美国与伊朗宣布达成为期两周的停火协议，点燃全球风险资产的报复性反弹。 全球股市全线急涨，欧洲股市创出2022年以来最大涨幅，美股指则创2020年来最大逼空行情。欧洲债市大涨，美债则冲高回落，油价录得约六年来最大单日跌幅。 据央视新闻，伊朗最高国家安全委员会8日发表声明，宣布美国已在原则上承诺不再对伊进行军事行动、接受伊朗铀浓缩活动、解除全面制裁并支付损失赔偿，并向全体伊朗人民祝贺"胜利"。 WTI原油期货单日跌幅逾16%，为新冠疫情冲击以来最大单日跌幅，也是1991年海湾战争以来最显著的地缘政治驱动单日跌幅。 全球实物原油定价基准，即期布伦特原油价格，亦下挫近20美元。 然而，市场的亢奋情绪在盘中明显降温。 华尔街见闻提及 ，停火协议的脆弱性在午后持续暴露。以色列总理内塔尼亚胡表示"这不是战争的终结"，伊朗方面则声称协议已遭违反。 据央视新闻 ，当地时间8日，霍尔木兹海峡已再次关闭。据此前消息，在以色列袭击黎巴嫩之后，伊朗叫停了霍尔木兹海峡的油轮通行。WTI原油近月期货收盘时脱离日内低点，较低点反弹超5%。 分析人士警告，能源供应层面的冲击难以在短期内逆转。野村策略师Charlie McElligott指出，尽管停火带来两周"暂停"，但物流瓶颈、库存耗损、油轮运力错配以及持续生效的战争险保费等结构性因素，令实物石油市场的失衡难以迅速修复。 Nationwide策略师Mark Hackett提示： 停火是明确的积极信号，但这不是解决方案。市场令人瞩目的是， 一旦压力缓解，翻转之快令人咋舌。当仓位过于拥挤时，不需要太多触发因素就能引发逆转。 周三，美股三大指数均暴涨超2%，标普500成分股中超过400只股票上涨。不过在一系列破坏停火信心的消息接连涌现后，多数涨幅在午后出现回撤。 标普500指数连续第六个交易日上涨，创下自去年9月以来的最长连涨纪录。 "恐慌指数"VIX回落至冲突爆发以来低点，但仍高于20，并未完全回归冲突前水平。 值得关注的是，标普500指数当日跳空突破50日和200日均线，这一技术形态自1950年以来仅出现过四次，但是每次均伴随着此后三个月内的显著回调，平均跌幅约为9.5%。 Integrity资管公司的投资组合经理Joe Gilbert表示： 这与其说是一波持续上涨的行情，不如说是一次缓解性的反弹。我们认为，最终双方都不会得到满意的结果，但市场所希望的只是让市场降温而已。 据高盛交易台数据，市场强劲反弹促使对冲基金争相平仓美股空头头寸，其速度之快，堪比2020年3月疫情引发的股市暴跌后的反弹。 巴克莱 策略师Emmanuel Cau表示，市场正在经历一波"强力空头回补"，此前为对冲战争风险而设置的保护性头寸正被迅速撤除。 CFRA Research 分析师Sam Stovall以历史为镜指出，1990年伊拉克入侵科威特后，油价见顶回落约三个月后，标普500指数上涨了12.4%，且板块领涨方向从防御性板块切换至周期性板块。他表示： 若此次停火能够维持，类似的板块轮动可能再度上演。 油价的急剧下滑提振了此前受压的美股板块。航空、旅游、游轮、房屋建筑商等前期重挫板块强劲反弹，科技与AI半导体板块表现突出。其中半导体指数涨超6.3%，创收盘历史新高。 （AI半导体大涨） 华尔街见闻提及 ，周三公布的美联储3月会议纪要显示，多数官员担忧战争若持续将损害就业市场，主张降低利率，同时亦有众多官员强调了通胀上行风险。TradeStation分析师David Russell表示： 这份纪要的参考意义已大打折扣。油市的压力缓解，在短期内基本消除了通胀作为重大风险的担忧。 停火协议宣布后，市场对欧洲央行和英国央行今年加息的预期显著降低，美联储2026年降息的押注重新升温，当前市场定价显示年内约33%概率将有一次降息。 全球国债收益率早盘大幅跳水，德国、英国和法国等欧洲国家的10年期收益率录得两位数基点的大幅下降。 但美国时段随着市场情绪冷静，加上美债拍卖需求下滑，促使美债收益率回升。10年期美债收益率最终基本收平，30年期美债收益率甚至微升1.2基点。 周三美股三大指数暴涨，标普500涨2.5%，纳指涨2.9%，道指涨2.8%，罗素2000指数领跑大盘。半导体指数涨超6.3%，创收盘历史新高。闪迪大涨近10%，创历史新高。英特尔暴涨超11%。 美股基准股指： 标普500指数收涨165.96点，涨幅2.51%，报6782.81点，3月30日收盘以来累计上涨6.92%。 道琼斯工业平均指数收涨1325.46点，涨幅2.85%，报47909.92点。 纳指收涨617.146点，涨幅2.80%，报22634.995点。纳斯达克100指数收涨700.794点，涨幅2.90%，报24903.166点。 罗素2000指数收涨2.97%，报2620.459点。 恐慌指数VIX收跌18.39%，报21.04，（欧股开盘后）跳空低开至21点一线、日内大部分时间也交投于这一水平下方、美股开盘后一度跌至19.91。 美股行业ETF： 美股行业ETF普遍收涨，半导体ETF涨5.76%，全球航空业ETF涨5.65%，能源业ETF则收跌3.51%。 （4月8日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨2.52%，报191.61点。 Meta涨6.50%，谷歌A涨3.88%，亚马逊涨3.50%，英伟达2.23%，苹果涨2.13%，微软涨0.55%，特斯拉则跌0.98%。 芯片股： 费城半导体指数收涨6.34%，报8510.917点，突破2月25日所创收盘历史最高位8467.430点，3月30日结束交易以来，累计上涨19.16%。 台积电ADR涨5.93%，AMD涨4.64%。 闪迪大涨近10%，创历史新高。英特尔暴涨超11%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收涨3.05%，报6876.97点。 热门中概股里，小马智行收涨10.7%，美团涨超9%，B站涨超5%，阿里巴巴涨4.6%，小米、拼多多涨超4%，腾讯涨3.7%。 