1、根据SMM调研，本周吨焦盈利有所修复，焦企利润改善但整体仍处于较低水平。 本周焦炭价格稳中偏强运行，焦企利润有所提升。钢厂高炉开工维持高位，对焦炭保持刚性需求，加之焦炭成本支撑较强，推动焦炭价格上涨。 后续来看，市场预期短期内焦炭供需矛盾有所缓解，但成本支撑仍然较强，或挤占焦企利润，预计下周焦炭企业利润将保持稳定或窄幅波动。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.13%，周环比+0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.6%，周环比+0.1个百分点。 从市场行情、上下游及焦企的角度分析，本周焦企开工率保持稳定。供应方面，焦企利润有所改善，生产积极性提升，但提产意愿仍有限。需求方面，钢厂生产积极性较高，且部分钢厂焦炭库存偏低，补库需求依然存在。因此，钢厂拿货积极，加之焦炭成本支撑仍在，短期焦炭价格仍有提涨预期。 后续来看，结合本周焦企焦炉产能利用率的情况，预计下周焦炉产能利用率将维持稳中有升的态势。尽管焦炭供需矛盾有所缓解，但成本支撑仍然较强，短期内焦炭市场或将继续稳中偏强运行。 3、本周焦企焦炭库存28.8万吨，环比+1.0万吨，+3.6%。钢厂焦炭库存243.9万吨，环比-7.2万吨，-2.9%。港口焦炭库存130.0万吨，环比+0.0万吨，+0.0%。焦企焦煤库存293.3万吨，环比-1.8万吨，-0.6%。 本周焦企开工率有所提升，但出货顺畅，焦企焦炭库存维持低位。原料方面，焦企炼焦煤库存小幅小幅下降，对高价煤接受度较低。钢厂方面，钢厂焦炭库存小幅下降，整体仍处于偏低水平。 后续来看，钢厂开工率预计维持高位，对焦炭需求依然强劲，焦企焦炭库存可能继续维持低位。原料方面，焦企生产积极性提升，市场需求较好，但下游接货谨慎，焦企炼焦煤库存或维持在较低水平。钢厂方面，钢厂利润较好，高炉铁水产量较高，对焦炭需求稳定，钢厂焦炭库存可能继续小幅增加。港口库存方面，焦企出货顺畅，市场供需相对平衡，港口焦炭库存预计保持稳定。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存28.8万吨，环比+1.0万吨，+3.6%。钢厂焦炭库存243.9万吨，环比-7.2万吨，-2.9%。港口焦炭库存130.0万吨，环比+0.0万吨，+0.0%。焦企焦煤库存293.3万吨，环比-1.8万吨，-0.6%。        

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.13%，周环比+0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.6%，周环比+0.1个百分点。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                8月8日SMM进口铜精矿指数（周）报-38.06美元/干吨，较上一期的-42.09美元/干吨增加4.03美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。        据 SMM 了解，印尼 PT Gresik冶炼厂（粗炼产能34.2万吨）由于外部液氧供应商设备故障被迫延长检修期2-4周至8月中下旬，这直接导致从上周开始就有部分Grasberg开始流向东亚现货市场，集中的近月报盘叠加印尼政府的铜精矿出口配额计划于9月中旬到期直接引发卖方踩踏潮助力现货TC上破-40美元： SMM了解到上周有贸易商以-30美元低位的价格对冶炼厂出售1万吨Grasberg，QP为M+1/5，装期为7月底8月初；周内有贸易商以-30美元中位的价格对冶炼厂出售1万吨Grasberg，QP为M+1/5，装期为8月份；周内有贸易商以-40美元低位的价格对冶炼厂出售1万吨打包干净矿，QP为M+1/4，装期为9月份；有贸易商以-40低位的价格对冶炼厂出售多笔打包干净矿，装期为今年四季度至明年上半年，QP为M+1/5。有贸易商周内将2万吨Grasberg提前塞进明年给日本冶炼厂的长单里，同时销售1万吨Grasberg现货给日本冶炼厂，同时周内对中国冶炼厂提前交付一万吨Grasberg从而置换出1万吨四季度装运的其他品质现货头寸。