SMM镍2月10日讯： 宏观及市场消息： （1）9日上午，习近平总书记来到位于北京亦庄的国家信创园，了解信息技术应用创新和北京加快建设国际科技创新中心情况，察看代表性科技创新成果展示，并同科研人员和科技企业负责人代表亲切交流。 （2） 在进一步支持优质上市公司创新发展方面，沪深北交易所明确，对经营治理与信息披露规范，具有代表性与市场认可度的优质上市公司，优化再融资审核，进一步提高再融资效率。 现货市场： 2月10日SMM1#电解镍价格133,400-144,500元/吨，平均价格138,950元/吨，较上一交易日价格下跌500元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为9,500-10,200元/吨，平均升水为9,850元/吨，较上一交易日上涨350元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-400-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2603）盘中震荡走低，截至早盘收盘报133,300元/吨，跌幅0.21%。 随着春节假期临近，市场交投趋于清淡，盘面价格偏震荡为主，现货因实际需求停滞而偏弱。节后需关注印尼镍矿配额政策的实际落地情况。

2.10 晨会纪要 宏观: （1）央行发布数据，中国2026年1月末黄金储备报7419万盎司，2025年12月末为7415万盎司，为连续第15个月增持黄金。 （2）当地时间周日，美国财长贝森特表态即便是在美联储主席提名人凯文·沃什的领导下，他也不认为该央行会就缩减其资产负债表迅速采取行动。美联储可能需要长达一年的时间来做出有关其资产负债表的决策。 纯镍: 现货市场: 2月9日SMM1#电解镍价格133,900-145,000元/吨，平均价格139,450元/吨，较上一交易日价格上涨3,650元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为9,000-10,000元/吨，平均升水为9,500元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-400-400元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2603）盘中小幅走高，截至早盘收盘报134,630元/吨，涨幅1.53%。 随着春节假期临近，市场交投趋于清淡，价格在多空因素交织下呈技术性反弹，现货因实际需求停滞而偏弱。节后需关注印尼镍矿配额政策的实际落地情况。 硫酸镍: 2月9日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31646/吨，电池级硫酸镍的报价区间为31400-32500元/吨，均价较昨日有所下滑。 从成本端来看，镍价仍在宏观情绪和弱基本面间博弈，今日镍价有所反弹，但硫酸镍生产即期成本仍有所回落；从供应端来看，部分厂商临近春节停工已暂停报价，上游出货情绪相对偏弱；从需求端来看，部分厂商已备齐春节原料，对高价镍盐接受程度较弱。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.7，下游前驱厂采购情绪因子为2.4，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，若镍价进一步下滑，硫酸镍价格成本支撑力度或将走弱。 镍生铁: 2月9日讯，SMM10-12%高镍生铁均价1040元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比持平。高镍生铁市场情绪因子为2.03，环比下滑0.03，高镍生铁上游情绪因子为2.80，环比下滑0.04，高镍生铁下游情绪因子为1.25，环比下滑0.03。供应端来看，市场报价基本持平，随着矿价大幅上涨，高镍生铁价格受到成本支撑。需求端来看，终端表现疲软，节前下游企业已基本无备货需求，采购情绪淡静。总体而言，上下游意向价差距拉大，节前市场冷清难有成交。 不锈钢: SMM2月9日讯，SS期货盘面呈现偏强窄幅震荡格局。宏观层面的阶段性影响逐步消退，加之国内春节假期临近，市场活跃度有所下降，SS期货盘面以偏稳运行为基调，最终收于13735元/吨。现货市场方面，贸易商大多已进入放假状态，未放假的贸易商也多处于收尾阶段，少量成交主要集中在节后期货订单，价格整体基本持稳。 SS期货主力合约偏弱震荡。