周五（7月11日），美股三大指数集体下跌。 截至收盘，道琼斯指数跌0.63%，报44,371.51点；标普500指数跌0.33%，报6,259.75点；纳斯达克综合指数跌0.22%，报20,585.53点。 周线上，三大指数也集体转跌，道指本周累跌1.02%，标普累跌0.31%，纳指累跌0.08%。前一天，标普和纳指收盘一度刷新历史纪录。 前一交易日，据央视新闻报道，特朗普宣布，将自8月1日起，对自加拿大进口的商品征收35%关税。特朗普表示，征收新关税的部分原因是芬太尼从加拿大流入美国以及“不公平贸易行为”。 美国投行B. Riley Wealth Management首席市场策略师Art Hogan表示，本周围绕贸易的言论不断升温，一开始并未对市场产生负面影响，“但与我们最重要的贸易伙伴之一在一夜之间断绝关系，其程度之深，出乎市场预料。” 央视报道还提到，特朗普表示，计划对几乎所有尚未加征关税的贸易伙伴征收15%或20%的统一关税。特朗普本周已向韩国、日本等多个国家发出了关税信函，并宣布将从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税。 Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley表示，特朗普较为强硬的关税立场，似乎正在推动股市走低，“由于市场超买且估值非常昂贵，回调的某种时机已经成熟。” 热门股表现 英伟达收涨0.5%报164.92美元，盘中最高报167.89美元，均创历史新高。本周该股累计上涨3.5%，年初至今累涨22.83%，最新市值为4.022万亿美元。 其他大型科技股涨跌不一，（按市值排列）微软涨0.37%，苹果跌0.59%，亚马逊涨1.24%，谷歌C涨1.46%，Meta跌1.34%，博通跌0.37%，特斯拉涨1.17%。 现货白银日内涨近4%，推升白银股。First Majestic Silver涨7.29%，MAG Silver涨超3%。 医药股整体走低，诺和诺德跌2.93%，诺华跌2.19%。消息面上，据报道，美国FDA可能会加快药物审评以降低药品价格。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌0.43%，本周累涨0.65%。 热门中概股多数收低，贝壳跌4.99%，百度跌1.71%，新东方跌1.08%，腾讯音乐跌1.05%，好未来跌0.47%，京东跌0.38%，小鹏汽车跌0.17%，拼多多跌0.66%。 蔚来涨5.69%，富途控股涨4.53%，理想汽车涨1.69%，阿里巴巴涨0.08%。 公司消息 【卡夫亨氏据称考虑进行重大分拆交易】 卡夫亨氏据称考虑进行重大分拆交易，考虑剥离很大一部分杂货业务。拆分后的新卡夫实体估值或高达200亿美元。 【贝莱德ETHA昨日净流入创历史新高 达3.2亿美元】 据监测数据，贝莱德ETHA基金昨日净流入106,827枚ETH（约3.2亿美元），创下该基金单日流入量历史新高。目前，贝莱德ETH持有量已突破200万枚，价值约60亿美元。 【小鹏汽车兑现60天账期承诺 多家供应商收到签署补充协议邮件】 工信部开通账期承诺相关窗口两日后，已有车企向供应商发布书面通知。7月11日，记者从小鹏汽车供应链方面获得了一份来自小鹏汽车的通知邮件。邮件显示，小鹏汽车宣布将原本的付款周期统一调整为60天内。邮件提及，“基于对长期合作的长远考虑，开始启动签署相关补充协议工作——付款账期缩短至60天内。” 【影石创新胜诉美国337调查 已起诉GoPro侵权】 《科创板日报》记者从影石创新获悉，针对美国国际贸易委员会（ITC）对其开展的337 调查，已初裁胜诉，美国运动相机公司GoPro六项指控均未成立。该337调查涉及六项美国知识产权，分别为防抖算法、纵横比转换、水平校正、畸变校正以及运动相机外观专利等相关技术。针对GoPro指控的六项专利侵权争议，ITC裁定五项专利不构成侵权或无效，一项外观专利新设计获确认不侵权。影石创新目前已在中国进一步反诉GoPro侵权。

周四（7月10日），美股三大指数集体上涨，标普、纳指双双收于新高。 截至收盘，道琼斯指数涨0.43%，报44,650.64点；标普500指数涨0.27%，报6,280.46点，突破了上周四的前高；纳斯达克综合指数涨0.09%，报20,630.66点，连两日刷新纪录。 大型科技股涨跌不一，英伟达总市值首度 在收盘时 位于4万亿美元上方。特斯拉涨4.73%，公司CEO埃隆·马斯克透露，自动驾驶出租车服务有望在“一两个月内”扩展至旧金山湾区。 目前，美股市场正陷入关税、财政政策、美联储前景等一系列相互矛盾的风险之中。前一日，据央视新闻报道，特朗普表示，美国将对进口铜征收50%的关税，自8月1日起生效。 日内早些时候，特朗普再度敦促美联储主席鲍威尔降息。前一天，他称美联储设定的利率至少偏高3个百分点，利率每个百分点每年给美国造成了3600亿美元的再融资成本。 