健要求。 美联储主席鲍威尔表示，美国劳动力市场在整个9月仍陷于“低招聘、低裁员”的低迷状态，尽管经济可能处于 "比预期略更稳健的轨道上"。他指出，政策制定者将采取“逐次会议”的方式来决定是否降息，以在就业市场疲软与高于目标的通胀之间寻求平衡。他还暗示缩表接近尾声。 国际货币基金组织（IMF）在世界经济展望报告中上调对2025年全球经济增长的预测，原因是关税冲击和金融状况已被证明比预期的更为温和，但该组织警告称，中美贸易关系紧张可能会大幅减缓产出。最近中美贸易局势反复，市场情绪波动增加，11月之前是中美贸易谈判窗口期，后续仍需关注谈判进展。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国9月M2货币供应年率，中国9月社会融资规模-年初至今(1015-1017几点不定)，中国9月新增人民币贷款-年初至今(1015-1017几点不定)，美国9月非农就业人口变动季调后(10/14-10/15)，美国9月平均每小时工资年(10/14-10/15)，美国9月私营企业非农就业人数变动(10/14-10/15)，美国9月劳动参与率(10/14-10/15)，美国9月制造业就业人口变动季调后(10/14-10/15)，美国9月失业率(10/14-10/15)，美国截至10月4日当周初请失业金人数(10/14-10/15)，美国10月纽约联储制造业指数，美国10月纽约联储制造业未来6个月预期指数，加拿大8月制造业销售月率，加拿大8月制造业新订单月率，美国8月批发库存月率终值(10/15-10/20)，欧元区9月储备资产总额，澳大利亚截至10月12日当周ANZ消费者信心指数等数据。 此外，美联储主席鲍威尔在全美商业经济协会举办的活动上发表讲话，美国总统特朗普与阿根廷总统米莱会晤，美联储理事沃勒在国际金融协会举办的关于支付的小组活动上发表讲话，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯发表讲话，美联储理事米兰发表讲话。欧洲央行行长拉加德和执委奇波洛内参加20国集团(G20)财长与央行行长会议，至16日，澳洲联储副主席豪泽将发表讲话，英国央行行长贝利在国际金融协会(IIF)年会上发表讲话。 原油方面： 截至15:02分，两市油价涨跌互现，美油涨0.1%，布油跌0.02%。投资者权衡国际能源署(IEA)关于2026年供应过剩的警告以及可能损害需求的贸易紧张局势。 IEA周二表示，由于OPEC+产油国和竞争对手提高产量，而需求依然低迷，明年全球石油市场可能面临每天多达400万桶的过剩，过剩程度大于先前预期。 贸易紧张局势对需求前景产生了影响。一位分析师称：“除了中美贸易关系和谈判进展，目前油价的关键是全球库存变化所反映的供应过剩程度。”交易商将等待每周的库存数据，以了解美国的需求情况。（文华综合） SMM日评 ► 【SMM MHP日评】10月15日 MHP镍价下行 钴价上行 ► 【镍生铁日评】高镍生铁价格喋喋不休 预计后市继续承压 ► 【SMM硫酸镍日评】10月15日 镍盐价格进一步上涨 ► 银价延续偏强震荡 持货商报价差异扩大【SMM日评】 ► 硅锰市场偏弱暂稳 观望情绪主导【SMM硅锰日评】 ► 稀土价格持续走弱 市场交投氛围冷清【SMM稀土日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20251014

► 美元走低 金属涨跌互现 伦铜、伦锡涨逾1% 纽金突破4200美元 【SMM日评】 ► 交割日现货交投淡静 关注交割后库存能否重新下降【SMM华南铜现货】 ► 交割日现货成交活跃度低迷 市场延续冷清状态【SMM华北铜现货】 ► 10月15日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅维持高位震荡 现货市场表现供需两淡【SMM午评】 ► 再生铅：持货商出货情绪稳定 主流散单报价贴水50-0元/吨【SMM铅午评】 ► SMM 2025/10/15 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：下游继续看跌 成交未见明显改善【SMM午评】 ► 宁波锌：下游刚需采购 现货报价持稳【SMM午评】 ► 广东锌：虽锌价重心下行 但现货成交未见明显改善【SMM午评】 ► 天津锌：锌价大幅回落 下游点价较多【SMM午评】 ► 沪锡高位回调承压震荡 供需双弱格局下静待指引​【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】10月15日镍价维持弱势震荡，美联储可能在10月再次降息 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM镍10月15日讯： 宏观及市场消息： （1）美联储主席鲍威尔表示，量化紧缩(QT)计划可能即将接近尾声，因金融体系流动性状况正逐步趋紧；鲍威尔在讲话中并未刻意打压市场普遍预期，即美联储可能在10月28日至29日的会议上再次降息。他表示，自上次会议决定降息以来，经济前景“并未发生太大变化”。 （2）国家统计局数据显示，2025年9月份，全国居民消费价格同比下降0.3%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.5%；食品价格下降4.4%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.8%，服务价格上涨0.6%。