除了周内贸易商的Grasberg报盘活跃，甚至自由港矿企直接下场对冶炼厂报盘8月份装期的Grasberg。但是目前中国冶炼厂三季度装期的原料库存非常充裕，对Grasberg的还盘达到了-20美元。        日本Mitsubishi Materials周一表示，由于铜精矿加工费持续下滑公司正考虑缩减其Onahama Smelter&Refinery的冶炼业务，计划在今年10月至11月检修结束后会考虑暂停部分生产设施。Naoshima Smelter & Refinery计划提升电子废弃物处理产能以取代铜精矿投炉量。        SMM九港铜精矿库存8月8日为61.96万实物吨，较上一期增加9.8万实物吨，主要增量自于钦州港，本周钦州港铜精矿库存环比增加7万实物吨。                                                                                                                                                                  》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        本周因进口货源补充，现货市场升水探低。市场成交以低价货源为主，下半周因低价货源逐渐被收，沪铜现货升水再次抬升。展望下周，整体货源供应将由进口补充，进口到货仍将压制升水。但临近交割国产可交割货源在contango结构下没必要低价出货，预计与进口货源形成价差。目前铜价窄幅波动，隔月月差变动并不频繁，目前沪期铜2508合约持仓与SHFE仓单占比未表现悬殊，故本月预计交割前月差难有大幅扩大迹象。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

  宏观方面，美国 7 月非农仅增 7.3 万人、 ISM 制造业 PMI 降至 48 ，削弱美元并阶段性提振铜价。美联储整体口径偏鸽，多位美联储官员预计下半年将有两次降息，为风险资产提供下方支撑。但关税贸易与政策仍使市场充满不确定性，特朗普接连抛出对药品、芯片印度等关税计划，并加速美联储人事调整与主席人选博弈，推升市场避险情绪并压制铜价反弹空间。中国方面， 7 月进出口环比贸易额大幅提升，其中出口增长超 8% ，整体维持较强韧性。周内伦铜震荡于 9700 美元 / 吨、沪铜波动于 78500 元 / 吨附近，成交与持仓稳中略降，整体呈弱势震荡格局。   基本面方面， 7 月铜精矿进口量仍维持高位，据 SMM 了解 Grasberg 铜精矿出口许可证将于 9 月中旬到期，预计 8 月仍将有大量装运。同样位于印尼的 PT Gresik 冶炼厂因供氧设备故障意外检修，预计将持续 2-4 周。国内方面，铜材开工率整体下行，消费呈疲软趋势。现货升水周内持续回落。总体来看，原料紧张情况有所缓解，随着国内消费进入淡季供应相对宽松，现货升水下行。   展望下周， 宏观面表现淡静，美 7 月 CPI 预计仍将边际放缓，为 9 月降息预期提供更多支撑。铜价底部预期受抬升上行。 预计下周伦铜波动于 9600-9750 美元 / 吨，沪铜波动于 77500-78500 元 / 吨。现货方面，周度铜材开工率预期呈下行趋势，同时冶炼厂库存出现垒库，因出口窗口关闭故内贸销货压力增加。预计现货对沪铜 2508 合约在贴水 50 元 / 吨 - 升水 150 元 / 吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                           本周（8月4日-8月8日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 51.6-64.8 美元/吨，QP8月，均价为 58.2 美元/吨，周环比下降 3.8 美元/吨，仓单 40.8 到 52.8 美元/吨，QP8月，均价为 46.8 美元/吨，周环比下降 3 美元/吨。EQ铜CIF提单为 17.6-30.0 美元/吨，QP8月，均价为 23.8 美元/吨，周环比下降 2 美元/吨。