其他个股： Circle涨0.24%。 西南航空和美联航分别上涨了6.7%和7.9%。嘉年华邮轮公司股价上涨11.2%。 欧元区蓝筹股指收涨约5%，西门子能源、英飞凌、赛峰至少涨超10%，BP跌约6%。德国股市飙涨5%，意大利银行板块涨超6.3%，希腊、爱尔兰股市涨超6%，挪威股指跌2.8%。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收涨3.88%，报613.50点。 欧元区STOXX 50指数收涨4.97%，报5913.37点。 各国股指： 德国DAX 30指数收涨5.06%，报24080.63点。 法国CAC 40指数收涨4.49%，报8263.87点。 英国富时100指数收涨2.51%，报10608.88点。 （4月8日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，西门子能源收涨11.94%，英飞凌涨11.83%，赛峰股份涨10.64%，西门子涨10.24%表现第四，阿斯麦控股反弹8.87%涨幅第六大。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，安赛乐米塔尔收涨12.84%，西门子能源表现第二，罗尔斯-罗伊斯涨11.85%，英飞凌表现第四。 10年期美债收益率跳空低开之后，在北京时间16:59刷新日低至4.2281%，之后逐步收复失地，美国财政部发布10年期美债标售结果、美联储发布3月FOMC货币政策会议的纪要之后，02:41曾短暂地转涨。 美债： 纽约尾盘，美国10年期国债收益率跌0.98个基点，报4.2831%。 两年期美债收益率跌0.43个基点，报3.7834%，日内交投于3.7090%-3.7938%；30年期美债收益率涨0.91个基点，报4.8795%。 （美国主要期限国债收益率） 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌14.0个基点，报2.944%。两年期德债收益率跌22.9个基点，报2.491%，日内交投于2.527%-2.444%区间。 英国10年期国债收益率跌19.7个基点，报4.707%。两年期英债收益率跌24.0个基点，报4.168%，跳空低开之后持续低位窄幅震荡。 意大利10年期国债收益率跌约27个基点，表现逊色于法西希三国。 美元重挫近0.7%、一度抹去年内涨幅。离岸人民币单日大涨逾200点、创近三年新高。比特币涨3%、日内一度逼近7.3万美元，以太坊走高5%。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数跌0.75%，报99.112点，日内交投区间为99.179-98.525点。 彭博美元指数跌0.72%，报102.93点，日内交投区间为1210.92-1197.31点，整体呈现出长尾L形走势。 （彭博美元指数） 非美货币： 纽约尾盘，欧元兑美元涨0.59%，报1.1663。英镑兑美元涨0.81%，报1.3398。美元兑瑞郎跌0.84%，报0.7913。 商品货币对中，澳元兑美元涨0.97%，纽元兑美元涨1.66%，美元兑加元跌0.29%。 日元： 纽约尾盘，美元兑日元跌0.63%，报158.62日元，日内交投区间为159.71-157.89日元。 欧元兑日元跌0.05%，英镑兑日元涨0.18%。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.8330元，较周二纽约尾盘涨224点，日内整体交投于6.8563-6.8200元区间。 加密货币： 纽约尾盘，比特币涨3%、日内一度逼近7.3万美元，以太坊走高5%。 （比特币价格） 美国原油期货收跌16.4%，取暖油期货跌约15%，中东原油期货重挫18.7%。 原油： WTI 5月原油期货收跌18.54美元，跌幅超过16.41%，报94.41美元/桶。 （WTI原油期货） 布伦特6月原油期货收跌14.52美元，跌幅将近13.29%，报94.75美元/桶。 天然气： 中东Abu Dhabi Murban原油期货跌18.70%，报96.96美元/桶。 纽约期金涨约1.4%，期银涨超3.2%，纽约铜涨约2.8%持续守住亚太盘初的涨势。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金涨0.27%，报4719.21美元/盎司，全天冲高回落。 （现货黄金） COMEX黄金期货涨1.37%，报4748.90美元/盎司，08:06也曾刷新日高至4888美元。 白银： 纽约尾盘，现货白银涨1.56%，报74.1444美元/盎司，06:58-22:25高位震荡——期间在14:47曾刷新日高至77.6436美元。 COMEX白银期货涨3.24%，报74.320美元/盎司，21:00刷新日高至77.800美元。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货涨2.77%，报5.7540美元/磅，绝大部分时间持续高位震荡。 现货铂金涨3.62%，报2032.26美元/盎司；现货钯金涨5.93%，报1558.54美元/盎司。 LME期铜收涨396美元，报12709美元/吨。LME期锡收涨1669美元，报47627美元/吨。LME期镍收涨354美元，报17302美元/吨。

