无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4380-4380元/吨 广州B50A800牌号：4200-4200元/吨 武汉50WW800牌号：4300-4300元/吨 上海市场：本周上海市场冷轧无取向硅钢现货价格弱稳运行，市场整体成交表现没有起色。市场反馈，当前市场仍处于传统淡季，下游电机企业观望情绪浓厚，以按需采购为主，市场供应压力依旧存在，部分贸易商为促进出货选择下调报价。综合来看，预计下周上海市场冷轧无取向硅钢现货价格或继续弱稳运行。 广州市场：本周广州市场冷轧无取向硅钢市场弱稳运行，成交表现一般。市场反馈，本周市场处于需求淡季，下游电机企业采购需求一般，贸易商反馈成交氛围依旧偏冷清。综合来看，预计下周广州市场冷轧无取向硅钢价格或继续弱稳运行。 武汉市场：本周武汉市场冷轧无取向硅钢行情暂稳运行，成交表现不佳。市场反馈，当前行业处于传统淡季，下游需求偏弱，市场交投氛围冷清，部分贸易商为减轻库存与资金压力，降价走货。综合来看，预计下周武汉市场冷轧无取向硅钢现货价格或弱稳运行。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

2026年上半年国内电解液市场整体呈现先抑后扬、结构性分化显著的运行格局，行业产量与价格走势紧密跟随下游动力电池、储能终端需求以及上游原材料价格波动。 从产量维度来看，电解液行业生产节奏与下游电芯开工高度绑定，行业产量走势跟随终端锂电需求同步起伏。具体来看，2026年1-2 月市场面临双重压制，新能源汽车购置税从“免征”调整为“减半征收”，提前透支终端购车需求，叠加春节长假带来的传统季节性淡季，终端需求阶段性走弱。下游电芯厂商为匹配低迷需求主动下调排产、压缩产能利用率，电解液配套采购订单显著缩水，行业月度产量同步下行。春节过后全产业链逐步复工复产，终端需求开启修复通道，3-6 月电解液产量表现出持续上行趋势。动力锂电板块支撑动力充足，一方面国内新能源汽车出口量维持高景气态势；另一方面虽然国内乘用车整体销量不及预期，但单车带电量持续提升，叠加新能源重卡、轻卡推广政策落地推动商用车电动化渗透率稳步上行，有效对冲整车销量压力，带动动力电芯需求逐月扩容。储能赛道依托全球能源转型、国内新型电力系统建设的长期刚性需求，各地风光配套储能、独立储能项目招标落地节奏加快，储能装机规模稳步扩张。动力电池与储能市场双向发力，下游电芯企业持续上调开工负荷，电解液配套生产需求同步释放，行业产量保持逐月递增态势。据SMM统计，过去六个月，国内电解液的总产量达到了141.6万吨，相较于2025年上半年同比增长了56%。 从产量结构来看，上半年增量高度集中于头部一体化电解液企业。该类企业多手握头部电池厂长期锁定订单，需求确定性充足，生产端具备稳定托底；同时依托自有六氟、溶剂等上游原料配套优势，能够有效对冲原料价格波动、保障持续生产以及合理利润，整体产能利用率维持高位，部分企业甚至满产运行。反观中小无配套企业，受订单零散、成本承压等因素制约，产量增量有限，行业订单进一步向头部集中。 从成本与价格维度来看，2026年上半年电解液市场呈现阶段性轮动调整、原料结构性分化驱动的行情特征，各阶段价格走势由溶剂、六氟磷酸锂、添加剂的不同周期强弱共振主导，整体呈现“年初成本下行、价格偏弱，年中添加剂紧平衡带动成本回升、价格企稳上行”的运行格局。 1–2月，行业处于传统需求淡季，由于2025 年四季度终端需求集中增量曾带动市场供需收紧，六氟、溶剂、添加剂等电解液原料价格均冲高至年内高位，所以2026年年初受终端采购节奏放缓影响，上游各类原料同步转入降价通道，带动电解液综合生产成本持续下移，价格随成本端松动进一步回落，上半年年初行情整体偏弱。 进入3–4月，原料板块行情开始出现明显结构性分化。溶剂端受中东地缘冲突扰动，上游环氧乙烷等核心原料物流受阻、供给预期收紧，市场避险情绪升温，推动溶剂原料价格快速上涨，进而带动碳酸酯溶剂价格阶段性冲高。但六氟磷酸锂与添加剂板块行情相对疲软，行业整体供应充足、前期企业盈利空间尚可，下游电解液厂商采购压价意愿较强，六氟磷酸锂、VC、FEC价格延续弱势下行态势。此阶段溶剂涨价带来的成本抬升幅度有限，难以对冲六氟与添加剂带来的成本下行，电解液综合成本仍有所回落，市场价格延续偏弱运行。 