专业交易员Tom Essaye评论道，鉴于8月1日前难以明确关税的范围，这意味着本月降息是“不可能的”。他还指出，期限延后也降低了央行9月份采取行动的可能性。 圣路易斯联储主席穆萨勒姆认为美国通胀存在上行风险，但现在判断是否会对物价产生持续影响还为时过早。旧金山联储的戴利则认为关税对价格的影响可能比预期要小。 Horizon Investment高管Mike Dickson表示，考虑到关税带来的种种不确定性，美股仍能高于年初水平简直难以置信，“我能想到的理由是，市场已经对这些反复无常的波动麻木了。” 热门股表现 大型科技股涨跌不一，（按市值排列）英伟达涨0.75%，微软跌0.4%，苹果涨0.6%，亚马逊跌0.13%，谷歌C涨0.59%，Meta跌0.76%，博通跌0.9%，特斯拉涨4.73%。 费城半导体指数涨0.75%，30只成分股中仅6家下跌。泰瑞达涨6.29%，涨幅最大；超威半导体（AMD）涨4.15%，英特尔涨1.62%；德州仪器涨1.51%，收于历史新高。 发稿前不久，比特币涨破117000美元关口，再度刷新纪录。加密货币概念股走强，Strategy涨1.52%，Coinbase涨4.04%，Robinhood涨4.4%，“稳定币第一股”Circle涨1.11%。 达美航空收涨11.99%，公司业绩展望显示需求反弹，引领航空服务股走高。美联航涨14.33%，美国航空涨12.72%。 稀土概念股大涨，MP Materials涨50.62%，公司获美国防部数十亿美元合作大单；NioCorp Developments涨26.97%，Energy Fuels涨16.46%。 中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.9%。 热门中概股多数走高，中通快递涨9.21%，贝壳涨6.52%，小马智行涨6.18%，蔚来涨6.03%，阿里巴巴涨2.71%，新东方涨0.74%，好未来涨0.09%，理想汽车涨0.07%。 再鼎医药跌4.43%，腾讯音乐跌1.72%，小鹏汽车跌1.25%，京东跌1.2%，百度跌0.25%，拼多多跌0.03%。 公司消息 【达美航空恢复本财年指引 Q2净利润同比增长63%】 达美航空公布2025年第二季度财务业绩，净利润21.30亿美元，同比增长63%。此外，达美航空恢复本财年财务指引，预期每股收益将达到5.25至6.25美元，自由现金流达30至40亿美元。 【费列罗集团已同意收购WK Kellogg Co】 费列罗集团周四在官网宣布，已同意以每股23美元的现金收购WK Kellogg Co，交易总价值达31亿美元。交易预计将在今年下半年完成，在此之前仍需获得股东及监管机构的批准。WK Kellogg收涨30.63%。 【极星汽车上半年零售销量同比增长51%】 极星汽车公布，2025年第二季度零售销量为18,049辆，同比增长38%。今年前六个月，零售销量为30,319辆，同比增长51%。极星汽车收涨4.59%。 【蚂蚁国际称与Circle稳定币合作消息不实】 针对外媒报道的蚂蚁国际与Circle稳定币合作的传闻。蚂蚁国际对此表示：媒体报道不准确，目前没有这样的计划。 【摩根大通CEO戴蒙：美联储升息概率高于市场预估】 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，美联储有升息的可能性。“我认为加息概率比其他人预期的都高，”戴蒙说，“如果市场的定价反映的是20%的可能性，那我估的概率是40%到50%。”

美东时间周二，高盛策略师发布报告称，由于美股估值已经上升，且美国宏观经济背景恶化，近期美股市场回落风险加大，而上行空间有限，总体而言可能“凶多吉少”。 美股下行风险远高于上行 高盛全球资产配置研究主管Christian Mueller-Glissmann领导的团队表示，他们对美股未来三个月前景仍持中性看法，但认为美股仍然存在“结构性增长动力、财政和货币宽松、企业重组和高股东回报”等因素的支撑，因此对美股未来12个月前景仍持增持立场。 他们认为，在经济周期后期的环境中，美股“估值往往会超调”，尤其是在美国以外出现负通胀势头的情况下。 但就短期而言，策略师们警告称， “目前股市下跌的可能性远大于大幅上涨的可能性。” 根据他们最新的美股尾部风险框架，美股的下行风险主要来自 估值过高和领先指标仍然疲弱，而商业周期得分“温和恶化” 。由于特朗普关税影响和政策不确定性，下半年的商业周期情况可能进一步恶化。 “金发姑娘”的美好可能很脆弱 自5月以来，投资者对美股似乎变得更加看涨，尤其是对于美股“七巨头”的信心似乎明显恢复，因为人工智能乐观情绪重新抬头。 然而，高盛警告称，美股市场人气的回升“可能会对当前的顺周期势头提供更多的速度限制”。 高盛认为，当前美国的宏观背景仍符合所谓“金发姑娘”的情景——经济增长存在韧性，通胀也较弱。但是，当前的这种平衡可能是脆弱的。 该团队还指出，美国经济的“增长/通胀组合已经出现更实质性的恶化”，这可能导致新一轮的“避险”情绪转换——特别是如美国果宏观数据意外下行或关税导致通胀压力上升的话。 高盛认为，投资者下半年将面临可能挑战这种平衡的“三只熊”：包括经济增长快速恶化、利率大幅超出预期和美元熊市不断加深。

