SMM镍10月23日讯： 宏观及市场消息： （1）美国总统特朗普表示，他预计中美会在下周举行的APEC峰会上就贸易问题上达成协议，但他称中美元首届时未必会见面。外交部发言人郭嘉昆在昨日的例行记者会上表示，元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作用，中美两国元首保持着密切的交往和沟通。 （2）欧方称将与中方举行会谈讨论稀土出口管制问题，对此，外交部发言人郭嘉昆在昨日的例行记者会上表示，中欧经贸关系的本质是优势互补，互利共赢。希望欧方恪守支持自由贸易、反对贸易保护主义的承诺，为各国企业提供公平、透明、非歧视的营商环境，以实际行动维护市场经济和世贸组织规则，坚持通过对话协商妥善解决贸易分歧。 现货市场： 10月23日SMM1#电解镍价格120,800-123,500元/吨，平均价格122,150元/吨，较上一交易日价格上涨50元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,500-2,600元/吨，平均升水为2,550元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）夜盘呈现窄幅震荡态势，尾盘小幅收涨。23日早盘呈现震荡整理格局，截至收盘报121,380元/吨，涨幅0.19%。 中美贸易关系出现微妙变化，特朗普称中美会在APEC峰会上达成贸易协议，但中美元首未必见面，贸易摩擦担忧仍存。LME镍最新库存为250,878吨，再创新高。在基本面疲软与外部环境动荡情况下，预计短期镍价仍弱势震荡，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。

10.23 晨会纪要 宏观: （1）昨晚乌克兰与欧洲主要国家发表联合声明称，坚决支持美国总统特朗普的立场，即战斗应立即停止，当前接触线应作为谈判起点。欧洲态度软化，乌克兰主动寻求停战谈判，这也表明俄乌冲突至今出现实质性变化和停战推动。 （2）路透社于10月15日至21日对经济学家进行的一项调查显示，美联储料将在下周和12月各降息25个基点。然而，对于明年年底的利率水平，经济学家们仍存在严重分歧。一个月前，经济学家们预计今年仅有一次降息。但这一新预测紧随美联储政策制定者近期转向支持进一步降息的预期变化。 纯镍: 现货市场： 10月22日SMM1#电解镍价格120,700-123,500元/吨，平均价格122,100元/吨，较上一交易日价格下跌400元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,400-2,600元/吨，平均升水为2,500元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2511）夜盘高开低走，22日沪镍早盘维持弱势震荡，截至午盘收盘报121,040元/吨，跌幅0.28%。 近期需要重点关注美国通胀数据及美联储政策信号，同时中美贸易谈判进展也将对市场产生影响。在基本面疲软与外部环境动荡情况下，预计短期镍价仍弱势震荡，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。 硫酸镍: 10月22日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28434/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28450-28650元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，中美贸易摩擦以及美联储降息预期依旧共同影响市场，镍价略有下滑，镍盐生产即期成本近期整体有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单外售量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，临近月底，部分厂商询价情绪有所上行，价格接受度上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.6，下游前驱厂采购情绪因子为3.1，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 镍生铁: 10月22日讯，SMM10-12%高镍生铁均价935.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下滑0.5元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.26，环比下滑0.01。供应端来看，随着成本抬升利润率低迷，上游企业出货情绪减弱，但在终端影响下，市场报价仍承压。需求端来看，不锈钢销售压力下，下游不锈钢企业继续压价，在看跌氛围下，部分贸易商急于出货，促使低价成交。总体而言，终端消费持续疲软，市场信心不足，预计高镍生铁价格仍有下跌空间。 不锈钢: SMM10月22日讯，SS期货盘面呈现出进一步走强上涨格局。SS同步跟涨黑色系，走出前期弱势，日内进一步上探走高，站稳12700元/吨以上。现货市场方面，虽SS期货盘面连日探涨，市场信心有所回暖，询盘有所增加，但现货报价与实际成交情况未能实际回暖，在镍铁价格下跌，与下游依旧谨慎采买下，贸易商报价依旧偏低运行。 期货方面，主力合约2512偏强震荡。