5–6月电解液成本逻辑再度切换，行情重心由溶剂转向六氟磷酸锂与添加剂。5月，溶剂端前期地缘风险情绪逐步消退，上游原料价格回落叠加市场整体供给宽松，溶剂价格持续走弱，对电解液成本形成一定压制。但六氟磷酸锂行情迎来阶段性修复，受碳酸锂价格大幅上涨、五氯化磷与无水氟化氢也同步涨价影响，六氟磷酸锂生产企业成本压力显著增加，价格逼近成本底线；同时市场前期持续去库，流通货源偏紧，供需格局边际修复，推动六氟磷酸锂价格触底反弹。对电解液价格起到一定支撑作用。进入6月，由于碳酸锂价格自5月中旬开始回落，带动六氟磷酸锂价格再度下行，锂盐端对电解液成本支撑有所弱化。与之形成鲜明对比的是，添加剂板块行情再次走强，由于下游动力电池、储能需求持续回暖，电解液开工稳步抬升，VC、FEC需求持续放量，但行业新增产能爬坡进度不及预期，有效供应增量有限，市场供需格局持续趋紧，厂家挺价、推涨意愿强烈，电解液厂商为保障订单正常交付，只能被动接受原料涨价，进一步助推 VC、FEC 价格走高，并成为阶段性电解液成本抬升的核心主导因素。 展望下半年，动力方面受新能源乘用车新订单持续向好、单车带电量提高以及商用车电动化进程逐步推进预计呈现增长态势；储能方面需求依旧旺盛，企业整体排产预计仍维持坚挺增长。需求支撑下，电解液下半年需求预计较上半年进一步提升，带动其产量增长。成本与价格层面，下游需求持续复苏将继续收紧 VC 等核心添加剂供需格局，短期紧缺态势延续；六氟磷酸锂依托碳酸锂成本支撑，价格预计维持高位窄幅震荡。整体来看，受核心原料刚性支撑，下半年电解液价格有望延续震荡偏强的运行态势。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707858  胡雪洁，谢谢！                                                     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

7月9日，中汽协发布2026年6月汽车工业产销情况。6月，我国汽车产销分别完成276万辆和281万辆，环比分别增长5.5%和6.9%，同比分别下降1.2%和3.2%。 上半年，我国汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，降幅比前5个月进一步收窄。 新能源汽车领域， 6月，我国新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别增长26%和23.6%。新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的58.5%。 其中，纯电动汽车产销分别完成109.9万辆和114.2万辆，产销同比分别增长33.6%和33.0%；插电式混合动力汽车产销分别完成49.9万辆和50万辆，产销同比分别增长12.1%和6.5%；燃料电池汽车产销分别完成0.01万辆和0.005万辆，同比分别下降46.8%和78.9%。 上半年，我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。 其中，纯电动汽车产销分别完成494.6万辆和498.7万辆，产销分别同比增长10.2%和13.0%；插电式混合动力汽车产销分别完成249.1万辆和245.7万辆，产量同比增长0.5%，销量同比下降2.5%；燃料电池汽车产销分别完成0.05万辆和0.07万辆，同比分别下降59.9%和50.1%。 国内销量方面， 6月，新能源汽车国内销量112万辆，环比增长6.7%，同比下降0.4%。其中，新能源乘用车国内销量100.7万辆，环比增长6.3%，同比下降4.5%；新能源商用车国内销量11.3万辆，环比增长9.9%，同比增长61%。 6月，新能源汽车国内销量比例为63.1%；新能源乘用车国内销量占乘用车国内销量比例为67.2%；新能源商用车国内销量占商用车国内销量比例为40.9%。 上半年，新能源汽车国内销量509万辆，同比下降13.4%。其中，新能源乘用车国内销量459.4万辆，同比下降16.8%；新能源商用车国内销量49.6万辆，同比增长40.2%。 