无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4150-4250元/吨 广州B50A800牌号：4150-4250元/吨 武汉50WW800牌号：4050-4150元/吨 上海市场：本周上海冷轧无取向硅钢市场价格暂稳运行，市场整体成交偏差。市场反馈，本周热卷期货盘面震荡偏强，但市场信心不足，且当前无取向硅钢基本面仍处于供强需弱格局，实际成交不畅以及现货库存较高，贸易商出货兑现意愿较强，现货价格勉强维持震荡。大部分下游电机企业按需采购为主，对后续市场信心不足，不愿意过多拿货。综合来看，预计下周上海冷轧无取向硅钢现货价格或震荡偏弱运行，部分资源有继续下跌预期。 广州市场： 本周广州冷轧无取向硅钢价格呈现弱稳态势。市场反馈，本周市场整体交投氛围比较冷清，下游采购积极性不高，整体成交表现偏弱。钢厂及终端贸易环节已经出现一定累库现象，销售不顺，当前心态普遍谨慎，对后市预期偏弱。部分协议大户为促进出货周转，积极采取以价换量策略。综合来看，预计下周广州冷轧无取向硅钢价格或延续弱稳格局，但不排除继续向下可能。 武汉硅钢：本周武汉冷轧无取向硅钢行情弱稳运行。市场反馈，本周热卷期货盘面震荡偏强运行，贸易商报价变动不大，但实际成交可议价，整体交投氛围表现一般。当前国营钢厂订货成本表现依旧坚挺，下游客户拿货节奏缓慢，市场库存压力较大，进一步压制市场信心，对后市行情观望观望心态较重。综合来看，预计下周武汉冷轧无取向硅钢现货价格或继续窄幅调整。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

SMM12月4日讯，本周（2025年11月28日-12月4日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈小幅累库趋势，从2025年11月27日的94.6万吨增至12月4日的94.69万吨，周环比上升0.1%。 本周，不锈钢社会库存进一步出现了小幅累积。尽管在宏观利好因素的推动下，周初金属期货盘面整体呈现走强态势，其中SS期货盘面表现亮眼，市场信心随之增强，不锈钢现货市场也迎来了12月的良好开端，成交明显回暖。然而，现货价格的上行动力有限，整体以持稳为主，下游提货的积极性并不高涨。此外，不锈钢厂到货稳定，来自印尼的回国货源有所增加，且不锈钢厂减产的实际落实量较低，导致不锈钢社会库存出现了小幅上涨，但涨幅较为有限。宏观利好因素带动的市场行情持续性欠佳，现货成交呈现出阶段性的集中特点，对未来需求存在一定的透支。年末需求难以出现明显提升，宏观层面进一步强力刺激的可能性也较低，市场正密切关注不锈钢厂12月减产的落实情况。

日内银价小幅回落，TD-沪银主力2602合约基差继续收窄，先市场升水仍有小幅下调。上海地区国标银锭持货商主流报价对TD升水小幅下调至10-15元/千克，或对沪期银2602合约贴水5-10元/千克，另有部分大厂银锭对沪期银2602合约贴水0-5元/千克。深圳地区持货商表示下游消费接货意向较差，水贝市场流通货源相对充裕，部分持货商对沪期银2602合约扩大贴水抛售。下游畏高慎采情况尚未改观，逢低采购积极性较差，现货市场成交寡淡。       》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存34.9万吨，环比+2.6万吨，+8.0%。钢厂焦炭库存243.8万吨，环比-4.7万吨，-1.9%。港口焦炭库存109.0万吨，环比-0.5万吨，-4.4%。焦企焦煤库存300.3吨，环比-5.8万吨，-1.9%。        

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.4%，周环比+0.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.9%，周环比+0.3个百分点。  

