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2026.2.9 周一 盘面：上周五晚伦铜开于12857.5美元/吨，盘初震荡下行摸低于12817美元/吨，随后震荡上行，铜价重心逐渐上移摸高于13065美元/吨，后横盘整理最终收于13060美元/吨，涨幅达1.59%，成交量至2.56万手，持仓量至32.5万手，整体表现为多头增仓。上周五晚沪铜主力合约2603开于101000元/吨，盘初震荡下行摸低于100340元/吨，而后铜价重心直线上移摸高于101820/吨，随后窄幅震荡最终收于101490元/吨，涨幅达1.49%，成交量至7.94万手，持仓量至17万手，整体表现为空头平仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）加拿大矿业巨头CapstoneCopper 2月6日表示，旗下位于智利的Mantoverde铜金矿的最大的工会已批准了一份新的为期三年的劳动合同，结束了于1月2日开始的罢工，为恢复正常生产铺平了道路。 之前受罢工影响，该矿的产量一度降至正常水平的55%左右。 现货： （1）上海：2月6日早盘沪期铜2602合约呈现V型，开盘价99540元/吨，开盘后价格维持下跌，探低至97960元/吨，随后小幅回升，摸高至100840元/吨，紧接着小幅回落后在99730元/吨-100510元/吨之间波动，截止收盘价格99900元/吨。隔月Contango月差在390元/吨-190元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损460元/吨-260元/吨之间。展望今日，日内铜价走低有效刺激下游补库，叠加周五备货需求集中释放，在可流通货源持续收紧的背景下，推动现货由贴水转为升水，持货商挺价情绪显著增强。此外，前期进口窗口打开期间部分锁定的比价货源，预计将陆续到达，短期内供应可能有所增加。同时，下游企业正逐步进入休假节奏，大部分头部企业多已完成节前备货，实际采购需求预计逐步趋淡。 （2）广东：2月6日日广东1#电解铜现货对当月合约贴水110元/吨-0元/吨，均价贴水55元/吨较上一交易日涨30元/吨；湿法铜报贴水190元/吨-贴水150元/吨，均价贴水170元/吨较上一交易日涨60元/吨。广东1#电解铜均价98950元/吨较上一交易日跌2615元/吨，湿法铜均价为98835元/吨较上一交易日跌2585元/吨。总体来看，铜价持续走低市场交投好转，现货升水已经4连涨。   （3）进口铜：2月6日仓单价格28到46美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单价格36到52美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）12美元/吨到24美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，报价参考2月中旬到港货源。 （4）再生铜：2月6日11：30期货收盘价99900元/吨，较上一交易日下降1200元/吨，现货升贴水均价40元/吨，较上一交易日上升110元/吨，2月6日再生铜原料价格环比下降1000元/吨，广东光亮铜价格88000-88200元/吨，较上一交易日下降1000元/吨，精废价差3127元/吨，环比上升9元/吨。精废杆价差890元/吨。据SMM调研了解，节前最后一周，再生铜原料贸易商与再生铜杆企业已开始放假，市场成交预计甚少。 价格：宏观层面，美元指数从高位回落，同时美伊谈判僵局与军事对峙升级等地缘风险持续，为铜价提供了支撑。基本面方面，供应端国产货源到货量增加，叠加下游需求疲软，市场供应格局整体偏宽松；需求端下游因春节临近采购意愿有所下降。综合来看，预计今日铜价将维持偏强震荡走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭到港总量673.66万吨，环比-57.55吨。分品种来看，焦煤到港166.4吨，环比+62.23万吨；焦炭到港0.00万吨，环比-0.00万吨。 出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭出港总量2640.44万吨，环比-138.47万吨。分品种来看，焦煤出港1111.14万吨，环比-38.63万吨；焦炭出港5.77万吨，环比-3.69万吨。       1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存35.1万吨，环比+1.8万吨，+5.4%。钢厂焦炭库存271.4万吨，环比+9.5万吨，+3.6%。港口焦炭库存121.0万吨，环比+2万吨，+1.7%。焦企焦煤库存370.7吨，环比+12.0万吨，+3.3%。      