4月8日，受到 美伊停火协议 消息的刺激，A股和港股高开高走，此前亚太市场纷纷走高，日韩股市大幅拉升。由于地缘政治紧张局势缓和，国际油价暴跌，A股油气股上演跌停潮，煤炭股也集体调整。 A股午后持续拉升，三大股指继续扩大涨幅，创业板飙涨超5%，沪指涨超2%，逼近4000点，科技股全线大涨，算力硬件爆发，半导体、贵金属、消费电子等概念股全线走强，油气、煤炭股大幅下跌。 港股同样大幅高开，恒指、恒科指双双飙升，恒指大涨超3%，恒科指暴涨超4%，科网股集体反弹，半导体、有色金属板块强势拉升。 汇市方面，在美元持续下跌之际，在岸、离岸人民币双双走强。债市方面，国债期货震荡走高。商品方面，国内商品期货多数下跌，沪银、沪金等贵金属期货逆势大涨，原油、燃油期货暴跌超10%。核心市场走势： A股 ：截至发稿，沪指涨2.43%，深成指涨4.52%，创业板指涨5.53%。 港股 ：截至发稿，恒指涨3.14%，恒科指涨5.25%。 债市 ：国债期货震荡上涨，截至发稿，30年期主力合约涨0.28%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约持平，2年期主力合约持平。 商品 ：国内商品期货多数下跌，截至发稿，贵金属涨幅居前，沪银涨4.50%；基本金属多数上涨，沪锡涨3.32%；农副产品涨跌参半，苹果涨1.27%；新能源材料多数上涨，多晶硅涨0.89%；能源品跌幅居前，低硫燃料油跌13.81%；化工品多数下跌，沥青跌7.85%；航运期货全部下跌，集运指数(欧线)跌7.42%；非金属建材涨跌参半，PVC跌4.02%；油脂油料多数下跌，棕榈油跌3.76%；黑色系多数下跌，锰硅跌2.37%。 消息面， 据 华尔街见闻文章 ，据伊朗方面当地时间8日凌晨消息，巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫已邀请伊朗和美国代表团前往巴首都伊斯兰堡开展谈判。夏巴兹·谢里夫还表示，伊美双方停火将于伊朗时间8日凌晨3时30分（北京时间8日8时）生效。 据 券商中国 ，据美国多家媒体7日晚报道，一名美国官员表示，根据为期两周的停火协议，美军对伊朗的空袭已经暂停。此外，有消息称，停火期间，伊朗和阿曼将对通过霍尔木兹海峡船只收费。受到美伊停火协议的消息影响，全球股市集体大涨，日经225指数涨5%，韩国KOSPI指数涨6%，纳指100指数期货一度涨超3%。 13:40 在岸人民币兑美元上涨0.5%至6.8262。 13:22 A股大金融板块持续走强，第一创业触及涨停，财富趋势、银之杰涨超10%，同花顺、指南针、第一创业、财通证券、东方财富涨幅靠前。 13:20 创业板指涨幅扩大至5%，上证指数涨逾2%，深证成指涨逾4%。科技股全线反弹，市场逾5000股上涨。 12:02 盘面上，权重科技股、大金融股携手上涨，美团大涨近10%表现抢眼，天数智芯暴涨超30%领衔半导体股上涨，黄金股、航空股、苹果概念股纷纷大涨。另外，局势缓和能源溢价减弱，石油股、煤炭股逆势下跌。 科网股集体拉升，阿里涨4%，腾讯涨3%。 AI大模型股大涨，其中智谱早盘涨超14%。 消息面上，智谱正式发布GLM-5.1之际，模型聚合平台OpenRouter显示，智谱GLM再度提价10%。调价后，GLM-5.1在Coding场景的缓存命中Token价格已接近Anthropic旗下Claude Sonnet4.6水平。 11:39 盘面上，个股呈现普涨态势，沪深京三市超5000股飘红，上午半天成交1.55万亿。沪深两市半日成交额1.54万亿，较上个交易日放量超4700亿。板块方面，算力硬件、AI应用、半导体、人工智能、黄金、金融科技、消费电子、工业金属、商业航天、人形机器人概念股全线走强；油气、煤炭板块调整。 具体来看，算力硬件股拉升，CPO、算力租赁、电路板等方向领涨，大位科技、行云科技等涨停。 西部证券指出，CPO在行业龙头等推动下加速商用，业界进行LPO、NPO、XPO等多种技术路线的创新。现在处于产业加速初期，未来三年是CPO行业渗透率快速提升、供应链格局和产业链价值分工逐步构建的核心观察窗口期。 中信证券表示，优质算力芯片供给偏紧，头部算力租赁厂商卡位优势突出，较高杠杆提升高增确定性。SemiAnalysis数据显示，算力租赁价格呈现上涨趋势，截至2026年4月，海外H100租赁价格5个月内上涨40%。 算力租赁行业当前的高景气度主要源于国内算力市场的供需错配，下游大模型与互联网厂商算力需求爆发，而部分国产高端芯片一定程度上受制于代工产能瓶颈，使得掌握高端算力芯片资源的头部租赁公司卡位优势更加凸显。 半导体板块暴涨，莱特光电、臻镭科技、华海诚科等涨幅均超10%。 AI应用方向活跃，蓝色光标、浙文互联等涨停。 油气、煤炭等集体调整，通源石油跌超10% 消息面上，美伊双方在巴基斯坦斡旋下达成为期两周的临时停火协议，引发国际原油期货暴跌，早盘WTI原油期货一度跌超19%。 11:19 沪指涨幅扩大至2%，深成指涨3.85%，创业板指涨4.83%，贵金属、AI应用、算力硬件、半导体芯片等方向领涨，沪深京三市上涨个股超5000只。 10:09 创业板指涨逾4%，蓝色光标涨逾12%，网宿科技涨逾8%，中际旭创、迈为股份涨逾7%。 09:51 在岸人民币兑美元扩大升幅，盘中一度升破1美元兑6.8300元关口，创2023年3月来盘中新高，日内涨超300点。 09:51 CPO概念股大幅上涨，东山精密、铭普光磁涨停，罗博特科涨逾10%创新高，光模块龙头中际旭创盘中涨超6%，刷新历史高点，总市值突破7300亿元。 09:40 恒生科技指数涨超4%。 09:38 商业航天概念震荡拉升，臻镭科技、广联航空、飞沃科技涨超11%，神剑股份、超捷股份、航天宏图、航天发展、航天动力跟涨。 09:37 早盘算力租赁概念走强，行云科技、奥瑞德、杭钢股份、华孚时尚、莲花控股涨停，东方国信、平治信息涨超10%，优刻得、网宿科技、宏景科技、云天励飞涨幅靠前。 消息面上，伴随Agent应用和多模态生态的爆发，根据OpenRouter数据，过去一年周度消耗Token数量从2.1T上升至24.5T，2026年以来周度Token消耗增加280%。 09:34 早盘CPO概念活跃，铭普光磁、东山精密涨停，长芯博创涨超7%，续创历史新高，中际旭创、汇绿生态、德科立、长光华芯等涨幅靠前。 消息面上，西部证券指出，CPO在行业龙头等推动下加速商用，业界进行LPO、NPO、XPO等多种技术路线的创新。现在处于产业加速初期，未来三年是CPO行业渗透率快速提升、供应链格局和产业链价值分工逐步构建的核心观察窗口期。 