截至8月8日，LME铜对沪铜2508合约沪伦比值为 8.0868 ，进口盈亏 -400 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Aug为Contango 50.84美元/吨；8月date与9月date调期费差约为Contango21美元/吨。         目前火法好铜仓单实盘价格50美元/吨，主流火法与国产仓单45美元/吨，湿法仓单40美元/吨；好铜提单实盘价格70美元/吨，主流火法与国产提单55-65美元/吨左右，湿法难寻现货；CIF提单EQ铜18美元/吨-30美元/吨，均价为24美元/吨。         本周现货市场表现火热。据SMM了解8月进口铜到港集中于中下旬，因转口至美国的套利行为结束，大量注册提单货源放出。又因LME周内库存大幅增加，近端Contango结构扩大，推动近月比价修复，使得贸易商间交投火爆，市场寻报盘大量增加。但买卖双方分歧较大，实盘溢价未有较大变动。展望下周，PT Gresik因故意外检修，9月电解铜供应预期减少。但8月进口量预计将有较大增长，国内消费呈现疲软趋势，下游开工率下行使得消费缺乏有力支撑，预计洋山铜溢价将在低位运行。         据SMM调研了解，本周四（8月7日）国内保税区铜库存环比上期（7月31日）减少0.21万吨至7.9万吨。其中上海保税库存环比下降0.05万吨至7.05万吨；广东保税库存环比下降0.16万吨至0.85万吨。本周保税区库存如期去库，主因是本周进口窗口回暖，部分持货商主动清关动作增加，且8月进口到港集中于中下旬，故保税区净出库增加。展望后市，下周进口铜到港量仍然较少，但国内消费亦呈疲软趋势，国内升水持续下行使得进口亏损增加，预计保税区库存将维持进出平衡。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4800-4900元/吨 广州B50A800牌号：4500-4600元/吨 武汉50WW800牌号：4550-4650元/吨 上海市场： 本周上海冷轧无取向硅钢价格出现下跌，市场整体成交表现一般。本周热卷期货盘面先扬后抑，前半周，行情上涨驱动主要还在焦煤端，煤炭产能核查进一步推进，焦煤盘面拉升，带动黑色系整体反弹，市场行情在阅兵限产及粗钢压减传闻刺激之下再度达到高点，后半周，相关传闻有所降温叠加成材库存数据表现不佳，盘面回调。基本面情况，钢厂订货成本有所增加，下游终端客户拿货节奏较慢，市场需求增量有限，部分民营资源出厂价跟随期货盘面调整，贸易商现货库存不高，挺价意愿强烈。后续来看，市场存有挺价心理，预计下周上海无取向硅钢价格将暂稳运行。 广州市场： 本周广州冷轧无取向硅钢价格整体偏弱运行，价格普遍出现小幅下跌。本周黑色系期货盘面冲高后有所回落，现货市场价格快速拉涨后成交表现一般，市场出现恐高心理，下游终端采购偏谨慎，实际成交存在议价空间。基本面情况，受钢厂高成本支撑影响，下游订货成本增加，下游终端企业以刚需采购为主，对高价资源接受度有限，但多数贸易商认为在成本支撑下价格难以下跌。后续来看，市场看涨情绪降温，但成本支撑尚在，预计下周广州无取向硅钢价格将窄幅震荡。 武汉市场： 本周武汉冷轧无取向硅钢现货价格有所回落，市场询价拿货氛围一般。市场情况，本周黑色期货盘面先扬后抑，市场信心有所回落。基本面情况，市场心态谨慎，国有钢厂资源订货量较少，当前市场流通国企资源基本是下游终端企业定向订单，贸易流通环节资源很少，中低牌号无取向硅钢资源持续偏紧，市场现货仍以高牌号资源为主，无取向硅钢整体销售压力不大，但当前仍处于传统消费淡季，终端企业观望情绪浓厚，采购节奏放缓。后续来看，需求处于淡季水平，市场情绪有所降温，预计下周武汉无取向硅钢价格或窄幅调整。

日内银价延续偏强运行，连涨多个交易日，日内沪期银2510合约-TD基差仍维持30-33元/千克，持货商惜售观望态度不改。据SMM了解，上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升水3-5元/千克报价，但高升水成交困难，对沪期银2510合约报价的持货商贴水仍维持22-24元/千克或对沪期银2508合约贴水4-5元/千克，基差未收窄的情况下持货商仍倾向惜售观望，下游少量刚需采购，现货市场整体偏淡。   》查看SMM贵金属现货报价