上午10:30，SS2511报12710元/吨，较前一交易日上涨45元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在310-610元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8000元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13000元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25500元/吨，佛山地区25500元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24950元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管当前正值“金九银十”的传统消费旺季，10月不锈钢排产量进一步提升，预计将再次逼近345万吨。然而，下游终端需求的复苏并未达到预期，市场采买成交持续低迷，导致不锈钢库存结束了此前的去库趋势，周内社会库存显著上升，达到95万吨。在成本端，受不锈钢市场疲软影响，高镍生铁价格因贸易商信心不足和出货意愿增强而回落。高碳铬铁前期货源紧张的状况有所缓解，在铬铁厂家仍保持较好利润空间的情况下，价格高位出现松动。目前来看，不锈钢现货市场依然受到宏观因素及资金面带来的期货盘价波动的影响，中美贸易摩擦、美联储降息预期，以及国内二十届四中全会的政策指引，均使得市场面临较大不确定性。后续仍需密切关注宏观环境变化及不锈钢需求情况。 镍矿: 菲律宾镍矿价格本周小幅上涨 国内港口库存继续增加 本周菲律宾镍矿价格小幅。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为42~44美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为50~52美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为57~59美元/湿吨。菲律宾到印尼红土镍矿价格近期持稳。1.3%镍矿成交均价为44美金。1.4%镍矿成交均价为51美金。供需方面来看，本周天气情况整体较好，对生产和发运端影响较小。港口库存方面，截止到上周五10月17日，全国港口镍矿库存量为1053万吨，较上周增加3万吨。折合金属量约8.27万镍吨。港口库存处于阶段性高位。需求方面，NPI价格在本周大幅下跌，不锈钢价格同样承压，NPI冶炼厂成本倒挂再次加剧。对高价镍矿接受力度有限。海运费方面，本周海运费价格持稳，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨。后市来看，随着进入10月份中下旬，国内冶炼厂大范围采购时点已过，预计近期价格将持稳。 印尼镍矿市场价格本周上行，需求增长将持续至年底 印尼镍矿价格有所上行。基准价方面，印尼内贸镍矿基准10月下半期为15,142美元/干吨，较上一期增了0.27%。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22美元，1.5%品位均幅为25.5美元, 1.6%品位均幅为26美元，与上周持平。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为51.8-53.8美元/湿吨，较上一周涨了0.1美元。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-26美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，从供应端来看，印尼苏拉威西和哈马黑拉岛的雨季已基本结束，整体采矿作业未受阻碍。从矿山角度来看，预计到今年年底，镍矿石产量将小幅增长，因为矿山计划充分利用其已获批的生产配额。需求方面，由于预计镍生铁产量将增加，近期，印尼冶炼厂大多增加矿的采购量。从RKAB（采矿许可证）角度来看，审批周期从3年调整为1年的新规也加剧了市场对未来""""矿石供应紧张""""的预期。尽管此前已获批的2026年RKAB有效期可延续至2026年第一季度。展望未来，火法镍矿价格仍保持上行趋势。 从褐铁矿的角度来看，由于冶炼厂对MHP（氢氧化镍钴）生产的需求并未出现显著增长，印尼市场依然相对平淡。同时，跨岛屿矿石运输量也略有下降。然而，预计未来褐铁矿供应将会随着下游需求的增加而进一步走强，这主要是受两方面因素驱动：一是基于新RKAB政策预期，四季度末将出现的预期性采购活动；二是为明年高压酸浸（HPAL）项目进行的提前备料。总体而言，预计褐铁矿价格短期内将保持稳定，上行空间有限。