上半年，新能源汽车国内销量比例为51.3%；新能源乘用车国内销量占乘用车国内销量比例为55.4%；新能源商用车国内销量占商用车国内销量比例为30.4%。 具体来看，上半年，新能源乘用车中，A00级和A级销量均呈不同程度下降。目前销量主要集中在B级，累计销量197.8万辆，同比增长16.3%。 上半年，新能源乘用车中，销量主要集中在10-15万价格区间，累计销量157.3万辆，同比增长18.1%。 市场集中度方面， 上半年，我国新能源汽车销量排名前十五位的集团销量合计为720.9万辆，同比增长7.1%，占新能源汽车销售总量的96.8%，低于去年同期0.2个百分点。 出口方面， 6月，我国新能源汽车出口52.3万辆，环比增长17.2%，同比增长1.6倍。其中，新能源乘用车出口51万辆，环比增长17.3%，同比增长1.6倍；新能源商用车出口1.3万辆，环比增长11.8%，同比增长60.9%。 6月，我国纯电动汽车出口30.9万辆，环比增长15%，同比增长1.4倍；插混汽车出口21.4万辆，环比增长20.5%，同比增长1.9倍。 上半年，我国新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍。其中，新能源乘用车出口230.2万辆，同比增长1.3倍；新能源商用车出口5.4万辆，同比增长9.9%。 上半年，我国纯电动汽车出口143.3万辆，同比增长1.1倍；插混汽车出口92.2万辆，同比增长1.4倍。 据中汽协分析，上半年，我国汽车行业运行总体平稳，产销累计降幅逐月收窄。市场流向主要呈现出三个分化：一是内需承压明显，销量两位数下降；出口超预期增长，形成稳定支撑。二是乘用车市场表现欠佳，出现小幅下滑；商用车市场延续向好态势，销量保持增长。三是产业新旧动能持续转换，传统燃油车市场进一步萎缩，新能源汽车稳定增长。 展望下半年，中汽协表示，“两新”政策将继续有序实施，汽车后市场消费有望迎来新的增量机遇，企业新品供给持续丰富，市场价格相对稳定，行业整体经济运行将进一步好转。同时也要看到，外部形势复杂多变、不确定性持续增加，内需不足问题依然突出，行业运行仍面临较大压力。需要稳定政策预期，强化引导监管，密切关注国际形势变化，有效应对风险挑战，稳步开拓国际市场。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.6%，周环比-0.8个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为71.9%，周环比-0.8百分点。  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存40.6万吨，环比+1.3万吨，+3.3%。钢厂焦炭库存267.6万吨，环比-1.0万吨，-0.4%。港口焦炭库存127.0万吨，环比-4万吨，-3.1%。焦企焦煤库存243.8吨，环比-11.7万吨，-4.6%。    

2026年上半年已经结束。 回看过去六个月，海外不锈钢价格整体呈现明显上行： 印尼出口冷轧304价格从1月底的约1863美元涨到5月峰值约2228美元，半年累计涨了超过360美元；欧洲冷轧卷也从一季度的均价约2425美元稳步升到二季度末约2591美元；中国台湾不锈钢厂价实现六连涨，304冷轧价格重返70500新台币/吨附近高位。 但如果要问，这半年哪个市场是因为需求好才涨价，答案是：没有。 东南亚下游整体延续按需采购策略，价格最高的几周往往成交最差；中国台湾六连涨虽然落地，但4月出口量环比下降10.4%，进口量仍维持高位；欧洲终端消费持续低迷，补库行为主要集中在贸易商层面，与终端实际需求改善并不同步。 价格涨了，需求没涨。 这就是2026年上半年海外不锈钢市场最核心的矛盾：政策和成本把价格往上推，而需求始终没有跟上。 一、成本地板：印尼三张牌打完，整条链被重新定价 2026年上半年，最关键的变化并不是某个市场价格涨了多少，而是印尼将自身成本地板系统性上移了一层。 这背后是三张牌接连打出。 第一张，是RKAB配额收紧。2026年印尼RKAB镍矿基础配额从2025年实际获批约3.79亿湿吨压缩至2.6亿湿吨，矿端供应预期明显收紧。 第二张，是矿价计价规则调整。4月15日，印尼ESDM第144号部长令正式落地，1.6%品位镍矿修正系数从17%上调至30%，同时钴、铁、铬三类伴生矿首次被纳入独立计价体系，推动NPI综合成本即时上移约2.55%。 