盘面：隔夜伦铜开于并摸高于9747美元/吨，而后铜价重心逐渐下移临近盘尾下探至9680元/吨，最终收于9684.5美元/吨，跌幅达0.69%，成交量至1.5万手，持仓量至26.5万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78690元/吨，盘初即摸高于78770元/吨，随后震荡下行临近盘尾摸底于78510元/吨，最终收于78550元/吨。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）当地时间周二(8月19日)，美国商务部宣布，将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率为50%。据美国商务部周二确认，新关税已于本周一生效，大幅扩大了此前特朗普针对关键大宗商品宣布的征税范围。 （2）美国总统特朗普19日接受福克斯新闻台采访时说，美方将帮助乌克兰进行防卫，但不会向乌克兰派出地面部队，“这一点我可以保证”。 特朗普同时重申，乌克兰不会获准加入北约。但按照他的说法，一些欧洲国家已经同意为乌克兰提供类似北约所能够提供的保护措施，包括“安全保障”。上述白宫官员说，美国及其欧洲盟友和乌克兰将继续讨论如何为乌克兰提供安全保障。 现货：（1）上海：8月19日SMM 1#电解铜现货对当月2509合约报升水140-升水250元/吨，均价报价升水195元/吨，较上一交易日下降30元/吨。 展望今日，预计在进口补充下，下游还价心理仍存，现货升水有进一步走跌风险。 （2）广东：8月19日广东1#电解铜现货对当月合约20元/吨-升水80元/吨，均价升水50元/吨较上一交易日涨10元/吨。总体来看，铜价和库存双双下降，持货商挺价出货，但实际成交有限，关注后市仓单流出的情况。 （3）进口铜：8月19日仓单价格42到54美元/吨，QP8月，均价环比持平；提单价格46到60美元/吨，QP9月，均价环比跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP9月，均价环比持平，报价参考8月下旬及9月中上旬到港货源。总体来看早市询报盘活跃而成交较少。 （4）再生铜：8月19日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格73300-73500元/吨，较上一交易日下降300元/吨，精废价差1050元/吨，环比上升36元/吨。精废杆价差770元/吨。据SMM调研了解，随着规范招商引资有关通知在部分地区开始区域性扩散，越来越多企业计划从9月份起只会采购带票的再生铜原料，进口再生铜原料需求预期增长明显，而“反向开票”工作在实施过程中仍存在个别问题，阻碍了企业的积极性，相比进口再生铜原料带票的便利性，企业为解决再生铜原料票据的问题，将会优先考虑采购进口再生铜原料。 （5）库存：8月18日LME电解铜库存减少450吨至155150吨；8月19日上期所仓单库存增加0吨至25498吨。 价格：宏观层面美国将407类钢铁和铝衍生产品纳入关税清单，加上财长贝森特即将面试美联储主席候选人引发市场担忧情绪，共同施压铜价。基本面方面，供应端虽然好铜供应仍然有限，但进口货源持续补充市场，主流品牌销售承压，整体供应端稍显宽松。需求端消费市场整体表现疲软，终端需求不足导致下游企业采购意愿低迷。综合来看，宏观政策不确定性叠加基本面供应宽松而需求疲弱的格局，预计今日铜价上方承压。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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早盘银价偏弱震荡，日内沪期银2510合约-TD基差收窄至25-30元/千克，持货商报价与昨日暂无明显调整。据SMM了解，上海地区现款现货的国标银锭仓单对TD升水3-4元/千克报价成交，大厂银锭对TD升水5元/千克或对沪期银2510合约贴水20-21元/千克。江西地区冶炼厂国标银锭对TD升水1元/千克报价出厂，河南地区冶炼厂对国标银锭TD贴水1-2元/千克报价出厂。银价走弱后，下游逢低采购积极性较高，现货市场成交尚可。   》查看SMM贵金属现货报价

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盘面：隔夜伦铜开于9737.5美元/吨，盘初铜价震荡下行摸底于9722美元/吨，而后宽幅震荡最终收于最高点9752美元/吨，跌幅达0.08%，成交量至1.1万手，持仓量至26.7万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78840元/吨，盘初摸高于78890元/吨，而后窄幅震荡下探至78760元/吨，随后横盘整理最终收于78840元/吨，跌幅0.23%，成交量至1.1万手，持仓量至14.5万手。宏观方面，乌克兰寻求千亿美元军购以换取安全保障，特朗普推进俄乌领导人会晤及三方会谈，哈马斯接受新加沙停火提议，中国国务院聚焦激发消费和稳定房地产市场。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）乌克兰总统泽连斯基时隔半年再次踏入美国白宫，与美国总统特朗普举行会晤。特朗普表示，如果一切顺利，美俄乌将举行三方会谈。美方可能会安排三方会谈，如果成功，就有望结束俄乌冲突。 （2）国务院总理李强8月18日主持召开国务院第九次全体会议。会议指出，今年以来，我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效。 现货：（1）上海：8月18日SMM 1#电解铜现货对当月2509合约报升水170-升水280元/吨，均价报价升水225元/吨，环比上涨45元/吨。展望今日，进口铜仍在到货，预计出货呈现压力，沪铜现货升水存在走跌风险。 （2）广东：8月18日广东1#电解铜现货对当月合约10元/吨-升水70元/吨，均价升水40元/吨，环比涨15元/吨。总体来看，交割后持货商仍坚持挺价出货，但实际成交一般，令升水冲高回落。 （3）进口铜：8月18日仓单价格42到54美元/吨，QP8月，均价环比持平；提单价格46到60美元/吨，QP9月，均价环比跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP9月，均价环比持平，报价参考8月下旬及9月中上旬到港货源。总体来看早市询报盘活跃而成交较少。 （4）再生铜：8月18日11：30期货收盘价78980元/吨，较上一交易下降130元/吨，现货升贴水均价225元/吨，较上一交易日上升45元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格73400-73600元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1014元/吨，环比下降85元/吨。精废杆价差740元/吨。据SMM调研了解，江西个别地区企业表示，从9月份起有关部门已明确取消“税反、奖补”，目前企业应对之策要么降低产能，要么原料采购将全部采取带票再生铜原料。 （5）库存：8月15日LME电解铜库存减少200吨至155600吨；8月18日上期所仓单库存增加938吨至25498吨。 价格：宏观方面暂无新因素影响铜价，后续需关注相关事态的实际推进。基本面方面，供应端进口铜集中到货推动库存上升，持货商积极出货令进口货源充裕，而国产电解铜供应仍偏紧，同时注册湿法铜开始流入市场，需求端进入8月下旬后则出现小幅回暖迹象。库存方面，截至8月18日，SMM全国主流地区铜库存较上周四增加0.81万吨至13.37万吨。综合来看，宏观面缺乏新驱动，基本面呈现供应宽松、需求小幅回暖但库存累积，预计今日铜价上方压力将显现。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