上午10:30，SS2603报13770元/吨，较前一交易日上涨15元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在400-600元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8500元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价14100元/吨，佛山均价14050元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷26600元/吨，佛山地区26600元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报25750元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7800元/吨。 本周，宏观情绪的反复波动叠加贵金属价格的大幅回落，拖累有色金属期货盘面整体走弱，不锈钢期货亦同步呈现剧烈波动。周初一度触及跌停，随后虽逐步展开修复性反弹，但整体偏弱的态势并未发生根本性扭转。现货市场受期货盘面波动拖累同步下行，市场情绪随期货盘面起伏不定，整体趋于谨慎保守。临近春节假期，本周部分贸易商已陆续放假离场，市场交易活跃度持续回落，仅在期货盘面修复反弹的短暂时段，下游出现少量刚需补库操作，整体成交维持清淡格局。库存端来看，本周不锈钢社会库存呈现小幅累库态势，但整体库存水平仍处于历史低位区间，贸易商存货压力相对有限；叠加市场对节后“金三银四”消费旺季的向好预期，未出现恐慌性出货现象，这在一定程度上缓解了现货价格的下行压力。2月，不锈钢厂将陆续开启年初检修计划，排产量预计出现明显下降；但下游终端行业同步进入春节假期，需求将阶段性停滞，供给缩减的利好被需求收缩所对冲，对市场价格的支撑作用较为有限。成本端，高镍生铁、废不锈钢价格回落，不锈钢生产成本同步下行，当前钢厂仍可维持微利状态，成本端形成一定的底线支撑。整体而言，本周不锈钢市场受期货盘面及宏观情绪主导，现货基本面支撑较为薄弱；叠加节前成交清淡、贸易商放假离场等因素，市场呈现偏弱震荡格局；不过，库存相对低位、节后预期向好及成本支撑等利好因素，有效限制了价格的下行空间。后续短期内，节前资金情绪及期货盘面波动仍将主导市场行情；未来需重点关注宏观经济走势及节后下游需求的复苏节奏。 镍矿: 雨季供应收缩叠加印尼配额缩减预期，矿价大幅飙升至新高。 本周菲律宾镍矿价格大幅上涨。价格方面，菲律宾镍矿CIF：NI1.3%品位49~52美元/湿吨，NI1.4%品位56~59美元/湿吨，NI1.5%品位63~66美元/湿吨, 较上一周涨1美元。供应端来看，菲律宾的镍产量在年初通常处于极低水平。当前菲律宾核心镍矿产区的气象条件呈现明显的两极分化。受东北季风（Amihan）及切变线持续影响，苏里高与霍蒙洪正值雨季高峰，预计周降水量高达120-250mm，导致矿区作业及海运装船严重受阻；相比之下，巴拉望与三描礼士则处于干季，气候晴朗干燥，是当前出口货源的主要支撑力量。目前市场上可供货的资源极度稀缺，叠加受印尼RKAB配额削减预期导致的镍矿供应紧缺及潜在需求缺口双重驱动，菲律宾镍矿主流价格近期显著上涨。港口库存方面，截至本周五2月6日，中国港口镍矿库存683万吨，环比上周减少23万吨，折合金属量约5.38万镍吨。需求端看，本周国内NPI价格下跌，现货成交价下跌约1035.8元/镍点。从冶炼厂采购部角度来看，因前期备货充裕且对高价矿石接受度有限，目前多持观望态势，叠加菲律宾的主流南部地区因雨季无法出货。市场正处于矿端“雨季成本溢价”与下游“库存去化博弈”的深度僵持阶段。 基准价与升水共振走强，2026年配额缩减预期驱动采购积极度。 本周印尼内贸镍矿价格显著上涨。2月上半月印尼镍矿基准价(HPM)定为17.774美元/干吨，环比上涨8.2%。据SMM印尼镍矿升水数据，1.4%、1.5%及1.6%品位红土镍矿平均升水分别报25、29及29.5美元/干吨，上涨约3美元。其中1.6%品位内贸到港价为59.4–62.4美元/湿吨，同比涨幅约6美元。基准价与升水的双重走强，映射出冶炼厂补库需求的释放以及对RKAB配额缩减的悲观预期，同时1.3%品位湿法矿交付价也同步微升至23–25美元/湿吨，较上一周涨0.5美元。从供需基本面看，火法矿端虽降雨有所缓解且矿石含水率下降，但受限于林业工作组持续检查，供应增量依然有限，导致部分NPI冶炼厂因配额不确定性增强了本月采购力度。湿法矿端现货虽相对充裕，但随着MHP产线复产及新产能投产，叠加外岛需求增长，整体需求回升明显，而雨季扰动与MOMS系统审核延对短期供给仍有所制约。价格展望方面，近期LME镍价的强劲表现预计将带动下期印尼基准价显著上调，从而支撑镍矿升水维持高位。政策端，市场正密切关注ESDM司长Tri Winarno于1月14日披露的控产意向，即2026年年度配额或将下调至2.5–2.6亿吨。这意味着各矿山配额均面临缩减风险，尽管现有配额已延至3月底，但全年实际供应仍高度依赖后续政府评估及新配额审批进度，整体市场将维持供需紧平衡格局。