09:29 贵金属板块开盘大涨，西部黄金一字涨停，晓程科技、山金国际、湖南白银、赤峰黄金、招金黄金等涨超5%。 09:26 油气股开盘大跌，准油股份、贝肯能源、中曼石油、蓝焰控股等多股跌停，科力股份、潜能恒信、通源石油跌超10%。 09:26 上证指数高开1.03%，创业板指涨3.07%。半导体、算力硬件产业链大涨，CPO、存储器方向领涨；黄金、AI应用、工业金属、消费电子、光伏、宇树机器人概念股活跃。油气股现跌停潮，煤炭股大幅走低。 09:21 恒生指数高开2.61%，恒生科技指数涨2.95%。科网股全线走强，华虹半导体涨逾8%，中芯国际涨逾7%，哔哩哔哩、京东健康涨逾5%，商汤涨逾4%。 09:01 商品期货开盘，LU燃油、原油主力合约跌超14%，液化气跌超13%，燃料油跌超12%，集运欧线跌超10%，苯乙烯跌超8%。钯涨超5%，沪银涨超4%，铂、沪金涨超3%。

早上好，中东局势有新进展！ 据CCTV国际时讯最新消息，当地时间4月7日傍晚，北京时间今天（4月8日）清晨，美国总统特朗普在社交媒体上发文称，“基于与巴基斯坦总理谢里夫和陆军元帅阿西姆·穆尼尔的会谈，他们请求我推迟今晚针对伊朗的军事打击行动；同时，若伊朗同意完全、立即且安全地开放霍尔木兹海峡，我同意暂停对伊朗的轰炸和攻击，为期两周。这将是一项双向的停火协议！” 特朗普在帖文中称，“此举的原因是，我们已经达成并超越了所有军事目标，并且与伊朗就中东地区的长期和平协议已取得决定性进展。我们收到了伊朗提出的10点提案，并认为这是一个可行的谈判基础。美国和伊朗之间几乎已经就过去所有的争议点达成一致，但这两周的时间将用于最终敲定并完成协议。” 另据央视新闻消息，白宫官员表示，以色列也已同意临时停火。 伊朗最高国家安全委员会当地时间8日凌晨发表声明称，根据最高领袖的建议和最高国家安全委员会批准，接受巴基斯坦提出的停火提议。 受此影响，美股期指涨幅扩大，道琼斯指数期货涨1.51%，标普500指数期货涨1.62%，纳斯达克100指数期货涨1.76%。 国际油价暴跌，WTI原油期货价格暴跌15%。金银价格大涨。 利多来袭！化工板块大爆发 据新华社消息，伊朗法尔斯通讯社7日凌晨援引未具名消息源报道，美国资本参与的沙特东北部朱拜勒工业区当天发生爆炸，系遭到大范围打击。报道称，朱拜勒工业区是全球重要石化生产基地之一，石化产品年产量约6000万吨。朱拜勒工业区还是全球最大的乙烯生产基地。此前，以色列空袭了伊朗南部阿萨卢耶大型石化综合设施。 受此影响，国内期货市场化工板块多头情绪全面爆发。截至收盘，重点品种主力合约中，乙二醇封涨停，甲醇、塑料涨超8%，聚丙烯涨超7%，丙烯涨超6%，纯苯、合成橡胶涨超3%。 A股基础化工板块亦掀起涨停潮。 据新湖期货能化总监施潇涵介绍，朱拜勒石化基地的塑料产能占全球总产能的5%，乙二醇、PP和尿素产能占全球总产能的3%，甲醇产能占全球总产能的2.5%。更为关键的是，这些产品主要用于出口，其出口量占全球贸易量的比例远高于产能占比，一旦其生产运输受阻，全球化工品供应将面临“断崖下降”的风险。 “中东地区的重要化工设施遇袭，对全球能化市场的影响远大于霍尔木兹海峡被封锁。”施潇涵表示，如果伊朗、以色列和美国继续袭击能化设施，即便霍尔木兹海峡解封，中东化工品出口也难以恢复，全球化工品供应将陷入长期短缺的局面。 谈及市场交易逻辑，施潇涵认为，短期国内相关行业或出现部分需求负反馈。中长期来看，随着海外装置持续降负，我国化工品及下游制品出口将大幅增长，形成自下而上的正反馈，且化工品价格波动幅度可能下降，供应短缺将成为主导价格的重要因素之一。 格林大华期货能化负责人吴志桥也表示，4月国内大部分化工品供应短缺局面或加剧，进口依存度高的甲醇、乙二醇、塑料等品种将持续面临供应短缺压力，下游塑料等品种的出口将逐步增加。 展望化工板块后市，施潇涵认为，应继续以做多思路对待。从品种自身基本面来看，纯苯下游需求旺盛，成本支撑强劲；PP装置开工率处于低位，库存偏低；塑料出口需求有望爆发；甲醇海外装置大幅降负，下游景气度高，国内成本优势凸显；乙二醇海外装置集中降负，进口显著收缩，供需格局持续优化；合成橡胶成本支撑强、开工率低，市场需求旺盛。 吴志桥提醒，后续需重点跟踪沙特和伊朗石化装置受损程度、中东地缘冲突进展及霍尔木兹海峡通行状况。若中东局势缓和，化工品价格或面临阶段性回调风险。 “整体来看，在中东地缘冲突持续的背景下，化工品价格易涨难跌，但市场波动较大，需要做好风险控制，合理控制仓位。”吴志桥建议。

特朗普对伊朗设定的最后期限令交易员神经紧绷，巴基斯坦呼吁美国对伊延长期限两周，消息在尾盘引发风险情绪反弹，美股经历剧烈震荡后收复跌幅。美油冲高回落，美债收益率下行，美元连续两日走软。 盘后特朗普同意停火两周，称伊朗同意立即彻底开通霍尔木兹海峡航运。WTI原油期货跳水10%，黄金跳涨逼近4800美元。 （美股、美债收益率和美油日内走势对比） 华尔街见闻提及 ，日内各时段，市场对每一条声明、推文或媒体报道均作出剧烈反应： 美股盘前 ，美国总统特朗普设定的最终期限美东时间7日晚8点（北京时间8日早8点）正在逼近，威胁言论一度推升油价超3%。 美股早盘 ，据央视新闻，特朗普激进威胁伊朗“整个文明将消亡”后，伊朗不再直接与美国沟通。三名伊朗高级官员表示，伊朗方面已通知巴基斯坦，不会再参加旨在停火的会谈。 消息传出后，美股在周二早盘跌幅扩大，原油进一步走高。纳斯达克100指数跌幅扩大至1.5%，纳指跌1.55%，标普500指数跌幅扩大至1.1%，原油继续走高。 美股午盘 ， 华尔街见闻提及 ，随后美国副总统万斯宣称军事目标已完成，致油价回落。美媒援引知情人士的消息称，过去24小时内，美国与伊朗之间的谈判已取得一线进展，油价又告回落。 美股收窄跌幅，标普500和纳指均刷新日高，早盘曾跌近1.2%的标普日内跌不足0.1%，早盘曾跌1.75%的纳指仅跌0.2%，早盘曾跌近1%的道指一度仅跌逾0.1%。 