市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一，沪指3500点得而复失。沪深两市全天成交额1.51万亿，较上个交易日放量512亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3300只个股下跌。从板块来看，大金融股震荡走强，工商银行等5只银行股再创历史新高，南华期货等涨停。短剧概念股表现活跃，欢瑞世纪涨停。新型城镇化概念股一度冲高，新城市20CM涨停。下跌方面，有色金属概念股展开调整，洛阳钼业跌超5%。截至收盘，沪指跌0.13%，深成指跌0.06%，创业板指涨0.16%。 板块方面 板块上，大金融反复活跃，多元金融、稳定币概念股涨幅居前，其中越秀资本、南华期货、永安期货、天融信等涨停。消息面上，香港特区金管局总裁余伟文早前表明发出的稳定币发行人牌照数目不会多，但目前市场上表明有意申请或传出正在探讨中的机构至少有9家，当中包括参与金管局稳定币发行人“沙盒”的3家机构，而该3家机构均计划发行港元稳定币。 另一方面，银行股再度活跃，工商银行、农业银行、邮储银行、中信银行、北京银行再创历史新高，厦门银行、渝农商行、张家港行、兰州银行同样涨幅靠前。 中国银河证券在近期研报中表示，本轮银行板块上涨主要受益于以下三大因素：1）低利率环境下，银行红利价值对中长期资金吸引力仍存。2）公募低配修复和宽基指数扩容也为银行带来增量资金流入，以沪深300为代表的宽基指数权重股和基本面较好的优质区域行受益更显著；3）银行转债加速转股带来短期机遇。 短剧概念股表现活跃，欢瑞世纪涨停，百纳千成、掌阅科技、因赛集团、川网传媒等个股涨幅居前。 据统计截至 2024 年，我国微短剧用户规模已突破 6 亿人，展现出强大的市场吸引力。其发展势头迅猛，市场规模持续扩张。《2024 年中国微短剧产业研究报告》显示，2024 年我国微短剧市场规模攀升至 505 亿元，首次超过全年电影票房收入，预计 2025 年市场规模将达 634.3 亿元。但需注意的是，全天来看短剧板块同样呈现出一定程度的冲高回落，最终仅欢瑞世纪一只个股封板成功，若后续没有更为明显的事件（或消息）催化的话，其延续性仍有待进一步观察。 新型城镇化概念股一度冲高，新城市、国晟科技、美丽生态涨停，勘设股份、中铁装配涨幅居前。消息面上，国务院办公厅印发《关于健全“高效办成一件事”重点事项常态化推进机制的意见》。《意见》指出，鼓励各地区各有关部门结合地域特色与行业特点，从企业和群众视角出发，聚焦高频事项，丰富拓展生活服务、产业扶持、工程建设、城市更新等领域应用场。整体而言，新型城镇化及其背后的基建板块估值优势较为明显，在资金高低切的风格偏好下，前排的核心或仍存反复活跃之空间。 个股方面 个股来看，虽然今日整体跌多涨少，但连板炒作的热度有所回暖，连板股数量进一步增至18家，其中昨日4只4连板的个股全部晋级。其中稳定币概念股反复活跃，人气高标信雅达今日反包涨停，京北方最终虽封板失败但依旧再创新高。电力股方向同样延续强势，在华光环能（5连板）与华银电力（7天6板）的带动下，桂冠电力午后上板，华电辽能、韶能股份等个股同样迎来一定的修复。另外创新药方向同样于盘中探底回升，美迪西、九芝堂、塞力医疗涨幅居前，核心标的恒瑞医药同样放量涨超7%。 整体而言，虽然目前的各热点板块始终维持着轮动结构，但真正的前排核心标的始终没有转弱，维持着震荡走高的趋势性行情。后续仍将其视为情绪锚点，寻找一些板块内部的补涨机会。 后市分析 今日市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一，沪指3500点得而复失，而量能较之昨日进一步提升。虽然短线出现一定的量大滞涨疑虑，但鉴于本轮行情一路反弹至今，累积了不少的获利盘，在无足够增量资金进场的背景下，市场分歧加剧也在情理之中，后续仍先行留意5日均线在将其有效跌破之前，仍先以震荡走高的结构看待。而从盘面维度而言，目前热点延续性不足的问题并未得以改善，多数板块在盘中异动拉升后因无力承接而震荡回落。最终导致目前市场空有宽度而缺乏破局高度。较好的是，近期连板股的市场反馈出现向好迹象，有望带动短线投机情绪的回暖，因此仍可在短线回踩的过程中寻找一些热门板块的低吸机会。 市场要闻聚焦 1、工信部：开通重点车企践行账期承诺反映窗口 工业和信息化部今天（9日）开通了“重点车企践行账期承诺线上问题反映窗口”，受理中小企业关于重点车企践行货款支付周期承诺和落实《保障中小企业款项支付条例》不力等问题。窗口主要受理4类问题：一是重点车企未践行60天支付期限承诺，在采购合同中约定的付款期限超过60天；二是重点车企设定不合理的支付期限起算时间、无正当理由拖延出具检验或验收合格证明等方式变相延长支付期限，以及以收到第三方货款作为支付条件或按照第三方支付比例支付款项；三是重点车企强制或变相强制中小企业接受商业汇票、应收账款电子凭证等非现金支付方式；四是重点车企落实《保障中小企业款项支付条例》不力的其他问题。 2、2024年全国新能源汽车保有量比“十三五”末增长5倍多 国家发展改革委副主任周海兵7月9日在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”首场新闻发布会上表示，2024年，全国新能源汽车保有量达到3140万辆，比“十三五”末的492万辆增长5倍多。