1—9月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。9月份，全国居民消费价格环比上涨0.1%。其中，城市持平，农村上涨0.2%；食品价格上涨0.7%，非食品价格下降0.1%；消费品价格上涨0.3%，服务价格下降0.3%。 现货市场： 10月15日SMM1#电解镍价格120,000-123,700元/吨，平均价格122,300元/吨，较上一交易日价格上涨200元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,300-2,500元/吨，平均升水为2,400元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-100元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2511）10月15日开盘报120,870元/吨，盘中价格冲高后又小幅回落，截至午盘收盘，报120,820元/吨，跌幅0.21%。 美国政府停摆风险持续，中美贸易摩擦升级，引发市场避险情绪。美联储政策动向仍是市场关注焦点，尽管降息预期存在，但其具体时机和幅度仍存不确定性。在基本面疲软与外部环境动荡情况下，预计短期镍价仍弱势震荡，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。

10.15 晨会纪要 宏观: （1）费城联储主席安娜·保尔森当地时间周一表示，她倾向于今年再降息两次，每次25个基点，因为货币政策在评估物价上涨时应忽略关税带来的短期影响。 （2）交通运输部发布《对美船舶收取船舶特别港务费实施办法》。《办法》共十条，自今日起施行，主要包括制定依据、收取范围、收取标准、收取主体、缴费航次、缴费要求、信息核实、违规处理、动态调整、解释部门和施行时间等内容，进一步明确了由中国建造的船舶、仅进入中国船厂修理的空载船舶，以及其他经认定予以豁免的船舶免予缴纳的具体规定。 纯镍: 现货市场： 10月14日SMM1#电解镍价格120,700-123,500元/吨，平均价格122,100元/吨，较上一交易日价格下跌350元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,300-2,500元/吨，平均升水为2,400元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-100元/吨，有所降低。 期货市场： 沪镍主力合约（2511）10月14日开盘报121,240元/吨，盘中价格持续走低逼近12万元关键价位，截至午盘收盘，报120,850元/吨，跌幅0.66%。 中美贸易摩擦担忧持续发酵，成为影响基本金属整体情绪的关键变量，尽管特朗普近期表态软化，但不确定性依然存在。在基本面疲软与外部环境动荡情况下，预计短期镍价仍弱势震荡，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。 硫酸镍: 10月14日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28306/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28340-28540元/吨，均价较昨日有所上涨。 从成本端来看，中美贸易摩擦不确定性再起，镍价有所下行，近期镍盐生产即期成本有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单流通量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，月中成交相对减少，但部分厂商仍有采购需求，价格接受度有所上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.7，下游前驱厂采购情绪因子为2.9，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 镍生铁: 10月14日讯，SMM10-12%高镍生铁均价947.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下滑3.5元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.32，环比上升0.03。供应端来看，在主流钢厂招标价出台后，虽国内冶炼厂在成本倒挂情况下心理价位仍较高，但在市场带动下，挺价情绪走弱，需求端来看，市场多数不锈钢厂跟随945元/镍点报价，当前已有部分成交，下游对后市价格依然看跌。总体而言，虽成本支撑仍存，但在宏观走弱和终端消费压力的双重压制下，高镍生铁报价预计仍有下跌空间。 不锈钢: SMM10月14日讯，SS期货盘面显现出显著的下跌回调趋势。今日，期货盘面整体走低，SS期货盘面进一步下探，盘中一度接近12500元/吨，触及近3个月以来的低点。在现货市场方面，受宏观因素影响，期货盘面走跌，现货市场亦受到波及，市场普遍对后市持悲观预期，采买成交进一步减弱。目前，市场受期货盘面影响较为显著，观望情绪浓厚。贸易商让利幅度加大，报价持续走低，但成交依旧低迷。 期货方面，主力合约2511走弱下探。