第三张，是新增产能审批冻结。PP 28/2025号莫拉托里厄姆令冻结新建NPI产线审批，意味着印尼镍铁产能扩张受到更明确的行政约束。 矿石不够，炉子不让新建，部分产能还要分流给电池材料体系。三道闸门叠加之后，供应端的核心问题已经从“能不能生产”，变成了“政策允许生产多少”。 这不是单纯的市场力量，而是政策在重新定义成本边界。 对下游不锈钢而言，传导路径非常直接。印尼出口304月均价涨幅一度达到60-70美元/吨，自2025年12月至2026年5月连续六个月上行，整体出口成本曲线上移约100-180美元/吨。与此同时，304/316L价差同步扩大至约2100美元/吨的年内高位，背后既有全球钼精矿供应偏紧，也有航空航天等高端需求对316系溢价的独立支撑。 此外，印尼某主要镍矿山宣布自5月起停产维护，进一步加剧矿端供应紧张。在政策约束与生产扰动双重叠加下，NPI报价获得更强支撑。 谁在为这条成本曲线买单？ 不是印尼自己。 而是所有需要使用镍单位的下游市场。 二、东南亚：有价无市，六连涨以一次降价收场 从1月到5月，印尼不锈钢厂每个月开盘都在涨，每个月封盘停报都在暗示下一轮还要涨。买家的反应是：等。越南、马来西亚、泰国全线按需补货，成交最差的几周往往是报价最高的几周。马来西亚本地304冷轧卷报价维持在8950-9415令吉/吨区间，但实际落单节奏明显滞后于报价节奏。 5月19日，这个格局被打破了一个口子。 印尼主流不锈钢厂将FOB 304出口报价下调30美元/吨，从约2228美元退回到约2089美元，终结六连涨。这不是需求来了，是买方的抗价压力积累到了临界点，叠加地缘缓和带来的硫磺供应危机预期松动，共同触发了这次定价修正。 然后是短时间内的情绪逆转。 从1月到5月，印尼主流不锈钢厂几乎每个月开盘都在涨价，每一次封盘停报也都在暗示下一轮价格仍有上调空间。 买家的反应则是：等。 越南、马来西亚、泰国市场整体维持按需补货，成交最差的几周，往往正是报价最高的几周。马来西亚本地304冷轧卷报价维持在8950-9415令吉/吨区间，但实际落单节奏明显滞后于报价节奏。 5月19日，这一格局出现松动。 印尼主流不锈钢厂下调FOB 304出口报价，终结此前连续六个月的上涨。这并不是因为需求突然转好，而是买方抗价压力已经积累至临界点，叠加地缘局势缓和后硫磺供应危机预期降温，共同触发了本轮定价修正。 随后，市场情绪在短时间内出现了反转。 5月21日，印尼贸易部部长级协调会议材料流出：铁合金（含镍铁，HS 7202.60.00）将被纳入国企出口管制框架，由PT Danantara Sumberdaya Indonesia统一作为唯一出口主体。过渡期自6月1日起生效，全面落地则计划自2027年1月起执行。 消息传出后，市场情绪从“继续等价格下跌”，迅速切换为“在管制全面落地前提前锁货”。LME镍当日收报18,806美元/吨，东南亚不锈钢厂也陆续重开报价。 这是上半年东南亚市场情绪波动最剧烈的两天，也最能说明一个问题：当前不锈钢市场的价格，更多由政策预期决定，而不是由真实需求决定。 越南市场则出现了一个独立变量。 4月17日，越南对中国大陆热轧卷征收最高27.83%的临时反倾销税正式落地，税前补库脉冲随之消退。随后，越南本地加工企业逐步将采购重心从中国大陆转向中国台湾省、韩国及印尼原料，区域原料成本结构也随之重构。 三、中国台湾：六连涨是价格策略的胜利，不是需求的胜利 中国台湾上半年的市场逻辑，可以用两个数字概括：出厂价涨了六次，出口量却下降了10.4%。 304冷轧卷出厂价连续六个月上调，价格区间升至69,300-74,000新台币/吨，重返近三年高位。但成交和贸易数据反映的是另一面。 4月中国台湾不锈钢出口约6.3万吨，环比下降10.4%；同期进口仍维持约10.3万吨的高位，且进口均价持续下滑。也就是说，本土不锈钢厂在高位挺价的同时，低价进口资源仍在持续流入。 报价强势与成交冷淡并存，是中国台湾上半年的基本盘。 这不是需求扩张带来的涨价。 而是不锈钢厂通过减量、控量、挺价来换取利润空间的价格策略。 四、欧洲：政策是发动机，需求只是旁观者 欧洲上半年的涨价逻辑，与亚洲不同。 它既不是纯粹由成本推动，也不是由需求拉动。 而是由政策抬起来的。 自2026年1月1日起，CBAM进入实质履约阶段。