市场全天震荡走高，创业板指领涨，沪指逼近3500点。沪深两市全天成交额1.45万亿，较上个交易日放量2453亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超4200只个股上涨。从板块来看，算力硬件股集体爆发，工业富联等10余股涨停。光伏概念股再度反弹，通威股份等10余股涨停。金融股一度冲高，大智慧涨停。截至收盘，沪指涨0.7%，深成指涨1.46%，创业板指涨2.39%。 板块方面 板块上，光伏板块全线爆发，首航新能、通威股份、钧达股份、双良节能、亚玛顿等个股涨停。消息面上，近日工信部召开第十五次制造业企业座谈会强调，依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。 机构研报指出，当前时点，光伏板块悲观预期已经充分体现，在市场流动性充裕叠加政策预期，光伏板块有望迎来阶段性修复。后续可重点关注以下几大方向：1）具备产能整合与减产预期的硅料环节有望率先受益；2）BC 电池效率持续优化，凭借高效率产品的差异化竞争优势，较主流产品形成溢价，有望增厚相关企业盈利能力；3）多数玻璃企业计划7月开始减产改善供应端，减产规模预计将达到30％，有望缓解库存和价格压力。 近期，围绕着光伏、钢铁、建材等行业“反内卷”的消息不断，反映出高层对于部分行业供给侧过剩问题的充分重视，市场对于后续具体措施落地仍抱有期待，叠加上述方向此前经历了充分整理，估值与位阶优势均较为突出，预计后市有关于“反内卷”概念的炒作仍将延续，后续仍可在相关行业震荡轮动中寻找低吸机会。 算力硬件方向再度走强，工业富联、逸豪新材、弈东电子、景旺电子、金安国纪、宏昌电子涨停，天孚通信、胜宏科技、中际旭创、沪电股份等权重同样涨幅居前。 消息面上，工业富联7月7日盘后公告称，预计2025年第二季度实现归属于母公司所有者的净利润67.27亿元至69.27亿元，同比上升47.72%至52.11%。其中AI服务器营业收入同比增超60%；云服务商服务器的营业收入同比增超1.5倍。显然工业富联Q2超预期的业绩预告对于整个算力硬件方向形成了正反馈，资金开始加速流入该方向，除了最为核心的CPO、PCB外也开始向铜缆高速连接、数据中心、服务器、光芯片等细分延伸。在此背景下，板块中的核心权重依旧可视为重要的情绪锚点，只要其上涨趋势没有遭到破坏，仍可留意算力产业链中的补涨机会。 个股方面 个股来看，今日的赚钱效应主要集中在算力硬件与光伏两大板块，相关的人气权重再获抢筹。算力硬件股中，工业富联以超70亿的成交额涨停 ，中际旭创、胜宏科技、新易盛等个股不仅涨幅居前，成交额也占据了市场排行的前十。光伏板块中通威股份早早涨停，阳光电源涨超9%，隆基绿能、德业股份、锦浪科技等同样涨超6%。可见目前市场风格更偏好于对于容量标的进行趋势性炒作。 另一方面，今日短线情绪有所回暖，连板股的晋级率显著提升，昨日5只3连板个股全部走出溢价，其中4只个股成功晋级。连板股数量同样增至17家。而盘中亚玛顿上演“地天板”录5天4板，柳钢股份反包涨停走出6天5板对于情绪提振同样明显。随着权重完成搭台后，预计短线题材炒作热度同样持续回归，能够与指数以及情绪形成共振的热点题材便是后续的关注重点。 后市分析 今日市场震荡走强，三大指数全线上涨，沪指再度逼近3500点大关，创业板指同样一扫前两日回调之阴霾放量涨超2%，重新站上5日线的同时，也创下了阶段收盘新高。另外从价量关系来看，目前市场维持着“价涨量增，价跌量缩”的良性结构，在此背景下短线或仍具进一步上行空间。不过以目前不足1.5万亿的量能水平来看，想要走出连续高角度上涨行情的难度依旧不低，后市更大概率还是以震荡向上结构为主。 而回到盘面来看，目前市场热点大致围绕着光伏、钢铁（“反内卷”概念）、算力硬件（科技成长）、稳定币（大金融）、固态电池（锂电）等方向所展开，因此在上述板块轮动过程中寻找低吸介入的机会便是当下应对层面的关键。此外随着中报业绩预告陆续披露，基本面的兑现以及景气投资或更为受到资金关注，在此背景下业绩超预期行业或个股同样值得持续追踪。 市场要闻聚焦 1、七部门发文加快推进普惠托育服务体系建设 国家发改委等七部门联合发布《关于加快推进普惠托育服务体系建设的意见》，明确发展“1+N”的托育服务体系，即以托育综合服务中心为枢纽，以托育机构、社区嵌入式托育、幼儿园托班、用人单位办托、家庭托育点等为网络的“1+N”托育服务体系。