美股尾盘 ，巴基斯坦总理夏巴兹称，请求特朗普将最后期限推迟两周，市场因此获得一定程度的喘息，三大美股指再度收窄跌幅，标普和纳指惊险收涨。 美股盘后 ， 华尔街见闻提及 ，特朗普延长伊朗谈判的最后期限，称伊朗同意开通霍尔木兹海峡。WTI原油期货跌幅扩大至10%。标普股指期货、道指期货涨幅扩大至1.7%，纳指期货涨1.9%，罗素2000股指期货涨2.5%。 （美股基准股指日内走势对比） 根据SpotGamma数据，0DTE期权交易者的资金流向在盘中主导着市场方向。 （标普500指数走势与零日期权资金流高度相关） 主要股指最终基本持平，小盘股日内表现相对靠前，但均未突破关键技术阻力位。 （美股基准股指均受阻于均线） "七巨头"科技股表现落后于标普500其余成分股。 华尔街见闻提及 ，苹果盘中受拖累于其可折叠手机项目传出问题的报道，股价一度重挫逾5%，但彭博随后发布报告称仍计划9月发布。 （科技股今日表现不佳） 原油期货价格波动剧烈，而实物市场的压力更为严峻。反映实际原油交付价格的"即期布伦特"（Dated Brent）当日飙升至历史新高。 （"即期布伦特"价格当日飙升至历史新高） 摩根士丹利指出，结合实物与纸面层面来看，布伦特远期曲线呈现出极度的反向结构（backwardation），意味着市场对近期供应短缺的担忧已达到罕见水平。 高盛分析师Chris Hussey指出，在霍尔木兹海峡基本关闭、油轮通行大幅受阻的背景下，消息面缺乏进展本身并非利好，这一局面已显著压缩全球石油供应，并在未来数月内引发对更广泛供应链中断的担忧。 美国汽油和柴油零售价格的飙升，对普通美国消费者而言已切实可感。 （美国汽油和柴油零售价格的飙升） 高盛利率策略师在给客户的报告中指出，利率走向仍不明朗，关键取决于中东冲突的持续时长与最终影响，目前隐含波动率已走高，对冲成本上升，"现阶段应保持防御姿态，根据具体进展信息随时响应"。 目前，市场对美联储2026年加息或降息的预期基本各半，尚无明确方向。相比之下，市场已定价欧洲央行将加息三次。 美债收益率先涨后跌，10年期一度走高4.5基点、随后较日高持续下行逾8基点，2年期收益率则最终走低5基点。 美元指数周二连续第二个交易日下跌，回落至上周低点水平。黄金在多数时段维持盘整，临近尾盘受和平谈判进展预期提振，现货金价上涨1.3%至每盎司4709美元。 比特币盘中最低触及67000美元区间，随后跟随股市尾盘反弹有所回升，最终下跌0.6%至69433美元附近。以太币跌幅稍大，下跌1.4%。 周二标普、纳指惊险收涨。恐慌指数VIX收涨6.54%，报25.75。网络安全ETF上涨0.9%，创下连续第六个交易日收涨。CrowdStrike上涨6.2%，Palo Alto Networks涨幅达4.9%。 美股基准股指： 标普500指数收涨5.02点，涨幅0.08%，报6616.85点。 道琼斯工业平均指数收跌85.42点，跌幅0.18%，报46584.46点。 纳指收涨21.512点，涨幅0.10%，报22017.849点。纳斯达克100指数收涨10.206点，涨幅0.04%，报24202.372点。 罗素2000指数收涨0.17%，报2544.95点。 恐慌指数VIX收涨6.54%，报25.75。 美股行业ETF： 美股行业ETF多数收涨，半导体ETF涨0.99%，能源业ETF涨0.8%，科技行业ETF涨0.48%，可选消费ETF则收跌1.18%，日常消费品ETF跌1.69%。 （4月7日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数微涨0.01%。 谷歌A涨1.82%，亚马逊涨0.46%，Meta涨0.35%，英伟达涨0.26%，微软则跌0.16%，特斯拉跌1.75%，苹果跌2.07%。 芯片股： 费城半导体指数收涨1.11%，报8003.867点。 台积电ADR跌0.96%，AMD跌0.61%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收跌0.94%，报6673.41点。 热门中概股里，文远知行收跌2.3%，阿里跌2.2%，小马智行跌2.1%，蔚来、拼多多、小鹏、小米跌超1%。 其他个股： Circle涨2.28%。 网络安全股CrowdStrike上涨6.2%，Palo Alto Networks涨幅达4.9%。 长周末归来，欧洲股市收跌1%，军工股Leonardo跌8%，阿斯麦跌4%。德国股市收跌1%，英国股市跌超0.8%，挪威股指涨超1.3%。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收跌1.01%，报590.59点。 欧元区STOXX 50指数收跌1.05%，报5633.22点。 各国股指： 德国DAX 30指数收跌1.06%，报22921.59点。 法国CAC 40指数收跌0.67%，报7908.74点。 英国富时100指数收跌0.84%，报10348.79点。 （4月7日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，阿斯麦控股收跌4.07%，阿迪达斯跌3%，法拉利、德国莱茵金属RHM、桑坦德、德国思爱普Sap、欧莱雅跌2.96%-2.07%。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，意大利军工股Leonardo收跌8.05%，Zealand Pharma跌7.08%，Ambu股份跌6.59%，Delivery Hero跌5.34%跌幅第四大。 美债收益率冲高回落，投资者关注油价下跌。两年期德债收益率涨超10个基点，投资者关注特朗普威胁论调对于油价的影响。 美债： 纽约尾盘，美国10年期国债收益率跌1.19个基点，报4.3188%，北京时间23:05曾涨至4.3784%刷新日高。 两年期美债收益率跌3.11个基点，报3.8167%，23:05刷新日高至3.8746%，随后持续下挫；30年期美债收益率涨1.42个基点，报4.8999%，23:05也曾涨至4.9449%刷新日高。 （美国主要期限国债收益率） 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨9.2个基点，报3.084%，日内交投于2.994%-3.093%区间，北京时间18:00以来持续走高。 英国10年期国债收益率涨7.3个基点，报4.906%。两年期英债收益率涨8.5个基点，报4.408%。 美元指数刷新日低，报道称调停方巴基斯坦要求特朗普停火两周。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数跌超0.20%，刷新日低至97.730点，北京时间10:07涨至100.156点刷新日高，随后持续走低，其中16:00-18:00出现一波V形走势。 彭博美元指数跌0.31%，刷新日低至1210.51点，10:07涨至1216.36点刷新日高，之后持续走低。 （彭博美元指数） 非美货币： 纽约尾盘，欧元兑美元涨0.50%，英镑兑美元涨0.44%，美元兑瑞郎跌0.05%。 商品货币对中，澳元兑美元涨0.92%，纽元兑美元涨0.24%，美元兑加元跌0.15%。 日元： 纽约尾盘，美元兑日元跌0.08%，报159.55日元，日内交投区间为160.03-159.47日元，整体呈现出M形走势。 欧元兑日元涨0.44%，14:00以来持续走高；英镑兑日元涨0.35%，13:48以来也持续走高。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.8554元，较周一纽约尾盘跌193点，日内整体交投于6.8837-6.8537元区间。 加密货币： 比特币盘中最低触及67000美元区间，随后跟随股市尾盘反弹有所回升，最终下跌0.6%至69433美元附近。以太币跌幅稍大，下跌1.4%。 （比特币价格） 中东Abu Dhabi Murban原油期货跌0.37%，报118.64美元/桶。 原油： WTI 5月原油期货收涨0.54美元，涨幅0.48%，报112.95美元/桶。 （WTI原油期货） 布伦特6月原油期货收跌0.50美元，跌幅超过0.45%，报109.27美元/桶。 中东Abu Dhabi Murban原油期货跌0.37%，报118.64美元/桶。 天然气： NYMEX 5月天然气期货收报2.87美元/百万英热单位。 黄金在多数时段维持盘整，临近尾盘受和平谈判进展预期提振，现货金价上涨1.3%，重回4700美元。白银同样走V收复日内跌幅。 黄金： 现货黄金涨1.30%，报4709.73美元/盎司，北京时间22:06跌至4607.84美元刷新日低，随后持续走高，临近美股收盘时刷新日高至4718.41美元。 （现货黄金价格全天大部分时间走势平稳） COMEX黄金期货涨1.11%，报4737.80美元/盎司，日内交投区间为4631.90-4745.70美元。 白银： 纽约尾盘，现货白银涨0.28%，报73.0205美元/盎司，22:19曾跌至69.8233美元刷新日低 COMEX白银期货涨0.48%，报73.195美元/盎司。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货持平，报5.5995美元/磅。 现货铂金跌0.98%，现货钯金跌0.79%。 LME期铜跌0.20%，报12324美元/吨。LME期锌涨1.50%，报3305.50美元/吨。LME期镍跌0.76%，报16970美元/吨。

周三，美国同意与伊朗停火两周以换取霍尔木兹海峡重新开放，该消息极大提振了市场的风险偏好，全球市场呈现“股债币齐升、原油与美元齐跌”的格局。 据央视新闻，据伊朗方面当地时间8日凌晨消息，巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫已邀请伊朗和美国代表团前往巴首都伊斯兰堡开展谈判。夏巴兹·谢里夫还表示，伊美双方停火将于伊朗时间8日凌晨3时30分（北京时间8日8时）生效。 停火消息推动美股，隔夜标普500指数期货大涨2.1%，比特币上涨2.9%至71334美元，以太坊涨幅更达5.1%。 亚太股市方面，MSCI亚太指数上涨2.1%至241.82点。 日经225指数日内涨幅扩大至4.7%，东证指数涨3.3%。 韩国交易所于KOSPI 200期货上涨5%后启动KOSPI指数熔断机制，程序化交易暂停5分钟。 布伦特原油期货开盘暴跌15%，目前报93美元/桶，此前美国和伊朗同意为期两周的停火协议。 黄金在此次停火消息中延续涨势，现货黄金日内涨幅扩大近3%，走高至4835美元上方。白银涨5.33%至76.81美元，铂金和钯金也同步上扬。 美元指数下跌0.6%，欧元兑美元升至1.1677，日元升至158.71兑1美元。澳大利亚10年期国债收益率下行9个基点至4.90%。 市场疑虑犹存 彭博策略师Mark Cranfield指出，股票、石油、债券和美元的初步波动表明，投资者倾向于押注最坏情形将得以避免。但他同时强调，“在可信的退出路径出现之前还有很长的路要走，即便如此，原油价格可能在未来数月内仍将带有内嵌的战争溢价。” Westpac Banking Corp大宗商品研究主管Robert Rennie表示：“物理系统无法迅速恢复原状，重启关停油井、重新调配人员和船只、重建炼厂库存，都需要数月时间。” 此外，Pepperstone策略师Michael Brown在致客户报告中写道：“正如多次所指出的，过去几周市场参与者迫切期盼任何形式的利好消息，更渴望看到切实的降级行动。”不过，分析人士亦对停火协议的持续性持审慎态度。