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.9%，周环比-0.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.3%，周环比-0.3百分点。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（2月2日-2月6日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为35.2-52.4美元/吨，QP3月，均价为43.8美元/吨，周环比上涨18.7美元/吨，仓单27.6-46.4美元/吨，QP2月，均价为37美元/吨，周环比上涨14.2美元/吨。EQ铜CIF提单为9.6-21.6美元/吨，QP2月，均价为15.6美元/吨，周环比上涨22美元/吨。截至2月6日，LME铜对沪铜2602合约除汇沪伦比值为1.1314，进口盈亏-350元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Feb为Contango66.09美元/吨；2月date与3月date调期费差约为Contango26美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格50美元/吨，主流火法与国产仓单30-40美元/吨，湿法仓单30-35美元/吨；好铜提单实盘价格45-55美元/吨，主流火法与国产提单35-45美元/吨左右，湿法提单35美元/吨；CIF提单EQ铜12-22美元/吨，均价为17美元/吨。 本周现货市场延续上周趋势，进口比价回暖叠加LME Contango结构扩大， 2月下旬及3月初到港货源成交明显增加，且报盘持续上行。周中中国有色协会表示将完善同资源储备体系建设，扩大国家铜战略储备规模。消息放出后市场暂未表现出具体反映，但预计2026年上半年净进口量将较此前预期有所回升。展望后市， 当前市场基于Contango结构的套利交易陆续收尾，节前成交量逐日回落。预计下周现货溢价难有大幅波动，整体预计持平于当前区间。 据SMM调研了解，本周四（2月6日）国内保税区铜库存环比上期（1月29日）减少0.25万吨至6.94万吨。其中上海保税库存环比减少0.12万吨至6.09万吨；广东保税库存环比减少0.13万吨至0.85万吨。本周保税区库存总体减少，进口与出口去库均有影响。一方面因进口窗口打开进口商自保税进口量增加，另一方面部分原定2月出口货源陆续去库装船。但总体来看因到港量增加出入基本平衡。展望后市，春节假期将近保税区贸易活跃度持续下降，预计下周库存将开始垒库。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货市场升贴水单边走强，并于周五由贴水转为升水。周初铜价回落至99,500元/吨附近，有效激发下游逢低采购需求，市场现货快速消化；随后因持货商普遍惜售及冶炼厂货源转向交割，可流通现货持续收紧。尽管周内有少量进口铜到港，但未能缓解供应紧张局面，持货商挺价情绪升温，推动现货报价全面转升，全周呈现“价跌则买盘兴、货紧则贴水收”的特征。库存方面，上海地区本周垒库0.55万吨。展望下周，随着春节假期临近，下游企业正逐步进入休假节奏，大部分头部企业多已完成节前备货，实际采购需求预计逐步趋淡，市场交投趋于清淡，市场交投重心将从现货转向远月，且日内已有部分终端企业开始对03合约进行订单预定。供应方面，冶炼厂仍以出口和储备交割货源为主，现货放量或有小幅增长；加之部分进口铜持续到港，现货流通紧张态势或有缓解。整体来看，市场将呈现供需双弱格局，现货或维持升水，节后市场走势将主要取决于下游复工进度及实际消费强度的验证。                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                            2月6日SMM进口铜精矿指数（周）报-52.37美元/干吨，较上一期的-49.84美元/干吨减少2.53美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数由95%-97%上调为96%-97%。 年关将至，铜精矿现货市场成交活跃度回落。周内有贸易商对3月份装期的1万吨打包干净矿报盘（包含Cerro Verde和Los Pelambres），黄金扣减0.2g以后全部计价，白银为30g以下计价90%，用第三方指数结算。据市场消息，有矿山对一季度装运的内陆矿进行报盘，价格为-50美元中高位，没有运补。有贸易商以指数价格对冶炼厂出售1万吨近洋混矿，装期为4月份，QP为M+5，金含量在10g/t以上，payable为96.5%。2月3日1万吨Bisha铜矿开始招标并与2月8日截标。有原料供应商以-50美元中高位的价格向冶炼厂出售1万吨三月份装期的南美干净矿，QP为M+5。 Capstone Copper旗下位于智利的Mantoverde 铜金矿最大工会已批准一份为期三年的新劳工合同，结束了自1月2日开始的罢工行动，为恢复正常生产铺平道路。SMM预计2025年Mantoverde铜产量为7.4万金属吨。 Glencore旗下Horne冶炼厂对Rouyn-Noranda地区造成的污染问题而屡次受到严厉批评。Glencore为完成旨在减少污染物排放的准备工作，将Horne冶炼厂的整改期限设定为1月31日。Glencore发表声明称："现阶段某些关键事项仍未解决。必须立即打破当前僵局，以确保Horne冶炼厂及公司旗下蒙特利尔精炼厂的持续运营，并落实支撑冶炼厂未来发展所需的投资。 凉山铜业有限公司精炼项目将于2026年3月进入试生产，届时将产出阴极铜。该精炼项目预计每年可以产出12.5万吨高纯阴极铜，年产值可达80亿元。 SMM十一港铜精矿库存2月6日为63.84万实物吨，较上一期减少3.49万实物吨，主要减量来自于青岛港，本周青岛港铜精矿库存环比减少4万实物吨。                                                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库