“1”是指托育综合服务中心，发挥示范引领、辐射带动作用，促进区域托育服务发展。“N”是指托育机构、社区嵌入式托育、幼儿园托班、用人单位办托、家庭托育点等多种形式的托育服务机构，满足群众多层次多样化托育服务需求。加大托育综合服务中心建设力度，优先实现托育综合服务中心地市级全覆盖。发展社区托育服务，以地市为单位统一规划社区嵌入式托育服务网络。推进有条件的幼儿园提供托育服务，解决好场地、设施、师资等条件保障。推动用人单位办托，结合实际为本单位职工提供普惠托育服务。支持民办托育服务机构发展。促进医疗卫生机构支持托育服务，开展订单签约、婴幼儿健康管理和中医药健康等服务。 2、乘联分会：6月新能源乘用车国内零售销量达111万辆 同比增长29.7% 联分会数据显示，6月新能源乘用车国内零售销量达111.1万辆，同比增长29.7%。前6个月，新能源乘用车国内零售累计销量达546.8万辆，同比增长33.3%。

周一（7月7日），美股低开低收，三大指数均录得6月中旬以来最差单日表现。 截至收盘，道琼斯指数跌0.94%，报44,406.36点；标普500指数跌0.79%，报6,229.98点；纳斯达克综合指数跌0.92%，报20,412.52点。 盘中央视新闻报道称，特朗普在社交媒体平台上发布了致日本首相石破茂、韩国总统李在明的信件，宣布美国将自2025年8月1日起对所有日本和韩国输美产品征收25%的关税。 这一消息导致在美上市的日本和韩国公司股票走低：日概股方面，丰田汽车收跌3.99%，本田跌3.88%；韩概股中，LG Display跌8.03%，韩国SK电信跌7.72%。 尾盘时，特朗普又表示，将自8月1日起对所有哈萨克斯坦和马来西亚的输美产品征收25%的关税，对所有南非输美产品征收30%关税，对所有老挝和缅甸的输美产品征收40%关税。 据央视新闻报道，白宫表示，还有12个国家将收到有关贸易的信函，信函内容将在社交媒体平台上发布。特朗普将签署行政命令，将原定于7月的关税谈判截止日期推迟至8月1日。 City Index分析师Fawad Razaqzada评论道：“投资者应警惕头条新闻带来的风险。最后一刻达成协议的可能性很高，但贸易紧张局势再度升级的可能性也很高。” 蒙特利尔银行资本市场的报告写道：“随着贸易战重新成为市场关注的焦点，美国国债收益率周一大幅上涨，这一走势与提高关税可能带来通胀反弹的影响一致。” 热门股表现 大型科技股多数走低，（按市值排列）英伟达跌0.69%，微软跌0.22%，苹果跌1.69%，亚马逊涨0.03%，谷歌C跌1.66%，Meta跌0.09%。 特斯拉跌6.79%，公司总市值损失超680亿美元。据央视报道，特斯拉CEO埃隆·马斯克上周末在社交媒体上宣布“美国党”成立。此举令投资者感到不安。 费城半导体指数跌1.88%，30只成分股全部下跌。Arm Holdings跌5.29%，跌幅最大；博通跌0.36%，应用材料跌0.14%，跌幅最小。 中概股逆市走高，纳斯达克中国金龙指数涨0.59%。 热门中概股涨跌不一，哔哩哔哩涨7.66%，霸王茶姬涨5.31%，百度涨3.98%，理想汽车涨3.06%，腾讯音乐涨2.98%，好未来涨1.69%，拼多多涨1.6%。 小鹏汽车跌4.99%，蔚来跌2.85%，阿里巴巴跌2.24%，新东方跌1.55%，京东跌0.16%。 公司消息 【苹果公司对欧盟5亿欧元罚款提起上诉】 苹果公司就欧盟因其违反《数字市场法》而处以的5亿欧元（5.86亿美元）罚款提起上诉。 【F1电影刷新苹果院线业务票房纪录 距实现盈利差距颇大】 根据最新数据，苹果公司出品的院线电影《F1：狂飙飞车》在上周末后的全球票房达到2.93亿美元。据报道，这部电影的制作成本在2-3亿美元，另外营销费用还要1亿美元。除了出品方苹果公司外，还需要与发行方华纳兄弟探索公司以及院线进行分成。 【CoreWeave同意以全股票交易方式收购Core Scientific】 美国人工智能云服务公司CoreWeave在官网宣布，已签署最终协议，将以全股票交易的方式收购数据中心基础设施提供商Core Scientific。每股Core Scientific普通股可换取0.1235股新发行的CoreWeave A类普通股，交易价值接近90亿美元。 【Robinhood的股权代币面临欧盟监管审视】 作为Robinhood在欧盟区域的主要监管，立陶宛央行发言人周一通过声明表示，已经与涉事券商取得联系，正在等待有关OpenAI、SpaceX股票代币的结构以及相关消费者沟通的说明。只有在评估这些信息后，才能判断这些特定工具的合法性与合规性。