SMM 2月9日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，沪锡涨6.61%，沪铜、沪镍一同涨逾1%，沪铜涨1.84%，沪镍涨1.45%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨1.45%，铸造铝主连涨0.66%。 此外，碳酸锂主连涨3.55%，工业硅主连跌0.82%，多晶硅主连跌0.17%。欧线集运主连跌0.39%报1238。 黑色系方面集体飘绿，不过跌幅多在1%以内，螺纹跌0.84%，其余金属跌幅波动均不大。双焦方面，焦煤跌0.61%，焦炭跌1.07%。 外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属涨跌互现，伦锡涨3.74%，伦铜、伦镍均小幅上行，伦铝以0.68%的跌幅领跌，伦锌跌0.65%。伦铅跌0.38%。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨1.58%，纽银涨6.22%；国内方面，沪金涨3.88%，沪银涨8.9%。 此外，铂主连涨10.58%，钯主连涨7.59%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行公开市场净投放380亿元】 央行今日开展1130亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有750亿元7天期逆回购到期，实现净投放380亿元。 【深圳：2026年全社会研发投入增长10%以上 开展集成电路，工业母机等领域重点产业研发项目150个以上】 深圳市七届人大七次会议2月9日在市民中心礼堂开幕。深圳市市长覃伟中作政府工作报告。在政府工作报告中，深圳提出全面增强科技创新策源能力，2026年全社会研发投入增长10%以上。加强基础研究战略性、前瞻性、体系化布局，提高基础研究投入比重，实施基础研究项目180个以上，探索建立非共识项目遴选机制，支持在生命健康等领域牵头发起国际大科学计划。开展集成电路，工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等领域重点产业研发项目150个以上，推动形成一批具有先发优势的前沿性、颠覆性、非对称技术。 ► 2月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9523元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.3%报97.39，美联储戴利表示，她对利率问题“持非常开放的态度”，倾向于在2026年进一步降息，但很难说会降息一次还是两次。投资者正等待周三公布的1月美国非农就业报告，以获取更多有关美联储货币政策路径的线索。 据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为19.9%，维持利率不变的概率为80.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为31.1%，维持利率不变的概率为65.2%，累计降息50个基点的概率为3.7%。到6月累计降息25个基点的概率为51.1%。（财联社） 宏观方面： 今日将公布瑞士1月消费者信心指数、欧元区2月Sentix投资者信心指数等数据。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌1.07%，布油跌1.09%。美国和伊朗在上后屋完成新一轮会谈后，市场对中东可能爆发冲突的担忧有所缓解。 欧盟委员会主席冯德莱恩当地时间2月6日发表声明称，欧盟委员会当天提出第20轮对俄制裁方案。新的制裁方案涵盖能源、金融服务和贸易领域。声明表示，欧委会提出对俄罗斯原油实施全面的海上服务禁令，并建议在七国集团（G7）做出决定后，与盟友协调实施这项全面禁令。新一轮制裁方案中将向“影子舰队”名单新增43艘油轮，总数达到640艘。