SMM网讯：

2025.12.5 周五 盘面：隔夜伦铜开于11402美元/吨，盘初宽幅震荡中下探至11382美元/吨，而后震荡上行摸高于11479美元/吨，随后宽幅震荡最终收于11434美元/吨，跌幅达0.13%，成交量至2.45万手，持仓量至34.1万手。隔夜沪铜主力合约2601开于90600元/吨，盘初下探至90400元/吨，而后宽幅震荡临近盘尾摸高于91090元/吨，最终收于90960元/吨，涨幅达0.19%，成交量至6.57万手，持仓量至23万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）12月4日，Glencore表示Alumbrera有望在2028年上半年开始投产。 （2）12月4日，Kamoa-Kakula 2026年铜产量目标为38万至42万吨，2027年铜产量目标为50万至54万吨，中期铜产量目标维持于55万吨。在近期进展方面，Kakula矿排水工程进展顺利（西侧70%，东侧60%），为恢复生产奠定基础。另外，随着2025年12月1日宣布Kamoa-Kakula铜冶炼厂投产，2026年铜销量预计将高于铜产量，原因是现场未售铜精矿库存预计将减少约2万吨铜当量。 现货： （1）上海：12月4日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价升水60元/吨-升水280元/吨，均价报价升水170元/吨，较上一交易日上涨30元/吨；SMM1#电解铜价格90960~91530元/吨。早盘沪期铜持续走高至91360元/吨后短暂回吐涨幅，临近上午收盘时回到91300元/吨以上。跨月价差在Contango80-Contango20元/吨波动，沪铜当月进口亏损扩至1700元/吨以上。展望明日，铜价突破历史新高，沪铜现货升水持续坚挺，预计明日在货源未有明显补充下，沪铜现货升水保持坚挺。 （2）广东：12月4日广东1#电解铜现货对当月合约升水30元/吨-升水120元/吨，均价升水75元/吨较上一交易日下降10元/吨；湿法铜报贴水60元/吨-贴水20元/吨，均价贴水40元/吨较上一交易日下降10元/吨。广东1#电解铜均价91135元/吨较上一交易日涨2180元/吨，湿法铜均价为91020元/吨较上一交易日涨2180元/吨。总体来看，铜价大涨下游观望情绪浓厚，现货交投十分差。 （3）进口铜：12月4日仓单价格30到46美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平；提单价格42到54美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）0美元/吨到14美元/吨，QP12月，均价较前一交易日涨4美元/吨，报价参考12月中上旬到港货源。 （4）再生铜：12月4日11：30期货收盘价91250元/吨，较上一交易日上升2140元/吨，现货升贴水均价170元/吨，较上一交易日上升30元/吨，今日再生铜原料价格环比上升1300元/吨，广东光亮铜价格81000-81200元/吨，较上一交易日上升1300元/吨，精废价差5142元/吨，环比上升787元/吨。精废杆价差2435元/吨。据SMM调研了解，铜价暴涨之下，不少再生铜杆企业表示再生铜杆价格只要较市场价略微下调，都能有所成交，但下游畏高情绪浓厚，日内成交一般。 （5）库存：12月3日LME电解铜库存增加675吨至162825吨；12月4日上期所仓单库存减少3170吨至32139吨。 价格：宏观方面，白宫官员哈塞特释放了美联储下次会议可能降息25个基点的信号。同时，最新数据显示，美国上周初请失业金人数录得19.1万人，低于市场预期的22万人。受此就业数据及市场对下周美联储降息预期的共同影响，美指小幅收涨。基本面方面，供应端进口与国产货源到货量均偏低，需求端高位铜价抑制了下游企业的采购意愿，多以刚需为主。库存方面，截至12月4日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一减少0.01万吨至15.89万吨。综合来看，预计今日铜价上方空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

宏观层面，美联储褐皮书进一步确认经济活动整体停滞、消费疲软的现状，美联储官员密集释放鸽派信号，理事沃勒与旧金山联储主席戴利均支持 12 月降息，以应对劳动力市场潜在的 “非线性恶化” 风险。叠加美国核心 PPI 温和下行、通胀压力可控，强化了货币政策宽松预期，美元指数受增长乏力与政策偏松影响震荡偏弱，为贵金属提供核心支撑。围绕俄乌冲突的会议仍在反复讨论，俄乌局势未完全确定的情况下，贵金属的避险溢价就不会完全消散，本周贵金属市场在宏观利好推动下表现强劲，银价在宏观+去库双重叙事下涨幅超过黄金，市场情绪处于异常亢奋阶段，后续仍需警惕超涨超跌风险。 【经济数据】 利多：美国11月ISM制造业PMI公布值48.2，前值48.7，预期49 美国11月ADP就业人数公布值-3.2万人，前值4.7万人，预期1万人 利空：美国至11月28日当周API原油库存248万桶，前值-185.9 美国至11月28日当周EIA原油库存57.4万桶，前值277.4，预期-82.1万桶" 【现货市场】在国内白银现货市场上，本周银价连涨冲高后承压回落，临近周末TD-沪银主力基差收窄，现货升水小幅下调。本周上海市场国标银锭主流报价对TD升水下调至20-30元/千克或对沪期银2502合约平水附近报价，临近周末部分国标银锭持货商对沪期银2502合约贴水10-5元/千克报价。大厂银锭持货商报价相对坚挺，周内仍对TD升水30-35元/千克或对沪期银2502合约贴水5-0元/千克。下游逐渐进入消费淡季，个别冶炼厂逢高抛售，国内银锭现货去库趋势放缓，现货流通货源与上周相比逐渐宽裕，但下游普遍畏高慎采或大幅议价采购，部分贸易商提及银价高位接货及保值压力增加导致接货建仓意向下滑，市场成交情况整体仍偏清淡。 光伏银浆：本周太阳能背面银浆的参考均价在8055-8694元/千克；太阳能正面细栅参考均价为12117-13076元/千克；太阳能正面主栅参考均价为12067-13026元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水280元/吨–贴水240元/吨，均价贴水260元/吨。进入12月后铜价接连大涨，对下游消费造成了显著抑制，需求持续表现乏力，现货升贴水承压走弱，市场成交呈现冷清状态。然而，由于季节因素导致目前北方地区物流较为紧张，令货源发往华东地区的难度增加，持货商面临库存压力。在铜价高位运行下，市场需求预期难言乐观，持货商存出货压力，预计现货升贴水持续低位运行。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

日内银价高位盘整，TD-沪银主力2602合约基差收窄，部分持货商小幅下调升水报价。上海地区国标银锭持货商主流报价对TD升水小幅下调至15-20元/千克或对沪期银2602合约贴水10元/千克，另有部分大厂银锭对沪期银2602合约贴水5元/千克报价或对TD升水20元/千克刚需成交。下游终端消费转淡，近期冶炼企业逢高集中出货，现货市场流通货源增多，本周开始上期所库存结束持续去库趋势。但下游仍普遍畏高，仅少量刚需采购或大幅议价，现货市场成交寡淡。     》查看SMM贵金属现货报价