美国银行策略师Michael Hartnett最新表示，标普500指数在连续三个月上涨并创下历史新高后，是时候卖出股票了。 这位策略师建议，一旦标普500指数升至6300点以上，投资者就可以开始抛售股票了。他还重申，随着大而美法案获得通过，夏季的泡沫风险正在上升。 经济学家预测，大而美法案中对小费、加班费和资本支出减税短期内会对经济形成温和提振，不过长期则面临高赤字风险，对未来的增长构成威胁。 Hartnett在一份报告中写道：“超买的市场可能会继续保持超买状态，因为贪婪比恐惧更难克服。” 在一系列迹象表明美国经济保持韧性后，美国基准指数飙升至历史新高。特朗普也在关税问题上采取了更温和的态度，这引发了市场上的投机热潮，科技巨头重新受到青睐，围绕人工智能的炒作也再次升温。 然而，贸易问题仍然是市场的焦点，特朗普表示，他计划最早于周五向贸易伙伴发送信函，告知后者将面临的关税税率。“我们可能会从明天开始向各个国家发出一些信函，大概每天10封，说明他们愿意支付多少钱与美国做生意。” 此前，特朗普也曾多次发出威胁，若各方未能在7月9日最后期限前与美国达成协议，美方将单方面设定关税税率。本周稍早前，特朗普曾表示，不考虑推迟谈判的截止日期。 美国银行报告援引EPFR Global的数据称，截至7月2日当周，货币市场基金吸引了564亿美元资金流入，债券则吸引了205亿美元资金流入。同期，股票获得了22亿美元，黄金吸引了14亿美元，加密货币基金获得了10亿美元。而美国成长型股票面临3月份以来最大的资金流出，有50亿美元从这些基金中流出。 美国中盘股出现了大量投资者撤资，资金流出规模达到57亿美元，为2023年7月以来最大。金融板块吸引了16亿美元的资金流入，为1月份以来的最大流入。 与此同时，美国6月份就业报告可能会让美联储官员在整个夏季保持观望立场，他们正密切关注贸易和移民政策的重大变化对美国企业定价和人员配置决策的影响。 根据芝商所的美联储利率观察工具，美联储7月维持利率不变的概率超过95%，9月份降息的概率约为70%。

市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一，沪指一度涨超1%逼近3500点。沪深两市全天成交额1.43万亿，较上个交易日放量1188亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4100只个股下跌。从板块来看，银行股再度走强，浦发银行等多股再创历史新高。稳定币概念股震荡反弹，京北方等涨停。电力股持续活跃，华银电力等涨停。下跌方面，固态电池概念股展开调整，信宇人跌超10%。截至收盘，沪指涨0.32%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.36%。 板块方面 板块上，银行股再度走强，浦发银行、江苏银行、工商银行、中信银行等近10股创下历史新高。 东海证券在最近的研报中表示，随着无风险利率持续下行过程中，股息率优势仍对保险、社保基金、指数基金、红利低波公募等中长期资金具有吸引力。展望后市，预期稳定的利润与分红水平仍将在低利率环境中为银行行情提供显性支撑。 此外，基本面视角，后续宏观政策持续加码或催生边际改善预期，特别是消费与投资修复将缓解银行业个人风险上升、存款定期化加剧等痛点，有望为行情提供潜在支撑。当前银行板块估值已接近近十年中枢水平，建议后续采用“核心 + 卫星” 配置策略，均衡布局：以高股息属性的国有大行构建核心组合，同时搭配具备周期弹性的头部中小银行作为卫星组合。 电力股同样表现活跃，韶能股份、新中港、深南电A、华银电力涨停，廊坊发展、西昌电力、杭州热电等个股涨幅居前。 消息面上，华银电力昨晚公告称预计半年度归母净利润1.8亿-2.2亿元，与上年同期相比将增加1.75亿-2.15亿元。据此计算，公司上半年净利润同比增长3604%-4426%。此外随着电力进入迎峰度夏旺季，国家电网表示，截至6月30日，今年国网经营区域内140项迎峰度夏重点工程全部建成投运，将有力保障今夏电网安全运行和电力可靠供应。 中信建投认为，偏紧的区域电力供需、良好的区域竞争格局、更少的潜在进入对手等因素对电价形成支撑，相关发电企业或将在煤价下跌过程中能够更好地享受到毛利率提升。 个股方面 个股来看，短线情绪较为低迷，全市场超4100股收跌，而涨停与连板股数量均较之昨日减少。市场高度再度降至4板，昨日14只连板股中仅柳钢股份、塞力医疗、亚玛顿3只晋级，诚邦股份尾盘炸板跳水，而雪迪龙、吉鑫科技更是双双跌停。目前的市场风格更偏向于机构资金的趋势性抱团，围绕连板高度的情绪博弈热度仍相对较低。 而稳定币概念今日也有所修复，其中京北方涨停，长亮科技与天阳科技涨超10%，四方精创、中科金财、小商品城等人气股跟涨。但整体而言，该题材的修复力度相对一般，除涨停封板数量较少以外，多数个股在午后同样受到指数影响而冲高回落。结合昨日午后率先展开反弹的固态电池概念今日再度分化整理，可见短线市场仍以轮动为主，较难走出连续性行情，应对上通过低吸埋伏进行短线套利或具有相对较高之胜率。 后市分析 今日市场盘中的波动显著加剧，午后在大金融与半导体芯片带动下指数一度快速上攻，但很快由于跟进买盘不足而回落，最终三大指数涨跌不一，深成指与创业板指小幅收跌。本轮行情反弹至今，沪指已逼近3500点大关，在此期间累积了不少的获利盘，所以在指数冲高后部分资金选择兑现也在情理之中。