同时，加大俄罗斯获取用于“影子舰队”的油轮的难度，并全面禁止向其液化天然气运输船和破冰船提供维护和其他服务。此外，将向制裁名单中新增20家俄罗斯地区性银行，并将对涉及加密货币交易的公司以及平台采取措施。声明还表示，将首次启用反规避工具，并提议加强对欧盟企业的法律保障。 (央视新闻) 据美国能源信息署，美国11月原油产量下降8.2万桶/日至1378.2万桶/日（10月修正后为1386.4万桶/日）。（财联社） SMM日评 ► 铝合金主力合约冲高回落 节前再生铝市场震荡偏弱运行【ADC12价格日评】 ► 铝价回涨 精废价差持续走扩【废铝日评】 ► 再生铅：春节假期氛围浓厚 再生市场交易零星【SMM铅日评】 ► 2月9日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】上下游意向价差距拉大 节前市场冷清难有成交 ► 【SMM 镍中间品日评】2月9日 MHP及高冰镍镍价下行 ► 【SMM硫酸镍日评】2月9日 节前成交较弱 镍盐价格持稳 ► 【SMM螺纹日评】春节临近 建材期现震荡趋稳 ► 【SMM板材日评】日内冷热轧价格弱稳运行 市场成交持续转弱 ► 【SMM不锈钢日评】春节假期临近SS期货偏稳震荡 不锈钢贸易商多已放假 ► 【SMM铬日评】节前市场平稳运行 待假氛围浓厚 ► 市场询单表现活跃 稀土价格显著上涨【SMM稀土日评】 ► 铂价止跌大涨 现货市场成交转淡【SMM日评】 ► 银价止跌反弹 现货市场升水小幅下滑【SMM日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20260205-0206

SMM镍2月9日讯： 宏观及市场消息： （1）央行发布数据，中国2026年1月末黄金储备报7419万盎司，2025年12月末为7415万盎司，为连续第15个月增持黄金。 （2）当地时间周日，美国财长贝森特表态即便是在美联储主席提名人凯文·沃什的领导下，他也不认为该央行会就缩减其资产负债表迅速采取行动。美联储可能需要长达一年的时间来做出有关其资产负债表的决策。 现货市场： 2月9日SMM1#电解镍价格133,900-145,000元/吨，平均价格139,450元/吨，较上一交易日价格上涨3,650元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为9,000-10,000元/吨，平均升水为9,500元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-400-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2603）盘中小幅走高，截至早盘收盘报134,630元/吨，涨幅1.53%。 随着春节假期临近，市场交投趋于清淡，价格在多空因素交织下呈现技术性反弹，现货因实际需求停滞而偏弱。节后需关注印尼镍矿配额政策的实际落地情况。

2.9 晨会纪要 宏观: （1）欧洲中央银行当地时间5日在位于德国法兰克福的总部召开货币政策会议，决定继续维持欧元区三大关键利率不变，符合市场预期。 （2）美国1月计划裁员数量激增，上个月计划裁员人数同比激增118%至108435人，创17年来当月最高水平。此外，美国12月JOLTs职位空缺录得654.2万人，为2020年9月以来新低。 纯镍: 现货市场: 2月6日SMM1#电解镍价格130,100-141,500元/吨，平均价格135,800元/吨，较上一交易日价格下跌4,050元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为9,000-10,000元/吨，平均升水为9,500元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-400-400元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2603）早盘大幅走低跌破13万元/吨，后小幅回升，截至早盘收盘报132,270元/吨，跌幅2.3%。 镍价延续下跌趋势，继续小幅走低，市场在宏观压力与基本面支撑之间博弈，整体呈现震荡格局。印尼镍矿配额减少的预期尚存，镍价后市仍有反弹预期。 硫酸镍: 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为31645/吨，电池级硫酸镍的报价区间为31400-32500元/吨，均价较上周有所下滑。 