SMM 10月22日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铝涨0.55%，沪锡涨0.37%，沪铜以0.13%的跌幅领跌，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连涨1.22%，铸造铝主连涨0.56%。 此外，碳酸锂涨1.63%，工业硅涨0.06%，多晶硅跌0.55%。欧线集运主连涨2.25%报1788.3。 黑色系方面集体上涨，热卷涨0.81%，铁矿涨0.65%，双焦方面，焦煤涨1.43%，焦炭涨1.06%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属普涨，伦锌涨0.55%，伦锡涨0.54%，伦铝涨0.52%，其余金属涨跌幅波动不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨1.49%，COMEX白银涨1.85%。国内方面，沪金跌3.92%，沪银跌3.86%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【工信部部长李乐成：要深入研究新型工业化的动力机制 充分激发发展动力】 工业和信息化部部长李乐成10月22日在《新型工业化》发表文章《加强党的创新理论武装 坚定不移推进新型工业化》。文章表示，发展动力决定发展速度、效能和可持续性。目前我国一些传统动能正在减弱，新动能尚在培育和壮大之中，还不能完全弥补传统动能下降的缺口。2024年，我国战略性新兴产业增加值占GDP比重仅约13.4%，与传统产业80%左右的占比比起来，还只是小块头。动力从哪来？要靠创新、靠改革。从深化改革看，当前制约工业和信息化高质量发展的堵点问题、影响经营主体活力的难点问题、危及产业安全的风险问题还不少。改革的任务很重，同时也意味着潜力还很大。要深入研究新型工业化的动力机制，打通堵点卡点，充分激发发展动力。文章表示，一段时期以来，部分行业非理性竞争问题突出，对企业经营、产业升级、经济增长、国际合作等都带来了不同程度的负面影响，引发社会各方面的广泛关注。产业、企业的培育可谓千辛万苦，而 非理性竞争毁掉一个企业、毁掉一个产业，可能就在一夜之间，我们绝不能容忍这种事情发生。 抓行业必须抓治理，实现新型工业化、建设现代化产业体系，必须推进行业治理现代化，“十五五”时期应该有大的进展。要锚定实现新型工业化的目标任务，完整准确全面贯彻新发展理念，深入践行以人民为中心的发展思想，标本兼治、系统治理，突出坚持依法治理，突出强化行业自律，突出落实监管责任，突出提升服务能力，着力完善制度机制、优化产业生态，不断提高行业治理现代化水平。行业治理是一项长期性、系统性工程，要加强统筹谋划、综合施策、提升效能。 【港交所集团行政总裁陈翊庭：积极推进人民币柜台纳入港股通交易等工作】 2025香港交易所中国机遇论坛10月22日在上海举行。香港交易所集团行政总裁陈翊庭在致辞时表示，相关工作正积极推进中，包括与沪深交易所就大宗交易纳入互联互通机制、人民币柜台纳入港股通交易等。 【央行公开市场今日净投放947亿元】 央行今日开展1382亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有435亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放947亿元。 ► 10月22日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0954元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.06%报98.91，市场正在期待周五公布的美国9月消费者物价指数报告。该报告因美国政府停摆而被推迟发布。对经济学家进行的一项调查显示，美联储将在下周会议上把关键利率下调25个基点，并在12月再次下调利率。（文华综合） 宏观方面： 今日公布英国9月CPI年率、英国9月核心CPI年率、英国9月零售物价指数年率等数据。此外，还需关注二十届四中全会于10月20日至23日召开；欧洲央行行长拉加德发表讲话；亚太经合组织（APEC）财长会议举行，至10月22日。值得注意的是：非农数据发布具体日期还没有确定，由于美国政府停摆还在持续，截至目前进行的十一次临时支出法案投票均未获通过，目前长期停摆的风险加大。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨逾2%，美油涨2.1%，布油涨2.02%，目前已经连涨两日，受供应风险以及美国计划采购原油以补充战略石油储备的消息提振。 能源市场咨询公司XAnalysts的首席执行官Mukesh Sahdev表示：“尽管因石油供应过剩与需求疲弱导致整体市场情绪偏空，但俄罗斯、委内瑞拉、哥伦比亚及中东等热点地区的供应中断风险仍在，这使油价难以低于每桶60美元水位。” 澳新银行（ANZ）研究分析师周三在一份报告中表示，美国重新填充战略储备石油的计划，也为石油提供了支撑。美国能源部周二表示，正在寻求购买100万桶原油，并将其交付给战略石油储备(SPR)，以利用油价相对较低的机会补充库存。 与此同时，美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国原油、汽油和馏分油库存下降。API报告显示，截至10月17日当周，美国原油库存较前一周减少298万桶，汽油库存下降23.6万桶，包括柴油和取暖油的馏分油库存下降97.4万桶。 美国能源信息署（EIA）将于北京时间周三22:30发布官方版库存周度报告，此前的一项扩展调查结果显示，分析师预计上周美国原油库存增加约120万桶，汽油库存减少约80万桶，馏分油库存减少约190万桶。（文华综合） SMM日评 ► 铝价窄幅调整 再生铝价平稳运行【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】10月22日 镍盐价格持平 ► 【镍生铁日评】受到废不锈钢挤占 高镍生铁价格继续下跌 ► 【SMM MHP日评】10月22日 MHP价格上行 ► 【SMM氢气成本日评】20251021 ► 【SMM板材日评】日内热卷期现价格小幅上涨 ► 【SMM螺纹日评】期螺震荡上行 现货成交较昨日有所好转 ► 银价高位回落 现货市场成交寡淡【SMM日评】 ► 市场交投表现僵持 稀土价格平稳运行【SMM稀土日评】