对于今日午后之冲高回落，尚不可断言出了短线的见顶信号。下周市场的反馈更为关键，若三大指数能够维持沿5日线震荡向上，并重新站上今日盘中高点的话，便可视为上涨过程中常规的筹码换手。相反一旦延续放量延续调整，那么短线重回整理概率便随之提升，届时更需留意风险控制。 另外，近期市场大小盘的分化愈发明显，一方面指数在银行等权重的带动下稳步上行，另一方面，由于各热点题材快速轮动，导致短线情绪始终偏弱。在此背景下后市同样存在两大关注重点：1）如银行、算力硬件、创新药等权重方向在经历近期资金的加速抱团后，需警惕因短线过热而出现的补跌风险；2）市场若想重新转强的话，除了指数维持上涨结构以外，仍需能够走出延续性强的核心题材，从而开启新一轮的赚钱周期。 市场要闻聚焦 1、5月国内市场手机出货量2371.6万部 同比下降21.8% 中国信通院发布数据，2025年5月，国内市场手机出货量2371.6万部，同比下降21.8%，其中，5G手机2119.0万部，同比下降17.0%，占同期手机出货量的89.3%。2025年5月，国产品牌手机出货量1917.7万部，同比下降24.2%，占同期手机出货量的80.9%；国产品牌上市新机型36款，同比下降25.0%，占同期手机上市新机型数量的92.3%。2025年5月，智能手机出货量2252.6万部，同比下降21.2%，占同期手机出货量的95.0%；智能手机上市新机型27款，同比下降30.8%，占同期手机上市新机型数量的69.2%。 2、商务部：7月5日起对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税 实施期限5年 根据《反倾销条例》第三十八条规定，商务部向国务院关税税则委员会提出征收反倾销税的建议，国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2025年7月5日起，对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税。自2025年7月5日起，进口经营者在进口原产于欧盟的相关白兰地时，应向中华人民共和国海关缴纳相应的反倾销税。反倾销税以海关确定进口货物的计税价格从价计征，计算公式为：反倾销税税额=海关确定进口货物的计税价格×反倾销税税率。对自2024年10月11日起至2025年7月4日止（含当日）进口的原产于欧盟的相关白兰地不追溯征收反倾销税。有关进口经营者依据商务部2024年第42号公告和2024年第50号公告向中华人民共和国海关所提供的保证金或保函，海关按规定退还保证金或解除担保。对临时反倾销措施实施之日前进口的原产于欧盟的相关白兰地不追溯征收反倾销税。对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税和价格承诺的实施期限自2025年7月5日起5年。

在各种意外冲击的背景下，美股大盘还能在上半年维持收涨已实属不易。但在“深V拉涨”的背后，一个贯穿过去两年的现象悄然崩塌： 近两年扛着美股飞奔的科技“七巨头”出现显著分化 。 分析师也指出，由于科技巨头在美股基准指数中的权重占比相当大，如果“拖后腿”的超级大公司不能迅速找回状态，将会严重拖累美股进一步冲高的能力。 掉队的“三巨头” 据统计， 前“世界股王”苹果公司在今年上半年下跌17.8% ，公司主要受到关税问题和人工智能软件开发进程拖累；互联网广告巨头Alphabet跌超7%，主要因为投资者担忧AI侵蚀搜索业务的份额； 电车巨头特斯拉则因为CEO马斯克引发的种种事端，半年下挫超21% 。 （来源：TradingView） 根据数据机构的测算， 光是这三只股票，就对市值加权的标普500指数造成超过120点的拖累 。也就是说，假设这三家公司本周一收盘时能收复年内跌幅，标普500指数还能多涨近两个百分点。 （三家公司的权重占比超过10%，来源：slickcharts） 之所以美股上半年还能维持上涨，是因为 微软、英伟达、Meta在4月巨震后迅速进入快速拉升的状态 ，半年度涨幅均超过14%。其中正朝着4万亿美元市值发起冲击的英伟达， 在4月7日一度跌至86.6美元后，周四晚间的最新报价达到158美元，续刷历史新高 。 （英伟达日线图，来源：TradingView） 2025年的赢家和输家之间最普遍的差异在于人工智能：英伟达通过企业斥巨资兴建算力基础设施获益，Meta、微软则通过技术驱动业务增长。 在巨头之外，奈飞、博通和Palantir科技也对推高指数功不可没。因此，科技和通讯服务依然是对美股指数正向贡献最大的板块。能源与医疗保健板块表现垫底，前者与油价下跌有关，而后者则主要受到医保巨头联合健康二季度跳水40%拖累。 （来源：Morningstar） 下一关考验：财报季 资管机构Granite Bay的首席投资官保罗·斯坦利表示， 由于“科技7巨头”在整体市场中占比过高，只要它们停滞不前，市场就必然举步维艰。 