上午10:30，SS2511报12565元/吨，较前一交易日下跌75元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在455-755元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13000元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25300元/吨，佛山地区25300元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24750元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 十一、中秋双节假期期间，国内不锈钢市场普遍处于休假状态，发运和出入库受限，现货成交暂停。然而，节中起伦镍期货价格连续上涨，镍和不锈钢期货价格到带动，市场信心有所增强。当前，不锈钢市场基本面与宏观预期出现明显分歧。在宏观层面，节中美国政府停摆，资金避险需求推动大宗商品期货价格整体走高，加之年内美联储仍有两轮降息预期，整体对大宗商品价格形成利好。然而，不锈钢基本面却略显疲软。尽管目前仍处于金九银十的传统消费旺季，但下游需求复苏有限，市场成交较为清淡，社会库存也出现止降回升的趋势。此外，原料端高镍生铁和高碳铬铁价格松动，导致不锈钢成本支撑减弱。后续仍需关注，宏观消息落地情况以及下游需求变化。 镍矿: 菲律宾镍矿CIF中国价格持稳 CIF印尼价格环比有所上涨 菲律宾镍矿方面，本周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。菲律宾到印尼红土镍矿价格近期有所上涨。1.3%镍矿成交均价为44美金，环比上周上涨1美金。1.4%镍矿成交均价为51美金，环比上周上涨1美金。供需方面来看，下周无明显低气压形成。所有矿区均有降雨，但累计降雨量均少于上周，总体天气状况好于上周。前期地震对菲律宾镍矿开采等无明显影响。港口库存方面，截止到本周五10月10日，全国港口镍矿库存量为1050万吨，环比增加67万吨。折合金属量约8.24万镍吨。港口库存随着发运量进入高峰，库存持续增加。需求方面，NPI价格在本周继续小幅走低，但预计短期在需求依旧维持高位下，预计价格在10月将高位震荡。从当前国内镍矿整体供需来看，整体依旧偏宽松。海运费方面，本周海运费价格持稳，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨。后市来看，随着进入10月份，菲律宾镍矿主产区雨季即将在11月到来。菲律宾矿山挺价意愿将进一步增强。国内冶炼厂预计也将在10月增加采购量，以完成应对雨季的备货。预计菲律宾镍矿价格短期或将小幅走高。 RKAB政策调整引发镍矿供应不确定性 印尼镍矿方面，本周RKAB配额的不确定性持续，市场预期未来供应可能趋紧。目前，印尼内贸红土镍矿升水保持稳定，1.4%品位均幅为22.2美元，1.5%品位均幅为25.2美元，1.6%品位均幅为25.7美元。印尼镍矿配额的不确定性对市场造成了一定影响，部分冶炼厂已提前启动采购计划以应对潜在的供应瓶颈。短期内，印尼内贸红土镍矿升水预计将继续维持在较高水平，受市场情绪和投机性消息支撑。

SMM 10月14日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铝收平于20860元/吨，沪锡跌1.1%，沪铅跌0.61%，其余金属跌幅波动均不大。氧化铝主连跌0.71%，铸造铝主连跌0.02%。 此外，碳酸锂主连涨0.5%，工业硅跌2.18%，多晶硅涨2.55%，欧线集运主连大涨7.36%报1674.1。 黑色系方面普跌，铁矿以2.07%的跌幅领跌，双焦方面，焦煤涨0.74%，焦炭涨0.36%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属集体下跌，且跌幅多在1%以上。伦铜跌2.85%，伦铝跌1%，伦锌、伦锡一同跌超1%，伦锌跌1.46%，伦锡跌1.11%。其余金属跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌0.31%，其早些时候最高触及4190.9美元/盎司，午后涨幅回落并转跌；COMEX白银跌1.35%，盘中曾一度冲至52.495美元/盎司，午后逐步转跌；国内方面，沪金涨2.7%，盘中最高冲至958.1元/克，再刷其上市以来的历史新高；沪银涨2.64%，盘中最高冲至12096元/千克，同样刷新其上市以来的历史新高。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家发改委：支持电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、机械等重点行业节能降碳改造】 国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》。《办法》提到，重点行业领域节能降碳项目。支持电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、机械等重点行业节能降碳改造。支持以工业园区、产业集群为载体整体部署并规模化实施的节能降碳改造。支持供热、算力等基础设施节能降碳改造。支持中央和国家机关节能降碳改造。《办法》提到，煤炭消费清洁替代项目。支持煤电机组和煤化工项目低碳化改造。 