在经历了动荡的第一季度后，投资者原本寄希望于美股能利用4月这一传统“强势月”实现反弹。然而，现实可能比历史规律更加残酷，多股负面势力的合围正让市场复苏前景变得扑朔迷离。 受人工智能行业洗牌以及伊朗冲突带来的强烈不确定性影响，标普500指数在第一季度下跌4.6%，创下2022年以来最差开局。 尽管4月初美股曾出现短暂回升，且历史数据显示4月往往是标普500指数全年表现第二好的月份，但目前的宏观环境已不可同日而语。 Empower首席投资策略师玛塔·诺顿（Marta Norton）直言，当前市场的核心焦虑只有一个，那就是“伊朗局势”。这一冲突不仅推高了油价，更直接威胁到了维持股市反弹的三大支柱：通胀放缓、美联储降息预期以及坚挺的企业盈利。 通胀“死灰复燃” 在三大担忧中，通胀回升是最迫切的威胁。虽然目前的经济数据尚未完全消化伊朗冲突对能源以外领域的深层影响，但即将公布的3月消费者价格指数（CPI）被视为自2月底冲突升级以来对市场的“第一记重锤”。 预警信号已经出现：上周公布的3月ISM价格支付指数录得2022年中期以来的最高点，显示企业面临的投入成本大幅上升。Ameriprise首席经济学家拉塞尔·普莱斯（Russell Price）预计，3月CPI同比涨幅或达3.3%， 而美联储青睐的通胀指标——核心PCE物价指数预计将在第二季度达到4%的峰值。 由于能源驱动的通胀极易向核心通胀扩散，这令市场担心通胀将展现出极强的“粘性”，进而迫使美联储在高利率轨道上停留更久。 美联储货币路径生变 美联储主席鲍威尔近期表态称，利率路径将视经济风险而定。目前，强劲的就业市场给了美联储“按兵不动”的底气。数据显示，美国3月新增就业17.8万人，失业率降至4.3%，经济的超预期韧性削弱了降息的紧迫性。 市场预期已发生剧烈逆转。根据CME利率观察工具， 交易员目前预计美联储在12月会议上维持利率不变的可能性高达72.7%。 回望去年年底，市场曾激进预测2026年底前会有四次降息，如今这种乐观情绪已烟消云散。 企业财报的不确定性 当宏观环境陷入迷雾，企业盈利表现就成了股市最后的“救命稻草”。 表面上看，目前的企业盈利前景依然乐观。FactSet数据显示，标普500指数2026年的每股收益（EPS）估值约为320美元，同比增长4.1%。分析师对第一季度的业绩指引也普遍偏向正面。 但隐藏在乐观数字背后的是结构性失衡：盈利增长高度集中在信息技术行业。 一旦科技龙头的增长动能出现松动，整体盈利蓝图将变得脆弱不堪。此外，由于伊朗冲突爆发仅月余，企业管理层在即将到来的财报季中，可能很难准确评估地缘政治动荡对长期业绩的实质性破坏。

4月3日(周五)为“耶稣受难日”，美股将休市一天，4月6日(周一)恢复正常交易。

Mohamed El-Erian向抄底买家发出了警告。这位顶级经济学家、PIMCO前首席投资官在接受CNBC采访时表示，随着伊朗冲突进入第二个月，他目前正在避开股票——尤其是广泛的大盘股指。他提到了高油价引发的一系列连锁经济后果，并表示市场现在必须应对一种风险，即“需求冲击”将开始在整个经济中蔓延。 “这是全球经济的又一个引爆点，”El-Erian在谈到潜在的需求冲击时说道，“我的投资策略已经从‘降低风险’转向了‘全面避险’。到了现在，虽然有几只个股看起来挺有吸引力，但在眼下这个节骨眼上，我绝不会入场去买大盘指数。” 过去一个月里，美股一直被不断向下拖拽，道琼斯工业平均指数和纳斯达克100指数已于上周五正式进入回调区间。 El-Erian指出，不过，即使考虑到目前的跌幅，投资者依然可能对伊朗冲突引发的经济风险定价过低。 “在股市方面，我们仍然抱有一种心态，认为这只是暂时的，甚至觉得，没错，短期内会有影响，但我们应该把眼光放长远一点去忽略它，”他补充道。 伊朗冲突在市场上引发了一系列经济担忧，而这一切都始于近期油价的狂飙。人们担心，不断上涨的原油价格可能会推高通胀，加重消费者的负担，直到他们被迫削减对石油产品的消费。 除非供应增加，否则“需求毁灭”将是压低油价的必经之路，但在美国经济本已显露疲态之际，这极有可能拖累经济增长，导致华尔街越来越多的预测人士警告可能出现经济衰退。 El-Erian表示，需求毁灭的迹象在全球经济的其他地区已经显现。他指出，被认为是受霍尔木兹海峡封锁影响最严重的亚洲国家，目前正严阵以待，准备迎接关键物资的供应短缺。 El-Erian指出，在美国，需求冲击可能会表现为美国人勒紧裤腰带减少开支，尤其是在低收入家庭中。他还暗示，这甚至可能会在更广泛的金融体系中引发连锁反应。 他在谈到这场冲突的后遗症时说道，“一开始是能源冲击，接着是利率冲击、更广泛的通胀冲击，然后是需求冲击。如果这种情况继续下去（我希望不会），我们就要开始讨论金融动荡的问题了。这就是事态发展的顺序。希望我们不会一路跌到谷底。” 最近几周，El-Erian一直就伊朗冲突爆发以来累积的经济破坏频频发声。在3月中旬接受访时，他曾表示，由于这场冲突，他认为美国陷入经济衰退的概率已攀升至35%，而不断升温的通胀正在增加发生“金融灾难”的风险。

美股在本轮地缘冲突冲击下的跌幅，已超越历史上同类事件的中位水平，且多项指标显示抛售压力尚未释放完毕。 周一（3月30日），美股早盘一度因特朗普就谈判进展发表评论而短暂反弹，但涨势未能持续——标普500最终收跌0.4%至6343.72点，纳斯达克综合指数下跌0.7%至20794.64点，道琼斯工业平均指数小幅上涨49.50点或0.1%，报45216.14点。 自2月27日收盘至今，标普500指数累计下跌7.4%，这一跌幅已超过德意志银行统计的历史地缘冲突事件中6.1%的中位最大回撤。 德意志银行策略师团队的分析显示， 主动型投资者已明显低配股票，但仍有进一步减仓空间 ；系统性策略基金的股票敞口则已降至中性水平以下，若市场未能及时反弹或波动率持续攀升， 这类基金的减仓操作可能继续施压市场。 值得注意的是，恐慌指数VIX周一收盘站上30，这一水平通常意味着市场处于高度警戒状态。 历史剧本失灵，这次跌幅更深 伊朗冲突爆发约一个月前，许多专业投资者押注此次冲击将是短暂的，依据正是历史先例——地缘政治冲击引发的股市回调，往往在数天乃至数周内便告修复。 德意志银行策略师团队此前整理的一张数据表，一度成为市场的"操作手册"。