从需求端来看，临近春节物流受限，部分厂商已备齐春节原料，对高价镍盐价格接受度相对偏低；供应端来看，厂商对原料成本上行的担忧尚存，部分厂商仍有较强挺价意愿，但也有部分厂商由于春节即将停产暂停报价，市场整体出货情绪较弱。展望后市，节前硫酸镍市场预计较为平淡，需关注后续镍价走势。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由4.6天上涨至4.7天，下游前驱厂库存指数由8.8天上行至9.1天，下游厂商上月底有所补库，一体化企业库存指数维持7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子由1.9下滑至1.8，下游前驱厂采购情绪因子由2.7下滑至2.5，节前市场成交情绪整体偏弱，一体化企业情绪因子由2.5下滑至2.3。（历史数据可登录数据库查询） 镍生铁: SMM10-12%高镍生铁均价较上周下滑17.2元/镍点至1035.8元/镍点（出厂含税），印尼NPI FOB指数价格均价较上周下滑2.06美金/镍点录得131.2美金/镍点。周初期货跌停，镍价环比上周大幅下跌，带动市场涌现套利货源低价出手，高镍生铁价格明显走低。供应端来看，周初因期货大跌，市场出现抛货行为以锁定价差利润，高镍生铁价格短期内经历踩踏，但在成本支撑下，上游铁厂报价依然坚挺。需求端来看，在贸易商抛货影响下，下游钢厂采购意向价受抑制，同时临近春节，市场活跃度已十分冷清。总体而言，本周因期货大跌带动套利抛货，高镍生铁价格明显下滑，但在抛货行为消退后，在成本支撑中上游报价及市场重心逐渐回归正常。展望后市，临近春节假期，市场表现淡静，预计高镍生铁价格维持高位震荡，难有明显波动。 不锈钢: 春节假期临近SS弱势震荡, 不锈钢贸易商陆续休假成交清淡。本周不锈钢市场行情主要受期货盘面资金动向主导，现货基本面支撑作用相对薄弱。多数现货贸易商计划在2月首周前陆续放假，市场交易活跃度持续回落。本周不锈钢社会库存呈小幅回升态势，但整体仍处于历史低位水平。市场拿货主体主要以期现机构为主，终端实际采购占比偏低，大量货源沉淀于流通环节，未能真正流入终端消费领域，终端需求对市场的支撑作用严重不足。供给端方面，春节假期影响已提前显现，2月不锈钢产量预计将出现明显回落，但下游终端行业同步进入春节假期，需求将出现阶段性停滞，供给减少的利好被需求收缩完全对冲，短期内对市场价格难以形成有效支撑。成本端整体呈现分化态势，高镍生铁本周涨势明显放缓，不锈钢厂对高价原料拿货意愿偏弱；高碳铬铁则延续涨势，但整体对不锈钢价格的支撑强度已有所减弱。节前资金避险了结、终端需求疲软、成交淤积于流通环节等因素叠加，市场缺乏核心基本面利好支撑，短期活跃度将进一步下降，现货价格面临一定向下调整压力。不过，库存相对低位、节后预期向好及成本支撑等利好因素，有效限制了价格的下行空间。 不锈钢成本走弱盈利收窄，原料市场节前清淡观望。本周不锈钢现货生产成本同步回落，不锈钢厂盈利空间小幅收窄。以304冷轧产品为例，按当日原料价格测算，本周完全成本利润率降至-0.51%；若以存货原料成本计算，则达到3.16%。成本端整体呈现分化态势。镍系原料成本端，本周沪镍期货盘面回落，受期现套利操作驱动，低价现货遭集中抛售，高镍生铁现货价格于周初快速回落。随后沪镍止跌反弹，高镍生铁价格随之修复，不过临近春节假期，市场实际成交持续清淡。截至本周五，品位10-12%的高镍生铁每吨镍点下跌14元，报收1040元/镍点。不锈钢厂对高价原料拿货意愿偏弱，市场实际成交偏淡。废不锈钢市场方面，本周废不锈钢价格随市场走弱。临近春节，贸易商陆续放假，节前备货基本结束；期货波动传导至现货，不锈钢成材及高镍生铁价格回落，带动废不锈钢价格下行。市场观望情绪浓，成交清淡。截至本周五，上海304边料价格下跌100元，最新报价约9650元/吨。高碳铬铁则延续涨势，但整体对不锈钢价格的支撑强度已有所减弱，成本重心仅小幅上移。整体来看，不锈钢生产成本同步下行，当前钢厂仍可维持微利状态，成本端形成一定的底线支撑。 不锈钢社会库存持续提升，货源淤积流通环节。本周不锈钢社会库存持续提升。当前SS期货盘面进一步上探动力减弱，现货报价随之出现回调，市场信心同步回落，叠加春节假期前夕的市场环境，供需两端的矛盾进一步凸显。正值春节假期前夕，市场本就成交清淡，期货与现货的偏弱表现，使得成交局面难以出现明显逆转。期间虽有期货盘面价格小幅修复，带动成交询盘出现短暂小幅恢复，但多为下游少量刚需补库，整体成交量依旧偏低，且终端下游采购已基本结束，实质性采买意愿近乎停滞。从货源流转来看，本周钢厂到货货源主要集中为期现机构的套利采购，这些货源并未有效流入终端消费领域，而是淤积于流通环节，进一步助推了社会库存的累积。