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SMM镍10月22日讯： 宏观及市场消息： （1）昨晚乌克兰与欧洲主要国家发表联合声明称，坚决支持美国总统特朗普的立场，即战斗应立即停止，当前接触线应作为谈判起点。欧洲态度软化，乌克兰主动寻求停战谈判，这也表明俄乌冲突至今出现实质性变化和停战推动。 （2）路透社于10月15日至21日对经济学家进行的一项调查显示，美联储料将在下周和12月各降息25个基点。然而，对于明年年底的利率水平，经济学家们仍存在严重分歧。一个月前，经济学家们预计今年仅有一次降息。但这一新预测紧随美联储政策制定者近期转向支持进一步降息的预期变化。 现货市场： 10月22日SMM1#电解镍价格120,700-123,500元/吨，平均价格122,100元/吨，较上一交易日价格下跌400元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,400-2,600元/吨，平均升水为2,500元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2511）夜盘高开低走，22日沪镍早盘维持弱势震荡，截至午盘收盘报121,040元/吨，跌幅0.28%。 近期需要重点关注美国通胀数据及美联储政策信号，同时中美贸易谈判进展也将对市场产生影响。在基本面疲软与外部环境动荡情况下，预计短期镍价仍弱势震荡，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。

10.22 晨会纪要 宏观: （1）外交部发言人郭嘉昆昨日主持例行记者会。记者提问称，中美将举行新一轮中美经贸磋商，美国总统特朗普表示，美方将稀土、芬太尼和大豆列为美国对中国提出的三大问题。对此，郭嘉昆表示，中方在处理中美经贸问题上的立场是一贯的、明确的，关税战、贸易战不符合任何一方的利益，双方应在平等、尊重、互惠的基础上协商解决任何问题。 （2）国家统计局今日发布数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分产业看，第一产业增加值58061亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值364020亿元，增长4.9%；第三产业增加值592955亿元，增长5.4%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.1%。 纯镍: 现货市场： 10月21日SMM1#电解镍价格121,100-123,900元/吨，平均价格122,500元/吨，较上一交易日价格上涨400元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,400-2,500元/吨，平均升水为2,450元/吨，较上一交易日上涨持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2511）夜盘高位窄幅震荡，尾盘小幅收涨，21日沪镍早盘开盘报121,270元/吨（涨520元），盘面维持较强运行。 近期需要重点关注美国通胀数据及美联储政策信号，同时中美贸易谈判进展也将对市场产生影响。在基本面疲软与外部环境动荡情况下，预计短期镍价仍弱势震荡，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。 硫酸镍: 10月21日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28428/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28450-28650元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，中美贸易摩擦以及美联储降息预期依旧共同影响市场，镍价略有回升，镍盐生产即期成本近期整体有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单外售量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，临近月底，部分厂商询价情绪有所上行，价格接受度上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.6，下游前驱厂采购情绪因子为3.1，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 镍生铁: 10月21日讯，SMM10-12%高镍生铁均价936元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下滑2元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.27，环比上升0.02。供应端来看，随着成本抬升利润率低迷，上游企业出货情绪减弱，但在终端影响下，市场报价仍承压。需求端来看，不锈钢销售压力下，下游不锈钢企业继续压价，在看跌氛围下，部分贸易商急于出货，促使低价成交。