该表显示， 历史上标普500指数在地缘冲击后平均16个交易日触底，平均修复周期为109天——不过这一数字受1973年阿拉伯石油禁运事件严重拉高，彼时标普500耗费逾五年半才收复失地。 然而，本轮行情已令上述历史规律失效。以色列与美国于2月28日发动攻击，投资者最早于3月2日开盘后才得以交易相关动态。截至周一， 距冲突爆发已过去20个交易日，标普500的跌幅不仅未能在历史平均触底时间窗口内止跌，反而已超越历史中位回撤水平。 德意志银行策略师团队依据内部数据指出，主动型（discretionary）投资者目前已明显低配股票，但其持仓仍有进一步压缩的余地。 系统性策略基金——包括商品交易顾问（CTA）等趋势跟踪基金——的股票敞口已跌至中性水平以下，为2024年7月以来首次。 该团队警告，若市场未能出现及时反弹，或波动率进一步上升，这类基金仍可能继续削减仓位，对市场构成额外的机械性卖压。 VIX指数周一收盘报30上方，这一水平在历史上通常与市场的高度不安情绪相对应，表明当前投资者对后市的担忧仍处于较高水位。

标普500指数自1月高点已累计下跌9%，但估值倍数的收缩幅度远超指数本身——市盈率已率先进入"调整"区间。 据追风交易台，高盛最新周度策略报告警告， 当前市场走势与此前设定的"增长冲击"情景愈发接近，若地缘冲突持续升级，美股仍面临进一步下行风险。 油价飙升、利率上行与地缘政治不确定性三重压力叠加，令标普500前瞻12个月市盈率从一个月前的22倍骤降至19倍，跌幅达14%。与此同时，10年期美债收益率大幅攀升约50个基点，触及通常与美股抛售相关联的2倍标准差阈值。值得注意的是，尽管市盈率急剧压缩，股票风险溢价的扩张幅度却相对有限。 高盛美国股票情绪指标本周降至-0.9，为2025年8月以来最低水平，反映出投资者正在大幅削减股票敞口。历史数据显示，该指标跌破-1时，往往预示着高于平均水平的股票回报，但信号在跌破-1.5时更为可靠。高盛指出，在基本面前景未能改善的情况下，当前仓位水平不足以推动市场走高。 估值已率先"见顶"，市场逼近"增长冲击"临界点 标普500指数自1月27日创下历史高点以来已下跌9%，但市盈率的跌幅更为剧烈——从1月27日的22倍降至当前的19倍，跌幅达14%，已进入技术意义上的"调整"区间。与此形成对比的是，分析师在此轮抛售期间反而上调了2026年每股盈利预测，过去一个月累计上调幅度达3%。 高盛报告指出，当前标普500指数点位与情绪指标读数均已接近此前"增长冲击"情景所设定的水平，近期结果的分布正在向有利于股票投资者的方向改善。然而，高盛的周期性板块对防御性板块比价，以及股息期货定价均显示，市场对经济增长的定价在过去数周仅小幅下调，利率的急剧上行才是此轮抛售的主要宏观驱动力。 高盛警告，若冲突持续升级并拖累经济前景，股市仍存在进一步下行空间。 参照历史上严重石油供应冲击期间的标普500跌幅，指数可能下探至5400点，较当前水平低约15%。 基本面：AI投资撑起四成盈利增长，油价冲击影响有限 从基本面角度看，高盛维持2026年标普500每股盈利增长12%、至309美元的基准预测。高盛顶层模型显示，美国实际GDP增速每变动1个百分点，对应标普500每股盈利约3%至4%的变动，而油价每变动10%，对盈利的影响仅约0.4%，表明盈利对油价并不十分敏感，更大的风险在于严重且持续的供应中断对经济增长造成实质性拖累。 高盛经济学家目前的基准情景假设，霍尔木兹海峡石油流量在6周内维持在正常水平的5%，布伦特原油年底价格为每桶80美元，美国实际GDP增速按四季度同比计算为2.1%。即便在最不利情景下——原油价格飙升至每桶150美元以上、中断持续至5月且产能受损——经济学家仍预计美国实际GDP增速将超过1%。高盛估计美国未来12个月陷入衰退的概率为30%，若发生历史均值水平的衰退，标普500每股盈利将降至239美元。 AI投资支出是支撑盈利的关键变量。高盛估计，AI基础设施投资将贡献今年标普500约40%的每股盈利增长。Micron近期发布的前瞻每股盈利指引较高盛及市场一致预期高出60%，随后的一致预期上调相当于为标普500 2026年每股盈利增速提供了2个百分点的额外支撑。 一季度财报季：科技主导增长，管理层指引比业绩更关键 共识预测显示，标普500一季度每股盈利同比增长12%，若实现将是连续第六个季度实现两位数增长，为全球金融危机后盈利复苏以来最长连续纪录。财报季将于4月13日当周正式拉开帷幕，约60%的标普500市值将在4月最后两周内完成披露。 在板块层面，信息技术板块预计每股盈利同比增长44%，贡献一季度标普500指数盈利增长的87%。NVIDIA与Micron两家公司合计预计贡献标普500一季度盈利增长的逾50%。超大规模云计算厂商的资本开支走势将是本季度的核心焦点——分析师预计其一季度资本开支总额将达1490亿美元，同比增长92%，但此后增速将逐季放缓。超大规模厂商过去12个月自由现金流已同比下降32%，AI投资回报的信号将受到投资者高度关注。 高盛指出，在当前宏观波动背景下，管理层的指引与前瞻性评论将比已报告业绩更具信息价值。参照2025年一季度财报季的经验，宏观波动环境下，超预期业绩对股价的提振效应往往低于历史均值，个股围绕财报日的波动集中度也相应下降。 科技板块之外：利润率压力与"观望"情绪并存 在科技板块以外，本季度投资者关注的核心问题是能源成本上升与供应链中断对企业利润率的侵蚀程度。标普500净利润率在2025年四季度创下历史新高，但调查数据显示，即便在冲突爆发之前，企业已对原材料投入成本上升表示担忧，而提价预期却相对温和，这一组合对利润率前景构成挑战。共识预测显示，一季度标普500净利润率将较四季度历史高位小幅回落。 从已披露业绩的早期报告公司来看，信号尚属积极。3月以来已有32家标普500成分股公司披露业绩，分析师对这些公司2026年每股盈利预测的中位数上调幅度为0.5%。多数管理层对地缘政治不确定性采取"静观其变"的态度，鲜有公司提供明确的前瞻指引。高盛认为，后续报告中的管理层评论与指引，将是判断企业盈利前景的更重要信息来源。