海关总署8月18日公布的数据显示，中国2025年7月铝矿砂及其精矿进口量为2,006.00万吨，同比增加34.20%；1-7月铝矿砂及其精矿进口量为12,326.00万吨，同比增加33.7%。 出口方面，中国7月未锻轧铜及铜材出口量为190,796吨，同比增加35.4%，1-7月未锻轧铜及铜材出口量为934,046吨，同比增长10.00%。 中国7月氧化铝出口量为23.00万吨，同比增加56.40%；1-7月氧化铝出口量为157万吨，同比增加64.3%。 具体详情如下： 数据来源：海关总署

通胀数据表现分化，美联储降息幅度预期反复，银价延续高位震荡。日内沪期银2510合约-TD基差维持约30元/千克，持货商随行就市正常出货。据SMM了解，上海地区现款现货的国标银锭仓单对TD升水2-4元/千克报价成交，大厂银锭对TD升水5元/千克或对报价或对沪期银2510合约贴水20-22元/千克。江西地区冶炼厂国标银锭对TD平水报价出厂，内蒙古地区冶炼厂对国标银锭TD贴水11元/千克报价出厂。市场流通货源增多，下游刚需逢低升水采购，现货市场成交略有好转。 》查看SMM贵金属现货报价

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盘面：上周五晚伦铜开于9754美元/吨，盘初震荡下行摸底于9725美元/吨，而后铜价重心逐渐上移摸高于9808美元/吨，随后震荡下行最终收于9759美元/吨，跌幅达0.17%，成交量至1.2万手，持仓量至27.1万手。上周五晚沪铜主力合约2509开于79060元/吨，盘初即摸底于78900元/吨，而后铜价重心逐渐拉涨并摸高于79290元/吨，随后震荡下行最终收于79080元/吨，涨幅达0.15%，成交量至1.3万手，持仓量至15万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）最近，美国以惩罚印度购买俄罗斯石油为由，宣布对印度商品额外加征关税。美方还威胁或因购买俄罗斯石油对中国输美商品征收次级关税。 （2）央行：把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量落实落细适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融环境。 现货：（1）上海：8月15日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水120-升水240元/吨，均价报价升水180元/吨，环比下降30元/吨。 展望本周，进入沪期铜2509合约后，目前隔月月差波动不大，预计现货升水仍将从百元每吨附近报价。但下游存在进口货源到港，且多为注册货源，预计持货存在提前甩货心理，现货升水有所承压。 （2）广东：8月15日广东1#电解铜现货对当月合约0元/吨-升水50元/吨，均价升水25元/吨，环比跌35元/吨。总体来看，交割日月差扩大市场交投转弱，关注本周到货情况。 （3）进口铜：8月15日仓单价格42到54美元/吨，QP8月，均价环比涨1美元/吨；提单价格48到62美元/吨，QP9月，均价环比涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP9月，均价环比持平，报价参考8月中下旬及9月上旬到港货源。总体来看市场目前对9月比价持续看好，且9月预期进口量无较大增长，预计洋山铜溢价将有回升。 （4）再生铜：8月15日11：30期货收盘价79110元/吨，较上一交易保持不变，现货升贴水均价180元/吨，较上一交易日下降30元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格73400-73600元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1099元/吨，环比下降30元/吨。精废杆价差820元/吨。据SMM调研了解，本周进口再生铜原料贸易商表示报价系数仍然保持不变，预计年内光亮铜为例，都将会维持99%-99.5%的报价范围，同时海外市场供应量始终保持紧张。 （5）库存：8月14日LME电解铜库存减少50吨至155800吨；8月15日上期所仓单库存增加126吨至24560吨。 价格：宏观方面，特朗普与普京会晤推动俄乌停火进程降低地缘风险，叠加美联储9月降息预期支撑铜价，而特朗普计划实施的300%芯片关税及扩大钢铝征税范围引发贸易政策不确定性限制涨幅。基本面方面，供应端，国产普通铜及进口铜供应充足但金川等好铜资源紧张，需求端，铜价维持高位区间压制下游采购情绪，需求表现偏弱。综合来看预计今日铜价维持窄幅震荡。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭到港总量694.60万吨，环比-210.74万吨。分品种来看，焦煤到港162.74万吨，环比-38.60万吨；焦炭到港0.00万吨，环比-0.00万吨。 出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭出港总量2717.94万吨，环比-73.53万吨。分品种来看，焦煤出港1154.79万吨，环比-6.51万吨；焦炭出港10.45万吨，环比-7.76万吨。       1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格