按当前测算，304冷轧每吨额外碳税成本约在80欧元左右，高碳排放路线则可能触发超过140欧元/吨的默认收费。亚洲资源进入欧洲边境后，到岸成本已经逐步接近欧洲本土报价，传统的进口折扣正在结构性消失。 与此同时，TRQ新规于4月14日达成政治协议，并于7月1日正式生效。新机制下，欧盟钢铁进口总配额削减约47%，超配额关税从25%翻倍至50%。消息落地后，欧洲贸易商迅速进入预防性补库状态，市场出现一波反季节性的库存积累，部分主流不锈钢厂6月订单也已提前关仓。 欧洲CIF 304冷轧卷报价来到2550-2740欧元/吨区间，部分不锈钢厂目标价格已指向2026年三季度末2900欧元/吨上沿。 但终端消费现实仍然是：持续低迷。 这轮涨价并不是需求改善带来的，而是贸易商为规避7月1日后更高关税风险进行提前采购。政策收紧减少了低价进口资源的进入空间，本土不锈钢厂报价因此获得更强支撑，即使终端需求并未明显配合。 6月29日，新规生效前最后一刻，欧盟委员会发布 Regulation (EU) 2026/1457，国别配额清单正式落地。 冷轧不锈钢（Product 9）方面，韩国以101,884吨位居第一，并具备MFN+FTA双轨路径及共享池缓冲；中国台湾以52,985吨位居第三，但全部落在MFN轨道，缺乏FTA缓冲，同时受Annex II Section 3约束，不得使用残余配额。这意味着，一旦专属额度耗尽，中国台湾出口商将直接面对50%超配额税率。 同样是拿到配额，一个是有退路的通行证，一个更像是一次性门票。 热轧不锈钢（Product 8）则出现本轮配额分配中最大的意外：印尼以35,843吨位居第一，超过中国台湾（19,984吨）、韩国（20,735吨）和印度（26,019吨），成为该品类最大配额持有国，并在FTA路径上享有共享池缓冲。 这打破了市场此前的默认判断：印尼并不只是向越南、土耳其等第三国供应板坯的上游节点，它自身也是欧盟热轧不锈钢进口的重要来源国之一。 长材和管材方面，印度优势最为突出。不锈钢棒材配额92,557吨、线材18,772吨、无缝管15,329吨，三项均位居第一，明显领先其他来源地。 但真正决定这份清单价值的，是10月1日起强制实施的熔炼与浇铸地申报要求。 配额告诉市场谁能进门，钢水原产地规则则进一步追问：这批货到底算谁的？ 越南和土耳其冷轧配额数字并不小，分别为43,853吨和69,038吨。但两国出口链条中相当一部分依赖印尼板坯或半成品二次加工。10月之后，能否提供完整、清晰且被欧洲海关接受的钢水来源证明，将直接决定这些配额究竟是真正的市场空间，还是一张附带条件的入场券。 五、美国：孤岛市场，但岛上的人不觉得贵 美国市场的上半年，可以用两个数字概括：进口下降16.3%，产量增长7.7%。 中国大陆不锈钢进口份额从31.7%下降至17.9%，释放出的缺口则由中国台湾省（11.9%）、加拿大（11.4%）、印度（11.0%）和墨西哥（10.9%）共同承接。 这不是需求萎缩，而是贸易流向转移。 232条款将部分低成本来源挡在门外，美国本土产能顺势填补缺口，国内供应链的定价权也随之增强。 到2030年，美国不锈钢价格指数预计较2023年基准上涨约48%，是四大主要市场中涨幅最大、兑现路径最明确的市场；欧盟同期涨幅预计约19%，但CBAM成本传导存在1-2年的时滞。 美国溢价和欧盟溢价并不是同一种逻辑。 美国是关税筑起的墙，价格重估几乎即时兑现；欧盟则是碳成本和配额规则逐步渗透，价格传导更慢，但持续性更强。 住在孤岛上的代价是更贵。 但贵得明确，也贵得稳定。 下半年：三道考题 2026年上半年，三道政策闸门已经同步收紧。 下半年的核心问题只有一个：这些门还会不会继续关小？ 第一道：印度这扇窗口是否关闭。 印度不锈钢质量管控令（QCO）豁免期已延长至2027年3月31日，短期内进口端仍不会受到强制认证限制。与此同时，印度中小型不锈钢生产商持续呼吁政府恢复对进口不锈钢的强制质量管控，以遏制低价资源大量流入。此前，印度于2025年底放宽相关政策，原意是缓解部分钢种供应短缺，但政策调整后进口压力迅速显现：2026年4月印度不锈钢进口量达到101,252吨，同比大增65%，其中中国对印度成品钢出口量较去年同期翻倍，创近两年新高。 因此，印度市场短期仍可能维持进口窗口打开的状态，三季度或出现一轮补库脉冲。