总体而言，终端消费持续疲软，市场信心不足，预计高镍生铁价格仍有下跌空间。 不锈钢: SMM10月21日讯，SS期货盘面呈现出明显的偏强震荡格局。在金属期货盘面整体上涨的推动下，SS期货盘面强劲上涨，日内一度冲高至12700元/吨。现货市场方面，受SS期货盘面走强的带动，日内询盘活动有所回暖，市场信心得到提振，现货贸易商报价随之探涨。尽管市场对高价仍持谨慎态度，但在小幅让利的情况下，成交情况有所改善。 期货方面，主力合约2512偏强震荡。上午10:30，SS2511报12665元/吨，较前一交易日上涨35元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在355-655元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8000元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13000元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25500元/吨，佛山地区25500元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24950元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管当前正值“金九银十”的传统消费旺季，10月不锈钢排产量进一步提升，预计将再次逼近345万吨。然而，下游终端需求的复苏并未达到预期，市场采买成交持续低迷，导致不锈钢库存结束了此前的去库趋势，周内社会库存显著上升，达到95万吨。在成本端，受不锈钢市场疲软影响，高镍生铁价格因贸易商信心不足和出货意愿增强而回落。高碳铬铁前期货源紧张的状况有所缓解，在铬铁厂家仍保持较好利润空间的情况下，价格高位出现松动。目前来看，不锈钢现货市场依然受到宏观因素及资金面带来的期货盘价波动的影响，中美贸易摩擦、美联储降息预期，以及国内二十届四中全会的政策指引，均使得市场面临较大不确定性。后续仍需密切关注宏观环境变化及不锈钢需求情况。 镍矿: 菲律宾镍矿价格本周持稳 国内港口库存继续增加 上周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。菲律宾到印尼红土镍矿价格在前期上涨后，近期成交较少，价格持稳。1.3%镍矿成交均价为44美金。1.4%镍矿成交均价为51美金。供需方面来看，本周天气情况整体较好，对生产和发运端影响较小。港口库存方面，截止到上周五10月17日，全国港口镍矿库存量为1053万吨，较上周增加3万吨。折合金属量约8.27万镍吨。港口库存处于阶段性高位。需求方面，NPI价格在本周大幅下跌，不锈钢价格同样承压，NPI冶炼厂成本倒挂再次加剧。对高价镍矿接受力度有限。海运费方面，本周海运费价格持稳，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨。后市来看，随着进入10月份，菲律宾镍矿主产区雨季即将在11月到来。菲律宾矿山挺价意愿将进一步增强。国内冶炼厂预计也将在10月增加采购量，以完成应对雨季的备货。预计菲律宾镍矿价格短期或将小幅走高。 印尼镍矿市场价格本周上行，需求增长将持续至年底 印尼镍矿价格有所上行。基准价方面，印尼内贸镍矿基准10月下半期为15,142美元/干吨，较上一期增了0.27%。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22美元，1.5%品位均幅为25.5美元, 1.6%品位均幅为26美元，与上周持平。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为51.8-53.8美元/湿吨，较上一周涨了0.1美元。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-26美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，从供应端来看，印尼苏拉威西和哈马黑拉岛的雨季已基本结束，整体采矿作业未受阻碍。从矿山角度来看，预计到今年年底，镍矿石产量将小幅增长，因为矿山计划充分利用其已获批的生产配额。需求方面，由于预计镍生铁产量将增加，近期，印尼冶炼厂大多增加矿的采购量。从RKAB（采矿许可证）角度来看，审批周期从3年调整为1年的新规也加剧了市场对未来""矿石供应紧张""的预期。尽管此前已获批的2026年RKAB有效期可延续至2026年第一季度。展望未来，火法镍矿价格仍保持上行趋势。 从褐铁矿的角度来看，由于冶炼厂对MHP（氢氧化镍钴）生产的需求并未出现显著增长，印尼市场依然相对平淡。同时，跨岛屿矿石运输量也略有下降。然而，预计未来褐铁矿供应将会随着下游需求的增加而进一步走强，这主要是受两方面因素驱动：一是基于新RKAB政策预期，四季度末将出现的预期性采购活动；二是为明年高压酸浸（HPAL）项目进行的提前备料。总体而言，预计褐铁矿价格短期内将保持稳定，上行空间有限。