当下市场观望情绪主导，期货上探乏力、现货回调的态势，进一步抑制了市场交易活力。整体而言，当前市场受期货偏弱、现货回调、终端需求停滞及货源流转不畅等多重因素影响，供需失衡格局较为突出，市场观望氛围持续浓厚，短期库存累积态势难以逆转。 镍矿: 雨季供应收缩叠加印尼配额缩减预期，矿价大幅飙升至新高。 本周菲律宾镍矿价格大幅上涨。价格方面，菲律宾镍矿CIF：NI1.3%品位48~51美元/湿吨，NI1.4%品位55~58美元/湿吨，NI1.5%品位62~65美元/湿吨, 较上一周涨4美元；菲律宾至印尼1.3%品位CIF均价44美元/湿吨，1.4%品位CIF均价51美元/湿吨, 与上周持平。供应端来看，菲律宾的镍产量在年初通常处于极低水平。当前菲律宾核心镍矿产区的气象条件呈现明显的两极分化。受东北季风（Amihan）及切变线持续影响，苏里高与霍蒙洪正值雨季高峰，预计周降水量高达120-250mm，导致矿区作业及海运装船严重受阻；相比之下，巴拉望与三描礼士则处于干季，气候晴朗干燥，是当前出口货源的主要支撑力量。目前市场上可供货的资源极度稀缺，叠加受印尼RKAB配额削减预期导致的镍矿供应紧缺及潜在需求缺口双重驱动，菲律宾镍矿主流价格近期显著上涨。港口库存方面，截至本周五2月6日，中国港口镍矿库存683万吨，环比上周减少23万吨，折合金属量约5.38万镍吨。需求端看，本周国内NPI价格下跌，现货成交价下跌约1035.8元/镍点。从冶炼厂采购部角度来看，因前期备货充裕且对高价矿石接受度有限，目前多持观望态势，叠加菲律宾的主流南部地区因雨季无法出货。市场正处于矿端“雨季成本溢价”与下游“库存去化博弈”的深度僵持阶段。 基准价与升水共振走强，2026年配额缩减预期驱动采购积极度。 本周印尼内贸镍矿价格显著上涨。2月上半月印尼镍矿基准价(HPM)定为17.774美元/干吨，环比上涨8.2%。据SMM印尼镍矿升水数据，1.4%、1.5%及1.6%品位红土镍矿平均升水分别报25、29及29.5美元/干吨，上涨约3美元。其中1.6%品位内贸到港价为59.4–62.4美元/湿吨，同比涨幅约6美元。基准价与升水的双重走强，映射出冶炼厂补库需求的释放以及对RKAB配额缩减的悲观预期，同时1.3%品位湿法矿交付价也同步微升至23–25美元/湿吨，较上一周涨0.5美元。从供需基本面看，火法矿端虽降雨有所缓解且矿石含水率下降，但受限于林业工作组持续检查，供应增量依然有限，导致部分NPI冶炼厂因配额不确定性增强了本月采购力度。湿法矿端现货虽相对充裕，但随着MHP产线复产及新产能投产，叠加外岛需求增长，整体需求回升明显，而雨季扰动与MOMS系统审核延对短期供给仍有所制约。价格展望方面，近期LME镍价的强劲表现预计将带动下期印尼基准价显著上调，从而支撑镍矿升水维持高位。政策端，市场正密切关注ESDM司长Tri Winarno于1月14日披露的控产意向，即2026年年度配额或将下调至2.5–2.6亿吨。这意味着各矿山配额均面临缩减风险，尽管现有配额已延至3月底，但全年实际供应仍高度依赖后续政府评估及新配额审批进度，整体市场将维持供需紧平衡格局。

SMM 2月6日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体下挫，仅沪铅小幅下跌0.45%。沪锡以5.86%的跌幅领跌，沪铜、沪镍一同跌超2%，沪铜跌2.34%，沪镍跌2.61%。沪铝、沪锌一同跌超1%，沪铝跌1.31%，沪锌跌1.01%。氧化铝主连涨1.22%，铸造铝主连跌1.08%。 此外，碳酸锂主连跌2.78%，工业硅跌2.58%，多晶硅跌1.84%。欧线集运主连跌2.85%报1231.2。 黑色系方面同样集体下跌，铁矿跌1.23%。其余品种跌幅均在1%以内。双焦方面，焦煤跌3.68%，焦炭跌2.64%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属普跌，伦锡跌2.5%，伦镍跌1.35%，其余金属跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌0.44%，COMEX白银跌5%。国内方面，沪金跌2.02%，沪银大跌14.92%。 此外，铂主连跌7.81%，钯主连跌6.12%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中国物流与采购联合会：1月份全球制造业采购经理指数为51% 较上月上升1.5个百分点】 中国物流与采购联合会今天（6日）发布2026年1月份全球制造业采购经理指数，全球制造业景气水平较上月有明显提升。