但这扇窗口并不意味着长期开放。随着国内不锈钢厂对恢复QCO的呼声升温，政策重新收紧的可能性仍然存在。一旦质量管控恢复，叠加后续反倾销措施推进，印度进口成本和供应结构都将面临重新调整，这也将成为下半年海外不锈钢市场最大的单一风险点，并检验上半年成本上涨能否真正被下游消化。 第二道：欧盟三季度配额消耗速度。 7月1日至9月30日，是欧盟新TRQ机制运行后的第一个完整观察窗口。韩国冷轧、印尼热轧、中国台湾冷轧这三个核心品类的配额消耗节奏，将直接决定欧洲价格走向。 如果配额消耗较快，欧洲买方可能提前锁定四季度货源，进口升水和本土报价有望同步走强；如果配额消耗偏慢，则说明CBAM、合规成本和弱需求已经提前压制进口，价格上涨逻辑将更多体现为成本支撑，而非真实需求拉动。 9月30日，是检验政策收紧能转化为多少实际价格压力的第一个关键节点。 第三道：印尼出口管制过渡期执行力度。 6月1日，印尼铁合金出口管制过渡期已正式启动。但既有长协能否获得豁免，目前仍没有完全明确的官方定论。 不确定性本身已经在推高合规成本，也在推迟采购决策。 如果执行顺畅，印尼出口价格有望在前期降价后重新回到2200美元/吨以上；如果细则不清或流程出现摩擦，前期积累的政策看涨预期则可能面临阶段性修正。 结语 三个市场，三种手法，同一个方向。 印尼在关供应的门，欧盟在关进口的门，美国的门三年前就已经关上。 市场在这些门缝中涨价，不是因为需求来了，而是因为进入市场的路径变窄了。 2026年下半年，真正重要的问题并不是需求会不会突然转强。 而是这三扇门，会不会继续收紧。 如果答案是会，那么海外不锈钢市场交易的就不再只是供需平衡。 它交易的是准入权。

》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）10点取价为14641元/千克，升贴水区间报价为TD-5至+10元/千克，均价+2.5元/千克。 宏观方面，美国官员表示与伊朗的技术层面谈判仍在继续，美方仍致力于寻求解决方案；消息人士称巴基斯坦仍在斡旋，美伊谈判窗口或再度开启。受此影响，美元指数从101附近回落，叠加周四晚间公布的美国周度初请失业金人数为21.5万人、略低于预期，贵金属获得技术性修复。不过，在下半年加息主线下，反弹幅度或较为有限。 现货市场方面，今日需求延续疲软，市场出货报盘较多。银价小幅反弹，但整体升贴水报盘继续下探，下游以议价成交为主。上海地区早盘报价主要集中在TD平水至+10元/千克，少量货源可升水成交，但实际成交多偏向平水。深圳地区部分国标货源集中围绕TD小幅贴水至平水，市场低价货源有所增多。今日市场对SHFE主力合约2608的升贴水报价为贴水40至20元/千克。 整体来看，贵金属下行主线未改，近期因美伊冲突缓和获得小幅修复性反弹。现货升贴水延续下行趋势，成交贴近平水，市场需求持续疲软。

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2026.7.10周五 盘面：隔夜伦铜开于13418.5美元/吨，盘初铜价重心下探至13397.5美元/吨，随后重心震荡上行，临近盘尾摸高于13551美元/吨，最终收于13481美元/吨，涨幅达1.71%，成交量至2.18万手，持仓量至24.7万手，较上一交易日增加674手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2608开于103750元/吨，盘初铜价重心下探至103420元/吨，而后重心震荡上行，临近盘尾摸高于104250元/吨，最终收于103920元/吨，涨幅达1.58%，成交量至4.01万手，持仓量至15.3万手，较上一交易日减少545手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）据Mining.com网站报道，哈萨克斯坦金企索利德科尔资源公司（Solidcore Resources）已经同阿曼矿产开发公司（Minerals Development Oman，MDO）达成合作协议，双方共同勘探开发阿曼的哈比亚特（Khabiyat）铜金矿。 索利德科尔可通过三个步骤获得合资企业60%股份，开始时为20%。 哈比亚特项目是公司在哈萨克斯坦以外的首个勘探企业，能够支持其发展和多元化战略。 “哈比亚特项目是公司扩大在该地区经营战略的重要切入点”，公司首席执行官维塔利·内西（Vitaly Nesis）称。 虽然在2024年公司出售了其在俄罗斯的业务以消除与制裁相关的风险，但索利德科尔仍然是哈萨克斯坦第二大黄金生产商。 现货： （1）上海：7月9日SMM 1#电解铜现货对当月2606合约报价升水120元/吨-升水180元/吨，均价报升水150元/吨，较上一交易日上涨15元/吨。早盘沪期铜2607合约呈横盘整荡后下跌回升走势。开盘价102220元/吨，开盘后价格基本运行在102310至102470元/吨，盘中短暂摸高至102590元/吨，随后价格小幅下跌，盘中探低至102200元/吨，收盘前价格回升，收盘价102340元/吨。隔月月差在Contango 10元/吨至Backwardation 50元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在盈利70元/吨-盈利140元/吨之间。展望今日，当前台风“巴威”预期影响持续，下游铜加工企业提前备货需求仍在释放，采销情绪连续回升，市场成交较为活跃。SMM数据显示，上海地区社会库存录得10.48万吨，环比减少1.76万吨；江苏地区社会库存录得3.10万吨，环比减少0.50万吨。据SMM了解，社会库存快速去化，叠加隔月月差已转为Backwardation结构，持货商持仓交割收益提升，部分持货商预期短期升水仍有上行空间，低价出货意愿较弱。进口窗口虽已打开，但考虑到物流及清关时滞，短期现货市场增量有限。综合来看，预计今日沪铜现货对2607合约或维持当前升水水平。 （2）广东：7月9日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报100元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水40元/吨较上一交易日升20元/吨，湿法铜报贴水30元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价102475元/吨较上一交易日跌430元/吨，湿法铜均价为102375元/吨较上一交易日跌425元/吨。总体来看，持货商积极挺价但下游不跟涨，整体交投不如昨日。 （3）进口铜：7月9日仓单均价较前一交易日持平，报82美元/吨（价格区间75~89美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报82美元/吨（价格区间74~90美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨2美元/吨，报52美元/吨（价格区间47~57美元/吨），报价参考7月至8月中旬到港货源。 （4）再生铜：7月9日11：30期货收盘价102340元/吨，较上一交易日下降700元/吨，现货升贴水均价150元/吨，较上一交易日环比上升15元/吨，今日再生铜原料价格环比下降500元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.33，采购情绪指数下降至2.35，精废价差1652元/吨，环比下降126元/吨。精废杆价差690元/吨。据SMM调研了解，铜价尾盘抬升，再生铜原料贸易商积极出货或点价，但再生铜杆企业临近尾盘却停止贸易商定价，纷纷表示收货量已足够，价格因素对再生铜原料市场成交仅仅关联，现时再生铜杆企业并不愿过多采购。 价格：宏观方面，特朗普称伊朗释放和谈意愿，另有消息指出伊朗无意扩大冲突，叠加巴基斯坦仍在调停，美伊谈判窗口有望再度开启，缓解市场因中东冲突加剧膨胀的担忧，对铜价形成提振。基本面方面，供应端，进口货源到货量偏少和国产货源到货量维持低位；需求端，受台风将至影响，带动下游集中提前提货，但行业整体消费仍处传统淡季，持续性需求增量偏少。库存方面，截至7月9日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少3.49万吨至16.5万吨，总库存较去年同期的14.37万吨增加2.13万吨。综合来看，预计今日铜价呈现偏强震荡走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】