》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                               7 月铜价冲高回落，进入沪期铜2508合约后，隔月月差由BACK转为Contango结构，现货消费走弱。沪铜现货升水居高不下？原因何在？        供应端口：        7 月SMM电解铜库存持续去化，进口补充有限背景下国产供应亦表现紧张。常往江苏一代发货炼厂因检修等因素发货量减少，江苏地区货源亦表现紧张。上海地区国产补充有限，且进入下半月后，市场长单交付占据部分货源，尽管在沪铜现货升水走高时有炼厂补充，但很快就被消化。        月末，银行贴现存在套利空间，多数“贸易长单”货源挤入票据市场，市场流通货源收紧，沪铜现货升水几乎维持200元/吨。而下游实际成交则呈现分化。        消费端口：        7 月多数铜材开工陷入低值，铜杆、铜管均有下滑。铜价跌落78500元/吨后，下游消费些许好转，但并未持续增量。淡季表现下，7月消费难以支撑现货升水继续走高。但目前隔月Contango结构令持货商不愿低价出货，故而7月升水时而存在挺价情绪。且精废价差收敛，废铜出货紧张，7月非注册货源价格亦较为坚挺。         展望8月：       美国关税落地背景下，需要担心后市进口增多情况，进口量预计增多。但非洲地区物流紧张预计非注册货源补充有限。消费端口仍然处于淡季，铜价难以跌至77000元/吨一下，预计消费难以好转。8月升贴水预计运行于贴水80至升水250元/吨。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

受美元重新走强的压力及隔夜美联储议息会议利率维持稳定、市场交易者对9月降息概率预期下调等影响，日内银价高位回调。现货市场上，据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升水2-3元/千克报价，大厂银锭现货对TD升水3-5元/千克报价，临近月底市场上流通货源相对偏紧，部分持货商小幅调高升水报价，此前贴水抛售的银锭售罄后，今日“便宜”的银锭现货报价明显减少。银价走弱后，下游终端客户逢低采购积极议价，冶炼厂仍以长单发货为主，部分贸易商预售下月票现货，银价回调后，市场成交情况稍有好转。 》查看SMM贵金属现货报价

盘面：隔夜伦铜开于并摸高于9751美元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于9676美元/吨，盘尾最终收于9730美元/吨，跌幅达0.74%，成交量至1.6万手，持仓量至27.1万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78640元/吨，盘初即摸高于78770元/吨，而后震荡下行临近盘尾摸低于78550元/吨，盘尾最终收于78700元/吨，跌幅达0.47%，成交量至2.8万手，持仓量至17万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）美国白宫当地时间7月30日表示，美国总统特朗普宣布对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%的普遍关税，自8月1日起生效。 白宫表示，铜原料和铜废料不受“232条款”或对等关税约束。 （2）当地时间7月30日，美联储决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%之间不变，符合市场预期，这是美联储连续第五次决定维持利率不变。投票结果为9票赞成、2票反对，1位理事缺席未投票。 现货：（1）上海：7月30日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水130-升水200元/吨，均价报价升水165元/吨，较上一交易日上升55元/吨；SMM1#电解铜价格79200~79370 元/吨。早盘盘初，沪期铜2508合约于79040-79130元/吨波动，随后走高至79180元/吨，上午十一时后盘面迅速走跌至79010元/吨；隔月Contango月差在C40-C10元/吨波动。月末持货商出货情绪进一步降低，上海地区电解铜现货销售情绪较昨日下降0.04至3.18，市场流通货源有限令沪铜现货升水走高，预计明日仍将持续坚挺。 广东：7月30日广东1#电解铜现货对当月合约贴水30元/吨-升水30元/吨，均价0元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水110元/吨-贴水90元/吨，均价贴水100元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价79090元/吨较上一交易日涨180元/吨，湿法铜均价为78990元/吨较上一交易日涨160元。总体来看，临近月末消费疲软，现货升水冲高回落，整体交投较差。 （3）进口铜：7月30日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格54到66美元/吨，QP8月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考8月中上旬到港货源。 日内市场回暖，溢价下行后买方接货意愿小幅增加，但提单仍难寻报盘，买方为下游加工企业。 （4）再生铜：7月30日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格73400-73600元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差984元/吨，环比上升24元/吨。精废杆价差760元/吨。据SMM调研了解，国内冶炼厂有意上调8月份阳极板加工费，冶炼厂阳极板库存仅处于正常水平，上调加工费是单纯不希望加工费长期处于较低水平，但据再生铜杆企业反映国家税务局已开始在各省份开展巡查工作，再生铜杆企业表示进项发票只能使用“反向开票”或13%增值税发票，因此有企业阳极板销售时却由于缺少上述类型进项发票，无法开据相关销项发票，因此8月份加工费上调并不是阳极板销量减少的主要原因。 （5）库存：7月30日LME电解铜库存增加9225吨至136850吨；7月30日上期所仓单库存增加1890吨至19973吨。 价格：宏观方面，美联储周三一如预期维持利率不变，而强劲的美国经济数据使美联储几乎没有表明何时可能降息，美指涨幅扩大，压制铜价。同时，特朗普周三发布公告，8.1起将对所有进入美国的半成品铜产品征收50%的关税，但未将该关税适用于进口精炼铜， 美铜暴跌18%。基本面方面，整体供应端货源有限，呈现紧俏态势。需求端来看，日内品牌价差拉开，持货商因月末出货情绪进一步降低，且持续高报升水，影响市场交投情绪。价格方面，宏观仍存不确定性，叠加基本面供需双弱，预计今日铜价仍有下跌空间。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