1月份全球制造业采购经理指数为51%，较上月上升1.5个百分点，结束连续10个月50%以下的运行趋势。分区域看，非洲制造业采购经理指数下降至49.6%，欧洲制造业采购经理指数升至50%，亚洲制造业采购经理指数微幅下降至51%，美洲制造业采购经理指数升至51.8%。 【上海经信委组织开展2026年安全应急装备应用推广典型案例推荐工作 重点鼓励人工智能、5G等创新应用】 上海市经济信息化委发布《关于组织开展2026年安全应急装备应用推广典型案例推荐工作的通知》。其中提出，本次案例推荐覆盖三大核心场景，聚焦七大装备类型，重点鼓励人工智能、5G等新一代信息技术赋能的创新应用，具体包括：①重点行业领域生产安全及应急救援：涵盖工业制造、房屋市政工程、交通、城乡消防、海洋等领域，重点推荐监测预警、智能防护、工业消防、个体防护、职业健康、智能防护、防毒庇护、洗消、巡检、通信指挥、导航定位等装备应用案例。②自然灾害防治：针对地震地质、洪水内涝、冰雪、火灾等场景，征集预警处置、抢险救援、应急通信、人员搜救等装备应用案例。③社区家庭安全应急：面向家居、景区、活动场馆等环境，推荐应急包、火灾探测报警器、家用灭火器、AED等安全应急产品应用案例。 【央行公开市场净回笼1460亿元】 央行今日开展315亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了3000亿元14天期逆回购操作。因今日有4775亿元7天期逆回购到期，实现净回笼1460亿元。 ► 2月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9590元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.18%报97.78，美国劳工部周三公布的数据显示，美国截至1月31日当周初请失业金人数为23.1万人，市场此前预期为21.2万人，之前一周为20.9万人。最新一周续请失业金人数为184.4万人，市场此前预期为184.7万人，之前一周为182.7万人。美国上周初请失业金人数超预期增加，主要受冬季风暴影响，随着假日季及跨年时段的数据波动逐渐消退，申请人数可能继续攀升。 美联储的BOSTIC称过高通胀持续时间过长，保持政策适度紧缩很重要。高盛预计新任美联储主席沃什今年将推动两次降息，而非市场担忧的加息；不会推动美联储资产负债表大幅缩减，因内部对“充足准备金”框架有广泛支持。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为22.7%，维持利率不变的概率为77.3%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为36.2%，维持利率不变的概率为58.1%，累计降息50个基点的概率为5.6%。到6月累计降息25个基点的概率为50.2%。（财联社） 宏观方面： 今日将公布美国2月一年期通胀率预期初值、美国2月密歇根大学消费者信心指数初值，德国12月季调后工业产出月率、德国12月季调后贸易帐，英国1月Halifax季调后房价指数月率，法国12月贸易帐，瑞士1月季调后失业率，加拿大1月就业人数等数据。 值得注意的是，因美国政府临时停摆，美国1月非农报告推迟至2月11日（下周三）公布。 此外，还需关注：美国总统特朗普发表讲话，加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话，洲联储主席布洛克出席议会作证词陈述。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨1.15%，布油涨1.1%。近期油价受伊朗局势的扰动较大，地缘政治方面的消息变幻莫测，导致原油市场的情绪也时常反复。 澳新银行研究部分析师在报告中表示，伊朗已确认将与美国举行会谈，这缓和了市场对美国可能采取军事行动并威胁到该欧佩克成员国石油出口的担忧。但分析师补充称，“双方立场依然相去甚远，导致紧张局势维持在高位。这应会使地缘政治风险溢价继续存在。”(金十数据) 沙特阿拉伯将向亚洲买家出售的主要原油等级的价格下调至数年来的最低水平，这进一步表明全球石油供应量已超出需求量。数据显示，沙特阿美将把面向亚洲买家的“阿拉伯轻质”油价格下调30美分/桶，使其与该地区的3月基准油价持平。此次降价幅度甚至低于炼油商和贸易商调查中的最低预期。但这仍是沙特自2020年底以来最低的油价水平。(金十数据) 古巴国家主席迪亚斯-卡内尔5日在一场记者会上说，古巴将采取一系列措施，推动国家能源结构转型，提升可再生能源在电力生产中的比重，应对美国对古巴的新一轮石油封锁。