他也认为，如果苹果等科技巨头在下半年继续表现不佳，这种拖累将很难被抵消。 斯坦利进一步表示：“如果‘七巨头’疲软，除非大盘其他股票整体强势上涨，否则市场难以维持强势；而目前也看不到能让剩下‘七巨头’突破震荡区间继续上涨的明确催化剂。” 好消息是，苹果似乎也不太想让美股投资者们再焦虑等待下去。本周有消息称，苹果公司正在考虑采用OpenAI和人工智能技术来升级Siri助手。这项2024年6月发布的升级，苹果给出最新的预估是在2026年上线。 从更宏观的角度来看， 美股市场的上行空间仍未彻底打开 。在上周五标普500指数时隔4个月再创新高之际， 该指数远期市盈率已达22.2倍，远高于其15.8倍的长期均值 。面对部分美国关税暂停期限将于7月9日到期的隐患，市场也在密切关注企业利润遭到侵蚀的信号。 高盛分析师上周测算称，哪怕是根据现有的政策，美国的实际关税率已经从年初的3%升至13%。 美股二季度的财报将于7月中旬开始逐步发布，LSEG IBES的数据预期，标普500指数成分股当季盈利将增长5.9%。

美东时间周四，得益于强劲就业数据的提振，三大指数集体上涨，标普500指数和纳指双双刷新历史收盘高点。 截至收盘，道琼斯指数涨0.77%，报44,828.53点；标普500指数涨0.83%，报6,279.35点；纳斯达克指数涨1.02%，报20,601.10点。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 标普500指数创下年内第七次历史收盘新高，纳指则创下年内第四次历史收盘新高。 受美国独立日假期影响，美股周四提前三小时收盘，周五将休市一日。 三大指数本周均录得上涨，标普500指数累计涨1.7%，纳指上涨1.6%，道指则上涨2.3%。 （三大指数本周走势，来源：FactSet） 美国劳工部周四公布数据显示，6月非农就业人数增加14.7万，失业率为4.1%，均好于市场预期。经济学家此前预测，新增就业11万人，失业率为4.3%。 尽管强于预期的就业数据打压了美联储降息预期，但也缓解了市场对经济放缓的担忧，提振了投资者信心。 此次就业数据发布前一天，ADP发布的数据显示，美国6月私人就业减少3.3万人，一度引发市场对经济承压的担忧。但周四官方数据打消了这一疑虑。 “在连续几份令人失望的报告之后，这份数据表现相当不错，华尔街此前明显高估了劳动力市场的疲软程度，”Ritholtz Wealth Management首席市场策略师Callie Cox表示。“市场一直在等待一个好消息，而这足以重新点燃投资者热情。” 6月非农数据也推动了美债收益率走高，市场对美联储降息的预期显著降温。芝商所美联储利率观察工具显示，交易员目前预计美联储在本月会议上维持利率不变的概率高达95%。 Argent Capital Management投资组合经理Jed Ellerbroek表示：“就业报告最大的意义在于，美联储7月降息几无可能，甚至今年是否会降息也成疑。” 英伟达周四上涨1.3%，收于历史新高，盘中一度上涨逾2%，市值短暂升至3.92万亿美元。截至收盘，其市值定格在3.89万亿美元，距离苹果在2024年底创下的3.915万亿美元纪录仅有毫厘之差。 热门股表现 大型科技股普遍上涨，苹果涨0.52%，微软涨1.58%，英伟达涨1.33%，谷歌涨0.50%，亚马逊涨1.59%，Meta涨0.76%，特斯拉跌0.07%。 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.40%，阿里巴巴跌1.82%，京东跌1.23%，拼多多跌0.37%，蔚来涨0.86%，小鹏汽车涨2.61%，理想汽车跌0.75%，哔哩哔哩涨0.19%，百度跌0.10%，网易跌0.11%，腾讯音乐涨1.51%。 公司消息 【Coreweave表示首次获得英伟达新款高端AI芯片GB300 NVL72】 CoreWeave宣布，首次从市场获得英伟达新款高端AI芯片GB300 NVL72，供应方为戴尔科技。 通过英特尔的AI服务器系统，公司可以支持（OpenAI等）客户开发和部署规模更大、更加复杂的AI模型。 【特斯拉6月份在德销量为1860辆，同比下降60%】 德国联邦汽车运输管理局（KBA）发布2025年6月车辆登记数据报告。报告显示，尽管电动汽车销量总体有所上升，但特斯拉6月在德国电动汽车销量较去年同期下降60%，售出1860辆汽车。2025年上半年，特斯拉销量为8890辆，较去年同期下降58.2%。 【马士基与沙特邮政建立战略合作伙伴关系】 7月3日，马士基沙特阿拉伯公司与沙特邮政公司宣布签署战略谅解备忘录（MoU），建立合作伙伴关系。根据合作框架，沙特邮政将负责沙特境内所有业务，包括快速清关和最终配送服务；马士基则负责原产地业务、国际运输和保税配送解决方案。 【欧莱雅集团收购美发品牌Color Wow】 欧莱雅集团宣布已签署协议收购美发品牌Color Wow。本次交易预计将在获得监管部门批准和满足其他常规条件后正式完成。