》点击查看详情 【国家能源局：8月全国新增建档立卡新能源发电项目共8658个】 国家能源局公告，2025年8月，全国新增建档立卡新能源发电（不含户用光伏）项目共8658个，其中风电项目23个，光伏发电项目8624个（集中式光伏发电项目50个，工商业分布式光伏发电项目8574个），生物质发电项目11个。 【央行公开市场今日净投放910亿元】 央行今日开展910亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日无逆回购到期，当日实现净投放910亿元。 ► 10月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1021元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.03%报99.29，美国财政部长贝森特表示，美国联邦政府关门已开始影响国家经济。他在福克斯商业网络节目中说："情况越来越严重。这已经开始影响实体经济，"但没有提供更多细节。在美国联邦政府“停摆”第13天之际，美国国会两党领袖仍对外释放各自强硬立场，围绕医保福利开支这一核心分歧，双方均没有立场松动的迹象。 费城联储总裁保尔森在上任后的首次公开讲话中表示，就业市场面临的风险上升，意味着美联储应进一步降息，而关税对通胀的推升作用可能不如此前预期的大。目前美联储内部虽有一定分歧，但市场对于年内美联储继续降息预期较强。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布澳大利亚截至10月12日当周ANZ消费者信心指数，德国9月CPI年率终值、 德国10月ZEW经济景气指数，英国8月失业率-按ILO标准、英国8月包括红利三个月平均工资年率，欧元区10月ZEW经济景气指数等数据。 此外，美联储理事鲍曼发表讲话，美联储主席鲍威尔在全美商业经济协会举办的活动上发表讲话，美国总统特朗普与阿根廷总统米莱会晤。澳洲联储公布9月货币政策会议纪要。2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话。日本央行行长植田和男于10月14日至19日访问美国。 原油方面： 据15:03分，两市油价一同下跌，美油跌0.55%，布油跌0.6%。最新公布的OPEC10月报维持对今明两年全球石油需求增长的较高预测不变，并暗示随着OPEC 集团推进增产，2026年石油市场的供应缺口将小得多。OPEC周一指出，虽然原油需求预计保持稳定，但OPEC+在9月将日产量提高了63万桶至4305万桶，反映出此前已批准的增产配额落实情况。基于该报告的计算结果显示，对OPEC+原油的平均需求量预计为4310万桶/日，这意味着如果OPEC+继续保持9月的产油速度，全球市场将出现5万桶/日的缺口。相比之下，上月的报告显示，若维持8月的产量水平，2026年预计将出现每日70万桶的供应缺口。（文华综合） SMM日评 ► 【SMM硫酸镍日评】10月14日 镍盐价格有所上涨 ► 【SMM MHP日评】10月14日 MHP价格因钴价上行而上行 ► 【镍生铁日评】宏观及终端消费压力双重压制 高镍生铁价格仍有下跌空间 ► SS期货盘面逼近近3月低点 不锈钢现货跟跌成交清淡【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM铬日评】铬铁实盘成交受限 铬矿价格小幅波动 ► 【SMM板材日评】供强需弱 短期板材价格仍受压制 ► 下游承接力度不足 锰矿价格小幅下跌【SMM锰矿日评】 ► 银价持续走强 现货市场流通货源偏紧升水难降【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】供需双弱格局延续，建材价格承压运行 ► 镨钕价格继续走弱 市场交投并未改善【SMM稀土日评】

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SMM镍10月14日讯： 宏观及市场消息： （1）费城联储主席安娜·保尔森当地时间周一表示，她倾向于今年再降息两次，每次25个基点，因为货币政策在评估物价上涨时应忽略关税带来的短期影响。 （2）交通运输部发布《对美船舶收取船舶特别港务费实施办法》。《办法》共十条，自今日起施行，主要包括制定依据、收取范围、收取标准、收取主体、缴费航次、缴费要求、信息核实、违规处理、动态调整、解释部门和施行时间等内容，进一步明确了由中国建造的船舶、仅进入中国船厂修理的空载船舶，以及其他经认定予以豁免的船舶免予缴纳的具体规定。 现货市场： 10月14日SMM1#电解镍价格120,700-123,500元/吨，平均价格122,100元/吨，较上一交易日价格下跌350元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,300-2,500元/吨，平均升水为2,400元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-100元/吨，有所降低。 期货市场： 沪镍主力合约（2511）10月14日开盘报121,240元/吨，盘中价格持续走低逼近12万元关键价位，截至午盘收盘，报120,850元/吨，跌幅0.66%。 中美贸易摩擦担忧持续发酵，成为影响基本金属整体情绪的关键变量，尽管特朗普近期表态软化，但不确定性依然存在。在基本面疲软与外部环境动荡情况下，预计短期镍价仍弱势震荡，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。