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》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                               2025年上半年中国进口电解铜数量164.61万吨，其中进口主要生产非注册货源国家数量为110.99万吨，占比高达67.43%。          从2022-2025年进口主要生产非注册电解铜占比来看，该占比逐年提升，进入2025年随着总体进口量下降以及美国虹吸电解铜对中国进口铜的分流，该占比再创新高。          分国别来看，刚果金与俄罗斯依旧是中国进口电解铜“主力”，SMM整理2022-2025年中国进口该两国电解铜占比发现，进入2023年后，从刚果（金）进口量逐步攀高，从俄罗斯进口量则表现出阶段性冲高态势。而当俄罗斯货源集中进入内贸市场时，EQ铜价格被明显压制。          展望下半年，中国进口主产非注册电解铜国家电解铜数量仍将维持高位，但需关注刚果地区运输问题对实际到货的影响。前期LME鹿特丹仓库大量注销的俄罗斯货源目前仍未大批量流入中国市场，若后市集中流通亦将提升非注册进口占比。                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

日内银价小幅上涨，关税方面，尽管美国与欧盟、日本、菲律宾、印尼、越南等多国达成了贸易协议，但与多国关键经贸谈判仍处于僵持阶段，关税落地后对市场的实质影响尚不明确，市场避险情绪给予贵金属底部支撑。现货市场上，据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升水2-3元/千克报价，大厂银锭现货对TD升水3-5元/千克报价，月底华南地区仍有个别冶炼厂对TD小幅贴水或对沪期银2510合约贴水30元/千克抛货去库，市场上较高的升水报价成交相对困难。银价横盘整理短暂筑底，下游逢低采购，临近月底部分贸易商当月票售罄后暂停交易，市场成交情况整体偏淡。   》查看SMM贵金属现货报价

盘面：隔夜伦铜开于9787.5美元/吨，盘初即摸低于9758.5美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于9827美元/吨，盘尾小幅回升最终收于9803美元/吨，涨幅达0.41%，成交量至1.1万手，持仓量至26.9万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78910元/吨，盘初即摸高于78870元/吨，而后震荡上行并摸高于79230元/吨，随后维持窄幅震荡，盘尾最终收于79090元/吨，涨幅达0.14%，成交量至2.2万手，持仓量至17.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）加拿大第一量子矿产公司（First Quantum Minerals，FQM）报告其停产的巴拿马铜矿（Cobre Panama，CP）获新进展，而在赞比亚的矿山第二季度铜镍产量下降。 24日，FQM公司在二季度报告中称，其备受争议的CP矿山已经恢复精矿出运，标志着该矿自2023年底被巴拿马政府勒令暂停后首次出口。 现货：（1）上海：7月29日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水80-升水140元/吨，均价报价升水115元/吨，较上一交易日上升15元/吨；SMM1#电解铜价格78950~79100元/吨。早盘沪期铜2508合约于78870-79950元/吨波动，上午十一时后小幅走高，上午收于78940元/吨。隔月Contango月差在C40-C10元/吨波动。预计成交情绪继续偏弱，但目前市场货源补充有限，且Contango结构持续，预计持货商下调价格意愿较低，现货升水下浮空间有限。 广东：7月29日广东1#电解铜现货对当月合约贴水30元/吨-升水30元/吨，均价0元/吨较上一交易日涨10元/吨；湿法铜报贴水90元/吨-贴水70元/吨，均价贴水80元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价78910元/吨较上一交易日跌20元/吨，湿法铜均价为78830元/吨较上一交易日跌20元。总体来看，库存重新走低持货商挺价出货，但整体交投淡静。 （3）进口铜：7月29日仓单价格45到55美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平；提单价格54到68美元/吨，QP8月，均价较前一交易日跌4美元/吨，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP8月，均价较前一交易日跌2美元/吨，报价参考8月中上旬到港货源。日内市场表现较昨日相对活跃，但买方还盘压价较低，市场成交仍然不佳。卖方仍持货观望。 （4）再生铜：7月29日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格73300-73500元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差960元/吨，环比上升5元/吨。精废杆价差630元/吨。据SMM调研了解，铜价震荡整理之下，再生铜原料持货商收货量明显减少，日内普通光亮铜线成交价格再73450元/吨，一手缆粗价格甚至去到73650元/吨，再生铜杆企业表示采购压力又再次加大。 （5）库存：7月29日LME电解铜库存增加225吨至127625吨；7月29日上期所仓单库存增加251吨至18083吨。 价格：宏观方面，特朗普就乌克兰战争向俄罗斯施加更大压力，以及对美国与其主要贸易伙伴之间的贸易战正在减弱持乐观态度，国际油价大幅上行，提振铜价。基本面方面，临近月末市场结束长单交付后基本停止大量业务，市场流通货源紧张。从需求端来看，日内成交情绪表现不佳，采购及销售情绪均较有所下滑。价格方面，当前多国与美贸易协议仍在商议，预计在此之前铜价维持横盘震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】