迪亚斯-卡内尔说，古巴将继续推进可再生能源项目建设，加快光伏设施布局，提高可再生能源储能能力。同时，古巴将增加国内原油和伴生天然气产量，提高能源利用效率，增强炼油和燃料储存能力。他强调，古巴将继续推进石油进口工作，因为这是“古巴的主权权利”。 (新华网) SMM日评 ► 原铝连续回调 废铝市场观望跟跌【废铝日评】 ► 铝合金盘面反弹乏力 现货分化节前偏弱运行【ADC12价格日评】 ► 再生铅：再生铅报价维持升水 铅锭成交清淡【SMM铅日评】 ► 2月6日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】2月6日 MHP及高冰镍镍价下行 ► 【SMM硫酸镍日评】2月6日 采销情绪双弱 镍盐价格下滑 ► 【镍生铁日评】高镍生铁价格小幅回升 节前或难见明显波动 ► 【SMM铬日评】成交询盘走弱 铬系市场节前表现平淡 ► 【SMM螺纹日评】市场基本处于半停滞状态 价格波动平缓 ► 【SMM板材日评】临近春节出货情绪进一步转差 下游卷价预计仍区间震荡运行 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货偏弱震荡 不锈钢贸易商陆续休假成交清淡 ► 市场交投氛围冷清 稀土价格平稳运行【SMM稀土日评】 ► 银价持续回落持货商惜售不改 现货市场升水难降【SMM日评】

本周镍价遭遇由宏观情绪急剧逆转与基本面高库存压力共振引发的剧烈抛售。周初市场在美联储新任主席提名的“鹰派”预期冲击下开始承压，2月2日恐慌情绪达到顶峰，LME与SHFE镍价出现同步跳水，LME镍价周内跌破17,000美元关口，沪镍主力合约(2603)更是盘中触及11%跌停，回吐1月因印尼政策预期带来的涨幅，周度跌幅超过9%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价139,300元/吨，环比上周下跌10,350元/吨，金川镍升水本周均值为9,500元/吨，环比上周上涨2,200元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-400-400元/吨，维持稳定。本周由于镍价出现大幅下跌，终端低价补货意愿提升，市场成交情况较上周明显好转。 宏观方面，本周特朗普提名被视为“鹰派”代表的前理事凯文·沃什为下任美联储主席，市场此前普遍预期的“鸽派”人选落空，导致对未来货币政策的预期发生逆转，沃什主张通过 “缩表+降息” 来降低利率，被市场解读为全球流动性缩紧，引发美元指数大幅走强，对贵金属及有色金属价格形成压制。短期来看，市场情绪修复需要时间，叠加春节假期临近，资金较为谨慎，但支撑镍价的中长期逻辑印尼镍矿配额（RKAB）收紧的预期并未消失，镍价仍有反弹预期，预计下周沪镍主力合约运行区间参考价格为130,000-145,000元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为2,200吨，环比上周累库500吨。 国内社会库存约为7.3万吨，环比上周累库约2,600吨。

SMM镍2月6日讯： 宏观及市场消息： （1）欧洲中央银行当地时间5日在位于德国法兰克福的总部召开货币政策会议，决定继续维持欧元区三大关键利率不变，符合市场预期。 （2）美国1月计划裁员数量激增，上个月计划裁员人数同比激增118%至108435人，创17年来当月最高水平。此外，美国12月JOLTs职位空缺录得654.2万人，为2020年9月以来新低。 现货市场： 2月6日SMM1#电解镍价格130,100-141,500元/吨，平均价格135,800元/吨，较上一交易日价格下跌4,050元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为9,000-10,000元/吨，平均升水为9,500元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-400-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2603）早盘大幅走低跌破13万元/吨，后小幅回升，截至早盘收盘报132,270元/吨，跌幅2.3%。 镍价延续下跌趋势，继续小幅走低，市场在宏观压力与基本面支撑之间博弈，整体呈现震荡格局。印尼镍矿配额减少的预期尚存，镍价后市仍有反弹预期。

沪镍盘初快速下挫，主力合约跌超2%。镍供应过剩格局未有明显缓解，但下方面临印尼缩减镍矿配额政策支持，基本面驱动因素有限，短期跟随板块波动为主。