SMM 10月21日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，沪锡以0.69%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在0.5%以内。氧化铝主连跌0.21%，铸造铝主连涨0.29%。 此外，碳酸锂主连跌0.26%，多晶硅主连跌1.23%，工业硅跌0.93%。欧线集运上涨5.1%报1769.3。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢跌0.44%，铁矿涨0.13%。螺纹、热卷一同跌超0.3%，螺纹跌0.36%，热卷跌0.31%。双焦方面，焦煤跌3.49%，焦炭跌2.73%。 外盘方面，截至15：05分，外盘基本金属涨跌互现，伦锌涨0.17%，伦铜以0.24%的领跌，伦铝跌0.22%，其余金属涨跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金跌0.05%，COMEX白银跌1.28%。国内方面，沪金涨2.02%，盘中最高冲至1001.96元/克，续刷其上市以来的历史新高。沪银涨0.2%。 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家能源局组织召开2025—2026年度采暖季天然气保暖保供工作会议】 国家能源局10月17日组织召开2025—2026年度采暖季天然气保暖保供工作会议。会议强调，各方要坚持底线思维、居安思危，充分考虑外部环境和国际市场不确定性以及近年来极端气候频发形势，进一步做细做实各项工作和应急预案，切实保障群众温暖过冬。会议围绕加强北方地区采暖和民生用气保障、加强气电协同联动服务能源电力保供、加强安全运营和保供风险点排查处置、回应社会关切提升天然气市场竞争力、强化企业间互济互保等方面细化了采暖季工作安排和任务要求。 【央行公开市场今日净投放685亿元】 央行今日开展1595亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有910亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放685亿元。 ► 10月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0930元 美元方面： 截至15:05分，美元指数上涨0.1%报98.72，据央视新闻客户端，当地时间10月20日，美国参议院第11次就政府拨款法案进行投票表决，仍未获得通过。该法案原计划将政府资金延长至11月21日，最终以50票赞成、43票反对未达通过所需的60票门槛。不过，美国国家经济委员会主任哈西特表示，已持续20天的美国联邦政府关门有望在本周结束。后续仍需跟踪美国临时拨款法案能否通过。 由于美国联邦政府停摆，最近美国多份经济数据被迫退出出炉，受停摆带来的负面拖累影响，市场对于美国经济的担忧持续存在，此前美联储多位官员支持10月继续降息，目前市场对于美联储继续降息两次押注较高。（文华综合） 宏观方面： 今日公布澳大利亚截至10月19日当周ANZ消费者信心指数、加拿大9月未季调CPI年率、加拿大9月未季调CPI月率、加拿大9月核心CPI-普通年率、加拿大9月央行核心CPI月率、加拿大9月核心CPI-普通年率等数据。 此外，还需关注二十届四中全会于10月20日至23日召开；美联储举行支付创新会议，讨论稳定币、人工智能和代币化；亚太经合组织（APEC）财长会议举行，至10月21日；日本举行首相指名选举。值得注意的是：非农数据发布具体日期还没有确定，由于美国政府停摆还在持续，截至目前进行的十一次临时支出法案投票均未获通过，目前长期停摆的风险加大。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同下跌，美油跌0.11%，布油跌0.07%。因担心供应过剩以及贸易紧张局势对需求造成风险。 Ritterbusch and Associates在一份报告中称，近期原油交易立场仍然看跌，倾向于在价格上涨时卖出，而不是在价格回落时买入。他们补充称：“但我们也认为，地缘不确定性仍足以偶尔抵消日益负面的石油平衡。” 美国石油协会(API)将于北京时间周三04:30发布行业版周度库存报告，美国能源信息署(EIA)将于北京时间周三22:30发布官方库存报告。周一的初步调查显示，受访五家机构的平均估值，截至10月17日当周，美国原油库存料增加约150万桶。 油价下跌的部分原因也在于国际能源署（IEA）上周发表的看跌前景报告。该报告预计，随着欧佩克 产油国和竞争对手提高产量，而需求依然低迷，2026年全球市场可能每天有近400万桶的石油过剩。 俄罗斯国家石油公司(Rosneft，俄油)控制的伏尔加地区Novokuibyshevsk炼油厂在遭到无人机袭击后于周日停止了原油初加工。围绕俄罗斯石油供应的不确定性依然存在，此前特朗普重申，除非印度停止购买俄罗斯原油，否则印度将继续支付“巨额”关税。此前在西方对莫斯科实施制裁后，印度已成为俄罗斯打折石油的主要买家。（文华综合） SMM日评 ► 废铝供应紧张难解 铝合金期现价格同步走强【ADC12价格日评】 ► 【SMM MHP日评】10月21日 MHP钴报价系数持高不下 成交系数持稳 ► 电解锰成本供应双支撑，上涨预期升温【SMM电解锰日评】 ► 【SMM螺纹日评】基本面变化不大 后续需重点关注宏观方向异动 ► 【SMM板材日评】何时减产？日内热卷期现价格窄幅波动 ► SS小幅回暖上探12700 不锈钢现货询盘增加报价探涨【SMM不锈钢日评】 ► 市场询单情况改善 镨钕价格止跌企稳【SMM稀土日评】 ► 银价高位盘整 现货升水居高不下【SMM日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20251020